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篇(1)

[關(guān)鍵詞]工薪階層；證券投資；投資策略

工薪階層是以較為固定的勞動報酬為主要收入來源的經(jīng)濟群體。論文隨著收入的增加和金融市場發(fā)展的成熟，作為社會經(jīng)濟群體中最大一部分的工薪階層有了投資證券的經(jīng)濟條件和現(xiàn)實需求。因此，基于各類證券品種的特點和證券投資的風(fēng)險分析，研究工薪階層的證券投資具體策略問題，對于證券市場的穩(wěn)定發(fā)展和工薪階層資產(chǎn)的增值都有較大的現(xiàn)實意義。

一、工薪階層證券投資的經(jīng)濟條件

(一)工薪階層的收入現(xiàn)狀

隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展，工薪階層的收入逐年增加。據(jù)統(tǒng)計，2005年我國城鎮(zhèn)居民收入增長速度超過8％，工薪階層繳納個人所得稅占個人所得稅總額的65％。以北京市為例，2004年工薪收入在7．44萬元以上的共有74．95萬人，占到工薪項目納稅人數(shù)的10．5％。“工薪階層都是低收入者”的觀念已日益被淡化。收支相抵后盈余的增加使工薪階層的抗風(fēng)險能力同步增強，具備了進行證券投資的經(jīng)濟條件。

(二)工薪階層的理財現(xiàn)狀

2005年底，我國金融機構(gòu)人民幣各項存款余額高達28．72萬億元，增速為18．95％，遠遠超過國內(nèi)生產(chǎn)總值9．9％的增速，其中城鄉(xiāng)居民的儲蓄余額也劇增到14．11萬億元。高儲蓄的現(xiàn)狀直觀反映了當(dāng)前工薪階層仍以儲蓄為理財?shù)闹饕绞剑莾π畹牡屠适怪疅o法為工薪階層帶來較高的收益。大量調(diào)查表明，工薪階層已經(jīng)不滿足于單一儲蓄的理財現(xiàn)狀。然而，工薪階層的特點使其無力進行大額的房產(chǎn)或?qū)崢I(yè)投資，對股票、債券等金融產(chǎn)品不熟悉、投資專業(yè)知識相對缺乏也將他們擋在證券投資的大門之外。

二、工薪階層證券投資的主要產(chǎn)品

工薪階層收入有限，風(fēng)險承受能力相對較小，因此投資的主要目的是在確保安全性的前提下獲取一定的收益。畢業(yè)論文目前，我國適宜于工薪階層證券投資的工具主要有：債券、股票、基金。

(一)債券

債券是經(jīng)濟主體為籌集資金向投資者出具的承諾在一定時期支付利息和償還本金的債務(wù)憑證。按照發(fā)行主體的不同，分為政府債券(又稱國債)、公司債券、金融債券。在我國目前的證券市場上，公司債券的數(shù)量很少，金融債券多一些，最多的是國債。金融債券和國債的信用度都非常高，而金融債券主要是由機構(gòu)投資者買進，因此適合于工薪階層購買的主要是國債。國債是由國家發(fā)行償付，因此具有最高的信用度，被公認為最安全的投資工具，但是收益也是各種債券中最低的。國債的發(fā)行價格和利息支付方式比較復(fù)雜，但是國債的利率也是根據(jù)銀行利率制定的，其收益率一般都要比同期的定期存款利率稍高，并且國債的利息收入是免稅的。因此國債作為個人投資的渠道，要優(yōu)于定期存款。對于收入較低、抗風(fēng)險能力差的工薪階層，債券的收益比較穩(wěn)定，變現(xiàn)能力也比較強，風(fēng)險不高，是一種適合工薪階層投資與儲蓄雙重目的很好的理財工具。

(二)股票

1990年l2月上海證券交易所的開業(yè)，中國開始出現(xiàn)股票投資，股票投資者獲利的方式主要有兩種：一是利用價格差；二是紅利。在現(xiàn)階段中國股市，個人投資的獲利渠道主要是類似賭博的利用價格差投機。按照經(jīng)濟學(xué)的觀點，決定股票價格的最根本因素是市盈率，但是經(jīng)常炒股的人都知道，價格和漲幅最高的股票往往和市盈率沒什么關(guān)系。現(xiàn)階段的中國股市還不規(guī)范，對于工薪階層來說，由于多種因素使之投資股票存在許多劣勢。對于個人投資者來說，可用于研究股市的時間很少，因此，股票投資風(fēng)險較大，很難把握。雖然股票投資是個高風(fēng)險、高收益的投資項目，但對于工薪階層來說，投資股票必須謹慎，適合于有相當(dāng)?shù)拈e置資金、風(fēng)險承受能力較強者。不過參與股票投資，切忌不可將絕大部分資金投資股票。

(三)基金

基金產(chǎn)品主要有股票型基金、債券型基金、保本型基金三種。

股票型基金是最主要的基金產(chǎn)品類型，以交易所上市的股票作為主要投資對象，其股票投資比例不低于基金總規(guī)模的40％。股票型基金的主要功能是將大眾投資者的小額資金集中起來，碩士論文投資于不同的股票組合。這種以追求資本利得和長期資本增值為投資目標的特點決定其受股票市場波動的影響較大。股票型基金在所有基金類型中風(fēng)險最大，同時收益率最高，適合那些追求較高收益、風(fēng)險承受能力較強的工薪階層投資者。經(jīng)常炒股的工薪階層可以考慮將部分資金投向股票型基金。

債券型基金是一種以債券為主要投資對象的證券投資基金。債券基金基本上屬于收益型投資基金，一般會定期派息，具有低風(fēng)險且收益穩(wěn)定的特點，適合于想獲得穩(wěn)定收入的投資者。保本型基金是一種半開放式的基金產(chǎn)品，在存續(xù)期內(nèi)一般不接受投資者的申購。管理該類型基金的基金公司通過擔(dān)保和穩(wěn)健的投資風(fēng)格，在一定的投資期間內(nèi)為投資者提供本金安全的保證，同時通過其他的一些高收益金融工具的投資，為投資者提供額外回報。在市場波動較大或市場整體低迷的情況之下，保本型基金為風(fēng)險承受能力較低、同時又期望獲取高于銀行存款利息回報的中長期投資者，提供了一種低風(fēng)險同時又具有升值潛力的投資工具。由于保本基金的結(jié)構(gòu)和運作原理的關(guān)系，保本基金在股票市場牛市中難以跑贏大市，但它卻是熊市中的理想避險品種，適合于喜愛投資憑證式國債之類產(chǎn)品的投資者。

三、工薪階層證券投資的風(fēng)險與原則

(一)工薪階層證券投資的風(fēng)險

作為工薪階層，絕大部分收入來源于薪金，且薪金增長幅度較低。對于工薪階層來說．安全性是第一位的，只有在安全性和流動性都得到滿足的前提下，投資才是明智的。投資有風(fēng)險，個人理財?shù)母鱾€渠道也具有風(fēng)險，醫(yī)學(xué)論文只是風(fēng)險的特點與各種投資工具的類型有關(guān)。作為工薪階層，投資于證券市場，必須首先了解各種風(fēng)險的存在。雖然各種投資品種的風(fēng)險不同，但是各種投資工具具有一些共性的風(fēng)險特征，包括市場風(fēng)險、利率風(fēng)險、流動性風(fēng)險和經(jīng)濟環(huán)境風(fēng)險。

1．市場風(fēng)險。任何市場中都存在風(fēng)險，只是各種市場的風(fēng)險特點不同。以股票市場為例，在1997年的香港金融危機中，如果沒有國際炒家的投機活動，香港股市也不會有那么史無前例的波動。雖然香港最終戰(zhàn)勝了國際炒家，但畢竟付出了巨大的代價。2001年以來中國股市的低迷使無數(shù)股民損失慘重。

2．利率風(fēng)險。利率是經(jīng)濟發(fā)展的晴雨表，也是許多投資工具利率制定的依據(jù)，例如債券、股票、基金等。在利率較低時，債券、定期存款的利息也很低；當(dāng)利率上浮后，原來那些固定利率的投資工具的利率可能低于現(xiàn)實利率，導(dǎo)致相當(dāng)?shù)膿p失。

3．流動性風(fēng)險。流動性指資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。債券、定期存款的變現(xiàn)能力很強，利息損失很小；股票的變現(xiàn)比較隨機，股價的波動比較頻繁，變現(xiàn)的損失也不確定，但一般變現(xiàn)的損失比較大；至于其他的理財工具也同樣具有一定的變現(xiàn)損失。

4．經(jīng)濟環(huán)境風(fēng)險。經(jīng)濟景氣的時候，投資的收益高漲，股票、基金、部分期貨，甚至貴重金屬都會升值，但是債券就要貶值。

(二)工薪階層證券投資的原則

1．保障生活需要原則。日常生活需要支出的，如家里有小孩要準備上學(xué)費用，可以預(yù)留現(xiàn)金以備一段時期的生活支出，如果五年后有固定的支出，可以做五年期的長期投資，例如債券、基金等。理財?shù)氖杖霘w根結(jié)底還要用于生活支出。

2．量力而行原則。工薪階層投資要保證資產(chǎn)安全，須根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力來選擇適宜的投資品種。對于一個高級管理人員來說，如果其家庭現(xiàn)時收入和長期收入預(yù)期很高，而且還有相當(dāng)?shù)囊还P閑錢，那么可以考慮做投機性強風(fēng)險大的項目。但對于一個普通員工來說，其家庭現(xiàn)時收入和長期收入都比較穩(wěn)定，沒有多少閑錢，節(jié)余的錢主要用于后段的子女教育和養(yǎng)老醫(yī)療，那么這個人就只能謀求安全性高、收益穩(wěn)定的投資項目。

3．合理規(guī)劃原則。每個人的收入是長期的，收入也是長期的。確定一段時期的財務(wù)目標可以使個人能夠積累資金，滿足將來的資金需求。

四、工薪階層證券投資的策略

(一)抓住時機。低價買進策略

“機不可失，時不再來”這句話在工薪階層證券投資中尤為重要。職稱論文每一個時機的到來，都包含在政治形勢的變化、經(jīng)濟發(fā)展趨勢、收入水平的升降、消費心理的變化等信息之中。因此，時機的把握需要投資者具有多方面的知識并充分發(fā)揮個人的智慧，以及高度的投資敏感性。如果時機把握不準，就會給投資人帶來很大的損失。對于個人投資者來說，何時買進是關(guān)鍵的投資策略。就購進時機而言，不外乎于證券行市景氣時進場或于證券行市低迷時進場兩種情況。在證券行市景氣期，此時是短線投資的良機。投資人若想搶短錢、賺差價，便可值此即時進場。不過在這種情況下，雖然投資報酬率較高，但風(fēng)險也較大，原因是上述景氣指標反應(yīng)到證券市場需有一段時間，況且投資人個個都會依此原則性的做法去操作，人人看漲，需求增加，可能最終落個“買高賣高”的結(jié)局。證券市場低迷時，人們深受“便宜沒好貨”價值觀念的影響，常有“追漲不追跌”的投資習(xí)慣。其實，證券行市景氣循環(huán)受周期影響，有繁榮一定有低迷，卻可能是最好的時機，關(guān)鍵在于證券市場景氣低迷時是否大膽進入，以逆向操作的方法運用時勢。

(二)分散投資。一“石”多“鳥”策略

投資與投機最大的不同在于“戒貪”。它要求投資者把資金分散在股票、債券、基金或存于銀行等多種投資渠道。對于同類型的投資品種，也要采取分期限、分產(chǎn)品等適當(dāng)分散的策略。根據(jù)不同的變現(xiàn)情況，注重長短期品種的結(jié)合，在收益率有所保證的情況下，適當(dāng)提高投資的流動性，進一步降低投資風(fēng)險，提高變現(xiàn)能力。這可借鑒傳統(tǒng)的投資“三分法”，雖然其收益不可能大，但可以減少風(fēng)險并獲得相應(yīng)的經(jīng)濟收入。

(三)深入研究。領(lǐng)先一步策略

個人投資想盈多虧少，就必須在審時度勢、捕捉商機上高人一籌。很多人風(fēng)潮一起就很快跟隨追漲，當(dāng)然可能賺上一筆。但想大賺一筆，就必須主動先人一步尋找信息，挖掘商機，并對此作出科學(xué)合理的分析與判斷，才有可能使自己在投資市場的搏殺中處于主動地位。

(四)高低組合。成本平均策略

工薪階層投資者在將現(xiàn)金投資為有價證券時。通常總是按照預(yù)定的計劃根據(jù)不同的價格分批地進行，以備不測時攤低成本，從而規(guī)避一次性投入可能帶來的較大風(fēng)險。如果在證券投資中投入了未來有既定用途的資金，則更應(yīng)傾向于風(fēng)險較小證券的投資，如國庫券等。

(五)按需而變，時間分散化策略

根據(jù)投資有價證券的風(fēng)險將隨著投資期限的延長而提高的原理，建議工薪階層在年輕時家庭收入較少、消費支出水平普遍高于經(jīng)濟收入水平時，由于風(fēng)險承受能力也較強，可以考慮進攻型的理財策略，比如將其資產(chǎn)組合中的較大比重投資于股票；而隨著年齡的增長將股票的投資比重逐步減少，主要購買各項平衡型基金或其他較為穩(wěn)定型基金，并加重債券投資的比重；到老年階段，應(yīng)該以投資收益有底線保證的國債為主，盡量少選風(fēng)險大的激進型證券，以避免養(yǎng)老費用的損失。

(六)委托理財。借“雞”生“蛋策略

如果有比較可靠的富有投資經(jīng)驗的合資伙伴，也可以嘗試將資金托付于其進行投資。現(xiàn)在全世界投資渠道、投資工具越來越多樣化，多種信息收集做到準確、及時、全面將更加困難，收集成本也越來越高，因此個人投資在市場上很難立于不敗之地。因此，委托他人進行投資，或購買受益憑證，或給建共同基金，也是投資成功的一種策略。

(七)理性審視。風(fēng)險轉(zhuǎn)移策略

對風(fēng)險大、收益高的項目，不宜采取直接投資方式，可向負責(zé)該項目的富有實力的投資方進行投資，讓出部分收益，轉(zhuǎn)移投資風(fēng)險。工作總結(jié)如通過申購?fù)顿Y基金的辦法，可將部分投資風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去。

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篇(2)

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)證券化；風(fēng)險；防范措施

一、世界各國資產(chǎn)證券化的一般風(fēng)險因素

(一)交易結(jié)構(gòu)風(fēng)險

資產(chǎn)證券化的運作是通過建立一個嚴謹、有效的交易結(jié)構(gòu)來進行的，論文其融資的成功與否及其效率高低與其交易結(jié)構(gòu)有著密切的關(guān)系。其基本交易結(jié)構(gòu)由原始權(quán)益人、SPV(SpecialPurposeVehicle，簡稱特殊目標載體)和投資者三類主體構(gòu)成。從理論上說，只要參與各方遵守所確立的合約，該結(jié)構(gòu)將是一種完善的風(fēng)險分擔(dān)的融資方式。但是，由于不同國家對資產(chǎn)出售有著不同的法律和會計規(guī)定，這一方式將面臨結(jié)構(gòu)風(fēng)險。具體包括：

一是交易定性風(fēng)險。指根據(jù)相關(guān)法律，有關(guān)部門可能認為發(fā)起人與SPV之間的交易由于不符合“真實銷售”的要求，而將發(fā)起人在破產(chǎn)前與SPV所進行的交易行為確定為無效交易，使破產(chǎn)隔離安排失效，從而給證券化投資者帶來損失。

二是收益混合風(fēng)險。指資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流與發(fā)起人兼服務(wù)人的自有現(xiàn)金流相混合，導(dǎo)致SPV在發(fā)起人破產(chǎn)時處于一般無擔(dān)保債權(quán)人的地位，從而給證券投資人帶來損失。

三是實體合并風(fēng)險。指SPV被視為發(fā)起人的從屬機構(gòu)，其資產(chǎn)、負債與發(fā)起人的視同一個企業(yè)的資產(chǎn)、負債，在發(fā)起人破產(chǎn)時被歸為發(fā)起人的資產(chǎn)、負債一并處理，從而給證券投資者帶來損失。

(二)信用風(fēng)險

信用風(fēng)險也稱為違約風(fēng)險。信用風(fēng)險產(chǎn)生于資產(chǎn)證券化這一融資方式的信用鏈結(jié)構(gòu)。畢業(yè)論文從簡單意義上講，信用風(fēng)險表現(xiàn)為證券化資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流不能支持本金和利息的及時支付而給投資者帶來損失。在資產(chǎn)證券化的整個交易過程中，投資者最依賴的兩方是資產(chǎn)支持證券的承銷商、投資銀行和代表投資者管理和控制交易的受托人。在合約到期之前或在可接受的替代方接任之前，任何一方對合約規(guī)定職責(zé)的放棄都會給投資者帶來風(fēng)險，具體包括：

1．承銷商風(fēng)險。承銷是投資者對資產(chǎn)組合惡化采取的主要防范手段。例如，在應(yīng)收款支持的融資中，承銷商能直接以其支付行為影響有關(guān)潛在資產(chǎn)合約的執(zhí)行。因為承銷過程的中斷不僅可能導(dǎo)致對投資者的延期支付，而且可能引起整個結(jié)構(gòu)信用質(zhì)量的下降。所以當(dāng)應(yīng)收款支持交易被結(jié)構(gòu)化以后，承銷商在招募說明書中應(yīng)根據(jù)歷史經(jīng)驗對拖欠、違約及索賠給出相應(yīng)的說明。

2．受托人風(fēng)險。雖然受托人的經(jīng)營狀況不直接影響由應(yīng)收帳款組合所帶來的現(xiàn)金流量，但它卻在很大程度上決定該資金收妥后的安全性以及該資金轉(zhuǎn)給投資者的及時性。所以大多數(shù)交易有嚴格的規(guī)定，按投資者的要求對受托人的經(jīng)營狀況進行控制，這些規(guī)定在一定程度上能為投資者提供實質(zhì)性保護，但是他們并不能完全消除管理不當(dāng)?shù)目赡苄裕@正成為造成風(fēng)險的潛在因素。正是在這個意義上，有關(guān)評級公司已經(jīng)采取了附加措施以提醒投資者注意這種潛在風(fēng)險。

(三)可回收條款風(fēng)險

指發(fā)行人和持有者之間合同的條款之一是發(fā)行人有權(quán)在債券到期前，提前償還全部或部分債券。如果在未來某個時間市場利率低于發(fā)行債券的息票利率時，發(fā)行人可以收回這種債券，并以按較低利率發(fā)行的新債券來替代它。短期贖回等于是由發(fā)行人在行使一種期權(quán)，以便按更為有利的條件對債務(wù)進行再融資。從投資者的角度看，提前償還條款有三個不利之處：

首先，可提前償還債券的現(xiàn)金流量的格局難以確定。其次，當(dāng)利率下降時，發(fā)行人要提前償還債券，投資面臨再投資風(fēng)險。第三，債券的資本增值潛力減少。醫(yī)學(xué)論文以住房抵押擔(dān)保證券為例，它屬于固定收入證券的一種，但是卻包含一個提前償還條款。住宅所有者難以預(yù)料的提前償還風(fēng)險使投資者面臨再投資風(fēng)險，并使其原本的資產(chǎn)負債管理計劃落空。

實際上，抵押擔(dān)保證券的現(xiàn)金流動時間安排上的不確定性比公司債券和市政債券要大，因為行使提前償還一筆抵押貸款的期權(quán)不單純依賴于現(xiàn)行市場利率，它還依賴于每個房產(chǎn)主面臨的特定經(jīng)濟和非經(jīng)濟因素。例如，房產(chǎn)主遇到遷移或房屋轉(zhuǎn)手時，可能會提前償還貸款或者當(dāng)房產(chǎn)主發(fā)現(xiàn)了對自己更有利的二次融資可能性，提前償付也會發(fā)生。一般用存續(xù)期這一指標來衡量提前償還。存續(xù)期是以各支付期的支付現(xiàn)值為權(quán)數(shù)對支付期加權(quán)平均，存續(xù)期縮短了則說明發(fā)生了提前償還。

(四)利率風(fēng)險

證券化產(chǎn)品作為固定收益證券的一種，具有和其它固定收益證券類似的各種風(fēng)險，利率風(fēng)險就是其中一種。具體而言，證券化產(chǎn)品的價格與利率呈反向變動，即利率上升或下降時，證券化產(chǎn)品的價格就會下跌或上漲。如果投資者將證券化產(chǎn)品持有至到期日，那么證券到期前價格的變化不會對投資者產(chǎn)生影響；如果投資者可以在到期日前出售證券，那么利率的上升會導(dǎo)致資本損失，這就是通常所說的市場風(fēng)險，也稱為利率風(fēng)險。利率風(fēng)險是證券化產(chǎn)品市場上投資者面臨的主要風(fēng)險之一。證券價格對市場利率變化的敏感程度取決于證券的特征，如證券的成熟、證券的息票利率、利息支付的頻率、本金分期攤還的速度、債務(wù)工具當(dāng)前的收益率、證券中含有的選擇權(quán)等。在其它條件相同的情況下，證券化產(chǎn)品的息票利率越高，其價格對利率的變化就越敏感。證券化產(chǎn)品的到期期限越長，其價格相對于利率的變化就越敏感。利率水平越低，證券化產(chǎn)品的價格相對于利率的變化就越敏感。

(五)資金池的質(zhì)量與價格風(fēng)險

按照JackM．Guttentag的觀點：銀行具有低估甚至忽略以小概率發(fā)生的重大損失事件的傾向。按照該心理定律，忽視低概率、高損失事件，源于人的非理性。人們長期預(yù)測能力非但不能隨證券化進程而提高，反倒有進一步短視的傾向，結(jié)果使金融市場存在更大的波動和不確定性。因此，在資金池的構(gòu)建方面，要嚴格評估資金池的質(zhì)量，警惕發(fā)起人將不良資產(chǎn)以良好資產(chǎn)出售，以防人們對風(fēng)險資產(chǎn)定價僅依據(jù)對市場短期的看法，由此而產(chǎn)生低定價的可能，導(dǎo)致實際利潤率曲線低于市場要求的利潤率曲線形成缺口，而且缺口不斷增大，不僅可能給投資者帶來損失，最終還可能引起金融危機。

同時，資產(chǎn)證券化如果定價不合理，就會產(chǎn)生價格差。這種價格差的大小取決于市場正確識別證券化工具價格水平的能力，也就是說，市場需要時間來評價它的價值和風(fēng)險。應(yīng)該意識到新工具、新市場中的低定價問題是有代價的，因為新金融工具或市場通常由于存在為合理定價積累經(jīng)驗的成本，而比成熟市場效率低下，這種學(xué)習(xí)成本導(dǎo)致低定價交易，會引起近期或未來的虧損。因此證券化等新興市場上存在實際利潤率曲線低于市場要求利潤率曲線的情況。總之，經(jīng)驗不足導(dǎo)致新產(chǎn)品在初始階段定價偏低，該階段大量風(fēng)險積累起來的可能引發(fā)風(fēng)險。

此外，證券化的風(fēng)險還包括發(fā)起人回購資產(chǎn)的道德風(fēng)險、發(fā)起人弱化對出售資產(chǎn)管理的道德風(fēng)險、信用增級和流動性支持的風(fēng)險等，這些風(fēng)險處理不當(dāng)，將會危及整個金融體系。

二、中國開展資產(chǎn)證券化的特殊風(fēng)險因素

(一)政策風(fēng)險

政府在資產(chǎn)證券化形成、發(fā)展過程中始終起著舉足輕重的作用，主要表現(xiàn)在提供制度保障方面(如法律、稅收、利率、監(jiān)管、投資者保護等)。資產(chǎn)證券化的初期多是政府主導(dǎo)，政府政策的風(fēng)險不可低估。

比如說，資產(chǎn)證券化本質(zhì)上體現(xiàn)了財產(chǎn)信托的關(guān)系，加之我國現(xiàn)存的法律障礙，所以我國現(xiàn)階段多采用財產(chǎn)信托模式。但是，目前模式?jīng)]有嚴格的法律定位，是由政府審批形式推動的，民間模式屬于“球”，面臨較大政策風(fēng)險。

(二)法律風(fēng)險

通過財產(chǎn)信托創(chuàng)造的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品屬于典型私募產(chǎn)品，不適用我國《證券法》的相關(guān)規(guī)定，在相關(guān)法律沒有正式出臺之前，它的身份并不明確。而且，沒有完善的法律制度，就不能很好地規(guī)范各參與方的權(quán)利義務(wù)，明確收益歸屬，降低操作風(fēng)險及提供必要的安全性和流動性。此外，中央優(yōu)先權(quán)益登記系統(tǒng)沒有建立，這也為資產(chǎn)證券化帶來了法律風(fēng)險。

根據(jù)我國《合同法》第八十條規(guī)定：“債權(quán)人轉(zhuǎn)讓權(quán)利的，應(yīng)當(dāng)通知債務(wù)人。未經(jīng)通知，該轉(zhuǎn)讓對債務(wù)人不發(fā)生效力。”《合同法》第八十七條規(guī)定：“法律、行政法規(guī)規(guī)定轉(zhuǎn)讓權(quán)利或者轉(zhuǎn)移義務(wù)應(yīng)當(dāng)辦理批準、登記等手續(xù)的，依照其規(guī)定。”因此合同法對債務(wù)人已采取了“通知主義”，為資產(chǎn)證券化明確了轉(zhuǎn)讓的法律條件。但是，資產(chǎn)證券化資產(chǎn)池一般較大，項目繁雜，逐一通知債務(wù)人在實踐中既不經(jīng)濟也不可行。

(三)流動性風(fēng)險

目前，中國證券化信托產(chǎn)品發(fā)展的一個重要限制是流動性問題。證券化產(chǎn)品流動性不足就會要求較高的流動性貼水，大大增加證券化的成本，這就跟證券化“把不流動的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為高流動的證券”的初衷相去甚遠。因此，提高證券化產(chǎn)品的流動性是中國資產(chǎn)證券化突破模式的核心問題之一。

三、防范我國資產(chǎn)證券化風(fēng)險的措施

雖然資產(chǎn)證券化可能會遭遇各種各樣的風(fēng)險，但它是近年來世界金融領(lǐng)域最重大的和發(fā)展最快的金融創(chuàng)新，它不僅是一種金融工具的創(chuàng)新，而且是金融市場創(chuàng)新和金融制度創(chuàng)新。它對一國的投融資體制、信用機制、資源配置方式、風(fēng)險管理和金融監(jiān)管等金融結(jié)構(gòu)各個方面都產(chǎn)生了深遠影響，并極大地促進了一國金融結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化。因此，我們并不能因為害怕風(fēng)險而放棄這種優(yōu)質(zhì)的金融創(chuàng)新，完全可以在總結(jié)我國資產(chǎn)證券化探索中的實踐經(jīng)驗和借鑒發(fā)達國家的成功經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，通過構(gòu)建良好的資產(chǎn)證券化環(huán)境和提高監(jiān)管質(zhì)量來防范風(fēng)險。

(一)構(gòu)建良好的資產(chǎn)證券化環(huán)境

1．建立健全資產(chǎn)證券化的法律體系。資產(chǎn)證券化在我國剛剛起步，與其他國家或地區(qū)不同，目前并沒有資產(chǎn)證券化的法律，只是以《信貸資產(chǎn)證券化試點管理辦法》、《資產(chǎn)支持證券交易操作規(guī)則》、《資產(chǎn)支持證券發(fā)行登記與托管結(jié)算業(yè)務(wù)操作規(guī)則》為依據(jù)，所以，需要盡快制定《資產(chǎn)證券化法》等相關(guān)法律法規(guī)，對SPV的法律地位、性質(zhì)、行為能力、證券發(fā)行、二級市場轉(zhuǎn)讓流通、投資主體、證券化資產(chǎn)的真實出售、破產(chǎn)隔離，以及相關(guān)的會計、稅務(wù)、土地注冊、抵押、披露等制度做出明確的規(guī)定。只有這樣。才能使資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)有法可依、有章可循、規(guī)范運作、降低風(fēng)險。

2．選擇信用高、實力強的金融機構(gòu)作為SPV。SPV是資產(chǎn)證券化中的特殊機構(gòu)。要順利實施資產(chǎn)證券化，就必須盡快建立相對比較穩(wěn)定的SPV，其業(yè)務(wù)主要是發(fā)行資產(chǎn)證券，并向發(fā)起人購買基礎(chǔ)資產(chǎn)和向投資者派發(fā)證券收益。目前，SPV主要應(yīng)考慮有全國性的大銀行和自信實力雄厚的大企業(yè)上來設(shè)立。另外，從國際經(jīng)驗來看，在SPV設(shè)立過程中應(yīng)有一定的政府背景，這樣不僅有利于提高資產(chǎn)支持證券的等級，降低運作成本，更有利于開拓資產(chǎn)證券化市場。目前可以由政府出面組建國有獨資公司形式的SPV，也可以在政府的擔(dān)保下由發(fā)起人自行設(shè)立SPV。

3．建立完善的信用評級、增級制度與評級中介機構(gòu)。信用評級機構(gòu)和增級機構(gòu)是資產(chǎn)證券化的主體要素。首先，對于目前國內(nèi)現(xiàn)有的一些金融機構(gòu)，如會計事務(wù)所、評估事務(wù)所等，政府應(yīng)當(dāng)出臺相應(yīng)的規(guī)章制度，規(guī)范他們的運作，杜絕信用評級工作中的道德風(fēng)險的發(fā)生。其次，政府可以出面設(shè)立一家專業(yè)從事證券化信用評級服務(wù)的機構(gòu)，或者通過政府特許的方式，選擇一家或幾家國際上運作規(guī)范的具有較高資質(zhì)和聲譽水平的金融中介機構(gòu)參與到我國的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)服務(wù)中來。

4．大力發(fā)展資本市場，營造資產(chǎn)證券化的市場基礎(chǔ)。近年來，我國保險業(yè)、基金業(yè)發(fā)展迅速，如果能夠在進一步放寬對保險資金、養(yǎng)老基金、醫(yī)療基金等社會資金運用的限制，對于資產(chǎn)證券化的順利推行無疑是一個強勁的推動。

5．加強國際合作，打造資產(chǎn)證券化的國際渠道。我國資產(chǎn)證券化的時間短、經(jīng)驗少，目前國有銀行缺位、中介機構(gòu)缺乏影響力的情況下，不進行國際合作與交流是不明智的。在這方面，可以考慮從國外聘請資產(chǎn)證券化方面的高級專業(yè)人才，與資產(chǎn)證券化經(jīng)驗豐富的外國投資銀行和中介機構(gòu)合作，由金融資產(chǎn)管理公司抽出部分資產(chǎn)進行打包，面向國際投資者出售等。通過這些合作方式，使我國資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)走向國際市場，從而降低我國資產(chǎn)證券化的風(fēng)險，加速我國資產(chǎn)證券化的進程。

(二)強化對資產(chǎn)證券化的監(jiān)管

資產(chǎn)證券化銜接貨幣市場與資本市場，其涉及部門眾多。而我國財政部、央行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會等如何形成合力，達成共享利益、共同監(jiān)管的局面，這是防范資產(chǎn)證券化風(fēng)險、推動資產(chǎn)證券化發(fā)展的至關(guān)重要的因素。

1．監(jiān)管理念

(1)金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新動態(tài)博弈。凱恩斯對金融創(chuàng)新的動因提出了規(guī)避管制的理論解釋：金融創(chuàng)新主要是金融機構(gòu)為了獲得利潤而回避政府的管制所引起的。許多形式上的監(jiān)管，實質(zhì)上等于隱含的稅收，阻礙了金融機構(gòu)從事已有的盈利性活動和利用管制以外的利潤機會。因此金融機構(gòu)會通過創(chuàng)新來逃避政府管制，而當(dāng)金融創(chuàng)新可能危及金融穩(wěn)定與貨幣政策時，金融當(dāng)局又會加強監(jiān)管，新的管制又會導(dǎo)致新的創(chuàng)新，兩者不斷交替，形成一個相互推動的過程。從博弈論觀點來看，金融機構(gòu)與監(jiān)管當(dāng)局好似蹺蹺板上做游戲的雙方，他們不斷地適應(yīng)彼此，形成“管制——創(chuàng)新——放松管制或再管制——再創(chuàng)新”的辯證形式，共同推動金融深化和發(fā)展的過程。

(2)激勵相容。金融監(jiān)管成為金融創(chuàng)新動因的重要條件是激勵相容、鼓勵創(chuàng)新的監(jiān)管理念。監(jiān)管應(yīng)當(dāng)是符合和引導(dǎo)、而不是違背投資者和銀行經(jīng)理利潤最大化目標的實現(xiàn)。也就是說，監(jiān)管者應(yīng)當(dāng)參照金融機構(gòu)的經(jīng)營目標將金融機構(gòu)的內(nèi)部管理和市場約束納入監(jiān)管的范疇，應(yīng)用這兩種力量來支持監(jiān)管目標的實現(xiàn)。巴塞爾新資本協(xié)議對資產(chǎn)證券化的監(jiān)管已很好地詮釋了這一點。在制定過程中，委員會始終尊重和重視來自銀行業(yè)界的聲音，幾易其稿。同時，對于內(nèi)部評級方法又提出了以評級為基礎(chǔ)的方法和更為復(fù)雜的監(jiān)管公式方法，以供不同風(fēng)險管理能力的銀行使用。

(3)風(fēng)險導(dǎo)向性的審慎監(jiān)管。英語論文風(fēng)險導(dǎo)向性的審慎監(jiān)管強調(diào)動態(tài)和更富靈活性的監(jiān)管，提高監(jiān)管的風(fēng)險敏感性。巴塞爾新資本協(xié)議對資產(chǎn)證券化引人內(nèi)部評級法其目的就在于增強資本充足率的市場敏感性。同時，委員會賦予了各國監(jiān)管當(dāng)局更多的操作靈活性，在資產(chǎn)證券化的認定上注重經(jīng)濟內(nèi)涵而非法律形式，這就使得監(jiān)管當(dāng)局更能適應(yīng)資產(chǎn)證券化的動態(tài)發(fā)展。在第二支柱中，委員會提出監(jiān)管當(dāng)局可以視風(fēng)險轉(zhuǎn)移程度對資本重組要求進行靈活調(diào)整等方面都體現(xiàn)了風(fēng)險導(dǎo)向性的監(jiān)管理念。

總之，巴塞爾系列協(xié)議對資產(chǎn)證券化監(jiān)管的演進歷程清晰地反映了國際金融監(jiān)管理念從常規(guī)性監(jiān)管到資本充足監(jiān)管再到風(fēng)險導(dǎo)向監(jiān)管的演變，體現(xiàn)了當(dāng)前國際監(jiān)管領(lǐng)域激勵相容的發(fā)展趨勢。對于我國目前逐步推進中的資產(chǎn)證券化，其監(jiān)管層面不僅應(yīng)在資本充足上參照巴塞爾新資本協(xié)議的一些處理方法，更應(yīng)在監(jiān)管理念上逐漸向國際先進的監(jiān)管理念靠攏。

2．監(jiān)管的主體和目標、方式和內(nèi)容

(1)監(jiān)管主體和目標。對于資產(chǎn)證券化的監(jiān)管機構(gòu)，美國為證券交易委員會(SEC)，監(jiān)管目標為保護投資者利益，促進市場的形成和發(fā)展。在資產(chǎn)證券化監(jiān)管方面，以評級公司的眼光看待資產(chǎn)證券化中的問題，應(yīng)重點履行兩種職能：一是對信息披露監(jiān)管；二是對虛假、欺詐行為處罰。目前美國資產(chǎn)證券化監(jiān)管上有兩種趨勢，一是市場增長快，已成為一個重要的融資渠道，監(jiān)管機構(gòu)支持這個市場的發(fā)展；二是有濫用此種融資工具的風(fēng)險，如EN．RON，監(jiān)管機構(gòu)更注重加大審查力度。根據(jù)現(xiàn)階段我國分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的需要，央行、銀監(jiān)會和證監(jiān)會是資產(chǎn)證券化監(jiān)管的最主要機構(gòu)。發(fā)改委、財政部、國資委等各負責(zé)相應(yīng)監(jiān)管職責(zé)。銀監(jiān)會對銀行類金融機構(gòu)和信托等非銀行內(nèi)金融機構(gòu)負責(zé)監(jiān)管；保監(jiān)會對保險類金融機構(gòu)負責(zé)監(jiān)管；證監(jiān)會對證券公司、基金公司等負責(zé)監(jiān)管。證券化品種的流通凡是在銀行間市場進行的，可由央行金融市場司等部門負責(zé)監(jiān)督；在交易所或柜臺進行的，可由證監(jiān)會等部門負責(zé)監(jiān)督。監(jiān)管目標是保護投資者利益，以促進市場的形成、發(fā)展和完善。

(2)監(jiān)管方式和內(nèi)容。在監(jiān)管方式上，美國、13本和韓國均為市場為主導(dǎo)的集中監(jiān)管模式，實行注冊登記制。美國資產(chǎn)支持證券的發(fā)行主要采取案架注冊(SHELFREGISTRATION)的方式，在總的交易項目案架注冊后，對以后每一筆的發(fā)行交易不再審查。在發(fā)行階段重點審查交易結(jié)構(gòu)及各種合約關(guān)系、資產(chǎn)組合方面的技術(shù)性指標，投資人認為實質(zhì)性的信息均要披露，監(jiān)管機構(gòu)審查信息披露的全面性、真實性、準確性和及時性。發(fā)行后的監(jiān)管主要是報告制度，一般是半年付息，半年披露一次信息。如發(fā)生虛假、欺詐等行為，SEC專門有一個執(zhí)行部門(人員數(shù)量上2倍于其他部門)負責(zé)執(zhí)行。我國資產(chǎn)證券化監(jiān)管方式也應(yīng)該是市場為主導(dǎo)的集中監(jiān)管模式，就目前的實際看，實行注冊登記制尚有困難，可以實行審批或?qū)徍酥啤?/p>

在監(jiān)管內(nèi)容上，美國SEC主要監(jiān)管信息披露，在監(jiān)管資產(chǎn)證券化方面表現(xiàn)了高度的靈活性，有效地結(jié)合了法律的規(guī)定要求和實踐的需要。如確認ABS的“證券”屬性，將資產(chǎn)證券化活動納入證券法監(jiān)管范疇；修改SPV的“投資公司”定性，簡化相應(yīng)的監(jiān)管要求等。我國監(jiān)管的內(nèi)容包括主體資格的認定、證券化品種、交易結(jié)構(gòu)的審查、資產(chǎn)池技術(shù)性指標的審查、各種合約關(guān)系結(jié)構(gòu)的審核等，最重要的一點，就是審查信息披露的全面性、真實性、準確性與及時性。信用是滲透于資產(chǎn)證券化全過程的，并在證券化中起著基礎(chǔ)作用(沒有信用評級、信用增級，資產(chǎn)證券化就失去了大部分的光輝)，因此，中國資產(chǎn)證券化制度創(chuàng)新的關(guān)鍵一環(huán)就是創(chuàng)建良好的信用環(huán)境，包括良好的個人信用環(huán)境和政府信用環(huán)境。

參考文獻：

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[2]徐勇．資產(chǎn)證券化，企業(yè)融資新途徑[J]．投資與證券，2003(1)．

篇(3)

論文關(guān)鍵詞：投資收益，償付能力，保險資金運用，房地產(chǎn)

 

一、我國保險資金投資現(xiàn)狀和意義

中國保監(jiān)會統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，截止到2010年上半年全國保費收入7998.6億元，同比增長33.6％，增速較去年同期提高27.1個百分點。其中，財產(chǎn)險增長33.5％，人身險增長33.7％。截至6月底，保險公司資金運用余額4.17萬億元，較年初增長11.3％。其中，銀行存款占比30.5％，債券占比51.8％，投資基金、股票、股權(quán)等權(quán)益類投資占比15.1％，其他投資占比2.6％。上半年，保險公司共實現(xiàn)資金運用收益755.2億元償付能力，投資收益率1.93％。 經(jīng)營效益方面，財產(chǎn)險公司上半年實現(xiàn)承保利潤39.6億元，實現(xiàn)承保盈利的公司24家，較去年同期增加13家，車險業(yè)務(wù)扭虧為盈，承保盈利22.7億元。與此同時，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整成效初步顯現(xiàn)，人身險公司預(yù)計利潤總額295.2億元，實現(xiàn)盈利的公司15家，比上年同期增加3家。

保險資金運用和保險保費收入一樣，是推動保險業(yè)持續(xù)發(fā)展的雙輪之一。保險公司一個重要的利潤來源就是運用保險資金，運用保險資金也就是保險投資。保險合同是一種長期契約，保費進入保險公司后，重要的是如何通過保險資金的投資運用使保費保值增值論文提綱怎么寫。因此，保險投資在保險公司的經(jīng)營中占有舉足輕重的地位，資金運用是保險公司防范風(fēng)險的重要手段，是對保險公司產(chǎn)品創(chuàng)新的有力支持，是發(fā)揮保險資金融通功能的基礎(chǔ)和前提。2009年10月1日，新《保險法》開始施行。新《保險法》與時俱進，適應(yīng)保險資金運用的新形勢和新要求，新修訂的保險法拓寬了保險資金的運用渠道，對保險資金運用方面作出了重要的修改和完善，必將進一步促進保險資金的科學(xué)、穩(wěn)健、安全運用。

二、保險資金投資變動的主要方向

新《保險法》第106條第2款規(guī)定：“保險公司的資金運用限于下列形式：（一）銀行存款；（二）買賣債券、股票、證券投資基金份額等有價證券；（三）投資不動產(chǎn)；（四）國務(wù)院規(guī)定的其他資金運用形式。增加了“投資股票、證券投資基金份額等有價證券”、“投資不動產(chǎn)”的規(guī)定，刪除了“保險公司的資金不得用于設(shè)立證券經(jīng)營機構(gòu)，不得用于設(shè)立保險業(yè)以外的企業(yè)”之條文。隨后，2010年8月《保險資金運用管理暫行辦法》公布償付能力，并于8月31日起正式實施，打破先前規(guī)定的保險資金直接投資股票和購買基金的比例，打開進入創(chuàng)業(yè)板的大門。2010年9月保監(jiān)會又出臺了《保險資金投資不動產(chǎn)暫行辦法》和《保險資金投資股權(quán)暫行辦法》，分別規(guī)定了保險資金進入不動產(chǎn)領(lǐng)域的投資規(guī)則和保險資金投資未上市企業(yè)股權(quán)的規(guī)則。

保險資金投資不動產(chǎn)成為此次保險法中最引人關(guān)注的內(nèi)容之一。不動產(chǎn)投資規(guī)模大、期限長，比較符合保險資金追求長期、價值、穩(wěn)健投資的特點。放開該渠道可發(fā)揮保險的資本融通功能，支持國家經(jīng)濟建設(shè)，并優(yōu)化保險資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，科學(xué)合理地防范金融風(fēng)險。

保險公司資金涉足不動產(chǎn)是伴隨著中國經(jīng)濟發(fā)展過程中房地產(chǎn)行業(yè)跌宕起伏而不斷變化的。早在90年代初，保險公司與其他領(lǐng)域企業(yè)一樣，對于房地產(chǎn)熱潮興奮不已。當(dāng)時國家還沒有制定相關(guān)的政策法規(guī)來約束，保險公司已經(jīng)挖了不動產(chǎn)第一桶金，開辟了不動產(chǎn)處女地。隨著中國保監(jiān)會的成立，國家相關(guān)監(jiān)管政策也陸續(xù)出臺。保險公司資金涉足不動產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)槔米杂匈Y金購置自用辦公樓，通過集團旗下信托、資產(chǎn)管理公司，或者是與其他公司合辦專業(yè)公司進入不動產(chǎn)領(lǐng)域。在新保險法出臺之前，各家比較大的保險公司在不動產(chǎn)方面的投資已經(jīng)初具規(guī)模，它們通過直接和間接方式投資不動產(chǎn)的保險資金，已經(jīng)在市場上形成一種不可小視的力量：如，中國平安借助平安信托和物業(yè)公司，分別在四川、云南、北京、上海等地進入不動產(chǎn)領(lǐng)域；中國人保和中國人壽也有各自得意之作，他們在金融街的辦公大樓已經(jīng)成為醒目標志；泰康人壽和民生人壽在京城東三環(huán)購置的兩棟大廈，價值已經(jīng)翻番；泰康人壽早在2006年就成立了泰康置地公司，2009年投資10億元打造泰康養(yǎng)老社區(qū)；新華人壽在長安街購置的樓宇，太平保險在上海大手筆購置的大樓。并且保險公司還通過簽訂協(xié)議，為未來拓展做好準備，如：2009年人保投資控股有限公司與金融街控股股份有限公司在北京簽署100億元戰(zhàn)略合作協(xié)議；國壽投資與信達投資公司簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議；中國平安借助旗下信托公司與地產(chǎn)巨頭金地集團和綠城集團簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。2009年12月30日償付能力，生命人壽與佳兆業(yè)及其附屬公司簽訂了為期五年的策略聯(lián)盟框架協(xié)議，將以租賃、買賣、信托、抵押融資等方式開展合作。

就不動產(chǎn)市場而言，有商業(yè)地產(chǎn)、養(yǎng)老地產(chǎn)和寫字樓建設(shè)及療養(yǎng)院、廉租房建設(shè)等等。商業(yè)地產(chǎn)和寫字樓建設(shè)是獲利豐厚的領(lǐng)域。《保險資金投資不動產(chǎn)暫行辦法》中對保險資金不動產(chǎn)投資規(guī)則的劃定，可以看成是對保險資金不動產(chǎn)投資的正式啟動論文提綱怎么寫。《辦法》規(guī)定，保險資金可以投資基礎(chǔ)設(shè)施類不動產(chǎn)、非基礎(chǔ)設(shè)施類不動產(chǎn)及不動產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品。而《辦法》中明確規(guī)定了保險資金投資不動產(chǎn)的“三不”原則：不得投資或銷售商業(yè)住宅、不得直接從事房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)（含一級土地開發(fā)）、不得投資設(shè)立房地產(chǎn)開發(fā)公司或投資未上市房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)（項目公司除外）。不動產(chǎn)投資須遵守專地專用原則，不得變相炒地賣地，不得利用投資養(yǎng)老和自用性不動產(chǎn)（項目公司）的名義，以商業(yè)房地產(chǎn)的方式開發(fā)和銷售住宅。投資養(yǎng)老、醫(yī)療、汽車服務(wù)等不動產(chǎn)，其配套建筑的投資額不得超過該項目投資總額的30％。《辦法》要求保險機構(gòu)不得以投資股票的方式控股房地產(chǎn)企業(yè)，已投資設(shè)立或者已控股房地產(chǎn)企業(yè)的，應(yīng)限期撤銷或者轉(zhuǎn)讓退出。對超大項目投資，保監(jiān)會將重點關(guān)注。按照規(guī)定，保險公司投資不動產(chǎn)，投資金額超過20億元或者超過可投資額度20％的，應(yīng)當(dāng)在投資協(xié)議簽署后5個工作日內(nèi)向中國保監(jiān)會報告。以上也可以看做是保監(jiān)會對保險資金的風(fēng)險控制措施。

三、保險資金投資不動產(chǎn)的風(fēng)險管理

保險公司資金投資不動產(chǎn)，目的是為了防范風(fēng)險，實現(xiàn)資金長期匹配，獲得穩(wěn)定收益。房地產(chǎn)市場資金密集性的特征決定了保險公司的資金可能大量投資在此，保險公司一旦在該市場受到損失，必將是非常巨大的，而最終的承受者將是廣大投保人。那么從保護投保人利益以及保險資金安全方面考慮，在保監(jiān)會出臺了相關(guān)的政策措施以后，保險公司也應(yīng)該未雨綢繆，建立健全保險資金投資不動產(chǎn)風(fēng)險管理機制。保險公司必須從全局和戰(zhàn)略的高度，統(tǒng)一思想認識，強化風(fēng)險意識償付能力，增強改善保險資金風(fēng)險管理的責(zé)任感和緊迫感。要健全制度，完善機制，規(guī)范運作，強化披露，采取新的方式，運用新的手段，科學(xué)評估保險資金管理風(fēng)險，逐步構(gòu)建全面覆蓋、全程管理、全員參與的新型風(fēng)險管理體系。

1、強化公司內(nèi)部控制

強化公司內(nèi)部控制是加強保險資金風(fēng)險管理的重要措施。首先，細化流程，規(guī)范風(fēng)險管理行為。各級保險公司要高度重視員工教育和職業(yè)培訓(xùn)，樹立依法合規(guī)管理觀念，不斷提高各級管理人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)和職業(yè)道德修養(yǎng)。制定鐵的規(guī)則，依法合規(guī)運作，嚴格財經(jīng)紀律，防范資金管理風(fēng)險。其次，改進技術(shù)，完善系統(tǒng)，增強風(fēng)險管理能力。加快引進成熟市場的風(fēng)險管理技術(shù)和經(jīng)驗，實施資產(chǎn)負債匹配管理，完善技術(shù)支持系統(tǒng)，推動風(fēng)險管理由定性管理向定性與定量管理相結(jié)合方向轉(zhuǎn)變，不斷提高對投資風(fēng)險的分類、識別、量化和評估能力，能夠迅速有效的應(yīng)對風(fēng)險事件的發(fā)生。此外，由于不動產(chǎn)投資種類和模式繁多，也要注重對操作風(fēng)險的監(jiān)控和管理。保險公司可以通過購買保險來轉(zhuǎn)移風(fēng)險，一般來說房地產(chǎn)保險業(yè)務(wù)主要有房屋保險、產(chǎn)權(quán)保險、房屋抵押保險和房地產(chǎn)委托保險論文提綱怎么寫。

2、完善政策保障

外部調(diào)控在當(dāng)前國際國內(nèi)復(fù)雜的經(jīng)濟形勢下是非常必要的償付能力，因為我國保險公司自我約束機制和風(fēng)險控制體系尚未健全，我國不動產(chǎn)市場仍不夠規(guī)范。因此各種宏觀調(diào)控措施應(yīng)配合使用，不能顧此失彼。目前已經(jīng)出臺多部規(guī)定，但這些規(guī)定必須要經(jīng)歷時間的檢驗。監(jiān)管層必須在鼓勵保險公司積極探索的同時，加強對其投資不動產(chǎn)的外部監(jiān)管。總體監(jiān)管思路上仍要以償付能力監(jiān)管為重點，以便使保險公司在償付能力約束下更為自主地進行不動產(chǎn)投資。

保監(jiān)會已經(jīng)明確不允許險資投資居民住房、商業(yè)房地產(chǎn)以及參與房地產(chǎn)開發(fā)，這樣要求是有必要的。但是由于這種要求主要是禁止投資普通商品住宅，但是如果保險資金投資寫字樓的話，寫字樓價格上去了會產(chǎn)生比價效應(yīng)。另外可能有曲線投資和擦邊球的現(xiàn)象。這樣會對已經(jīng)高的離譜的房價產(chǎn)生推高作用，對正在實施且困難重重的房地產(chǎn)調(diào)控產(chǎn)生不利影響。在當(dāng)前的經(jīng)濟形勢下，中國老百姓買不起房子的還有很多，目前北京市的房價收入比已達27：1，超出國際平均水平5倍；中國還有很多地方老百姓需要價格低廉的房子，所以建議保險公司先考慮廉租房建設(shè)。國家給予適當(dāng)?shù)亩愂諟p免和保監(jiān)會可以給予高度支持和放寬投資比例。

參考文獻：

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[2]段善雨.論我國保險資金的投資渠道及其風(fēng)險管理[J].經(jīng)濟論壇，2006，（21）.

[3]保險業(yè)5年斬獲7000億收益投資路徑曝光［EB/OL］.

soufun.com/money/2010-01-11/3019706.htm

篇(4)

今年秋季入學(xué)并享受國家助學(xué)金待遇的高中新生，將拿到屬于自己的普通高中學(xué)生資助卡，國家助學(xué)金將通過銀行轉(zhuǎn)賬方式直接劃入該卡。借記卡卡面印有“普通高中學(xué)生資助卡”字樣。高中資助卡免收開卡手續(xù)（工本）費，三年內(nèi)免年費和小額賬戶管理費，免費提供助學(xué)金入賬短信通知服務(wù)。辦理高中資助卡實行“一人一卡，集中申領(lǐng)，本人激活”，嚴格落實賬戶實名制，三年內(nèi)不開通網(wǎng)絡(luò)支付功能、境外交易功能以及證券交易、外幣交易等投資理財功能。

（摘自2012年8月6日《北京日報》）

中國青少年近視率過半

據(jù)國家教委和衛(wèi)生部的調(diào)查統(tǒng)計顯示，我國近視發(fā)病率已從1998年的世界第五位上升到目前的第二位，我國近視眼疾病的患者人數(shù)已達4.3億，占總?cè)藬?shù)的33.6%，其中900萬為視力殘疾者。兒童斜視、弱視者達1000萬人，低視力者達600多萬人，青少年近視率平均達50%—60%。小學(xué)生近視發(fā)病率為22.78%，到了大學(xué)發(fā)病率為76.74%，并且這個數(shù)字還在上升，呈現(xiàn)出“總體人數(shù)越來越大，發(fā)病年齡越來越小”的趨勢。

（摘自“騰訊新聞·醫(yī)療健康頻道”）

教育部出臺法規(guī)嚴懲學(xué)位論文造假

教育部7月16日公布了《關(guān)于對學(xué)位論文作假行為的暫行處理辦法（征求意見稿）》。根據(jù)該辦法，學(xué)位申請者的學(xué)位論文出現(xiàn)購買、他人或者抄襲、剽竊等作假情形的，取消其學(xué)位申請資格（已獲學(xué)位的撤銷其學(xué)位），并且3年內(nèi)，各學(xué)位授予單位不得接受其學(xué)位申請。論文作假者屬于在讀學(xué)生的，由其所在學(xué)校或者學(xué)位授予單位根據(jù)情節(jié)輕重給予記過以上處分；屬于學(xué)校或者學(xué)位授予單位的教師和其他人員的，由其所在學(xué)校或者學(xué)位授予單位給予記大過以上處分。學(xué)生學(xué)位論文出現(xiàn)作假的，學(xué)位授予單位應(yīng)當(dāng)對學(xué)院（系）等學(xué)生培養(yǎng)部門負有直接責(zé)任的管理人員和教師，視情節(jié)輕重給予處分。學(xué)位授予單位制度不健全、管理混亂，其學(xué)位申請者的學(xué)位論文出現(xiàn)多起作假情形的，由國務(wù)院或者省級學(xué)位委員會停止或者撤銷其授予學(xué)位的資格。

（摘自2012年7月16日社科網(wǎng)）

海南儋州清退30名“吃空餉”教師

海南省儋州市教育局近日又清退了6名在編不在崗教師，其中包括一名某中心小學(xué)教導(dǎo)主任。近兩年來，儋州教育系統(tǒng)已清理辭退在編不在崗和“吃空餉”教師30人，追繳多領(lǐng)工資21萬余元。目前該市教育局正在修訂《儋州市教育系統(tǒng)教職工病事假管理辦法》和《儋州市中小學(xué)校長管理辦法》，力求從源頭上杜絕“吃空餉”和教師在編不在崗現(xiàn)象，違規(guī)者將被追責(zé)。

（摘自2012年7月25日中國教育新聞網(wǎng)）

西安將引入第三方機構(gòu)評價教改

西安市將在“政府主導(dǎo)、社會參與、市場運作”原則下，引入社會第三方中介機構(gòu)——陜西省高級人才事務(wù)所有限公司，對西安市教育改革發(fā)展情況進行評價，形成政府和社會各方共同參與的新型教育評價機制。其評價的主要內(nèi)容是西安市2011年以來推出的“大學(xué)區(qū)管理制”改革、民辦學(xué)校“小升初”招生制度改革和減輕中小學(xué)生過重課業(yè)負擔(dān)改革等三項教育改革措施，評價結(jié)果將對外公布。

（摘自2012年8月1日《中國教育報》）

北京大學(xué)啟動“沃土計劃”

篇(5)

關(guān)鍵詞：養(yǎng)老地產(chǎn)；商業(yè)模式；REITS

一、 引言

養(yǎng)老地產(chǎn)是由地產(chǎn)開發(fā)商或其他商業(yè)投資機構(gòu)建設(shè)推出的針對老年人養(yǎng)老居住的房地產(chǎn)產(chǎn)品，也是以完善的基礎(chǔ)生活及護理等設(shè)施為老年人提供符合生理及心理特點的綜合性養(yǎng)老服務(wù)體系。這一服務(wù)體系以住宅房屋為核心，以專業(yè)化運營管理團隊為支撐，負載有居住養(yǎng)老、生活看護、醫(yī)療護理、餐飲娛樂、文體休閑等多種職能，并且形式多樣，有專業(yè)化老年公寓、老年社區(qū)、普通社區(qū)中的養(yǎng)老機構(gòu)、多社區(qū)共建的養(yǎng)老服務(wù)設(shè)施等。

國內(nèi)養(yǎng)老地產(chǎn)發(fā)展得如火如荼，但各投資機構(gòu)都還沒有一個完整清晰的商業(yè)模式，國內(nèi)養(yǎng)老地產(chǎn)發(fā)展形式單一，各企業(yè)都對準高端養(yǎng)老社區(qū)，入住條件一般居民難以達到，限制了市場開拓；融資方式單一，房地產(chǎn)公司、壽險公司、醫(yī)療護理機構(gòu)協(xié)作融合性低，以房養(yǎng)老等金融工具未能施行；運營階段盈利能力低，難于控制成本與風(fēng)險，投資成本回收期長。從開發(fā)形式、融資方式及營運模式三個方面形式一套清晰的商業(yè)模式值得深入研究，這一商業(yè)模式在開發(fā)、融資、營運、市場定位等環(huán)節(jié)應(yīng)當(dāng)是多元的、多層次的，既有適用于資金實力雄厚大型企業(yè)的，也有適用于中小企業(yè)的。

二、 綜述

國外的養(yǎng)老地產(chǎn)商業(yè)模式主要有美國模式、日本模式及香港模式。美國養(yǎng)老地產(chǎn)體系運作順暢，由投資商、建筑商、運營商形成了完整的融資、建設(shè)、運營的市場化體系。日本養(yǎng)老地產(chǎn)有政企合作和企業(yè)獨立開發(fā)兩類模式，“介護保險制度”的實行推進了養(yǎng)老市場的放大與成熟，運營由介護服務(wù)商提供，融資支持來自于政策補助和銀行長期低息貸款，開發(fā)模式主要是隔代混居社區(qū)。香港地產(chǎn)的開發(fā)模式以獲得土地資源為前提，以巨額開發(fā)資金為保證（通過預(yù)售或銀行融資），由地產(chǎn)企業(yè)獨立完成設(shè)計、規(guī)劃、銷售、運營或出租物業(yè)等一系列流程而獲得回報。

我國的養(yǎng)老地產(chǎn)商業(yè)模式并未真正形成。王忠（2011）認為養(yǎng)老地產(chǎn)商業(yè)模式包括土地獲取方式、房屋銷售模式、營銷模式、服務(wù)模式及區(qū)域選擇等。李靜（2006）認為我國地產(chǎn)開發(fā)模式接近于香港的全能式，但向美國式發(fā)展是必然選擇。徐文杰（2011）以壽險公司為投資主體分析，養(yǎng)老地產(chǎn)的主要盈利點在于土地及房地產(chǎn)開發(fā)、物業(yè)增值、物業(yè)租金、配套服務(wù)、管理收入。鄭志華（2012）認為結(jié)合養(yǎng)老保險和長期護理保險為老人融資是適當(dāng)?shù)倪\營模式。我國養(yǎng)老地產(chǎn)目前存在的問題，徐瑜陽（2011）、張冬冬（2012）認為是開發(fā)定位不清、政府支持不足、如何開發(fā)、如何運營、如何盈利問題。潘素俠（2013）、張雷（2013）認為保險公司與房地產(chǎn)商的優(yōu)勢結(jié)合是未來的開發(fā)方向。

三、 養(yǎng)老地產(chǎn)商業(yè)模式研究

1. 開發(fā)模式。開發(fā)養(yǎng)老地產(chǎn)比商業(yè)地產(chǎn)更為復(fù)雜，對建筑設(shè)計、物業(yè)運營要求高，要找到適合自身市場定位、可利用資源、資金水平、風(fēng)險控制水平的開發(fā)類型，同時這一開發(fā)類型又要適合目前國情，適應(yīng)老年消費者的傳統(tǒng)觀念與思維。

目前不論是房地產(chǎn)商還是壽險公司，目前都只開發(fā)了綜合高端老年社區(qū)，但養(yǎng)老地產(chǎn)至少有15種開發(fā)模式，如表1示。

企業(yè)選擇綜合養(yǎng)老社區(qū)開發(fā)模式，一方面是這一模式在國外比較成熟，投資運營方面容易借鑒；另一方面潛在客戶群經(jīng)濟收入水平高，能夠較短時間內(nèi)收回成本。但中小公司需要避開過高的資金要求，避免過長的收益回籠期，要以更加靈活的方式開發(fā)養(yǎng)老地產(chǎn)。

2. 投資模式。投資是涉入養(yǎng)老地產(chǎn)最重要的環(huán)節(jié)，決定需要資金量多少、投資回報期長短、投資所得收益高低、投資風(fēng)險、所需要準備的資源及必須符合的規(guī)章監(jiān)管等。不同資金規(guī)模的投資商應(yīng)當(dāng)依據(jù)自身資金量水平、資金運用風(fēng)險及資產(chǎn)與負債間的匹配選擇最為適宜的投資模式，也可以選擇復(fù)合式投資模式，分散風(fēng)險。

（1）全資自籌模式。全資自籌模式主要指一些資金實力雄厚的大型公司通過自身現(xiàn)有資金或通過其他途徑融資擴大自有資金后進行養(yǎng)老地產(chǎn)投資開發(fā)。采用全資模式最大的優(yōu)點在于最具可控性，可以完全按照預(yù)先規(guī)劃的目標制定投資計劃并實施，完全將預(yù)期想法付諸實踐，不必擔(dān)心與合資方出現(xiàn)決策與管理上的矛盾；二則是可以獲得全部投資收益。全資模式也有缺點，最大問題在于投資量過大，風(fēng)險難于控制。

（2）合作投資模式。合作模式指投資商與其他機構(gòu)合作共同開發(fā)養(yǎng)老地產(chǎn)項目，如壽險公司、房地產(chǎn)公司、醫(yī)療護理機構(gòu)等。合作方式可以是業(yè)務(wù)上的合作，如中國人壽與中冶置業(yè)的合作協(xié)議；也可以是股權(quán)方面的合作，如保險公司與地產(chǎn)開發(fā)商成立新的養(yǎng)老置業(yè)股份公司，或者保險公司入股房地產(chǎn)公司。保險公司比房地產(chǎn)商更具有融資運作能力，可以提供長期資金支持和風(fēng)險管控、咨詢，房地產(chǎn)開發(fā)商則可以提供開發(fā)經(jīng)驗、養(yǎng)老地產(chǎn)規(guī)劃與技術(shù)管理甚至土地，投資收益由雙方按照投資比例分配。醫(yī)療護理機構(gòu)也是優(yōu)質(zhì)合作對象。醫(yī)療護理機構(gòu)通過多年經(jīng)營與發(fā)展，對老年客戶接觸深入，了解其市場期望與需求，市場口碑良好，積累了大量忠誠客戶，這些資源形成了有效市場定位，更重要的醫(yī)療護理條件是養(yǎng)老核心競爭力之一。合作模式也有缺陷，合作雙方存在利益博弈，在合作過程中雙方可能為追逐私利而做出有損對方利益實的行為，在決策與管理上也難免溝通不暢。

（3）REITs模式。REITs（Real Estate Investment Tru-sts）也稱房地產(chǎn)投資信托基金，投資者將資金匯集到房地產(chǎn)投資信托基金公司處并得到其發(fā)行的收益憑證作為證明，房地產(chǎn)投資信托基金公司利用專業(yè)投資技能進行經(jīng)營，投資方向集中于帶來穩(wěn)定租金收入的房地產(chǎn)項目、房地產(chǎn)貸款、購買抵押貸款或者抵押貸款支持證券（MBs），所得收益將按投資比例分配。REITs模式的特點有：收益長期穩(wěn)定、流動性良好、投資風(fēng)險低、REITs模式可以享受稅收優(yōu)惠、REITs模式投資簡單，運營制度透明。

REITs模式本質(zhì)上是一種資金集合，對于中小公司來說，資本量不大也可以參與投資。在美國，REITs模式的資產(chǎn)構(gòu)成及收益來源都簡單清晰，公司型或契約型REITs也都有嚴格的運營規(guī)章及法規(guī)，作為上市流通的證券產(chǎn)品，其在市場準入、運營章程、高管任職資格、利潤分配、監(jiān)督管理、會計審計、公開信息披露等方面都有嚴格的法律標準，投資信息獲得也十分便利，也適宜對養(yǎng)老地產(chǎn)業(yè)并不熟悉的機構(gòu)投資。

（4）信托投資模式。信托投資模式指一家或多家投資機構(gòu)集合資金以建立信托的方式交給信托公司，并規(guī)定投資方向為養(yǎng)老地產(chǎn)。由于信托公司近年來在我國發(fā)展日加成熟，規(guī)模也不斷擴大，信托投資模式操作性較強。首先，投資商將集合資金交給信托公司，簽訂信托合同。根據(jù)信托投資方向可以分為證券投資信托、組合投資信托和房地產(chǎn)投資信托。其次，信托公司根據(jù)信托合同約定，將投資資金放貸給指定養(yǎng)老地產(chǎn)項目，或以信托資金直接新建或參股一家養(yǎng)老地產(chǎn)公司，或購買養(yǎng)老地產(chǎn)公司發(fā)行的債券（證券投資信托），并取得相關(guān)利息、股息、資本利得等回報。最后，在一定期限內(nèi)，信托公司按照合同約定將投資回報分配給投資者，或解散信托。

（5）BOT模式。指Build-Operate-Transfer（建設(shè)-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓）。近年來，BOT及其衍生模式日漸成為流行的投資與建設(shè)方式，主要被一些發(fā)展中國家用來進行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

2012年7月民政部關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民間資本進入養(yǎng)老服務(wù)領(lǐng)域?qū)嵤┮庖姡圆扇≌a助、購買服務(wù)、協(xié)調(diào)指導(dǎo)、評估認證等方式，鼓勵各類民間資本進入居家養(yǎng)老服務(wù)領(lǐng)域。民間資本可以利用政策支持，憑借養(yǎng)老事業(yè)的準公共產(chǎn)品性質(zhì)及巨大的市場需求，采用BOT模式進入養(yǎng)老地產(chǎn)及服務(wù)領(lǐng)域。建立社會福利性較強的養(yǎng)老院，一方面在政策支持特許經(jīng)營下能夠獲得利潤，另一方面提高了中低端養(yǎng)老水平，獲得良好的社會收益及溢出效應(yīng)。

3. 運營模式。養(yǎng)老地產(chǎn)的運營模式主要指當(dāng)養(yǎng)老地產(chǎn)建成后，如何進行產(chǎn)品銷售、整體管理、日常經(jīng)營、考核運轉(zhuǎn)等。

（1）運營模式中的角色定位。在美國，養(yǎng)老地產(chǎn)開發(fā)采用的是開發(fā)商、投資高與運營商互相分離模式。這一模式的核心是開發(fā)利潤、租金收入、經(jīng)營管理收益和資產(chǎn)升值收益的分離與投資風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、市場風(fēng)險的分拆。開發(fā)商通過快速銷售地產(chǎn)商品給投資商或運營商迅速收回成本，收益不高但資金回籠快；投資機構(gòu)通過資產(chǎn)買賣獲得高收益，同時也承擔(dān)相應(yīng)財務(wù)風(fēng)險；運營商通過少量資產(chǎn)以杠桿方式擴大經(jīng)營，獲得較高現(xiàn)金回報并承擔(dān)著市場與經(jīng)營風(fēng)險。

根據(jù)是否參與建設(shè)與運營環(huán)節(jié)，運營模式分為三種類型：只建設(shè)不運營模式，不建設(shè)只運營模式及既建設(shè)又運營模式。這三種模式及其優(yōu)劣比較，如表2。

（2）運營模式中的入住方式選擇。入住養(yǎng)老地產(chǎn)涉及兩個重要權(quán)利，房屋使用權(quán)及產(chǎn)權(quán)，按照養(yǎng)老地產(chǎn)產(chǎn)權(quán)的不同歸屬，老年客戶入住方式可以分為銷售型、出租型及對接型。

銷售型入住模式，又稱購買型或不記名式，將養(yǎng)老地產(chǎn)使用權(quán)同產(chǎn)權(quán)一并讓渡給入住老人，老人在入住時需要交納一筆購買金，類似于購買商業(yè)地產(chǎn)。購買產(chǎn)權(quán)需要大量資金，對于入住老人來說是一筆不小支出，但對于投資機構(gòu)來說則可以快速收回前期投入成本。在后期運營方面，出讓產(chǎn)權(quán)并不影響日后投資商收取其他服務(wù)費用，但入住老人通過購買產(chǎn)權(quán)“買斷”了房產(chǎn)，因此養(yǎng)老地產(chǎn)及其它相關(guān)增值都由入住客戶及其繼承者享有，運營公司無法獲得時間溢價。轉(zhuǎn)讓產(chǎn)權(quán)為也家庭帶來了繼承便利，契合了老人消費觀念。產(chǎn)權(quán)銷售模式也帶來一些問題，如70年產(chǎn)權(quán)界定、入住老人想更換居住類型等。

出租型，又稱會員制或記名式。出租型入住模式不轉(zhuǎn)讓產(chǎn)權(quán)，入住老人通過支付租金獲得養(yǎng)老地產(chǎn)使用權(quán)。銷售型入住模式通過“買斷”一次性將產(chǎn)權(quán)及使用權(quán)轉(zhuǎn)讓，出租型以按月或年的現(xiàn)金支付購買養(yǎng)老地產(chǎn)使用權(quán)。出租使用權(quán)是專屬的，入住老人子女不能繼承，但入住老人不想繼續(xù)居住可隨時搬離。出租型入住模式在資金上給了客戶一定緩沖，老人可以利用月養(yǎng)老金、原有住房租金等形式供養(yǎng)養(yǎng)老社區(qū)；投資商雖然無法快速收回投入成本，但對租金具有定價權(quán)，可以根據(jù)市場或者通貨膨脹調(diào)整，獲得養(yǎng)老地產(chǎn)溢價收入。老人在更換入住類型時，也更為便利，只需要繳納不同級別租金即可。

除了目前這幾種最基本的入住模式外，壽險公司還推出了與養(yǎng)老保險產(chǎn)品對接的入住形式，對接模式對養(yǎng)老保險產(chǎn)品及地產(chǎn)來說都是一種銷售推動。當(dāng)養(yǎng)老產(chǎn)品到達給付期限時，可以以養(yǎng)老社區(qū)入住權(quán)這種實際服務(wù)形式抵換，這時養(yǎng)老社區(qū)入住權(quán)與養(yǎng)老保險產(chǎn)品無異。這種抵換對于消費者來說可以提前鎖定養(yǎng)老成本；但對保險公司來說，這種對接方式既擴大了客戶群，又帶來了精算定價上的挑戰(zhàn)。一些壽險公司提高了條件，規(guī)定只有購買的保險產(chǎn)品達到了一定金額后投保人才能獲得入住權(quán)。

四、 結(jié)論

養(yǎng)老地產(chǎn)業(yè)是目前養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)中最為活躍的行業(yè)之一，也是涉及產(chǎn)業(yè)鏈長、相關(guān)行業(yè)廣泛的“中堅行業(yè)”，養(yǎng)老地產(chǎn)與以房養(yǎng)老金融服務(wù)、證券化投資工具、醫(yī)療護理服務(wù)、老年用品生產(chǎn)、老年文娛業(yè)、旅游業(yè)都密切相關(guān)，其發(fā)展將帶動起整個養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈的完善與提升。目前我國養(yǎng)老地產(chǎn)業(yè)各投資機構(gòu)把市場定位都放在了高端養(yǎng)老社區(qū)上，開發(fā)形式單一，定位客戶單一，盈利模式單一，養(yǎng)老地產(chǎn)多樣性特征沒有發(fā)揮出來。地產(chǎn)企業(yè)在房產(chǎn)開發(fā)經(jīng)驗及物業(yè)運營方面具有優(yōu)勢，壽險企業(yè)在資金實力、資源整合能力及客戶營銷方面具有優(yōu)勢，醫(yī)療護理機構(gòu)在專業(yè)療養(yǎng)方面具有優(yōu)勢，因此無論是地產(chǎn)企業(yè)、壽險企業(yè)還是醫(yī)療護理機構(gòu)、民政單位等投資主體都要根據(jù)自身情況選擇恰當(dāng)?shù)纳虡I(yè)模式。

參考文獻：

1. 鄭志華.基于養(yǎng)老社區(qū)的新型壽險商業(yè)模式研究.中國社會科學(xué)院研究生院學(xué)位論文，2012.

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4. 歐新煜，趙希男.保險公司投資養(yǎng)老社區(qū)的策略選擇.保險研究，2013，（1）：119-127.

基金項目：2013年度保險會部級課題（重點課題）“商業(yè)養(yǎng)老保險及其產(chǎn)業(yè)鏈延伸國際比較研究”。

篇(6)

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一、順應(yīng)國內(nèi)外發(fā)展趨勢和競爭形勢的必然選擇

隨著我國經(jīng)濟對世界經(jīng)濟影響力不斷上升和金融改革開放進程不斷加快,順應(yīng)世界新一輪產(chǎn)業(yè)大轉(zhuǎn)移趨勢,國際金融機構(gòu)近年來加速將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)移到以中國為代表的新興發(fā)展中國家,并外遷或新設(shè)全球(地區(qū))總部、辦事機構(gòu)或代表處。北京、深圳、天津、廣州等兄弟城市紛紛出臺促進總部經(jīng)濟發(fā)展的各類優(yōu)惠政策,積極吸引國內(nèi)外金融機構(gòu)總部落戶發(fā)展。因此,加快總部型、功能性金融機構(gòu)集聚,是上海順應(yīng)國內(nèi)外發(fā)展趨勢和競爭形勢的必然選擇,有利于增強上海金融資源全球配置能力和爭奪國際金融話語權(quán),并鞏固上海在國內(nèi)的金融中心地位。

二、上海集聚總部型功能性金融機構(gòu)的現(xiàn)狀和問題

1.主要成效。隨著上海國際金融中心建設(shè)深入推進和上海金融全球影響力不斷提升,國內(nèi)外金融機構(gòu)在上海設(shè)立總部或功能性機構(gòu)的進程明顯加快。在銀行業(yè)金融機構(gòu)方面,在金融方面,截至2012年末,在滬銀行類功能性總部持牌專營機構(gòu)總計七大類12家,非持牌專營機構(gòu)達到34家。其中,大型商業(yè)銀行第二總部持續(xù)推進,繼中國銀行率先在上海設(shè)立人民幣交易總部之后,中國建設(shè)銀行(上海)中心揭牌成立。外資銀行機構(gòu)數(shù)量也占全國一半以上。在證券期貨業(yè)金融機構(gòu)方面,上海積聚了海通證券、國泰君安、財富里昂、海際大和、東方花旗等證券公司,以及光大、國投中谷、新湖等期貨公司總部。全國161家期貨公司中28家期貨公司在上海設(shè)立總部,占總數(shù)的17.4%。在保險業(yè)金融機構(gòu)方面,太平洋保險、中國大地財險、海爾紐約人壽保險、勞合社再保險(中國)、丘博保險(中國)等保險公司總部,以及中國人保資產(chǎn)管理有限公司等保險資產(chǎn)管理機構(gòu)落戶上海。在新型金融機構(gòu)方面,集聚了中銀消費金融、農(nóng)銀金融租賃、交銀金融租賃、上汽通用汽車金融、紐銀梅隆西部基金、弘毅跨境投資基金、方源資本等新型金融機構(gòu)總部或業(yè)務(wù)總部。在金融監(jiān)管和市場功能機構(gòu)方面,中國人民銀行上海總部、中國外匯管理局上海分局、中國外匯交易中心、上海清算所、中國人民銀行征信中心、中國銀聯(lián)等金融機構(gòu)落戶上海。

2.基本特點。一是外資或合資金融機構(gòu)總部集聚特征明顯。截至2011年末,累計有25個國家和地區(qū)的銀行來滬設(shè)立機構(gòu),機構(gòu)數(shù)量占全國一半以上,資產(chǎn)規(guī)模占全國48.8%,從業(yè)人員占全國逾40%。二是金融機構(gòu)總部能級不斷提高。眾多國內(nèi)外金融機構(gòu)將中國、大中華乃至亞太總部設(shè)在上海,并不斷升級總部管理權(quán)限和擴大業(yè)務(wù)范圍。如花旗銀行除了將中國總部設(shè)在上海,在亞洲新設(shè)的首個亞洲拉美貿(mào)易服務(wù)處也落戶上海。三是金融機構(gòu)總部輻射帶動效應(yīng)較強。如中國銀聯(lián)總部落戶上海,充分發(fā)揮組織樞紐作用,推動了支付產(chǎn)業(yè)資源和大批的金融、芯片技術(shù)和IT人才向上海集聚。四是各類新型金融機構(gòu)集聚速度加快。近年來,金融租賃、消費金融、科技銀行、基金管理、股權(quán)投資、資信評級、第三方支付、小額貸款、融資擔(dān)保、村鎮(zhèn)銀行、企業(yè)財務(wù)公司等新型金融機構(gòu)加快向上海集聚。五是金融機構(gòu)主要集中于中心城區(qū)并逐步向擴散。金融機構(gòu)總部目前主要集中在陸家嘴金融城、外灘金融集聚帶等中心城區(qū)。隨著中心城區(qū)商務(wù)成本不斷提升,新型金融機構(gòu)和傳統(tǒng)大型金融機構(gòu)的金融后臺服務(wù)機構(gòu)向城區(qū)集聚。

3.主要問題。一是缺乏明確的認定標準和統(tǒng)一的統(tǒng)計口徑。全市層面目前還沒有制定專門關(guān)于金融機構(gòu)總部認定的明確標準,導(dǎo)致目前沒有統(tǒng)一規(guī)范的金融機構(gòu)總部統(tǒng)計口徑和準確的金融機構(gòu)總部數(shù)據(jù)。二是金融機構(gòu)總部數(shù)量和能級與國內(nèi)外金融中心城市差距較大。與紐約、倫敦等國際金融中心城市相比,上海集聚的金融機構(gòu)無論是數(shù)量還是能級都相差甚遠。與國內(nèi)其他城市相比上海也不占有明顯優(yōu)勢,國家級的金融監(jiān)管決策機構(gòu)、國有大型商業(yè)銀行和金融集團企業(yè)總部大多集聚北京,且面臨著深圳、天津等的激烈競爭。三是政策扶持和配套體系還不完善。調(diào)研中普遍反映比較突出的是與人才引進相關(guān)的戶籍、住房、醫(yī)療、子女教育、出入境等問題。目前的人才政策針對企業(yè)高管居多,核心專業(yè)人才和一般金融人才難以享受。由于供給能力有限,引進人才在享受住房、醫(yī)療、子女教育等方面的實際效果也不甚理想。四是政府服務(wù)意識和水平還有待進一步提高。調(diào)研發(fā)現(xiàn),政府在政策宣傳和主動對接企業(yè)上做的不夠,很多被訪企業(yè)都反映對可以享受哪些政策、如何享受這些政策、應(yīng)該找誰辦理等方面都不太清晰,一定程度上影響了政策的落地和惠及面。五是金融制度環(huán)境對引進金融機構(gòu)總部形成一定制約。在金融國際化程度、金融會計準則體系、金融人才數(shù)量、金融法律制度、金融稅收制度、信用體系建設(shè)等軟環(huán)境方面的不足制約了外資金融機構(gòu)總部落戶。六是上海商務(wù)生活成本不斷攀升給企業(yè)經(jīng)營帶來較大壓力。隨著上海城市建設(shè)不斷加快,寫字樓租金、人力資源和生活成本不斷上漲,給企業(yè)帶來較大壓力并導(dǎo)致很多企業(yè)向外轉(zhuǎn)移。

三、加快上海集聚總部型功能性金融機構(gòu)的對策建議

1.明確金融機構(gòu)總部認定標準。(1)明確總部型功能性金融機構(gòu)的范圍。建議將銀行(含商業(yè)性銀行、政策性銀行、村鎮(zhèn)銀行和外資銀行)、證券公司、基金管理公司、保險公司、資產(chǎn)管理公司、信托公司、股權(quán)投資機構(gòu)(含創(chuàng)業(yè)投資、風(fēng)險投資、產(chǎn)業(yè)投資基金等)、貨幣經(jīng)紀公司、融資租賃公司、消費金融公司、 小額貸款公司、集團財務(wù)公司、互聯(lián)網(wǎng)金融公司、支付公司、金融中介服務(wù)機構(gòu)等各類中外資營利性金融機構(gòu),以及金融監(jiān)管機構(gòu)、金融市場功能機構(gòu)、國內(nèi)外金融組織和金融研究機構(gòu)等非營利性金融機構(gòu)都納入本市總部認定范圍。(2)明確總部型功能性金融機構(gòu)的認定條件。由于金融機構(gòu)類型復(fù)雜多樣,在資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)性質(zhì)、組織架構(gòu)、稅收貢獻、企業(yè)人數(shù)等方面差別較大,不宜采取統(tǒng)一的總部認定條件。對于營利性的金融機構(gòu),建議針對金融細分行業(yè)(如銀行類、證券類、保險類、信托類、基金管理公司類、股權(quán)投資機構(gòu)類等)的特點選擇不同的認定條件,如注冊地、注冊資本、資產(chǎn)總額、營業(yè)收入、管理基金規(guī)模、市外下屬企業(yè)或機構(gòu)數(shù)量、納稅額等指標。對于非營利性的金融機構(gòu),可綜合考慮功能屬性、管理級別、社會影響力、行業(yè)地位等,由有關(guān)部門進行專門認定。(3)針對不同總部級別制定差異化政策。明確各類金融機構(gòu)不同總部級別(全球性總部、亞太區(qū)或亞洲區(qū)總部、中國區(qū)或大中華區(qū)總部、地區(qū)性總部)的認定條件,并給予差別化的優(yōu)惠政策。鼓勵金融機構(gòu)總部在現(xiàn)有基礎(chǔ)上進一步升格總部級別和擴大管理權(quán)限,并對符合條件的按照有關(guān)規(guī)定給予相應(yīng)資助。(4)合理界定現(xiàn)有金融機構(gòu)總部和新設(shè)立金融機構(gòu)總部。在加大對新注冊和新遷入的金融機構(gòu)總部扶持的同時,要繼續(xù)保持和完善對現(xiàn)有金融機構(gòu)總部特別是本地金融機構(gòu)總部的扶持,保持政策的銜接性、長期性和有效性,特別是要根據(jù)企業(yè)生命周期不同發(fā)展階段的特殊需求進行針對性的扶持,防止現(xiàn)有金融機構(gòu)總部外遷。妥善設(shè)定現(xiàn)有金融機構(gòu)總部和新設(shè)立金融機構(gòu)總部劃分的時間節(jié)點。(5)明確金融機構(gòu)總部的認定機構(gòu)和程序。金融機構(gòu)總部認定堅持公開、公平、公正原則,實行企業(yè)自愿、政府審核、社會公示、動態(tài)管理。建議在全市層面成立金融機構(gòu)總部聯(lián)合認定小組,由市金融辦會同有關(guān)部門進行金融機構(gòu)總部的認定和受理工作,定期召開總部認定工作會議。建立健全申報、受理、審查、復(fù)核、公示、頒證、考核、統(tǒng)計等制度,明確辦事流程,確定最長申報審批時限。(6)加強金融機構(gòu)總部統(tǒng)計工作。要建立健全金融機構(gòu)總部統(tǒng)計體系,建立金融機構(gòu)總部企業(yè)統(tǒng)計報表制度,構(gòu)建屬性指標(如登記注冊所在地、登記注冊類型、行業(yè)類別、總部類型等)和數(shù)量指標(如機構(gòu)數(shù)量、從業(yè)人數(shù)、營業(yè)收入、資產(chǎn)總計、增加值、利潤總額、上繳稅金等)等分類統(tǒng)計指標,建立金融機構(gòu)總部數(shù)據(jù)庫,經(jīng)認定的金融機構(gòu)總部企業(yè)發(fā)生更名、重組、破產(chǎn)、解散、撤銷、遷移等重大調(diào)整的,要及時進行統(tǒng)計、分析和上報。本文來自于《經(jīng)濟師》雜志。經(jīng)濟師雜志簡介詳見

篇(7)

有一群人,處境很危險。

他們工作壓力大,睡眠不足,三餐不定,缺乏運動,依賴咖啡、香煙、濃茶和紅牛,來保持頭腦清醒。

88.9%的人認為自己處在或接近“過勞”狀態(tài)。

越來越多的人出現(xiàn)疲勞、焦慮、失眠、健忘、肩頸不適、胃腸疾病、脫發(fā)、減退等身體癥狀。

53.3%的人對自己的身心狀況感到“不太滿意”或“很不滿意”。

他們是中國中產(chǎn)。

高房價吞噬他們的財富,高壓力透支他們的身體。頑強的中產(chǎn),白領(lǐng)、金領(lǐng)上,是一雙雙亢奮的黑眼圈,時刻準備迎接一個又一個Overtime.

2010年3月,《小康》雜志社中國全面小康研究中心聯(lián)合清華大學(xué)媒介調(diào)查實驗室,在全國范圍內(nèi)對中國公務(wù)員群體和城市白領(lǐng)人群,展開健康調(diào)查。經(jīng)過對調(diào)查結(jié)果進行加權(quán)處理,并參考國家有關(guān)部門的監(jiān)測數(shù)據(jù)和大量社會信息,得出2009～2010年度中國生命小康指數(shù)為76.1分。

調(diào)查以在國家機關(guān)和企事業(yè)單位工作的十個類別的職業(yè)群體為總體樣本框,采用分層隨機抽樣的方法,分別對每個職業(yè)群體進行隨機問卷發(fā)放。這十類職業(yè)人群是:普通公務(wù)員、領(lǐng)導(dǎo)干部、企業(yè)家/高管、IT人士、媒體工作者、醫(yī)務(wù)工作者、教育工作者、科研人員、金融/證券/保險從業(yè)者,以及法律工作者。

調(diào)查對樣本特征進行了控制,使參訪者的年齡主要集中于80后、70后,以及60后三個年齡段;80%以上的參訪者個人月收入在3000元以上,其中3000元～5999元的占47.1%,6000元以上的占39.2%。

按照中國社會科學(xué)院社會學(xué)研究所原所長陸學(xué)藝對當(dāng)代中國社會階層的劃分,這十個類別的職場人士屬于社會中上層,尤以中產(chǎn)為主。

中產(chǎn)是現(xiàn)代社會主要的支撐力量和維穩(wěn)力量。據(jù)陸學(xué)藝估算,目前中國中產(chǎn)的規(guī)模為23%,且以每年1%的速度在增長。但同時,中國貧富差距日漸拉大,近年已問鼎亞洲。這使中國社會通往安全的“橄欖型”階層結(jié)構(gòu)的道路,充滿變數(shù)。

“如果高房價不能有效遏制,中產(chǎn)階層就有可能坍塌,中國就有可能出現(xiàn)M型社會。”中國社會科學(xué)院社會政策研究室研究員唐鈞表示,房貸壓力很大和買不起房的中產(chǎn)就會慢慢向下流動。

本次調(diào)查顯示,近八成普通公務(wù)員和白領(lǐng)感受到“較大”甚至“極大”壓力,超六成人表示壓力主要來自“買房供房”。

2010年全國兩會上,高房價成為眾矢之的,甚至大會一落幕,“地王”就高調(diào)登場。3月16日一天,北京就誕生了三個新地王;房價又有了新的突破――四環(huán)內(nèi)期房均價突破3萬元,六環(huán)外住宅突破1萬元。一個房子消滅一個中產(chǎn)的“杯具”,天天在上演。

住房,以及醫(yī)療、教育消費壓力過大,中產(chǎn)只好兢兢業(yè)業(yè),不惜透支健康。本次調(diào)查中,六成多受訪公務(wù)員和白領(lǐng)表示他們正以“健康”換“金錢/業(yè)績”。其中16.1%的人認同這種交易,45.4%的人表示“不認同,但我必須要這么做。”

五大高危中產(chǎn)職業(yè)人群,法律工作者居首

本次調(diào)查選取了五項指標對各類職業(yè)群體的“危機狀況”加以衡量,這五項指標是:對自身過勞狀況的評估、職業(yè)對健康的影響評估、壓力感受、快被榨干的感受,以及身心狀況滿意度。

位列前五的中產(chǎn)職業(yè)人群是:法律工作者、IT人士、金融/證券/保險從業(yè)者、教育工作者、媒體工作者。普通公務(wù)員、科研人員、醫(yī)務(wù)工作者排在第六至八位。

在鐵血叢林中披荊斬棘的IT人士輸給了法律工作者,這在意料之外,又在情理之中。不久前,北京律師浦志強在三味書屋做了一次演講,題目就叫“酸甜苦辣做律師”。浦律師過眾多知名案件。他說律師之累,在于要側(cè)耳傾聽來自四面八方的哨聲。

醫(yī)務(wù)工作者排名最后,較其他職業(yè)人群危機狀況較輕。“不是不累,是樂觀。”劉飛說。他是北京某三甲醫(yī)院神經(jīng)內(nèi)科副主任醫(yī)師。他的工作包括出門診,一天15～20個病人;看病房,一周一個夜班;此外還要做課題、寫論文。他大學(xué)時天天打籃球,工作以后就很少打。

“但是我心態(tài)好啊。”劉飛說,他對病人家屬拿著錄音筆、照相機滿病房“取證”司空見慣,對沒開到藥要求退掛號費的患者一笑了之。“醫(yī)務(wù)人員的抗壓性比較強,但也有不少醫(yī)生得甲減,護士得甲亢。”

在高危職業(yè)隊列中,如果將對照組領(lǐng)導(dǎo)干部及企業(yè)家/高管納入,則企業(yè)家/高管位列金融/證券/保險從業(yè)者之后,領(lǐng)導(dǎo)干部排在普通公務(wù)員之前。

企業(yè)家/高管擁有經(jīng)濟資源,或擁有經(jīng)濟資源的調(diào)配權(quán),在中國社會階層結(jié)構(gòu)中居于較高層級。本次受訪人群,87%來自私營企業(yè)或外資企業(yè),男女比例54:48。

分析顯示,較其他職業(yè)群體,企業(yè)家/高管在壓力感受和身心狀況滿意度兩項指標上,“危機狀況”較突出。八成人感覺壓力“較大”或“極大”。近六成人對自己目前的身心健康狀況“不太滿意”或“很不滿意”。

張黎剛隨身帶著兩種藥,一種是醒酒藥,一種是達菲,最近他打算把達菲換成心臟病急救藥。張黎剛是體檢機構(gòu)“愛康國賓”的CEO,他除了有脂肪肝和胃腸疾病,其他身體指標都還好。三年前,他的朋友、百度CFO王湛生在海南游泳時心臟病突發(fā)猝死,這件事令他深感痛心。“那是我這幾年唯一一次流淚。”

他在問卷上勾出“壓力較大”,并在壓力來源一題上選擇了“職業(yè)/事業(yè)發(fā)展”、“工作負荷”,以及“人際關(guān)系”。作為一家體檢機構(gòu)的管理者,張黎剛每天勸別人珍愛健康,可到自己身上,他說為了事業(yè),還是愿意犧牲一點健康。

在企業(yè)家/高管人群中,分性別看,12.5%的女企業(yè)家感受到“極大”壓力,高出男企業(yè)家8.8個百分點。14.6%的女企業(yè)家對自己的身心狀況“很不滿意”,也較男企業(yè)家多3.5個百分點。

十大中產(chǎn)職業(yè)人群多發(fā)癥,超五成人感覺“疲勞”

問卷還列舉了30多種癥狀供各類職業(yè)人群對號入座。結(jié)果顯示,在普通公務(wù)員和白領(lǐng)人群中,獲選比例超過1/5的癥狀就多達13種,排在前十位的是:疲勞、肩頸不適、焦慮、胃腸疾病、失眠、抑郁、眼疾、肥胖、脫發(fā)、減退。

52.9%的人感覺疲勞,且不論在哪個職業(yè)群體中,獲選比例都是最高。其中,在金融/證券/保險從業(yè)者和媒體工作者中,五個人當(dāng)中至少有三個感覺疲勞。

分年齡看,在普通公務(wù)員和白領(lǐng)人群中,有“疲勞”感的80后多于70后,70后又多于60后。80后職場人,正處在事業(yè)的上升期,多數(shù)人還未及而立之年,身體就先出現(xiàn)亞健康狀態(tài)。

對于自身“過勞”狀態(tài)的評估,67%的80后認為自己接近“過勞”,20.8%的80后認為自己處在“過勞”中。

“我絕對夠得上‘過勞模’了,不是在現(xiàn)場,就是在趕往現(xiàn)場的路上,經(jīng)常連續(xù)3天只睡五六個小時,隨身用品是錄音筆、電腦和咖啡。”27歲的女記者朱婷說。

除了疲勞,在80后公務(wù)員和白領(lǐng)人群中,另外六種獲選比例超過1/4的癥狀是:焦慮、肩頸不適、失眠、胃腸疾病、抑郁,以及眼疾。

在何超眼中,頸椎腰椎病、各種心理問題、失眠癥、各種胃病,都是較為嚴重的“新型職業(yè)病”。何超是浙江大學(xué)醫(yī)學(xué)院附屬邵逸夫醫(yī)院院長。“工作節(jié)奏快、壓力大是主要致病原因。”

和中產(chǎn)多發(fā)癥有所不同,領(lǐng)導(dǎo)干部的“高血壓”比例明顯偏高,達22%。

健康危險因素,缺乏運動排名第一

經(jīng)常加班、缺乏運動、空調(diào)生活……這些都是可能對職場人士造成健康損害的因素。黃建始稱它們“健康危險因素”。

黃建始是中國醫(yī)學(xué)科學(xué)院、北京協(xié)和醫(yī)學(xué)院公共衛(wèi)生學(xué)院院長。在他的定義中,“健康危險因素就是能夠增加得病或者死亡機會的因素。”近年,他不斷向社會推廣這個概念,為了讓公眾有健康管理意識,以減少或去除健康危險因素。

問卷列舉了十余項“健康危險因素”,讓受訪公務(wù)員和白領(lǐng)人群根據(jù)自己的實際情況進行選擇。獲選比例超過1/5的項目有八個:缺乏運動、睡眠不足或睡眠質(zhì)量差、經(jīng)常加班、空調(diào)生活、經(jīng)常在外就餐、長期熬夜、不吃早餐,以及應(yīng)酬過多。

分性別看,除了“經(jīng)常在外就餐”一項男女比例相同,其他各個危險因素,男性選擇的比例都要多于女性。

調(diào)查還顯示,中產(chǎn)職業(yè)人群并不善于管理自己的健康,只有26.2%的人“會定期做身體檢查,對自己的身體狀況很關(guān)注”。

至于單位對員工的健康管理,調(diào)查顯示,絕大多數(shù)單位會給員工提供基本的醫(yī)療保險,比例達87.5%,但給員工做健康體檢的則不到半數(shù),為41.4%。

“相比較而言,外企對員工的健康管理更全面,比如每年一次體檢、秋天打疫苗、舉辦健康講座等。”體檢機構(gòu)“愛康國賓”CEO張黎剛介紹說,有的外企每個員工都有一張健康記分卡,少抽一支煙、多吃一頓蔬菜,都可以換算成健康積分,累計到一定分值,還有獎勵,比如一張星巴克的咖啡券。

“健康管理,就是用科學(xué)的方法找到人身上的健康危險因素,并將這些危險因素去掉或減少,讓人活得更好,更久,更有意義。”黃建始說,比如高血壓是中風(fēng)的危險因素,我們找到它之后完全可以把它控制下來。美國的高血壓控制率是70%,在中國,則不到10%。也就是說,在美國,100個高血壓病人中只有30個可能發(fā)展成中風(fēng),中國是美國的3倍多。

“新醫(yī)改具體方案關(guān)心的是看病問題。但病是看不完的,而且吃飽之后得的病大多數(shù)是看不好的。”黃建始說,對于國民健康來說,最重要的不僅僅是看病,更重要的是改變自然和社會環(huán)境,調(diào)動人們維護和促進自身健康的積極性,改變不健康的行為和習(xí)慣。我們追求的應(yīng)該是健康,不應(yīng)該僅僅是看病。

問卷還就七個生命倫理問題展開調(diào)查,參訪者接受不了的情況,按獲選比例由高至低排序為:混合胚胎(85.6%)、克隆人(60.8%)、代孕(47.6%)、性別選擇(38.3%)、在家屬同意的前提下,從腦死亡但還能有呼吸心跳的人體中摘取器官(21.8%)、安樂死(13.4%)。

(感謝國家統(tǒng)計局統(tǒng)計科學(xué)研究所研究室主任呂慶提供的支持)

參訪者的基本信息

“小康職場健康調(diào)查”問卷由《小康》雜志社中國全面小康研究中心設(shè)計,清華大學(xué)媒介調(diào)查實驗室實施調(diào)查。

本次調(diào)查采用了基于實名制的NetTouch網(wǎng)絡(luò)調(diào)研方法,以十個有代表性的職業(yè)群體為總體樣本框,采用分層隨機抽樣的方式,分別對選定的每個群體的實名固定樣本組進行隨機問卷。

本次調(diào)查利用NetTouch后臺控制系統(tǒng),對年齡、個人月收入等配額進行了控制。

問卷調(diào)查執(zhí)行時間為2010年3月,最終回收有效問卷量為1131份,覆蓋全國31個省市自治區(qū)和直轄市。