序論：寫作是一種深度的自我表達(dá)。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇綠色債券市場格局范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

當(dāng)前，加強(qiáng)亞洲信用評級合作有著深刻的背景，也具有十分重要的意義。一是亞洲區(qū)域一體化日益加深。隨著東盟等合作機(jī)制的深化，亞洲區(qū)域的一體化和全球化程度逐漸提升，跨國貿(mào)易、投資和資金融通日益成為亞洲區(qū)域的重要經(jīng)濟(jì)活動。中國政府提出的“一帶一路”倡議進(jìn)一步為沿線國家?guī)砹嘶A(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通、貿(mào)易暢通、資金融通、民心相通的區(qū)域深化合作機(jī)會。二是跨國貿(mào)易、投資和資金融通帶來了跨國信用信息流動和互換的需求。從政府層面來看，來境內(nèi)投資、融資的境外主體需要了解全面的信用情況，才能引入有信用的可靠投資者、貿(mào)易企業(yè)和發(fā)行人。從金融機(jī)構(gòu)的角度來看，對跨國金融機(jī)構(gòu)交易對手、跨國信貸申請交易對手、跨國債券承銷交易對手等等均需要全面的盡職調(diào)查和動態(tài)的信息。從企業(yè)層面來看，開展國外投資需要了解東道國以及合作伙伴的全方位信用信息，從事國際貿(mào)易需要了解貿(mào)易國及貿(mào)易對手的相關(guān)信息，避免欺詐易，有效管理交易的信用風(fēng)險。三是目前亞洲各國的信用評級機(jī)構(gòu)普遍缺乏跨國作業(yè)能力，缺乏國際評級話語權(quán)，難以滿足跨國的信用服務(wù)需求。亞洲各國的信用評級機(jī)構(gòu)大部分只具備了本土作業(yè)能力，僅有個別評級機(jī)構(gòu)初步具備了國際評級作業(yè)能力，但是與國際三大評級機(jī)構(gòu)相比，我們的影響力還是非常薄弱。各國在評級監(jiān)管體系、評級標(biāo)準(zhǔn)、信用等級等方面均存在著比較大的差異。四是亞洲信用評級協(xié)會和歐洲信用評級協(xié)會的會員均有加強(qiáng)合作的共識和意愿。“一帶一路”愿景的實(shí)施，需要沿線各國信用評級機(jī)構(gòu)加強(qiáng)跨境交流與合作。亞洲信用評級協(xié)會作為亞洲區(qū)域唯一的信用評級機(jī)構(gòu)國際組織，應(yīng)該在信用評級機(jī)構(gòu)跨境交流與合作中發(fā)揮重要的作用。亞洲信用評級協(xié)會的新時代委員會也提出了未來幾年加強(qiáng)合作的一些規(guī)劃，與歐洲信用評級協(xié)會的合作交流也在密切推進(jìn)，我對新時代委員會提出的規(guī)劃深表贊同。

基于以上這四方面背景，我們提出八項(xiàng)倡議。

第一，基于自愿、對等、互信、互惠的原則，成員機(jī)構(gòu)協(xié)商建立跨國評級業(yè)務(wù)合作機(jī)制，充分利用成員機(jī)構(gòu)遍布在各國的評級資源，為特定成員的國際評級作業(yè)提供協(xié)作支持。

第二，以實(shí)現(xiàn)各成員機(jī)構(gòu)的評級結(jié)果互認(rèn)為愿景，研究制定亞洲信用評級協(xié)會的參考評級技術(shù)指引、作業(yè)程序指南和標(biāo)準(zhǔn)體系，供成員機(jī)構(gòu)自愿采{，或者參考建立本機(jī)構(gòu)評級結(jié)果與亞洲信用評級協(xié)會評級標(biāo)準(zhǔn)之間的映射關(guān)系，最終實(shí)現(xiàn)各國評級機(jī)構(gòu)、評級結(jié)果的可比性。

第三，在亞洲信用評級協(xié)會設(shè)立評級技術(shù)委員會，主要由各成員機(jī)構(gòu)評級總監(jiān)組成，負(fù)責(zé)制定支撐級別互認(rèn)的參考評級技術(shù)指引，作業(yè)程序指南和標(biāo)準(zhǔn)體系，以及成員機(jī)構(gòu)之間所有的技術(shù)交流銜接事宜。

第四，建立亞洲信用評級協(xié)會互認(rèn)機(jī)制的品牌授權(quán)機(jī)制，僅允許由亞洲信用評級協(xié)會理事會授權(quán)、經(jīng)過評級技術(shù)委員會評估達(dá)到亞洲信用評級協(xié)會參考評級技術(shù)指引、作業(yè)程序指南和標(biāo)準(zhǔn)體系互認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)的成員機(jī)構(gòu)使用該品牌。

第五，各成員機(jī)構(gòu)應(yīng)該積極游說所在國政府、監(jiān)管機(jī)構(gòu)，認(rèn)可亞洲信用評級協(xié)會互認(rèn)機(jī)構(gòu)的其他成員機(jī)構(gòu)及其出具的評級報告效力，并協(xié)助其他成員機(jī)構(gòu)遵循本國評級相關(guān)法律法規(guī)或者監(jiān)管規(guī)定。

第六，進(jìn)一步豐富亞洲信用評級協(xié)會官網(wǎng)的內(nèi)容，將其升級成為各成員機(jī)構(gòu)評級報告和研究成果的一個統(tǒng)一平臺和數(shù)據(jù)庫。其中內(nèi)部版本供各成員機(jī)構(gòu)間相互交流和互換數(shù)據(jù)，外部版本可以供各類使用者集中查詢所有成員機(jī)構(gòu)的評級結(jié)果。

第七，研究探討制定亞洲信用評級協(xié)會評級方法和標(biāo)準(zhǔn)體系，形成由各成員機(jī)構(gòu)評級總監(jiān)集體投票評定各國評級結(jié)果的機(jī)制，對外頒布亞洲信用評級協(xié)會版的各國評級報告。

第八，以亞洲評級協(xié)會互認(rèn)機(jī)構(gòu)成員和統(tǒng)一數(shù)據(jù)庫為基礎(chǔ)，吸納相關(guān)各國征信、認(rèn)證、信息、咨詢等各類信息服務(wù)機(jī)構(gòu)，逐步形成亞洲信用聯(lián)盟，實(shí)現(xiàn)跨國數(shù)據(jù)和服務(wù)的共享與互換，為各國政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、個人等提供全業(yè)務(wù)鏈跨國信用服務(wù)。

作為正在積極布局國際信用評級業(yè)務(wù)的中國評級機(jī)構(gòu)，我們愿意與中國的同行、亞洲的同行一起共同完善倡議，推廣倡議，落實(shí)倡議，共同促進(jìn)亞洲信用評級機(jī)構(gòu)的跨境合作與交流，共同為跨國信用服務(wù)需求方提供高質(zhì)量的國際評級服務(wù)，共同提升亞洲信用評級機(jī)構(gòu)的國際話語權(quán)。

中國銀行首席研究員宗良：亞洲債券市場的發(fā)展與信用評級業(yè)的機(jī)遇

目前，全球經(jīng)濟(jì)在回暖，這為推動債券市場回暖創(chuàng)造了條件。全球經(jīng)濟(jì)重心正在向亞太地區(qū)轉(zhuǎn)移，這是未來全球經(jīng)濟(jì)的最熱點(diǎn)地區(qū)，也是投融資最活躍的區(qū)域。

2016年人民幣加入了SDR貨幣籃子，為亞洲債券市場發(fā)展提供了一個重要的計(jì)價貨幣選擇，未來十年很有可能達(dá)到至少一萬億美元的巨大市場空間，這個空間都需要市場評級，因此評級的業(yè)務(wù)發(fā)展空間也非常大。“一帶一路”倡議帶來了巨大的投融資需求，同時債市通今年也將要開啟，這為債券市場開辟了新的格局，人民幣債券市場將取得快速發(fā)展。

第一，“一帶一路”倡議的實(shí)施將助推亞洲債券市場發(fā)展。今年5月，“一帶一路”峰會召開，“一帶一路”戰(zhàn)略將進(jìn)入新的快速發(fā)展階段，這其中必然伴隨著大量投融資需求，而債券又是投融資需求實(shí)現(xiàn)的重要保障。目前，在亞洲領(lǐng)域內(nèi)發(fā)行的債券多數(shù)還是美元債券。隨著亞洲經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，未來還需要多發(fā)行以本區(qū)域內(nèi)貨幣計(jì)價的債券，也需要區(qū)域內(nèi)信用評級機(jī)構(gòu)多參與市場評級。我們要深化人民幣離岸、在岸市場，促進(jìn)債券市場發(fā)展，這是促進(jìn)亞洲金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，最終將強(qiáng)化亞洲地區(qū)金融市場的整體抗風(fēng)險能力。

第二，亞洲債券市場的發(fā)展為信用評級業(yè)帶來了巨大機(jī)遇。隨著亞洲債券市場的發(fā)展，未來對信用評級的有效需求會不斷增加，亞洲信用評級機(jī)構(gòu)面臨良好的外部發(fā)展環(huán)境。亞洲信用評級機(jī)構(gòu)對當(dāng)?shù)氐那闆r比較了解，理應(yīng)參與相應(yīng)評級。當(dāng)前，債券市場上新型債券發(fā)展很快，比如綠色債券，這也為亞洲信用評級機(jī)構(gòu)提供了機(jī)遇。中國是全球綠色債券發(fā)行量最大的國家，可以在這一塊藍(lán)海中發(fā)揮更加重要的作用。

第三，亞洲債券市場發(fā)展和創(chuàng)新對評級業(yè)提出了新的要求。在當(dāng)前國際評級業(yè)的市場格局下，亞洲評級機(jī)構(gòu)需要爭取一定的話語權(quán)，在此過程中，需要推動評級的多邊合作，促進(jìn)亞洲評級體系建設(shè)，助推亞洲金融體系合作，實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通。此外，國際評級標(biāo)準(zhǔn)還需要不斷改進(jìn)。我們看到某些國際評級機(jī)構(gòu)的評級標(biāo)準(zhǔn)中添加了某些政治性的標(biāo)準(zhǔn)，比如是否為市場經(jīng)濟(jì)制度、是否貨幣完全可兌換等等，這些標(biāo)準(zhǔn)與實(shí)際償付能力并沒有必然關(guān)系，因此有必要建立公平、公正的標(biāo)準(zhǔn)，打造更加公平的亞洲債券市場環(huán)境。

第四，加強(qiáng)合作打造信用評級業(yè)新高地。從總體來看，亞洲信用評級機(jī)構(gòu)規(guī)模還較小，能夠介入的業(yè)務(wù)比較少。亞洲信用評級機(jī)構(gòu)要想發(fā)展壯大，必須依靠合作，只有合作才能打造亞洲信用評級業(yè)的新高地。在此過程中，需要統(tǒng)一亞洲區(qū)域的信用評級標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)評級業(yè)信息互通、數(shù)據(jù)共享和交換，加強(qiáng)信用評級機(jī)構(gòu)的跨境交流與合作，共享業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)會。

我們期待亞洲信用評級機(jī)構(gòu)能夠立足亞洲，建立具有國際競爭力的信用評級機(jī)構(gòu)，為全球資本在亞洲匯集提供全方位的綜合服務(wù)。

亞洲信用評級協(xié)會主席 Faheem Ahmad：凝聚共識 發(fā)揮亞洲信用評級體系作用

現(xiàn)在我們處在一個全球村，如果在某一個地方失信了，它會產(chǎn)生多米諾骨牌效應(yīng)。2008年發(fā)生了全球性金融危機(jī)，它產(chǎn)生的原因不是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)出現(xiàn)問題，而是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)方面出現(xiàn)了很大風(fēng)險，在宏觀上和微觀上都有一些風(fēng)險。

我們不能忽視信用評級的重要性，全球需要一個發(fā)展良好的評級體系。我們要在全球?qū)用鎸Ω鱾€機(jī)構(gòu)進(jìn)行有效的信用評估，并且讓這些評級結(jié)果在不同司法體系、不同國家具有可比性，因此這種國際合作很重要，而且在一些互聯(lián)度非常高的金融體系中也變的日益重要。正是基于這個原因，我們探討了如何加強(qiáng)亞洲信用評級機(jī)構(gòu)的合作以滿足國際市場和國際投資者的需要。

我想對中國的“一帶一路”倡議做個評價。我認(rèn)為“一帶一路”倡議在市場中起到了非常重要的作用。從亞洲來看，預(yù)計(jì)未來15年到20年當(dāng)中，亞洲的GDP在全球市場的份額會從29%增長到52%，那時亞洲將不再是一個非常小的經(jīng)濟(jì)體，也不是一個非常小的金融體系，我們從現(xiàn)在開始會逐漸發(fā)展，所以說“一帶一路”倡議看到了這個愿景。亞洲開發(fā)銀行（亞行）的報告指出，到2030年亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求將超過22.6萬億美元（每年增長1.5萬億美元）。

篇(2)

作為龍年基金行業(yè)重大創(chuàng)新突破，國內(nèi)首只短期理財基金華安月月鑫將于5月2日起正式“登場亮相”。該產(chǎn)品將閃電發(fā)行，僅售6天。據(jù)了解，華安月月鑫主要投資銀行定期存款及大額存單、短期融資券、債券回購和短期債券等利率市場化程度較高的貨幣市場工具，以1個月為運(yùn)作周期，定期開放并進(jìn)行收益分配，屬于低風(fēng)險、預(yù)期收益穩(wěn)定的投資品種。

與此同時，本報了解到，匯添富理財30天、60天產(chǎn)品也雙雙獲批，其中添富理財30天產(chǎn)品也將于5月2日起正式發(fā)行。從資金使用效益和風(fēng)險角度看，在產(chǎn)品到期日，投資者沒有提出贖回的情況下，匯添富理財30天、60天產(chǎn)品每期本息將自動滾入下一期，不留任何收益空白期。

短期理財基金的問世，意味著在摒棄傳統(tǒng)產(chǎn)品導(dǎo)向進(jìn)而轉(zhuǎn)向需求導(dǎo)向的發(fā)展戰(zhàn)略中，創(chuàng)新差異化將成為基金公司產(chǎn)品研發(fā)的重要思路。

本周，《投資者報》“基金經(jīng)理面對面”專欄邀請的嘉賓分別是國泰基金投資總監(jiān)黃焱、鵬華基金管理部總經(jīng)理程世杰、海富通中證內(nèi)地低碳指基經(jīng)理劉瓔、建信轉(zhuǎn)債增強(qiáng)債基經(jīng)理彭云峰、匯添富信用債基經(jīng)理王玨池、鵬華豐收債基經(jīng)理陽先偉、東方紅―新睿2號投資經(jīng)理吳鐵。

藍(lán)籌股近期強(qiáng)勢并不偶然

《投資者報》：自4月下旬以來，藍(lán)籌股表現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)于中小盤股，不僅帶領(lǐng)指數(shù)率先反彈，甚至在市場表現(xiàn)不佳時，還擔(dān)當(dāng)了定海神針的作用。當(dāng)下低估值低風(fēng)險的股票，是否會成為基金配置的主流？

黃焱：藍(lán)籌股近期的強(qiáng)勢并不偶然，今年以來，藍(lán)籌股投資價值在受到相關(guān)監(jiān)管層認(rèn)可后，包括IPO發(fā)行、上市公司分紅制度改革、增強(qiáng)市場買方力量等舉措都對基金等機(jī)構(gòu)投資者的投資方式、邏輯和文化產(chǎn)生重大影響。

我們認(rèn)為在累加效應(yīng)之下，A股市場的藍(lán)籌股投資價值將會逐漸得到體現(xiàn)。未來可以預(yù)見的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的大趨勢以及投資者結(jié)構(gòu)的變化都將促使藍(lán)籌股成為今年，甚至未來中長期獲取超額收益的投資品種。

程世杰：如果想在股票市場上賺錢，較好的辦法是選擇優(yōu)良個股，將波動放在一個較長的時間里來觀察。我在買股票的時候更偏向于買一些低估值、低風(fēng)險的股票。買一只股票，我先往下看，看會有多少風(fēng)險，然后再往上看，看有多少上漲空間。這樣做的目的，是要首先看會不會賠錢，盡量不賠錢或少賠錢，再看會不會賺錢。

《投資者報》：近期海富通推出了國內(nèi)首只以低碳指數(shù)為標(biāo)的的基金，這對投資者而言，還是個新鮮產(chǎn)品。怎么理解碳基金？

劉瓔：在碳基金方面，我國發(fā)展起步較晚，面向普通投資者的碳指數(shù)基金更是史無前例。據(jù)了解，2006年我國碳基金成立，2007年推出首個中國綠色碳基金之后，碳基金在北京、山西、大連、杭州相繼啟動，但它們實(shí)際上都是公益基金計(jì)劃，并不是可投資的公募基金產(chǎn)品。

二季度債市可能維持震蕩

《投資者報》：基金一季報顯示，77%基金遭遇凈贖回，但部分債基逆勢實(shí)現(xiàn)凈申購，如鵬華豐收債基凈申購量增幅超50%。債基凈申購無疑代表著投資者趨穩(wěn)、求安的一種心態(tài)，二季度債市還能帶來賺錢效應(yīng)嗎？

陽先偉：一季度債市繼續(xù)反彈，但結(jié)構(gòu)特征有所變化，利率品種及高等級信用品種收益率呈現(xiàn)窄幅波動的格局，中低評級信用品種漲幅較大。我們認(rèn)為二季度債市很可能維持震蕩格局，各類品種均難以出現(xiàn)趨勢性上漲機(jī)會，但部分中短期信用產(chǎn)品由于票息較高，在短期資金相對寬松下具有較好的持有價值。

王玨池：今年以來，債券市場整體表現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性行情，對比利率產(chǎn)品，信用債的表現(xiàn)大幅領(lǐng)先。我們判斷這一行情有望持續(xù)。未來經(jīng)濟(jì)如仍處于疲弱狀態(tài)，利率產(chǎn)品走強(qiáng)，信用債也將隨之上漲；若經(jīng)濟(jì)在政策推動下復(fù)蘇，信用利差收窄，信用債相對利率產(chǎn)品更具優(yōu)勢。

彭云峰：從貨幣政策看，相對于2011年，2012年貨幣政策已有較大放松。今年經(jīng)濟(jì)政策的主基調(diào)是“穩(wěn)中求進(jìn)”，防止大起大落并推進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變。通脹趨于溫和加之流動性緩解，增加了債券發(fā)行人融資的便利性，有利于降低信用風(fēng)險，給債市帶來較好的投資機(jī)會。今年將是債券迎來大發(fā)展的一年。

大宗交易折價率超過6%

《投資者報》：上海證券交易所3月《關(guān)于征求優(yōu)化大宗交易機(jī)制有關(guān)措施意見的函》，旨在進(jìn)一步優(yōu)化大宗交易機(jī)制。若新措施實(shí)施，大宗交易將呈現(xiàn)“供強(qiáng)需弱”格局，其折價率是否會進(jìn)一步擴(kuò)大？大宗交易到底是怎樣一種交易機(jī)制？

吳鐵：近期，大宗交易平臺交易活躍。截至4月16日，今年以來A股的大宗交易累計(jì)成交1370筆，累計(jì)成交額達(dá)到334.35億元。其中，僅3月，大宗交易總額為170億元，較去年同期的140億元，同比放大超過20%。

大宗交易，按上交所定義，是指在交易所進(jìn)行的證券買賣單筆申報數(shù)量或交易金額達(dá)到相關(guān)規(guī)定，并通過證券交易所大宗交易系統(tǒng)實(shí)施的交易。具體交易而言，交易數(shù)量在50萬股及以上，或交易金額在300萬元(含)人民幣以上，價格則由買賣雙方在當(dāng)日價格漲跌幅限制內(nèi)確定。

大宗交易類似“批發(fā)―零售”模式，投資者通過大宗交易平臺獲得大宗具有一定折價率的股票，然后二級市場分拆出售。根據(jù)東方證券資產(chǎn)管理公司統(tǒng)計(jì)，2009年～2011年大宗交易的折價率分別為6.08%、6.69%和6.18%，三年平均折價率超過6%。

如果利用計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)將大宗交易所得的股票分拆為數(shù)量較小的賣單，每天賣出數(shù)量控制在當(dāng)天交易量的5%左右，基本不造成沖擊，成交價格接近當(dāng)天均價，平均約20個交易日賣出，采用這一交易方式，平均每次年化收益率可達(dá)20%至30%。

篇(3)

2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)至今，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的格局發(fā)生了巨大的變革。經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展不斷加快，新興經(jīng)濟(jì)體快速崛起，而由戰(zhàn)后發(fā)達(dá)國家主導(dǎo)的全球金融治理體系的弊端越來越暴露無遺。其缺乏行之有效的全球金融監(jiān)管協(xié)調(diào)，不能夠代表日益發(fā)展壯大的新興經(jīng)濟(jì)體的利益，不能滿足金融全球化發(fā)展對全球金融治理的需求。世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇發(fā)展需要變革完善現(xiàn)有的全球金融治理體系。而作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體的中國，為促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展貢獻(xiàn)了自己的力量，更在改革完善全球金融治理的過程中扮演著重要角色。

一、中國參與全球金融治理的歷程與現(xiàn)實(shí)需求

中國參與全球金融治理的過程是一條曲折的“U型曲線”，從最初的被動者、服從者，逐漸發(fā)展為參與者、改革者、引領(lǐng)者。尤其自2008年以來，中國積極參與全球金融治理的改革與建設(shè)，為促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展貢獻(xiàn)了中國智慧和力量。

首先，中國已經(jīng)成為全球金融治理的重要參與者。隨著經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷增強(qiáng)，中國更加全面地參與全球金融治理調(diào)整規(guī)則和制定標(biāo)準(zhǔn)。至今中國已參與了幾乎所有國際金融組織或多邊框架。通過這些平臺，中國在國際金融領(lǐng)域不斷加強(qiáng)多國交流合作，積極參與引導(dǎo)世界金融發(fā)展議程，創(chuàng)新發(fā)展全球金融治理理念。同時，通過倡議成立亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行、金磚國家銀行等積極探索，籌建多邊國際金融機(jī)構(gòu)，完善發(fā)展全球金融新秩序。其次，中國逐漸成為重要改革者。自匹茲堡G20開始，中國開始承擔(dān)全球金融治理改革者的角色。2009年至今，中國積極推動了IMF的資源補(bǔ)充和份額改革、建立和重啟了國際金融架構(gòu)工作組、人民幣成功加入SDR貨幣籃子等一系列事件，積極推動全球金融治理改革不斷發(fā)展。再次，中國將會成為重要引領(lǐng)者，中國智慧開始融入全球金融治理的各項(xiàng)工作中。比如，2016年的杭州G20峰會中國發(fā)起了綠色金融研究小組，首次把綠色金融列入G20議題。同時提交了《G20數(shù)字普惠金融高級原則》等重要文件，成為未來世界普惠金融發(fā)展的指引性文件。

當(dāng)前，世界經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，但仍增長乏力。美國加息政策充滿不確定性；受歐洲債務(wù)危機(jī)之困和英國脫歐的影響，歐盟經(jīng)濟(jì)增長緩慢，失業(yè)率高企；一些國家貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，不斷通過各種途徑，封閉市場，打擊其它國家貿(mào)易的進(jìn)展，經(jīng)濟(jì)全球化出現(xiàn)一定程度的倒退；新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展較快的發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)，出現(xiàn)了大幅度的下滑；國際投資與貿(mào)易低迷；資本國際流動加劇，高泡沫、高風(fēng)險等風(fēng)險在積聚；金融市場反復(fù)動蕩。面對新的挑戰(zhàn)、新的形勢，中國作為負(fù)責(zé)任的大國，更要積極?⒂臚晟聘母鍶?球金融治理，維護(hù)全球金融市場穩(wěn)定，提高世界經(jīng)濟(jì)抗風(fēng)險的能力；推動金融體制更有效地支撐實(shí)體經(jīng)濟(jì)促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)增長，助推世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，為新一輪繁榮增長做出自己的貢獻(xiàn)。

二、中國參與全球金融治理的優(yōu)劣勢分析

一國的國際金融實(shí)力是參與全球金融治理能力的重要基礎(chǔ)和關(guān)鍵環(huán)節(jié)。2008年以來，中國的國際金融實(shí)力不斷增強(qiáng)，進(jìn)一步強(qiáng)化了作為新興金融大國的地位，但同時也存在很多固有缺陷而在一些方面有明顯的弱勢。

1.從金融機(jī)構(gòu)的角度來說。中國金融機(jī)構(gòu)在海外實(shí)現(xiàn)了大規(guī)模的擴(kuò)張，國際影響力逐步擴(kuò)大。首先是銀行類金融機(jī)構(gòu)，它是國家金融實(shí)力的基礎(chǔ)力量。根據(jù)《銀行家》排名，2008年中國有兩家銀行――中國工商銀行和中國銀行進(jìn)入了世界前十大銀行之列，分別排在第7和第9位。到了2015年，中國有四家銀行入圍，其中中國工商銀行和中國建設(shè)銀行排在前兩位。表明中國的銀行在金融危機(jī)期間進(jìn)行了國際大規(guī)模的擴(kuò)張。其次是世界資本市場的主要參與者金融投資機(jī)構(gòu)。2015年，中國沒有一家金融機(jī)構(gòu)能排在世界投資銀行的市值前20名。世界主要的投行、私人基金等都在美國，中國在這方面處于弱勢，與美國差距很大。但在中國，由政府掌握的主權(quán)財富基金卻很強(qiáng)大，總規(guī)模排名世界第一，其中中司在世界主權(quán)財富基金中排名第三，這一點(diǎn)在金融投資方面是中國的優(yōu)勢。最后，國際金融市場越來越重視信用評級機(jī)構(gòu)的作用。信用評級機(jī)構(gòu)掌握大量政府與公司的信用信息與專業(yè)知識，具有強(qiáng)大的金融影響力。而國際金融市場的信用評級幾乎全被美國的信用評級公司（標(biāo)普、惠譽(yù)、穆迪）所壟斷，中國在這方面處于弱勢，基本沒有信用評級話語權(quán)。

2.金融市場發(fā)展不完善。首先，從資本市場的角度來說，中國的融資方式一直是間接融資為主，資本市場雖有較快發(fā)展，但存在市場分割、市場制度不完善、開放程度較低的特點(diǎn)，在規(guī)模和發(fā)展程度上相較于美國等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體來說發(fā)展不足，處于劣勢。就債券市場規(guī)模而言，在過去十年中，中國國內(nèi)債券市場規(guī)模雖然擴(kuò)張了七倍，但2014年仍然只排名世界第七，不僅落后于日本、意大利、英國、法國和德國，而且只有美國的1/10。①相對于債券市場規(guī)模，中國股票市場的規(guī)模成長更快，2014年中國股票總市值超過6萬億美元，成為世界第二大股票市場，但仍然只有美國股票市場規(guī)模的1/4。②其次，中國的利率匯率改革雖然取得了階段性的成果，但是利率市場化水平仍然較低，匯率市場化受其他因素的干擾影響比較大，仍需要有序穩(wěn)步推進(jìn)。

3.從人民幣地位的角度來說。自2008年以來，人民幣國際化的步伐不斷推進(jìn)，至2014年12月，人民幣已經(jīng)成為世界第二大貿(mào)易融資貨幣、第五大支付貨幣、第六大外匯交易貨幣。③至2016年10月，世界已有101個國家使用人民幣作為貿(mào)易結(jié)算貨幣。2016年10月1日起，人民幣正式加入SDR貨幣籃子，人民幣國際化取得了堅(jiān)實(shí)的進(jìn)展，人民幣的國際地位逐漸提高。但是，也要看到，人民幣自由化使用程度不高，國際化水平不足，還沒有成為如美元、歐元等那樣的真正的國際貨幣，人民幣的國際化進(jìn)程還要持續(xù)不斷的努力。

三、中國參與全球金融治理的策略分析

總體上來說，提高中國參與全球金融治理能力，需要從提高經(jīng)濟(jì)金融實(shí)力、積極營造有利的國際環(huán)境、加強(qiáng)國際金融合作等方面綜合考慮。

1.推動金融體制改革，增強(qiáng)金融實(shí)力。金融領(lǐng)域是全球金融治理的關(guān)鍵領(lǐng)域，要提高參與全球金融治理的能力，必須有發(fā)達(dá)的金融體系作為有力支撐。從目前看，中國金融體制改革應(yīng)該重點(diǎn)做好以下幾個方面的工作，逐步提升金融市場化程度，壯大金融實(shí)力。

第一，繼續(xù)推進(jìn)利率市場化改革，發(fā)揮好金融機(jī)構(gòu)、自律組織、央行三道防線的作用，進(jìn)一步健全利率市場化的形成和調(diào)控機(jī)制。進(jìn)一步提高金融機(jī)構(gòu)的自主定價能力，讓利率根據(jù)市場的供求關(guān)系來自行認(rèn)定，不斷健全利率市場化的形成機(jī)制；完善央行利率調(diào)控和傳導(dǎo)機(jī)制，疏通利率傳導(dǎo)渠道，提高央行引導(dǎo)和調(diào)控市場利率的有效性；針對非理性定價行為做好行業(yè)自律和監(jiān)督管理。

第二，持續(xù)推進(jìn)人民幣匯率改革。去年以來，受美聯(lián)儲加息、英國脫歐、法國恐怖襲擊、美國總統(tǒng)大選等國際事件的影響，人民幣匯率出現(xiàn)一些波動，尤其是2016年10月份以來，人民幣兌美元持續(xù)下跌，讓市場對人民幣匯率的走勢產(chǎn)生議論。匯率波動與一國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行密切相關(guān)，是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的結(jié)果而不是原因。一國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)定則其貨幣自然穩(wěn)定。2016年前三季度中國GDP保持69%的穩(wěn)定增長，雖然中國經(jīng)濟(jì)基本面不支持人民幣長期貶值，但仍有必要做好人民幣匯率波動的預(yù)期管理。中國央行應(yīng)進(jìn)一步完善市場化匯率形成機(jī)制，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。中長期來說，保持匯率穩(wěn)定的根本辦法，還是要加快推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，健全法制、完善市場制度，把經(jīng)濟(jì)基本面做大做強(qiáng)，保持宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，營造更加透明公平、更可預(yù)期的投資環(huán)境，加大開放力度，使得中國吸引外資規(guī)模和水平保持向好態(tài)勢，提高中國吸引外資的綜合實(shí)力。

第三，發(fā)展完善中國的資本市場，在市場中培育多元化的投資主體，逐步提高直接融資的比例，積極促進(jìn)國有企業(yè)的資產(chǎn)證券化；改革發(fā)展和建立靈活高效、統(tǒng)一大容量的貨幣市場；推進(jìn)債券市場擴(kuò)大發(fā)行主體和品種，完善推進(jìn)市場的評級、清算和擔(dān)保等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，著力發(fā)展國債市場。

第四，進(jìn)一步發(fā)展數(shù)字貨幣。數(shù)字貨幣即是貨幣的數(shù)字化，廣義上是一種電子貨幣，與網(wǎng)絡(luò)技術(shù)緊密相關(guān)，具有支付和流通屬性，可以作為紙幣的替代品。當(dāng)前，紙幣趨向電子形態(tài)，全球范圍內(nèi)支付方式發(fā)生巨大變化。在這一背景下，世界多國的貨幣當(dāng)局開始研究數(shù)字貨幣的發(fā)行。中國央行率先研究數(shù)字貨幣，已經(jīng)走在世界前列。目前，中國央行發(fā)行法定數(shù)字貨幣的原型方案已完成兩輪修訂，未來有希望在票據(jù)市場等相對封閉的應(yīng)用場景先行先試。發(fā)行數(shù)字貨幣是金融領(lǐng)域的一次重大革新。數(shù)字貨幣的發(fā)行能夠節(jié)約紙幣發(fā)行、流通、保存的成本，安全程度高。其可追蹤性能夠提升經(jīng)濟(jì)交易活動的便利度和透明度，能有效減少洗錢、逃漏稅等違法行為。由央行發(fā)行數(shù)字貨幣還能保證貨幣政策的獨(dú)立性和完整性，增強(qiáng)了央行直接掌控資金的能力，使得央行能夠繞過銀行和支出部門直接影響市場，向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)直接注入流動性，使貨幣政策更加有效，金融部門更加有力地支撐實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

最后，發(fā)展普惠金融。所謂普惠金融，就是要加增大金融服務(wù)的包容性，讓金融服務(wù)更好地為廣大民眾、中小微企業(yè)等弱勢群體服務(wù)。中國一直高度重視發(fā)展普惠金融，尤其是數(shù)字普惠金融，并首次將發(fā)展普惠金融納入2016年G20杭州峰會中，取得了顯著成果。對于數(shù)字普惠金融的發(fā)展，今后要平衡創(chuàng)新與風(fēng)險，構(gòu)建法律和監(jiān)管框架，發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施生態(tài)系統(tǒng)，普及金融基礎(chǔ)知識，促進(jìn)客戶身份識別，檢測發(fā)展進(jìn)程。中國會以實(shí)際行動推動數(shù)字普惠金融的發(fā)展。

2.推動G20逐步成為全球金融治理的核心力量。2008年金融危機(jī)以后，G20逐漸成為發(fā)達(dá)國家與新興市場國家進(jìn)行開放性對話協(xié)商的重要機(jī)制，逐漸實(shí)現(xiàn)了全球金融治理從G7到G20的轉(zhuǎn)變，中國通過制度突變的方式解決了參與全球金融治理的問題。④G20是當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)金融協(xié)調(diào)發(fā)展的最為重要的平臺。對中國來說，G20取代G7有非常重要的意義，因?yàn)镚20是當(dāng)前在全球金融治理中最能體現(xiàn)“中國智慧”的平臺，它也將在未來深刻影響全球經(jīng)濟(jì)合作。中國能為新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國家爭取更大的發(fā)言權(quán)，從而使G20能夠更充分地反映世界經(jīng)濟(jì)金融格局的新變化。在G20中，中國等新興發(fā)展中國家與發(fā)達(dá)國家的地位是平等的，力量對比也是均衡的。G20是在機(jī)制上能真正實(shí)現(xiàn)發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家平等對話的平臺。2008年以后，中國多次在G20峰會上捍衛(wèi)呼吁發(fā)展中國家的利益。隨著經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)力的不斷增強(qiáng)，中國在國際社會的影響力也在逐步擴(kuò)大，作為G20的重要成員國，中國可以逐漸影響其運(yùn)作，如積極參與議題設(shè)置、決策制定執(zhí)行等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，引導(dǎo)世界關(guān)注新興國家利益。

2016年中國在杭州主辦G20第11次峰會，以“構(gòu)建創(chuàng)新、活力、聯(lián)動、包容的世界經(jīng)濟(jì)”為主題，提出了“平等、開放、合作、共享”的全球經(jīng)濟(jì)金融治理觀，提出了“創(chuàng)新增長方式、強(qiáng)勁發(fā)展國際貿(mào)易與國際投資、更高效的全球金融治理、包容聯(lián)動式發(fā)展”四大重點(diǎn)議題，對世界經(jīng)濟(jì)的未來發(fā)展走向貢獻(xiàn)了中國智慧。中國通過G20這一多邊國際合作平臺，旨在推動國際貨幣金融體系改革，完善全球金融治理機(jī)制。完善的國際金融治理機(jī)制能鞏固全球經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)來說，能夠保持國際金融市場穩(wěn)定，提高全球經(jīng)濟(jì)抗風(fēng)險能力；能夠及時發(fā)現(xiàn)識別風(fēng)險，有效處理危機(jī)爆發(fā)，防范危機(jī)擴(kuò)散；能夠使金融更加有效地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長，為世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇增長奠定基礎(chǔ)。中國一直致力于建設(shè)完善的國際金融治理機(jī)制，??任G20輪值主席國以后，中國重新啟動國際金融架構(gòu)工作組，致力于從擴(kuò)大SDR使用，加強(qiáng)全球金融安全網(wǎng)建設(shè)、完善主權(quán)債務(wù)重組機(jī)制、推動IMF份額和治理結(jié)構(gòu)改革、改善資本流動的檢測與應(yīng)對這幾個方面，推動國際貨幣體系改革，完善全球金融治理機(jī)制。

3.進(jìn)一步推動SDR改革。SDR改革對于國際貨幣金融體系的穩(wěn)定具有重要的意義，它的使用正在逐漸擴(kuò)大。2009年3月，央行行長周小川提出SDR為國際貨幣體系改革提供希望，首次發(fā)出倡議改革SDR以提升超主權(quán)國際貨幣地位。中國人民銀行從2016年4月起，開始同時用美元和SDR中國外匯儲備、國際收支和國際投資頭寸的數(shù)據(jù)。世界銀行于當(dāng)年8月份在中國銀行間債券市場成功發(fā)行了金額5億元的3年期SDR計(jì)價債券，認(rèn)購倍數(shù)達(dá)到25，這是推動SDR市場化的成功嘗試，也是擴(kuò)大使用SDR的標(biāo)志性事件。由于SDR計(jì)價債券有分散風(fēng)險的優(yōu)勢，所以得到了國內(nèi)外各類金融機(jī)構(gòu)的積極認(rèn)購。采用SDR記賬能夠降低匯率的波動性。在不久的將來，中國將為SDR計(jì)價債券和相關(guān)金融產(chǎn)品的發(fā)行創(chuàng)造更加完善的條件。

SDR改革包括貨幣職能和貨幣結(jié)構(gòu)改革兩個方面。首先改革的核心是提升其國際貨幣職能。SDR是記賬貨幣，發(fā)行量小，不能夠滿足世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易對國際貨幣的定價、交易等需求。SDR只有具備定價功能，才能在國際貨幣體系中發(fā)揮更大作用，如果SDR在匯率安排中起作用，就能成為主權(quán)貨幣匯率定價的基準(zhǔn)，就能成為一種國際貨幣而被廣泛接受和使用。SDR的匯率波動幅度較低，其作為發(fā)展中國家貨幣的一種定價基準(zhǔn)具有重要的價值，可以提議嘗試建立發(fā)展中國家以SDR為定價基準(zhǔn)的匯率安排。其次，SDR的貨幣結(jié)構(gòu)完全由發(fā)達(dá)國家貨幣組成，不能代表當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體現(xiàn)狀，為增強(qiáng)SDR的代表性和合法性，必須增加貨幣籃子的幣種，尤其是經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速的新興經(jīng)濟(jì)體的貨幣。人民幣于2016年10月1日正式加入SDR，即是對SDR改革的重大推進(jìn)，這一歷史性事件將會加快全球金融治理改革的進(jìn)程。

4.加強(qiáng)與新興國家和周邊區(qū)域的國際金融合作。在自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力開始崛起的背景下，中國除了努力改革現(xiàn)有的國際金融機(jī)制，反映中國在全球金融體系中的利益與訴求之外，還應(yīng)該繞開既有的金融制度體系而另辟蹊徑，積極展開區(qū)域?qū)用娴摹敖ㄖ啤眹L試，尤其是中國加強(qiáng)與新興國家和周邊地區(qū)國家進(jìn)行國家機(jī)制性合作，能更有效發(fā)揮中國經(jīng)濟(jì)金融的潛能，使中國在參與全球金融治理中發(fā)揮更大作用，成為支持中國金融發(fā)展的堅(jiān)實(shí)區(qū)域制度基礎(chǔ)。

第一，強(qiáng)化金磚國家金融合作機(jī)制。以金磚國家為代表的新型經(jīng)濟(jì)體的快速崛起，使全球經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生重心的轉(zhuǎn)移，全球金融治理也進(jìn)入新的發(fā)展階段，積極推進(jìn)金磚國家金融合作，有助于世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇增長，有利于提高金磚國家的金融地位，使之更有效參與全球金融治理并推動其改革。首先，中國須加強(qiáng)區(qū)域貨幣合作和增進(jìn)自身貨幣在貿(mào)易中的使用，推動多元國際貨幣體系的建立，制衡美元依賴。其次，與金磚國家合作建立金融安全網(wǎng)，合作監(jiān)測宏觀經(jīng)濟(jì)與金融市場，加大對全球資本流動的監(jiān)測力度，共同防范金融風(fēng)險的跨境傳遞。加強(qiáng)金磚成員國之間對金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，增強(qiáng)金融市場和產(chǎn)品的透明度。優(yōu)先發(fā)展金磚債券市場，充分利用各層次的多邊合作機(jī)制，加強(qiáng)貨幣金融合作的基礎(chǔ)，降低對發(fā)達(dá)國家的依賴。最后，有效發(fā)揮金磚國家開發(fā)銀行、金磚應(yīng)急儲備機(jī)制的作用，使金磚金融合作進(jìn)入務(wù)實(shí)新階段。深入探討增加國際儲備貨幣幣種，加強(qiáng)擴(kuò)大貨幣互換、本幣貿(mào)易結(jié)算等貨幣合作，支持金磚各國政府、多邊開發(fā)銀行發(fā)行SDR計(jì)價債券，優(yōu)化金磚成員國的投資組合。中國應(yīng)該引導(dǎo)金磚國家積極參與非洲開發(fā)銀行、泛美開發(fā)銀行等地區(qū)性多邊機(jī)構(gòu)的事務(wù)，努力提高中國和其他金磚國家的影響力和話語權(quán)。

第二，升級東亞金融合作機(jī)制。東亞金融合作自2008年以來逐步進(jìn)入深化合作階段，但美元依賴和區(qū)內(nèi)不發(fā)達(dá)的金融市場等因素仍然牽絆著東亞金融合作的步伐。在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，貿(mào)易保護(hù)主義不斷加劇的去全球化背景下，發(fā)展東亞金融合作對于促進(jìn)亞洲經(jīng)濟(jì)一體化、拉動世界經(jīng)濟(jì)增長有著重要的意義。從長期看，東亞金融合作首先要加強(qiáng)區(qū)內(nèi)金融風(fēng)險識別能力，提高風(fēng)險防范管理，抵御域外風(fēng)險沖擊。加強(qiáng)對資本流動的管理，降低對區(qū)外貨幣的依賴。其次，中國作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，承擔(dān)著重要的國際責(zé)任，也有提升自身的話語權(quán)的迫切需求，中國有能力而且有必要在東亞金融合作新規(guī)則制定中發(fā)揮引領(lǐng)作用，從參與配合者轉(zhuǎn)變?yōu)轭I(lǐng)導(dǎo)塑造者。比如，中國可以通過“一帶一路”發(fā)展戰(zhàn)略、亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的融資體系、人民幣國際化中的東亞貨幣合作等，推動?xùn)|亞金融合作進(jìn)入更深層次。

第三，推動上海合作組織（以下簡稱“上合組織”）金融合作。上合組織的創(chuàng)建和發(fā)展為穩(wěn)定中國的西部戰(zhàn)略環(huán)境發(fā)揮了非常重要的作用，是中國國際制度建設(shè)史上的重要篇章。2005年10月，上合組織成立了銀行聯(lián)合體，為各成員國的農(nóng)業(yè)、能源、基礎(chǔ)設(shè)施等重要項(xiàng)目提供融資支持，成為推動區(qū)域合作的重要融資平臺，標(biāo)志著上合組織金融合作的開始。上合組織大多為發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟(jì)體，處于工業(yè)化進(jìn)程，發(fā)展?jié)摿薮螅献髑熬皬V闊。今后，中國應(yīng)在以下幾個方面繼續(xù)推動上合組織的金融合作：首先，需要大力推動成員國之間的貨幣互換，推動雙邊貨幣互換逐步多邊化，建設(shè)區(qū)域金融自救機(jī)制，貨幣互換有利于維護(hù)金融穩(wěn)定和貨幣安全。通過貨幣互換各國央行之間把對方貨幣融入本國金融體系，用來支付從對方國進(jìn)口的商品，有利于作為穩(wěn)定貨幣的人民幣的國際流通。其次，建立多邊框架下的區(qū)內(nèi)貿(mào)易投資結(jié)算支付體系，這是貨幣金融合作的重要內(nèi)容，能滿足貨幣經(jīng)濟(jì)合作的需求。同時嘗試建立上合組織區(qū)域債券市場，促進(jìn)區(qū)域金融市場的合作。最后，加快建立上合組織開發(fā)銀行，積極發(fā)揮上合組織銀聯(lián)體的作用，為成員國互聯(lián)互通和產(chǎn)業(yè)合作拓展融資渠道，創(chuàng)新地使用PPP模式和適合本區(qū)域發(fā)展的其他融資模式。

第四，推動亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行（簡稱“亞投行”）對全球金融治理機(jī)制的改革。2008年金融危機(jī)之后，亞洲新興市場國家成為拉動世界經(jīng)濟(jì)增長的引擎，然而它們在全球金融治理體系中沒有發(fā)言權(quán)，自身利益和訴求得不到保障反而受到損害。同時，隨著亞洲經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，亞洲地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施投資需求越來越大，而既有的國家金融機(jī)構(gòu)無法滿足巨大的投資需求，迫切需求建立新型的多邊金融機(jī)構(gòu)給予支持。在這樣的背景之下，中國于2013年10月倡議建立亞投行，旨在推動亞洲的互聯(lián)互通和地區(qū)經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展，這一倡議得到了包括發(fā)達(dá)國家在內(nèi)的多國的支持，至2016年1月亞投行成立之時，一共有57個國家成為創(chuàng)始成員國。亞投行的成立和正式運(yùn)作，對全球金融治理改革具有積極的建設(shè)性意義。首先，加快亞投行建立國際儲備貨幣多元化進(jìn)程，在資金籌集和項(xiàng)目運(yùn)營中推動人民幣成為主要資本貨幣，可以在香港、新加坡、倫敦發(fā)行人民幣計(jì)價債券，推動人民幣國際化進(jìn)程。其次，推動IMF和世界銀行等國際金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)行制度更加公正合理。中國雖然是第一大股東，但與IMF和世界銀行不同，亞投行遵循開放公平公正的原則，行長副行長來自不同的成員國，亞投行的重大決定需要有75%的超級多數(shù)才能通過，中國作為大股東，會承擔(dān)更大的責(zé)任，發(fā)揮更大的作用。再次，通過亞投行與IMF的互動合作，加強(qiáng)國際金融?O管。亞洲是世界經(jīng)濟(jì)活力最強(qiáng)的區(qū)域，亞投行的運(yùn)行項(xiàng)目集中在亞洲國家，由于亞洲各國經(jīng)濟(jì)實(shí)力具有多樣性，亞投行在運(yùn)營中對亞洲的金融風(fēng)險和金融市場將會有更深入的了解并積累豐富的經(jīng)驗(yàn)，加強(qiáng)與IMF共享和交流金融市場信息，便于雙方快速掌握國際金融市場的風(fēng)險程度，快速采取措施，應(yīng)對突發(fā)的金融風(fēng)險和大規(guī)模的金融動蕩。

5.推動區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系（RCEP）協(xié)定盡快達(dá)成。RCEP是東盟發(fā)起、主導(dǎo)，邀請中日韓澳新印6國參與的談判，簡稱“10+6”，目標(biāo)是建立16國統(tǒng)一大市場的自由貿(mào)易協(xié)定。RCEP涵蓋35億人口，GDP占全球總量的1/3，如果RCEP達(dá)成談判，將成為世界上最大的自貿(mào)區(qū)。自2011年始，16國已經(jīng)舉行了15輪談判和4次經(jīng)貿(mào)部長級會議。RCEP談判一直以來受到美國主導(dǎo)的跨太平洋協(xié)定（TPP）的強(qiáng)大外部壓力，即參與了RCEP又參加了TPP的國家，如日本、澳大利亞，更傾向于追隨TPP的步伐，加上各成員國之間經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距過大，各自的利益和訴求紛繁復(fù)雜，使得協(xié)議尤其是高標(biāo)準(zhǔn)的協(xié)議不容易達(dá)成，原定于2015年底結(jié)束的談判，至今未能實(shí)現(xiàn)。但是面對疲軟的世界外部需求困境，各成員國都有擴(kuò)大出口、加強(qiáng)區(qū)域之間貿(mào)易的迫切需求。所以加快推進(jìn)RCEP談判進(jìn)程，符合各成員國的根本利益。2016年11月21日，美國新當(dāng)選總統(tǒng)特朗普宣稱自己上任后將退出（TPP），使得TPP前途未卜，充滿變數(shù)，追隨TPP的國家開始把重心轉(zhuǎn)向RCEP，加之多哈回合談判步履維艱，這對于推進(jìn)RCEP來說應(yīng)該是個非常好的時機(jī)。

中國一直是亞太區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化和經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的積極推動者和參與者。自RCEP談判開始，中國一直積極響應(yīng)并努力推動其發(fā)展，還將促進(jìn)RCEP達(dá)成談判納入國家的“十三五”規(guī)劃中。對中國來說，積極推進(jìn)RCEP談判，對于維護(hù)自身合法權(quán)益，提升在亞太區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融合作重要地位與作用，幫助建立公正合理的全球經(jīng)濟(jì)金融新秩序，具有重大的意義。今后，中國應(yīng)從以下幾個方面做出策略選擇。首先，加快落實(shí)中國-東盟自貿(mào)區(qū)升級版，深化與東盟的合作，增強(qiáng)戰(zhàn)略互信，消除猜忌。加快在貿(mào)易、投資和基礎(chǔ)設(shè)施等方面的發(fā)展和升級。其次，推進(jìn)中日韓自貿(mào)區(qū)（FTA）談判。中日韓是區(qū)域內(nèi)三個最大的經(jīng)濟(jì)體，實(shí)現(xiàn)中日韓FTA會是RCEP進(jìn)一步發(fā)展的重要推力。三方應(yīng)加強(qiáng)政治互信，加快經(jīng)濟(jì)融合，妥善處理談判中的矛盾，深化貿(mào)易合作，爭取盡快達(dá)成共識。最后，中國應(yīng)積極參與RCEP規(guī)則制定。在RCEP中6國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)，協(xié)調(diào)10+6的關(guān)系，需要一個有能力的主導(dǎo)機(jī)制，中國參與規(guī)則的制定，是作為負(fù)責(zé)任的大國建立公正合理經(jīng)濟(jì)秩序的需要。中國在尊重東盟主導(dǎo)作用的同時，應(yīng)當(dāng)積極引導(dǎo)RCEP進(jìn)程。中國應(yīng)倡導(dǎo)RCEP的下一步目標(biāo)，不能僅側(cè)重市場開放度，還應(yīng)為RCEP提出新的內(nèi)容，如規(guī)則的更新方面，包括環(huán)境問題、勞動標(biāo)準(zhǔn)問題等。總之，中國會與各方通力合作，積極參與和引導(dǎo)談判，不斷貢獻(xiàn)中國智慧，并積極努力從自身出發(fā)，繼續(xù)深化改革，擴(kuò)大開放，力爭盡快結(jié)束談判。

注釋：

①歐威廉等著，李巍、蘇哈譯：《人民幣的崛起：全球貨幣新體系的興起》，上海：格致出版社2016年版，第95頁。

②歐威廉等著，李巍、蘇哈譯：《人民幣的崛起：全球貨幣新體系的興起》，上海：格致出版社2016年版，第113、115頁。

篇(4)

前不久，上海市已成立首個由政府出資搭建的民營企業(yè)投融資平臺及貸款擔(dān)保專戶，市政府正在聯(lián)合有關(guān)各方醞釀設(shè)立“中小企業(yè)融資輔助專項(xiàng)資金”。

武漢市擬從明年起，在財政預(yù)算中安排專項(xiàng)資金，用于補(bǔ)充擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險準(zhǔn)備金，以進(jìn)一步緩解中小企業(yè)融資難問題。同時，武漢市政府正在加緊指導(dǎo)相關(guān)部門制定《武漢市中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)補(bǔ)償資金管理辦法》，對達(dá)到一定規(guī)模、依法經(jīng)營、管理規(guī)范的擔(dān)保公司，按照其當(dāng)年對中小企業(yè)提供貸款擔(dān)保額的一定比例，予以擔(dān)保風(fēng)險補(bǔ)償。

近年來，各級政府扶持中小企業(yè)發(fā)展的各種措施不斷出臺，表明其對中小企業(yè)融資難這一問題的重視程度不斷加深。中小企業(yè)融資難，已不是一個新鮮的話題。在中小企業(yè)已成為推動我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展重要力量的今天，中小企業(yè)獲得的待遇與它們?yōu)閲窠?jīng)濟(jì)做出的貢獻(xiàn)嚴(yán)重不成正比。即使在以中小企業(yè)為主體的中關(guān)村，每年仍有20%-30%的中小企業(yè)因?yàn)椴荒艿玫郊皶r的貸款而死亡。

融資困境，原因?yàn)楹?/p>

中小企業(yè)融資，為何面臨如此多的困難？是誰冷落了這些為GDP做出了重大貢獻(xiàn)的“草根企業(yè)”？原因是多方面的。

在今年年初由中國改革發(fā)展研究院召開的“中國改革評估――進(jìn)程與挑戰(zhàn)”形勢分析會上，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松認(rèn)為，中小企業(yè)融資難問題凸現(xiàn)了金融體制改革滯后的一系列缺陷。他認(rèn)為，導(dǎo)致中小企業(yè)融資困難主要有以下四個方面的原因：

首先，表現(xiàn)在銀行貸款方面，就是銀行對于中小企業(yè)的風(fēng)險狀況缺乏有效的識別手段。在2004年10月29日央行取消貸款浮動的上限之后，商業(yè)銀行完全可以充分運(yùn)用利率浮動手段，對不同風(fēng)險狀況的中小企業(yè)進(jìn)行貸款定價。但由于商業(yè)銀行總體上缺乏獨(dú)立的風(fēng)險定價能力，因此在中小企業(yè)貸款方面選擇的策略是簡單地退出市場。

其次，從我國目前融資結(jié)構(gòu)看，仍屬于嚴(yán)重依賴銀行貸款的融資格局。銀行特別是四大國有商業(yè)銀行占據(jù)了社會大部分閑置資金。金融市場發(fā)展失衡、資本市場發(fā)展滯后限制了中小企業(yè)貸款。

第三，目前銀行績效考核中存在的缺陷也是導(dǎo)致中小企業(yè)融資困難的一大原因。目前一些商業(yè)銀行的負(fù)責(zé)人，任期通常也就是幾年的時間。與大企業(yè)的長期貸款相比，中小企業(yè)貸款具有數(shù)量小、次數(shù)頻繁的特點(diǎn)。而在嚴(yán)格要求降低不良資產(chǎn)比率的考核約束下，長期貸款在出現(xiàn)償還困難之前，通常容易被視為是正常的貸款，因此這些商業(yè)銀行的負(fù)責(zé)人有動機(jī)發(fā)放長期貸款，冷落中小企業(yè)貸款。

第四，中小企業(yè)融資難還反映了金融創(chuàng)新體制和監(jiān)管體制存在的缺陷。從金融結(jié)構(gòu)上看，企業(yè)融資的一個顯著特點(diǎn)就是結(jié)構(gòu)過于單一，以銀行貸款為代表的間接融資比率過高，風(fēng)險不斷向銀行體系集中。而商業(yè)銀行在貸款上的風(fēng)險偏好，又決定了貸款形式的融資難以有效地滿足中小企業(yè)的高風(fēng)險融資以及長期性的資金需求。所以在當(dāng)前的金融環(huán)境下，不太可能期望單一的商業(yè)銀行在中小企業(yè)融資上發(fā)揮更大的作用。

而在今年7月份在北京召開的首屆中國財富論壇上，我國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國社科院金融研究所所長李揚(yáng)教授強(qiáng)調(diào)了中國間接融資市場的不完善是導(dǎo)致中小企業(yè)融資困境的一大原因。

李揚(yáng)認(rèn)為，目前我國債券市場中服務(wù)于工商企業(yè)和居民的份額很小。我國目前的主要債券，國債、政策性金融債券是金融機(jī)構(gòu)使用的，金融機(jī)構(gòu)次級債券是銀行使用的，普通金融債券是證券公司這樣的金融機(jī)構(gòu)使用的，短期融資債券有一部分是企業(yè)債券，但是大部分是金融機(jī)構(gòu)債券，中央銀行票據(jù)是各種各樣的中央銀行貨幣市場中進(jìn)行交易時金融機(jī)構(gòu)使用的，企業(yè)債券是企業(yè)使用的。以上七種在我國流通的主要債券中，有六種是服務(wù)于金融機(jī)構(gòu)的。它們占據(jù)了我國債券市場的絕大部分，籌集來的資金在金融機(jī)構(gòu)繞來繞去，就是到不了中小企業(yè)的手中。中國缺少服務(wù)于工商企業(yè)、居民和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的債券，很多需要發(fā)債的企業(yè)都發(fā)不了債，少數(shù)能夠發(fā)債的企業(yè)也是要經(jīng)過嚴(yán)格的審批才能發(fā)行債券。

而對于目前議論得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的中小企業(yè)板，李揚(yáng)教授認(rèn)為，我國的股票市場根本不是中小企業(yè)能籌資的地方，中小企業(yè)板實(shí)際上是主板的翻版。

其實(shí)，在這些諸多外部原因限制中小企業(yè)融資發(fā)展的背后，中小企業(yè)自身存在的問題也是使其陷入融資困境的重要原因。規(guī)模小、資信差、經(jīng)營不規(guī)范、抵抗風(fēng)險能力差、治理機(jī)構(gòu)不完善、信息不透明等是中小企業(yè)與生俱來的缺點(diǎn)。這些缺點(diǎn)把中小企業(yè)隔在了貸款大門之外。解決之道，在于各種聯(lián)眾擔(dān)保機(jī)制的創(chuàng)新，在于一個“誠信”社會的建立。

融資春天，初現(xiàn)端倪

中小企業(yè)融資的春天正悄然到來。原因是最近各地為解決中小企業(yè)融資困難而進(jìn)行的金融改革與創(chuàng)新一潮高過一潮，扶持中小企業(yè)融資的各種政策利好消息也不斷傳來，振奮著人們的精神。

今年上半年，央行行長周小川在《財經(jīng)》雜志上發(fā)表文章指出，今年金融改革要實(shí)現(xiàn)六個轉(zhuǎn)變，其中第一個就是要使金融機(jī)構(gòu)的融資服務(wù)更加注重小企業(yè)和非公有制企業(yè)，我國銀行體系在融資政策上要完成從原來的注重所有制逐漸向?qū)Σ煌兄埔灰曂兽D(zhuǎn)變。

7月底，銀監(jiān)會了《銀行開展小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)指導(dǎo)意見》，意在鼓勵、支持和促進(jìn)銀行開展小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)，完善小企業(yè)金融服務(wù)。

8月10日，中國銀監(jiān)會主席劉明康在銀行小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)培訓(xùn)會上表示將在小企業(yè)貸款上做好四個“規(guī)定動作”，以大力破解中小企業(yè)融資難題。

最近，各地、各行業(yè)也紛紛實(shí)行了促進(jìn)中小企業(yè)融資的一系列活動。

6月29日，中關(guān)村科技園區(qū)召開信用體系建設(shè)工作會議暨征信產(chǎn)品會，公布了《中關(guān)村科技園區(qū)企業(yè)征信報告》(包括《標(biāo)準(zhǔn)征信報告》和《深度征信報告》)，在2003年7月成立的中關(guān)村企業(yè)信用促進(jìn)會的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步完善了中關(guān)村企業(yè)的信用評級體系，為中小企業(yè)融資提供了更加廣闊的空間。同時，在中關(guān)村管理委員會的支持推動下，中關(guān)村科技擔(dān)保公司得到了蓬勃的發(fā)展，自成立以來，已為千余家中小企業(yè)提供了幾十億元的擔(dān)保支持，有效地推動了中關(guān)村中小企業(yè)的發(fā)展。

9月1日在北京召開的首都金融文化節(jié)暨北京國際金融投資理財博覽會上，參展的10家典當(dāng)行引起了人們的注意。他們打出了“中小企業(yè)融資的綠色通道”的旗號。北京寶瑞通典當(dāng)行有限公司市場部副經(jīng)理王朝陽說：“典當(dāng)行漸漸成為中小企業(yè)尋求資金的有效渠道”。只要有足夠的抵押物，中小企業(yè)就能從典當(dāng)行獲取它們所需要的資金，免去了中小企業(yè)從銀行融資時需要的各種冗繁的手續(xù)，及時解決中小企業(yè)的燃眉之急。

9月5日，在渣打銀行廣州分行開業(yè)儀式上，渣打銀行中國區(qū)總裁曾璇強(qiáng)調(diào)：“渣打未來在中國業(yè)務(wù)發(fā)展的重點(diǎn)之一，就是為中小企業(yè)融資服務(wù)”，“渣打擅長中小企業(yè)融資業(yè)務(wù)，這是我們的特色，在香港如此，在內(nèi)地包括廣州亦同樣如此”。

渣打銀行通過零售業(yè)務(wù)部門管理對中小企業(yè)的貸款，“為每個中小企業(yè)量身定做融資服務(wù)”。除了渣打，花旗、匯豐、恒生、東亞、美國等外資銀行或成立中小企業(yè)信貸部，或積極參與中小企業(yè)資信評級的工作，都在以各種方式介入中小企業(yè)融資的活動中。這些擁有強(qiáng)大資金實(shí)力，掌握先進(jìn)的金融工具的外資銀行進(jìn)入中小企業(yè)融資市場，除了給國內(nèi)銀行帶來沖擊外，更多的是給廣大中小企業(yè)帶來了發(fā)展的際遇。

與此同時，國內(nèi)各商業(yè)銀行也針對中小企業(yè)融資，設(shè)計(jì)出了一系列新型的金融創(chuàng)新產(chǎn)品。

深圳發(fā)展銀行上海分行最近就推出了一款名為“創(chuàng)業(yè)寶”的融資產(chǎn)品。主要面向當(dāng)?shù)氐闹行∑髽I(yè)主們。申請人以該行認(rèn)可的具備合法所有權(quán)和支配權(quán)的房產(chǎn)作為抵押，在授信期限內(nèi)可多次循環(huán)使用貸款額度內(nèi)的款項(xiàng)。深發(fā)展在上海推出的這款“創(chuàng)業(yè)寶”貸款授信額度達(dá)到500萬元人民幣，極大地解決了當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)融資難的問題。

另外，上海浦東發(fā)展銀行杭州分行推出了三方協(xié)議擔(dān)保、國內(nèi)保理業(yè)務(wù)、法人按揭貸款等一系列針對中小企業(yè)可供抵押的資產(chǎn)不多、擔(dān)保難的困境而設(shè)計(jì)的金融產(chǎn)品；北京銀行與多家擔(dān)保公司聯(lián)手，開通了中小企業(yè)融資綠色通道，推出了符合中小企業(yè)特點(diǎn)的“銀行評級標(biāo)準(zhǔn)”；民生銀行一位管理人員向媒體透露，民生銀行將在今年年底前成立中小企業(yè)發(fā)展部，專門發(fā)展對中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)……

中小企業(yè)融資問題越來越引起人們的重視，很多切實(shí)可行的措施不斷浮出水面，我們有理由相信：中小企業(yè)融資的冬天即將過去。

融資渠道，專家獻(xiàn)策

如何破解中小企業(yè)融資的難題，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們給出了各種建議：

討論多年的中小商業(yè)銀行和民營銀行被認(rèn)為是解決中小企業(yè)融資難題的有效方式之一。

立足于各地區(qū)的中小商業(yè)銀行和民營銀行與中小企業(yè)有著與生俱來的緊密關(guān)系。規(guī)模小，資金不足，抵御風(fēng)險能力不強(qiáng)，在各自領(lǐng)域的劣勢地位使它們更容易惺惺相惜，團(tuán)結(jié)起來。各中小銀行和民營銀行比大銀行更容易了解中小企業(yè)的需求，獲得它們經(jīng)營的相關(guān)信息，其放貸成本要明顯低于大銀行。

而在中小商業(yè)銀行和民營銀行的基礎(chǔ)上，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們更提出了“社區(qū)銀行”的概念。

社區(qū)(community)概念是由德國社會學(xué)家F?滕尼斯首先提出來的，社區(qū)銀行(community bank)是指在一定地區(qū)的社區(qū)范圍內(nèi)按照市場化原則自主設(shè)立、獨(dú)立按照市場化原則運(yùn)營、主要服務(wù)于中小企業(yè)和個人客戶的中小銀行。凡是資產(chǎn)規(guī)模較小、主要為經(jīng)營區(qū)域內(nèi)中小企業(yè)和居民家庭服務(wù)的地方性小型商業(yè)銀行都可稱為社區(qū)銀行。它最主要的特點(diǎn)就是扎根在民間，是從民間自上而下組建起來的金融機(jī)構(gòu)。

社區(qū)銀行具有區(qū)域性的特點(diǎn)，它與中小企業(yè)在同一個區(qū)域內(nèi)，使其輕易地掌握了成本和信息的優(yōu)勢，可以及時獲取中小企業(yè)的變化信息，并迅速做出決策，以較低的成本實(shí)現(xiàn)較強(qiáng)的貸款調(diào)查、發(fā)放和管理，能夠在推動自身發(fā)展的基礎(chǔ)上，更好地為中小企業(yè)服務(wù)。

我國目前金融體制改革正在緊鑼密鼓地進(jìn)行，隨著民生銀行的上市和民營銀行改革試點(diǎn)的呼聲日高，在我國成立社區(qū)銀行的時機(jī)已漸近成熟。目前我國已成立了11家股份制商業(yè)銀行和112家城市信用社，以及數(shù)以萬計(jì)的農(nóng)村信用社的情況下，可以采取“改造”的方針，通過吸收民間資本，對現(xiàn)有城市銀行、城市信用社、農(nóng)村信用社進(jìn)行改造的方式，使民間資本獲得進(jìn)入銀行業(yè)的許可證，也使中小企業(yè)融資的方式更加靈活、融資的渠道更加暢通。

而從宏觀層面看，推動中小企業(yè)融資，就要改革目前金融體制中不適宜中小企業(yè)生長的環(huán)節(jié)，為中小企業(yè)成長創(chuàng)造良好的制度環(huán)境。

李揚(yáng)教授認(rèn)為，改革目前金融體制中不適合中小企業(yè)生長的環(huán)節(jié)，需要發(fā)展多層次的資本市場。他提出，發(fā)展多層次的資本市場，可以從以下六個方面著手：

第一，完善企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度，讓企業(yè)家能夠放心、自由地創(chuàng)業(yè)。李教授認(rèn)為，企業(yè)決定金融最基本的立場，發(fā)展資本市場，資本市場要交易，就必須在市場上創(chuàng)造大量可以進(jìn)行交易的企業(yè)，要辦公司，要讓它創(chuàng)業(yè)，讓它能夠自由地創(chuàng)業(yè)。他認(rèn)為，良好的創(chuàng)業(yè)環(huán)境能夠激發(fā)創(chuàng)業(yè)者的熱情。如溫州，到處都有小老板，那個地方有創(chuàng)業(yè)的熱潮，人們到了溫州，就容易被激發(fā)出創(chuàng)業(yè)的熱忱。而溫州也有別的地方所沒有的支持創(chuàng)業(yè)的浪潮。而要創(chuàng)造這么自由創(chuàng)業(yè)的環(huán)境就需要在全國進(jìn)行各個層次上的制度安排。

第二，營造有利于企業(yè)創(chuàng)業(yè)的法律環(huán)境，鼓勵設(shè)立股份公司。李教授以臺灣為例，說明法律對中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)的重要性：在臺灣，設(shè)立股份公司除極少數(shù)類似汽車制造這種資本密集型行業(yè)外，最低注冊資本只需要300萬新臺幣，75萬元人民幣左右。2002年7月底，臺灣股份公司數(shù)量達(dá)到15.9萬家。而在中國大陸地區(qū)，《公司法》將設(shè)立股份公司的最低標(biāo)準(zhǔn)定為1000萬元人民幣，到2003年底，工業(yè)領(lǐng)域股份公司數(shù)量僅有0.57萬家。

第三，大力發(fā)展服務(wù)于中小型企業(yè)特別是草根企業(yè)的權(quán)益市場，無論是以中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)板還是別的什么形式，總之，要讓這些市場真正服務(wù)于中小企業(yè)。

第四，容忍各種非正規(guī)權(quán)益市場的存在和發(fā)展，這是和第三條相對應(yīng)的。因?yàn)閷τ谠降蛯哟蔚钠髽I(yè)，它的權(quán)益交易越不規(guī)范。

第五，發(fā)展各種形式的做市商制度，要允許這樣的制度存在，甚至鼓勵他們發(fā)展，他們能有效溝通資金的需求和資金的供應(yīng)。對大量中小企業(yè)來說，需要有中介機(jī)構(gòu)做溝通工作。

篇(5)

關(guān)鍵詞：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)：金融支持：結(jié)構(gòu)調(diào)整

中圖分類號：F830　文獻(xiàn)標(biāo)識碼：B　文章編號：1007-4392(2010)07-0059-03

一、通遼市金融支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整現(xiàn)狀

(一)金融對農(nóng)業(yè)的支持力度逐漸上升

2005―2009年間，農(nóng)業(yè)增加值由90.13億元增加到150.0億元，年均增速13.4％銀行農(nóng)業(yè)貸款年均增速達(dá)到15.7％，高出農(nóng)業(yè)發(fā)展速度的2.3個百分點(diǎn)。這反映出近幾年全市信貸資金對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持力度不斷增加，國家關(guān)于加大對“三農(nóng)”經(jīng)濟(jì)支持的貨幣政策在基層得以很好的貫徹落實(shí)。

(二)金融支持工業(yè)力度加大，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級加快

2005-2009年，工業(yè)增加值由84.4億元增加到485.0億元，年均增速54.8％，第二產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)占比上升19.1個百分點(diǎn)，銀行貸款規(guī)模由2005年的61.05億元增加到2009年的200.81億元信貸市場份額達(dá)到50.6％，上升了21.9個百分點(diǎn)。其中，建筑業(yè)貸款變化不大。伴隨著工業(yè)貸款的快速增長工業(yè)增加值迅速增加，有力地促進(jìn)第二產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的提升。

(三)金融支持服務(wù)業(yè)產(chǎn)業(yè)力度驟減，第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展緩慢

據(jù)統(tǒng)計(jì)，同期的第三產(chǎn)業(yè)增加值由125.28億元增加到320.0億元，三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)占比下降7.1個百分點(diǎn)，而信貸市場份額卻下降16個百分點(diǎn)。如果剔除政策性銀行商業(yè)貸款，2009年末第三產(chǎn)業(yè)貸款余額僅為27.6億元。第三產(chǎn)業(yè)大部分屬于服務(wù)行業(yè)，對地方國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著巨大的貢獻(xiàn)，中小企業(yè)大部分都屬于這個范疇，然而，銀行提供的信貸支持與這些中小企業(yè)對全市的貢獻(xiàn)極不相稱。全市銀行信貸支持力度嚴(yán)重不足，是導(dǎo)致第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展緩慢的一個主要原因

二、通遼市金融支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的特點(diǎn)

(一)銀行信貸資金是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要支持方式

2009年末通遼市的信貸資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比重達(dá)到78％以上，高于全國平均水平近20個百分點(diǎn)相-比國際上多數(shù)較先進(jìn)的商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比重一般為30％50％，差距非常大。據(jù)中國人民銀行通遼市中心支行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：全市銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)總額為397.1億元，其中短期貸款為193.0億元，中長期貸款為202.1億元。企業(yè)融資來源中，貸款、企業(yè)債和股票融資的比例為95.7：2.4：1.8其中的銀行信貸資金量占比高達(dá)95.7％，高于同期全國相同指標(biāo)近17個百分點(diǎn)。企業(yè)融資嚴(yán)重依賴商業(yè)銀行的信貸資金。

(二)金融資源總量不足決定著對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持力度偏弱

伴隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級，全市銀行信貸規(guī)模不斷擴(kuò)大，各項(xiàng)貸款由1990年的30.6億元擴(kuò)大到2009年的397.1億元，增長近12倍，年均增長14.44％。同期，GDP由33.9億元增加到1003億元，增長29倍年均增長19.51％，地方經(jīng)濟(jì)年均增速快于信貸年均增速5.07個百分點(diǎn)反映出銀行業(yè)的發(fā)展速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度。同時，各項(xiàng)存、貸款占全區(qū)相同指標(biāo)的比重不足5％，與當(dāng)?shù)厝丝诤屯恋孛娣e占比極不相稱金融資源總量嚴(yán)重不足。

(三)、信貸結(jié)構(gòu)不平衡加劇產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整不平衡

近年來，全市經(jīng)濟(jì)主要依賴第二產(chǎn)業(yè)來支撐，盡管第二產(chǎn)業(yè)的基數(shù)比第一、三產(chǎn)業(yè)小得多，但其增速卻比第一、三產(chǎn)業(yè)快得多。2005-2009年，第二產(chǎn)業(yè)年均增速為54.8％，而第一、三產(chǎn)業(yè)分別只有13.5％和25.6％。隨著工業(yè)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，銀行貸款也越來越多地集中于這里，與其相對應(yīng)的是第三產(chǎn)業(yè)貸款逐步萎縮。加劇產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不平衡。導(dǎo)致一系列問題的出現(xiàn)。

首先，一些工業(yè)產(chǎn)能和產(chǎn)品出現(xiàn)過剩問題，而現(xiàn)在資源和環(huán)境約束日益加劇，成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸。目前，全市工業(yè)經(jīng)過多年的發(fā)展，已初步建立六大產(chǎn)業(yè)支撐的基本經(jīng)濟(jì)框架，其工業(yè)增加值占全市的90％以上上繳稅收占全市的95％。通遼市經(jīng)濟(jì)增長主要靠這些行業(yè)帶動。期末六大產(chǎn)業(yè)占商業(yè)銀行貸款達(dá)到70.2％。集中了商業(yè)銀行七層以上的貸款。但是，六大產(chǎn)業(yè)中受國家宏觀調(diào)控嚴(yán)格限產(chǎn)的“高投入、高物耗、高耗能”產(chǎn)業(yè)一煤炭、電力和冶金行業(yè)貸款余額達(dá)到162.8億元，占商業(yè)銀行各項(xiàng)貸款的65.6％，信貸過度集中于這些行業(yè)潛在的風(fēng)險不容忽視。

其次，中小企業(yè)貸款難問題日益突出。目前，通遼市有各類企業(yè)10239戶，其中規(guī)模以上417戶，占4.07％。規(guī)模以上企業(yè)中仍有大部分屬于中小企業(yè)。據(jù)通遼市相關(guān)部門統(tǒng)計(jì)：全市中小企業(yè)創(chuàng)造62％的稅收，78.2％32業(yè)增加值、77.5％的銷售收入以及80％以上的就業(yè)崗位。然而，銀行提供的信貸支持與中小企業(yè)對全市的貢獻(xiàn)極不相稱。到2009年末，全市中小企業(yè)貸款占各項(xiàng)貸款比重為26.1％，低于大型企業(yè)9.2個百分點(diǎn)。中小企業(yè)大部分屬于服務(wù)和流通行業(yè)，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中屬于第三產(chǎn)業(yè)范疇，全市銀行的信貸支持不足不利于第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展。不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步調(diào)整。

三、相關(guān)政策建議

(一)加強(qiáng)金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整創(chuàng)造優(yōu)良的生存環(huán)境

政府應(yīng)盡快轉(zhuǎn)變職能。切實(shí)改善地區(qū)金融生態(tài)環(huán)境。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，區(qū)域間資金流動更多地取決于地區(qū)信用環(huán)境和金融環(huán)境。即金融生態(tài)。地方金融生態(tài)好，就會吸引更多的資金流人，反之，則會導(dǎo)致資金外流。首先，強(qiáng)化信用意識。以提高政府信用為前提，通過媒體進(jìn)行大力宣傳，營造誠實(shí)守信的信用環(huán)境增強(qiáng)社會各界的信用意識。其次，建立信用追蹤系統(tǒng)和風(fēng)險共擔(dān)機(jī)制。再次，加強(qiáng)法制建設(shè)，提高企業(yè)失信交易成本。要建立一套行之有效的懲戒機(jī)制，對惡意逃債企業(yè)和個人加以約束和制裁。第四，加強(qiáng)金融教育提高金融服務(wù)人員的金融素質(zhì)。宣傳普及金融知識，提高全民金融素質(zhì)是一項(xiàng)社會系統(tǒng)工程，只有完成好這個工程才能真正促進(jìn)金融生態(tài)環(huán)境的改善。地方政府及其相關(guān)部門應(yīng)研究落實(shí)改善地區(qū)信用環(huán)境、提高地區(qū)信用水平、優(yōu)化地區(qū)金融生態(tài)的措施，努力營造銀政、銀企和諧、協(xié)調(diào)的良好格局。形成有利于金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)的“綠色濕地”，把轄區(qū)打造成適合于金融業(yè)繁衍生息的“理想棲息地”。

(二)政府在制定產(chǎn)業(yè)政策時應(yīng)著重考慮金融與產(chǎn)業(yè)的有效結(jié)合

金融與產(chǎn)業(yè)的有效結(jié)合是金融業(yè)和產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展的需要，金融和產(chǎn)業(yè)都是經(jīng)濟(jì)發(fā)展中緊密聯(lián)系的一環(huán)。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，金融和產(chǎn)業(yè)相互滲透和相互作用進(jìn)一步加深，金融和產(chǎn)業(yè)相互依賴會進(jìn)一步增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)僅僅依靠自身積累很難實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的跨越性增長，難以達(dá)到迅速促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的目的。因而，借助于金融的力量實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整是經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展的必然要求。然而，金融支持的負(fù)面效應(yīng)問題卻常常被政府制定的產(chǎn)業(yè)政策時所忽略。

(三)發(fā)揮金融資源配置作用，做好金融資源的產(chǎn)業(yè)范圍選擇

金融資源通過資本市場和信貸市場控制資金流向，達(dá)到金融資源的配置。在金融體系對經(jīng)濟(jì)生活提供資金的過程也是金融資源對產(chǎn)業(yè)范圍選擇的過程。以優(yōu)勝劣汰機(jī)制為基礎(chǔ)的金融資源選擇過程，有助于達(dá)到產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。金融資源與產(chǎn)業(yè)之間相互影響、相互選擇，形成合理效果，有助于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整及優(yōu)化。對通遼市而言，一定要發(fā)揮自身的比較優(yōu)勢，同時要加強(qiáng)具有潛在優(yōu)勢等產(chǎn)業(yè)的建設(shè)目前要加大高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)方面的政策傾斜，加強(qiáng)對這些產(chǎn)業(yè)的支持力度因此金融資源應(yīng)更多的配置到這些產(chǎn)業(yè)中去。

(四)高度重視資本市場功能，積極發(fā)展債券市場、股票市場以及保險市場推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級

資本市場與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)具有密切的同步聯(lián)動性，資本市場的穩(wěn)步發(fā)展可以廣泛調(diào)動社會閑散資金為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整提供充足的資金來源，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整升級。

構(gòu)建促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的資本市場，主要是建設(shè)和完善多層次的、促進(jìn)不同產(chǎn)業(yè)和不同類型企業(yè)的資本市場結(jié)構(gòu)。目前，通遼市有一些優(yōu)質(zhì)的依托高新技術(shù)發(fā)展的中小企業(yè)他們都渴望通過上市公司這一平臺，解決自身發(fā)展的資金匱乏問題。發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家根據(jù)融資需求的風(fēng)險收益特征建立具有不同上市標(biāo)準(zhǔn)、交易制度、監(jiān)管要求的資本市場形成多層次的資本市場。

與全國相比，通遼市債券市場所占比重低于全國平均水平。目前，只有一家企業(yè)發(fā)行了短期融資券建議應(yīng)高度重視市場的發(fā)展，明確定位，不斷創(chuàng)新，積極推進(jìn)全國統(tǒng)一的債券市場交易。

大力發(fā)展農(nóng)業(yè)保險，為農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展解除后顧之憂。首先，積極探索符合轄區(qū)的農(nóng)業(yè)保險模式增強(qiáng)農(nóng)業(yè)保險抵御巨災(zāi)風(fēng)險的能力。其次，加大財政支持力度，落實(shí)補(bǔ)貼資金。再次籌建農(nóng)業(yè)保險巨災(zāi)風(fēng)險準(zhǔn)備金，不斷擴(kuò)大以險養(yǎng)險的范圍，增強(qiáng)保險經(jīng)辦機(jī)構(gòu)抵御巨災(zāi)風(fēng)險的能力。最后，加大農(nóng)業(yè)保險險種開發(fā)力度，探索開發(fā)農(nóng)業(yè)信貸保險等適合市情的農(nóng)業(yè)保險險種，促進(jìn)銀保聯(lián)動。

篇(6)

關(guān)鍵詞：金融生態(tài) 資源利用方式轉(zhuǎn)變 協(xié)整檢驗(yàn) 關(guān)系

問題的提出

我國西部地區(qū)資源豐富，作為“十二五”規(guī)劃中的能源基地和資源深加工基地，對保障國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展發(fā)揮著重要作用，也帶動了西部經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。但是，一直以來的高排放、高能耗、高污染的資源利用方式，造成資源的極大浪費(fèi)，環(huán)境污染日益嚴(yán)重，溫室氣體排放量大，造成我國多地霧霾嚴(yán)重，不僅對生態(tài)環(huán)境造成嚴(yán)重的破壞，威脅著人類的健康和生存發(fā)展，而且使資源優(yōu)勢帶動經(jīng)濟(jì)增長的作用也越來越弱，西部大部分地區(qū)面臨著陷入“資源詛咒”陷阱的困境。但基于西部地區(qū)自然資源稟賦的特點(diǎn)以及新能源技術(shù)還不夠完善、發(fā)達(dá)，以傳統(tǒng)資源為主的能源結(jié)構(gòu)在短期內(nèi)難以大幅度改變。只有資源利用方式轉(zhuǎn)變、提高資源的綜合利用效率才能減輕環(huán)境壓力。

目前西部地區(qū)資源利用方式的轉(zhuǎn)變主要依靠地方政府實(shí)現(xiàn)，金融主體發(fā)展綠色金融以及企業(yè)資源利用方式轉(zhuǎn)變的主動性不高，緊迫性不強(qiáng)。只有優(yōu)化金融生態(tài)，綜合利用經(jīng)濟(jì)、金融、政府、法律的手段，完善企業(yè)和金融主體的利益機(jī)制，才能充分調(diào)動企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和金融主體發(fā)展綠色金融的積極性，引導(dǎo)金融資源的合理配置，加大科技投入，鼓勵技術(shù)創(chuàng)新，推動資源利用方式的根本轉(zhuǎn)變。因此，對西部金融生態(tài)與資源利用方式轉(zhuǎn)變之間的關(guān)系進(jìn)行研究，分析二者之間產(chǎn)生作用的具體傳導(dǎo)機(jī)制，提出優(yōu)化金融生態(tài)的對策以加快資源利用方式的轉(zhuǎn)變，具有重大現(xiàn)實(shí)意義。

文獻(xiàn)綜述

（一）金融生態(tài)的概念

金融生態(tài)是一個仿生學(xué)的概念，它是由自然生態(tài)的概念引申而來。中國人民銀行行長周小川在2004年的“中國經(jīng)濟(jì)學(xué)50人論壇”上首次提出金融生態(tài)的概念，側(cè)重從一個全新的角度即生態(tài)學(xué)的角度來考察中國的金融環(huán)境問題，認(rèn)為它是指法律、社會信用體系、會計(jì)與審計(jì)準(zhǔn)則、中介服務(wù)體系、企業(yè)改革的進(jìn)展及銀企關(guān)系等金融運(yùn)行的外部環(huán)境，其中法律制度環(huán)境是金融生態(tài)環(huán)境的最主要構(gòu)成要素。這種將金融生態(tài)等同于金融生態(tài)環(huán)境的觀點(diǎn)，被稱為“金融生態(tài)環(huán)境觀”。李揚(yáng)（2005）從自然生態(tài)系統(tǒng)推演出金融生態(tài)的概念，將金融生態(tài)理解為包括金融體系和外部環(huán)境兩大部分且相互影響的動態(tài)平衡系統(tǒng)，其中外部環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)、文化、社會、制度等方面，金融體系由全部金融活動的參與者組成，包括金融資源的生產(chǎn)者（金融市場、金融機(jī)構(gòu)）、消費(fèi)者（企業(yè)、個人、政府）和分解者（中介、監(jiān)管機(jī)構(gòu)）。這種將金融體系與其外部環(huán)境以及二者間彼此依賴的關(guān)系視為一個動態(tài)系統(tǒng)，被稱為“金融生態(tài)系統(tǒng)觀”。

本文界定的金融生態(tài)概念屬于“金融生態(tài)系統(tǒng)觀”的范疇，它是指金融體系內(nèi)部的各類主體、各種市場活動之間以及金融體系與金融運(yùn)行的外部環(huán)境之間所形成的相互影響、相互作用、彼此依賴的執(zhí)行一定調(diào)節(jié)功能的生態(tài)系統(tǒng)。金融生態(tài)理論的提出表明，金融業(yè)不僅只是單純依靠提供金融產(chǎn)品和金融服務(wù)，創(chuàng)新金融工具獲得生存和發(fā)展，它的運(yùn)行發(fā)展更廣泛地依賴于金融活動發(fā)生區(qū)域的經(jīng)濟(jì)、政治、文化、法制等基本環(huán)境。

（二）金融生態(tài)與綠色金融、生態(tài)金融的關(guān)系

胡春生（2012）認(rèn)為綠色金融有兩層含義。其一是指金融業(yè)如何促進(jìn)環(huán)境保護(hù)和社會的可持續(xù)發(fā)展，指出綠色金融的作用主要是引導(dǎo)資金流向節(jié)約資源技術(shù)開發(fā)和生態(tài)環(huán)境保護(hù)產(chǎn)業(yè)，引導(dǎo)企業(yè)生產(chǎn)注重綠色環(huán)保，引導(dǎo)消費(fèi)者形成綠色消費(fèi)理念。其二是指金融業(yè)自身的可持續(xù)發(fā)展，明確金融業(yè)要避免注重短期利益的過度投機(jī)行為。楊喜光、何梅（2012）認(rèn)為生態(tài)金融等同于綠色金融，并強(qiáng)調(diào)與金融生態(tài)的區(qū)別，指出生態(tài)金融是一種將金融發(fā)展和環(huán)境保護(hù)相結(jié)合的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形式，而金融生態(tài)是指金融機(jī)構(gòu)在良好的管理制度、內(nèi)部控制、微觀制度環(huán)境和宏觀制度環(huán)境的保障下持續(xù)健康運(yùn)行。筆者同意綠色金融等同于生態(tài)金融的觀點(diǎn)。

金融生態(tài)與綠色金融、生態(tài)金融既有聯(lián)系又有區(qū)別，它們都與金融有關(guān)，但金融生態(tài)是將整個社會環(huán)境包括金融體系在內(nèi)視為一個生態(tài)系統(tǒng)，以生態(tài)系統(tǒng)平衡促進(jìn)金融業(yè)的發(fā)展，而綠色金融、生態(tài)金融則是金融主體在運(yùn)行中主動承擔(dān)社會責(zé)任，對環(huán)保產(chǎn)業(yè)給予更多的金融支持，注重社會的可持續(xù)發(fā)展以促進(jìn)自身的發(fā)展，但不強(qiáng)調(diào)金融主體如何在整個社會環(huán)境中的發(fā)展。

（三）金融生態(tài)與轉(zhuǎn)變資源利用方式關(guān)系的文獻(xiàn)回顧

目前有關(guān)金融生態(tài)與資源利用方式轉(zhuǎn)變關(guān)系的研究還較少，國內(nèi)學(xué)者林晶、智葉青（2013）以北京市為例論述了金融生態(tài)對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的作用機(jī)理，通過協(xié)整檢驗(yàn)和格蘭杰因果關(guān)系分析得出金融生態(tài)對產(chǎn)業(yè)升級有顯著影響的結(jié)論。高欣（2011）通過相關(guān)分析和格蘭杰因果關(guān)系分析，認(rèn)為碳排放量與金融生態(tài)系統(tǒng)中的內(nèi)部調(diào)節(jié)指標(biāo)和金融生態(tài)環(huán)境指標(biāo)有較大的相關(guān)性，內(nèi)部調(diào)節(jié)指標(biāo)與碳排放量形成了良性循環(huán)。國外學(xué)者Artur Tamazian等（2009）對金磚四國的金融和環(huán)境進(jìn)行實(shí)證研究，認(rèn)為金融發(fā)展與CO2人均排放量下降相關(guān)，特別是資本市場和銀行部門的發(fā)展以及更高水平的外國直接投資有助于實(shí)現(xiàn)更低的CO2人均排放量。

綜上所述，國內(nèi)學(xué)者對金融生態(tài)與產(chǎn)業(yè)升級、碳排放、實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系進(jìn)行了探索，嘗試將金融生態(tài)與其他領(lǐng)域的結(jié)合，而國外學(xué)者的研究重點(diǎn)則是有關(guān)金融與資源、環(huán)境的關(guān)系。本文從優(yōu)化西部金融生態(tài)的角度研究資源利用方式轉(zhuǎn)變，分析二者之間的關(guān)系及作用路徑，從理論上探索金融生態(tài)的優(yōu)化如何促進(jìn)綠色金融發(fā)展，為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)提供資金并打通資金融通渠道，以技術(shù)創(chuàng)新推動資源利用方式轉(zhuǎn)變，以及資源利用方式轉(zhuǎn)變反過來如何促進(jìn)金融生態(tài)的優(yōu)化。

優(yōu)化金融生態(tài)促進(jìn)西部資源利用方式轉(zhuǎn)變的對策

（一）轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式并穩(wěn)定發(fā)展經(jīng)濟(jì)

西部只有堅(jiān)定的發(fā)展經(jīng)濟(jì)，生產(chǎn)力水平進(jìn)一步提高，交易成本降低，才能擴(kuò)大金融活動的規(guī)模，發(fā)揮金融的服務(wù)功能和中介功能。同時，隨著西部人均收入的提高和社會資本的積累，才能使金融發(fā)揮資源配置功能，投資資源利用技術(shù)創(chuàng)新的項(xiàng)目，提高資本的利用效率。經(jīng)濟(jì)發(fā)展還將增強(qiáng)金融業(yè)的抗風(fēng)險能力，促進(jìn)金融主體創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品和綠色衍生工具，有效規(guī)避、分散和化解綠色金融運(yùn)行的市場風(fēng)險。同時也將吸引更多優(yōu)秀的人才投身于西部的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和綠色金融業(yè)務(wù)。因此，西部地區(qū)要立足資源優(yōu)勢，并變資源優(yōu)勢為資源利用優(yōu)勢，對資源進(jìn)行深加工和精加工，形成資源利用的產(chǎn)業(yè)鏈，提高經(jīng)濟(jì)效益；要以加快新型工業(yè)化進(jìn)程為目標(biāo)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，積極發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)，以信息化和技術(shù)創(chuàng)新推動企業(yè)技術(shù)改造，夯實(shí)經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)。

（二）政府監(jiān)管與市場調(diào)節(jié)相結(jié)合

在優(yōu)化金融生態(tài)的初期，政府應(yīng)該發(fā)揮主導(dǎo)作用。一方面，應(yīng)該以戰(zhàn)略性的眼光為指導(dǎo)，發(fā)揮政府全局性的協(xié)調(diào)組織職能，使金融、司法、統(tǒng)計(jì)等相關(guān)部門職責(zé)明確，精誠合作，完善西部金融生態(tài)建設(shè)工作機(jī)制，對金融生態(tài)建設(shè)做出具體規(guī)劃。另一方面，要從利率優(yōu)惠和信用擔(dān)保等方面， 制定出面向高新技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目的金融制度，通過財政政策發(fā)揮政策性資金的作用，完善金融主體發(fā)展綠色金融的利益補(bǔ)償機(jī)制，激發(fā)金融主體發(fā)展綠色金融的積極性，引導(dǎo)金融資源向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的流動，以技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動資源利用方式的轉(zhuǎn)變。

長期來看，應(yīng)逐漸減弱“看得見的手”的作用，發(fā)揮市場機(jī)制的決定性作用，完善金融主體破產(chǎn)退出機(jī)制，杜絕以發(fā)展綠色金融為由而享受政策照顧的僥幸心理，促使金融主體不斷創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)，完善綠色金融市場體系。最終使綠色的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)更容易享受到優(yōu)惠、全面、多種類的金融產(chǎn)品和服務(wù)，大大推動資源利用方式向更高技術(shù)含量、更加新型的方式轉(zhuǎn)變。

（三）加強(qiáng)金融主體自身建設(shè)并完善金融體系

一方面，金融主體應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部管理和控制，強(qiáng)化風(fēng)險意識，提高風(fēng)險應(yīng)對能力，同時提高金融服務(wù)水平，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，滿足西部地區(qū)各個行業(yè)包括高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)對金融資源的需求；還應(yīng)建立發(fā)展綠色金融的配套制度，從環(huán)境風(fēng)險評估、合規(guī)檢查、風(fēng)險預(yù)警機(jī)制等方面加強(qiáng)管理和創(chuàng)新，促進(jìn)綠色金融的長足發(fā)展，建立與轉(zhuǎn)變資源利用方式的長期良性循環(huán)。

另一方面，金融監(jiān)管部門要打破國有銀行壟斷資本形成的格局，吸引非國有銀行積極在西部投資開發(fā)，降低銀行在西部設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入條件；鼓勵發(fā)展地方性金融機(jī)構(gòu)、民營金融成分，加快區(qū)域性證券市場和產(chǎn)權(quán)交易中心的培育；發(fā)展西部債券市場，對有利于轉(zhuǎn)變資源利用方式的高新技術(shù)投資項(xiàng)目可以直接發(fā)行項(xiàng)目債券籌集資金；設(shè)立綠色產(chǎn)業(yè)的投資基金，還應(yīng)創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品，開發(fā)多種綠色金融衍生工具。通過金融體系的完善，便于充分利用社會閑散資金和各種金融資源，解決高新技術(shù)創(chuàng)新資金短缺的問題。

（四）加強(qiáng)法制建設(shè)并完善相關(guān)法律

一要制定有關(guān)金融生態(tài)建設(shè)的法律，完善現(xiàn)行的信息披露、會計(jì)準(zhǔn)則、外部審計(jì)等方面的法律法規(guī)。二要適時出臺發(fā)展綠色金融的法律法規(guī)，并不斷修改完善，使發(fā)展綠色金融有法可依，有章可循。特別是要加快以完善金融產(chǎn)權(quán)為核心的法律法規(guī)的制定與完善， 促進(jìn)現(xiàn)代金融企業(yè)的形成和發(fā)展。同時，金融主體也要制定符合綠色金融發(fā)展相應(yīng)的業(yè)務(wù)操作規(guī)程。三要進(jìn)一步加大執(zhí)法力度，對于違反金融法律的行為，要進(jìn)行嚴(yán)厲懲罰，保障債權(quán)人、投資人的合法權(quán)益，構(gòu)建和諧的競爭環(huán)境，將發(fā)展綠色金融的風(fēng)險降到最低。通過法律法規(guī)切實(shí)保護(hù)金融資源，提高金融資源的配置和利用效率，為技術(shù)創(chuàng)新提供資金保障，加快資源利用方式的轉(zhuǎn)變。

總之，優(yōu)化金融生態(tài)，推動金融業(yè)的發(fā)展，為發(fā)展綠色金融提供基礎(chǔ)條件和外部環(huán)境，打通資金流向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的渠道，推動資源利用方式的轉(zhuǎn)變，這是一項(xiàng)繁重的系統(tǒng)工程，也是一個不斷適時調(diào)整的、長期的過程，需要從經(jīng)濟(jì)、政府、金融、法制等相關(guān)層面入手，長期不懈的相互配合，發(fā)揮市場的決定性作用，逐步實(shí)現(xiàn)西部金融生態(tài)與轉(zhuǎn)變資源利用方式的良性循環(huán)。

參考文獻(xiàn)：

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篇(7)

一、日本2010年前三季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特點(diǎn)及相關(guān)政策

（一）出口增長趨緩，對經(jīng)濟(jì)增長的拉動出現(xiàn)停滯

2010年前三季度日本出口環(huán)比增長率分別為7.0%、5.6%和2.4%，出口增長明顯趨緩。自2009年二季度開始，因中國等新興市場需求快速增長、以及歐美等經(jīng)濟(jì)的緩慢復(fù)蘇，日本的對外出口已連續(xù)5個季度呈現(xiàn)快速增長趨勢，面向新興市場國家的出口成為主要增長方向。但自2010年下半年開始，受希臘等國債務(wù)危機(jī)和美國定量寬松政策等全球金融形勢變化、日元快速升值、以及全球經(jīng)濟(jì)特別是亞洲新興市場增長放緩等因素影響，7―9月出口增長出現(xiàn)明顯回落，特別是以汽車為中心的出口下滑，使得凈出口對實(shí)質(zhì)GDP增長的貢獻(xiàn)度下降到僅為0.02%的水平，出口對經(jīng)濟(jì)增長的主要拉動作用已經(jīng)出現(xiàn)停滯。7―9月盡管日本對美國的出口環(huán)比增加1.9%，對歐洲的出口環(huán)比增長4.3%，但對亞洲的出口卻環(huán)比下降了2.6%。

盡管受到全球經(jīng)濟(jì)形勢變化的影響，日本的進(jìn)口依然保持了穩(wěn)定增長的局面，2010年前三季度日本進(jìn)口環(huán)比增長率分別為3.2%、4.0%和2.7%，日元快速升值在一定程度上抵消了國際大宗商品價格上漲的影響。此外，自今年3月份以來外匯儲備持續(xù)上升，10月份已達(dá)1.118萬億美元的高點(diǎn)，超過金融危機(jī)前的水平。

（二）受短期政策影響消費(fèi)可能反彈，但極可能出現(xiàn)大幅波動

2010年前三季度日本民間最終消費(fèi)的環(huán)比增長率分別為0.7%、0.1%和1.1%。民間消費(fèi)自2009年二季度以來保持連續(xù)增長趨勢，受短期政策因素影響，2010年三季度對GDP增長的貢獻(xiàn)度已達(dá)0.7%，成為本季度的首要增長拉動因素。7―9月家電銷售額明顯上升，其中以綠色補(bǔ)貼制度為背景，平板電視銷量持續(xù)增加，受9月份綠色汽車補(bǔ)貼制度到期影響，汽車銷量快速增長，同時，受酷暑影響，空調(diào)銷售數(shù)量也明顯提高，7―9月僅汽車和空調(diào)兩項(xiàng)的消費(fèi)增長就達(dá)到11.1%，對GDP增長的貢獻(xiàn)度達(dá)0.6%；但是，面對各種綠色補(bǔ)貼政策已經(jīng)或即將到期，以及持續(xù)的較高失業(yè)率和工資收入增長停滯等因素影響，新車銷售量已由9月份的47.2萬輛下降到10月份的30.4萬輛，10―12月民間消費(fèi)下行概率很大。

民間住宅投資2010年連續(xù)出現(xiàn)正負(fù)波動，盡管7―9月住宅投資有所反彈，在4―6月負(fù)增長0.8%后，實(shí)現(xiàn)1.3%的增長，政府減稅等住宅消費(fèi)支持政策產(chǎn)生了一定的效果；但是，受就業(yè)和收入等嚴(yán)峻形勢影響，即使未來住宅投資可以保持持續(xù)增長，也將是極為緩慢的。

（三）民間和政府投資弱化，企業(yè)效益有所好轉(zhuǎn)

民間企業(yè)投資呈現(xiàn)連續(xù)4個季度的正增長，7―9月設(shè)備投資環(huán)比增長0.8%，增長勢頭弱化。除運(yùn)輸機(jī)械設(shè)備投資小幅減少外，整體設(shè)備投資4―6月與1―3月基本持平，7―9月明顯增加。除船舶、電力外的機(jī)械訂單數(shù)一改全球金融危機(jī)以來連續(xù)下降的趨勢，自3月份開始一直呈正增長趨勢（6月份有小幅負(fù)增長）；企業(yè)設(shè)備開工率也由2009年的63.1―84.1%的低水平，提高到今年1―8月88.3―91.3%的相對較高的穩(wěn)定狀態(tài)；大用戶用電量自今年6月份開始基本恢復(fù)到了金融危機(jī)前的平均水平；汽車產(chǎn)量也基本上恢復(fù)到了危機(jī)前的水平，但各月之間仍有較大波動；盡管7―9月制造業(yè)、非制造業(yè)及服務(wù)業(yè)等分類別的投資均有較大幅度的增長，但受日元升值、出口與生產(chǎn)鈍化等因素影響，設(shè)備投資增長的基礎(chǔ)相對較弱，且設(shè)備過剩的問題并沒有得到根本的解決，這些都將影響到設(shè)備投資的未來發(fā)展。

企業(yè)經(jīng)營狀況出現(xiàn)了全面轉(zhuǎn)好。對占上市企業(yè)總數(shù)56%及市場價值82%的885家上市企業(yè)的統(tǒng)計(jì)表明，2010年7―9月的經(jīng)常性收益同比提高49%，已經(jīng)恢復(fù)到了危機(jī)前的7成水平，銷售收入提高7%，也已恢復(fù)到危機(jī)前9成的水平。同時，以新興市場需求及國內(nèi)政策支持為背景，制造業(yè)業(yè)績回升迅速，大企業(yè)的訂單增加，制造業(yè)銷售額提高13%，經(jīng)常性收益為去年同期的3.3倍。

公共需求方面，盡管政府消費(fèi)連續(xù)保持較弱的增長態(tài)勢，但政府投資進(jìn)一步下降，繼4―6月環(huán)比下降2.3%后，7―9月又下降0.6%，已連續(xù)5個季度持續(xù)下滑，政府公共需求對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用仍在持續(xù)減弱，成為經(jīng)濟(jì)增長的主要負(fù)影響因素。此外，受政府債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重等因素影響，預(yù)計(jì)下一季度政府公共投資還將有所降低。

（四）通縮狀況沒有明顯改觀，就業(yè)形勢依然嚴(yán)峻

2010年前三季度日本繼續(xù)處于通縮狀態(tài)之中，7―9月扣除生鮮食品的消費(fèi)者價格指數(shù)CPI分別為-1.0%、-1.0%和 -1.1%，盡管與上半年相比略有好轉(zhuǎn)，但通縮的總體趨勢并沒有改變。2010年前三季度就業(yè)狀況仍不見好轉(zhuǎn)，完全失業(yè)率一直在5.0%左右徘徊，受企業(yè)降低成本策略影響，7―9月份失業(yè)率為5.2%、5.1%和5.0%，9月份完全失業(yè)人數(shù)340萬人。因企業(yè)經(jīng)營狀況整體向好，有效求人倍率呈現(xiàn)輕微的改善跡象，7―9月份分別為0.53、0.54和0.55，但未來走勢依然很不明朗，并且明年大學(xué)畢業(yè)生就業(yè)確定率降至57%的最低水平，比去年同期下降4.9%，進(jìn)入“就業(yè)冰河時代”。

（五）金融環(huán)境逐步改善，金融機(jī)構(gòu)效益明顯好轉(zhuǎn)

日本廣義貨幣M2在7月增長2.9%的基礎(chǔ)上，8―10月份分別增長2.8%，在經(jīng)濟(jì)增長率很低的情況下，繼續(xù)保持穩(wěn)定寬松的貨幣供應(yīng)。銀行間市場同業(yè)拆借月加權(quán)平均利率維持在0.1%左右的水平，10年期長期國債平均利率自8月份開始降低到了1.0%以下。日本6大銀行4―9月的純收益是去年同期的2.7倍，達(dá)1.2兆日元，債券的銷售擴(kuò)大7.7倍，不良債權(quán)損失減少81%，貸款同比減少7.5%。盡管銀行資金充足，信貸環(huán)境改善，企業(yè)資金借貸成本有所降低，資本和債券市場運(yùn)行狀況良好。但受歐美經(jīng)濟(jì)不景氣及日元升值等因素影響，未來發(fā)展的不確定性仍然很大。

受美國和歐洲經(jīng)濟(jì)不景氣，以及美國定量寬松貨幣政策等影響，日元快速升值，由4月份的1美元兌93.38日元的平均值，提高到10月份的81.81日元，升值幅度超過12%，對日本的出口增長產(chǎn)生了明顯的沖擊，并且影響到了國內(nèi)就業(yè)與政府財政收入狀況。

二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策

（一）實(shí)施更為寬松的貨幣政策，并著手稅收政策的調(diào)整

為減輕日元升值對日本經(jīng)濟(jì)的影響，日本銀行于10月5日宣布，將銀行間無擔(dān)保拆借利率從0.1%，下調(diào)到0―0.1%，開始了實(shí)質(zhì)性的零利率政策。

日本銀行8月30日出臺的《追加金融緩和對策》。規(guī)定到2011年上半年，繼續(xù)維持長期利率1.0%左右的寬松政策，同時還規(guī)定以較低的固定利率方式擴(kuò)大信貸供給，在原有的3個月資金信貸量基礎(chǔ)上再追加20兆日元的資金，并啟動了為期6個月的信貸供給政策，為此提供10兆日元的資金。

針對法人稅在OECD國家處于明顯的高位以及消費(fèi)稅偏低等狀況，為進(jìn)一步提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和發(fā)展能力，日本政府正在研究降低法人稅5―10個百分點(diǎn)，并提高消費(fèi)稅5個百分點(diǎn)等相關(guān)措施，但在提高消費(fèi)稅方面國內(nèi)出現(xiàn)了明顯的意見分歧，并對7月份的參議院選舉產(chǎn)生了影響，面對日益嚴(yán)重的政府債務(wù)，消費(fèi)稅的提高似乎不可避免。

（二）出手干預(yù)匯市并進(jìn)行資產(chǎn)購買，追加日元升值和應(yīng)對通縮預(yù)算

9月15日，當(dāng)日元對美元的匯率突破83∶1后，日本銀行在東京外匯市場拋售日元并買進(jìn)美元，直接干預(yù)日元匯率，這次行動日本銀行動用了約250億美元的資金，使日元對美元匯率在當(dāng)日下跌至85∶1的水平，這是今年全球匯率爭議出現(xiàn)以來國際上首次由國家出面干預(yù)匯市，也是日本政府6年多以來首次干預(yù)匯市。

日本銀行在10月4―5日的例會上，除再次確定了零利率政策，并確定了執(zhí)行到2012年以后的時間表外，還在上述30兆日元的信貸政策的基礎(chǔ)上，又推出了5兆日元的資產(chǎn)購買方案，主要用于購買國債（到期時間兩年以內(nèi)）、短期國庫券、以及企業(yè)債券等其它金融資產(chǎn)，以進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)增長。

針對7―9月經(jīng)濟(jì)增長明顯下滑的現(xiàn)象，以及政府財政收入低、負(fù)債嚴(yán)重等問題，日本政府以10月29日的《日元升值和應(yīng)對通縮的緊急綜合經(jīng)濟(jì)對策》為基礎(chǔ)，向國會提出了5.1兆日元的2010年度預(yù)算修正案，該修正案已于11月16日在眾議院獲得通過。主要涵蓋就業(yè)和人才培養(yǎng)、推進(jìn)新成長戰(zhàn)略、醫(yī)療看護(hù)、以及提高地區(qū)經(jīng)濟(jì)活力和搞活中小企業(yè)4個主要領(lǐng)域。

（三）以新成長戰(zhàn)略為目標(biāo)，在政策上將應(yīng)對日元升值、通縮等與新成長戰(zhàn)略密切結(jié)合，以進(jìn)一步提升經(jīng)濟(jì)競爭力

在2010年8月出臺的《經(jīng)濟(jì)對策基本方針》中，針對日元升值和全球經(jīng)濟(jì)不景氣等可能帶來的經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險，以及應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下滑的擺脫通縮措施，從應(yīng)對日元升值和全球經(jīng)濟(jì)不景氣的經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險，和構(gòu)建低碳社會等的《新成長戰(zhàn)略》兩個視角，更加注重實(shí)效地對創(chuàng)造新需求和就業(yè)的政策措施進(jìn)行嚴(yán)格篩選并實(shí)施，以期盡快擺脫通縮局面，相關(guān)的5個主要支柱包括：就業(yè)、投資、消費(fèi)、區(qū)域防災(zāi)減災(zāi)、以及體制機(jī)制改革。同時，通過設(shè)立《新成長戰(zhàn)略》實(shí)施促進(jìn)機(jī)構(gòu)、召開就業(yè)和人才戰(zhàn)略對話會議、實(shí)施日本國內(nèi)投資促進(jìn)計(jì)劃、編制2011年年度預(yù)算等措施，加速推進(jìn)《新成長戰(zhàn)略》的實(shí)施。

經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省在2010年9月10日出臺的《與經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省相關(guān)的經(jīng)濟(jì)對策實(shí)施概要》中，提出了通過大力發(fā)展綠色產(chǎn)業(yè)促進(jìn)低碳型就業(yè)和投資、對中小企業(yè)實(shí)施高附加值化與銷售渠道開拓等緊急支援、強(qiáng)化新畢業(yè)人員的就業(yè)對策、延長家電綠色生態(tài)返點(diǎn)制度、延長住宅綠色生態(tài)返點(diǎn)制度、支持中小企業(yè)融資等6項(xiàng)重要措施，以及促進(jìn)法人稅下調(diào)、設(shè)立《新成長戰(zhàn)略》實(shí)施推進(jìn)機(jī)構(gòu)、實(shí)施促進(jìn)日本國內(nèi)投資促進(jìn)計(jì)劃、加速體制機(jī)制改革等相關(guān)措施，來更有效地應(yīng)對當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)不景氣局面。

經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省在2010年10月出臺的《日元升值和應(yīng)對通縮的緊急綜合經(jīng)濟(jì)對策》的相關(guān)部分中，提出基于經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省的8500多億日元相關(guān)補(bǔ)充預(yù)算，通過資金支持、以及技術(shù)開發(fā)和海外拓展支持、領(lǐng)域開拓支持、地區(qū)商業(yè)活化、緩解就業(yè)壓力等具體措施，來促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)和提高地區(qū)活力；通過家電綠色生態(tài)返點(diǎn)、以及住宅綠色生態(tài)返點(diǎn)范圍的擴(kuò)大、住宅太陽能電池設(shè)施補(bǔ)貼、中小企業(yè)低碳發(fā)展支持、綠色柴油車購買補(bǔ)貼等具體措施，來創(chuàng)造新的就業(yè)機(jī)會；通過促進(jìn)國內(nèi)投資、加速技術(shù)開發(fā)、有效應(yīng)對稀土危機(jī)、日元升值正面效果運(yùn)用、以及醫(yī)療看護(hù)產(chǎn)業(yè)支持等具體措施，來推進(jìn)《新成長戰(zhàn)略》的實(shí)施，以建立和鞏固中長期經(jīng)濟(jì)成長的基礎(chǔ)。

（四）以APEC會議為契機(jī)，強(qiáng)化區(qū)域合作、努力開拓亞洲市場，增強(qiáng)外需拉動力

日本以APEC東道主的身份，大力推進(jìn)亞太地區(qū)的經(jīng)濟(jì)合作進(jìn)程。在2010年11月14日發(fā)表的橫濱宣言中，明確了努力糾正世界經(jīng)濟(jì)不均衡狀況、追求健全的財政運(yùn)行政策、抑制貿(mào)易保護(hù)主義等區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作目標(biāo)，同時，對未來發(fā)展提出了許多重要戰(zhàn)略設(shè)想，以促進(jìn)亞太國家間的經(jīng)濟(jì)自由化和一體化進(jìn)程，穩(wěn)定并增強(qiáng)亞太國家的外需，從而保證為日本經(jīng)濟(jì)未來持續(xù)穩(wěn)定增長提供相應(yīng)的外部動力。

同時，日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省以《新成長戰(zhàn)略》中的海外市場拓展戰(zhàn)略為核心，在《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)展望2010》中，將高速鐵路、核電等11個基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域確定為海外拓展的重點(diǎn)領(lǐng)域，并提出了加大研發(fā)投入、提升產(chǎn)業(yè)競爭力，通過官民結(jié)合等方法，加強(qiáng)海外市場拓展等策略。日本企業(yè)也借助日元升值的有利時機(jī)，以新興經(jīng)濟(jì)體和環(huán)境領(lǐng)域?yàn)橹攸c(diǎn)，繼續(xù)加大海外投資并購力度，據(jù)估算2010年日本企業(yè)主要海外并購額超過1兆日元，主要集中在制藥、化妝品、機(jī)電等領(lǐng)域。2010年海外設(shè)備投資額預(yù)計(jì)將同比增長35.1%，達(dá)2.76兆日元，在制造業(yè)的1.9兆日元新增投資中，汽車行業(yè)增長44%，電氣電機(jī)行業(yè)增長55.5%，成為海外投資增長的主體。日本已連續(xù)4年加大在汽車、電力等領(lǐng)域的研發(fā)和投資力度，日本7大公司在2010年將保持14―52%的投資增幅。日本企業(yè)希望通過占領(lǐng)新興市場來進(jìn)一步提高其收益，以帶動本土相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，并基于國內(nèi)外一體化的戰(zhàn)略考慮，從整體上保持目前的發(fā)展勢頭。

三、2010年日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢分析

（一）經(jīng)濟(jì)增長明顯放緩，通縮狀態(tài)將長期持續(xù)，美國定量寬松政策及全球經(jīng)濟(jì)不景氣帶來的不確定性進(jìn)一步加大

1、外需市場下滑趨勢明顯，貨幣和財政政策已基本窮盡

目前美國6000億美元的二次定量寬松貨幣政策已經(jīng)出臺，韓國G20峰會并沒有對相關(guān)問題提出有效的解決方案，澳大利亞、日本、巴西等國匯率升值嚴(yán)重，新興經(jīng)濟(jì)體面臨著更大的通脹壓力，不僅通脹率高，貨幣升值也普遍較快，巴西、泰國、新加坡、韓國等已紛紛出臺相應(yīng)措施控制熱錢流入，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新的不穩(wěn)定期。對日本經(jīng)濟(jì)增長支撐很強(qiáng)的中國及亞洲經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定性增加，已經(jīng)使得日本7―9月對亞洲的整體出口呈下降趨勢。同時，日本企業(yè)經(jīng)營狀況全面轉(zhuǎn)好加上日元持續(xù)升值的影響，會進(jìn)一步加快企業(yè)的海外投資進(jìn)程，進(jìn)而對日本的出口及稅收、就業(yè)產(chǎn)生明顯的負(fù)面影響，使得政府未來的財政與貨幣政策更加捉襟見肘。

由于政治和戰(zhàn)略層面上對美國的嚴(yán)重依賴，日本在金融政策方面的自主性受到了明顯的限制。盡管9月15日日元對美元的匯率突破83∶1后，日本銀行采取了直接干預(yù)日元匯率的行動，但由于美國和歐盟的批評，在美國出臺二次定量寬松貨幣政策后，日元對美元的匯率一度跌破81∶1時，也沒有再次干預(yù)匯市。5兆日元的資產(chǎn)購買量化寬松政策相對于美國6000億美元的水平來說，也只能是小巫見大巫。目前日本的寬松貨幣政策和積極的財政政策已經(jīng)走到了盡頭，利率已接近于零，并且由于日元升值加速企業(yè)走出去，將會使日本政府本已債臺高筑的財政狀況進(jìn)一步惡化，很難再通過更加積極的財政政策來刺激經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。

2、內(nèi)需反彈非常不穩(wěn)定，相關(guān)政策有待延續(xù)和加強(qiáng)

盡管國內(nèi)需求拉動在2010年三季度由負(fù)轉(zhuǎn)正，并成為三季度經(jīng)濟(jì)增長的主要驅(qū)動力，個人消費(fèi)和住宅投資政策也有一定的效果，但受失業(yè)率高居不下、收入增長緩慢以及經(jīng)濟(jì)前景渺茫等因素影響，內(nèi)需反彈非常不穩(wěn)定，10―12月份極可能出現(xiàn)明顯的負(fù)增長。汽車綠色生態(tài)返點(diǎn)政策已經(jīng)在9月底到期，綠色家電及綠色住宅補(bǔ)貼返點(diǎn)制度也將在12月底到期（國土交通省已經(jīng)決定將綠色住宅補(bǔ)貼返點(diǎn)制度再延長一年），新的拉動政策的出臺將受到政府日益沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)的嚴(yán)重制約，影響甚至決定今后內(nèi)需的持續(xù)改善，民間銀行收益持續(xù)下滑等因素，已經(jīng)對地方投融資產(chǎn)生明顯的負(fù)面影響。

（二）2010年日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)期

日本國內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)者對10―12月的經(jīng)濟(jì)增長普遍不看好，認(rèn)為汽車消費(fèi)等將出現(xiàn)明顯下滑現(xiàn)象，并且工礦生產(chǎn)業(yè)將連續(xù)兩個季度繼續(xù)下滑，將出現(xiàn)與1994年和2004年相類似的，因短期政策等原因第四季度由正轉(zhuǎn)負(fù)的經(jīng)濟(jì)增長格局。

從相關(guān)經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)的分析來看，三菱綜合研究所認(rèn)為日元升值對實(shí)質(zhì)GDP的影響為-0.4%，其對今明兩年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測與第一生命經(jīng)濟(jì)研究所、伊藤忠商社相同，2010年的實(shí)質(zhì)GDP增長率為2.6%，2011年為1.0%；日本總研對2010年實(shí)質(zhì)GDP增長率預(yù)測也為2.6%，2011年為0.2%；日本經(jīng)濟(jì)研究中心的預(yù)測為2010年2.7%，2011年1.3%。

四、啟示與建議

（一）內(nèi)外并舉，從戰(zhàn)略高度看待和處理通脹問題

與日本的貨幣快速升值和經(jīng)濟(jì)通縮不同，受美國二次量化寬松及我國去年寬松貨幣與財政政策的滯后效應(yīng)雙重影響，我國當(dāng)前面臨著巨大的通脹壓力，盡管今年已經(jīng)6次提高商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率，加息一次，人民幣匯率也升值了近3%，但10月份的通脹率還是達(dá)到了4.4%的水平。鑒于拉美債務(wù)危機(jī)和東南亞金融危機(jī)的沉痛教訓(xùn)，我國更應(yīng)著眼于預(yù)防定量寬松后熱錢流出的更為嚴(yán)重的后果，并與當(dāng)前的通脹控制措施有效結(jié)合起來。為此，首先，應(yīng)加大與往年相比的人民幣升值幅度，以抵消部分國際通脹的傳入影響，并防止人民幣兌美元以外的其它貨幣的明顯走低對結(jié)構(gòu)調(diào)整的不利影響和外匯儲備的進(jìn)一步增加。其次，應(yīng)大幅收緊國內(nèi)的貨幣流動性，提高加息幅度，著眼長遠(yuǎn)，特別重視與制止資產(chǎn)泡沫相關(guān)的金融手段的應(yīng)用，控制資本和熱錢流入。再次，還可以考慮配合采用一些價格管制等行政手段。總之，這次美國定量寬松貨幣政策帶來的沖擊不僅是一次重大挑戰(zhàn)，也是一次重要的機(jī)遇，我們應(yīng)抓緊國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和收入分配調(diào)整工作，練好內(nèi)功，以更有效抵御未來更大的外部沖擊。

同時，既然美元作為國際儲備貨幣的地位無法在短期內(nèi)被替代，通過大量減持美國國債的方式，降低美國國債和美元信譽(yù)來制止美國定量寬松貨幣政策的繼續(xù)實(shí)施，又將引起中美間的政治沖突與全球性風(fēng)險。所以，我國應(yīng)在與其他國家密切合作，加快國際金融改革的同時，加大對美國的國際壓力，并優(yōu)化自身的外匯結(jié)構(gòu)，以10＋6為基礎(chǔ)，加速區(qū)域金融一體化進(jìn)程，通過更加緊密地金融合作在區(qū)域貿(mào)易結(jié)算中降低美元的使用，以減輕外部通脹壓力及相關(guān)影響。此外，還需要采取相關(guān)措施，幫助受影響大的東盟、澳大利亞、巴西等國提高抵御能力，為我國未來經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長提供相應(yīng)的資源和市場保障。

（二）加快區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程，根據(jù)自身發(fā)展制定相應(yīng)的策略