丰满人妻无码一区二区三区,日韩熟女人妻一区二区,亚洲天堂成人在线一区,亚洲国产精品久久久久婷婷软件,亚洲成人黄色天堂网,国产精品乱一区二区三区,亚洲欧美国产网爆精品,男人鸡巴插进女人逼逼视频,国产精品久久97蜜桃

學術刊物 生活雜志 SCI期刊 投稿指導 期刊服務 文秘服務 出版社 登錄/注冊 購物車(0)

首頁 > 精品范文 > 民間融資渠道

民間融資渠道精品(七篇)

時間:2023-09-21 16:38:11

序論:寫作是一種深度的自我表達。它要求我們深入探索自己的思想和情感,挖掘那些隱藏在內心深處的真相,好投稿為您帶來了七篇民間融資渠道范文,愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑,助力您的創作。

民間融資渠道

篇(1)

【關鍵詞】中小企業 融資渠道

一、當前民間資金分布概述

中小企業融資難是長期困擾其發展的難題,而大量民間資金很難投資各種類型的中小企業,這樣就形成了“閑散資金的大量富裕”與“中小企業資金短缺”的尷尬局面。而《創業投資企業管理暫行辦法》的實施無疑給很多私募資金提供了一條最佳通道。社會集資可能是目前最盛行的民間金融活動形式。目前法律對集資活動的限制很嚴,一是要經過有關部門的批準,二是只能向特定對象籌集資金。對于“特定對象”,法律概念很模糊,一不小心就會陷入“非法集資”的陷阱。中小企業在進行集資時應對如何把握“合法民間借貸”行為和“非法吸收公眾存款”的界限做出科學的處理。在吸收民間資金的條件上,應設定明確的對象限制,比如可以將吸收對象限定為職工和職工的親屬,并且要以出具有效證明為吸收條件,這樣就可以從條件上避開“不特定多數”這個危險的陷阱;另外,在吸收資金時,要明確告知并審核提供資金人的條件,不符合條件的企業不與之簽訂合同,屬于吸收資金人的個人行為,這樣就能有效防止把吸收資金的對象擴散到社會上的不特定多數人,從而避免將合法的民間借貸行為演變為非法吸收公眾存款的行為。另外,對于只要是用于生產目的,自愿性的社會集資就可以認為屬于合法行為。相關法律應該從這方面重新定義集資是否合法,加強對集資者資金用途的監管,使集資活動合法化、透明化。

由于銀行等金融機構的信貸受國家政策限制,無法滿足所有中小企業貸款需求,而非法利用民間資本的地下金融對中小企業而言,法律和資金風險太大。通過將現有各種形式民間金融的合法化,將其聚集的大量民間資金為中小企業融資服務,以達到緩解中小企業融資難的目的。下面將介紹幾種中小企業民間融資渠道

二、發展個人委托貸款業務

在國際金融危機的影響下,中小企業融資難問題進一步凸顯。2008年11月,光大銀行對外宣布推出個人委托貸款業務,中國建設銀行、民生銀行、中信實業銀行等商業銀行也相繼推出了這項融資業務。曾經歷經曲折的個人委托貸款業務有再度升溫的趨勢。

經中國人民銀行批準,民生銀行2002年1月起成為首家開展個人委托貸款業務的內資銀行。此后這家銀行相繼在寧波、上海、南京等地推出個人委托貸款業務,并在南京市出現業務。盡管這一新業務的名稱不起眼,但它的內涵卻是迄今為止中國金融界破天荒的,銀行為民間借貸的雙方牽線搭橋、起監督與見證作用,并從中收取手續費,借貸雙方風險自負。這種業務的具體操作程序為:委托人先將資金存入銀行,由后者幫助其挑選合適的放貸對象,根據委托人自行確定的貸款金額、期限、利率等代為發放資金,并負責監督貸款的使用和催收還款。借款利率的浮動幅度“雖然由借貸雙方自由協商,但不得超過人民銀行規定的上下限”。民生銀行憑借自己的資信,介入到民間借貸市場,這無疑是一個有益的嘗試。

個人委托貸款業務的引人之處在于銀行這一專業金融機構的信譽――表面看來,人們是通過銀行將資金貸給企業,實際上,是將資金投向了銀行的信用。通過這種方式,把民間融資納入合法渠道,使民間資本以更有效、更合法的形式服務于中小企業融資。

三、設立專門為中小企業融資服務的中小型民間金融機構

中國人民銀行曾在貨幣政策執行報告中指出,解決中小企業融資難問題,重點之一就是要培育和發展中小金融機構體系,大力發展村鎮銀行、小額貸款公司、貸款公司和農村互助社等新型金融機構。發展中小民間金融機構,將從很大程度上緩解中小企業融資難問題。民間金融機構的最大優勢是機制靈活,效率較高,其經營項目主要是面向民營中小企業,根據國外的經驗,設立專門為中小企業融資服務的民間金融機構,可以成為中小企業融資的重要渠道。

(一)中小企業相關服務的合理性

大銀行有其規模經濟效益高的一面,也有其交易成本高、管理成本高的一面。因此,大銀行也許更適合于為大企業提供金融服務,而不適合于為中小企業提供服務。1998年以來我國政府鼓勵國有大銀行為中小企業增加貸款,但因種種原因難以施行,主要原因在于大銀行獲得中小企業信息的成本較高,審批程序較長,利率低了無法貸款,高了小企業又難以接受。加上國有銀行的一些特殊問題,困難就更大。對于我國這樣一個發展中國家,今后相當長一段時期內經濟發展的主要動力之一,需依靠大量的中小企業,所以,為中小企業提供金融服務意義深遠。但現實狀況是:一方面,我們本國的大銀行很難對它們提供這種服務;另一方面,外國的大銀行進了中國,也不可能滿足大量的地方中小企業的融資需求,而只有一大批地方性的中小民間金融機構,才能勝任這一工作,與地方性的中小民營企業共同成長。決定金融服務業發展的根本因素是信息以及建立在信息基礎上的信用;而地方中小金融機構最能充分地利用地方的信息存量,較容易地了解中小企業的經營狀況、項目前景和信用水平,最容易克服“信息不對稱”這一障礙。正是這一合理性,使得地方性的小銀行可以有穩定的服務對象和市場基礎,與國有大銀行相輔相成,缺一不可。

(二)建立中小民間金融機構

組建中小民間金融機構有其獨到的合理性,可以采用如下多種形式。

1.建立中小型投資機構

在經濟比較發達的農村和城鎮,可以設立中小型投資機構。由民營企業或個體經營者合伙或入股發起設立,資金來源主要是自有資金,可以吸收社區成員入股,購買郵政儲蓄資金,也可以向其他金融機構融資,接受合法組織和個人的信托存款,但不得吸收公眾存款。資金運用主要是為中小型民營企業或個體工商戶提供融資支持。中小企業投資融資公司是針對我國中小企業成長過程中產生的融資需求和風險特點而設立的新型金融機構。建立投融資公司,就是在政府的引導下對民間資金合理引導。投融資公司和中小企業的融資聯系在一起,能夠起到雙重作用。溫州在2005年開始了中小企業投融資公司的試點,這是溫州對民間資本的再次“引路”。此前,在瑞安、蒼南等地的農信社改革試點中,已經吸納了大量的民間資本,將其有效地導入金融體系。對于民間資金的引導方向,溫州比較明確的態度就是解困中小企業的融資難以及吸引民間資金參與政府基礎設施建設。與此同時,溫州還探索民間資本為地方政府所用的途徑。溫州將把民間資金納入地方政府的中長期社會發展規劃之中,明確鼓勵、引導、吸納與組織民間資本的政策與方式;另一方面,制定并出臺進一步利用好民間資金的財政政策。溫州市政府的意見,主要是將民間資金吸收到中小企業,這主要靠政府財政的擔保和金融機構的合作。

2.設立信用互助社

信用互助社是一類完全由民間資金發起成立的互質的信用合作組織,資金來源和服務對象都局限于合作組織內部。但可以通過信托存款和委托貸款等方式,產生內部資金與外部資金的交流,以使互助組織保持適度的活力。通過這種互的金融組織,可以加強中小企業共同發展與風險共擔的能力,提高中小企業融資的質量。

3.設立社區銀行

可以考慮按照一定的設立條件,對于符合成立條件的民間金融形式,在提出申請的條件下頒發執照,允許其依法成立金融機構,建立民營性質的社區銀行。一方面,社區銀行的建立和發展所需資本金數量不大,便于民間資本的進入;另一方面,社區銀行可以將本地市場吸收的資金主要運用于本地市場,同時,在國有銀行撤出的地區設立社區銀行,可以填補金融服務的空白,打破農村信用社的壟斷,通過充分競爭提高金融效率。

4.發展股份制、股份合作制民營銀行

設立民營銀行可以和體制內的國有銀行形成競爭,為有效解決體制內不能解決的問題提供有效的途徑,同時讓民間資本以股份合作的形式加入地方中小金融機構。成立地方性股份合作銀行,也是民間金融合法化的一種有效途徑。

世界各國都有大量的民間金融機構,比如社區銀行、民營銀行和其他形式的中小型銀行等,這些民間金融機構一方面為中小企業提供貸款,更重要的是與中小企業建立長久的關系,為其提供周到的咨詢和理財服務,以保險金替中小企業償還借款,從而降低中小企業的融資風險。地區性的中小銀行在給地區性的中小企業提供貸款上有比較優勢,從外國的實踐經驗上來看是如此,中國的情形也是這樣。像浙江臺州的臺州市商業銀行、泰隆銀行等地區性中小銀行,在為當地中小企業提供融資服務方面都發揮了非常重要的作用。事實是,我國首家由非公有制企業入股設立的全國股份制商業銀行――民生銀行,雖然是為民營經濟提供服務的銀行,但是由于為數太少,根本無法解決我國眾多的民營中小企業的融資問題。所以,建立發展地區性、中小型的社區銀行、民營銀行和其他形式的銀行是解決中小企業融資難的又一重要渠道。

中小企業融資困難有多重原因,民間融資是緩解中小企業融資難的一條有效渠道。同時應該注意的是,雖然利用民間金融融資已經成為中小企業獲取資金支持的一個重要渠道,但民間融資不可能成為中小企業融資的主流方式,不可能徹底解決中小企業由來已久的融資問題,民間融資方式只能起到輔助和補充作用。

主要參考文獻:

篇(2)

【關鍵詞】小微企業;融資;渠道;probit模型

一、問題提出及文獻綜述

小微企業是小型企業、微型企業、家庭作坊式企業以及個體工商戶的統稱。小微企業舉足輕重,已經成為我國國民經濟發展的生力軍,但是小微企業“融資難”的問題在現實中較為突Im。

在現代金融史上,第一個正視中小企業融資難的人是Macmillan.Macmillan (1931)在《麥克米倫報告中》提出了世界著名的“麥克米倫缺口”(Macmillan CAP)理論,他指…中小企業在發展過程中存在融資困難。

關于小微企業融資渠道的現狀,董瑞興、劉亮( 2012)認為,日前主要有白有資金、銀行、民間借貸、非銀行的金融企業的借貸。其中銀行是傳統上最主要的融資渠道,民間借貸對中小微企業的融資起著不可忽視的作用。朱郭衛(2013)認為,有半數小微企業依靠負債來維持經營,親朋借款是小微企業的主要融資渠道,融資主要以擔保和抵押為主。

小微企業融資渠道的問題,學者也有著各自的觀點。劉金(2013)認為,主要問題有:融資渠道狹窄,融資缺乏良好保障;內源性融資占比高,融資能力差;外源融資成本高,融資困難。

關于小微企業融資渠道的改進,王輝、趙嵐嵐(2010)認為,要拓寬直接融資渠道。張菊朋(2013)認為,若要構建恰當有效的融資體系,應從直接融資和間接融資兩方面人手化解小微企業融資難問題。

二、相關理論及概念

小微企業較為規范的說法源于2011年7月,《中小微企業型標準規定》中給小微企業的定義是:與所處行業的大企業相比人員規模、資產規模與經營規模都比較小的經濟單位。小微企業是小型企業、微型企業、家庭作坊式企業、個體工商戶等的統稱。如果將融資渠道劃分為正規融資渠道和非正規融資渠道,在本文中,正規金融機構包括靖江農商行、長江商業銀行、農業銀行、郵政儲蓄銀行、潤豐村鎮銀行、中國銀行、江蘇銀行、工商銀行、南京銀行、交通銀行、建設銀行、浦發銀行、無錫農商行、信用社、興業銀行、中信銀行、中國進出口銀行等,非正規金融機構包括民間借貸、小額信貸等。

在本文中,為了更好地分析影響小微企業融資傾向的因素,本文提出以下假設:

1.職工人數與選擇正規融資渠道成正向關系;

2.年銷售額與選擇正規融資渠道成正向關系;

3.企業年齡與選擇正規融資渠道成正向關系;

4.與村十部是否熟悉與選擇正規融資渠道成正向關系;

5.信用評級與選擇正規融資渠道成正向關系。

三、江蘇省靖江地區小微企業的融資渠道選擇狀況

1.江蘇省靖江地區整體的經濟狀況

江蘇省靖江市作為蘇中一流強市,小微企業發展活力旺盛。靖江市小微企業主要分布在船舶修造、機械制造、服裝、建筑、服務等行業,民營企業總數8681家,按新頒布的中小企業劃型標準,小微企業數量約占73 .1%。小微企業在促進靖江地區經濟發展、吸納就業、改善民生和保持社會穩定等方面發揮著不可替代的作用。 2.樣本捕述 (1)樣本基本情況說明 凋查以問卷方式為主,為了確切地了解江蘇省靖江地區小微企業融資狀況,我們以委托各鄉鎮財政所或統計站隨機選取十到十五個小微企業的方式對靖江市12個鄉鎮在內的全部地區的一部分小微企業發放了調查問卷,回收問卷119份,除去無效問卷和作廢問卷,有效問卷99份。 (2)融資渠道 在所有的研究樣本中,18個企業未發生借款,81個企業共發生借款401筆,其中361筆來白銀行,35筆來自民間借貸,5筆來自小貸公司,企業的融資選擇以外源融資中的銀行借貸為主。有70家小微企業僅從正規融資渠道獲得資金,有3家小微企業僅從非正規融資渠道獲得資金,所占比重分別為86.42%和3.70%;有8家小微企業同時從正規融資渠道和非正規融資渠道獲得資金,所占比重為9.88%。這也可以看出小微企業還是依賴于正規融資渠道,其中尤以農商行最多,有145筆,占43.54%。 (3)融資方式 當前靖江市小微企業的融資主要是以擔保貸款為主,這一方式的比例高達53.31%,其次是抵押貸款。從調查樣本中挑選出靖江市小微企業較傾向于貸款的主要機構,他們各白的貸款方式比例如表1。在擔保貸款中,以擔保人為企業居多,占5 8.28%,其次是擔保機構,占比為32.52%。在抵押貸款中,樣本的平均抵押率為57.24%,較一般抵押率(60%~70%)偏低,可能的原因是貸款期限較長,一般為12命月,所以抵押率較低。

4.偏好正規融資渠道的原因

本文所調查的企業平均年齡為12.29年,已經進入了穩定運行期,因而企業從正規金融機構獲取資金的占比較大。按企業貸款次數排序,依次為靖江農商行、長江商業銀行、農業銀行、郵政儲蓄銀行、潤豐村鎮銀行、中國銀行、江蘇銀行、工商銀行、南京銀行、交通銀行、建設銀行、浦發銀行、無錫農商行、信用社、興業銀行、中信銀行、中國進出口銀行。

從樣本數據中,可以看出在企業短期流動資金需求方面,資金成本高低是影響融資渠道選擇的首要因素,占50.OO%,其次是融資手續是否簡便,占比為30.2l%。類似的,在長期流動資金需求方面,優先考慮因素仍舊是資金成本的高低和融資手續的簡便性,占比分別為50.00%和28.38%。

四、小微企業選擇正規融資渠道影響因素的實證分析

在被淵查的一百多家小微企業中,88.89%的小微企業在融人資金時選擇了從正規金融組織渠道融資。那么,小微企業大多選擇正規融資渠道是受到了哪些因素影響?

1.研究假設

本文選擇的是二元離散變量選擇模型-prohit模型,具體變量見表2.2.結果分析用prohit模型進行估計,得到如下結果:

此prohil模型的擬合優度為0.5 109,即該模型對變量的解釋能力還不錯。從以上實證結果(置信水平取0.90)可以看出:

(1)年銷售額與選擇正規融資渠道呈現出不明顯的正向關系,這與假設相符。即銀行在對小微企業放貸過程中,小微企業自身的經營規模對其有一定影響,但影響不是非常大。對于其他同等條件的小微企業,年銷售額高的企業更愿意向銀行等正規金融機構借款。

(2)企業所需融資期限與選擇正規融資渠道成明顯的反向關系。銀行等正規金融機構傾向于將資金貸給融資期限較短、資金周轉周期較短的企業,因而當企業所需融資期限較長時,會傾向于選擇民間借貸、小額信貸等非金融機構貸款。

(3)信用評級與選擇正規融資渠道成較明顯的正向關系,這與假設相符。隨著信用度的變高,獲得社會的認可度越高,越傾向于從商業銀行、鄉鎮銀行等正規渠道融資,進而減小對民間借貸等非正規金融組織融資渠道的依賴度。

五、結論與建議

基于前文的理淪分析和實證分析,本文得出以下結論:

1.如果將融資渠道劃分為正規融資渠道和非正規融資渠道,在所有的研究樣本中,銀行貸款仍然是江蘇省靖江地區小微企業融資的主要渠道,只有少數企業通過小貸公司、民間借貸等非正規融資渠道來緩解資金短缺的困難。

2.年銷售額、信用評級與選擇正規融資渠道成正向關系,企業所需融資期限與選擇正規融資渠道成反向關系。

基于以上結論,本文的建議是:

1.建議小微企業主動參與信用評級。調查過程中發現很多小微企業對信用評級并不重視,依據計量結果,信用度越高越容易獲取到正規融資,所以小微企業應該從自身出發,樹立良好的信用理念,改善信用水平。

2.建議增加農村商業銀行的供給。從金融機構的供給來看,四大國有商業銀行由于多種原因不能滿足小微企業發展過程中的融資要求,為了解決小微企業融資問題,關鍵還是要培養愿意為小微企業提供資金支持的金融機構。

3.建議政府給予小微企業更多政策支持。政府可以創新支持政策,給予小微企業融資幫助。對于一些規模較小的微型企業,如果條件允許,也可以嘗試引入自然人為其提供擔保。而對一些信譽情況較好,一段時期內盈利情況良好的小微企業可以嘗試并適當推廣無抵押或無擔保的貸款。參考文獻:

[1]劉金從融資渠道探析中國小微企業融資難[J]經濟研究導刊,2013(04)

[2]李志強小微企業融資難題與信息化對策Ⅱ]當代財經,2012 (10)

[3]張菊朋小微企業融資的實際態勢與中長期境況[J]改革,2013(9)

篇(3)

關鍵詞:中小企業;融資渠道;建議

中圖分類號:F830.5文獻標識碼:B文章編號:1007-4392(2009)09-0019-03

一、衡水市中小企業發展現狀及企業融資渠道基本情況

(一)衡水市中小企業發展狀況

中小企業是衡水市經濟發展的主要力量,以廣大民營經濟為主體的中小企業的快速發展,為衡水經濟增長做出了巨大的貢獻。2008年衡水市中小企業1.2萬家,占全部企業總數的99%以上;全年完成經濟增加值419.6億元,占全市經濟增加值的66.2%,較去年同期增加54.1億元;實現營業收入1822.5多億元,上繳稅金26億元,占全部上繳額的70%以上。同時,中小企業直接創造就業崗位56萬個,為社會充分就業做出了積極的貢獻。

2008年末,全市金融機構為中小企業提供的融資總額為162.46億元,其中貸款余額(含貼現)148.62億元,較年初下降6.01億元,為中小企業提供的非貸款類融資余額13.84億元。根據104戶抽樣企業的融資結構比例匡算,2008年全轄中小企業融資總額約為266.81億元,其中還包括應付預收款項融資94.53億元,民間融資9.82億元。

(二)中小企業融資渠道及特點

從調查情況來看,衡水中小企業融資渠道主要有以下幾條:

1.銀行貸款。

這是最主要的融資渠道,被調查企業超過6成的融資都來源于銀行貸款。2008年全市金融機構中小企業貸款余額141.39億元,票據貼現余額7.87億元。

從期限看,中小企業獲得貸款主要都是短期貸款,占比95.65%,中長期貸款占比僅為4.35%,說明企業獲得的絕大部分都是流動資金貸款,與企業長期發展密切相關的項目貸款、中期流動資金貸款和技術改造貸款非常稀少。

從形式看,擔保貸款和抵押貸款最為普遍,兩項合計113.89億元,占全部貸款的76.64%;信用貸款24.9億,占比16.76%,絕大多數集中在農發行糧棉收購企業貸款,其他銀行發放的信用貸款僅有8500萬元。

從機構看,地方性金融機構為中小企業提供的信貸資金最多,國有商業銀行最少。2008年末,衡水市城市信用社和農村信用社為中小企業提供的貸款余額合計91.22億元,占全部機構貸款總額的61.38%,四家國有商業銀行中小企業貸款余額合計28.75億元,占比19.35%。

2.銀行非貸款融資方式。

主要有差額保證金融資(承兌匯票及信用證)、融資租賃、保理、保函等業務。2008年,衡水市金融機構對中小企業提供的非信貸融資余額為13.84億元。其中差額承兌匯票形式最多。

從調查結果看,非信貸方式并不像銀行貸款一樣具有普遍性,被調查的縣域中小企業,2008年非信貸融資額度為0。具體表現為:保函、保理業務方面,國有商業銀行所占市場份額占絕對優勢,但是客戶范圍狹窄,對應收賬款的債務方要求非常高,一般中小企業很難辦理。差額保證金融資的方式比較普遍,在一定程度上可以避過抵押、擔保的壁壘,但由于各金融機構對差額部分實行統一授信管理,企業仍然面臨著評級授信的門檻,沒有通過評級授信的企業不能辦理敞口業務。融資租賃的業務最為少見,普通中小企業很少涉及。

3.民間融資。

對于中小企業來說,民間融資是一個門檻最低的融資渠道,也是實際采用最多的一種融資方式。但由于企業出于種種考慮,對這部分資金諱而不談,此次被調查的104戶企業中,僅有28戶共計5949萬元民間融資,戶均212萬元。值得注意的是,雖然填報的戶數較少,但是戶均民間融資額達到212萬元,說明民間融資還是具有相當的規模。企業的民間融資對象首選為個人借款,主要向親戚、朋友拆借;其次為職工內部集資,向其他企業借款的情況最少。

4.小額貸款機構融資。

2008年,衡水市有7家小額貸款公司正式運行,年末貸款余額9603萬元,貸款對象主要是縣域小企業和個體工商戶等小型經濟實體。從調查結果來看,企業選擇從小額貸款公司融資的很少,一是貸款利率較高,二是貸款手續與金融機構相比沒有明顯的優勢,一般仍然要求資產抵押。相比之下,企業如果從其他渠道能夠得到資金供應,就不會選擇從小額貸款公司貸款。

5.其他直接融資方式。

主要包括股票、債券融資等方式。股權融資方面,我國對企業上市有著嚴格的要求,廣大中小企業很難達到標準,有少數企業“借殼”或“買殼”上市,但是與龐大的中小企業數量相比,少之又少。受債券發行規模的嚴格控制,中小企業很難通過發行債券的方式直接融資。國家規定對企業債券利息征收所得稅后,更影響了投資者的積極性。截止到目前為止,衡水市沒有中小企業通過股票和債券融資的案例。

二、中小企業融資渠道中存在的問題

(一)中小企業現狀與銀行信貸政策要求錯位,造成間接融資渠道狹窄

2008年末,衡水市在銀行有貸款余額的中小企業1463戶,占全部企業總數的12%,絕大多數企業未能從銀行獲得信貸資金。雖然從單戶企業融資力度來看,銀行貸款為企業提供了相當重要的資金支持(平均單戶貸款千萬元以上),但是從覆蓋面上來說,服務范圍過于狹窄。

大批中小企業被銀行拒之門外的主要原因是企業的實際情況與商業銀行信貸政策的要求嚴重錯位,依次表現為:中小企業財務管理不規范、信息不透明、信用水平較差,商業銀行很難給予較高的信用評價,達不到授信要求;中小企業有效抵押資產不足、有效擔保不足,但由于信貸政策限制不可能獲得信用貸款,同時擔保中介機構規模小、管理不規范,很難達到銀行的滿意;中小企業資金需求規模相對較小、單筆貸款額度較小且期限較短,表現在銀行方面則是管理成本較高、規模效益較差,銀行多傾向于規模較大、期限穩定、收益水平高的大企業、大項目貸款。

(二)受法律法規制約,中小企業直接融資渠道單一

首先,由于準入門檻較高,一般中小企業很難通過股權或債券融資渠道進行融資。其次,金融管理部門對民間借貸的態度一直比較謹慎,民間融資長期處于“地下”狀態,尚未得到“正名”。從本次調查情況來看,雖然國家對個人放貸的管理有所松動,央行起草的《放貸人條例》呼之欲出,但無論是企業和個人,對這部分行為仍然諱莫如深。第三,小額貸款公司等試點機構在業務和經營方面受到的限制和管理較多、得到的支持和鼓勵較少,經營風險只能獨自承擔、企業利潤完全從貸款利息中獲取,造成利息水平高,業務發展緩慢。第四、內部集資涉及各方面的問題較多,自愿還是攤派、合法還是非法,以及企業經營發生困難后的償還問題,都給企業造成了一定的壓力。

(三)融資成本高居不下,加大經營壓力并影響企業融資需求

在中小企業與銀行信貸博弈過程中,國有商業銀行完全掌握主動權。大部分中小企業貸款只能轉向信貸政策相對寬松的地方性金融機構,而地方性金融機構貸款利率水平是所有金融機構中最高的。以一年期貸款為例,一般貸款利率10%以上,加上評級、抵押、擔保相關的評估費用和手續費等成本,單筆貸款總成本至少在15%以上。小額貸款公司和民間借貸成本則相對來說更高一些,2008年衡水市7家小額貸款公司平均貸款利率18.05%,最高利率為25.2%。過高的融資成本給企業帶來了更大的經營壓力,尤其是在當前金融危機影響,市場需求不足的狀況下,企業要么冒著極大的風險去融資,要么只能放棄融資需求,維持原狀。

三、解決中小企業融資難的對策及建議

(一)引導金融機構創新金融產品,改善金融服務

各國有商業銀行可適當下放中小企業流動資金貸款審批權限,對有市場、有效益、有信用的中小企業可以發放信用貸款,積極推動股權質押貸款和應收賬款質押貸款等業務,簡化審貸手續,完善授信制度,擴大信貸比例,以降低企業的融資成本和銀行的管理成本。各股份制商業銀行要努力實現金融理念、金融產品和服務功能的創新,不斷加大對中小企業的支持力度。地方性金融機構要充分發揮政策優勢和地緣優勢,以促進地方經濟發展為己任,集中精力支持廣大中小企業的發展。

(二)構建信用擔保體系,解決中小企業擔保難問題

強調多元化資金、市場化運作、企業化管理、績優者扶持,商業性擔保和民間互助擔保應作為必要補充。運用必要的政策支持,創造條件重點打造一批經營業績突出、制度健全、管理規范的擔保機構,加快組建中小企業信用再擔保機構。抓緊制定擔保機構風險控制和信用擔保資金補償、獎勵機制政策,推動信用擔保評估和行業自律制度,引導和規范信用擔保行業發展。

與此同時,要大力推進企業信用體系建設。一方面,進一步推動和完善企業信用外部評價體系,向銀行等機構提供企業信用信息,表彰守信用的中小企業,樹立信用典型,大力宣傳和推廣信用管理先進模式和經驗;另一方面,積極開展企業內部的信用制度建設和普及工作,加強企業內部管理、財會管理等,提高企業管理水平和信息透明程度。通過建立企業信用檔案、信用評級、企業信用制度等,不斷提升企業自身的融資能力。

(三)制定和實施配套政策,加大對企業融資相關配套環節的支持和引導,不斷拓寬中小企業融資渠道

篇(4)

【關鍵詞】上海 中小企業 融資渠道 調查

一、引言

世界各國都非常注重中小企業的生存和發展,在美國,中小企業被稱為“經濟的脊梁”;日本專門制定“沒有中小企業的發展就沒有日本的繁榮”的政策方針;韓國稱中小企業為“經濟增長的發動機”。根據相關的統計數據,中國的中小企業占企業總數的98%以上,在創造就業機會、完善市場經濟、增加居民收入和國家財政收入等諸多方面發揮著不可或缺的重要作用。但是由于我國的市場經濟尚處于剛剛起步的階段,缺乏金融體系的支持和法律法規的保障,從而使得中小企業在發展過程中遇到融資難的問題在所難免。上海的中小企業也同樣面臨著各種困難,其中融資難的問題尤其突出。這不僅制約了上海中小企業的發展,同時也影響了整個上海乃至全國的經濟發展。因此研究中小企業融資難的問題,能夠為中小企業走出困境,蓬勃發展起到關鍵的作用,具有十分重大的實際意義。

二、問卷調查的設計

為了更深入地了解上海中小企業的融資現狀,本文在上海私營經濟較為發達的一些地區針對一些中小企業的現狀以及融資狀況進行了調查,發放問卷50份,實際收回的有效的調查問卷為47份。樣本企業行業分布為批發業16家,零售業4家,工業企業7家,住宿和餐飲業8家,軟件和信息技術服務業10家。樣本企業營業額在2000萬~5000萬有24家,營業額在5000萬~10000萬有14家,2000萬以下營業額的有7家,而10000萬以上營業額的2家。樣本企業從業人數50人以下的有18家,50~100人的有22家,100~200人的有6家,200人以上的有1家。根據我國的《中小企業促進法》及《中小企業劃分標準》中對于中小企業的界定標準,可以確定這47家樣本企業都屬于中小企業的范圍,是本文的研究對象。

企業的融資一般包括企業的內源融資和企業的外源融資這兩種融資途徑。內源融資是指企業通過留用未分配的利潤、折舊基金和資本公積金等方式籌集資金,在本次問卷調查中通過企業自有資金一項來反映。企業的外源融資包括來自金融中介機構的貸款、企業間的商業信用、通過公開市場發行股票等。在本次問卷調查中通過銀行貸款、其他企業貸款、民間借貸、政府政策性貸款、海外金融機構、資本市場籌措以及其他途徑等項目來反映。問卷調查中企業的資金需求主要涉及日常資金需求、固定資產以及大規模投資的需求以及緊急資金的需求三個方面。

三、問卷調查的分析

通過對回收的調查問卷進行數據整理后,我們不難得出上海中小企業融資渠道的一些基本情況和特點:

(一)上海中小企業主要依賴內源融資

本次調查的47家樣本企業,無論是日常資金或是固定資產和大規模投資資金以及緊急資金的來源,所有企業都會使用到內源融資。在與這些企業進一步交流時,在他們在有資金需求時,首先想到的和采取的都會是內源融資;只有在內源融資無法滿足資金的需求,即資金無法周轉的時候才會采用外源融資。出于對外源融資的風險及成本的考慮,企業首先采用內源融資的融資策略也是非常普遍的現實選擇。

(二)銀行貸款并未成為外源融資的主導力量

在外源融資的選擇方面,從被調查的47家中小企業的情況來看,僅僅在日常資金的融資上,銀行貸款占據了較大的份額,呈現出以銀行貸款為主,民間借貸為輔的特點。但即使是日常資金的融資,選擇銀行貸款也只有14家,占樣本總體的29.8%。在固定資產和大規模投資資金的外源融資渠道選擇方面,銀行貸款和其他企業借款及民間借貸相差不多,選擇銀行貸款的有9家企業,占樣本總體的19.1%。而在緊急資金的外源融資渠道的選擇方面,47家樣本企業竟然沒有一家選擇銀行貸款,而全部選擇了民間借貸,占比高達100%,選擇向其他企業借款也占了35家,占比高達74.5%。銀行貸款所需要的繁瑣的中間過程,各種資料的提供以及抵質押擔保的落實讓急需資金的中小企業客戶望而卻步,不得不選擇資金成本雖高但獲得資金過程相對簡單的民間借貸。

(三)被調查的中小企業的融資渠道相對狹隘

被調查的47家中小企業的融資渠道還是相對集中和傳統的。總體來說,被調查的47家上海中小企業融資渠道還是局限在了銀行貸款和民間借貸,對于政府政策性貸款、海外金融機構貸款、資本市場籌措以及其他途徑等方面數據均顯示為零,說明上海的中小企業雖然身處上海這樣一個國際金融中心,但是也并沒有相應獲得一些優先的融資渠道,更不要說一些創新的融資渠道選擇,例如融資租賃以及資產證券化等。

四、結論與不足

通過對上海部分中小企業融資渠道的調查分析,目前中小企業獲得外部資金的渠道非常有限,這從一定程度上制約了上海中小企業的可持續發展,迫切需要政府給予強有力的金融支持。但是本研究的存在的不足是數據樣本的采集具有一定的地域性,而且所采集的樣本企業數量也相對較少,具有一定的局限性。但對調查數據的分析盡量做到客觀,使其具有一定的代表性。

參考文獻

[1]鈕明.中小企業融資難成因分析[J].金融理論與實踐,2005(1).

篇(5)

關鍵詞:籌資模式;籌資成本;民間資本

中圖分類號:F270 文獻標識碼:A 文章編號:1001-828X(2012)04-0-01

一、引言

張家港市是沿江城市,具有港口優勢,中小型外貿企業較多,金融危機的蔓延對本市外貿企業的影響很大。近年來依賴出口的中小企業一度資金斷鏈;另外,受到國家宏觀政策的影響,以往發展勢頭一直良好的房地產行業也有回落,與房地產業相關的中小企業,如建材企業、裝修企業、鋼鐵企業都受其影響,部分企業在2010年底已經很難維持經營;2011年以來人民幣不斷升值,國內物價上漲,導致原材料價格不斷上升,本市中小企業占大份額的紡織企業、服裝企業,受原料需求大、上漲快的影響,資金問題更為突出。

二、張家港市中小企業概況

1.本市中小企業對地區的貢獻

中小企業是我市地區經濟的重要支持力量,占全市企業總數的99.9%。近年來中小企業發展較快,對地區經濟的貢獻率不斷的上升,主要表現為:吸納勞動力的容量較大,本市中小企業從業人數占全市從業人數的80%,是增加勞動就業的場所,社會穩定的基礎;促進了農業、農村經濟的發展,帶動了一批新型的擁有科技含量的現代農業基地的發展,如神農葡萄園、永聯農耕園等,增加地方財政收入;新興的物流、運輸中小企業數量不斷上升,充分利用沿江優勢,與國際接軌程度高,對經濟變化能作出迅速反應。

2.本市中小企業的融資困境

筆者調查了張家港市雙豐制業有限公司、張家港市興達機械公司、張家港市偉業機械制造有限公司、江蘇永能光伏科技有限公司等33家中小型企業。經調查分析,有52%的企業是制造型企業;其中53%的企業遇到資金困難問題;53%的企業貸款時面臨無擔保、抵押不足的問題;63%的企業能接受的融資成本年利率為10%-12%;而只有10%的企業籌資受到政府相關政策支持。本市中小企業還是面臨著重大的融資缺口。

三、張家港市中小企業融資困境分析

1.政府扶持政策不夠完善

2002年6月,張家港市第一家擔保機構:張家港市金港投資擔保有限公司成立,經過不斷的發展,本市已有9家融資性擔保機構成立。2009年8月張家港市成立了中小企業服務平臺:張家港市保稅區金橋中小企業融資服務有限公司,是江蘇省首家融資服務平臺,有著良好的發展前景,也為解決地方企業融資問題做出了貢獻,現已有300多家中小企業與各分支銀行達成合作協議。但這些機構和平臺為中小企業提供貸款的渠道中,只有一家非銀行機構:張家港昌盛小貸公司,中小企業貸款的主要來源還是銀行,企業對資金的需求與市場閑置的資金還是沒能得到很好的融合。此外金橋服務中心實行的是會員制度,只有部分企業成為其會員,發放貸款的企業在數量上有限制;企業自申請到取得資金其經歷的周期也比較漫長。中小企業服務平臺在對中小型企業技術指導、經濟形式分析及與投資引導等方面,還沒有配套窗口。

2.銀行放貸存在缺口

筆者調查了本市的農村商業銀行、工商銀行,農業銀行、交通銀行等銀行對中小企業的貸款現狀。以農業銀行為例,由于依賴部分大企業來擴張自身業務和存貸利差的盈利模式,張家港農行從資源和能力上很難支撐,貸款業務已經逐漸轉向中小型企業。2011年度中小企業信貸中心累計投放小貸業務總計592筆,累計發放金額6.27億元,截至2011年12月末,小額貸款總戶數為379戶、貸款總量為3.49億元。貸款總數額呈增長趨勢,但是本市中小企業共有23000家,各銀行分支行現有16家,如果按農行的發放戶數比率計算,總共發放的企業數只占總企業數的26.36%,剩余73.64%的企業遠沒有享受到銀行的信貸,銀行貸款資金缺口仍是很大。

本市中小企業集中在較小區域的鎮鄉一級,銀行的分支機構對本鄉鎮的中小企業比較了解,但是銀行基層分支機構沒有直接發放貸款的權利。上級機構雖有權利,但是對中小企業的信用狀況不了解,上級機構更傾向于貸款給大企業。

3.企業信用體系不完善抵押不足

企業信用關系到市場能否有效運行和健康發展。目前,本市中小企業信用體系建設滯后,缺乏信用激勵和懲罰制度;在企業融資、市場準入和退出等體系中,還沒有形成對自身信用的一個獎懲制度;信用管理體系建設滯后,尚未建立起作為信用體系基礎的信用記錄、征信組織和監督制度。由于總體的信用體系不完善,企業抵押品也有限,部分中小企業甚至出現拖欠銀行債務的現象,信用等級降低,導致了企業信用低、銀行借款難的惡性循環現象。

4.企業籌資方式單一

大部分中小企業融資渠道主要分為內部融資渠道和外部融資渠道兩大類。其中,內部融資渠道包括內部性權益資本融資渠道和內部性債務資本融資渠道。外部融資渠道包括直接融資渠道、間接融資渠道和政策性融資渠道等。據筆者調查,本市中小企業的融資渠道主要是依賴業主投資、內部集資等,融資渠道比較狹窄。

四、張家港市中小企業籌資困境的對策

篇(6)

關鍵詞:中小企業融資 民間借貸 融資渠道 市場失靈 監管制度

1、我國中小企業融資和民間借貸的特點

1.1、我國中小企業融資的特點

在我國目前經濟結構中,中小企業主要分布在勞動密集而技術含量低的行業,其創業階段發展資金主要是通過原始資本籌集起來的,而成長階段發展所需資金嚴重匱乏。本部分主要從融資結構和融資渠道兩方面分析了我國中小企業融資的特點。

1.1.1、內源融資占主導

我國沿海地區的中小企業主要起源于家族企業,在財務管理和經營管理上尚未完全建立起現代企業制度。國有銀行和商業銀行出于投資風險的考慮不會輕易涉足財務管理和經營管理不規范的中小企業。由此中小企業從外源融資渠道獲得的資金支持有限,大部分的資金來源企業內部的而利潤留存。

1.1.2、直接融資艱難

目前我國中小企業直接融資方式主要是指從二市場獲得股票融和債券融資,由于發放企業債券受到“規模控制,集中管理,分級審批”的苛刻約束,中小企業股票和債券融資受到嚴格限制。

1.1.3、間接融資體系不完善

間接融資主要包括銀行貸款、票據貼現、融資租賃等方式,由于我國間接融資體系還很不完善,我國中小企業通過間接融資得到的融資量很小。特別是近年來,隨著國家財政政策的調整,中小企業的銀行貸款數量呈不斷下降趨勢,中小企業融資在國有銀行融資總額中僅占微乎其微的份額,商業銀行對中小企業設置的準入門檻較高,也進一步限制了中小企業的融資。

1.2、我國民間借貸的特點

1.2.1、我國民間借貸的規模大

民間借貸發展區域不限于江浙一代,由東部沿海發達地區逐步延伸到了內陸中西部地區,參與人員和金融類機構也越來越多。前幾年,民間放貸的主要是擔保公司、小額貸款企業,村鎮銀行等,但是今年以來,部分私募股權投資基金也開始以各種不同的方式滲透到民間借貸資本。

1.2.2、我國民間借貸的參與面廣泛

參與面的廣泛性包括參與主體的廣泛性和資金來源的廣泛性。參與主體包括個體工商戶、城鎮居民、民營企業主甚至還包括企事業單位工作人員以及私募股權投資基金。其中,借款者大多是處于發展初期的中小企業,這些企業的特點是發展初期具有核心技術但是發展資金不足。放款者主要集中在資金富裕的工商戶、企業主和一些資本豐富的個體戶。參與的主體廣泛性也決定了其資金的來源的廣泛性,其資金來源不僅包括企業的自有資金、個體工商戶,還包括私募基金、信貸資金。

2、民間借貸具有緩解我國中小企業融資難的必要性和可能性

為了緩解中小企業的融資難的問題,我國出臺了許多“陽光政策”,中小企業融資環境發生了很大變化。首先,政府提高了銀行貸款比例,其次,由發改委等部門聯合運行的中小企業信用擔保體系已經為20000多家中小企業進行了貸款擔保,再次,科技型的、創業型的中小企業能在中小企業板塊得到部分融資,這些政策在一定程度上緩解了中小企業融資難的問題,促進了中小企業的快速發展。

商業銀行融資能在一定程度緩解中小企業融資難的問題。但是由于中小企業的自身缺陷和正規金融的性質決定,正規金融不能滿足所有中小企業的融資需求,如商業銀行的準入門檻高,貸款審核周期較長、擔保限制條件較嚴格,中小企業旺盛的資金需求得不到滿足。

利用政府“有形之手”進行宏觀調控,雖然能在較短時期內能夠緩解中小企業融資難的問題,但是從長期來看這并不符合市場發展特征,不能從根本上解決我國中小企業融資難的問題。一方面我國中小企業的融資需求不能得到滿足,另一方面民間借貸資金富足,急于尋找投資途徑,由此引發了資金供求的失衡,誘發性地促進了民間借貸的發展。

在目前中國的金融體系下,如果沒有非制度金融,那么中國經濟不可能實現如此快速的增長。例如,溫州的民間借貸市場對中小企業的發展做出了巨大貢獻,其所占比例大約為銀行貸款的2/3。此類公司規模較小,沒有健全的財務制度,不太可能提供完整的財務信息,貸款往往具有需求量小、期限短、時間急等特點,銀行為了控制借貸風險和保持盈利,很難給它們貸款,民間借貸就成了中小企業的重要融資來源。對于中小企業的發展來說,民間借貸在融資方面的作用超過銀行,民間借貸的特點更加適合中小企業融資。

3、民間借貸緩解我國中小企業融資的缺陷性

從我國現有的中小企業融資結構及融資渠道分析,中小企業融資難問題本質上是中小企業融資渠道的供給不足導致了市場失靈即資源不能得到有效的配置。從擴寬中小企業的融資渠道的觀點出發,合理引入民間借貸能夠有效緩解我國中小企業融資難的問題;但是另一方面民間借貸在緩解中小企業融資難的過程中存在很多缺陷,如民間借貸本身沒有實體經濟的支撐,民間借貸的利率偏高,這些缺陷都會影響民間借貸發揮其正面影響。

3.1、我國中小企業融資渠道的單一性

通過將我國的中小企業與美國中小企業進行比較,發現中美兩國中小企業的融資結構和融資渠道存在巨大差別,本文列出了中美兩國的數據以此來佐證以上觀點。

從以上數據得出我國中小企業外源融資為40%,美國中小企業的外源融資則為70%,我國中小企業的融資問題主要集中在外源融資方面,進一步分析外源融資。就外源融資而言,從以上數據得出,中美兩國中小企業融資結構的“銀行貸款”(中國20%,美國42%)的比例和“其他項”(中國為19.1%,美國為3%)巨大差距。

產生上述數據差異的主要原因是我國中小企業開始廣泛從民間借貸中吸取融資,而目前階段民間借貸還處于灰色地帶,并未獲得合法的地位。由于美國存在著大量專門為中小企業提供融資服務的小額貸款公司和中小銀行,而這些小額貸款公司和中小銀行類似于我國的民間借貸,它們已納入到了美國的正規金融體系中。這就意味著如果我們能夠將民間借貸資本“規劃化,陽光化”,即可較大程度的緩解我國中小企業的融資難問題。

3.2、我國民間借貸缺乏實體經濟的支撐

據溫州政府的統計,用于一般生產經營的民間借貸規模為380多億元,占35%;用于房地產項目投資的為220億元,占20%;一般社會主體(個人為主)借給民間中介的借貸資金余額220億元,占20%;由民間中介借出的資金為220億元,占20%;其余5%的資金尚不能確定其流動去向。

民間借貸的最大缺陷在于錢沒有進入經濟實體,許多地區的民間借貸是一個資金鏈條,資金不斷倒手,利率不斷提高,只要鏈條不斷,參與人員就能穩賺不賠。但是沒有實體經濟支撐的高利率,一旦資金鏈條的某個環節出現問題,很可能導致多米諾效應,引發民間金融機構崩盤,極有發生金融崩潰的危險。

3.3、我國民間借貸市場利率過高

據統計顯示,企業民間融資利率為15.6%,高于同期銀行貸款基準利率近3倍,有些地區甚至更高。中國人民銀行溫州市中心支行監測2003年到2010年的利率水平,觀察得出其利率水平一直在[13%,17%]的區間內波動。據溫州市政府提供的數據顯示,2011以來,當地民間借貸綜合利率持續上揚,年利率由1月的23.01%上升到9月的25.44%。

如果利率超過正常水平的話,處于夾縫中的制造業僅存的利潤就會消失,企業很難維系正常的運營。在這種情況下許多中小企業資金鏈繃緊乃至倒閉,而一家企業的倒閉又會波及一批關聯企業資金鏈繃緊,大量企業倒閉又將風險傳導到商業銀行體系,在溫州發達的“塊狀經濟”里,一旦爆發連鎖反應,后果將十分可怕。

4、民間借貸緩解我國中小企業融資問題的若干政策建議

中國金融仍處于壟斷狀態,信貸緊縮更推動資金流向大型國企,正規金融體系完全無法滿足實體經濟的需要,金融壟斷亦會陷入高利貸危機的惡性循環。最根本的解決方法是開放民間金融市場,尤其是小微型金融機構。要打開民間金融市場的大門,則需先正視其正門的地位,給予其應有的政策和法律空間。我們應該采取一系列的措施規范民間借貸資本,使之為我國經濟的發展提供金融服務,彌補銀行信貸業務的不足,這些措施主要包括以下幾個方面。

4.1、引導民間借貸進入實體經濟領域

我國當前正處于經濟的高速發展時期,政府可降低實體經濟對民間借貸的準入門檻,從而形成資源的有效配置。鼓勵民間資本進入鐵路,銀行業,醫療,保障性住房建設等實體經濟領域。若要充分發揮民間借貸的正面效應,我們還是要正視民間借貸的的合地位,給予民間借貸一些財政政策性上的支持。

4.2、完善民間借貸的法律法規

民間借貸市場的不規范和風險性根源于缺乏相應的法律法規的制約,國家及相關部門制定的法律法規中比較不完善,很多民間借貸打法律的球,引發了非法集資案和溫州一些中小企業資金鏈斷裂。因此,盡快制定適應民間借貸規范發展的法規和管理辦法,以求從法律和制度層面來規范民間借貸市場,使民間借貸有法可依,有章可循,為民間借貸構筑一個合法的法制環境。

4.3、建立民間借貸的監管制度

民間借貸的監管,是指監管部門規范民間借貸的投資活動,防范民間借貸可控風險,保證民間借貸資金的順暢流動。民間借貸的很多資金都游離于監管之外,而且涉及的范圍非常廣,目前我國的金融監管部門的力量是不夠的。所以我國金融監管體系應重視民間借貸的監管,建立與完善民間借貸的監管制度,并及時處理民間借貸在經營管理中所存在的問題。

4.4、推進民間借貸利率市場化改革

民間借貸的高利潤性質,導致民間借貸的高風險性,民間借貸利率具有不確定性,但并不是非理性的,市場資金的供給量和需求量決定了它的波動范圍。政府應該推進民間借貸利率市場化改革,引導民間借貸利率的在合理范圍內波動,縮小銀行法定利率和民間借貸市場利率的差距,逐步實現一定程度的接軌,促使民間借貸在我國金融體系中發揮積極作用。

參考文獻:

[1]張德強.金融利率監管機制的雛形―來自溫州的實踐[J].金融發展研究,2011(8):64~66.

[2]楊靜.中小企業融資難問題研究[D].西南財經大學,2007

篇(7)

【關鍵詞】 中小企業; 融資困境; 民間借貸

融資難一直是困擾中小企業發展的現實性問題。特別是2011年以來,隨著持續調控的貨幣政策下銀根緊縮,公開市場面臨資金“干旱”,加之歐債危機帶來的經濟不景氣,企業從銀行貸款日益困難,中小企業融資難問題日益突出。資金饑渴催動民間借貸日漸活躍,中小企業對民間融資的依賴程度加劇。民間借貸是從計劃經濟向完善的市場經濟過渡中,經濟發展對金融的需求和落后的金融體制無法滿足其需求的產物。民間借貸在一定程度上緩解了中小企業融資難的局面,促進了中小企業的發展,但如果管理不善會導致中小企業資金鏈斷裂,引發借貸危機。有中國民間借貸“晴雨表”之稱的溫州地區,眾多中小企業倒閉,企業主背負巨額高利貸出逃事件頻發,中國影子銀行系統性風險浮出水面,資金領域風聲鶴唳。如何正確引導民間借貸,做到疏堵結合,考驗著政府和企業的智慧。

一、文獻回顧

中小企業在中國的經濟發展中有著舉足輕重的地位,但是其作用與融資狀況并不相符,融資難的問題深深束縛著中小企業的手腳。胡援成(2004)在對中小企業的融資調查中發現,中小企業因其規模小,融資渠道窄,市場信譽低等原因,融資狀況較差。大多數中小企業的短期資金主要依賴于銀行貸款,長期資金的來源比較復雜,主要取決于社會內部的積累能力;各地區的經濟發展程度不同,社會積累能力也不盡相同。蘆梅(2010)從中小企業融資中的制度和擔保體系層面分析了中小企業融資難問題的原因,指出現行的銀行體系以國有商業銀行為主,面向中小企業的金融機構發展緩慢,商業銀行最大限度壓縮風險資產比重的理性經營行為,在一定程度上加劇了融資困境;與我國經濟管理體制相適應的中小企業信用擔保的法律法規體系不健全,擔保機構經驗不足,風險控制能力薄弱。林毅夫(2005)以信息的不對稱性來論證非正規金融存在的必然性,認為中小企業信息不透明,無法提供充分的擔保或抵押,銀行等正規金融機構難以有效克服信息不對稱造成的逆向選擇問題,而民間借貸等非正規金融在收集中小企業“軟信息”方面恰恰具有這種優勢。

規范民間借貸行為是解決中小企業融資難的重要途徑。嘉思瑤(2009)通過對中小企業融資市場及融資難點的分析,認為中小企業融資難除自身缺陷外,正規融資渠道困難,直接融資渠道狹窄。加快民間融資的合法地位,規范民間融資行為,是解決融資難的最有效方法。蔡輝、馮融(2011)認為相對于大型銀行,民間金融在信息、成本等方面具有優勢,為規范民間金融,應規范民間金融合法合規,構建民間多渠道融資結構,化解民間融資風險。

二、中小企業融資難的原因與民間借貸現狀

中小企業在我國經濟發展和促進就業等方面發揮著重要作用。在我國,截至2011年,中小企業的數量超過1 000萬家,占企業總數的99%,占GDP比重達60%,提供了75%的城鎮就業機會。占企業總數99%以上的中小企業,僅獲得了不到20%的貸款資源,資金不足嚴重制約著中小企業的發展。

(一)中小企業融資難的原因分析

1.內部原因

與大型企業相比,我國的中小企業內部治理結構混亂,財務狀況缺乏透明度,抵押擔保能力不足。同時,銀行對中小企業的貸款成本約為大企業的5—8倍,成本收益原則使得更多銀行資金流向大企業。

2.外部原因

從外部環境因素來看,所有制歧視和規模歧視影響著中小企業的融資,特別是規模歧視,更是一個具有普遍性和長期性的問題。在經濟主體逐漸多元化的同時,金融體制始終主要服務于國有經濟。國有商業銀行實行嚴格的授權、授信制度,最大限度的降低不良資產的比率,資金更多地流向大企業。

3.信息不對稱和逆向選擇

在信貸市場,中小企業一般不會公開財務信息,銀行無法判斷某個企業的風險水平,只能了解中小企業的整體狀況,銀行面臨著由于信息不對稱導致的逆向選擇和道德風險問題。由于信息不對稱,銀行對每個貸款申請人的實際風險承受能力并沒有很清楚的認識,為了規避由此帶來的逆向選擇,銀行更愿意采取信貸配給,在一個更低的利率水平下提供貸款,而不是為了達到資金供需平衡,在高利率情況下提供更多的貸款。道德風險在于中小企業為了獲取更多的資金,提供虛假信息,獲得貸款后改變承諾的投資項目,或者長期借貸不還。信用擔保機構可解決信貸配給的問題,但是我國的信用擔保法律、法規體系建設不完善,擔保機構管理風險能力不足,控制風險能力薄弱。信息不對稱,是中小企業融資難問題的根源所在,造成了中小企業在融資方面受到種種阻礙和限制。

(二)民間借貸的現狀

黄色激情四射在线观看| 激情五月婷婷久久网| 成人免费观看a级黄片视频 | 未满十八禁止观看免费网址| 亚洲五码一区二区三区| 精品欧美一区二区在线看不卡| 国内精品伊人久久久久| 亚洲欧美日韩亚洲欧美日韩| 国产熟女精品久久久久| 国产AV老师丝袜美腿丝袜按摩 | 熟女视频一区二区中文| 国产日韩av综合一区二区| 亚洲妓女综合网99| 日韩亚洲欧美另类在线| 亚洲欧美国产制服自拍| 人妻少妇精彩视品一区二区三区| 亚洲一区二区三区视频在线| 91香蕉视频在线播放| 无遮挡粉嫩小泬久久久久| 欧美国产日韩在线视频| 国产精品蜜臀一区二区三区经| 日韩精品中文字幕巨臀人妻中出| 国产精品片211在线观看| 免费观看在线亚洲视频| 极品日韩欧美三级制服| 一区二区三区精彩午夜视频 | 亚洲欧美香港在线观看三级片| 精品国产丝袜在线拍| 国产精品一区二区韩国av| 日韩精品视频在线观看午夜| 天天操天天操制服诱惑| 熟女少妇一区二区三区四区| 老板好大用力深一点视频| 一区二区三区四区三级| 欧美日韩激情在线观看视频| 中文字幕人妻系列人妻有码| 日韩精品一区二区亚洲av观看| 国产区av中文字幕在线观看| 国产日韩在线视看高清视频手| 在线日韩视频一区二区三区| 欧美日韩在线播放三区| 91麻豆欧美久久九色| 欧美色一区二区三区| 国产一区二区激情在线| 97中文字幕一区二区| 亚洲视频在线观看久久| 国产精品欧美日韩在线观看| 看免费操美女小骚逼视频| 国产不卡av一区日日骚| 又爽又猛又黄又粗的国产熟女| 亚洲中文字幕在线av| 极品日韩欧美三级制服| 美腿后入调教免费在线| 午夜精品人妻久久久| 老司机午夜福利视频一区| 欧美胖女人操逼网址| 一区二区三区偷拍女厕| 亚洲天堂中文字幕第一页| 视频免费观看网站不卡| 在线播放无码后入内射少妇| 麻豆精品一区二区综合| 国产精品素人搭讪在线播放| 师道之不传也久矣之的意思| 国产日韩欧美一区二区三区| 亚洲免费成人一区二区三区| 啊 啊 啊 快 高潮了男的拉尿 | 高潮的少妇中文字幕无码| 亚洲国产精品一区二区三区在线 | 午夜精品人妻久久久| 久久亚洲欧美国产精品观看97| 国产亚洲av久久久| 人妻少妇一区二区有码| 91久久国产综合久久久| 简单视频免费播放在线观看| 特黄三级又长又粗又爽| 日韩av卡一在线观看| 丰满老熟妇好大BBBBB仙踪林| 国产精品欧美亚洲制服| 亚洲三级在线一区二区三区| 人妻互换一二三区免费| 两个奶头被吃的高潮的视频| 欧美激情一区二区三区成人久久片 | 在线免费观看91亚洲| 国产午夜av在线一区二区三区| 日韩国产欧美色资源在线| 人妻av中文字幕一区二区三区| 亚洲av综合色区无码区| 天天干天天操天天日舔舔射| 中文字幕人妻不在线无码视频| 99国产精品欲av麻| 国产av超碰碰超爽| 真实夫妻露脸自拍视频在线播放| 最新日韩精品视频免费在线观看| 国产最新在线免费观看| 欧美一区二区不卡顿| 91麻豆免费国产在线| 99久久久精品一区二区三区| 亚洲AV成人一区二区三区不卡 | 国产网站一区二区三区| 中文字幕水蜜桃4免费高清视频| 亚洲综合另类激情一区| 菲菲影院亚洲一区二区| 少妇高潮大片免费观看| av资源在线中文天堂| 99少妇丰满人妻久久| 99精品视频在线观看婷婷| 天天操美女夜夜操美女| 91精品国产一区三一| 农村妇女精品一区二区| 国产成人AV综合亚洲色欲美女| 亚洲精品一二三四专区| 女生脱光衣服掰开让男人捅| 亚洲熟少妇一区二区三区| 99人妻精品日韩欧美一区二| 国产欧美日韩另类视频| 美女被吞精在线一区二区| 国产一二三在线不卡视频| 五月激情综合婷婷丁香花| 夫妻性生活黄色大片视频| 美女视频一区二区三区三州 | 日韩一区二区三区无码人妻视频| 国产aaa精品自拍| 免费国语一级a在线观看 | 成人免费观看精品视频免费| 精品成人综合aⅴ一区二区| 国产成人女人在线视频观看| 国产69精品麻豆久久久久| 亚洲狠狠婷婷综合久久| 亚洲熟妇丰满色xxxxx欧美| 男女做那个的视频播放| 欧美黑人精品一区二区| 播放电影三级黄色片| 户外操美女逼逼中国| 国产美女香蕉久久精品| 亚洲欧洲一区二区三区免费播放| 97一区二区三区四区久久| 国产av熟女一区二区三区春色| 小黄片午夜视频在线播放| 婷婷激情超碰丁香激情| 欧美二区三区在线观看| 成人黄视频免费观看| 男女打扑克高清网站| 亚洲AV无码一区二区二三区| 日韩人妻系列在线视频| 黄色片操逼片黄片操逼片操逼| 嫩草嫩草视频在线观看| 久久色在线免费视频观看| 日本视频一二区三区| 三上悠亚中文字幕一区二区三区| 九九日本黄色精品视频| 免费一区二区三区精品人妻| 人妻熟妇av一区二区三区| 亚洲 欧美 一区 二区| 欧美老熟妇一区二区三区四区 | 中文字幕在线观看免费黄片| 亚洲欧美在线综合一区二区三区| 日韩欧美中文字幕在线观看免费| 美女扒开胸露出奶头的图片| 欧美日本黑人一区二区| 亚洲不卡一区中文字幕电影| 日韩国产中文字幕在线视频在线| 最新国产欧美一区二区三区| 日韩人妻高清在线视频| 2017天天天日日日色色色| 中文人妻熟妇精品麻豆| 日韩欧美国产亚洲在线| 国产av熟女一区二区三区网页版| 不卡成人一区在线视频| 欧美日韩久久一区蜜月| 国产自拍视频在线观看网址| av免费在线观看香蕉| 国产网站一区二区三区| 91国产丝袜在线放九色| 在线日韩欧美一区二区| 东北大肮上老夫妻性生活视频| 国模超大尺度一区二区三区| 香港三曰本三级少妇三99| 国产精品久久久久久久久中文字幕 | 国产又粗又猛又爽又黄的三级视频| 91久久精品国产性色tv| 一级黄色大片免费观看小草av | 日本熟女人妻一区二区| 91少妇一区二区三区| 国产欧美日韩精品第一| 漂亮人妻一区二区三区四区| 亚洲乱码精品久久久久久99| 欧美视频在线看一区二区| 青青草绿色视频在线观看| 国产日韩蜜臀在线观看| 亚洲欧洲一区二区三区精品| 帅哥在线免费观看大鸡鸡| 亚洲中文字幕在线av| 男女打扑克高清网站| 久久久精品中文字幕网| 一进一出流出白浆视频| 韩国女主播青草在线免费观看| 国产日韩av综合一区二区| 四虎在线观看地址天堂| 推荐丝袜高跟在线观看| 国产爽爽爽做免费视频| 插逼视频双插洞国产操逼插洞| 国产三级在线免费观看视频| 国产人妖上床视频网站| 精品久久久久亚洲综合网| 麻豆av有码在线观看| 国产一区二区三区精彩视频 | 天天日天天操夜夜爽天天射| 中文字幕人妻系列人妻有码 | 国产露脸精品一区二区| 青青精品视频在线播放| 国产综合无码免费一区二区| 蜜桃视频在线观看网址 | 日本中文字幕在线视频第一页| 亚洲美女精品在线视频| 日本全黄大色黄大片| 尤物av午夜精品一区| 一区二区在线视频大片| 国产精品久久99一区| 三上悠亚伦理在线观看| 国产av丝袜美腿丝袜内衣| 老阿姨高潮喷水视频| 激情视频网站在线播放色| 亚洲欧美一区二区三区国产精图文| 黄片后入式日逼视频| 日韩综合中文字幕在线视频 | 一区二区三区看美女视频| 精品国产乱码久久蜜桃| 日韩一区欧美一区国产在线| 扒下语文老师的丝袜美腿| 伊人久久大香色综合| 日本高清无卡码一区二区久久| 亚洲国产精品自拍在线观看| 中文字幕在线观看黄色片| 哈哈操电影在线观看| 久久香蕉综合色一综合色88| 亚洲午夜精品一级在线播放放| 在线观看高清视频一区二区三区| 成年人在线观看为您提供优质| 日本少妇一进一出视频观看| 搡老熟女乱淫一区二区| 永久天堂网av手机版不卡| AV天堂永久资源网| 亚洲欧美日韩国内激情| 日本视频三区在线观看| 国产精品亚洲在线播放| 女人的日本黄色香蕉视频| 黄色av免费在线观看亚洲| 国产自产拍午夜免费视频| 香港三曰本三级少妇三99| 色婷婷综合久久久久中文字幕| 免费人成网站在线播放| 国产精品三级一区二区按摩| av免费在线播放亚洲| 日韩中文在线字幕观看| 爱爱一区二区三区免费视频| 欧美成人精精品一区二区三区网站| 人妻视频在线精品网站| 日本欧美一区视频在线观看 | 久久久一区二区中文字幕| 日韩欧美午夜神马福利| 亚洲熟少妇一区二区三区| 色悠悠在线操综合网| 国产精品自拍视频免费| 午夜美女福利在线观看| 色噜噜日韩精品一区二区三区视频| 欧美国产午夜色爽爽| 日韩精品一区二区三中文字幕| 国产精品熟女高潮大叫| 九九热最新网址给我| 日韩精品视频在线观看午夜| 国产精品无码国产拍自产拍在线| 青草视频在线观看资源| 日韩综合中文字幕在线视频 | 高清国产成人在线视频| 邻居人妻的肉欲满足中文字幕| 午夜直播在线福利视频| 午夜色福利视频一区二区三区| 国产自拍视频一区在线观看| 久99久视频精品免费8| 亚洲欧美日韩中文在线专区| 亚洲欧美日韩免费一区| 国产传媒视频一区二区| 亚洲av尤物在线播放| 欧美三级黄片免费看| 野花在线中文字幕伊人| 99视频精品免费观看| 欧美午夜激情视频在线播放| 免费久久99国产精品自在现| 日日夜夜亚洲精品视频| 另类精品日韩欧美色国产| 98视频在线观看免费| 久久久精品国产免费爽爽爽老少伦| 国产精品老熟女一区二区| 国产精品丝袜熟女系列| 人妻少妇精彩视品一区二区三区 | 丰满的少妇中文字幕完整版| 亚洲精品入口一区二区| 在线观看免费欧美精品| 狼人综合伊人久久一本| 国外又粗又长又硬的性视频| 精品久久久久亚洲综合网| 日韩亚洲欧美另类在线| 亚洲激情视频免费在线播放| 日本一区二区三区观看视频| 老板好大用力深一点视频| 亚洲 欧美 一区 二区| 大鸡巴把骚笔草美了视频| 中文字幕一区二区色婷婷| 丰满肥臀大屁股熟妇激情热舞| 日韩不卡av在线播放| 亚洲精品色一区二区三区| 日韩在线免费观看中文字幕| 欧美日韩中文字幕手机在线| 亚洲国产日韩A在线欧美| 欧美日韩国产一级高清| 中文字幕在线播放亚洲一区| 一区二区三区不卡免费视频网站 | 一区二区不卡99精品日韩| 中文字幕第一视频一区二区三区| VODAFONEWIFI巨大黑| 我和亲妺婷婷在浴室作爱经过| 美女隐私视频网站入口| 天堂执法者亚洲帅哥| 中文字幕一区二区三区人妻在线视频| 一区二区三区不卡免费视频网站| 中文字幕精品亚洲熟女| 国产后入内射一区二区| 亚洲番号在线播放一区二区三区| VODAFONEWIFI巨大黑| 国产精品白浆一区二区亚洲| 在线免费亚洲精品视频| 人妻丝袜美腿中文字幕乱一区三区| 国产可乐视频在线视频欧美| 蜜桃视频 中文字幕 一区二区| 中文字幕无码久久精品专区 | 国产午夜亚洲精品不卡网站| 爱爱一区二区三区免费视频| 亚洲首页中文字幕一区二卡| 亚洲动态福利美女视频| 最新国产成人综合在线观看| 黑人操日本女人操逼的视频| 午夜国产精品福利网站| 少妇精品一区二区三区少妇| 中国老女人浓密多毛| 日韩一区二区三区国产| 亚洲五月六月丁香缴情久久| 又大又长又硬的a免费视频。| 日本一区二区三区爱爱| 午夜精品久久久一区二区| 九九热最新网址给我| 熟女一区二区三区四区五区| 日本午夜一区二区视频| 婷婷六月视频在线观看| 久热伊人这里只有精品| 亚洲精品一区二区三区四区高清| 中文字幕一区二区三区人妻在线视频 | 亚洲区成人a片在线观看| 日韩一区二区三区在线视频观看| 色yy香蕉一区二区三区| 无套内射毛片在线观看| 国产一级做a爰片久久| 亚洲成年网址青青草原| 亚州午夜无码久久久| 欧美区一区二区在线| 色综合国产一区二区三区| 国产女人精品一区二区三区| 高清av不卡一区二区三区| 亚洲深喉一区二区在线看片| 亚洲中文字幕永不卡| 精品午夜免费福利视频| 中文字幕日本免费在线| 人妻中文字幕中字在线| 日本中文字幕三级在线视频| 97精品人人妻人人爽| 97中文字幕一区二区| 国产精品三级一区二区按摩| 亚洲妇女av一区二区三区| 日韩中文字幕一级乱码在线亚洲| 国精产品一区一区三区在线| 国产三级在线看完整版| 人妻熟妇一区二区不卡| 成人影院在线免费观看视频| 97国产精品久久碰| 日韩免费视频中文在线观看| 国内精品国产三级国产aa| 亚洲熟女毛茸茸大阴道拳交视频 | 乱妇熟妇熟女中出三区| 国产无套内射小骚货| 看一区二区三区黄色| 精品丝袜熟女一区二区三区 | 中文字幕 亚洲 欧洲| 麻豆极品视频在线观看| av天堂一区二区久久| 中文字幕人妻一区二区三区久久| 国产口爆吞精亚洲浪潮AV| 新狼人综合就是干欧美| 比基尼美女扣逼被人操的视频| 青青草原免费在线看| 青青草原在线免费观看网站| 日日夜夜精选免费观看| 欧美性猛99久久99| 又黄又刺激弄到下面流水的视频| 18禁无遮挡美女国产| 小泽马丽亚在线观看免费| 亚洲中文字幕一区二区三区视频| 日韩福利视频导航网站| 欧美日韩国产一区精品| 日韩欧美国产综合在线播放| 国产精品免费久久久久电影 | 亚洲一区二区三区久久久久久久| 在线在线十八禁视频| 亚洲综合精品美女视频网站| 国产自产国精品贴人伦一区二区难| av天堂一区二区久久| 白丝国产一区二区三区| 亚洲乱码国产乱码精品精在线网站| 亚洲熟妇一区二区三区| 国产午夜视频男女免费网站| 欧亚一区二区三区av| 国外又粗又长又硬的性视频| 亚洲五月六月丁香缴情久久 | 偷拍55位美女撒尿BBB毛洗澡| 亚洲三级在线一区二区三区 | 久久综合色综合欧美88| 亚洲一区二区女厕所| 熟女免费视频一区二区| 91麻豆精品国产综合久久久| 美熟女一区二区三区| 中文字幕免费视频精品一区观看| 久久啪啪五月亚洲精品| 成人综合国产一区二区三区| 欧美国产高清污视频在线观看| 国产精品久久久久久av蜜臀| 国产精品乱码人人做人人爱 | 少妇精品一区二区三区少妇| 亚洲欧美中文日韩色图| 91亚洲视频在线免费观看 | 日韩人妻中文字幕精品| 久久精品中文字幕人妻熟女| 日本在线有码中文视频| 欧美亚洲精品a级一区二区| 日韩a无v码在线播放免费| 国产日韩av一区二区在线| 美女扒开胸露出奶头的图片| 激情五月天综合激情网| 爱爱一区二区三区免费视频| 日本免费一区二区三区视频| 精品国产Av无码久久久内衣| 老司机午夜福利视频一区| 91精品无人区1码2码3码 | 综合色一区二区三区| 女人的日本黄色香蕉视频| 日韩精品在线观看中文字幕| 乱码人妻精品一区二区三区| 欧美精品久久久在线| 久久亚洲免费中文字幕| 亚洲日本熟女中文字幕| 美女被我操到高潮喷水在线观看 | 午夜福利在线欧美激情| 激情中文字幕免费欧美| 亚洲无人区码一二三区| 欧美精品日韩在线亚洲另类| 久久国产精品亚洲av蜜臀| 人成乱码一区二区三区| 亚洲一区二区手机在线| 成人欧美中文字幕在线观看| 夜夜高潮夜夜爽高清完整版1| 国产精品国产三级国产潘金莲| 午夜精品福利在线一区二区| 五月天网站在线播放| 成人污污污视频在线免费观看| 欧美日韩免费视频观看| 亚洲中文字幕乱码亚洲| 色噜噜视频大全在线| 成人动漫一二三区在线观看| 国产又粗又猛又黄色呦呦| 操美女大嫩逼九九九九九九九九| 国产午夜福利精品一区二区| 欧美日韩亚洲一区二区三区视频| 国产富婆一起二区三区| 亚洲国产精品久久无套| 国产一区二区三区福利 | 激情综合五月婷婷丁香啪啪 | 亚洲国产日韩精品一区二区三区| 欧美国产日韩亚洲一区二区三区| 麻豆国产成人免费视频| 国产精品不卡av免费在线观看| 日韩有码字幕在线观看| 激情视频中文字幕精品| 中文天堂高清在线观看视频 | 国产后入内射一区二区| 中文字幕人妻系列人妻有码| 美妇av一区二区三区| 国产成人精选在线不卡| 韩国激情视频免费在线观看| 中文乱码文字幕av| 亚洲无码十八禁免费看在线| 自拍一区二区福利视频| 国产亚洲情侣在线视频| 男女打扑克高清网站| 亚洲综合丝袜另类制服| 久久精品日韩免费美女视频| 蜜桃精品视频一区二区| 亚洲深喉一区二区在线看片| 国产人成中文字幕| 久草精品视频在线开放| 99少妇丰满人妻久久| 无码人妻丰满熟妇啪啪区| 色婷婷在线一区二区三区| 日韩精品人妻一区二区免费视频 | 亚洲午夜精品在线免费观看| 国产av超碰碰超爽| 狠狠色丁香久久婷婷综合| 久久久久99精品成人片试看| 日本加勒比官网中文字幕| 漂亮人妻一区二区三区四区 | 中文字幕日韩人妻一区| 国产天堂高清视频在线观看| 人妻互换一二三区免费| 国产精品99久久久久久成人| 国产高清视频在线观看播放| 一级黄片大鸡巴插入美女| 中文字幕av三区三级爽| 另类欧美日韩国产专区| 国产又大又黑又粗免费视频| 欧美色网站一区二区三区| 久久久久人妻一区二区三区精品| 久久久国产精品成人免费| 日韩高清无吗在线观看| 未满18禁止观看av| 日韩在线欧美一区二区三区| 日韩一区二区在线高清| 941国产高清资源在线观看| 美女脱内裤露出隐私部位| 亚洲韩国黄色最新短视频一区| 这里都是精品中文字幕| 日本全黄大色黄大片| 99热精品在线在线| 亚洲国产日韩A在线欧美| 青草草免费在线观看视频| 99久久国产亚洲综合精品| 亚洲中文字幕在线无码一区二区| 毛片av中文字幕一区二区| 美女免费是黄的一区二区av| 久久亚洲加勒比av| 男女做爰刺激短视频| 天天干天天日天天插天天射 | 男人扒开女人狂躁免费视频 | 狠狠肏人女神的小穴| 91亚洲国产成人精品性色精品 | 日日麻批免费高清视频| 在线免费观看av色网站| 亚洲情精品中文字幕99在线 | AV午夜福利一片免费看久久| 欧美日韩在线视频免费观看| 精品精品国产国自在线| 麻豆极品视频在线观看| 日韩福利视频导航网站| 激情内谢亚洲一区二区三区爱妻| 99视频这里只有精品在线观看| 天天操天天操夜夜操| 日韩国产欧美一区二区三区在线 | 国产精品国产三级国产潘金莲| 日韩精品一区最新观看| 丝袜高跟内射丝袜高跟| 强贷色视频在线播放| 亚洲欧美一区二区视频。| 国产精品无套内射迪丽热巴| 91精品一区二区在线| 久久久91精品国产一区二区三区| 亚洲欧洲自拍拍偷第二页| 国产福利萌白酱视频资源福利| 一区二区三区乱码在线中文老阿姨| 91福利天堂在线观看| 亚洲一区二区三区视频免费播放| 日韩欧美一区二区不卡| 欧美精品国产精品综合| 绅士色列里番工口全彩大全| 国产精品免费拍视频| 精品亚洲中文字幕在线不卡| 亚洲一区久久中文字幕| 国产精选av一区二区| 一区二区三区中文字幕脱狱者| 午夜激情剧场在线观看| 欧美日韩国产免费看| 欧美日韩亚洲成人v| FREE嫩白18SEX性HD处| 亚洲国产精品久久久久久无码| 福利姬3d全彩办公室色欲| 午夜精品人妻久久久| 性感美女被草视频在线观看| 欧美日本亚洲一区二区| 亚洲精品一区二区玖玖爱| 国产午夜福利直播在线观看| 国产国产午夜福利视频在线观看 | 国产一区二区亚洲人妻精品| 成年女人看片永久免费视频| 91老司机精品福利在线观看| 人妻人妇人妻一区二区三区| 一区二区三区亚洲综合| 亚洲欧美日韩视频一区| 免费黄网站一区二区三区| 日本中文字幕亚洲乱码| 国产精品久久久久香蕉| 日本一区二区在线视频免费观看 | 人妻少妇被丈夫上司侵犯| 国产精品久久久久久岛国欧美 | 欧美亚洲国产高清一区| 日韩极品视频在线观看免费| 日韩欧美自拍在线观看| 日韩特黄免费在线观看| 亚洲动态福利美女视频| 一区二区精品美女网站| 中文字幕欧美人妻精品| av天堂午夜精品一区二区三区| 蜜臀国产一区二区三区在线| 在线播放无码后入内射少妇| 欧美日韩亚洲人妻中文字幕| 初尝人妻少妇中文字幕在线| 大鸡巴把骚笔草美了视频| 欧美亚洲精品不卡一区二区| 亚洲一区二区精品在线播放| 国产精品成av人在线视午夜片| 成人福利av在线观看| 日本放荡的熟妇在线| 免费久久99国产精品自在现| 日韩av在线未18禁止观看| 风间由美在线理论片| 免费一区二区三区精品人妻| 中文字幕国产精品专区| 久久久精品亚洲一区二区三区| 国产一区二区三区高清在线 | 国产日韩欧美日韩网站| 亚洲免费成人一区二区三区| 在线观看高清视频一区二区三区| 无码人妻日韩一区日韩二区| 操操操别急慢慢来逼逼视频 | 日本中文字幕一区精品| 操美女大嫩逼九九九九九九九九| 日韩一区二区三区五区| 成人性生交大片免费看激情| 凉森玲梦一区二区三区av免费| 国产在线精品免费av| 离职够怎么才能办理社保不停| 在线观看高清视频一区二区三区 | 精品视频一区二区三区免费看| 亚洲午夜精品福利影院| 欧美丰满白嫩少妇裸体| 国产av熟女一区二区三区春色| 一区二区三区四区五区电影网| 在线观看成人av毛片| 国产精品免费99久久| 深夜老司机在线日韩精品| 亚洲欧美日韩在线不卡一区二区| 人妻系列无码专区精品久久| 亚洲欧美综合在线第一页| 欧美日韩国产精品一区在线| 日韩欧美成人免费电影| 亚洲精品一二三四专区| 成人黄色精品一区二区| 国产av成人一区二区三区宅男噜| 漂亮人妻被中出中文字幕久久| 日韩中文字幕精品久久| 欧美日韩国产精品1卡| 亚洲一区二区三区日本| 亚洲天堂久久中文字幕| 日本成人理论在线观看视频不卡| 久久机热免费视频观看| 久草福利一区视频网站| 国产自产国精品贴人伦一区二区难 | 黄色录像黄色录像黄色| 国产一级做a爰片久久| 在线中文字幕亚洲精品| 成人金典777网站| 巨乳人妻在线中文字幕| 久久这里只有精品久久91| 亚洲综合丝袜另类制服| 亚洲精品色一区二区三区| 国产日韩欧美啊啊啊| 人妻在线播放中文字幕| 天天射天天更新天天日| 伊人久久中文大香线蘸品综合| 国产一区二区三区四区激情 | 日本一区二区三区视频免费| 日本理论片一区二区三区| 国内自拍视频在线观看h| 亚洲中文精品一区二区三区| 日本亚洲视频免费在线看| 日韩伦理在线观看免费全集| 人妻少妇久久精品中文| 精品国产又长又粗又爽又猛| 日本邻居少妇人妻p| 亚洲av迷一区二区| 久久国产99精品日本精品三级| 亚洲一区二区三区中文字幕在线 | 黄色激情四射在线观看| 久久精品国产av一区二区蜜臀 | 黄色视频一区二免费| 久久久精品国产免费爽爽爽老少伦| 国产精品午夜一区二区三区视频| 中国一级毛片视频免费看| 亚洲国产精品久久久久婷婷软件 | 国产成人啪精品午夜在线播放| 中文日韩欧美在线观看| 欧美人妻巨大乳喷奶水| 色悠悠在线操综合网| 午夜av内射一区二区三区| 好吊色青青草视频在线| 99视频精品国产在线视频| 这里只有国产精品视频播放视频| 亚洲欧洲国产精品久久久蜜臀 | 亚洲av午夜男人的天堂| 一区二区三区精品久久夜夜嗨| 回本九九久久久久久久久| 一本久道热线在线视频| 久久久久久久久久热视频| 四虎在线视频一区二区| 国产又大又长又粗又爽视频免费观看 | 国产一级精品色特级色国产 | 天天操天天操夜夜操| 69精品久久久久人妻| 欧洲一级黄碟片香蕉网| 91亚洲国产成人久久精品麻豆 | 精品久久久久亚洲综合网| 日韩亚洲欧洲人妻三区中文字幕| 久久精品欧美中文字幕| 美女风騷小騷逼黄色網站| 亚洲一区二区三区久久久久久久| 中文字幕人妻高清乱码| 国产精品成人av一区二区| 黄色大片免费亚欧大陆| 亚洲国产资源一区二区| 亚洲午夜无码伦在线观看| 国产大陆亚洲一区二区三区| 91国产自拍免费视频| 日韩熟妇视频在线观看| 欧美情色一区二区在线观看| 激情中文字幕免费欧美 | 成人免费污片在线观看| 一区二区三区中文字幕脱狱者| 熟女一区二区三区69| 国产黑色丝袜在线观看网站| 亚洲男男av在线观看| 98无人区码一码二码三码视频 | 国产日韩在线视看高清视频手| 网站在线观看视频免费| 亚洲AV无码国产精品午夜麻豆| 亚洲精品女人成人久久久| 91亚洲国产成人精品性色精品| 东莞大鸡吧操小骚逼免费视频| 波多野吉衣吹潮Av| 日韩免费视频中文在线观看| 国内成人一区二区三区| 91人妻人人澡人人爽精品| 久久激情婷婷激情综合| 女人的日本黄色香蕉视频| 免费的精品一区二区三区| 夭天干天天爽天天高潮| 91精品视频在线观看| 亚洲一区二区精品在线播放| 亚洲欧美综合在线另类| 95国产成人精品视频| 东北风流少妇高潮大叫 | 成人午夜欧美激情在线视频| 日本放荡的熟妇在线| 久久综合 中文字幕| av免费大片在线观看不卡| 欧美在线免费观看一区二区| 男女打扑克高清网站| 中文字幕一区二区第一页| 欧美精品在线看片一区二区| 亚洲日韩国产一区二区三区| 天天摸天天添天天日天天射| 久久精品国产亚洲av不卡网站| 95国产成人精品视频| 日韩v国产v亚洲v精品Tv| 美女视频一区二区三区在线| 青草视频在线观看资源| 求在线免费观看av| 网站在线观看视频免费| 91麻豆精品国产综合久久久| 日本美熟妇在线视频三区| 久久久国产成人a视频| 男女裸体做爰视频免费| 91老司机精品福利在线观看| 99视频精品全国免费在线观看| 黄色网页在线观看一区二区三区| 一区二区三区在线日本视频| 丝袜国产专区在线观看| 亚洲2022砖码专区| 少妇愉情理仑片高潮日本| 大吊操白虎学生妹逼| 国产又粗又猛又黄长的视频| 丝袜美女诱惑在线观看视频| 精品亚洲一区二区三区| 午夜日韩在线免费视频| 日韩精品无码专区播放| 亚洲欧美另类日韩中文| av最新在线播放地址| 胸好大下面好痒好爽视频| 国产高清视频在线观看播放| 国产又黄又粗又爽一区二区 | 免费A级毛片无码专区网站| 国产91一区二区三区在线| 午夜美女福利在线观看| 偷拍一区二区三区四区五区| 未满十八禁止观看免费网址| 日本高清一区二区不卡| 日本高清视频高清理论视频 | 一区二区三区在线日本视频| 亚洲一区二区三区极品| 国产av成人一区二区三区宅男噜| 亚洲欧美综合在线第一页 | 亚洲欧美日韩在线不卡一区二区| 日本肥熟老熟妇15p| 亚洲五月六月丁香激情| 国产69精品麻豆久久久久| 成人不卡视频在线观看| 久久久精品亚洲一区二区三区| 国产一区二区亚洲人妻精品| 97一区二区三区四区久久| 少妇天天日天天射天天爽| av激情在线免费网| 日本伦理视频在线观看| 亚洲中文字幕在线无码一区二区| 国产露脸精品一区二区| 亚洲黄片久久久久久久久久久久 | 激情综合五月婷婷丁香| 操美女大嫩逼九九九九九九九九| 91精品国产丝袜高跟在线| 视频免费观看网站不卡| 92看片亚洲精品国产| 国产亚洲欧美日本一二三本道| 亚洲欧美精品一区国产| 久久久久久久久久热视频| 欧美日韩三级免费关看网站| 成人免费无码片在线观看| 在线亚洲国产一区二区三区| 白白色白白色视频发布| 乱妇熟妇熟女中出三区| 日本肥熟老熟妇15p| 极品国产白嫩板品在线观看| 亚洲伦理精品在线观看 | 高潮毛片遮挡免费高清| 一区二区三区四区五区午夜福利 | 欧美色一区二区三区| 美女视频一区二区三区三州| 欧美中文字幕精品色图网站| 国产三级欧美日韩在线| 日韩午夜一区二区三区| 免费蜜桃大片视频在线播放| 国产乱码一区二区三区爽爽爽| 色综合91久久精品中文字幕| 中文字幕被公侵犯漂亮人妻| 欧美一卡二卡在线免费| 亚洲国产精品区在线观看| 亚洲欧洲精品一区二区三区野| 国产精品人妻熟女av久久 | 黑夜在线拖拽不卡第一页| 一区二区三区四区五区电影网| 日韩一区二区在线观看中文字幕| 成年男女久久久精品| 亚洲免费一区二区三区视频| 高清乱码视频在线观看| 久久久久久久久成人av解说| 免费人成网站在线播放| 国产免费高清永久在线不卡| 日本精品免费专区在线观看| 91亚洲国产成人精品性色精品| 日韩av在线观看免费| 尤物视频官网在线观看| 欧美日韩女优制服另类| 日本成人熟女一区二区三区| 91成人精品视频在线| 日韩av在线观看免费| 久久国产东京热加勒比| 国产又大又长又粗又猛又爽视频| 成本人视频3d动漫免费无码 | 亚洲经典一区二区三区四区| 国产黄瓜视频免费观看| 久久一区二区三区少妇人妻| 亚洲欧美日韩综合一区在线| 久久精品日韩免费美女视频| 把女人的腿张开让男孩桶| 农民工的粗大让我高潮不断| 亚洲欧美国产制服自拍| 国产精品久久久久久亚洲av| 色综合国产一区二区三区| 精品人妻一区二区三区夜夜| 婷婷激情超碰丁香激情| 国产精品视频网站一区| 9久久99久久久免费精品然| 国产福利诱惑在线网站| 欧美一级特黄aaaaaaa片| 精品女同一区二区三区免费战 | 亚洲中文字幕在线永久| 久久亚洲春色中文字幕| 97在线精品国自产拍中文| 玩弄丰满少妇高潮大叫| 欧美亚洲精品a级一区二区| 午夜精品人妻久久久| 久久久99人妻免费精品区二| 成人动漫一二三区在线观看| 一本大道在线一本久道好看片| 两个人免费观看日本的完整版| 国产精品久久久久久久久111| 福利姬3d全彩办公室色欲| 国产91丝袜在线播放动漫| 人妻少妇看a片偷人精品视频| 中文字幕欧美精品人妻一区| 91人妻中文字幕在线| 一区二区在线视频大片| 亚洲国产精品欧美久久久| 色yy香蕉一区二区三区| 99视频精品免费观看| 麻豆精品视频一区二区网址| 国产成人a高清在线观看| 高潮流白浆视频在线观看| 亚洲男人天堂网在线| 小明看看永久成人免费| 成人免费观看精品视频免费 | 国产哺乳奶水在线播放| 性色av一区二区三区免费观看| 亚洲欧洲一区二区三区精品| 成年午夜av在线免费观看 | 日韩爱爱一级免费视频| 国产av一区二区三区精品1区 | 人成乱码一区二区三区| 东北大肮上老夫妻性生活视频 | 亚洲国产一级中文字幕| 久热伊人这里只有精品| 污污污免费在线播放| 亚洲成Av成人片乱码色午夜| 全国无a一区二区三区| 中国五十路熟妇洗澡视频| 国产精品三级一区二区按摩| 国产模特一区二区三区| 91久久国产综合久久久 | 国产综合无码免费一区二区| 在线播放18欧洲亚洲av88| 爱情岛国产又大又黑又粗| 五月婷婷综合五月一区二区 | 国产成人女人在线视频观看| 国产一区二区在线精品观看| 男女猛烈国产无遮挡免费网站 | 一区二区在线视频大片| 韩国三级三级三级三级三级| 亚洲综合国产视频第一页| 中文字幕在线乱码日本| 中文字幕欧美另类精品亚洲| 国产精品欧美亚洲制服| 黄色av免费在线观看亚洲| 亚洲熟女视频在线观看| 日本中文字幕久久精品| 久久久精品午夜操一操| 老熟女激情视频一区二区| 国产午夜福利直播在线观看| 开心久久久久久激情五月婷婷| 日韩精品高清在线观看视频| 国产乱人av一区二区三区| 亚洲欧美成人激情一区二区三区| 久久中文字幕暴力一区| 狠狠肏人女神的小穴| 欧美午夜激情视频在线播放| 男女做那个的视频播放| 十七岁日本免费完整版BD| 天天在线天天看成人免费视频| 欧美 亚洲 另类 偷拍| 黑夜在线拖拽不卡第一页| 亚洲一区二区三区18| 性生活各种姿势视频 | 清纯美女被三个黑人伦爆| AV高清hd片XXX国产| 欧美日韩亚洲成色二本道三区| 18禁无遮挡羞羞涩涩涩| 精品无码国产自产在线观看水浒传| 日韩一区二区三区五区| 风间由美在线理论片| 91麻豆果冻精品一区二区三区| 偷看农村女人做爰av| 亚洲AV无码一区二区二三区| 嫩草影院久久国产精品| 国产中文字幕在线观看免费| 98无人区码一码二码三码视频| 欧美日韩激情在线观看视频| 久久天天操天天摸精品| 日本视频三区在线播放| 欧美日韩高清午夜蜜桃大香蕉| 久久久久久久婷婷免费视频| 污污一区二区在线观看| 国模超大尺度一区二区三区| 香蕉久久高清国产精品观看| 国产成人精品亚洲精品夜夜嗨| 人人妻人人澡人人爽人人片av| 青青草视频这里只有精品在线观看| av蜜桃视频在线观看| 日本成人在线中文字幕| 尤物av一区二区三区| 免费观看日韩中文字幕| 国产天堂高清视频在线观看| 精品国产91久久久久| 久久亚洲精品国产精品尤物| 黄片后入式日逼视频| 精品亚洲中文字幕在线不卡| 黄色的美女视频网站| 国产欧美一级香蕉在线视频| 亚洲激情在线一区二区| 亚洲番号在线播放一区二区三区 | 日本网址免费中文在线| 高清日韩中文字幕在线视频| 亚洲欧美国产精品美人| 夜鲁夜鲁很鲁在线视频 视频| 亚洲中文字幕91嫩草| 日本中文字幕亚洲乱码| 影音先锋国内自拍资源啪啪| 日本一区二区高清精品 | 成人午夜福利在线观看视频免费| 亚洲AV激情无码专区小说| 国产av丝袜美腿丝袜内衣| 乱妇熟妇熟女中出三区| 日本最新免费不卡二区| 男女啊灬啊灬啊灬快灬深视频| 亚洲第二十页中文字幕| 99re国产这里只有精品| 国产护士病人一级毛片高清| 久久精品国产亚洲av热老太| 色哟哟一国产精品96| 少妇夜夜春夜夜爽试看视频 | 一区二区三区中文字幕脱狱者| 国产一区午夜福利在线观看| 亚洲天天久久精品中文字幕av| 青青草五月天在线视频| 一区二区三区四区精品日韩| 深夜有福利的直播平台| 国产人妻精品av一区| 国产清纯av一区二区| 中文字幕在线乱码一区| 国产一区二区三区影院在线观看 | 国产美女黄性色av网站| 日韩在线精品视频免费| 欧美精品久久久久久久久久| 美女脱内裤露出隐私部位| 色日韩视频在线观看| av资源在线中文天堂| 久草视频成人免费在线观看| 久久婷婷激情综合色综合俺也去| av免费大片在线观看不卡| 亚洲国产资源一区二区| 日韩精品一二三四区| 国产精品久久久久久久密桃| 国产精品久久久久亚洲欧洲| 日韩中文在线字幕观看| 日韩午夜视频在线播放| 中国少妇一区二区三区| 不卡一区二区三区欧美| 国产区一区二区三在线视频| 国产午夜福利直播在线观看| 亚洲av色婷婷精品久久| 中文字幕av三区三级爽| 国产欧美日韩一区在线| 亚洲在线精品一区二区三区 | 夭天干天天爽天天高潮| 欧美大鸡吧操逼视频| 农村少妇一区二区三区四区| 亚洲妇女av一区二区三区| 91日韩国产欧美亚洲另类精品| 免费的黄色的a级中文字幕| 在线免费观看91亚洲| 激情内射美女在线视频| 天天在线天天看成人免费视频| 麻豆99久久免费国产精品| 欧美国产日韩亚洲一区二区三区 | 肥肉多美女操逼大片| 亚洲精品国产丝袜久久下载 | 亚洲欧洲中文日韩av乱码尤物| 干出白浆视频在线观看| 国产日韩欧美啊啊啊| 日本色网视频在线观看| 性色av一区二区三区免费观看| 国产精品无码AV一区二区白带 | 日韩一区二区三区亚洲 | 日本中文一区二区在线观看| 国产成人午夜91精品| 欧美激情五月综合啪啪| 国产精品久久久久久av蜜臀| 国外又粗又长又硬的性视频| 麻豆av有码在线观看| 日韩精品人妻一区二区免费视频 | 十七岁日本免费完整版BD| 日韩在线观看视频91| 日韩经典中文字幕在线播放| 黄色一区二区三区网站| 99精品久久久久久久亚洲| 国产精品久久老熟女| 亚洲欧美国产网爆精品| 国产情色一区二区免费视频| 日韩亚洲欧美中文字幕在线| 日本黑丝美女大鸡巴插死| 日日夜夜精选免费视频| 一区二区三区有码在线播放| 中文字幕亚洲精品日韩| 手机福利看片永久日韩| 精品丰满美女人妻一区二区三区| 亚洲综合精品美女视频网站 | 自拍一区国产在线播放| 26uuu亚洲综合色男人的天堂| 国产精品免费99久久| 中文乱码文字幕av| 偷拍久久国产视频中文字幕| 亚洲韩国黄色最新短视频一区| 美女的小骚逼污黄啊啊啊观看| 亚洲第二十页中文字幕| 亚洲国际精品视频在线| 丰满人妻被猛烈进入中文字幕护士 | 亚洲三级在线一区二区三区| 黄色一级性生活录像片| 人妻中文字幕第23页| 蜜臀av国内精品久久久夜色| 国产精品一区亚洲二区日本三区| 午夜欧美成人福利大片| 久久久人妻精品人妻一区二区三区| VODAFONEWIFI巨大黑| 色偷偷东京男人的天堂| 亚洲一区二区视频在线| 小明爱看男性大几巴操小嫩逼| 日本熟妇人妻中出视频| 亚洲无精品一区二区在线观看| 91精品人妻欧美一区二区三区 | 国产精品美女裸乱码裸体裸乳精品 | 亚洲 自拍 欧美 中文| 五十路日韩人妻无码| 一区二区三区四区在线精品视频| 精品久久久午夜一区二区三区| 丝袜美腿在线观看四区| 日本一区在线观看视频| 亚洲av的国产天堂av在线| 一本色道久久亚洲综合| 肥臀熟妇一区二区三区| 亚洲欧美日韩在线不卡一区二区| 欧美一级特黄乱妇高清视频 | av资源在线中文天堂| 亚洲成人午夜精品电影| 国产一区二区在线精品观看| 亚洲日本熟女中文字幕| 亚洲区一区二的免费视频| 欧美亚洲国产精品久久久久| 青青草视频网址入口| 久久婷婷人人澡人人爽人人爱 | 五月婷婷六月丁香欧美| 青青草原网站免费网址| 精品国产品欧美日产在线| 免费手机在线观看bbb视频| 在线在线十八禁视频| 亚洲AV激情无码专区小说| 欧美三级黄片免费看| 久久精品国产av一区二区蜜臀| 国产精品国产三级国产潘金莲 | 亚洲国产精品成人综合久久| 日本免费视频中文字幕| 刘亦菲国产一区二区三区在线观看| 日韩亚洲欧美另类在线| 久久久国产成人a视频| 国产美女搞黄视频网站| 国产男女无遮掩视频在线播放| 日韩欧美成人中文字幕| 中文字幕人妻高清乱码| 亚洲色图在线精品视频| 久久青青草线视频免费观看 | 操逼好爽烧了舒服水多视频| 亚洲成人动漫av在线| 欧美日韩国产免费看| 精品视频在线观看免费国产| 免费观看国产在线视频不卡| 人妻日韩亚洲精品视频| 久久久成人综合亚洲欧洲精品| 天天操天天操制服诱惑| 欧美国产精品成人久久| 免费一级黄色好看的国产| 日韩福利视频三区一区二区| 制服丝袜AV无码专区完整版| 五月婷婷六月丁香欧美| 亚洲韩国黄色最新短视频一区| 成都4片p完整版视频久久精品 | 国产日韩蜜臀在线观看| 美女黄色午夜福利网站| 成年人午夜福利在线播放| 欧美99热这里都是精品| 丰满肥臀大屁股熟妇激情热舞 | 哪里可以看黄色片子| 日本一区二区三区免费小视频| 亚洲天堂成人免费视频| 中文字幕欧美精品人妻一区| 亚洲首页中文字幕一区二卡| 亚洲国产av一区二区香蕉精品| 欧美激情成人一区二区三区| 狠狠插狠狠操狠狠干| 老司机午夜福利视频一区| 日韩一区二区三区五区| 久久久久久在线观看视频| 久久久久久精品免费久精品蜜桃| 久久久久久国产一区二区三区| 亚洲精品女人成人久久久| 人妻丰满熟妇一二三区| 人妻少妇精品视频专区二区三区| 欧美午夜激情视频在线播放| 美女扒开双腿让男人捅个爽| 精品丝袜熟女一区二区三区| 一区二区三区中文字幕免费| 欧美亚洲中文字幕高清| 国产亚洲一级二级三级| 亚洲一区二区三区麻豆| 青青草原av在线免费播放| 成人动漫一二三区在线观看| 亚洲激情视频自拍偷拍| 国产成人精品1区2区| 成人污污污视频在线免费观看| 中文字幕一区视频播放| 91精品乱码一区二区三区| 中文乱码免费一区二区三区| 国产精品自产拍2021在线观看| 国产传媒视频一区二区| 69久久国产精品亚洲大片| 天天在线天天看成人免费视频| 国产女人乱人伦精品一区二区| 小骚货用大鸡巴操死你在线看| 成人一区二区三区黑人欧美| 亚洲精品综合成人1区2区3区| 邻居人妻的肉欲满足中文字幕| 亚洲国产福利一区二区三区| 日本中文字幕三级在线视频| 日韩熟女人妻一区二区| 亚洲av再在线观看懂色av| 在线成人日韩国产人妻| 中文字幕无码片精品推荐| 日韩女同性一区二区三区| 韩国毛片免费全部播放完整| 欧美日韩在线播放视频观看| 日本一区高清免费在线| 亚洲国产综合久久天堂| 亚洲欧美精品日韩一区| 亚洲熟妇精品在线观看| 日本女优在线观看一区二区三区| 污污一区二区在线观看| 另类日韩欧美亚洲专区| 成人高清在线播放视频| 亚洲一区成人在线观看| 日本东京男人天堂热线| 亚洲无精品一区二区在线观看 | 国产男女猛烈无遮挡性视频网站| 欧美日本黑人一区二区| 伊人五月天婷婷成人| 好紧好湿好爽免费视频网国产| 欧美一区二区不卡顿| 激情视频网站在线播放色| 国产网红传媒精品喷水在线| 日韩精产大片性视频网站| 国产情色一区二区免费视频| 久草福利在线视频观看| 精品国产亚洲av麻豆| 四虎成人影视免费在线站长| 熟女大屁股一区二区免费| 亚洲蜜臀精品一区二区三区| 韩国日本在线观看一区二区| 无码AV免费在线观看| 欧美99热这里都是精品| 最新99在线视频精品| 高清视频一区二区三区亚洲欧美| 亚洲国产精品二区在线| 日韩精品美女一区二区三区| 欧美性高清一区二区三区视频| 亚洲av男人的天堂久久久| 国产精品一区二区三区精品| 又黄又刺激爽免费网站| 亚洲人成精品久久久久桥网站| 国产区一区二区三区四在线免费看| 日本熟女人妻一区二区三区| 亚洲一区 二区 精品| 免费中文字幕视频在线| 午夜精品1区2区3区| 精品国产自在现偷99精品| 国内自拍视频在线观看h| 国产综合无码免费一区二区| 亚洲一区二区视频在线| 精品亚洲一区二区三区| 美女黄色午夜福利网站| 色妞 欧美日韩在线观看| 精品人妻一区二区三区夜夜| 日电影一区二区三区| 欧美午夜福利在线电影| 久草视频免费在线观看| 亚洲不卡一区中文字幕电影| 美女免费是黄的一区二区av| 韩国最新伦理片在线播放| 久妖视频免费在线观看| 97av麻豆蜜桃一区二区| 一区二区三区有码视频| 国内精品国产三级国产ⅴ久久| 东北风流少妇高潮大叫| av天堂成人在线电影| 日本一道高清一二三四熟女| 免费久久99国产精品自在现| 人人妻天天爽夜夜爽视频| 99re在线观看精品视频| 日本熟妇人妻中出视频| 中文字幕在线观看免费黄片| 一本高清码二区三区不卡| 久久久久亚洲av毛片大| 人妻系列无码专区精品久久| 国产自拍免费视频网站| av资源天堂免费观看| 日韩卡一卡二卡三在线| 91福利天堂在线观看| 国产精品久久久久久久密桃| 森泽佳奈在线视频播放| 成熟的妇人亚洲性视频| 亚洲欧美日韩第一区| 男女做羞羞事网站在线观看| 成人午夜福利在线观看视频免费 | 日韩中文字幕成人av网站| 国产白丝娇喘喷水视频| 久久久久亚洲伊人久久| 亚洲中文字幕熟女丝袜| 亚洲中文字幕第八页在线看| 色男人亚洲天堂社区| 小泽马丽亚在线观看免费| 中文字幕日韩精品一区| 96综合精品一区二区三区| 亚洲免费a在线观看| 中文字幕精品一区二区三区乱码| 日本免费观看视频在线| 美乳蜜臀一av一区二区三区| 色99视频在线观看| 熟女少妇精品一区二区三区不卡| 日韩在线欧美一区二区三区| 青青青国产手线观看视| 欧美国产日韩亚洲一区二区三区| 欧美日韩人妻精品一区在线| 亚洲一区二区三区在线观看地址| 成人午夜电影免费网| 青青青青青青在线播放| 国产精品视频网站一区| 美女高潮喷出白浆免费视频| 成年人免费在线看片网站| 户外操美女逼逼中国| 激情五月天综合激情网| 欧美裸体视频一区二区三区| 亚洲狠狠婷婷综合久久| 久久久免费专区蜜桃| 美女黄色午夜福利网站| 亚洲熟妇熟女久久精品| 精品人妻一区二区三区午夜| 在线播放18欧洲亚洲av88| 美日韩美女操逼视频| 亚洲精品久久久久久第一页| 男的舔女的下面视频在线播放 | 欧美特别黄色免费在线观看| 久久久免费专区蜜桃| 亚洲欧美日韩免费一区| 欧美乱码一区二区三区在线看| 女生高潮喷水在线观看| 一区二区精品美女网站| 九九九热精品免费视频观看| 乱码人妻精品一区二区三区| 可以直接看中文字幕av网址| 99精品视频不卡在线观看免费| 一级毛片片完整版一级毛片片| 在线在线十八禁视频| 真实夫妻露脸爱视频九色网| 亚洲av迷一区二区| 亚洲av成人午夜福利在线观看| 久久国产亚洲精选av| 免费黄色中文字幕在线观看| 韩国女主播青草在线免费观看| 亚洲中文字幕潮喷亚洲| 亚洲一区二区手机在线| 老熟女激情视频一区二区| 亚洲精品入口一区二区| 国产精品无遮挡一区二区| 美女扒开双腿让男人捅个爽| 国产亚洲欧美在线免费观看二三区| 亚洲国产精品av一区二区| 亚洲国产一级中文字幕| 国产日韩欧美啊啊啊| 亚洲熟妇免费在线视频| 九九日本黄色精品视频| 在线播放大黑屌大干人妻| av免费在线观看欧洲| 白丝国产一区二区三区| 国产精品无套内射迪丽热巴| 黄片免费视频免费观看| 伦理片夜夜躁狠狠躁日日躁| 欧美成人久久久久久久激情视频| 一区二区精品美女网站| 好的一级毛片免费毛片直播| 黄色十八禁网站可进入| 亚洲国产精品久久久久婷婷软件 | 日韩精品视频在线观看视频| av免费大片在线观看不卡| 亚洲国产日韩一区二区三区| 一区二区三区精品久久夜夜嗨| 国产在线高清不卡一区| 色欲视频天天综合网| 91手机午夜福利视频| 中国老女人性高潮视频| 国产熟女一区二区三区五月婷小说| 三区中文字幕在线观看| 国产成人经典三级在线观看| 久久久国产精品可乐操| 一区二区精品欧美日韩| 亚洲黄色av免费在线观看| 国产一区二区丝袜在线播放 | 91大神精品在线视频| 中文字幕人妻精品久久| 网爆白嫩美女精品国产| 青青草免费公开在线观看视频| 中文字幕一区二区三中文字幕| 中文字幕免费观看成人日本 | 欧美日韩一级精品不卡| 超碰一区二区的四区| 国产精品最新在线视频| 中文字幕亚洲欧美日韩专区| 日韩在线欧美一区二区三区| 人人添人人澡人人澡人人人爽| 精品丰满美女人妻一区二区三区| 天天日天天操夜夜爽天天射| 日韩欧美aa激情在线视频观看| 国产精品无毒不卡久久| 亚洲一区二区三区18| 大鸡巴狠狠操小嫩逼视频| 国产精品无毒不卡久久 | 国产精品口爆一区二区三区| 亚洲国产成人精品久久| 欧美日韩激情在线观看视频| 国产91丝袜在线播放动漫| 被主人公开羞辱调教自慰| 亚洲欧美乱日韩乱国产| 久久精品国产人妻av| 黄色av成人免费网站| 精品人妻一区二区蜜桃视频| 欧美一区二区不卡顿| 国产高清毛片av在线| 美女视频一区二区三区三州| 日本中文一区二区在线观看| 日韩亚洲在线一区二区| 老司机午夜福利视频一区| 三上悠亚在线观看的吗| 国产av天堂一区二区三区粉嫩| 国模超大尺度一区二区三区| 精品久久一区二区三区| 91亚洲国产成人久久精品网站| 裸体国模少妇精品视频| 欧美激情一区二区三区成人久久片| 国产丰满人妻被夫上司侵犯| 精品视频一区二区三区免费看| 国产精品日韩精品久久99| 精品国产成人一区二区在线| 免费观看国产在线视频不卡| 青青草网站一区二区三区四区| 人妻少妇内射h在线| 日韩色久悠悠婷婷综合| 韩国电影伦理韩国电影| 高清性视频一区二区播放| 国产精品美女裸乱码裸体裸乳精品| 好的一级毛片免费毛片直播| 在线看黄色av网站| 中文字幕一区二区三区在线免费| 国产成人综合久久三区| 国产网红传媒精品喷水在线| 亚洲一区成人在线观看| 女人的日本黄色香蕉视频 | 人妻中文在线第10页| 91真实国产门事件免费看| 明里つむぎ人妻中文字幕在线| 激情视频中文字幕精品| 欧美日韩在线观看你懂的| 日本免费在线一区二区| 色偷偷噜噜噜亚洲男人| 久久国产精品国产精品国产| 亚洲电影一区在线看| 国产精品丝袜美腿在线观看| 国产熟女一区二区三区五月婷小说 | av天堂成人在线电影| 欧美美女午夜激情免费观看| 少妇高潮一区二区三区四区| 欧美精品在线观看一区二区| 欧美日韩国产精品一区在线| 国产免费三级三级三级| 天堂资源中文最新版在线一区| 亚洲精品中文字幕一二| 麻豆av有码在线观看| 欧美性生活视频69| 久久国产精品亚洲艾草网| 欧美日韩激情在线观看视频| 大鸡巴把骚笔草美了视频| 免费人成网站在线播放| 香蕉久久高清国产精品观看| 老司机午夜福利视频一区| 97se人妻少妇av| 中文字幕丝袜乱一区三区| 韩国一区二区在线播放| 亚洲精品国产激情av成人精品| 日本全黄大色黄大片| 国产原创自拍看在线视频| 亚欧日韩欧美黄页网站| 国产中文字幕日韩在线观看| 人人精品国自产自拍| 91精品国产丝袜高跟在线| 人妻在线播放中文字幕| 三上悠亚中文字幕一区二区三区 | 男人鸡巴插进女人逼逼视频| 在线看不卡美国av| 国产精品久久久久久福利69堂| 亚洲色精品一区二区三区91| 无码精品人妻一区二区三区白浆| 欧美日韩精品一区二区三区钱| 美女免费是黄的一区二区av| 成人免费观看a级黄片视频| 国产无套内射小骚货| 99国产精品欲av麻| 人妻日韩亚洲精品视频| 高清视频一区二区三区亚洲欧美| 日本第一毛片东京热| 亚洲av综合一区二区三在线播 | 亚洲精品久久麻豆蜜桃| 日韩中文国产在线观看免费视频 | 久草精品视频在线开放| 欧美日韩国产一区二区| 成年人午夜福利在线播放| 精品国产乱码久久久久久婷婷 | 国产日本精品一区二区| 青青草免费公开在线观看视频| 国色天香免费视频在线观看| 视频一区二区日韩中文字幕| 夫妻性生活黄色大片视频| 日韩精品一二三四区| 人人精品国自产自拍| 中文字幕av三区三级爽| 日电影一区二区三区| 熟女少妇免费视频网站观看 | 久久国产亚洲精选av| 青青草视频网址入口| 日韩男女激情视频在线观看| 成人动漫一二三区在线观看| 入室侵犯人妻中文字幕| av一区二区三区乱码在线| 国产午夜福利直播在线观看 | 激情五月天 欧美 国产| 国产美女无遮挡永久| 中文字幕欧美另类精品亚洲| 天天做天天干天天操天天射| 一区二区在线视频大片| 在线免费观看网站你懂的| 无码人妻日韩一区日韩二区| 欧美精品国产精品综合| 国产一区二区在线视频免费观看| 狼人久久一区二区三区免费地址| 日韩高清一区二区三区精品| 亚洲一区二区人妻在线| 国产麻豆剧果冻传媒一区| 日韩高清在线观看不卡一区二区| 亚洲乱妇熟女爽到高潮| 欧美日韩在线播放三区| 美女高潮喷出白浆免费视频| 亚洲精品女人成人久久久| 亚洲国产精品500在线观看| 在线播放中文字幕日韩| 日韩一区二区三区无码人妻视频| 久久久精品亚洲一区二区三区| 日本熟妇视频一区二区| 国产自拍成人激情视频| 波多野结衣AV在线播放| 777米奇色狠狠俺去啦| 插进去内射视频免费观看| 久久国产精品国产精品| 岛国av大片免费观看| 国产精品成av人在线视午夜片| 深夜影院深久久久久久久久| 精品人妻一区二区三区视频 | 欧美成人激情xxx| 和艳妇在厨房好爽在线观看| 国产中文字幕在线观看免费| 日本一道高清一二三四熟女| 久草视频成人免费在线观看| 求在线免费观看av| 亚洲国产精品久久久久久无码| 男女打扑克高清网站| 人妻少妇激情综合短视频| 日本高潮视频在线观看| 免费一级黄色好看的国产| 午夜精品久久久一区二区| 免费的黄色的a级中文字幕| 国产有码av在线播放| 一区二区三区四区中文字幕av| 免费看啪啪国产网站| 欧美日韩国产一区二区三区三| 日韩黄色av网站在线观看| 亚欧成人乱码一区二区| 精品久久亚洲av国产大全| 日韩在线精品视频免费| 国产一区二区丝袜在线播放| 欧美老熟妇一区二区三区四区| 99少妇丰满人妻久久| 成人操逼在线观看视频| 啊 啊 啊 快 高潮了男的拉尿| 国产91一区二区三区在线| 亚洲中文精品一区二区三区| 中文无线乱码二三四区| 亚洲激情在线一区二区| 手机在线中文有码字幕| 在线播放美腿蜜臀尤物| 一本大道大香蕉手机在线| 免费的黄色的a级中文字幕 | 国模超大尺度一区二区三区| 精品丝袜美腿诱惑福利在线观看| 韩国电影伦理韩国电影| 少妇高潮久久久久久久久| 国产女人乱人伦精品一区二区| 中文字幕人妻丝袜一区二区蜜汁| 青春草在线精品视频| 亚洲最大的黄片在线播放| 成人黄页网站大全在线观看| 97超碰资源在线观看| 视频在线只有精品日韩| 精品亚洲欧美在线观看| 国产日韩在线视看高清视频手| 国产精品熟女视频区蛋播| 丰满人妻一区二区53| 国产自拍免费视频网站| 一本色道久久亚洲狠狠躁| 国产中文字幕日韩在线观看| 日韩制服丝袜手机在线观看| 亚洲中文字幕一区二区三区视频| 亚洲精品一区中文字幕乱码| 成人金典777网站| 久久精品女人毛片国产| 国产精品三级一区二区按摩| 亚洲妇女av一区二区三区| 最新99在线视频精品| 无遮挡粉嫩小泬久久久久| 国产天堂高清视频在线观看| 狠狠插狠狠操狠狠干| 国模裸模视频网站免费观看| 欧亚一区二区三区av| 日韩一级免费在线观看视频| 97av麻豆蜜桃一区二区| 新婚之夜玩弄人妻系列| 2021AV天堂在线| 国产欧美日韩亚洲一区| 国产乱码一区二区三区爽爽爽| 日本视频一二区三区| 中文字幕日韩精品一区| 亚洲中文字幕日韩中文字幕在线| 国产丰满人妻被夫上司侵犯| 99国产在线观看99精品| 男人的天堂三级在线| 午夜精品一区二区蜜臀av| 国产成人午夜欧美日韩精品乱码| 精品国产品欧美日产在线 | 视频免费观看网站不卡| 看女人操骚逼逼骚逼大逼| 欧美亚洲国产高清一区| 熟女丝袜偷窥自拍露脸亚洲| 三上悠亚在线观看的吗| 蜜桃av在线国产精品| 国产丝袜视频一区在线观看| 日韩高清不卡一二三区| 日韩精品美女一区二区三区| 国产精品高清一区二区不卡| 国产黄瓜视频免费观看| 久久激情婷婷激情综合| 高清日韩中文字幕在线视频| 99精品久久久久中文字幕人妻 | 女自慰喷水自慰不卡无广告| 无需下载直接免费观看的日韩av| 四虎成人影视免费在线站长| 日韩a级大片在线免费观看| 日韩高清无吗在线观看| 老板好大用力深一点视频| 色综合中文字幕色综合里激情| 日本 欧美 国产 一区 二区| 青青草青视频在线观看| 男女上床视频18禁| 国产又粗又猛又爽又黄的三级视频 | 欧美老熟妇一区二区三区四区| 无码精品国产第一区二区| 欧美亚洲韩国日本国产天天看片| 91久久久精品国产一区二区三区| 丰满人妻一区二区53| 国产精品欧美亚洲制服| 亚洲欧美乱日韩乱国产| 麻豆精品一区二区综合| 国产亚洲一区二区久久| 久中文字幕在线一区二区 | 男女生啊啊啊啊啊的软件| 欧美刺激肥熟在线视频| 精品亚洲乱码一区二区| 欧美专区一区二区三区| 国产高清一区在线观看| 成年视频女人的天堂天天看片| 日韩亚洲在线一区二区| 小黄片午夜视频在线播放| 婷婷久久天天五月天日日| 日韩精品视频在线观看视频| 亚洲精品一区二区天堂| 最新日韩精品视频免费在线观看 | 日本一卡二卡≡卡四卡无人区| 中野七绪隔壁的人妻中文字幕| 秋霞中文字幕精品久久| 亚洲中文区a在线不卡| 欧美日韩高清午夜蜜桃大香蕉| 成年美女视频在线观看| 日本高清不卡一区视频| 国产亚洲欧美在线免费观看二三区| 插p视频免费在线观看| 国产中文字幕一区在线| 日本熟妇精品一区二区三区| 成年免费大片黄在线观看↗火| 99精品国产自在现线10页| 日韩精品在线观看视频网站| 欧美一区在线视频播放| 人人精品国自产自拍| 亚洲综合国产视频第一页| 日韩中文字幕人妻有码| 9久热这里只有精品6| 久久久91精品国产一区二区三区| av小视频免费在线观看| 亚洲乱码精品久久久久久99| 97起碰人妻免费视频| 大鸡巴狠狠操小嫩逼视频| 日本韩国黄色三级三级| 青青草原网站在线免费观看视频| 日本一区二区高清道免费| 亚洲一级特黄特黄的大片| 大鸡巴狠狠操小嫩逼视频| 爱爱一区二区三区免费视频| 日韩国产欧美色资源在线| 欧美老熟妇黄色三级在线观看资源| 91老司机精品福利在线视频| 亚洲国产精品一区二区三区在线| 美女被后入内射视频| 福利免费观看午夜体检区| 91午夜福利视频免费播放| 日本最新免费不卡二区| 国产日韩欧美mv高清| 亚洲精品久久久久久婷婷| 男女做爰刺激短视频| 久久精品国产亚洲av黄站| 毛片av中文字幕一区二区| 人妻少妇精彩视品一区二区三区| 高潮流白浆视频在线观看| 雷电影图片高清壁纸| 人妻中文字幕高清无码| 国产白丝娇喘喷水视频| 97在线精品国自产拍中文| 日本免费一区二区三区激情视频| 青青草原网站免费网址| 青青草五月天在线视频| 男人鸡巴插进女人逼逼视频| 999久久久国产精品亚洲人小说| 久久久国产成人a视频| 一级国产69式性姿势免费视频| 国内精品极品在线视频看看| 亚洲精品久久久久久婷婷| 99中文字幕国产精品| 黄片视频在线免费观看国产| 国产丝袜av在线观看99| 青青草视频在线你懂的| 国产精品视频网站一区| 黄色十八禁网站可进入| 国产精品久久久久久久人人看| 国产老妇一区二区三区熟女| 中文字幕 亚洲色图| 韩国毛片免费全部播放完整| 日韩极品视频在线观看免费| 91日韩国产欧美亚洲另类精品| 欧美熟妇XXXXX欧美老妇不卡| 国产三级在线看完整版| 中国老女人性高潮视频| 推荐丝袜高跟在线观看| 亚洲一区二区三区久久久久久久| 日韩高清不卡一二三区| 国产精品无吗一区二区| 精品久久婷婷免费视频| 欧美午夜福利在线电影 | 日韩中文在线字幕观看| 无码少妇一区二区三区浪潮AV| 免费无码视频在线播放| 国产又爽又黄又嫩又猛又粗| 又爽又猛又黄又粗的国产熟女 | 国产不卡国产不卡国产精品不卡 | 国产成人啪精品午夜在线播放| 国产精品视频午夜福利| 欧美日韩中文字幕手机在线| 久久婷五月天色综合久久| 日韩欧美不卡一区二区免费| 亚洲欧美一区二区三区国产精图文| 日本人妻欲女在线视频| 久久精品人妻一区二区三区蜜柚 | 国产大陆亚洲一区二区三区| 伊人22成人开心网| 亚洲欧美日韩不卡在线| 中文字幕国产精品专区| 成年大片免费视频播放 | 久久精品欧美中文字幕| 日韩熟妇视频在线观看| 2019中文字幕久久| 国产又爽又黄又嫩又猛又粗| 人妻熟妇av一区二区三区| 久久久综合激情六月丁香| 一卡二卡三卡国色天香免费看| 日韩精品一区二区亚洲av观看 | 热久久精品一区二区三区四区| 亚洲变态另类色图天堂网| 国产成人精品免费一区二区三区 | 国产精品日韩中文字幕一区| 国产69精品麻豆久久久久| 久久久久久国产一区二区三区| 亚洲第二十页中文字幕| 小蜜桃在线高清观看| 国产亚洲一区二区手机在线观看| 亚洲欧美国产网爆精品| 国产一区二区在线视频免费观看 | 激情综合色五月丁香六月亚洲| 乱码精品综合一区二区| 久久久久久久婷婷免费视频| 一二三四区中文字幕在线| 免费观看国产在线视频不卡| 熟女少妇一区二区三区四区| 性色av一区二区三区免费观看| 人妻少妇精彩视品一区二区三区 | 成人精品视频中文字幕在线看| 青青草毛片在线视频免费看| 成人爽a毛片蜜臀av| 91亚洲精品午夜福利| 亚洲一区二区视频在线| 日韩精品在线成人观看| 日本japanese丰满毛多| 韩国精品一区二区三区四区| 欧美日韩国产一区精品| 日本东京男人天堂热线| 亚洲一区二区精品久久久久久久久| 国产乱人av一区二区三区| 中文字幕高清有码在线| 国产免费高清永久在线不卡 | 国产激情干炮五月天| 国产精品亚洲国产在线手机版| 亚洲欧洲一区二区三区精品| 亚洲欧美国产精品美人| 以色列女人操b视频在线| 最新99在线视频精品| 国产全肉乱妇杂乱视频| 欧美与日韩性生活片| 亚洲人妻av资源网| 中国蜜桃一区二区三区| 欧美日韩亚洲人妻中文字幕| 免费亚洲综合自拍偷拍| 国产av夜夜欢一区二区三区| 97起碰人妻免费视频| 中国五十路熟妇洗澡视频| 午夜精品一区二区三区在线观看| 91午夜福利视频免费播放| 国产饥渴熟女91专区| 777米奇色狠狠俺去啦| 娇妻互换享受高潮91九色 | 91少妇一区二区三区| 亚洲av色婷婷精品久久| 国产原创自拍看在线视频| 午夜欧美日韩精品久久久久| 蜜桃一区二区三区视频久久| 第一av福利网址导航| 99久久久精品免费看国产| 午夜久久人妻一级内射a| 人人妻人人做人人妻av| 青青草视频在线你懂的| 天天夜夜久久久久久久夜| 中国五十路熟妇洗澡视频 | 摸 透 干 奶 流 操 逼| 成年视频女人的天堂天天看片| 色综合视频一区二区三区| 国产精品久久久久久亚洲理论| 日本在线视频播放一区二区| 精品av传媒在线观看蜜桃| 精品丰满美女人妻一区二区三区| 中文字幕日韩精品欧美在线观看| 日韩欧美另类卡通在线视频| 日韩欧美中文字幕在线三区| 日韩综合在线超乳人妻一区| 韩国毛片在线播放第8| 日电影一区二区三区| 爱情岛国产又大又黑又粗| 青青草视频网址入口| 成人午夜视频福利在线观看| 欧美精品一区二区三区欧美| 欧美日韩国产免费看| 精品国产乱码久久蜜桃| 国产精品丝袜美腿在线观看| AAAAAA级裸体美女毛片| 久久精品国产亚洲av大全| 老司机午夜福利视频一区| 日韩欧美一区二区三区四区| 最新午夜国内自拍视频| 特黄一级片胖女人干逼的| 亚洲中文字幕高清乱码在线 | 91老司机精品福利在线观看| 亚洲国产精品久久久久婷婷软件| 国产一区二区免费观看| 亚洲欧美日韩中文字幕在线不卡| 插进去内射视频免费观看 | 激情五月综合开心五月| 六月婷婷啪啪激情综合| 日本一区二区三区高清视| 一二三四视频免费在线| 亚洲国产综合二区三区四区| 成人午夜欧美激情在线视频| 日本国产欧美视频在线观看| 国产又粗又猛又爽又黄的aa| 激情啪啪视频国产免费| 方程豹5云辇p专属色边界蓝| 色哟哟免费专区国产精品| 日韩中文字幕精品久久| 熟女丝袜偷窥自拍露脸亚洲| 亚洲一区二区精品在线播放| 欧美日韩亚洲中文另类| 99视频精品国产在线视频| 亚洲欧美综合在线另类| 亚洲av中文字字幕乱码综合| 91亚洲欧美强伦三区| 中野七绪隔壁的人妻中文字幕| av中文字幕二区在线| 果冻传媒一二三区av精品| 91麻豆果冻精品一区二区三区| 成人一区不卡二区三区四区| 日本成人在线你懂的| 天天操天天摸天天操天天插| 少妇精品一区二区三区少妇| 国产精品99久久一区二区三区| 久久亚洲欧美国产精品观看97| 亚洲最大的黄片在线播放| 97超清视频在线观看| 男女一起努力奋斗视频| 2019中文字幕久久| 91精品成人自产拍在线观看| 午夜中文字幕一区二区三区| 香蕉久久久久久av综合网成人| 久久久人妻精品人妻一区二区三区| 亚洲国产日韩精品一区二区三区| 亚洲一区二区女厕偷拍| 色日韩视频在线观看| 国内精品国产三级国产ⅴ久久| 亚洲成人自拍偷拍视频| 中文字幕一区视频播放| 91亚洲视频在线免费观看| 亚洲国产成人精品久久| 亚洲国产日韩精品一区二区三区| 天天干天天日天天插天天射| av青娱乐在线播放| 久久国产亚洲精选av| 欧美亚洲韩国日本国产天天看片 | 亚洲欧美国产精品美人| 日本精品视频一区在线播放| 婷婷国产亚洲性色av网站| 亚洲国产日韩一区精品| 成年美女很黄的网站| 精品一区二区三区四区人妻69| 久久精品国产自在现线免费| 国产丝袜av在线观看99| 日韩精品一区最新观看| 日本高清一区二区不卡| 不卡的av网在线观看| 日韩亚洲欧美另类在线| fc2成年免费共享视频| 亚洲精品一二三四专区| 熟妇人妻久久精品一区二区 | 夜夜澡人摸人人添人人看| 天堂精品亚成av人片在线观看| 久久久亚洲熟妇熟女在线视频 | 中文字幕免费观看成人日本| fc2成年免费共享视频| 青青草网站一区二区三区四区| 亚洲AV五月天久久精品| 尤物视频手机在线观看| 欧美日韩在线观看你懂的| 欧美日韩国产人与动物| 91精品国产一区三一| 中文字幕在线播放亚洲一区| 99re国产熟女四区精品| 色欲色欲av一区二区直播| 国产免费牲交视频免费播放 | 国产富婆一起二区三区| 亚洲中文区a在线不卡| 国产又粗又大又猛又爽国产馆| 精品免费在线看的惊悚动作片| 国产免费牲交视频免费播放| 男女激情视频网站在线| 日本久久视频在线观看| 日韩精品99久久久中文字幕| 日韩在线精品视频免费| 国产精品99久久一区二区三区| 国产精品无遮挡一区二区| 日本熟女人妻一区二区| 欧美日韩三级久久久久| 一区二区三区有码在线播放| 欧美亚洲另类二区在线| 国产人妖上床视频网站| 国产日韩蜜臀在线观看| 蜜桃视频在线观看网址| 国产一区激情在线观看| 亚洲欧美精品免费在线观看| 97中文字幕一区二区| 日本高清免费观看一区| 国产老熟女久久久久久| 久久久久亚洲av毛片大| 青青草原在线免费播放视频 | 青青精品视频在线播放| 日韩系列视频在线观看有码| 99爱精品视频在线视频| 国产综合亚洲欧美在线| 长沙久久久一区二区高清| 中文字幕精品亚洲熟女| 亚洲人成激情在线播放国| 久久精品中文字幕久久| 日韩大奶骚妇被内射| 日韩欧美成人中文字幕| 少妇人妻精品一区二区三区| 亚洲黄色av免费在线观看| 欧美与日韩性生活片| 亚洲精品熟女乱色一区| 成人午夜福利在线观看视频免费| 久久精品国产人妻av| 午夜精品一区二区三区久久久 | 男人的天堂三级在线| 乱荡一区二区三区视频| 五月情综合网站久久| 亚洲精品久久麻豆蜜桃| 亚洲一区二区三区在线视频观看| 中文字幕日本免费在线| 天天扎天天透天天干| 中文字幕熟妇人妻在线| 免费观看在线性生活视频| 国产精品久久久av免费不卡| av日韩天堂在线播放| 亚洲欧洲中文字幕日韩天堂| 加勒比熟妇中文高清| 亚洲人妻有码高清在线| 国产大陆露脸对白av| 内射白嫩大屁股在线播放91| 女人的日本黄色香蕉视频| 欧美日韩亚洲成人v| 精品熟女人妻在线视频| 人妻视频在线精品网站| 女生被男生操喷水的视频在线看| 亚洲国产资源一区二区| 亚洲成熟女人一区二区三区| 美女黄色午夜福利网站| 免费中文字幕视频在线| 亚洲av无码一区二区三区四区| 一本色道久久亚洲狠狠躁| 亚洲蜜桃av一区二区| 色男人亚洲天堂社区| 中国五十路熟妇洗澡视频| 小明看看永久成人免费| 中文字幕第一区欧美高清| 日本人妻精品中文字幕不卡乱码| 国产精品麻豆成人AV电影艾秋| 无码人妻丰满熟妇区毛片18| 亚洲国产中文二区三区免| 成都4片p完整版视频久久精品| 日本夫妻性生活视频| 日韩亚洲欧美中文字幕在线| 日韩中文国产在线观看免费视频| 日本熟妇视频一区二区| 欧美亚洲中文字幕高清| 麻豆片av在线播放免费观看| 日本网址免费中文在线| 美女被后入内射视频| 午夜亚洲AV日韩AV无码大全| 日韩综合在线超乳人妻一区| 成人午夜做爰高潮片免费视频| 欧美α片无限看在线观看免费| 亚洲一区二区三区久久久久久久| 久草视频在线观看1| 青青草激情视频在线播放| 看到黑鸡巴和美女日逼表演| 伊人22成人开心网| 欧美日韩欧美亚洲中文字幕本色| 韩国性电影爱的色放| 欧美与日韩性生活片| 亚洲欧美一区二区三区国产精图文| 长沙久久久一区二区高清| 最新国产成人综合在线观看| 国产成人精品午夜福利免费app| 亚洲中文字幕乱码软件| 国内无套内精激情四射| 欧美中文字幕日韩在线观看| 午夜精品福利在线一区二区 | 女人高潮荫道喷水免费视频| 在线日韩视频一区二区三区| 成人在线观看毛片免费| 日本一道本一区二区三区四区| 亚洲一区二区三区18| 男女午夜大片在线观看| 日本一区二区三区观看视频 | 欧美激情在线视频免费网站| 国产精品日韩中文字幕一区| 成人av中文字幕在线| 国产精品久久97蜜桃| 日韩v国产v亚洲v精品Tv| 国产十日韩十另类十视频新区| 中文字幕日韩系列av| 无需下载直接免费观看的日韩av| 国产精品无套内射迪丽热巴| 女生脱光衣服掰开让男人捅| 国产在线观看精品卡一| 亚洲无码十八禁免费看在线| 看中文字幕一区二区三区| 国产不卡av一区日日骚| 大鸡吧戳逼免费视频| 亚洲精品综合在线播放| 国产男女猛烈无遮挡性视频网站| 美女被吞精在线一区二区| 在线看中文字幕av| 日韩精品视频在线观看一区二区三区 | 亚洲精品久久麻豆蜜桃| 色综合中文字幕色综合里激情| 亚洲第二十页中文字幕| 日本欧美韩国在线一区| 国产在线一区二区三区在线| 久久国产精品亚洲av蜜臀| 精品无码三级在线观看视频勾搭| 国产一区二区三区福利视频在线观看| 国产乱码一区二区三区爽爽爽| 姐姐的诱惑中文字幕| 久久久综合激情六月丁香| 久久精品人人爽人人做97| av最新在线播放地址| 国产精品一区二区久久精品爱涩| 91亚洲国产成人久久精品网站| 亚洲日本久久久午夜| 成人一区不卡二区三区四区| 男人鸡巴插进女人逼逼视频| 久久亚洲免费中文字幕| 国产日韩在线视看高清视频手 | 婷婷一区二区三区四区五区| 日本巨黄泡妞视频免费| FREE嫩白18SEX性HD处| 亚洲成人最大av在线| 免费av中文字幕一区二区三区| 日韩精品中文字幕巨臀人妻中出| 精品一区二区三区少妇| 欧美日韩欧美亚洲中文字幕本色| 亚洲欧美精品中文字幕在线| 超97在线观看精品国产| 香港三曰本三级少妇三99| 男女一进一出抽搐免费视频| 男女一进一出抽搐免费视频| 亚洲精品国产激情av成人精品| 老司机看片午夜久久福利| 97精品人人妻人人爽| 日韩美女人妻视频一区二区三区 | 祼体美女尿囗和奶口免费视频| 精品国产仑片一区二区三区| 97se人妻少妇av| 亚洲欧美日韩在线不卡一区二区| 91精品无人区1码2码3码| 91精品成人自产拍在线观看| 色偷偷噜噜噜亚洲男人| 精品人妻中文字幕区二区三区视频| 午夜精品免费在线视频| 人妻少妇综合一区二区| aaa级欧美大胆视频| 日本中文字幕亚洲乱码| 精品丰满美女人妻一区二区三区 | 中国五十路熟妇洗澡视频| 一卡二卡三卡国色天香免费看| 久草视频成人免费在线观看| 亚洲av熟女国产片拍拍影片| 欧美日韩国产在线免费观看| 日韩精品中文字幕巨臀人妻中出| 大鸡吧戳逼免费视频| 人妻系列视频免费看看| 一区二区三区亚洲综合| 午夜激情剧场在线观看| 福利姬3d全彩办公室色欲| 国产美女搞黄视频网站| 国产精品亚洲一区二区三区在线| 青青草视频网址入口| 女自慰喷水自慰不卡无广告| 人妻熟女在线观看的| 91亚洲日本视频在线| 福利免费观看午夜体检区| 久99久视频精品免费8| 日韩高清一区二区三区精品| 国产欧美日韩亚洲一区| 视频三区精品中文字幕| 加勒比在线观看日本一区| 看一区二区三区黄色| 激情不卡在线免费av| 国产精品无吗一区二区| 国产模特一区二区三区| 欧美国产午夜色爽爽| 无人区一区二区精品| 98无人区码一码二码三码视频| 狼人久久一区二区三区免费地址| 国产不卡av一区日日骚| 你是我的女人中文字幕高清| av在线免费看一区二区三区| 国产精品久久久久国产精品三级 | 国产亚洲一区二区手机在线观看 | 肥肉多美女操逼大片| 男女上床视频18禁| 美女张开腿男人桶到爽视频国产| 日韩制服丝袜手机在线观看| 亚洲国产精品二区在线| 国产免费三级三级三级| 亚洲国产欧美日韩在线人成| 日本视频一二区三区| 白丝国产一区二区三区| 亚洲欧美综合在线第一页| 成人金典777网站| 日韩欧美在线中文字幕六区| 男女啪啪午夜福利视频| 人妻对白内射中文字幕| 激情五月婷婷久久网| 黑人一区二区三区啪啪网站| 亚洲中文字幕欧美综合| 一二三四视频免费在线| 女女女女女女女毛橾橾逼逼| 东北风流少妇高潮大叫| 蹂躏美女校花大学生翘臀| 婷婷久久天天五月天日日| 永久在线免费观看视频地址| 亚洲色图中文字幕人妻| 日日夜夜精选免费视频| 色婷婷综合久久久中文一区二区| 日韩亚洲国产欧美另类| 明里つむぎ人妻中文字幕在线| 91国偷自产一区二区三区瑜伽| 亚洲av伊人啪啪c| 日本全黄大色黄大片| 按摩偷拍亚洲一区二区| 国产大陆露脸对白av| 女优av一区二区三区| 色综合国产一区二区三区| 国产欧美日韩另类视频| 亚洲欧美日韩另类综合| 国产大尺度午夜福利视频| 亚洲国产精品欧美久久久| 国产午夜av在线一区二区三区| 97在线观看免费视频播放| 男人进女人j啪啪无遮挡久久久 | 真实夫妻露脸爱视频九色网| 九九热99这里有精品| 人妻少妇精彩视品一区二区三区| 亚洲美女精品在线视频| 国产av丝袜美腿丝袜内衣| 亚洲精品久久久久久婷婷| 99视频这里只有精品在线观看| 国产精品蜜臀一区二区三区经| 日韩精品人妻久久久一二三| 好紧好湿好爽视频在线观看| 小黄片无码在线观看视频| 亚洲中文字幕高清乱码在线| 伊人五月天婷婷成人| 色婷婷亚洲国产女人| 中文字幕人妻一区二区免费| 久久亚洲免费中文字幕| 国产av熟女一区二区三区网页版| 精品人妻中文字幕色站| 欧美午夜激情视频在线播放| 国产午夜免费啪啪啪| 国产清纯av一区二区| 亚洲人精品午夜射精日韩字幕 | 亚洲欧洲日本在线色| 色婷婷在线一区二区三区| 色丁香婷婷综合开心网四月| 波多野结衣AV在线播放| 医生护士妓女鸡巴毛茸茸的 | h在线观看成人免费| 国产精品乱一区二区三区| 亚洲熟女毛茸茸大阴道拳交视频 | 麻豆极品视频在线观看| 亚洲中文字幕潮喷亚洲| 在线观看91精品国产不卡| 雷电影图片高清壁纸| 播放电影三级黄色片| 久久久一区二区三区成人美女| 日本影片欧美区免费观看| 国产一区二区亚洲人妻精品| 午夜福利一区福利二区| 成人免费在线网站视频| av在线免费看一区二区三区| 男人插女人视频免费| 亚洲av色戒一区二区三区| 日韩欧美午夜精品久久久| 日韩人妻无码一级毛片水多多| 日日夜夜亚洲精品视频| 欧美日韩免费视频观看| 在线播放无码后入内射少妇| 亚洲中文字幕五月婷婷| 日本人妻精品中文字幕不卡乱码| 极品少妇内射aaaa| 中文字幕人妻一区二区免费| 在线观看成人字幕吗| 国产精品久久久久久av蜜臀| 亚洲精品人妻在线视频观看| 91久久精品一区二区二区 | 日韩高清一区二区三区精品| 老司机午夜福利视频一区| 一本之道中文字幕东京热| 未成年禁止观看的视频在线观看| 尤物视频官网在线观看| 亚洲美女精品在线视频| 日韩人妻中文字幕在线一区| 国产精品99久久一区二区三区| 国产区一区二区三区四在线免费看| 午夜福利视频国产专区| 天天摸天天舔天天干天天操天天揉| 亚洲天堂中文字幕第一页| 日韩经典中文字幕在线播放| 激情不卡在线免费av| 麻花国传剧原创mv在线看| 黄色大片免费亚欧大陆| 哈哈操电影在线观看| 黑人一区二区三区啪啪网站| 99女福利女女视频在线播放| 久久香蕉国产精品视频| av在线中文字幕观看| 久久久91精品国产一区二区三区 | 在线在线十八禁视频| 日本韩国黄色三级三级| 日韩亚洲欧美另类在线| 精品青青草视频在线观看| 亚洲日韩欧美国产高清ΑV| 日韩av网址在线免费观看| 免费观看日韩在线视频| 超碰人摸人人人澡人人| 国产精品久久97蜜桃| 美腿丝袜av+中文字幕| 自拍一区二区福利视频| 国产一区二区欧美精品免费| 水蜜桃精品视频在线观看| 精品丝袜美腿诱惑福利在线观看| 一区二区三区四区五区电影网| 亚洲色在线免费观看| 久99久视频精品免费8| 蜜桃区一区二区三视频网| 精品国产91久久久久| 激情网免费视频一区二区三区| 免费看啪啪国产网站| 国产精品免费99久久| 两个人免费观看日本的完整版| 久久福利视频一区二区三区| 大鸡巴猛烈抽插视频| 日韩精品人妻系列无码专区视频| 日韩色久悠悠婷婷综合| 青青草视频免费在线播放| 北条麻妃一区二区在线| 爱爱一区二区三区免费视频| 天天操天天操夜夜操| 在线观看免费不卡av| 欧美精品狂野欧美成人| 亚洲国产日韩中文字幕| 在线观看高清视频一区二区三区 | 不卡的av网在线观看| 91国产自拍在线视频| 麻豆公司传媒在线观看| 污片视频网站在线观看| 9久久99久久久免费精品然| 一本色道久久亚洲狠狠躁| 亚洲欧美日韩免费一区| 亚洲精品一区中文字幕| 精品国产Av无码久久久内衣| 香港三曰本三级少妇三99| 日韩福利在线播放视频| 色综合久久人妻精品日韩| 天美传媒麻豆蜜桃飘香| 日韩福利视频三区一区二区| 好吊视的一区二区三区现频| av剧情网址在线观看| 免费观看在线亚洲视频| 久久久久久精品免费久精品蜜桃| 日本视频三区在线观看| 亚洲五月六月丁香缴情久久| 日韩亚洲欧美另类在线| 亚洲欧洲精品一区二区三区野| 一区二区三区不卡福利视频| 69久久国产精品亚洲大片| 中文字幕水蜜桃4免费高清视频| 亚洲欧美成人综合另类久久久| 日韩中文在线字幕观看| 国产口爆吞精亚洲浪潮AV| 偷拍久久国产视频中文字幕| 视频在线只有精品日韩| 欧美亚洲另类二区在线| 青青草绿色视频在线观看| 欧美中文字幕日韩中文字幕| 精品无码三级在线观看视频勾搭| 日本精品免费专区在线观看| 特黄三级又长又粗又爽| 口内射精一区二区三区| 亚洲国产视频一区嫩模| 久久久久久婷欧美亚洲日本| 国产黄片小视频在线观看 | 在线观看免费不卡网站| 男女草逼视频网站大全| 日本熟女人妻一区二区| av免费在线观看日韩| 青青草原网站在线免费观看视频 | 92看片亚洲精品国产| 日韩亚洲欧美另类在线| 中文字幕日韩一区二区三区本高 | 日本一区二区在线视频免费观看| 亚洲国产精品久久九色| 狼人久久一区二区三区免费地址| 国产后入视频在线观看| 亚洲无精品一区二区在线观看| 日韩欧美中文字幕在线三区| 亚洲 欧美 中文字幕 丝袜| 亚洲欧美香港在线观看三级片| 亚洲五码一区二区三区| 色爱区综合激情五月| 免费看啪啪国产网站| 亚洲欧洲一区二区三区免费播放| 巨乳在线播放中文字幕| 久久亚洲精品一区二区| 日本精品免费专区在线观看| 中文乱码免费一区二区三区 | 精品熟女人妻在线视频| 亚洲熟女诱惑一区二区| 午夜精品久久久久久久爽懂色| 色爱区综合激情五月| 中文字幕人妻系列人妻有码| 制服丝袜AV无码专区完整版| 在线观看免费欧美精品| 欧美一区二区不卡视频| 亚洲国产日韩A在线欧美| 全国无a一区二区三区| 亚洲欧美日韩综合一区在线| 日韩黄色av网站在线观看| 亚洲国产综合久久天堂| 帅哥在线免费观看大鸡鸡| 熟女大屁股一区二区免费| 日韩一区二区免费高清在线观看| 青青草视频在线你懂的 | 按摩偷拍亚洲一区二区| 人妻解禁中出一区二区久久| 941国产高清资源在线观看| 蜜桃一区二区三区视频久久| 久久精品女人毛片国产| 丰满人妻一区二区三区精品高清| 久久久久久久久久热视频| 亚洲一区二区三区黑人| 亚洲精品国产av成人| 欧美精品亚洲精品在线| 在线成人激情自拍视频| 激情综合色五月丁香六月亚洲| 日本一道本一区二区三区四区| 久久久久久婷欧美亚洲日本| 午夜剧场在线观看高清| 999久久久国产精品亚洲人小说| 久操在线视频免费观看| 中文字幕2019午夜福利| 亚洲无码十八禁免费看在线| 好紧好湿好爽视频在线观看| 女人一区二区三区视频| av电影在线观看网址| 亚洲爱情侣自拍品质| 成人不卡视频在线观看| 饥渴少妇高潮露脸嗷嗷叫| 中文字幕一区二区第一页| 一本久道热线在线视频| 中文字幕在线播放亚洲一区| 国产区女主播精品视频| 一本高清码二区三区不卡| 韩国毛片免费全部播放完整| 韩国精品视频一区在线播放| 2017天天天日日日色色色| 亚洲欧美成人激情一区二区三区| 好紧好湿好爽免费视频网国产 | 在线免费观看91亚洲| 日本成人理论在线观看视频不卡| 狠狠狠狠狠狠狠狠狠狠狠狠狠狠| 亚洲中文字幕91嫩草| 色偷偷噜噜噜亚洲男人| 国产又粗又猛又黄色呦呦| 被主人公开羞辱调教自慰| 91手机午夜福利视频| 69精品久久久久人妻| 99re国产这里只有精品| 日韩综合中文字幕在线视频 | av日韩天堂在线播放| 精品女同一区二区三区免费战| 丰满少妇在线播放bd| 亚洲熟妇免费在线视频| 日韩欧美另类卡通在线视频| 精品一区二区三区四区人妻69| av日韩天堂在线播放| 亚洲精品天堂在线地址| 免费蜜臀av一区二区三区人妻| 99精品国产福利在线观看免费| 欧美在线免费观看一区二区| 色丁香婷婷综合开心网四月| 房东天天吃我奶躁我| 日本欧美一区视频在线观看 | 激情综合五月婷婷丁香| 国产区一区二区日本精品视频| 日韩大奶骚妇被内射| 一区二区三区毛片网站| 欧美亚洲午夜精品福利| 99精品国产成人一区二区| 狠狠狠狠狠狠狠狠狠狠狠狠狠狠| 国产精品欧美亚洲制服| 国产大陆亚洲一区二区三区| 国产精品久久久久久无码AV | 国产可乐视频在线视频欧美| av免费在线不卡一区| 少妇精品一区二区三区少妇| 操人妻在线免费观看| 国产精品亚洲一区二区三区在线| 在线播放大黑屌大干人妻| 欧美一区二区精品在线视频| 巨乳少妇av中文字幕| 激情婷婷丁香综合五月综合狠狠 | 国产精品1区2区视频| 欧美亚洲另类二区在线| 欧美日韩激情视频免费观看| 日韩欧美不卡一区二区免费| 亚洲成年网址青青草原| 亚洲国产午夜性感丝袜视频| 91亚洲国产成人久久精品麻豆| 91亚洲国产成人久久精品网站| 一区二区三区亚洲三级| 在线亚洲国产丝袜日韩| 制服丝袜 一区二区| 亚洲综合高清一区二区三区 | 色老头久久久久久久久久| 中日韩一二三级黄色永久视频| 日韩一级免费在线观看视频| 日本理论片一区二区三区| 激情综合五月婷婷丁香啪啪| 久草精品在线播放视频| 国产高清第一区第二区第一页| 成年美女视频在线观看| 极品校花挺进后臀呻吟视频| 国产熟女人妻中文字幕| 亚洲中文字幕在线四区 | 日本大尺度做爰吃奶| 一区二区三区四区亚洲综合| 免费人成网站在线播放| 日韩av卡一在线观看| 日本亚洲视频免费在线看| 香蕉视频色版在线观看| 久久国产丝袜高清视频| 自拍一区二区福利视频| 日韩一级黄色小视频| 亚洲另类欧美日韩一区| 色哟哟av中文字幕网址大全| 幼女网站在线免费观看| 日韩精品在线成人观看| 亚洲av伊人啪啪c| 欧美日韩中文字幕手机在线| 色综合中文字幕色综合里激情| 天天操天天插天天骑| 中文字幕av一区三区| 最新在线不卡免费视频| 99精品高清一区二区| 欧美精品久久久在线| 日韩在线免费观看中文字幕| 亚洲一区二区日韩一区| 这里只有精品自拍偷拍亚洲色图| 成人午夜欧美激情在线视频| 中文字幕少妇久久免费| 99视频精品全国免费在线观看| 在线观看欧美污污视频| 黄色十八禁网站可进入| 夭天干天天爽天天高潮| 老司机高清熟女一区| 一本色道久久亚洲综合| 国产后入内射一区二区| 夜夜高潮夜夜爽高清完整版1| 日产一区二区三区在线| 国产美女视频在线观看| 日韩精品视频在线观看视频| 免费无码又爽又刺激少妇喷水| 台湾妹子中文娱乐网天天久久综合| 国产精品怡红院在线观看| 韩国电影伦理韩国电影| 亚洲欧美国产制服自拍| 风间由美在线理论片| 国产人妖上床视频网站| 婷婷精品在线免费视频| 国产原创精品久久一区| 日韩精品视频在线观看一下| 国产黄色中国话男人操女人逼| 制服丝袜 一区二区| 第一av福利网址导航| 九九九热成人国产精品免费 | 久久国产欧美韩国精品app| 9久久99久久久免费精品然| 中野七绪隔壁的人妻中文字幕 | 色国产一区婷婷视频| 98无人区码一码二码三码视频| 91精品国产自产永久观看在线 | 国产精品老熟女视频一区二区| 青青久久在线免费观看| 91大神精品在线视频| 中国三级黄色靠逼视频啊啊啊啊啊| 五月情综合网站久久| 欧美黑人又粗又大高潮喷水| 亚洲欧美乱日韩乱国产| 99re国产熟女四区精品| 无套内射毛片在线观看| 亚洲黄片久久久久久久久久久久| 美女高潮无遮挡高清毛片免费| 囯产乱一区二区三区夜爽| 亚洲国产精品午夜福利| 一区二区三区四区中文字幕av| 60秒动态视频在线观看| 亚洲欧洲成人av蜜臀| 中文字幕亚洲精品日韩| 国产精品夜色一区二区三区不卡 | 久中文字幕在线一区二区| 美女脱内裤露出隐私部位| 国产又粗又黄又爽的免费视频| 久久国产精品偷拍视频| 欧美α片无限看在线观看免费| 午夜精品福利视频网站| 一本色道久久亚洲狠狠躁| 亚洲中文字幕在线四区| 成人激情自拍视频在线观看| 日韩精品人妻久久久一二三| 国产精品99久久一区二区三区| 香蕉视频精品网站在线观看| 国产一区二区三区韩国| 亚洲成人黄色天堂网| 国产精品口爆一区二区三区 | 亚洲欧美日韩有码在线观看 | 欧美在线网站一区二区三区| 日韩人妻毛片中文字幕| 国产精品一区二区高清在线| 日本伦理视频在线观看| 偷拍久久国产视频中文字幕| 明里つむぎ人妻中文字幕在线| 国产免费激情床戏视频| 97超清视频在线观看| 精品国产乱码久久蜜桃| 亚洲中文精品一区二区三区 | 日韩av剧情成人在线| AAAAAA级裸体美女毛片| 成人污污污视频在线免费观看| 伊人久久中文字幕av| 久久久国产成人a视频| 久草精品视频在线开放| 人妻熟妇av在线一区二区三区| 国产精品丝袜熟女系列| 午夜精品亚洲一区二区| 肥臀熟妇一区二区三区| 国产亚洲欧美日本一二三本道| 最新在线不卡免费视频| 中文字幕人妻精品久久| 欧美亚洲精品a级一区二区| 亚洲无精品一区二区在线观看| 久久久久人妻一区二区三区精品| 男女一进一出抽搐免费视频| 久久精品国产自在现线免费| 亚洲欧美日韩另类系列| 天堂资源中文最新版在线一区| 丰满人妻一区二区三区四区色| 国产原创自拍看在线视频| 精品一区二区三区少妇| av激情在线免费网| 日韩欧美在线中文字幕网| 国产免费自拍高清视频| 日韩精品一区二区三区人人爽| 男的舔女的下面视频在线播放| 久草福利一区视频网站| 日本视频一二区三区| 国产又大又猛又粗又黄视频| 四虎在线视频一区二区| 国产美女白浆在线播放| 日韩精品一区二区亚洲av观看| 国产精品久久久久国产精品三级| 一区二区三区亚洲综合| 免费黄网站一区二区三区| 亚洲中文字幕一区二区三区视频| 国产女人乱子对白AV片| 亚洲熟妇一区二区三区| 操在线免费视频观看| 欧美激情在线三区四区| 欧美日韩一区二区激情在线| 国产精品久久久久久福利69堂| 国产人妖上床视频网站| 四虎在线视频一区二区| 国产一区二区三区福利视频在线观看| 中文字幕熟女激情50路| 国产区一区二区三在线视频| 国产精品日韩三级伦理| 色综合久久人妻精品日韩| 亚洲午夜精品美女写真| av网站免费av网站免费| 国偷自产视频一区二区三区久| 澳门蜜桃av成人av| 亚洲一区二区三区在线视频观看| 操美女大嫩逼九九九九九九九九| 日本免费在线一区二区| 亚洲欧美日韩在线不卡一区二区| 日韩av中文免费在线播放| 3D无码纯肉动漫在线观看| 亚洲妇女av一区二区三区| 久久久久久在线观看视频| 亚洲国产视频一区嫩模| 日韩熟女人妻一区二区| 99re国产熟女四区精品| 欧美综合激情啪啪五月激情| 女生脱光衣服掰开让男人捅| 国产精品久久久久久亚洲理论| 亚洲自拍偷拍第十页| 国产白嫩美女在线91啦| 99久久只有精品国产| 大屁股丰满女人一区二区| 成人激情视频在线免费观看| 少妇无码一区二区三区免费| 欧美日韩人妻精品一区在线| 一区在线播放观看视频| 成人一区二区三区视频在线观看 | 国产护士病人一级毛片高清| 亚洲精品乱码久久久久久蜜月| 日本中文字幕人妻日韩| 激情国产丝袜激情丝袜| 又大又色又爽的视频| 人妻系列无码专区久久五天| 东北熟女一区二区三区| 激情综合五月婷婷丁香| 黄色av免费在线观看亚洲| 国产一区午夜福利在线观看| 日本夫妻性生活视频| 亚洲精品人妻在线视频观看| 人妻少妇看a片偷人精品视频| 久妖视频免费在线观看| 日韩高清在线观看不卡一区二区| 在线亚洲国产一区二区三区| 射精爆菊操小穴肛门视频 | 亚洲一区二区偷拍视频| 国产精品导航一区二区| 国产自拍视频一区在线观看| 哈哈操电影在线观看| 亚洲无人区码一二三区| 无码精品人妻一区二区三区白浆| 国产中文在线有码日本| 亚洲大片一区二区三区跳转| 日本xxxx色视频在线观看免费| 久久青青草线视频免费观看| 欧美二区三区在线观看| 亚洲精品成人中文字幕在线| 日韩毛片成人精品高清| 大屁股美女被操在线观看| 日本韩国黄色三级三级| 国产一区二区三区黄网| 亚洲变态另类色图天堂网| 人妻少妇精彩视品一区二区三区| 一区二区三区看美女视频| 国精产品一区一区三区在线| 日韩一区二区三区五区| 亚洲中文字幕潮喷亚洲| 中文字幕亚洲精品一二三区| 日本一区高清免费在线| 中文字幕 亚洲色图| 亚洲变态另类色图天堂网 | 欧美黑人又粗又大高潮喷水 | 成人金典777网站| 色女av一区二区三区| 人久热欧美在线观看量量| 青青草网站一区二区三区四区| 日本欧美不卡一区二区| 人妻少妇看a片偷人精品视频| 一进一出流出白浆视频| 婷婷久久天天五月天日日| 蜜臀久久精品国产亚洲av| 精品国产成人一区二区在线| 正宗欧美在线观看一区二区| 毛片24种姿势无遮无拦| 亚洲色图欧美日韩在线播放| 亚洲一区二区国产日韩| 亚洲成av人片一区二区在线观| 啊 啊 啊 快 高潮了男的拉尿| 91麻豆国产综合精品久久| 少妇精品一区二区三区少妇| 欧美性爱精品在线免费观看| 欧美三级在线观看播放| 91老司机精品福利在线视频| 国内成人精品在线视频| 熟女视频一区二区中文| 亚洲天堂成人免费视频| 欧美午夜福利在线电影| 高潮av一区二区三区| 国产黄瓜视频免费观看| 美女视频一区二区三区三州| 色婷婷亚洲国产女人| 国产网红主播一区二区| 99精品久久久久久久亚洲| 男人插入女人下面的真实视频| 人妻少妇一区二区有码| 一区二区午夜福利免费| 亚洲一级特黄特黄的大片| 好的一级毛片免费毛片直播| 成人影院在线免费观看视频| av一区二区三区乱码在线| 日韩一区二区三区亚洲| 回本九九久久久久久久久| 女人的日本黄色香蕉视频| 国色天香免费视频在线观看| 欧美日韩久久一区蜜月| 国产日皮网站中文字幕| 久久国产99精品日本精品三级 | 国产精品片211在线观看| 国产自拍偷拍视频在线免费观看| 午夜精品亚洲一区二区| 97se人妻少妇av| 操逼好爽烧了舒服水多视频| 一区二区三区四区五区午夜福利| 日韩欧美在线中文字幕六区| 亚洲妓女综合网99| 色日韩视频在线观看| 国产日本精品一区二区| 国产自拍视频在线观看网址| 免费av中文字幕一区二区三区| 免费特黄一级欧美大片在线看| 可以免费看美女隐私软件推荐| 午夜久久人妻一级内射a| 中文字幕欧美人妻精品| 岛国中文字幕在线观看视频| 日本强好片久久久久久aaa| 亚洲一区二区三区麻豆| 日韩黄色av网站在线观看 | 国产av香蕉一区二区三区| 欧美三级在线观看播放| 精品视频一区二区在线观看视频| 中文字幕亚洲精品日韩| 亚洲综合丝袜另类制服| 亚洲av网站在线播放| 无套内射毛片在线观看| 久久久中国精品视频久久久| 国产av丝袜美腿丝袜内衣| 国产哺乳奶水在线播放| 亚洲国产日韩精品一区二区三区| 日本熟女人妻一区二区| 久久视频在线播放视频| 18禁无遮挡羞羞涩涩涩| 亚州mv高清砖码区2022| 国产精品性色一区二区三区| 国产精品农村妇女一区二区三区| 性色av一区二区三区免费观看| 国产区一区二区三区四在线免费看 | 日本影片欧美区免费观看| 成年人网站免费在线观看视频| 日韩欧美在线免费观看一区| 在线观看高清视频一区二区三区| 女生被男生操喷水的视频在线看| 国产美女无遮挡永久| 天天干天天操美女麻豆| 国产十日韩十另类十视频新区| 日本一区二区三区不卡在线| 国产午夜亚洲精品不卡网站| 亚洲免费成人一区二区三区| 色妺妺手机播放免费| 黄色三级不卡在线观看| 午夜福利在线欧美激情| 国产精品久久97蜜桃| 国产一区二区欧美精品免费| 中文字幕一区二区字幕有码视频| 国外又粗又长又硬的性视频| 久久综合色综合欧美88| 日韩av一区二区三区在线看| 青青草原在线免费观看网站 | 手机在线中文有码字幕| 离职够怎么才能办理社保不停| 少妇高潮一区二区三区四区| 一区二区三区四区高清自拍| 亚洲日本中文字幕在线观看视频 | 久久中文字幕成熟人妻| 成人福利视频网站大全| 91精品一区二区在线| 国产后入内射一区二区| 免费人成黄页网站在线一区二区| 国产精品日产三级在线观看| 婷婷国产成人久久精品| 好紧好湿好爽视频在线观看| 尤物av一区二区三区| 播放电影三级黄色片| 亚洲欧美在线国产另类| 极品国产白嫩板品在线观看| 人妻少妇内射h在线| 国内精品一区二区三区四| 人人精品国自产自拍| 日本成人熟女一区二区三区 | FREE嫩白18SEX性HD处| 99热热色这里只有精品| 久久久久99精品成人片试看 | 久久九九99热这里只有精品| 中文人妻熟妇精品麻豆| 农村少妇一区二区三区四区| 成年免费大片黄在线观看↗火| 国产一区二区三区精彩视频| 青青草青视频在线观看| 91蜜桃臀免费在线观看| 欧美在线观看高清不卡| 碰碰视频一区二区三区| 国产后入内射一区二区| 啊 日出水了 用力乖乖在线| 熟女视频在线播放一区| 国产亚洲午夜精品a一区| 亚洲色图欧美日韩在线播放| av一区二区三区亚洲| 99re在线观看精品视频| 欧美裸体视频一区二区三区| 91亚洲日本视频在线| 国色天香免费视频在线观看| 久久色在线免费视频观看| 国产日产韩国精品视频| 91精品成人自产拍在线观看| 日本韩国国产精品一区| 亚洲美女毛片在线视频| 久久夜色精品国产噜噜亚州av| 99久久国产亚洲综合精品| 双插性欧美一二三区双| 亚洲国产精品自拍在线观看| 少妇人妻无码中文字幕在线| 98视频在线观看免费| 久久久成人综合亚洲欧洲精品 | 亚洲第二十页中文字幕| 亚洲区一区二的免费视频| 国产黄色自拍网站在线| 国产成人在线视频一区二区三区 | 小骚货用大鸡巴操死你在线看| 亚洲一区成人在线观看| 亚洲人精品午夜射精日韩字幕| 日韩高清精品久久久久久| 中国五十路熟妇洗澡视频| 欧美区一区二区在线| 亚洲另类欧美日韩一区| 午夜精品免费在线视频| 超污短视频网站在线观看| 欧美成人亚洲综合在线| 亚洲av产在线精品亚洲第| 免费av中文字幕一区二区三区| 伊人久久大香色综合| 久久久国产精品可乐操| 久久国产99精品日本精品三级| 久久毛片绝黄免费观看| 国产欧美又粗又猛又爽老| 日韩一区二区三区国产| 亚洲欧美日韩中文字幕在线不卡| 99人妻精品日韩欧美一区二| 一区二区三区精品久久夜夜嗨| 99久久精品无免国产免费75 | 亚洲色图欧美激情四射| 日韩欧美不卡一区二区免费| 国产精品怡红院在线观看| 人人摸白虎逼一区二区三区| 成人免费观看精品视频免费 | 精品国产一区二区999| 欧区一区二区三区人妻| 久久婷婷激情综合色综合俺也去 | 天天射天天日中出少妇| 一区二区三区精品视频在线 | 中文字幕亚洲天堂第一页| 亚洲色精品一区二区三区91| 日本区一视频区二视频| 91青娱乐在线视频观看| 亚洲国产精品二区在线| 精品国产品欧美日产在线| 亚洲av永久一区二区| 天天做天天爱天天大爽| 日本japanese丰满毛多| 久久亚洲加勒比av| 天堂资源中文最新版在线一区| 十七岁日本免费完整版BD| 蜜臀av国内精品久久久夜色| 亚洲免费视频区一区二| 国产精品无毒不卡久久| 永久在线免费观看视频地址| 天天干天天操天天日舔舔射 | 国偷自产视频一区二区三区久| 国产av一区二区三区天堂| 久久国产丝袜高清视频| 天天摸天天舔天天干天天操天天揉| 日韩爱爱一级免费视频| 亚洲成av人片一区二区在线观 | 日韩精品一区二区三中文字幕| 亚洲日本久久久午夜| 精品国产91久久久久| 韩国激情视频免费在线观看| 中文字幕人妻丝袜系列| 亚洲社区福利激情社区| 日本午夜精品一区二区| 久久中文字幕无码不卡| 在线免费观看日本网址| 69精品久久久久人妻| 日韩一区欧美一区国产在线| 黑人巨大三根一起进在线观看| 大鸡巴插入小姨妹B视频| 精品中文日韩色影院| 国产网红传媒精品喷水在线| 美女张开腿男人桶到爽视频国产| 久久天天操天天摸精品| 国产丝袜视频一区在线观看| 麻麻张开腿让我爽了| 青草草免费在线观看视频| 午夜视频播放区东京热| 99久久国产亚洲综合精品| 美女被吞精在线一区二区| 成人综合国产一区二区三区| 碰碰视频一区二区三区| 久久久91精品国产一区二区三区 | 午夜激情剧场在线观看| 黄色一区二区三区网站| 91青青草精品视频| 久久免费少妇高潮视频A特黄| 国产成人经典三级在线观看| 日韩高清在线观看不卡一区二区| 中文字幕人妻高清乱码| 欧美成人一级免费在线视频 | 大吊操白虎学生妹逼| 中文人妻熟女妇乱又伦精品| 日韩av一区二区三区在线看| 91精品国产丝袜高跟在线| 国产一二三在线不卡视频| 亚洲色图色欧美偷拍| 国产欧美日韩综合网站| 国产午夜一区二区三区视频| 日韩亚洲在线一区二区 | 日本免费三区二道视频| 国产日本精品一区二区| 国模小黎精品超大尺度| 日本 欧美 国内 一区二区| 2021AV天堂在线| 日本亚洲视频免费在线看| 亚洲蜜桃av一区二区| 夜夜澡亚洲碰人人爱av| 欧美视频播放一区二区| 日韩乱码一区二区蜜桃| 色日韩视频在线观看| 黄片免费视频免费观看| VODAFONEWIFI巨大黑| 成人不卡视频在线观看| 天堂网日韩一区二区三区四区 | 国产精品麻豆成人AV电影艾秋| 日韩人妻高清在线视频| 欧美日韩国产免费看| 婷婷综合网在线观看| 把我绑在床头上夹奶头视频| 狠狠狠狠狠狠狠狠狠狠狠狠狠狠| 免费在线不卡av观看| 欧美日韩亚洲国产一区二区综合| 人妻中文字幕高清无码| 亚洲日韩欧美国产高清ΑV| 国产人妻久久精品二区三区| 无码人妻一区二区三区免费视频 | av剧情网址在线观看| 一卡二卡三卡国色天香免费看 | 轻一点我要你搞我小穴视频| 国产日韩av一区二区在线| 日韩人妻中文字幕精品| 在线不卡视频一区二区三区| 娇妻互换享受高潮91九色| 欧美日韩亚洲一区二区在线| 亚州午夜无码久久久| 日本免费全黄少妇一区二区三区 | 小泽马丽亚在线观看免费| 好吊操在线免费观看| 精品中文日韩色影院| 日韩亚洲欧美另类在线| 2019中文字幕久久| 久久久久久在线观看视频| 国产欧美在线观看精品一区二区| 六月丁香婷综合久久| 国产精品成人av一区二区| 国产精品亚洲综合日韩| 日本一区高清免费在线| 亚洲人成激情在线播放国| 国产午夜福利直播在线观看 | 美女尿尿黄色偷窥免费观看| 黄片手机免费在线观看| 成人爽a毛片蜜臀av| 久久视精品99re8久香蕉| 国产又大又猛又粗又黄视频| 午夜神马影院网站台| 国产精品久久久久久久久久久不卡| 少妇特殊按摩高潮连连| 成人免费无码片在线观看| 99久久精品国产99久久久噜噜 | 国产成人一区二区三区四区五区| 91福利天堂在线观看| 国产av一区二区三区精品1区| 亚洲欧美综合在线另类| 成人黄视频免费观看| 无码精品国产第一区二区 | 免费一区二区三区精品人妻| 丝袜视频日本成人午夜视频| 这里只有国产精品视频播放视频 | 久久国产精品国产精品国产| 成人金典777网站| 国内精品人妻无码久久久影院| 刘亦菲国产一区二区三区在线观看| 国产一区二区三区手机在线观看 | 日韩人妻系列在线视频| 国产丰满人妻被夫上司侵犯|