序論：寫作是一種深度的自我表達。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇企業財務預測范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創作。

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一、當前我國企業財務預測中的問題

縱觀我國目前企業財務預測的現狀，我們不難看出其主要表現出以下特點：其一，現階段的法律、法規一般只對申請公開發行股票的公司要求提供盈利預測，但對于編制盈利預測的程序、方法、具體要求等則沒有相應的規定或指南；其二，預測的范圍主要是盈利預測，而不是企業全面的財務預測；其三，盈利預測的審計主要是對預測的基本假設，所選用的會計政策、預測編制的基礎和計算方法進行審核，對預測的準確性不承擔審計責任。而我國企業財務預測中存在的問題主要有：

1、財務預測行為不規范。由于有效的財務預測體系沒有形成，加之財務預測法規不健全，為了自身的利益，企業故意散布不實的財務預測信息就不可避免。由于預測信息本身具有未來的不確定性，在信息不對稱的環境中，容易產生操縱信息的行為，這早已為國外及我國的證券市場所證實。為了防止公司管理當局的機會主義行為，減少其操縱盈利預測信息的行為，一般而言，市場管理要求：（1）盈利預測必須具有簽證功能。（2）盈利預測信息必須提供品質保證或保險功能。（3）盈利預測必須具備類似反欺詐條款及必要的法律責任,來保證公司管理當局提供較高質量的盈利預測信息。

2、財務預測法規不完善。證監會的第1號《招股說明書的內容與形式》的盈利預測是我國目前僅有的對財務預測的規定。盡管在此對預測的內容、預測期間的確定、預測信息的披露等都做了強制性的規定，但從總體來看，財務預測規則還極不完善。這主要表現在：（1）證監會規定的只有盈利預測的部分，其他諸如現金流量、資產負債等情況的預測并沒有進一步進行規定。（2）證監會規定的只是針對招股說明書而言，對自愿在年度報告中披露財務預測信息的并沒有涉及。（3）由于我國會計制度及具體會計準則沒有對財務預測進行規范，一般企業也無財務預測的要求，證監會對財務預測的規定無論是從原則體系上還是從信息披露的內容和格式上都不完善。

3、財務預測體系不健全。目前在我國尚未建立有效的財務預測體系，只有上市公司才有披露財務預測信息的要求，通常是要求披露盈利預測，且不要求按報表格式進行反映。盡管我國證監會不反對上市公司在年度報告中提供預測數據，但在我國基本不存在獨立專家預測和自愿性預測，所以目前我國披露的財務預測信息主要是強制性預測信息。

4、財務預測內容不完整。目前我國的財務預測僅要求提供盈利預測信息，不提供現金預測信息。在目前市場競爭日益劇烈的市場經濟條件下，僅靠盈利預測信息，很難完整地評價企業現金流量的時間、金額和不確定性，因為盈利狀況只是影響現金流量的一個因素。所以，只有編制一整套財務預測報告才能滿足信息使用者的需要。

二、西方企業財務預測發展現狀

美國證券交易管理委員會(SEC)要求上市公司預測具有合理的基礎，必須注意預測的財務項目、預測期及揭示的形式，鼓勵其將財務預測(推測)包含在上報委員會的文件中予以披露。通常財務預測必須提供對投資人具有重要作用的三個項目：收入、凈利及每股收益。但也不必一定局限于這三個項目，企業管理當局應擁有增加對其他財務項目披露的靈活性。不過，管理當局應能保證所選擇的預測項目沒有誤導的嫌疑，其選擇沒有偏好。

鑒于上述建議與意見，SEC要求在報送委員會的文件中，允許但不要求披露預測財務信息或其他前瞻性信息項目。SEC 要求客觀、適當地披露企業當局所做的假設，這些假設在管理當局看來至關重要并且是企業經營成果所依賴的關鍵因素。投資者可以通過分析披露的假設來提高對于預測的基礎及其局限性的認識。披露假設為分析預測及進一步反映管理人員的計劃能力提供了一個框架。SEC認為通過外部審核，可以進一步支持預測，當提交審核報告時，應披露審核者資格，審核者與申請上市公司之間的關系以及審核的范圍。總之，只要對審核機構與申請上市公司之間的關系做了適當的揭示，應容許外部審核。因為有合理的基礎且經過適當披露的預測不應僅因其預測結果沒有實現就使披露者承擔法律責任。

三、我國企業財務預測改進對策

1、構建有效的財務預測體系。構建有效的財務預測體系應包含獨立專家預測、強制性預測和自愿性預測的預測系統，并做到三者之間互相監督、互相補充和互相制約，有效地促進證券市場的健康發展。（1）強制性預測是在股票新上市或增資擴股時，證券管理機構強制要求上市企業提供預測信息。（2）獨立專家預測是由獨立于企業和投資者的第三者財務預測專家根據其所收集到的財務資料所進行的預測。獨立專家預測作為強制性預測的補充非常必要。（3）自愿性預測是企業在沒有法律強制的情況下自愿地對外部提供未來的財務信息。企業自愿提供的預測信息有利于投資者公正地評價企業的股價，同時也促進預測專家提高預測信息質量。

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【關鍵詞】 財務管理 方法 融資 投資 成本

企業的財務管理指的是在企業的生產經營過程中對企業資金的投放、籌措以及分配的各種管理工作。在目前我國企業的發展中，由于市場經濟體制的不斷深化，加上企業內部各種不穩定因素的影響，企業要想不斷發展就需要深化改革，不斷借鑒新的發展理念，在企業中樹立現代化管理制度，而財務管理作為企業管理中的一個重要組成部分也應該不斷創新，在管理中要抓住重點。

1. 企業財務管理要點

1.1加強融資管理

在企業的運行過程中，企業的資金往往會發生短缺的現象，這就需要企業進行不斷的融資。目前比較普遍的融資方式有兩種，一種是股權融資，另外一種是負債融資，股權融資是對一種對企業原有利益的重新分配，負債融資其本質上是一種借貸關系。企業在財務管理中要加強融資需要以股權融資為根本，以負債融資為動力，在融資過程中要實行積極穩健的融資。在股權融資中重點要放在對普通股融資中，因為在這種融資方式下，企業籌措到的資金具有穩定性，而且沒有具體的歸還時間，減小了企業在運行中的融資風險，而且由于普通股的收益相對較高，能有效吸引投資者的目光，資金籌措比較容易。負債融資就是籌措的資金是以借債的方式獲得的，需要定期償還利息，負債融資一般適用于短期的資金籌措中，如果長期負債融資的話，不僅會增加企業的融資成本，而且也增強了企業的運行風險。

1.2加強投資管理

企業在發展的過程中進行投資活動是一件非常平常的事情，因為企業的運行目的就是不斷增加企業的資產。由于不是所有投資都能獲得相應的收益，很多盲目的投資活動會給企業帶來極大的損失，甚至是毀滅性的災難。所以在企業的投資管理中要對企業投資項目進行深入的研究，選擇一些收益較好，而且投資風險較小的項目，在進行投資決策的過程中可以使用兩種方法來確定是否要進行投資，一種是凈現值法，對各個工程投資項目采用此法進行分析，如果凈現值大于零，那么企業就可以在該項工程中進行投資，并且能獲得相應的收益。另外一種是投資酬報法，在此法中如果項目的投資酬報率較高，那么還要對項目風險進行評估，選擇投資酬報率較高，而且風險較小的項目進行投資。

1.3加強成本控制

所有企業進行管理的目的從根本上來說都是為了降低企業的成本，提高企業的經濟效益。成本控制也是財務管理中一個重要的方面，企業的全體員工都需要對成本控制的重要性有深入的認識，企業要制定相應的成本控制制度，加強對企業全過程的成本控制，在企業的生產過程中要不斷采用新的生產工藝，降低產品生產中的成本。在成本管理過程中要提高管理人員的素質，建立適應企業發展的績效考核制度，對企業員工的成本控制結果進行相關的評價，對評價較好的人員進行相應的獎勵，對另外一些人員進行相應的懲罰，從而加強員工成本意識。在企業中建立成本目標責任制，將企業的成本目標逐級分解，落實到每一個企業員工的身上，明確他們在成本控制中的責任。只有在企業中形成全面的、全過程的、全員的成本控制體系，帶能從根本上對企業成本做到有效的控制，從而提高企業經濟效益。

2. 加強企業財務管理的有效方法

在企業的財務管理中有效的財務管理方法主要是針對企業生產經營過程中的各個環節進行的，包括企業在進行財務預測，制定財務決策，進行財務預算、開展財務控制以及進行財務分析等各個階段。在這些環節做好企業財務管理就能保證企業財務管理具備實際的操作性，發揮出其應有的功能。

2.1財務預測方法

財務預測方法就是在企業開展各項經濟活動之前，針對企業的實際情況對企業在未來一段時間內的財務情況進行的預測，并且得出相應的預測結果，其中重點是要對未來財務活動提供相關的數據支持。財務預測是企業財務管理的一個重要方面，因為在社會形勢越來越復雜的環境中，企業面臨的各種風險越來越多，進行有效的企業財務預測能對企業在未來的風險有一定的預測，并且能降低風險帶來的損失。

2.2財務決策方法

企業的財務決策方法主要是根據已有的數據對目前企業需要進行的各種經濟活動的合理性進行判斷，從而決定企業的各項經濟活動是否進行或者是該以怎樣的形式進行。在企業的財務決策方法中是要以企業的各項經濟活動數據為依據，最常用的是優選對比法，按照相應的標準，對企業中不同的經濟方法進行對比，選擇其中最優的方法，在對比的過程中需要考慮的是凈現值以及報酬率。

2.3財務預算方法

財務預算方法指的是在企業各項經濟活動開始之前對經濟活動進行全面的了解，以量化的形式對其中的各項業務進行規定，從而對企業經濟活動進行控制，為事后的評價和考核提供相應的標準。當前，企業的預算方法主要有四種，分別是零基預算、彈性預算、概率預算以及滾動預算。在企業的財務管理中通過采用各種預算方法能對企業運行中的各種費用進行合理的計劃，保證企業中各種資源的有效利用。

2.4財務控制方法

財務控制指的是在企業的發展中，為了保證企業財務目標的實現，而采用而各種措施對企業的財務活動進行調整的過程。一般目前使用比較普遍是防護性財務控制法，就是在企業經濟活動開始之前，制定相關的管理制度和標準，對經濟活動中的各種現象進行控制和管理。進行企業財務控制的根本目的是在保障企業正常運轉的基礎上，不斷降低企業的成本，從而提高企業的經濟效益。

2.5財務分析方法

財務分析是企業財務管理中一個重要的部分，是對企業中財務活動進行分析的評價的過程，通過這種分析和評價工作就能對企業的經濟活動情況有全面的掌握，從而為企業的財務預測以及財務決策服務。目前在財務分析中比較常用的是綜合分析法，就是將企業中有關財務活動的各種數據進行匯總，然后進行分析，從而對企業的財務活動結果進行總結和判斷，有助于改進企業的財務管理方式，提高企業財務管理水平。

結論：

總之，要加強企業的財務管理，就需要樹立現代企業財務管理意識，抓住企業財務管理中的重點，運用各種財務管理方法，從而提高企業的財務管理水平，有效控制企業成本，提高企業的經濟效益，為企業的進一步發展服務。

參考文獻：

[1]吳俊瑩 試論現代企業制度下的財務管理問題[J] 商業文化(下半月), 2012(01)

[2]孫建永 論現代企業財務管理發展思路[J] 工業審計與會計, 2010(03)

[3]孫建永 論現代企業財務管理發展思路[J] 工業審計與會計, 2010(03)

[4]于立立 加強企業財務管理工作的若干探析[J] China's Foreign Trade, 2012(04)

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摘要建立企業財務預警系統，對企業財務運營狀況做出預測預報，無論從哪個立場分析都是十分必要的。經營者能夠在財務危機出現的萌芽時及時處理現有投資，避免更大的損失；銀行等金融機構可以利用這種預測，幫助做出貸款決策并進行貸款控制；審計人員則利用這種預警信息確定其審計程序，判斷該企業的前景；投資者可以利用財務預警系統指標動態分析為其投資活動提供技術支持；相關企業可以在這種信號的幫助下做出信用決策并對應收賬款進行有效管理。

關鍵詞財務預警機制財務預警系統財務決策

隨著經濟全球化的發展，企業在獲取更多經濟資源的同時，也承受著市場競爭日益激烈的巨大壓力。由于不確定因素的增加，企業所面臨的各種風險（包括經營風險和財務風險）也隨之增加。在我國，伴隨著入世和經濟體制改革的不斷深化，企業競爭加劇，財務失敗以及由此導致的破產清算已成為許多企業可能面臨的問題。

企業產生財務危機的原因是多方面的，既可能是企業經營者決策失誤，也可能是管理失控，還可能是外部環境惡化等。歷史情況表明，財務危機并非是短時期內生成的，而是具有較長的潛伏期，從而使得財務危機預瞥不僅必要，而且成為可能。

一、企業財務預警機制建立的基礎

（一）企業財務預警的起源與含義

“預警”一詞來源于戰爭中，即軍事預警，是指對將要發生的不良事件或風險做出前提報告與預測，以最大程度上降低損失，軍事預警在軍事戰爭中發揮著至關重要的作用。伴隨著社會經濟水平的不斷進步，預警開始逐漸走入企業，企業管理者為降低企業財務損失，在軍事預警的基礎之上，創新出了經濟預警以及企業財務預警，二者以企業的財務報告、經營計劃以及其他相關財務資料為依據，以比率分析、比較分析以及因素分析為主要方法，以財會、金融、企業管理以及市場營銷為主要引導理論，實現企業生產經營以及各項財務活動的預警機制。愜意財務預警機制的建立不僅僅有助于企業更好的進行財務管理，而且樹立了超前管理，最大程度上降低了財務運作過程中的偏差，現行的財務預警系統主要有以下幾個特點，即整體性、動態性以及開放性等等。

（二）企業財務預警相關概念的界定

現行的企業財務預警相關概念主要包括以下四種，即財務風險、財務預測、財務控制以及財務評價，以下將針對于它們之間的關系做出詳細的分析與探討。

1、財務預警與財務風險。二十一世紀以來，越來越多的風險涌現到我國各企業中，其中以財務風險最為顯著，財務風險是企業最主要的分析概念，現行的財務風險一般可分為兩類，即狹義的財務風險和廣義的財務風險，狹義的財務風險是由企業負債所引起的；廣義的財務風險是由于企業在運營過程中因籌資、投資、營銷或者資金運作不當所引起的。因此，無論是哪一種財務風險都企業均會造成嚴重的負面影響，進而，可運用財務預警機制進行分析財務風險，最大限度上遏制財務風險的出現。

2、財務預警與財務預測。財務預測是財務預警的重要組成部分，財務預測即指對企業財務的實現估計和測評，它有利于企業運用銷售百分比法、量本利分析法、彈性預算法以及回歸分析法等數理統計方法，結合主觀判斷，對企業外來的財務運營狀況的一次預測。

3、財務預警與財務控制。財務控制即財務監督與考核，該過程根據企業生產經營過程中的財務運營狀況進行實施監督和調節，確保企業所進行的財務支出合理合法，同時，財務預警機制中也存在著同樣功能的預控措施和排警對策。

4、財務預警和財務評價。企業財務部門財務評價劃分為三個環節，即確立評價的目的及參照系統、獲取評價信息以及形成價值判斷；同時，財務預警機制中所設立的警兆、確立標準以及預報警度與財務評價的三個環節極為相似。因此，總結來說，財務風險、財務預測、財務控制以及財務評價可視為企業財務預警中的一部分。

二、財務預警機制的作用

財務預警機制的建立在企業財務管理實施過程中發揮著不可替代的作用，總結來說，存在著四種作用，即監測作用、診斷作用、治療作用以及健身作用。首先是監測作用，監測是全程跟蹤企業的生產經營，將企業生產經營過程中所展現出的問題以及存在的偏差，及時的做出警告，讓企業管理者及時的做出解決對策，以減少財務損失；其次是診斷作用，診斷作用是財務預警機制的主導功能，當財務預警機制監測到問題之后，運用現代企業管理技術、企業診斷技術對企業生產經營過程中的問題優劣做出判斷，并尋求其產生原因；再次是治療作用，財務預警機制實施監測與診斷之后，發現問題以及產生問題的原因，繼而，財務預警機制實施治療作用，針對于存在問題對癥下藥，使企業恢復到正常運轉的軌道；最后是健身作用，健身作用是財務預警機制的最后一項功能，它涉及到企業生產經營整個過程，對所發生的以及解決之后的問題進行重復，不斷增強企業的免疫能力。

1、企業財務預警系統的性質。企業財務預警系統作為企業的重要組成部分，有著四個特殊性質，即參照性、預測性、預防性以及靈敏性。首先是參照性，企業財務預警機制運用財務理論和數量分析方法，進而，篩選出能夠準確反映企業財務狀況變化的指標，為更好的表達企業財務運營狀況提供參照；其次是預測性，企業財務預警機制能夠根據財務的運營狀況，進行有效的預測，確保能夠及時的監測出不良征兆，進而，及時的尋求對策；再次是預防性，預防性主要針對于簡單的財務問題，其防止財務運行問題繼續惡化的作用；最后是靈敏性，財務預警機制可根據企業財務問題自主的進行有效處理。

2、建立企業財務預警機制的重要性。企業只有在保障生產經營正常運行的狀況下才有利于實現企業經濟效益價值最大化。近年來，伴隨著全球經濟一體化進程的不斷深入，西方的經濟制度不斷涌現我國市場，給予我國諸多企業的穩定、健康發展帶來了嚴峻的挑戰，同時，再加上，我國廣大消費者的需求不斷增加，更進一步加深了財務管理給予的種種挑戰，若不能夠正確的處理好財務管理所帶來的種種挑戰，勢必將嚴重影響到企業的順利高效進行。為此，基于企業財務預警機制的種種優勢，現階段內，我國各企業迫切需要開展企業財務預警機制，將財務預警機制全面貫徹到企業生產經營的各個環節中去，在企業中起到未雨綢繆、防微杜漸、及早識別以及合理度量的作用，進一步健全了財務管理規章制度，使其風險抵抗能力以及競爭力不斷增強，確保企業得以穩定、可持續發展。

三、企業財務預警機制的構建

（一）構建原則

企業財務預警機制的構建應堅持以下幾點原則：一為適宜性原則，即要合乎企業實際生產、發展的特點；二為系統性原則，即要把企業、管理者和職工作為一個有機整體考慮；三為實用性原則，即要通過明確、簡單、細化、量化的指標設計確保機制真正起到預警的作用；四為重要性原則，即要抓住采取管理的主要矛盾及其主要方向；五為前瞻性原則，即要以發展、動態、創新、前饋為根本，根據市場變化和企業發展隨時補充、修改、完善，最大限度地克服財務信息的滯后性；六為先進性原則，即要以高新技術與強大信息為手段，不斷提升預警機制的自動化能力，以確保預警的時效性。

（二）構建方法

企業財務預警機制構建的方法有很多種，在組織架構層面上應建立專門機構負責財務預警的具體運作，并由企業最高決策層直接監管；在技術層面上應選用如單變量預警、多元判定分析、多元概率比回歸及多元邏輯回歸等多種數據分析模型。

（三）構建內容

完善的財務預警機制應包括以下幾方面內容：第一，樹立以經濟效益為中心、為生產提供經營服務的財務觀念；第二，充分調配企業人、財、物等各種資源，處理好資金和成本費用的供求關系、投入和產出的關系，以確保全年利潤目標的實現；第三，在完善企業治理結構的基礎上，據其新經營環境與發展的實際需要，建立由企業經營管理者、財務管理人員及一些外部管理咨詢專家組成的只對企業最高管理層負責的財務預警組織機構；第四，作為保證企業財務風險預警系統分析良性循環的基礎―財務信息收集、傳遞機制，應建立在對如企業內部數據、外部相關市場、行業、會計等大量資料收集、整理的基礎上；第五，建立能夠反映企業經營能力、盈利能力及償債能力的，以現金流量類指標、會計類指標及非財務類指標相結合為基礎的財務風險分析指標體系；第六，在財務預警指標體系的基礎上進行具體的財務風險預警、財務風險評估，并深刻分析風險的產生原因、找出補救辦法，將損失控制在最小的范圍內；第七，編制可為企業管理層決策提供重要依據的財務風險報告和分析報告，以使管理者據此對企業財務經營中的薄弱環節提出整改方案，并加以實施，進而避免類似的財務風險再次發生。

四、石油銷售公司財務預警機制創新點

1、開展油庫成本費用分析，確定油庫經營管理盈虧平衡點，將庫存降至合理水平。盈虧平衡點法。油庫成本費用按其成本形態特性，可分固定成本和變動成本兩類。盈虧平衡點也稱為保本點。盈虧平衡點有以下兩種表現形式：①保本銷售量，以實物量來計算保本點；②保本銷售額，以貨幣金額來計算保本點。油庫經營管理也應該測算一個盈虧平衡點周轉量，作為企業經營管理決策的依據，在保證煉化企業生產后路和資源均衡穩定供應的前提下，通過安排合理的庫存周轉量，提高油庫運營管理效益。

2、石油公司必須建立起嚴密的內部監督控制制度，強化監督約束機制，堵塞資產流失的漏洞，保證會計信息真實可靠。首先要結合石油銷售企業本身的實際情況和特點，實行會計委派制，強化財務監督，維護國家利益，完善法人治理結構。然后要大力推廣企業內部審計制度，明確內審工作的目的和任務，強化內審工作機構，提高內審人員素質。加強對企業內部規章制度和重大經營決策執行情況的過程性審計和監督，前移監督關口，變過去的“事后監督”為事前、事中監督和實時監督，并將內審與外審工作有機結合起來，保障企業生產經營目標的順利實現和所有者權益不受侵犯，杜絕財務信息失真現象。

參考文獻：

[1]王貴霞.企業建立財務預警機制的必要性及方法探討.中國城市經濟.2011(11).

[2]杜馥君.上市公司財務預警機制研究.山西財經大學學報.2011(S1).

[3]譚春海.公司財務預警淺析.經營管理者.2009(09).

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關鍵詞： 現代企業; 財務管理; 財務再造

一、財務管理觀念的更新

知識經濟時代的到來,信息技術的發展,改變了企業的生存環境。國際互聯網的發展,信息、衛星通訊等新技術的創新,改變了傳統的時間和空間概念,企業的財務管理環境發生了重大的變化,企業的財務管理不能再局限于本企業、本地區,而要加強對世界經濟形勢變動的分析,及時掌握和了解相關的各類信息。企業財務管理必須進行相應變革,最關鍵的是企業財務管理觀念要全面更新。企業要以全新的理財觀念和現代化的財務管理觀念進行理財。要有以人為本的觀念(要做到責權利相結合并強化對人的激勵和約束,積極發揮和調動人的積極性、主動性和創造性)、信息觀念(要利用最先進的信息技術,及時、全面、準確、迅速地獲取信息以進行有效的財務管理)、無形資產觀念(加強對企業商譽、專利等無形資產的管理)、風險理財觀念(增強風險意識)、知識化理財觀念(加強對新技術、新知識的應用)、知識資本觀念(要重視對知識資本的管理)、競爭與合作相統一的觀念(企業要順應知識和技術的共享性和開放性,為了共同的利益,加強與其他企業之間的合作,形成企業之間競爭的“雙贏”)。

二、財務管理效率的最優化

在具體的生產領域,企業財務管理效果的最優化具體表現在注重“三效”的提高上,即注重經濟效益的提高、注重經濟效果的好壞、注重經濟效益的高低。企業同時要具備與知識經濟相適應的管理思想和管理意識。在管理意識上,要具有整體化,即有效益意識、戰略意識、市場意識、改革意識、競爭意識、開發意識、時間意識、人才意識、科技意識、質量意識、名牌意識。

三、財務管理對象要素的轉變

企業財務管理對象要以有形生產要素為主轉向以無形生產要素為主。傳統的管理主要是對勞動力和物化勞動(勞動工具和勞動對象)等有形生產要素的管理,隨著社會財富生產過程和結果的科技含量的增大,科技知識等無形生產要素對一個企業的生存和發展越來越舉足輕重,從而知識資源的開發與有效利用,成為重要的管理課題。在知識經濟時代,知識人價值和作用超過資本的價值和作用,知識生產力已成為經濟發展的關鍵因素,任何企業都必須重視知識資源的開發和利用,迅速將知識轉化為直接生產力。

四、財務管理風險的規避

在新世紀里,規避風險和獲取收益是企業財務管理必須同時考慮的兩大方面。企業對知識的重視和利用、一項新技術的獲得、一個新產品的開發,無疑能給企業帶來高收益。但高收益是和高風險相伴而生的,在市場經濟條件下,完全高收益低風險的項目是不存在的。因此,企業財務管理要在追求高收益的同時,加強對風險的防范和規避。企業規避財務風險的關鍵在于:

(一)提高企業財務實力

擁有雄厚的財務實力是防范風險的根本,提高企業的財務實力可以提高企業抗風險的能力。而企業財務實力的改善主要應依靠生產經營、投資、籌資等多方面的綜合戰略安排來實現。

(二)培養高素質的財務管理人員

高素質的財務管理人員必須對財務風險有敏感的職業判斷能力,能及時、準確發現和估計潛在的風險,能熟練運用現代企業財務管理知識進行財務風險分析,在運用這些理論方法進行財務風險分析時,能對具體環境、方法的切合性及某些條件進行合理假設和估計。

(三)建立科學有用的財務預測和風險監控機制

企業財務預測是對未來融資需求的估計。準確的財務預測對于防范財務風險有重要作用。企業可以通過財務預測了解自己的財務需求,可以提前安排融資計劃,并根據融資計劃,安排企業生產經營和投資,從而可以把投資和籌資相聯系,避免由于兩者脫節而造成現金周轉困難。同時,建立風險監控機制,使企業具備風險自動預警機制,能對事件的發展狀態、發展過程進行有效監測,并及時進行信息反饋,以及時對可能發生的或已發生的與預期不符的變化進行反映和修正,把風險降到最低程度。

五、財務管理中心體系的建立

企業財務管理要服從和服務于企業生產經營的需要,一切以有利于改善和提高工作效率及經濟效益為目的。要建立健全會計信息和統計信息相結合的電算化管理,將企業生產情況與財務情況及時、客觀地反映出來,并深入分析,尋找經營管理中的薄弱環節,提出改進措施,堵塞漏洞,提高效益,加強成本管理,以更低的成本獲取更高的收益。總之,要使企業財務管理貫穿企業經營全過程,覆蓋企業經營的全方位,適應現代企業發展的新要求,適應知識經濟時代對企業財務管理變革的要求。

六、財務報告模式的創新

傳統的財務報表,是以資產負債表、損益表和現金流量表為主的報告模式。財務人員通過這三張報表,對企業的資產狀況、已獲收益、資金營運等財務信息進行確認、表述和披露,只能定時對企業的生產經營活動予以反映與監督。隨著知識經濟時代的到來,各方面對會計信息的需求發生了質的變化,信息的使用者不但要了解企業過去的財務信息,更需了解企業未來的以及非財務方面的信息,尤其是對知識和技術給企業創造的未來收益更為關注。為適應知識經濟條件下,信息使用者對信息的新需求,傳統財務報告模式應進行相應調整。

(一)增設無形資產等重要項目的報表

無形資產是今后財務報告披露的重點,它包括各類無形資產的數量與成本、科技含量、預期收益及使用年限等內容。另外,還需增加非財務信息,包括企業經營業績及其前瞻性與背景方面的信息。這些項目所提供的信息,均是信息使用者判斷企業未來收益多少與承擔風險大小的重要依據。

(二)增設人力資源信息表

通過編制人力資源信息表,披露企業人力資源的結構、年齡層次、文化程度、技術創新能力、對人力資源的投資、人力資源收益、成本、費用等方面的信息。

(三)披露企業承擔社會責任方面的信息

企業要步入可持續發展的軌道,必須承擔相應的社會責任。在消耗資源創造財富的同時,保護好環境,把近期利益與長遠利益有機結合起來。通過披露企業有關資源消耗、土地利用及環境污染等方面的信息,了解該企業應為其行為負多大的社會責任,讓信息使用者更正確地認識企業。

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一、緒論

（一）研究動機與目的

本文以兩家公司為研究對象，建立財務績效指標之灰色預測模型并預測其財務績效指標。然而，一家公司經營是否良好，需透過多方面之觀察及資料之分析才可評斷；一般而言，評斷之方法可分為財務資訊或非財務資訊之分析，非財務資訊取得不易且難以數量化，形成評斷上之困難；而財務資訊具備取得容易、具客觀性、能數量化及可作為比較基準等優點。因此，財務資訊的分析與運用，對企業管理階層來說，是一個相當重要之課題；對一般大眾而言，亦可透過對財務資訊之分析從事正確之投資進而獲取利潤。

財務報表用來表達企業經營之成果。而財務報表分析是會計資料所提供之最終應用，協助報表使用者更了解企業營運狀況，作為決策參考。因為其可正確地表現企業之財務狀況，目前已被廣泛地應用于財務評估上。

依文獻顯示，分析師會利用財務報表資訊，了解企業過去經營歷史、目前營運績效及評估未來發展潛力，以幫助投資者作決策（張仲岳，1997）。而許多上市上柜公司每年皆須為下一年之財務資訊提出預測數據，可是證券市場上充斥著一些無科學理論分析所得之財務預測數據，使投資大眾無所適從；有鑒于此，許多預測方法被應用于財務預測上，如時間序列法、指數平滑法、回歸分析法等。由于社會現象的問題極其復雜且多樣化，就傳統的預測方法而言，理論上樣本數在50筆以上才可能有較佳之預測結果，但是實際上卻往往無法獲得有足夠之資料適用于時間序列模型，因此，便有了各種不同預測方法之出現，以彌補無法獲得大量樣本之預測方法的遺憾。各種預測方法之比較如表1所示。在企業經營環境訊息萬變之下，若由上市上柜公司之公開說明書或年度報表之五年財務資料，以上述預測方法均需大量樣本作財務預測，并不容易得到良好預測效果。如何以最少財務資料得到最佳之財務預測，對企業經營管理者而言應是一項重要之課題。

投資大眾面對大量上市公司之財務預測資訊，無法判斷其準確性也無法依據這些資訊作出正確之投資決策。本文透過良好預測準確度之灰預測模型，預測上市公司之財務比率。因各產業特性不同，加上財務比率分析需以過去趨勢、既定標準、同業同比率來比較，否則將影響財務績效評估之公平性。

二、文獻探討

比率分析（ratio analysis）系指就某一特定日期或期間，各個項目的相對性以百分比、比率或分數表示，使原本復雜之財務資訊趨于簡單化，使報表使用者獲得明確而清晰之概念。財務比率之預測應用，大多集中于診斷企業經營是否發生危機之研究，相關文獻中，施淑萍（2000）針對財務危機預警模式與企業財務特性作了研究，林鴻益（2000）提出企業財務危機預測之模型研究，蘇文娟（2000）以上市企業財務危機預測作實證研究，而研究企業財務資料預測者――陳榮方與楊敏里（1997）采用南亞塑膠公司財務資料，以灰色預測模型與回歸預測法作預測。國外文獻有Gu（1999）預測旅館經營的潛在危機，研究發現，旅館的破產預測模型與制造業的營運失敗模型有非常相似的共同點。此外尚有Shch and Murtaza（2000）使用類神經網路模型預測電腦產業營運失敗因素，結果發現此模型只限制應用于電腦的軟硬體產業的某些財務比率預測，此方面可得良好預測效果。Greenlee and Trusse（2000）對慈善機構提出財務指標的預測模型，將企業財務報表中較易受到影響的指標予以預測。根據以上文獻得知，雖然有許多學者針對各種不同產業提出不同的預測方法，希望能找出各產業中成功或失敗的相關財務資訊。但在文獻中，對于IC產業的財務預測，沒有廣泛地被討論或提出相關的方法。以上文獻所提出的論文采用研究方法不外乎logit、probit、類神經網路等，均著眼于應用財務比率于企業財務危機預測模式之研究。這些方法在使用上均需符合大樣本之假設前提，而且使用者需具備專業軟體與知識，形成應用上之不便。其中以類神經網路有較高之進入障礙，因為需要大量之歷史資料樣本作為訓練，才能有較好之預測結果。但是，企業財務比率每年有不同之變化，大量之歷史財務比率反而不能真實反映未來之變化情況，形成財務資訊的灰色地帶。因此，如何以企業近期財務比率資料對未來財務比率作短期之預測，對企業主及投資人而言，應是相當重要。

預測之方法相當多，如回歸分析法、ARIMA時間數列法、類神經網路、指數平滑法等，一般企業之單一財務比率通常無法達到大樣本之要求。近年來新興的預測模式以人工智慧（artificial intelligent）為發展方向，廣義之人工智慧涵蓋范圍很大，包括模糊理論（fuzzy theory）、灰色理論（Grey theory）、類神經網路模式（neural network model）及專家系統（expert system）等。因此本文采用適用于少量樣本之灰色預測模型進行研究，透過文獻也顯示，灰預測模式較回歸分析法、指數平滑法及時間數列法等預測方法在少量樣本下有較佳之預測效果（Hsu and Wen，1998； 徐歷常，2001）。因此，目前灰色預測模型被廣泛應用于各研究領域，諸如電力系統、財務、航運量、壽險、加權股價指數等方面之預測。

三、研究架構與方法

（一）研究架構

灰預測模型大多為GM（1，1）或GM（1，N）之應用①，其中，GM（1，N）模型適合于建立系統狀態模型，各個動態關聯分析及適合高階系統建模，若預測模型是單變量的模型，即是GM（1，N）中，令N=1，成為GM（1，1）模型，表示一階微分，而輸入變數為1個進行數值建模（施東河與徐桂祥，1999）。就GM（1，1）模型而言，是使用最近的資料去預測未來值，對于較隨機之資料及中央對稱之曲線時，預測效果不佳，為了提升灰色模型在預測上的效果，Hsu and Wen（1998）提出馬爾可夫殘差修正模型修正GM（1，1）模型殘差，可得到良好之效果。

本文以傳統的時間數列、指數平滑法及具有良好特性之灰色預測方法所建立的財務比率之GM（1，1）模型②，并藉馬爾可夫殘差修正模式修正其殘差，增進財務比率預測值之準確度，以預測次年財務資料。

（二）研究方法

2. 馬爾可夫殘差修正模式建模方式。為修正GM（1，1）殘差，本文針對GM模式之缺點，引用馬爾可夫鏈（Markov Chain）預測模式來捕捉殘差符號上的動態隨機變化，預測殘差符號未來的發展變化，以修正GM（1，1）模型預測準確度。其修正之方法，以正負號兩個狀態集合及一組轉移機率矩陣，所建構之二階馬爾可夫鏈，預測未來之殘差符號，茲將馬爾可夫殘差修正模式敘述如下：

（1）時間數列法。時間數列模型系搜集、整理所欲預測事物的過去資料，以之作為時間的函數，而時間是其唯一的獨立變動，從這一些取得的資料中找尋該事物隨時間而變動的法則或趨勢，而以數學模式表示，用以從事預測工作。其預測方程式如下：

2. 指數平滑法。指數平滑法主要立基于有人認為最近期的觀察值對下一期的可能數值具有最大的影響力，應配以最大之加權數，較早期的觀察值對下一期的影響力較小，其加權數亦應較少。因此，其預測方程式可表示如下：

然而，使用指數平滑法仍有兩個主要之限制：其一為只適用于短期預測，不適用于長期預測；其二為無法有效地決定？琢值，因此，通常先找出不同之？琢值，然后一一測試比較，以找出預測誤差最小的？琢值，再進行預測。

（三）模型精度檢驗

上述灰色預測模型所得之預測值須經檢驗，才可得知預測結果是否可采信，因此，本文以后驗差檢驗（Posterior Check）進行預測模型精度檢驗。

后驗差檢驗乃利用后驗差比值c與最小誤差機率p來衡量預測模型精度，其計算如下：

p越大表示殘差與殘差平均值之差小于0.6745S1④之數據越多，故p值越大表示預測模型越好，一般將之分述等級，如表2所示。

（四）誤差分析

四、實證結果分析

（一）研究對象、期間與樣本

在考慮公司財務比率資料之取得容易及應具公信力前提下，本文以2006―2011年為研究期間，并以上市公司為研究對象，選定A與B兩家晶圓代工業之上市公司為研究樣本。

在財務比率樣本之選取上，本文參考以往文獻所使用之財務比率，并考慮公司財務比率資料來源是否取得容易、財務比率資料是否具公信力以及過去文獻中是否曾經被使用于預測上，共同作為財務比率選取之依據。于財政部證管會規定之財務結構、償債能力、經營能力、獲利能力及現金流量構面中，選取15項常用之財務比率為本文使用之財務績效指標。

（二）財務績效指標灰色預測模型之精度檢驗

為檢定GM（1，1）模型及馬爾可夫殘差修正模型之預測模型精度檢驗，因為殘差檢驗之結果龐大，不便于文中列出，本文僅將兩家公司財務比率預測模型之后驗差由方程式（9）和（10）計算結果，列于表3、表4提供參考，經表2預測精度等級表（JPA）分析，顯然可看出GM（1，1）模型在某些指標之預測精度較差，并非可完全應用于所有指標之預測。馬爾可夫殘差修正模型確實可修正GM（1，1）模型之殘差，為良好之預測模型。

（三）財務績效指標預測結果分析

本文以15項財務比率資料為研究樣本，透過灰色預測模型建模之程序，可求得IC業兩家上市公司GM（1，1）模型之財務比率預測值，但是模型需經過檢定才可知是否可用來預測，因此，以殘差檢驗及后驗差檢驗檢定模型精度，確定預測模型的可信度。

實證結果顯示，15項財務績效指標GM（1，1）模型之后驗差檢驗中，許多公司之模型精度等級（JPA）為勉強或不合格，顯示GM（1，1）模型并不能完全適用于15項財務績效指標預測模型之建立。本文再以馬爾可夫殘差修正模型修正GM（1，1）模型之殘差藉以提高其預測準確度。

馬爾可夫殘差修正模型之后驗差值檢定結果均列于表3及表4，以表2之預測精度等級表加以判別，可得知GM（1，1）模型預測之檢驗結果，有許多為不合格，表示該模型不適用于這些財務比率之預測。而馬爾可夫殘差修正模型于兩家公司15項財務比率之模型精度檢定等級均為一級（好），顯然可大幅度地改善GM（1，1）模型之預測準確度，且為15項財務績效指標良好之預測模型。因此，以馬爾可夫殘差修正模型為財務績效指標之預測模型是可信的。

依本文研究方法所得2012年財務比率預測值列于表5及表6，由此可看出四種預測模型所得之財務比率預測值與真實值之差異。但是為了能更加了解預測績效，本文透過誤差分析之絕對誤差率（AER）衡量，并將四種預測模型對兩家公司1999年所作預測之預測誤差率列于表7及表8。因為沒有一種預測模型可適用于所有之財務比率預測，為綜合了解15項財務比率之預測誤差率，本文將15項誤差率取平均值同列于表中。由表7 2012年A公司平均預測誤差率分析顯示，GM（1，1）模型平均預測誤差率為0.213，馬爾可夫殘差修正模型平均預測誤差率為0.151，時間數列模型平均預測誤差率為2.285，指數平滑法平均預測誤差率為0.313。由表8之2012年B公司平均預測誤差率分析顯示，GM（1，1）模型平均預測誤差率為0.337，馬爾可夫殘差修正模型平均預測誤差率為0.262，時間數列模型平均預測誤差率為3.917，指數平滑法平均預測誤差率為0.506。經比較后可知，兩家公司財務績效指標之預測模型中，以馬爾可夫殘差修正模型之平均預測誤差率最低。

綜合實證分析結果，在財務績效指標之預測時，并沒有一種預測方法可準確地預測這15項指標，然就整合15項財務績效指標之平均預測誤差率而言，較適用于IC產業的財務績效指標之預測模型為馬爾可夫殘差修正模型。

五、結論與建議

在科技快速進步之同時，有些產業正逐漸衰退中，紛紛面臨規模萎縮甚至經營不善倒閉之事實，不但造成投資大眾之恐慌也引起政府高度之重視。而公司經由財務報表將營運狀況呈現給投資大眾；以投資者的觀點，可由財務報表預測公司未來而進行正確的投資，但以公司管理者的觀點，卻由財務報表做為規劃公司未來策略的依據。而財務比率分析是財報資料中個別賬目之間的關系，可經由財務比率的預測，提早得知公司未來的經營的方向。本文以IC產業兩大晶圓代工廠的財務資料為探討的對象，提出預測財務比率的模型比較，而為了增進模型預測的精度，再以馬爾可夫殘差修正GM（1，1）模型的殘差，以增加財務比率預測之精度與效度，提供企業與其投資人預測財務比率，作為績效評估與決策之參考。

經本文實證分析結果，兩家公司有些比率很好，但有些比率并不理想，本文并未針對財務比率的預測結果推斷哪家公司財務狀況好或不好，但經由本文提出的統計預測方法，可提供較完整的準確預測結果。財務報表的使用者，有了準確的預測數字，再加上智慧的判斷及解釋，方可洞察公司的營運狀況。

在四種預測方法中，雖然灰色預測模型在精確度檢驗并沒有很好的效果，但其預測結果比時間數列及指數平滑法改善許多，傳統的時間數列在短期預測其準確性方面較差。若以馬爾可夫鏈將灰色模型作殘差修正，方可以提高灰色預測模型的準確度。在15項的財務比率中，除非樣本資料有不正常之波動造成四種方法均產生不良的預測結果，但以4年的歷史資料長度之預測模型當中，仍以馬爾可夫鏈修正過的預測值較接近真實值。

本文所選取的財務比率樣本為目前最重要的兩家IC廠的資料，由于IC產業是高科技產業，在國際分工原則下，其資本結構易受到市場外在因素影響，其經營績效由于產品生命周期很短，易受到市場需求不穩定性影響，故是否可將本文所使用的灰色理論應用到其他相關產業的財務預測，則為未來研究之方向。而且將產業內所有公司的財務比率予以預測，依統計方法、財務指標優劣順序排列各公司的經營成效，進而指出公司的財務危機，應是本研究另一個未來方向。

注釋：

①GM（m，n）表示m階n個變量之微分方程模型。

②灰預測模型具有：（1）所需樣本數量少，超過四筆歷史資料即可；（2）不需假設數列分布情形，亦即不要求序列數據需符合常態；（3）可使用多因素分析；（4）容易計算等四項特點。

篇(6)

財務管理理論體系

內涵

外延

基本理論

相關理論

結構理論

第一層次

第二層次

是對財務管理的概念、范疇、規律等基本問題的科學反映，理論認識和系統概括

是對財務管理的內容、過程等組成性問題的科學反映，理論認識和系統概括

是對財務管理的環境、觀念、原則等相關問題的科學反映，理論認識和系統概括

 

                       

 

 

 

 

 

 

 

圖1    現代企業財務管理理論體系

 

一、現代企業財務管理基本理論

現代企業財務管理基本理論不僅是對現代企業財務管理的概念、對象、目標、機制、職能等基本問題的科學反映、理性認識和系統概括，而且還包括一些對現代企業財務活動和財務關系的制度化和規范化約定（如圖2所示）。

（一）現代企業財務管理的概念

現代企業財務管理的概念，應根據“管理”這一普遍存在的、作為管理者的人的主觀活動所應包括的要素，以及對各要素的具體內涵的哲學思辨演繹而來。管理應該包括對象、方式和目的三個基本要素。

財務管理的對象，無非是客觀存在于現代企業經營過程中的資金籌集、資金投放、資金營運、資金收回和資金分配等資金運動及其所體現的經濟關系，它反映著企業經濟活動過程的價值方面。就財務管理的方式而言，管理者的意志只能通過對資金運動過程進行組織、控制和協調來得以體現，管理目的也只有通過管理方式對管理對象的作用才能實現。就財務管理的目的，它不僅要與現代企業目標一致，而且會在財務管理特點的基礎上更加具體。

由此可見，財務管理的概念應表述為：以現代企業財務為對象，通過組織、控制和協調資金運動的過程，并在正確處理這一過程所體現的經濟關系的基礎上，保證企業目標得以實現的一項經濟管理工作。

（二）現代企業財務管理的對象

從對財務管理概念的分析中我們可以看出，現代企業的資金運動和它所體現的經濟關系是現代企業財務管理的內涵，是現代企業所要組織、控制和協調的客體，從而也構成了現代企業財務管理對象的質的規定。  

現代企業的資金運動是通過資金籌集、資金投放、資金營運、資金分配四個階段，即五種財務活動的依次順序來實現的，對這一過程的研究，關系到現代企業財務管理的有序問題。這種資金運動是通過資金不斷周轉來實現的，但資金周轉的實現是以資金循環為基礎的，對這一實現方式的研究，關系到現代企業財務管理的有效問題。

現代企業資金運動所體現的經濟關系，即財務關系，主要是以企業為中心所形成的企業與國家、企業與金融機構、企業與其他企業、企業與職工以及企業內部各單位之間的財務關系。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

基 本 理 論

是什么？

能干什么？

概    念

職    能

對象

機制

目標

 

 

                       

 

 

演化                      作用

 

                                            

 

圖2    現代企業財務管理基本理論

 

（三）現代企業財務管理的目標

現代企業財務管理的目標既是財務管理工作的起點和終點，也是財務管理方法體系賴以建立的基礎，還是現代企業財務管理學科體系體現中國特色的一個重要方面。

概念中“組織財務活動”說明財務管理目標的確定取決于企業的生存目的或企業目標，“處理財務關系”是指財務管理目標的確定取決于特定的社會經濟模式。那么，企業生存目的或企業目標和特定社會的經濟模式就成了決定財務管理目標的微觀和宏觀的決定因素，也可稱其為財務管理的社會目標和經濟目標。這二者之間相互依存，互相促進。

為了達到經濟目標與社會目標的同時實現，財務管理的目標應該表述為：經濟效益最大化，在財務管理中具體化為提高企業的獲利能力、支付能力和營運能力，這樣做，不僅避免了抽象的表述，而且使財務管理的目標變得可以計量。在此同時，兼顧企業的社會效益最優化，處理好各種財務關系。經濟效益最大化和社會效益最優化這兩個目標之間相輔相成、相互促進，從而達到經濟目標與社會目標的雙贏。

（四）現代企業財務管理的機制

現代企業財務管理機制，直接決定著財務管理主體對財務管理客體作用的深度和廣度，同時也決定著現代企業財務管理目標的實現程度。企業財務管理機制是由經濟形態和經濟發展水平決定的，一般來說，健全、合理、有效的財務管理機制應該包括：①動力機制，這是保證財務活動具有持續動力，促進財務活動有效運行的機制；②約束機制，這是控制、制約不合理和不合規財務活動，以保證財務管理目標實現的機制；③調節機制，這是自動協調財務管理系統各組成部分之間相互關系和外部環境之間的關系，以消除障礙，保證財務管理工作協調進行的機制；④風險機制，這是應付財務活動中意外情況和意外后果，保護企業利益、爭取進取機會的機制。

（五）現代企業財務管理的職能

現代企業財務管理的職能，是財務管理機制的應用所產生的效果。根據我國目前市場發展已經達到和將要達到的水平，現代企業財務管理的具體職能主要有以下四種：①決策職能，即企業財務管理對企業財務活動進行預測、決策和計劃的能力；②調控職能，即企業財務管理對企業資金供求的調節能力和對資金使用與資金耗費的控制能力；③反饋職能，即企業財務管理根據回輸的信息對企業財務活動進行再管理的能力；④監督職能，即企業財務管理可以保證企業財務活動全過程的合法性和合理性的能力。現代企業財務管理的上述四種職能之間還存在著一種相互作用、相互制約的辯證關系，四者共同處于財務管理系統內并發揮作用。

 

二、現代企業財務管理結構理論

現代企業財務管理的結構理論，是對現代企業財務管理的內容、過程等組成性問題的科學反映、理性認識、形象表述和系統概括。因而現代企業財務管理的結構理論應集中研究兩個相似而又不相同的問題：一是現代企業財務管理的內容，二是現代企業財務管理的過程（如圖3所示）。

 

結 構 理 論

財務管理客體

財務管理主體

對象的客觀性

人的主觀能動性

一門學科

一項工作

邊界認定

順序認定

內容組成

過程組成

對象的規律性

人的認識的規律性

資金籌集管理

資金投放管理

資金營運管理

資金分配管理

預測（提出）

決策（選擇）

預算（落實）

控制（執行）

分析（檢查）

出發點

考  慮

形  成

所解決的主要問題

引  起

依  據

則  有

 

 

                                  

                                 

 

 

                             

 

                                    

 

 

   

 

                                   

 

 

圖3    現代企業財務管理結構理論

 

（一）現代企業財務管理的內容

現代企業財務管理的內容是現代企業財務管理對象的延伸，是在財務管理這個基本問題的基礎上產生的一個深層次問題。它是由資金運動過程即財務活動過程所固有的內在規律所決定的，集中表現在資金籌集、資金投放、資金營運與資金分配四種重大財務行為的順次發生和順次進行。與此相對應，現代企業財務管理的內容應包括如下四個方面：

1．資金籌集管理。資金籌集是現代企業從有關渠道，采用一定方式取得經營所需資金的行為。就資金取得的方式與渠道別不贅述，但由于采用不同方式所取得資金具有不同的資金成本，而籌資方式的不同組合又會給現代企業帶來不同的風險，因此，資金籌集管理，就是選擇最適當的資金籌集方案，規避財務風險，在最有利于企業的前提下獲得經營所需的資金。

2．資金投放管理。資金投放是現代企業將從有關渠道取得的資金投入其內部或外部以謀取收益的行為。一般來說，不同的資產項目會對企業的效益在時間和形式上產生不同的影響，而且不同的投資去向及投資去向的不同組合會產生種類和程度各不相同的風險。因此資金投放管理就是選擇最恰當的投資方案，在成本與效益、風險和收益最優組合的條件下使用資金。

3．資金營運管理。資金營運是現代企業對通過資金投放所形成的各項資產的利用、調度和管理行為。資金營運管理就是選擇最合理的資源配置方案，最大限度的利用各項資產。

4．資金分配管理。資金分配就是現代企業根據國家的有關規定和自身經營的需要，將從經營過程中收回的資金分配用于不同方面的行為。資金分配管理就是選擇最佳的利潤和稅后利潤分配方案，在保證各方利益的同時，使企業的財務狀況得以改善，財務能力得以增強。

現代企業財務管理的四項內容之間，是一種相互影響，相互作用，相互制約，相互促進的關系，前一項內容都是后一項內容的前提和基礎，后一項內容都是前一項內容的繼續和延伸，從而形成一個完整的管理循環，每一次循環不是簡單的重復，它會使各種財務行為更加合理和有效，從而使現代企業財務管理的水平不斷提高。

（二）現代企業財務管理的過程

現代企業財務管理過程，是現代企業財務管理職能的延伸，它是由財務管理的科學性、連續性和完整性決定的，由此，它應該由財務預測、財務決策、財務預算、財務控制、財務分析五個具體環節順次構成。

1．財務預測。財務預測是財務管理人員在歷史唯物主義觀點的指引下，根據企業財務活動的歷史資料和其他相關信息，結合企業的現實條件和未來可能具有的條件，采用定性和定量的方法，對企業未來財務活動的發展趨勢及可能達到的狀況進行判斷和測算的過程。作為整個財務管理過程的首要環節，財務預測是進行財務決策的基礎，編制財務預算的前提，是實施財務控制的標準，是開展財務分析的根據。

2．財務決策。財務決策是對財務預測所提出的諸多財務方案進行可行性研究，從而選出最優方案的過程。它以資源的優化配置為目標，本著成本與效益的原則，主要研究企業經營決策中的資金的籌集、投放、營運、分配的時間、方向、數量等問題，是各項經營決策的核心和綜合反映，其科學性直接決定著財務預算的合理性、財務控制的有效性和財務分析的有用性，沒有財務決策，財務預算、控制和分析甚至財務預測，都將失去存在的意義。

3．財務預算。財務預算是對財務決策所選定的最優方案的數量化、具體化、系統化的反映。他為企業的各項財務活動確立目標和任務，既為財務控制提供依據，也為財務分析和業績評價提供尺度。財務預算在現代企業財務管理全過程中起著承上啟下的作用，使得企業財務管理更有秩序，它以財務預測和財務決策為前提，又是財務控制和分析的基礎。

4．財務控制。財務控制是根據一定的標準，利用有關財務信息，影響與調節企業的財務行為，使之按照預定目標運行的過程。它既是現代企業財務管理的一個環節，也是實現財務管理目標的基本手段。

5．財務分析。財務分析是根據財務預算、財務報表以及有關資料，運用特定方法，借助有關指標來了解和評價企業財務狀況和財務能力，考核企業財務效果，以便為其它管理環節反饋信息的過程。財務分析作為財務全過程的最后一個環節，標志著上一個財務管理循環的完成，也意味著下一個財務管理循環的開始，是兩個循環交替的轉換點。

總之，財務預測、財務決策、財務預算、財務控制、財務分析這五項財務管理具體工作的各自特征，決定了它們在財務管理全過程中承擔不同的職責、完成不同的任務、發揮不同的作用。它們之間的相互聯系和關系，決定了它們作為財務管理全過程的五個具體環節，已經形成了一個完整的管理循環，只要財務管理人員能保證財務預測的準確性，財務決策的科學性，財務預算的真實性，財務控制的有效性和財務分析的有用性，現代企業財務管理水平就能夠呈現出一種“螺旋式”上升的趨勢。

 

三、現代企業財務管理相關理論

現代企業財務管理的相關理論是對現代企業財務管理的環境、觀念、原則等相關問題的科學反映和系統概括，現代企業財務管理所處的環境，是確立現代企業財務管理觀念和制定財務管理原則的前提，而現代企業財務管理的觀念和原則都是對現代企業財務管理環境認識的深化和升華（如圖4所示）。

相關理論

財務管理環境

實 踐

內部環境

外部環境

無形（軟）

有形（硬）

制度、管理者水平、企業文化

條件、能力

市場體系

政策與制度體系

商品、勞動力、資金、技術

財政、稅收、產業、收入、外匯

財務管理觀念

認 識

競爭觀念

效益觀念

貨幣時間價值觀念

風險觀念

財務管理原則

成本效益原則

風險與收益均衡原則

資源合理配置原則

利益關系協調原則

 

再實踐

 

                               

                                         

決定

                                         

 

認識過程的第一次飛躍                                                            

 

 

 

認識過程的第二次飛躍 

 

 

 

圖4    現代企業財務管理相關理論

 

（一）現代企業財務管理的環境——相關理論研究的起點

財務管理是一項復雜多變的工作，因為它處一個多元沖擊，競爭激烈的動態環境中，企業欲獲得財務管理的成功，必須首先深刻認識和認真研究自己所面臨的環境，只有如此，才能建立與環境相適應的財務管理觀念，才能制定具有現實意義的財務管理原則。

財務管理環境是指導現代企業財務行為的內外部客觀條件和因素的集合，這些條件和因素組成了一個有機整體，共同影響和制約著企業的財務行為，這就是企業財務管理的內部環境和外部環境。外部環境決定內部環境，而內部環境始終要與外部環境相適應。

內部環境是指存在于企業內部的，并對企業財務行為產生導向作用的客觀條件和因素。它可以細分為兩個方面：一是無形環境，也稱軟環境，主要由企業的各項規章制度、企業管理者的水平、企業素質等因素構成；二是有形環境，也稱硬環境，主要由企業的各種內在條件和能力構成。有形環境主要影響財務管理對現代企業財務行為的選擇；而無形環境既影響企業財務行為的選擇，也影響財務管理自身目標的實現。

而外部環境是存在于企業外部的，并對企業財務行為產生導向作用的客觀條件和因素。它也可以分為無形環境和有形環境：市場經濟體制下的各種經濟政策和管理制度，將構成企業財務管理外部環境中的無形環境，或稱為軟環境；市場經濟體制下的完整的市場體系，將構成企業財務管理外部環境中的有形環境，或稱為硬環境。財務管理外部環境中的有形環境，會在時空條件和規模上影響和制約企業財務管理對企業財務行為的選擇和規劃；而無形環境則會在觀念上影響和制約企業財務管理對企業財務行為的選擇和規劃。

就現代企業而言，其財務管理環境、財務管理、財務行為之間便形成了一種密切的聯系，即財務管理環境制約著企業財務管理，財務管理應根據自己所面臨的環境來選擇和規劃自己的財務行為。

（二）現代企業財務管理的觀念——對財務管理環境認識的第一次飛躍

財務管理必須與時俱進，突破傳統觀念的局限和束縛，并確定一套與市場經濟相適應的新觀念，才能充分發揮財務管理在選擇和規劃企業財務行為中的能動作用，也才能提高現代企業財務管理的工作效率，實現其目標。由此，財務管理應確立以下幾種新的觀念：

1．競爭觀念。市場經濟是通過競爭實現資源優化配置的經濟。競爭促使現代企業在價值規律的作用下尋求更有效的經營方式和更有力的經營方法。由此，財務管理人員必須在進行充分市場調查的市場預測的基礎上，強化財務管理在資金籌集、資金投放、資金營運及收益分配中的決策作用，并在市場競爭中增強承受和消化沖擊的應變能力，不斷增強自己的競爭實力。

2．效益觀念。取得和提高經濟效益是市場經濟對現代企業的起碼要求，這就意味著企業必須以低于社會必要勞動時間的時間耗費來完成其生產經營過程，而這種時間的節約是通過對人力、物力、財力的合理節約來實現，這就需要有有效的財務管理。現代企業按照“開源”和“節流”并重的原則來組織財務活動，選擇財務行為，并促使財務管理人員注意投入和產出的比較，加強對經營活動的全面財務監督。

3．貨幣時間價值觀念。貨幣時間價值即一定量的貨幣在不同時點上具有不同的經濟價值，其差異稱作利息。利息作為重要的經濟杠桿，在宏觀方面可以動員社會閑散資金用于擴大再生產，促進資源合理配置；微觀方面，可以刺激企業合理使用資金，加速資金周轉，提高投資效率和經濟效益。因此財務管理人員應充分認識貨幣時間價值，在財務管理活動中確立貨幣時間價值觀念，重視利息在財務管理中的作用，并且按照經濟上合理性和可能性的要求，進行最優方案的選擇。

4．風險觀念。風險是現代企業在組織財務活動過程中，由于不確定因素的作用，使企業的實際財務收益與預期財務收益發生差異，從而使企業有蒙受經濟損失的機會和可能。市場經濟的進一步發展，使現代企業在資金籌集、資金投放、資金營運、收益取得等方面的風險日益加大，另外，企業內外部環境的變化也會給企業的財務活動帶來風險。因此，財務管理人員必須通過風險回避、風險轉嫁、風險接受、風險分散等手段，對企業財務活動的風險加以控制，以正確有效的實施財務決策。

（三）現代企業財務管理的原則——對財務管理環境認識的第二次飛躍

現代企業財務管理的原則，是作為管理者的人在對財務管理環境有了更深刻認識的基礎上制定的，它是將已經形成的對財務管理環境的理性認識（財務管理觀念）再回到財務管理實踐中去的過程，是認識過程的第二次飛躍，它將具體承擔起指導財務管理實踐的任務。企業財務管理除了遵循市場經濟的基本規則外，還應遵守以下具體原則：

1．成本效益原則。成本效益原則的核心就是要求企業耗用一定的成本應取得盡可能大的收益，在效益一定的條件下最大限度的降低成本。按照成本效益原則的要求，在較長的時間內，成本必須呈下降趨勢，而效益必須呈上升趨勢。這是投入產出原則的價值體現，是社會再生產活動得以延續的發展的基本要求。

2．風險與收益均衡原則。獲取收益使企業經營的基本出發點，而風險則是由企業未來情況的不確定性和不可預測性所引起的。風險與收益均衡原則的核心就是要求企業不能承擔超過收益限度的風險，在收益既定的條件下，最大限度的降低風險。

 3．資源合理配置原則。財務管理具有價值管理和綜合性的特點，使得各項經營要素的搭配情況直接體現在有關財務指標和各相關財務項目上。資源合理配置的核心就是要求企業的相關財務項目必須在數額上和結構上相互配套與協調，以保證人盡其才、財盡其用、物盡其用，從而獲得較為滿意的效益。

4．利益關系協調原則。利益關系協調的好壞直接影響到財務管理目標的實現。利益關系協調原則的核心就是要求現代企業在收益分配中，包括稅金的繳納、股利的發放、利息的支付、工薪的計算等方面，既要保證國家的利益，也要保證自身和員工的利益；既要保證投資人的利益，也要保證債權人的利益；既要保證所有者的利益，也要保證經營者的利益，以此不斷改善財務狀況，增強財務能力，為提高效益創造條件。

 

篇(7)

1 現階段企業財務管理存在的問題

1.1 舊觀念的產權理論及制度加劇了經營者和員工之間的利益沖突。知識經濟是建立在知識信息的生產分配和使用上的，而現有產權制度忽視了人力資本對企業的重要性，然而在現有市場經濟中員工在企業財務的創造中發揮著越來越重要的作用，而在利益分配上只注重股東享有的權利，相對的在一定程度上損害了企業員工們的利益，從而加劇了股東、經營者和員工之間的矛盾和沖突。

1.2 在知識經濟中，一切經濟活動都不能脫離快、準、全的信息為原則，在我國現在企業財務機構中，大多數效率低，并且缺乏創新和靈活性，財務管理人員的理財觀念相對滯后，理財知識也有欠缺，影響了理財的信息化和知識化。

1.3 企業財務管理存在很多缺陷。一是不支持電子商務。隨著新經濟時代的到來，計算機等網絡技術的出現已逐漸被應用于各個領域。由于技術背景的落后，傳統的財務軟件已經不能滿足財務管理人員需求。由于其只能支持局部網絡應用，不能實現網絡化管理，因此也無法支持電子商務。二是無法實現財務與經營業務的協同。財務與經營業務的協同包括企業內部協同、供應鏈協同等。在經營活動過程中，企業內部各部門都會產生各種財務信息，假設沒有網絡技術的支持，這些財務信息根本不可能得到快速有效地處理，這樣就導致了財務信息傳遞的時間差大，不利于企業的生產經營決策。

1.4 傳統財務系統已經不能滿足用戶的個性需要。隨著新經濟發展，單純的采用傳統財務信息處理已明顯顯現出能力的不足，因而傳統的財務管理理念已經不能滿足所有用戶的共同需求，只能很少考慮他們的個性需要。由此可見，受到傳統資本即成本效益原則的約束這些因素的影響，傳統財務管理人員對這部分信息的不重視，導致這些被認為不是很重要的信息沒有出現在財務報告中。而在新經濟時代下，網絡信息被廣泛用于財務管理，由于降低了信息成本，財務報告中可以很容易的涵蓋更多的內容，這樣使得那部分被看來不太重要的信息就可以在財務報告中出現了。

1.5 會計信息缺乏國際可比性。由于我國經濟處于發展中階段，導致人們知識思想的落后。在這種形態下傳統財務系統過分強調中國會計制度，造成了中國會計封閉自守的一面。國內某家大型企業在海外上市之前，特別聘請畢馬威華振會計師事務所進行調賬，從而改變中國的這種封閉做法，并使其近三年的會計報表符合國際投資者的要求，實現與國際化接軌的目的，最后統計下來整個審計工作長達一年半，共耗去53 萬人工費。從這個實例中，我們可以看出財務管理越來越趨于網絡化與國際化，而在財務網絡化、國際化的今天，這種會計信息已不能適應時代的發展要求。這些缺乏國際可比性的會計信息，已遠遠不能滿足投資者的需要，同時還對企業造成了不必要的浪費。

1.6 企業籌資手段不夠豐富。由于我國企業對資本市場的了解并不充分，也較少考慮資本結構和財務風險等狀況，就在籌資時具有一定的盲目性。

2 知識經濟下的企業財務管理的創新

2.1 積極開展知識資本的理論研究

從我國目前的經濟發展水平來看，要使大部分企業都實現知識型企業的成功轉型似乎是不可能的事，但至少可以增加企業總資本中的知識資本的比重。各大企業應該堅持創新管理理念，加快對知識資本開展理論研究是刻不容緩的。

2.2 提高企業財務實力

雄厚的財務實力在企業競爭中是相當重要的。在一定程度上，企業的財務狀況往往能夠決定企業的抗風險的能力。企業可從戰略角度出發，利用籌資、投資和生產經營等多種手段來擴充企業的財務實力，以備特殊時期應對各種金融風險。

2.3 理財手段以網絡為主

網絡財務是以互聯網內部網及電子商務為背景的在線理財活動。網絡財務在處理企業事務的過程中能整合整個企業的財務資源，全面提升企業的市場競爭能力。企業中的所有活動都可以實時報告，便于企業進行在線管理，從而提高工作效率。網絡財務在一定程度上可以優化資源配置，最大限度地節約和使用資源。此外，在網絡財務實行過程中電子單據和電子貨幣的普遍使用在很大程度上節省了許多中間環節，降低了企業的資金成本。

2.4 培養高素質的財務管理人員

隨著知識和技術的快速更新，企業越來越重視對人的培養。企業要壯大，就要求企業財務管理人員應該加強對專業知識的學習，并隨時搜集有關專業知識，全面掌握信息。財務管理人員不僅要牢固掌握寬泛的財經理論，還應該掌握良好的現代數學、法學和網絡技術基礎。不僅能對企業財務管理作出科學、合理的決策，更要對包括知識資本在內的企業總資本進行市場化運作管理具有很強的專業性、技術性、綜合性和超前性。此外在財務管理中更要樹立風險意識，對財務風險有敏感的職業判斷能力，善于對環境變化帶來的不確定因素進行科學預測，根據不同風險選擇最優的決策方案，以提高抵御風險的能力。因此企業要定期對財務管理人員進行業務培訓，更新知識，提高其人員適應能力和創新能力，從而提高企業整體理財水平。

2.5 建立科學有用的財務預測和風險監控機制

正確認識并了解企業財務風險，建立科學的財務風險管理機制對企業財務風險進行有效的防范與控制。對于防范財務風險，準確的財務預測是其不可缺少的一個重要環節。通過科學有效的財務預測可以使企業提前安排融資計劃，并根據融資計劃再來安排企業生產經營和投資，這樣就避免了投資的盲目性。并且還可以把投資和籌資相聯系，不會給企業造成現金周轉困難。

3 結束語

總之，新經濟時代的到來改變著傳統的財務管理目標、內容、方式乃至整個財務管理機制，企業要生存并持續發展將面臨著巨大的改革與挑戰，企業必須要根據新的財務管理要求來探索日益完善的市場經濟條件下的財務管理發展與創新。

參考文獻：

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