序論：寫作是一種深度的自我表達。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇企業(yè)營運資金管理研究范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

【關鍵詞】 營運資金管理；研究現(xiàn)狀；展望

一、企業(yè)營運資金的地位及管理意義

營運資金（Working Capital），也叫營運資本，存在廣義與狹義之分。廣義的營運資金又稱總營運資本，是指一個企業(yè)投放在流動資產(chǎn)上的資金，具體包括現(xiàn)金、有價證券、應收賬款、存貨等占用的資金。狹義的營運資金是指某時點內(nèi)企業(yè)的流動資產(chǎn)與流動負債的差額，是一般意義上的營運資金，也是從會計的角度對營運資金的表達，即流動資產(chǎn)與流動負債的凈額，是可用來償還支付義務的流動資產(chǎn)與支付義務的流動負債的差額，即營運資金= 流動資產(chǎn)－流動負債＝（總資產(chǎn)-非流動資產(chǎn)）-（總資產(chǎn)-所有者權益-長期負債）＝（所有者權益+長期負債）-非流動資產(chǎn)＝長期資本-長期資產(chǎn)。如果流動資產(chǎn)等于流動負債，則占用在流動資產(chǎn)上的資金是由流動負債融資；如果流動資產(chǎn)大于流動負債，則與此相對應的“凈流動資產(chǎn)”要以長期負債或所有者權益的一定份額為其資金來源。從財務角度看，營運資金應該是流動資產(chǎn)與流動負債關系的總和，“總和”不是數(shù)額的加總，而是關系的反映，強調(diào)從流動資產(chǎn)和流動負債兩個方面加強對企業(yè)營運資金的管理。

營運資金具有周轉時間短、非現(xiàn)金形態(tài)的營運資金（如存貨、應收賬款、短期有價證券）容易變現(xiàn)、數(shù)量具有波動性、來源具有多樣性等特點。營運資金是企業(yè)正常運轉的資金保證。據(jù)調(diào)查，公司財務經(jīng)理有60%的時間都用于營運資金管理。加強營運資金的管理，也就是加強流動資產(chǎn)和流動負債的管理，即解決好以下兩個問題：第一，企業(yè)應該投資多少在流動資產(chǎn)上，即資金運用的管理。主要包括現(xiàn)金管理、應收賬款管理和存貨管理。第二，企業(yè)應該怎樣來進行流動資產(chǎn)的融資，即資金籌措的管理。包括銀行短期借款的管理和商業(yè)信用的管理。可見，營運資金管理的核心內(nèi)容就是對資金運用和資金籌措的管理。

二、我國企業(yè)營運資金管理的現(xiàn)狀及成果

文獻檢索表明，長期以來我國企業(yè)的營運資金管理停留在單個營運資金項目的管理上，如貨幣資金的管理、應收賬款和存貨的管理等，缺乏對企業(yè)營運資金進行整體性、系統(tǒng)性研究，在一定程度上影響了營運資金的使用效率。

2009年8月8日，由中國會計學會和中國海洋大學共同發(fā)起創(chuàng)建“中國企業(yè)營運資金管理研究中心”（以下簡稱“中心”）。該“中心”作為全國會計領軍人才培養(yǎng)工程設立的第一個合作研究基地，接受中國會計學會領導，吸收企業(yè)類、學術類領軍班學員參與研究。除研究中心專職研究人員外，目前已有27名實務界專家或理論界學者成為中國企業(yè)營運資金管理研究中心的首批特邀研究員，并有12名國內(nèi)著名專家學者擔任研究中心的顧問。該研究中心的成立，標志著我國企業(yè)營運資金管理研究發(fā)展到了一個新的階段，具有里程碑意義。

（一）“中心”對企業(yè)營運資金管理的研究成果

該“中心”成立以來，持續(xù)開展中國企業(yè)營運資金管理調(diào)查，定期“中國企業(yè)營運資金管理績效排行榜”，研究開發(fā)“中國營運資金管理數(shù)據(jù)平臺”和“中國營運資金管理案例庫”，并積極開展營運資金管理的專題咨詢和培訓。以全國會計首批領軍人才、中國海洋大學管理學院副院長、會計系主任、博士生導師王竹泉教授為帶頭人的課題組，研究、探索、跟蹤、調(diào)查我國上市公司自1997年以來的營運資金管理狀況，自2005年以來先后在我國會計學最高權威期刊《會計研究》等發(fā)表了系列高水平研究成果（見表1），對我國上市公司及企業(yè)加強營運資金管理具有巨大的推動作用。

王竹泉、馬廣林（2005）認為，跨區(qū)分銷企業(yè)營運資金管理具有跨度大、層次多、環(huán)節(jié)多和不確定性高等特點。從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，企業(yè)客觀上存在一條從客戶到供應商的價值鏈，即營銷上所稱的“渠道”。目前大部分企業(yè)仍采用傳統(tǒng)的以產(chǎn)品為中心的營銷理念和“推式”營銷模式。該模式不是以市場、客戶需求為中心，而是以產(chǎn)品為分銷渠道中心，向下游企業(yè)逐級推銷，制造企業(yè)成為分銷渠道動力的原點，分銷渠道成員之間缺乏有效的信息溝通，容易造成資金沉淀。下游企業(yè)的資金沉淀成為上游企業(yè)資金回籠困難的主要原因。跨區(qū)分銷企業(yè)多環(huán)節(jié)、多層次的組織機構特點，也容易產(chǎn)生大量的在途資金。此外，“推式”模式下企業(yè)過分看重短期利益，忽視分銷渠道管理，容易造成客戶流失，從而失去市場占有率。因此，有必要對跨區(qū)分銷企業(yè)營運資金管理進行重新定位，將營運資金管理的重心轉移到分銷控制上來。提出建立并實施以客戶的需求拉動整個分銷渠道價值鏈的有序、高效運轉的“拉式”分銷渠道管理模式。通過建立“大渠道”、甄別與選擇客戶、建立內(nèi)部分銷渠道一體化模式實現(xiàn)對分銷渠道的重組與整合，并通過對青島海爾和青島澳柯瑪兩家以家電產(chǎn)品為主業(yè)的上市公司進行案例分析比較，驗證了“拉式”分銷渠道管理模式較“推式”營銷模式在營運資金管理上的優(yōu)勢。該論文強調(diào)了“營運資金管理以分銷渠道控制為重心”的營運資金管理理念和思路，對企業(yè)營運資金管理具有很強的指導意義。

王竹泉、逄詠梅、孫建強（2007）論文主要從國外與國內(nèi)兩個視角對營運資金管理研究進行了回顧，并對營運資金管理研究提出展望與建議。首先，文章分析國外營運資金管理研究動態(tài)，指出營運資金管理研究內(nèi)容從單獨流動資產(chǎn)管理擴展到整體營運資金管理，績效評價指標從流動資產(chǎn)周轉率轉變?yōu)闋I運資金周轉期，管理方法從單純的數(shù)學方法轉向以供應鏈優(yōu)化和管理為中心。這些轉變拓展了營運資金管理的研究視野和研究內(nèi)容。然后，針對國內(nèi)營運資金管理研究的回顧與現(xiàn)狀，客觀評價了目前我國大多數(shù)研究僅是對某個營運資金項目的孤立研究，如從流動資產(chǎn)與流動負債間的關系分析，從存貨營運效率評價指標細化等單獨項目來研究。認為與發(fā)達國家相比，我國對營運資金管理缺乏系統(tǒng)研究，企業(yè)的營運資金管理的績效也還處于較低水平。因此，論文從四個角度提出了對營運資金管理研究未來發(fā)展的展望與意見：第一，以營運資金的界定和重新分類為切入點，探索營運資金管理基本理論的創(chuàng)新。提出將營運資金分為經(jīng)營活動營運資金和理財活動營運資金的基礎上，進一步將經(jīng)營活動營運資金按照其與供應鏈或渠道的關系分為營銷渠道、生產(chǎn)渠道以及采購渠道的營運資金，從而能夠涵蓋各個運營項目以及清晰反映出營運資金在渠道上的分布狀況。第二，建立新型的營運資金管理績效評價體系。這種評價體系能夠有機銜接營運資金總體管理績效與經(jīng)營活動營運資金以及各渠道營運資金管理績效。第三，深入開展營運資金管理策略和管理模式的研究。對營運資金管理的策略中引入先進管理理念和管理理論，針對企業(yè)的具體情況分類設計其相適應的營運資金管理模式。第四，加快進行我國上市公司營運管理數(shù)據(jù)平臺建設。該數(shù)據(jù)平臺應包括營運資金總額、理財活動營運資金、經(jīng)營活動營運資金、營銷渠道營運資金及其周轉期、生產(chǎn)渠道營運資金及其周轉期、采購渠道營運資金及其周轉期等核心指標和其他補充指標。

王竹泉、劉文靜、高芳（2007）對1997―2006年10年間中國上市公司營運資金管理績效變化趨勢和2006年度中國上市公司的營運資金管理績效狀況進行了調(diào)查，在對上市公司營運資金管理的調(diào)查研究中，用樣本采集和分析并采用描述性統(tǒng)計，反映我國上市公司營運資金管理績效的實際狀況，未對任何樣本數(shù)據(jù)進行修正，采用EXCEL分析軟件進行分析。調(diào)查結果表明：各個行業(yè)在經(jīng)歷過1997―1999年的經(jīng)濟波動后，近十年的營運資金周轉期從總體上來看均處于下降的趨勢，說明上市公司營運資金管理的績效在不斷提升。同時，營運資金管理績效水平在行業(yè)之間存在較大的差異，且行業(yè)之間存在相互作用。提出改善供應鏈管理和渠道關系管理是提升營運資金管理績效的一個重要途徑。

王竹泉、劉文靜、王興河、張欣怡、李麗霏（2009）以深市和滬市2007和2008年所有A股上市公司為研究對象，注意數(shù)據(jù)完備并剔除了金融類公司，以中國證監(jiān)會2001年4月4日公布的《上市公司行業(yè)分類指引》為依據(jù)分行業(yè)進行研究，選取了按渠道分類的經(jīng)營活動營運資金周轉期、理財活動營運資金周轉期、營運資金周轉期及按要素分類的經(jīng)營活動營運資金周轉期作為評價企業(yè)營運資金管理績效的指標，采用描述性統(tǒng)計，以EXCEL為分析軟件，數(shù)據(jù)來源于2007年、2008年樣本企業(yè)年度財務報表中的所有流動性項目的年初、年末金額、營業(yè)收入項目及報表附注中的存貨項目，采用比率指標，分行業(yè)對2007―2008年中國上市公司營運資金管理的狀況進行研究，并用“經(jīng)營活動營運資金周轉期（按要素）”和“經(jīng)營活動營運資金周轉期（按渠道）”指標對上市公司營運資金管理績效進行了排行。通過對比分析發(fā)現(xiàn)：在金融危機背景下，2/3行業(yè)的中國上市公司營運資金管理績效在2008年度顯著降低；2/3行業(yè)在至少兩個渠道上的營運資金管理績效同時降低；但也有三個行業(yè)（農(nóng)林牧漁行業(yè)、金屬非金屬行業(yè)、交通運輸及倉儲業(yè)）的營運資金管理績效不降反升，且采購、生產(chǎn)、營銷三個渠道營運資金管理績效同時提升。通過對通威股份、七匹狼、青島軟控等典型企業(yè)的經(jīng)營管理活動分析研究，提出渠道管理、供應鏈管理與營運資金管理相結合成為一種新的趨勢，供應鏈融資、出口信用保險成為金融危機背景下企業(yè)改善營運資金管理的業(yè)務創(chuàng)新模式。該研究對企業(yè)加強供應鏈管理、渠道管理及供應鏈融資，具有重要的指導意義和參考價值。

中國海洋大學企業(yè)營運資金管理研究課題組（2010）從營運資金管理績效的行業(yè)分析、企業(yè)分析、地區(qū)比較分析和外向型行業(yè)專題分析等方面，對2009年度中國上市公司營運資金管理進行調(diào)查分析，選取了按渠道分類的經(jīng)營活動營運資金周轉期、理財活動營運資金周轉期、營運資金周轉期及按要素分類的經(jīng)營活動營運資金周轉期作為評價企業(yè)營運資金管理績效的指標，以中國證監(jiān)會2001年4月4日公布的《上市公司行業(yè)分類指引》為依據(jù)選擇1 619家企業(yè)為樣本，以深市和滬市2009年所有A股上市公司為研究對象，采用描述性統(tǒng)計方法和EXCEL軟件，從營運資金管理績效的行業(yè)分析、企業(yè)分析、地區(qū)比較分析和外向型行業(yè)專題分析等方面進行了分析，研究發(fā)現(xiàn)：金融危機對我國上市公司營運資金管理的負面影響仍然十分顯著，經(jīng)營活動營運資金管理績效持續(xù)降低或總體持續(xù)降低的行業(yè)數(shù)量顯著多于持續(xù)提高或總體持續(xù)提高的行業(yè)數(shù)量；生產(chǎn)渠道控制是經(jīng)營活動營運資金管理的重點和難點；我國上市公司營運資金管理水平波動較大、管理風險較高；大多數(shù)上市公司采用延長付款期的方式來解決營運資金短缺問題，采購渠道營運資金管理績效逆勢回升的原因不在于存貨管理水平的大面積改善，應付賬款延期支付是其主要原因。此外還發(fā)現(xiàn)，營運資金管理績效在地區(qū)之間不平衡、紡織服裝和電子兩個外向型程度較高的行業(yè)外銷比例較大的樣本組與外銷比例較小的樣本組營銷渠道營運資金管理績效差異明顯。

該研究采用的研究思路與方法及數(shù)據(jù)來源等同王竹泉、劉文靜、王興河、張欣怡、李麗霏（2009），但調(diào)查的對象是2009年深滬兩市的A股上市公司，除了分析金融危機和宏觀經(jīng)濟政策的影響外，加強了地區(qū)營運資金管理績效的分析和外向型企業(yè)的分析。為了分析不同地區(qū)企業(yè)營運資金的管理績效，以我國行政區(qū)劃為依據(jù)，選擇東部地區(qū)、中部地區(qū)和西部地區(qū)，進行同一行業(yè)不同地區(qū)營運資金管理績效的比較，將東部地區(qū)進一步分為環(huán)渤海、長江三角洲和珠江三角洲三個經(jīng)濟區(qū)域。外向型企業(yè)選擇了出口銷售收入占主營業(yè)務較高的紡織服裝業(yè)和電子業(yè)兩個行業(yè)。最后得出研究結論包括，金融危機對上市公司營運資金績效管理的負面影響仍然很明顯，應付賬款延期付款較為普遍，營運資金管理水平波動較大，有效控制生產(chǎn)渠道營運資金管理績效是經(jīng)營活動營運資金管理的重點和難點，營運資金管理績效存在較大的地區(qū)不平衡，外向型程度較高企業(yè)的營運資金管理績效較好。

王竹泉（2011）指出，近年來，美國企業(yè)積極探索通過供應商、企業(yè)、客戶之間的整合和供應鏈優(yōu)化來提升營運資金管理績效的新思路，戴爾、蘋果等企業(yè)更是實現(xiàn)企業(yè)營運資金周轉期為負，堪稱基于供應鏈管理營運資金的典范。營運資金管理的重心轉向供應鏈和渠道關系優(yōu)化這一新理念在我國也日益受到關注。海爾自20世紀末以來針對其營運資金管理中出現(xiàn)的問題采取了業(yè)務流程再造、分銷渠道整合、優(yōu)化供應鏈等舉措破解了一系列難題，實現(xiàn)了零營運資金、負營運資金的良好績效。論文提出，面對全球化的挑戰(zhàn)，企業(yè)營運資金管理要做到以下轉變：（1）確立以供應鏈整體績效提升為根本的目標導向；（2）樹立以渠道管理為重心的管理理念；（3）實施與客戶需求無縫對接的延遲策略；（4）推行基于渠道的營運資金管理績效評價體系；（5）充分發(fā)揮現(xiàn)代信息技術的增值效應。

劉寧（2011）指出，企業(yè)只有合理地充分利用營運資金，才能更好地實現(xiàn)企業(yè)目標。針對營運資金的管理模式進行探究，首先提出了管理模式中存在的問題：營運資金的短缺、營運資金的管理比較薄弱、營運資金運營效率低等，認為營運資金管理是當前企業(yè)管理工作的薄弱環(huán)節(jié)，營運資金管理有必要趨向于創(chuàng)新一體化發(fā)展。企業(yè)要努力實現(xiàn)工程工期成本最優(yōu)化，建立成本控制運行機制，同時還要解決好現(xiàn)金管理混亂，應收賬款失控，存貨控制薄弱，造成資金呆滯等問題。提出企業(yè)在經(jīng)營管理中，要建立財務危機預警指標體系，加強風險管理，不斷創(chuàng)新與完善資金管理，以使企業(yè)運營適應環(huán)境變化的要求，以立于不敗之地。

（二）“中心”研究生學位論文對企業(yè)營運資金管理的研究成果

“中心”研究人員除上述發(fā)表在期刊上的研究成果外，王竹泉教授等研究生導師積極指導研究生們從事企業(yè)營運資金管理的研究（見表2）。

從表2可以看出，自2007年至2010年，“中心”研究生15人的學位論文進行企業(yè)營運資金管理研究。從研究方法看，既包括規(guī)范研究也包括實證研究；從研究的企業(yè)類型看，既包括上市公司也包括非上市公司；從研究企業(yè)的行業(yè)看，既包括制造業(yè)、家電業(yè)，也包括房地產(chǎn)企業(yè)；從研究的視角看，既包括營運資金要素管理，也包括營運資金營銷渠道管理；從研究的層面看，既包括基于全球化的戰(zhàn)略性研究，也包括基于業(yè)務流程的戰(zhàn)術性研究等。上述研究生學位論文關于企業(yè)營運資金管理的研究成果，代表了學位論文層面對企業(yè)營運資金管理研究的主要觀點，對加強企業(yè)營運資金管理，加速資金周轉，具有積極的借鑒作用。

（三）營運資金管理其他研究成果

除上已述及的企業(yè)營運資金管理的研究成果外，還有不少學者、專家對企業(yè)營運資金做了有益的探索（見表3）。

王興俊、王奇、張新英 （2010）探討了營運資金管理政策問題，認為將企業(yè)的籌資劃分為恒久性資金需要和波動性資金需要兩部分。據(jù)此，可以把營運資金管理政策劃分為中庸型政策、穩(wěn)健型政策和激進型政策。這三種政策體現(xiàn)了企業(yè)財務經(jīng)理對營運資金管理中盈利性與風險性的不同態(tài)度，如何選擇最佳營運資金管理政策需要結合企業(yè)的風險程度、實際運營以及面對的環(huán)境。企業(yè)營運資金管理政策制定的實質(zhì)就是企業(yè)風險性與盈利性權衡的過程，最佳的營運資金政策應該是在考慮風險的前提下以最小的投入獲取最大的產(chǎn)出。

干勝道、楊鵬 （2010）指出了企業(yè)對于營運資金管理認識上存在的5個誤區(qū)：（1）營運資金是企業(yè)經(jīng)營活動正常進行的基礎，應越多越好。（2）任何企業(yè)都適用零營運資金管理模式。所謂零營運資金管理模式是從營運資金管理的著重點出發(fā)，在滿足流動資產(chǎn)基本需求的前提下盡可能降低在流動資產(chǎn)上的投資額。這一管理方法的顯著特點是高盈利與高風險并存，并不是所有的企業(yè)都適用，需要具備較高的管理水平、雄厚的資產(chǎn)、穩(wěn)定的盈利能力、良好的信用度、較好的存貨管理能力、高度的業(yè)務流程信息化等條件。（3）營運資金周轉率越大越好。這種認識忽視了企業(yè)是否盈利，如果不盈利，則追求營運資金周轉率無異于加速滅亡。單純的從周轉率來評價營運資金管理效率也是不恰當?shù)摹＃?）績效評價只要達到存貨周轉率、應收賬款周轉率等流動資產(chǎn)項目指標就可以。但是這些指標只是孤立地考察營運資金中流動資產(chǎn)部分的管理情況，忽視了指標之間的內(nèi)在聯(lián)系，同時沒有考慮流動負債的項目，沒有將營運資金和業(yè)務流程以及渠道管理結合起來。（5）營運資金管理只考慮企業(yè)個體價值就可以。任何企業(yè)都是供應鏈上的一個節(jié)點，營運資金在產(chǎn)業(yè)鏈上的流動客觀上形成了一條連接企業(yè)和上下游企業(yè)的價值鏈，價值鏈上的每個企業(yè)對于其他企業(yè)都有很強的依賴性，營運資金管理應該將整個價值鏈作為最終目標而不是企業(yè)個體利益最大化。論文指出，產(chǎn)生這些誤區(qū)的原因是多方面的，其根本原因是有關營運資金管理的理論與實務中新情況的脫節(jié)。營運資金管理必須與時展、企業(yè)發(fā)展相適應。

徐麗萍、陳潔 （2010）認為，金融危機導致銀行一段時間內(nèi)采取“惜貸”的策略，使企業(yè)面臨營運資金緊張的問題。企業(yè)所處行業(yè)狀況、地理位置、國別的不同，適合企業(yè)采用的營運資金管理政策也會有所不同。但總體來說都是為了保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的資金需要，并在此基礎上，實現(xiàn)企業(yè)資金管理的利益最大化。營運資金管理的核心內(nèi)容是資金運用和資金籌措，包括兩個方面：其一，營運資金持有量策略。根據(jù)預測的可靠性，企業(yè)可選擇的營運資金持有量政策有以下三種：適中的營運資金政策；緊縮的營運資金政策；寬松的營運資金政策。其二，營運資金籌集策略。企業(yè)在安排臨時性流動資產(chǎn)和永久性資產(chǎn)的來源時，有三種可選擇的籌資政策：配合型籌資政策；激進型籌資政策；穩(wěn)健型籌資政策。其中，配合型籌資政策是理想的融資模式，對企業(yè)有較高資金使用要求，在實際生活中較難實現(xiàn)；激進型籌資政策收益最高，但同時風險最大；穩(wěn)健型籌資政策風險低，收益也低，但最保險。建議新經(jīng)濟形勢下企業(yè)營運資金管理應考慮三個方面：（1）將應對突況的措施寫入公司章程。（2）儲備人才。（3）定期儲備資金。

程博 （2009）指出，企業(yè)營運資金管理存在的問題主要表現(xiàn)在：（1）營運資金不足。營運資金不足甚至資金鏈條斷裂，將直接影響企業(yè)交易活動的正常進行。（2）營運資金低效運營。流動資金周轉緩慢，不良資產(chǎn)比重較大；預付賬款和其他應收款等項目居高不下；企業(yè)受“銷售至上、沖指標”觀念的影響，企業(yè)應收賬款數(shù)額龐大，銷售部門和財務部門內(nèi)部責任劃分不清。（3）信貸資金比重較大。公司在進行固定資產(chǎn)投資后，充當“流動”角色的資金捉襟見肘。除了上市融資以外，銀行貸款獲取流動資金，然后借新還舊，維持生產(chǎn)經(jīng)營。（4）營運資金結構不合理。（5）營運資金管理弱化。企業(yè)在營銷、生產(chǎn)、采購渠道等方面的營運資金管理弱化。（6）缺乏管理績效評價。缺乏營運資金管理績效指標評價系統(tǒng)，更沒有對指標進行有效分解，責任無法落實。

上述研究分別從企業(yè)營運資金管理政策、營運資金管理影響因素、營運資金管理存在的5個誤區(qū)及原因、營運資金管理存在的6個方面的問題等開展研究，研究成果具有實踐指導意義和理論研究參考價值。

三、企業(yè)營運資金管理研究展望

營運資金管理是企業(yè)財務管理的重要組成部分，在現(xiàn)有企業(yè)營運資金管理研究成果的基礎上，探索依托企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范、學位論文開展研究，加強行業(yè)與地區(qū)企業(yè)營運資金管理研究，期待企業(yè)營運資金管理學術繁榮和績效提高。

（一）依托企業(yè)內(nèi)部控制開展企業(yè)營運資金管理研究

從古代會計看，內(nèi)部控制是會計的主要特征。為了加強和規(guī)范企業(yè)內(nèi)部控制，提高企業(yè)經(jīng)營管理水平和風險防范能力，促進企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，財政部會同證監(jiān)會、審計署、銀監(jiān)會、保監(jiān)會制定了《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》和《企業(yè)內(nèi)部控制配套指引》，要求于2011年1月1日起在上市公司范圍內(nèi)施行，鼓勵非上市的大中型企業(yè)執(zhí)行。《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》和《企業(yè)內(nèi)部控制配套指引》都強調(diào)資金是企業(yè)生存和發(fā)展的重要基礎，被視為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的血液，企業(yè)需要防范資金風險、維護資金安全、提高資金效益。其中《企業(yè)內(nèi)部控制配套指引第6號――資金活動》明確指出，資金只有在不斷流動的過程中才能帶來價值增值。企業(yè)應當加強資金營運全過程的管理，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)內(nèi)部各機構在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的資金需求，切實做好資金在采購、生產(chǎn)、銷售等各環(huán)節(jié)的綜合平衡，全面提升資金營運效率。另外，內(nèi)部控制配套應用指引還通過第7號采購業(yè)務、第8號資產(chǎn)管理、第9號銷售業(yè)務等對營運資金管理進行了直接規(guī)范；并通過第12號擔保業(yè)務、第16號合同管理、第15號全面預算等應用指引間接強調(diào)內(nèi)部控制對于營運資金管理的重要性。因此，可以依托內(nèi)部控制規(guī)范，進一步研究探索企業(yè)營運資金管理，避免出現(xiàn)資金閑置和沉淀等低效現(xiàn)象，提高營運資金的營運績效。

（二）依托學位論文開展企業(yè)營運資金管理研究

學位論文中所研究的問題以及其解決問題的對策等具有填補性、開拓性和創(chuàng)造性。它是建立在前人或他人對學術問題的研究成果基礎上的一種補充、強化或提升。因此，學位論文能夠推動學術的進步，延伸研究領域的知識系統(tǒng)，傳承研究領域的精髓。所以學位論文是促進研究領域理論與實務創(chuàng)新和進步的重要形式，是其他研究者獲得最新的思想、知識、技能和信息的渠道之一，是其得到同行認可的重要紐帶。很多圈內(nèi)的同行想了解到特別是一流專家最近最有價值的研究動向，了解最新的發(fā)展趨勢，但是這些一流的研究專家的精力是有限的，更多地通過有意識地指導課題組成員或?qū)W生進行研究。所以學位論文是導師有意識指導下的產(chǎn)物，它集中反映一定時期研究的主流。如中國海洋大學營運資金管理研究一直引領前沿，學生在導師思想指導下，通過學位論文的撰寫和思考過程，將對營運資金管理有一個更深入地理解，同時撰寫論文，也是對營運資金管理研究領域的一個貢獻，是研究領域發(fā)展的重要源泉之一。總之營運資金的理論與實務研究正是在無數(shù)學位論文等論文的點滴積累下進步、升華的。營運資金管理研究的開展可以依托學位論文這一好平臺，傳播新動態(tài)，促進新發(fā)展。

（三）加強行業(yè)與地區(qū)企業(yè)營運資金管理研究

行業(yè)是指其按生產(chǎn)同類產(chǎn)品或具有相同工藝過程或提供同類勞動服務劃分的經(jīng)濟活動類別。企業(yè)所處的行業(yè)不同，其營運資金的構成項目存在差別，如煤炭、石油等采掘業(yè)，外購材料較少，外購材料不構成產(chǎn)品的實體，流動資產(chǎn)中存貨占用的資金相對較少。因此，企業(yè)應根據(jù)所在行業(yè)的特點，加強營運資金的管理。地區(qū)指設立行政專員公署指導工作的區(qū)域。如沿海地區(qū)、內(nèi)陸地區(qū)、中西部地區(qū)、省、市等區(qū)域。前已述及的研究成果中已經(jīng)包含了上市公司按區(qū)域和行業(yè)的研究，還可以再進行更深入、細化研究，以便使研究成果對行業(yè)和地區(qū)經(jīng)濟的發(fā)展具有更好的指導意義。

【參考文獻】

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篇(2)

關鍵詞：中小企業(yè) 營運資金管理 重要性 現(xiàn)狀 對策

營運資金作為企業(yè)生存最基本的物質(zhì)條件，企業(yè)有必要對營運資金進行合理有效的規(guī)劃和控制。目前我國中小企業(yè)因管理者素質(zhì)、企業(yè)文化等因素，不能夠?qū)I運資金有效的管理，給企業(yè)帶來了不可預測的財務危機。下面從營運資金管理的內(nèi)容出發(fā)，針對我所經(jīng)歷過工作，總結了一些中小企業(yè)營運資金管理方面存在的主要問題并進行探討研究。

一、營運資金管理的概念和內(nèi)容

所謂營運資金也就是營運資本，從狹義方面理解就是流動資產(chǎn)減去流動負債之后的余額，也就是凈營運資金；如果凈營運資金大于零，說明企業(yè)的流動資金不僅能夠維持日常運營所需資金，還可以用來償還部分短期債務。廣義的理解就是指企業(yè)全部的流動資產(chǎn)，也稱總營運資金，它包含了企業(yè)持有的現(xiàn)金及有價證券、應收款及預付款項、存貨等資產(chǎn)，這一理念是把營運資金管理和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營貫穿在一起，從財務、采購、生產(chǎn)、銷售各個環(huán)節(jié)的配合管理，才能達到有效管理目標；本文中所指的營運資金是指企業(yè)凈營運資金的管理。

從財務角度看，企業(yè)維持日常運營必須保持有一定量的資金，保證企業(yè)短期資產(chǎn)的流動性和償債能力，是營運資金管理的基本要求，核心內(nèi)容是經(jīng)營活動的現(xiàn)金流管理，對應收賬款的周轉速度和存貨的變現(xiàn)能力進行管理。企業(yè)發(fā)展的根本目的是盈利，通過對營運資金的合理規(guī)劃和控制，提高企業(yè)資產(chǎn)的獲利能力，也是營運資金管理內(nèi)容之一。

二、中小企業(yè)營運資金管理的現(xiàn)狀

（一）融資渠道狹窄，融資困難，營運資金不足

中小企業(yè)由于規(guī)模不大，資本金有限，在我國資本市場還處于初級階段時期，中小企業(yè)發(fā)行股票上市融資有十分嚴格的條件，門檻高。因此，中小企業(yè)一般都不采用股票上市作為融資手段。通過銀行等金融機構信貸融資，限制條款多，企業(yè)由于自身規(guī)模小、信用級別低，中小企業(yè)想獲得信貸融資也比較困難。金融系統(tǒng)還會依據(jù)各種行業(yè)的行業(yè)狀況聯(lián)合制定一些限制性的政策，來限制某些行業(yè)的信貸額度。例如近幾年服裝行業(yè)受國家進出口政策的影響，再加上行業(yè)狀況不景氣，有些地方金融機構就直接對服裝行業(yè)的信貸資金進行了停放政策。即使江浙一帶規(guī)模效益稍微好一點的服裝企業(yè)，也僅有10%的中小企業(yè)能夠通過銀行獲得貸款。所以融資困難，營運資金短缺是我國目前大部分中小企業(yè)存在的問題。

（二）營運資金運營效率低下

因中小企業(yè)規(guī)模小，管理者能力的局限性，不能夠有效的管理好營運資金。一般企業(yè)認為資金管理僅僅是財務部門的職責，跟其他部門沒有關系，所以在經(jīng)營過程中缺乏風險意識，各部門各自為陣，財務部門孤掌難鳴，導致營運資金管理失控，不能有效把控和運用。例如，采購部門不能合理利用商業(yè)信用，生產(chǎn)部門不能合理規(guī)劃存貨量，存貨周轉速度慢等，營運資金運營效率低，嚴重影響到企業(yè)資金的周轉，導致企業(yè)財務困難。

（三）經(jīng)營管理者風控意識薄弱

中小企業(yè)普遍存在流動資金不足的問題，融資渠道狹窄，管理者風險意識薄弱，為了企業(yè)的生存發(fā)展，往往管理者會不顧財務風險，盲目融資。為了應急措施，其中有不惜向民間信貸機構高息融資，私人和企業(yè)間信貸借款，高額的資金成本和還款壓力，使企業(yè)嚴重陷于財務危機中。曾經(jīng)我所任職的一中外合資的服裝企業(yè)，管理層是業(yè)務出身，管理層是業(yè)務出身，一貫強調(diào)業(yè)務致上的宗旨，而忽略了營運資金的管控，終有一天表面上銷售業(yè)績增長，利潤增加，而企業(yè)資金鏈斷裂，企業(yè)破產(chǎn)。

三、中小企業(yè)加強營運資金管理的對策

（一）強化經(jīng)營者素質(zhì)，提高風險意識

經(jīng)營者是內(nèi)部管理的最高層，經(jīng)營者的理念對企業(yè)的內(nèi)部管理環(huán)境起了決定性的作用。所以首先要高層意識到營運資金管理對于企業(yè)運營的重要性。企業(yè)經(jīng)營者應加強自身素質(zhì)的提高，提高經(jīng)營水平，應該掌握了解一定的財務知識，有效的規(guī)劃企業(yè)營運資金的管理，控制好資金風險。

（二）加強管理人員素質(zhì)培訓，協(xié)同管理

營運資金的管理是企業(yè)管理中重要組成部分，貫穿于整個生產(chǎn)經(jīng)營過程。是財務、生產(chǎn)、采購、銷售各個部門努力配合的結果，所以應加強各部門員工的培訓指導，增強員工的風險意識和管理理念，各部門協(xié)同管理，發(fā)揮每一環(huán)節(jié)在這方面的積極作用。

（三）拓寬融資渠道，增強融資能力，合理利用商業(yè)信用

搞好銀企關系，遵循誠信原則，提高企業(yè)形象，增強融資能力。在不失信用的基礎上，合理利用商業(yè)信用，盡量延遲支付供應商款項，為企業(yè)獲取盡量大的現(xiàn)金流。

（四）合理規(guī)劃營運資金需求，提高營運資金運行效率

合理規(guī)劃好企業(yè)營運資金需求量，加強企業(yè)對現(xiàn)金的管理，在保證最佳的現(xiàn)金流的基礎上，合理利用多余資金購買短期有價證券，提高資金的獲利能力。加強對應收賬款的管理，對存貨進行管控，提高流動資產(chǎn)的周轉速度，增強營運資金的流動性和收益性。

參考文獻：

篇(3)

關鍵詞：營運資金管理；管理問題及成因；應對措施

一、我國企業(yè)營運資金管理中呈現(xiàn)的問題

（一）流動資金短缺

企業(yè)的營運資金在目前企業(yè)中呈現(xiàn)出的首要問題就是流動資金短缺現(xiàn)象，這類問題的出現(xiàn)導致企業(yè)面臨流動性的風險。流動資金對于企業(yè)而言，是企業(yè)能夠獲取的最低成本資金，當企業(yè)面臨一些比較緊急的項目時可以動用流動資金，因此一旦流動資金短缺的問題出現(xiàn)，則會使得企業(yè)在進行一些項目上存在資金運轉不過來，無法實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營的轉型或者規(guī)模的擴大。

（二）營運資金結構不合理

企業(yè)營運資金結構與資產(chǎn)結構相關聯(lián)，因此營運資金結構的不合理直接是受到資產(chǎn)結構的不合理。企業(yè)在經(jīng)營過程中都會根據(jù)利益與風險之間的關系做一個權衡，將營運資金進行合理的配置已達到實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益最大化的目標。很多企業(yè)在進行資金配置管理中往往為了盡可能的得到更大的收益，會將大部分的營運資金投入到風險比較大的項目中，忽視了營運資金結構的協(xié)調(diào)平衡，造成企業(yè)流動資金的短缺。

（三）營運資金管理水平較低

我國現(xiàn)階段的企業(yè)對于營運資金管理概念比較忽視，很多企業(yè)在管理內(nèi)部并沒有形成一套行之有效的資金管理模式。具體表現(xiàn)在三個方面：一是，現(xiàn)金管理的混亂。企業(yè)對于現(xiàn)金的持有應該具備一定的協(xié)調(diào)，過多或者多少都不利于企業(yè)的健康發(fā)展，特別是針對我國一些中小型企業(yè)而言，由于在現(xiàn)金管理上沒有可遵循的章程操作容易使得現(xiàn)金管理出現(xiàn)一些不必要的問題，降低營運資金管理水平。二是，應收賬款控制不嚴。企業(yè)在經(jīng)營業(yè)務過程中對于經(jīng)營規(guī)模的過多重視，導致在規(guī)模擴大中沒有注重到應收賬款存在的一些信用問題，出現(xiàn)一些資金問題。三是，存貨在資金中所占比重較大，這也受到企業(yè)沒有一套完善的存貨管理制度的影響，存貨占據(jù)的比重較大使得資金周轉困難，造成營運資金的浪費。

（四）營運資金運營效率低

企業(yè)營運資金的管理水平?jīng)Q定了營運資金使用效率。企業(yè)內(nèi)部營運資金多的時候，如果不對其進行合理有效的配置使用，會造成營運資金閑散。而當流動資金不足的時候則會呈現(xiàn)資金周轉慢增加企業(yè)財務風險等現(xiàn)象。

（五）沒有一套完善的營運資金管理績效評價制度

企業(yè)營運資金管理過程中需要具備一套相應的績效考核評價制度指標，通過評價指標明確在管理中各個環(huán)節(jié)的一個操作情況以及制定一些獎罰制度達到激勵的作用。但是這個部分被大多數(shù)企業(yè)長期忽視。

二、我國企業(yè)出現(xiàn)營運資金管理問題的主要成因

根據(jù)以上對企業(yè)營運資金管理中出現(xiàn)的諸多問題的探索可以大致總結出其出現(xiàn)的幾個原因：首先是企業(yè)內(nèi)部的產(chǎn)品結構與市場需求之間的差異，產(chǎn)品在市場上的滯銷導致企業(yè)存貨量過大，流動資金減少。其次是企業(yè)在其發(fā)展階段盲目的追求規(guī)模的擴大，使得企業(yè)財務的真實情況無法適應發(fā)展步伐，導致資金量不足。最后就是企業(yè)在資金的配置方面不合理，造成營運資金的浪費。這三個方面是目前我國企業(yè)在營運資金管理中出現(xiàn)問題的主要原由。

三、提高企業(yè)營運資金管理的有效措施

（一）企業(yè)營運資金項目管理

流動資產(chǎn)項目管理。流動資產(chǎn)主要包含有貨幣資金、短期債券以及存貨等方面的資產(chǎn)。圍繞這些流動資產(chǎn)企業(yè)如何進行營運資金的管理主要包括四個方面：第一就是企業(yè)在遵循國家規(guī)定的有關制度的前提下，企業(yè)計算出對企業(yè)最有優(yōu)勢的一種流動資金持有量，以便于在滿足企業(yè)日常運作所需要的資金情況下，還能將一部分閑散資金投入到能夠創(chuàng)收更高效益的項目中去，提高流動資金的使用效率。第二，企業(yè)流動資金中的短期債權包括有應收賬款和應收票據(jù)等，其中所占比重最多的就是由于賒銷和分期收款等銷售方式所產(chǎn)生的一些應收賬款，企業(yè)應該在不影響銷售收入的前提下，制定一系列的信用政策，降低企業(yè)一些壞賬和收不回的賬款的損失。第三，短期投資主要是指將一些閑置下來的流動資金進行短期的投資，在投資中還要注重分析投資風險，在穩(wěn)健中進行創(chuàng)收。第四，我國企業(yè)的存貨管理水平遠落后于一些國外企業(yè)，存貨管理主要包括對原料或者成品的管理，在管理中要豬豬婆娘個協(xié)調(diào)生產(chǎn)經(jīng)營者需要和存貨占用的資金成本之間的關系。

舉例說明：

1.合理的控制存貨采購及庫存。企業(yè)應該制定合理的存貨采購和庫存策略，以一家外資奶酪食品企業(yè)為例：企業(yè)根據(jù)下一年的月別銷售量預算制定產(chǎn)品生產(chǎn)預算同時根據(jù)生產(chǎn)預算再計算出每月的原料、包材需要量，再按照采購周期及合理的庫存量進行原料采購及入庫，國外采購原料采取期貨的方式，同時確定船期分次到港入庫，這樣既減少存貨庫存也能避免一次性付款。每月采購經(jīng)理要按照上述原則和預算指標要求檢查部門的工作結果，截止到發(fā)稿這家企業(yè)存貨周轉天2015年9月41天；2015年12月39天；2016年9月份29天。

2.合理確定銷售策略及時催收應收賬款。應收賬款對實現(xiàn)營運資金管理起到舉足輕重的作用。這家公司零售渠道主要采取的銷售收款方式是預收賬款，款到發(fā)貨的方式，對于相對信用好的而且合作時間較長的客戶采取賒銷30天的方式，應收賬款收款指標納入銷售部門的績效考核，以2015年為例，年銷售額6個億，應收賬款2500萬元，應收賬款周轉天數(shù)15天。

3.應付賬款及其他應付款的管理。企業(yè)要盡量占用供應商的貨款來解決營運資金不足的問題。與國際大的供應商簽訂的采購合同一般是對方發(fā)貨60天或45天，與國內(nèi)供應商的付款方式是票到30天，財務部門會盡量控制好付款節(jié)奏合理的運用資金。運用先進的SOP＼ERP系統(tǒng)不會出現(xiàn)延遲付款的情況。

（二）企業(yè)營運資金結構管理

營運資金結構管理指的是針對流動資產(chǎn)和中長期資產(chǎn)的比例、與流動負債匹配的關系等的管理。首先，企業(yè)中流動資金與中長期資產(chǎn)的比例關系需要考慮到不同行業(yè)的實際情況，有些企業(yè)的產(chǎn)品生產(chǎn)周期較短，對于流動資金量就相應較大，而管理層對于風險的偏好也是影響營運資金結構的關鍵因素。其次就是考慮到財務風險的預防，企業(yè)就需要將流動資金規(guī)模大于流動負債。最后就是企業(yè)要幫張流動資產(chǎn)內(nèi)部項目比重符合數(shù)量合理并存、時間一次繼起的原則。

具體到企業(yè)在營運資金管理和分析，以這家企業(yè)為例，這家公司從2006年的年銷售額4千萬元，到2015年6個億每年的增長比例20%以上；10年的告訴增長除了得益于中國奶品市場的需求的迅猛發(fā)展和企業(yè)產(chǎn)品的適銷對路以外，最多的就是來自于企業(yè)對營運資金的管理和重視。比照這個分析表要對產(chǎn)生的數(shù)據(jù)進行相關的分析和說明，這樣集團才能夠有的放矢的了解在中國的公司營運資金管理方面發(fā)生的變化和結果。

在存貨方面：要分析與上年同期和上年末相比是由于存貨量的增減的影響了多少金額；由于存貨價格變動影響了多少金額。

在應收賬款方面：需要分析應收賬款余額與上年同期和年末比較市場發(fā)生的變化，出現(xiàn)余額多或少的原因和解決方案。

在應付賬款、其他應收款、其他應付款方面是什么原因出現(xiàn)的差異？在對這些營運資金因素分析后，既能滿足集團高層對中國分公司經(jīng)營和市場的分析和了解，以備根據(jù)市場調(diào)整投資策略，也能夠督促國內(nèi)分公司合理的管理營運資金，在上述這些方面來提高企業(yè)的運營效率和經(jīng)營效益。

四、總結

企業(yè)營運資本管理主要包含存貨管理、應收賬款、應付賬款以及其他應收、應付賬款之間的管理。而存貨管理是企業(yè)對原料或者成品的管理，一個企業(yè)要想管理好存貨首先就得協(xié)調(diào)日常經(jīng)營者所需與存貨占資金成本之間的關系，對于一些銷售方式的把握要嚴格控制，盡量減少一些壞死帳的出現(xiàn)。存貨、應付賬款與銷售方式三者之間是相輔相成的關系，協(xié)調(diào)好三者之間的關系是保障企業(yè)營運資金正常運行的關鍵。

希望通過借鑒外資企業(yè)對營運資金的管理能夠使國內(nèi)的企業(yè)經(jīng)營者找到如何在現(xiàn)今經(jīng)濟下行的狀態(tài)下如何使企業(yè)能平穩(wěn)的度過難關及更好的發(fā)展，以利于不敗之地。

參考文獻：

[1]宋揚.營運資金核算辦法[J].商場現(xiàn)代化，2015（02）.

篇(4)

【關鍵詞】營運資金管理 營運資金周轉期（DWC） 制造業(yè)企業(yè)

一、營運資金的概念

一般的，營運資金有廣義營運資金和狹義營運資金之分。廣義營運資金指一個企業(yè)的流動性資產(chǎn)總額，又稱為毛營運資金；狹義營運資金指流動性資產(chǎn)減流動負債的余額，即資本中用于生產(chǎn)和經(jīng)營周轉的那部分，又稱為凈營運資金。凈營運資金是財務上對營運資金的一般定義。[1]具體分析，營運資金的營運概念側重于生產(chǎn)經(jīng)營過程中的周轉性，資金概念側重于具有流動性的資本，它在企業(yè)中表現(xiàn)為各種占用形態(tài)。對于營運資金兩種不同的概念，廣義的是對企業(yè)流動資產(chǎn)投資總額的反映，未涉及資金來源。凈營運資金是流動資產(chǎn)與流動負債之間的差，一定程度上反映了兩者之間的關系。因此本文中，采用的是凈營運資本的概念。

二、國內(nèi)外營運資金管理的研究動態(tài)

國外企業(yè)在長期的實踐中，對營運資金管理已形成了一個系統(tǒng)、科學的體系，主要側重于優(yōu)化資本的結構，追求資本協(xié)調(diào)和強化資本的定量控制，體現(xiàn)了定性和定量分析相結合。而我國關于營運資金的研究卻比較晚，逐漸從20世紀90年代開始。[2]2001年以來，關于營運資金的研究有所增加，2007年，王竹泉教授等在《會計研究》上發(fā)表的“國內(nèi)外營運資金管理研究的回顧與展望”一文中，提出了基于渠道管理的營運資金管理新框架。由此，開創(chuàng)了我國營運資金管理研究的新視角。

三、制造業(yè)企業(yè)營運資金的管理現(xiàn)狀

根據(jù)調(diào)查， 我國有不少制造業(yè)企業(yè)有很好的技術、產(chǎn)品在市場上很暢銷，卻出現(xiàn)了一種奇怪的現(xiàn)象：企業(yè)即使有市場，但是利潤卻并不可觀，或者是雖然利潤可觀，但卻出現(xiàn)了資金的短缺、企業(yè)無法正常周轉的現(xiàn)象。出現(xiàn)這種現(xiàn)象的原因，是企業(yè)對營運資金認識程度不夠，經(jīng)營管理比較松散，流動資金周轉的速度過慢。如企業(yè)持有太多的閑置資金和資產(chǎn)，從而減少資金的利潤率；沒有制定或?qū)嵤┙∪恼邞召~款的信用政策和賬目，應收賬款壞賬增加風險和成本；不發(fā)展或執(zhí)行一個合理的庫存采購和庫存管理實踐的批處理，導致存貨周轉期等。一方面對營運資本的管理不當會增加制造企業(yè)的成本使用的資金，其他企業(yè)降低運營效率的資金，從而削弱了企業(yè)的整體盈利能力，影響企業(yè)的正常運作。

四、造成制造業(yè)企業(yè)營運資金管理現(xiàn)狀的原因

通過對大量的制造業(yè)企業(yè)調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，營運資金的管理不強原因主要是以下幾個方面導致的：

（1）缺少營運資金管理觀念。長年以來，對于多數(shù)制造業(yè)企業(yè)來說，比較重視的是高新的技術和市場的份額，擴張企業(yè)規(guī)模和銷售額的增長，卻忽略了企業(yè)的內(nèi)部日常的經(jīng)營資金管理和財務的管理，對于營運資金的管理理論和它的重要性缺乏一定認識。因為對財務管理不夠重視，缺乏營運資金的管理意識，導致企業(yè)不重視營運資金管理。

（2）沒有建立營運資金管理制度和缺乏有效的管理手段。在營運資金管理方面：多數(shù)制造業(yè)企業(yè)并沒有建立起科學的制度來保證營運資金管理的有效執(zhí)行；企業(yè)缺乏有效的營運資金管理手段，具體而言：

營運資金的管理片面，側重于流動資產(chǎn)主要項目即現(xiàn)金、存貨、往來賬款管理卻忽視了流動負債有效管理，沒有將投資決策與融資決策聯(lián)系起來進行管理。其實，營運資金不僅僅是是指流動資產(chǎn)，還有流動負債。從數(shù)量上說，其是企業(yè)流動資產(chǎn)減去流動負債的差額；從質(zhì)上看，其是企業(yè)流動資產(chǎn)和流動負債的總稱，是對企業(yè)短期性財務活動的統(tǒng)稱。

流動資產(chǎn)管理的重點是各種項目管理，在隔離的項目管理，對項目之間的關聯(lián)作用，以及系統(tǒng)管理工具和缺乏有效的項目管理，LED的各種矛盾和沖突之間存在不協(xié)調(diào)各部門之間的LED和惡性競爭，通過營運資本管理效率惡化加劇，對公司的整體價值損失。例如，只有當它出現(xiàn)可疑不良債務，一些企業(yè)應收賬款的管理，組織開展了追追帳戶組帳戶，但不考慮影響貿(mào)易的其他因素，如信貸政策和收款政策。一些公司特別注重銷售部門，采取措施，鼓勵有吸引力的銷售人員來擴大銷售，所以銷售部，以滿足業(yè)務的需求，但考慮賣出，而應收賬款缺乏思考和分析回收的可能性，盡管這種做法增加了庫存周轉率，但應收賬款周轉率將變得非常緩慢，最后，營運資金周期將是巨大的。導致企業(yè)營運資金無法收回，從而影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動。

五、對于制造業(yè)企業(yè)營運資金管理建議

（1）轉變營運資本的管理理念。疲軟的制造業(yè)企業(yè)營運資金管理是企業(yè)管理中的一個主要因素不重視營運資本管理的概念。因此，改變營運資本管理的管理理念，提高他們的金融知識，以確保資金管理工作的重視和執(zhí)行的主要因素。管理者應當致力于高新技術和市場份額的發(fā)展，特別是在輕視內(nèi)部管理理念和實踐的轉變財務管理，加強內(nèi)部管理，尤其是財務管理，加強技術和市場支持的想法的基礎上。管理必須加強金融知識的學習，包括營運資金的管理知識，提高他們的財務和質(zhì)量學會使用有效的營運資金管理的方法和工具的方法和手段，運用相關理論來指導實踐，以達到營運資金的科學管理，促進企業(yè)的正常運行和可持續(xù)發(fā)展。

（2）實施綜合管理的營運資金。面對單方面管理中出現(xiàn)的營運資金管理和獨立管理，企業(yè)管理應該是營運資本管理的內(nèi)涵的科學認識，規(guī)劃，營運資金管理系統(tǒng)，實現(xiàn)了一體化的營運資金管理。營運資金的綜合管理不僅是項目的營運資金（包括流動的資產(chǎn)，如現(xiàn)金，存貨，應收賬款，包括項目，目前的負債，如短期借款，應付賬款，工資），彼此之間項目鏈接，包括流動資產(chǎn)及流動負債等。營運資金的管理，這是必要的，要注意項目管理，更應重視營運資金管理的整合，避免企業(yè)“臨時抱佛腳”的現(xiàn)象。

（3）對營運資金管理進行動態(tài)和過程管理。1、做好資金管理工作計劃，通過工作編制資金計劃，現(xiàn)金收入和支出提前掌握和應收賬款，存貨，流動負債和資本支出的現(xiàn)狀和趨勢變化，消除消極因素的影響，營運資本的位置。

對營運資本的運動進行實時監(jiān)控和動態(tài)評價和及時的調(diào)整。還應該建立營運資本管理監(jiān)控和反饋機制和評價機制，提高營運資金管理效率與效果。例如，通過加強內(nèi)部審計監(jiān)督，充分發(fā)揮內(nèi)部審計的職能，減少現(xiàn)金等非法攔截問題，庫存假問題，債務人不實現(xiàn)象；通過資金管理工作納入績效考核，激勵相關人員提高營運資金管理，提高營運資本管理質(zhì)量。

六、結論

營運資金是維持企業(yè)正常運轉的重要途徑，如果不能得到保證業(yè)務的營運資金維持運轉的鏈接，那么企業(yè)的生存和發(fā)展將受到嚴重的威脅。中國企業(yè)占據(jù)了大部分的制造企業(yè)更要重視營運資金的管理，營運資金管理中存在的問題，應及時糾正，并逐步完善管理模式，做出更好的營運資金管理。

參考文獻：

[1]王竹泉，馬廣林，分銷渠道控制：跨區(qū)分銷企業(yè)營運資金管理的重心[J].會計研究，2005，（6）.

篇(5)

營運資金管理是現(xiàn)代企業(yè)的財務管理中的重要環(huán)節(jié)。據(jù)麥肯錫進行的一項調(diào)查顯示，在現(xiàn)代企業(yè)中，營運資金的管理占據(jù)了財務經(jīng)理全部工作時間的60%。同時，營運資金管理的有效性直接影響甚至決定了企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和獲利能力。在這樣的背景下，本文從價值鏈視角去研究企業(yè)的營運資金管理有著重要的現(xiàn)實意義，具體體現(xiàn)在：首先，基于價值鏈視角的營運資金管理，可以有助于提升企業(yè)創(chuàng)造價值的能力，進而增強企業(yè)的市場競爭力。其次，通過沿著價值創(chuàng)造路徑的營運資金管理，可以使企業(yè)建立符合市場環(huán)境、和信息化要求的管理模式。從而在整體上降低組織運行的成本，提升企業(yè)經(jīng)營管理績效。最后，通過對企業(yè)價值鏈流動的特點分析，可以甄別出營運資金在價值鏈中的創(chuàng)造價值的規(guī)律，進而更加精確發(fā)現(xiàn)營運資金管理的關鍵點。與此同時，由于營運資金的管理貫穿整個企業(yè)管理的始終，因此通過價值鏈導向營運資金管理，能夠發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理中存在的問題，促進的企業(yè)經(jīng)營管理水平的提高。

二、文獻綜述

由于將價值鏈理論與資金管理理論相結合的研究是一個較為新穎的研究方向，因此基于價值鏈的營運資金管理研究相關較少。2006年針對1000家美國最大企業(yè)的《2002-2005年營運資金調(diào)查報告》發(fā)現(xiàn)：2000年和2001年影響企業(yè)營運資金利用效率的關鍵因素就是存貨、應收賬款和應付賬款，尤其是存貨和應收賬款的管理最為重要；而2002年企業(yè)把關注的重點轉移到價值鏈中的供應商和客戶，企業(yè)認為這兩者才是決定營運資金使用效率的根本因素；2003年到2005年的研究報告認為企業(yè)繼續(xù)把重點放到了客戶、誠信等企業(yè)外部因素上，更加強調(diào)從整個價值鏈中來提高營運資金的使用效率。牛成哲、李秀芬（2005）提出了基于價值鏈思想的企業(yè)資金管理，從價值鏈的角度分析了資金流的業(yè)務流程，并展望了基于價值鏈思想的企業(yè)資金管理的運用前景。李明暉（2007）在《基于價值鏈的企業(yè)資金管理研究》一文中采用理論研究和實例研究相結合的方法，提出了企業(yè)進行資金管理必須優(yōu)化價值鏈的觀點。

綜上所述，雖然對價值鏈理論與資金管理理論的結合研究甚少，但基本上肯定了基于價值鏈角度加強營運資金管理的重要意義，認為將兩者結合的研究思路有著較好的運用前景。基于此，本文主要從價值鏈導向企業(yè)營運資金管理的目標再整合的維度來對提升企業(yè)營運資金管理進行探討。

三、企業(yè)營運資金管理困境及成因分析

（一）企業(yè)營運資金管理面臨的困境 企業(yè)營運資金管理的從管理對象上看具體內(nèi)容包括貨幣資金管理、應收管理、存貨管理、短期借款管理、應付款管理等。每個企業(yè)由于自身狀況的差異性，在不同的模塊存在著不同的問題，主要包括：

（1）企業(yè)營運資金運營低效與使用觀念落后。首先，資金配置不合理。很多企業(yè)在對外投資時缺乏科學調(diào)研，事前未對投資項目情況、投資方向?qū)ν顿Y項目的發(fā)展前景、投資的風險性、投資項目的未來收益進行評估，也難以對投資項目的做出資金預算。特別是，部分企業(yè)在決策前并未進行充分調(diào)研，靠“拍腦袋”做出投資決策。然后，企業(yè)財務人員的職業(yè)能力無法勝任。經(jīng)濟全球化給企業(yè)的財務管理帶來了巨大的沖擊和挑戰(zhàn)，也給企業(yè)財務人員的職業(yè)勝任能力提出了更高的要求。在資金全球化的背景下，如果企業(yè)財務人員通過營運資金理財?shù)挠^點跟不上資金市場的風云變幻，就會導致企業(yè)資金投入事倍功半，資金利用效率低，最終導致企業(yè)失去競爭優(yōu)勢；如果企業(yè)財務人員的財務預測能力較低，就會造成企業(yè)的資金鏈運作陷入危機，最終可能使企業(yè)的經(jīng)營毀于一旦。

（2）企業(yè)資金管理技術手段與管理方式落后。現(xiàn)代企業(yè)多采用規(guī)模化生產(chǎn)方式和集中管理方式，這樣的現(xiàn)代企業(yè)需要發(fā)達的信息系統(tǒng)做支撐，企業(yè)的決策需要依靠大量精準的基礎數(shù)據(jù)和相關信息，這對企業(yè)的管理技術和管理方式提出了新的要求。資金管理貫穿于企業(yè)的采購、生產(chǎn)、銷售、資金回籠的全過程以及籌資、投資循環(huán)。而傳統(tǒng)的營運資金管理是一種定性的資金管理，沒有信息技術支撐的資金管理難以實施對資金運作過程中的管理和監(jiān)督，管理層所需的資金信息滯后且片面，無法適用企業(yè)現(xiàn)代化、精準化管理的要求。

（二）企業(yè)營運資金管理問題成因分析 主要包括：

（1）整體思維的營運資金管理體系模式還未在大多數(shù)企業(yè)中形成。由于大多數(shù)企業(yè)存在這職能部門相對獨立，企業(yè)的職能部門都存在著各自的利益述求，這使得在運營過程中普遍存在著人為因素的信息溝通不暢，各職能部門有部門目標而沒有企業(yè)整體戰(zhàn)略目標的概念。以我國某大型房地產(chǎn)企業(yè)為例，銷售部門在簽訂購房合同后，顧客支付事宜就轉到財務部門名下，銷售部門在完成部門業(yè)績時根本就不考慮顧客的支付能力及不同支付方式可能對企業(yè)營運資金運作的影響，在這樣的企業(yè)內(nèi)部，顯然不可能形成全局性的營運資金管理體系，更不可能基于企業(yè)整體戰(zhàn)略目標調(diào)度營運資金。

（2）企業(yè)營運資金管理理念、方式與手段落后。首先，企業(yè)從經(jīng)營理念上不夠重視營運資金的管理。企業(yè)在進行營運資金管理時，仍然采用月報、季報、半年報、年報的方式統(tǒng)計，逐級上報，母公司不能及時了解營運資金的運行情況，營運資金使用效率偏低的現(xiàn)象普遍存在。其次，企業(yè)缺乏高效的信息系統(tǒng)支持營運資金管理。如果企業(yè)沒有進行信息化管理，傳統(tǒng)的手工會計系統(tǒng)必然會導致企業(yè)內(nèi)部信息溝通低效，而且差錯率高，勢必會降低企業(yè)進行營運資金管理的效率，會計信息對決策的相關性也會降低。最后，企業(yè)內(nèi)部沒有建立營運資金預算管理制度。很多企業(yè)在經(jīng)營實踐中，沒有預算管理的觀念，或者預算的編制脫離實際。這直接導致企業(yè)的營運資金運行混亂，無法合理調(diào)拔企業(yè)所需營運資金，可能會導致企業(yè)營運資金的過剩或者資金鏈斷裂，即資金管理失效。

篇(6)

[關鍵詞]中小企業(yè)；營運資金；營運資金管理

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2016.16.000

[中圖分類號]F275 [文獻標識碼]A [文章編號]1673-0194（2016）16-000-02

0 引 言

營運資金是指在企業(yè)日常中流動性最大、周轉性最短、數(shù)據(jù)波動性大和來源具有多樣性的資金，它對中小企業(yè)自身的盈利能力和償債能力具有重要的作用。提高中小企業(yè)營運資金的管理能力，不僅能夠進一步實現(xiàn)企業(yè)利潤最大化，而且對企業(yè)能否持久快速健康發(fā)展也尤為重要。簡言之，營運資金管理水平的高低在很大意義上決定了企業(yè)未來的生存和發(fā)展。

1 我國中小企業(yè)營運資金管理現(xiàn)狀

截至2012年，中小企業(yè)占全國企業(yè)數(shù)量的98%以上，新增了近85%的就業(yè)崗位，GDP占全國大約60%的比重，中小企業(yè)在市場上所發(fā)揮的作用也越來越大。但是，中小企業(yè)自身經(jīng)營規(guī)模小、資金實力較弱等多方面的問題，使中小企業(yè)在資金管理方面處于劣勢，常常導致流動資金不足、融資困難、管理者過度浪費以及現(xiàn)金管理無計劃性等情況，這些問題都嚴重影響了中小企業(yè)的資金運營管理水平，降低了中小企業(yè)的經(jīng)營效益。所以，為了進一步提高中小企業(yè)的營運資金管理水平，在進行營運資金管理時，要根據(jù)企業(yè)的實際情況，實施變化管理策略，調(diào)整現(xiàn)金持有量、應收賬款決策、存貨管理決策等，通過這些策略，達到提高企業(yè)盈利水平，促進中小企業(yè)又好又快發(fā)展的目標。

根據(jù)學者研究表明，長期以來，我國企業(yè)的營運資金管理停留在單個營運資金項目的管理上，如貨幣資金的管理、應收賬款和存貨的管理等，缺乏對企業(yè)營運資金進行整體性、系統(tǒng)性研究，在一定程度上影響了營運資金的使用效率。王竹泉、逢詠梅、孫建強 等學者主要從國內(nèi)與國外兩個視角對營運資金管理研究進行了回顧，并對營運資金管理研究提出展望與建議。

我國對營運資金管理的研究起步較晚，從20世紀末才正式進入初步探索階段。起初，由于受計劃經(jīng)濟以及企業(yè)管理者理論知識、思想認知方面局限性的影響，我國中小企業(yè)從改革開放之后，才開始逐步完善發(fā)展，無論是內(nèi)部控制還是外部控制方面都缺乏相關的經(jīng)驗。在這期間，盡管我國中小企業(yè)不斷借鑒國外先進的管理經(jīng)驗，使企業(yè)管理水平有了明顯的提高，但從整體上來講，中小企業(yè)缺乏完整有序的管理模式，制度化、規(guī)范化和程序化都相對較差，整體營運資金運營效率較低且缺乏有效的措施。

1.1 內(nèi)部管理松散，財務制度不完善

我國中小企業(yè)在內(nèi)部管理上存在許多問題，其管理模式較為松散且財務制度和各項政策均不完善，因此容易導致中小企業(yè)分工不明確，無法建立系統(tǒng)完善的財務制度，另外，中小企業(yè)極易在管理過程中忽視資金運營的重要性，并且普遍存在信息透明度差的問題。

1.2 規(guī)模不大、經(jīng)濟實力弱、經(jīng)營風險大

我國的中小企業(yè)大部分屬于勞動密集型產(chǎn)業(yè)，這種產(chǎn)業(yè)的特點是：規(guī)模小、實力較弱且抵御風險的能力較差。隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展和社會的不斷進步，市場需求越來越多樣化，中小企業(yè)處于日益劇烈的市場競爭之中，由于自身產(chǎn)業(yè)具有的一些局限性和不足之處，中小企業(yè)在營運資金管理上處于劣勢，導致中小企業(yè)的經(jīng)濟實力較弱、抵抗市場競爭的能力差、破產(chǎn)的可能性日益增加，從而使中小企業(yè)經(jīng)營的風險加大，企業(yè)價值降低。

1.3 資產(chǎn)短缺、可抵押資產(chǎn)較少，不利于間接融資

在市場競爭日益激烈的情況下，我國中小企業(yè)由于本身的規(guī)模較小，信用等級低等問題，在進行經(jīng)濟活動交易中，往往處于劣勢狀態(tài)。并且中小企業(yè)的可抵押資產(chǎn)較少，使其在融資方面變得難之又難，進而無法從金融部門獲得企業(yè)生存和發(fā)展所需的資金，不利于中小企業(yè)做大、做強、做久。

1.4 資金周轉能力弱

中小企業(yè)由于規(guī)模小以及信用水平低等原因，在經(jīng)濟活動中為了保持企業(yè)持續(xù)經(jīng)營和發(fā)展，有效提高其盈利能力，我國大部分中小企業(yè)都采用賒銷的方式提供服務，高額的應收賬會在一定程度上直接影響企業(yè)的現(xiàn)金流入。因此，應收賬款數(shù)額的大量增加以及應付賬款的縮水會使中小企業(yè)的可使用流動資金越來越少，資金的周轉能力越來越差。

2 中小企業(yè)營運資金管理存在的問題

2.1 吸收貸款難度大，融資困難

我國中小企業(yè)由于自身規(guī)模不大、自有資產(chǎn)較少，管理水平較低等方面的原因，導致自身信用擔保體系不健全。所以很難像大企業(yè)一樣可通過銀行貸款的方式籌集資金。中國國家發(fā)展和改革委員會對中小企業(yè)進行了調(diào)查，數(shù)據(jù)顯示，在中國只有10%的中小企業(yè)獲得銀行貸款。原因如下：對于中小企業(yè)而言，由于自身經(jīng)營實力較弱，擔保規(guī)模較小，所以通過吸收貸款來進行融資的難度相對較大。并且，中小企業(yè)財務透明度不高、信用額度低，嚴重影響了中小企業(yè)的企業(yè)形象從而影響到銀行貸款。

2.2 營運資金管理水平低，流動資金不足

首先，中小企業(yè)營運現(xiàn)金流動性強、獲利能力較弱。劉寧指出，企業(yè)只有合理地運用營運資金，才能更好地實現(xiàn)企業(yè)目標。流動資金是中小企業(yè)生存和發(fā)展的“新鮮血液”，是保證企業(yè)持續(xù)發(fā)展的鏈條。目前，我國中小企業(yè)內(nèi)部管理水平較低，普遍缺乏專業(yè)的財務管理人員，對現(xiàn)金的持有和管理較為盲目，沒有找到有效的方式合理地使用資金，導致企業(yè)出現(xiàn)一些資金閑置或者支付貨款及繳納費用時現(xiàn)金不足的情況，這種傳統(tǒng)粗放的現(xiàn)金管理模式不利于中小企業(yè)更好的生產(chǎn)經(jīng)營，降低了中小企業(yè)的市場競爭力，繼而影響中小企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。

其次，應收賬款管理不合理。中小企業(yè)由于沒有規(guī)范的賒銷政策，對于客戶的詳細信息并沒有深入了解，導致企業(yè)出現(xiàn)營業(yè)收入持續(xù)上升，而現(xiàn)金流卻沒有持續(xù)上升的現(xiàn)象。

最后，存貨過多導致存貨積壓。我國中小企業(yè)大部分為家族企業(yè)，在管理上缺乏系統(tǒng)專業(yè)的管理模式，對市場需求不能夠做出正確的定位，缺乏對存貨的重視，導致存貨積壓，增加了資金的機會成本，甚至導致資金停滯。

2.3 營運資金獲利能力弱，財務風險較大

目前，如何提高營運資金管理水平已成為企業(yè)經(jīng)營需要迫切解決的問題，營運資金管理不當不僅會使企業(yè)的獲利能力減弱，同時可能增加企業(yè)的財務風險。具體表現(xiàn)在以下幾個方面。

第一，現(xiàn)金風險。中小企業(yè)的現(xiàn)金持有量不能完全滿足業(yè)務開支，往往會導致業(yè)務不能繼續(xù)開展，增加了企業(yè)損失。

第二，應收賬款風險。中小企業(yè)由于經(jīng)常采用信用方式銷售，為客戶墊付大量資金，如果不能及時回款則會形成壞賬風險，增加資本和債務的機會成本，增加應收賬款的管理成本。

第三，存貨變現(xiàn)風險。由于中小企業(yè)的生產(chǎn)能力差，因此在生產(chǎn)過程中，原材料采購缺乏有序排列，生產(chǎn)產(chǎn)品的數(shù)量未能得到及時把控，對于半成品缺乏合理管理，最終造成資金沉淀、管理成本增加、資金被占用等。

3 加強我國中小企業(yè)營運資金管理的措施

3.1 優(yōu)化中小企業(yè)外部融資環(huán)境

目前，外部融資環(huán)境對于中小企業(yè)的營運資金管理尤為重要，要想解決中小企業(yè)資金來源的問題，公平公正的外部融資環(huán)境是必不可少的因素。徐麗萍、陳潔認為，金融危機導致銀行一段時間內(nèi)采取“惜貸”策略，使企業(yè)面臨營運資金緊張的問題。企業(yè)所處的行業(yè)狀況、地理位置、國別的不同，適合企業(yè)采用的營運資金管理政策也會有所不同。從中小企業(yè)的外部融資環(huán)境看，擴展融資渠道，完善金融市場，提高信用擔保體系，通過這些途徑能夠滿足中小企業(yè)發(fā)展的需要，還解決了中小企業(yè)營運資金管理水平低的問題。

3.2 提高中小企業(yè)管理者的營運資金管理能力

中小企業(yè)管理者的營運資金管理能力對實現(xiàn)中小企業(yè)的發(fā)展是必不可少的因素，管理者的管理能力決定了營運資本管理水平的高低，完整的營運資金管理體系離不開管理者的管理能力。因此，要加強中小企業(yè)管理者的管理能力，要不斷創(chuàng)新管理者的管理理念和系統(tǒng)的管理模式，所以，進行管理能力的培訓是必要的方法。首先，中小企業(yè)在管理中，不僅要加強人才培養(yǎng)，提高營運資金管理能力，還要從根本上強化營運資金管理的能力，轉變管理人員的管理觀念，促進中小企業(yè)更好更快發(fā)展。其次，轉變營運資金管理觀念，強化“零營運資金管理”的意識。零營運資金管理模式是目前較為流行的管理模式，遵循“倉儲為零”的原則，大大降低了庫存的積壓，降低了資金的使用成本，提高了資金的使用效率，優(yōu)化企業(yè)資本結構。

3.3 加強協(xié)調(diào)管理，優(yōu)化資本結構

社會經(jīng)濟的不斷發(fā)展變革，要求中小企業(yè)也應該重視營運資金管理，對財務進行定量分析，而不能一味追求銷售收入和利潤的增加，也不能簡單憑借管理者的經(jīng)驗論來制定決策。因而管理者在進行營運資金管理時，應從全局預測和規(guī)劃自身銷售活動，進一步加強系統(tǒng)管理、協(xié)調(diào)管理、優(yōu)化管理等，從而優(yōu)化資本結構，促進中小企業(yè)又好又快發(fā)展。

4 結 語

中小企業(yè)隨著我國市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，已成為我國經(jīng)濟實現(xiàn)高效增長的主要推動力。中小企業(yè)作為我國國民經(jīng)濟的重要組成部分，改革開放以來，雖然取得了一些成績，但還缺乏完善的營運資金管理體系。營運資金管理的目標是實現(xiàn)效益最大化，既要講求收益，又要考慮風險。企業(yè)應控制營運資金的持有數(shù)量，既要防止營運資金不足，也要避免營運資金過高。所以，提高營運資金管理水平，保持企業(yè)良性發(fā)展，刻不容緩。我國對營運資金管理工作理論和實踐研究尚不完善，特別是營運資本管理實踐方面還有待加強。對此，我國可以改善中小企業(yè)的外部環(huán)境，加強中小企業(yè)內(nèi)部管理，提高營運資金的使用效率，提高中小企業(yè)的償債能力和盈利能力。此外，中小企業(yè)也可以通過借鑒西方國家的成功經(jīng)驗，來促進自身又好又快發(fā)展。

主要參考文獻

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[3]劉寧.對企業(yè)營運資金管理模式的探究[J].中國外資，2015（2）.

篇(7)

【關鍵詞】營運資金 裝備制造業(yè)上市公司 資金周轉 影響因素

一、研究背景及意義

營運資金貫穿于企業(yè)整個生產(chǎn)經(jīng)營活動，被譽為企業(yè)“經(jīng)營活動的血液”。長期以來，我國裝備制造業(yè)營運資金管理方面，沒有給予相當?shù)闹匾暎瑢е聽I運資金結構不合理，周轉效率低等問題，影響了我國裝備制造業(yè)的盈利能力和流動性水平。以裝備制造業(yè)這一最具代表性的企業(yè)為研究對象，系統(tǒng)地對我國裝備制造業(yè)上市公司營運資本管理進行研究，有助于企業(yè)在資金管理的流動性、安全性和盈利性之間作出均衡，實現(xiàn)長遠發(fā)展。

二、營運資金的概念

隨著現(xiàn)代企業(yè)財務管理對營運資本的深入研究，從經(jīng)濟含義、資金內(nèi)容和管理作用等方面的差別上，將營運資金界定為以下三種：

一是營運資金是指短期資產(chǎn)減去短期負債的差額，即凈營運資金，它通常來描述企業(yè)的短期支付能力，即短期償債能力。

二是營運資金是指總營運資金，即一定時期內(nèi)，企業(yè)短期資產(chǎn)的總額。這一定義主要用于對企業(yè)全部短期資產(chǎn)進行管理。

三是營運資金是企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負債的數(shù)量加總。該定義從財務管理的觀點上來說，對營運資金的管理就是對流動資產(chǎn)和流動負債相互之間管理關系和總概況的管理。

三、營運資金管理現(xiàn)狀分析

本文選取100家裝備制造業(yè)上市公司數(shù)據(jù)為樣本，借助EXCEL軟件，分別從營運資金投資政策、籌資政策、結構三個方面，對樣本2010～2013年各年的各個變量做比較分析，從而對我國裝備制造業(yè)營運資金管理管理特點有一個完整而且客觀的分析。

（一）營運資金投資政策分析

本文通過流動資產(chǎn)占銷售收入的比重，即投入一定的流動資產(chǎn)可以創(chuàng)造的利潤來解釋我國裝備制造業(yè)上市公司營運資金投資政策的特點：

表3-1 裝備制造業(yè)上市公司各年短期資產(chǎn)與銷售收入比率

表3-1的數(shù)據(jù)，可見裝備制造業(yè)的變現(xiàn)能力比較差，流動資產(chǎn)與銷售收入的比值無規(guī)律，說明公司應當注重營運資金的管理效率，對各管理環(huán)節(jié)進行規(guī)范化調(diào)節(jié)與控制。

（二）營運資金籌資政策分析

營運資金籌資政策，即流動負債籌集短期資產(chǎn)的狀況，它是營運資金策略的核心。一般地，以流動資產(chǎn)占有率（流動負債除以總資產(chǎn)）來描述營運資金籌資政策。

圖3-1 裝備制造業(yè)2010～2013年流動負債比例變化趨勢圖

上圖可以說明我國裝備制造業(yè)上市公司的營運資金負債籌集有遞減趨勢，總資產(chǎn)中約40%的流動負債，資本成本較低。此外，部分流動負債要滿足部分長期資產(chǎn)如固定資產(chǎn)的改擴建，可能造成日常經(jīng)營出現(xiàn)流動資金不足的現(xiàn)象，為維持公司長期發(fā)展會面臨不斷舉債還債的風險。所以，為了有效防范風險，應當在保持合適的流動負債占有率的同時，充分利用公司的財務杠桿利益，降低單位利潤所負擔的利息費用。

（三）流動資產(chǎn)和流動負債各項目結構分析

企業(yè)的短期資產(chǎn)中主要部分為存貨和應收賬款，比重較大，因此企業(yè)短期資產(chǎn)各項目的研究，即對企業(yè)總營運資金的構成及比重進行分析。

表3-5 裝備制造業(yè)各類流動資產(chǎn)與流動負債占總資產(chǎn)的比重統(tǒng)計表

上表分析可知，我國裝備制造業(yè)上市公司存貨和應收賬款構成了流動資產(chǎn)的主要部分;各年流動資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比重超過了一半，均大于流動負債所占比例，即營運資金籌集偏于激進型的籌集策略;應收賬款的比重有逐年上升的趨勢;存貨的平均比重有所下降，可見各公司加強了對存貨的規(guī)劃和控制。

（四）小結

通過以上分析得出，我國裝備制造業(yè)上市公司營運資金管理現(xiàn)狀主要有以下特點：

一是保守的投資政策與偏于激進的籌資政策相結合，營運資金持有量逐年遞減，即營運資金投資政策由寬松的持有政策向配合型的持有政策過渡;

二是流動資產(chǎn)占用比重過高，資產(chǎn)利用效率降低，導致企業(yè)盈利能力下降;流動負債比例較高，籌資政策更偏于激進型，盡管降低了資本成本，但可能陷入不斷舉債還債的風險中。

三是在短期資產(chǎn)結構中，存貨和應收賬款為流動資產(chǎn)的最主要部分，所占比重較大，除應收賬款受企業(yè)銷售規(guī)模的影響外，其他流動資產(chǎn)項目所占比例保持相對穩(wěn)定;行業(yè)整體對存貨規(guī)劃和控制有所加強。

四、對策與建議

本文通過對目前我國裝備制造業(yè)營運資金管理現(xiàn)狀、管理水平分析，最終對我國裝備制造業(yè)上市公司營運資金管理方面，提出以下對策建議：

第一，加強對企業(yè)短期資產(chǎn)項目的管理，主要是對應收賬款和存貨的管理。制定合理的現(xiàn)金折扣政策、信用期限政策來控制回收應收賬款的回收效率;對于存貨的管理，應當在存貨的各相關成本與存貨效益之間做出權衡，對滯銷存貨盡快處理，加快商品流通，提高企業(yè)競爭力。

第二，需近一步提高營運資金周轉效率，加強企業(yè)營運資金管理制度建設，在保證資金的安全性和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營需要的前提下，減少資金在各環(huán)節(jié)的浪費，建立流動資金管理崗位責任制，強化資金管理責任制。

第三，企業(yè)應當根據(jù)所處客觀環(huán)境以及自身情況、管理經(jīng)驗等，選擇合適的營運資金投資政策，保持盈利能力與周轉速度的平衡。另外，營運資金籌資政策中，既要避免激進的營運資金籌資政策導致的舉債、還債循環(huán)的風險，也要防止因流動負債比例過低，而造成資本成本的增加影響了企業(yè)盈利。

參考文獻

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