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關鍵詞：個人理財；現狀分析；對策建議

中圖分類號：F832.48 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）031-000-03

隨著我國市場經濟迅速發展，居民收入水平不斷提高，他們的理財意識和投資理念也在不斷地進步，這導致了居民的理財結構發生較大變化。同時，個人理財業務逐漸成為國內商業銀行產品和服務創新的主要領域，居民理財成為我國當前金融市場不可或缺的組成部分。但是居民在理財過程中出現了理財觀念落后，目標不明確，投資方式傳統、保守等問題，現以杭州地區為例，針對居民的投資理財習慣和理財現狀進行了調查，分析居民對于投資理財的認知和投資方法的偏好，從而引導居民樹立科學的理財觀念，提高風險意識及防范。

一、杭州地區居民個人理財現狀及特點

杭州作為浙江省的省會城市，2015年杭州實現GDP1.005358萬億元，同比增長10.2%，增速居全省第一、全國副省級城市第二。2015年杭州市居民人均可支配收入為42642元，同比增長8.7%。其中城鎮居民和農村居民人均可支配收入分別增長8.3%和9.2%。城鄉居民收入比縮小為1.88。總體呈現收入穩步增長、城鄉收入差距縮小態勢。隨著杭州居民生活水平的提高，居民們都希望個人資產能夠得到保值和增值。因此，大多數居民都通過銀行、網絡等途徑進行理財，使用投資房地產、購買銀行理財產品等理財手段實現財產的增保值。

現就以杭州市居民的理財實際情況進行問卷調查。本次總共發放問卷350份，收回324份，其中有效問卷281份，有效率為80%。問卷收回后借助統計軟件對數據進行處理和分析，可以看出杭州市居民理財有如下特點：

（一）銀行存款占比大

通過調查的數據和分析，杭州居民主要的理財方式有銀行存款、基金投資、股票投資等。其中，銀行存款所占比重最大，占32.38%，說明儲蓄是深受普通居民家庭歡迎也是最常使用的一種投資方式。其次是基金投資，占了總比重的22.54%?；鹁哂匈徺I費用相對低廉，透明度相對較高的特點，所以購買基金的居民比重在上升。位居第三的是股票投資，占19.67%。股票投資的收益雖高，但其風險也是不可忽視的。所以股票投資是一種高收益與高風險并存的理財方法，加之近期股市市場持續低迷，導致很多股民紛紛從股市中退出，所以股票投資的比重有所下降。而期貨投資、外匯投資和金銀投資所占的比例則較小。詳見表1：

（二）成本與個人負擔能力為主要考慮因素

成本與個人負擔能力成為居民選擇理財產品的主因，占26.64%?；诰用竦膫€人收入水平不同，會考慮購買其負擔能力之內的不同成本的理財產品。其次考慮的因素則為投資風險的大小，占23.36%。投資理財具有不確定性，選擇不同的理財產品也意味著將面臨不同的風險與收益。預計收益占18.85%，風險與收益并存，收益的大小會直接影響到投資者的利益大小。另個人偏好，投資觀念對準確選擇適合自己的理財產品具有很大的導向作用。而對于市場熱度，變現能力，政策影響等因素所占的比例較小。詳見表2：

（三）投資收益為理財主要目的

投資收益成為杭州居民理財的主要目的，占總比例的45.49%。很多人認為參與理財就在于獲得與投入的資產相對應的或者更高的收益，理財就是收益。其次是出于資產保值、為自己養老準備，分別占15.57%和13.93%。出于興趣愛好而選擇投資理財的居民占12.70%，另外有11.07%的居民選擇投資理財是出于資產的安全性考慮。詳見表3：

（四）組合投資為主要投資方式

選擇不把雞蛋放一個籃子里的組合投資方式的居民占41.28%。選擇少選或規避高風險投資，以穩健性投資為主的居民占24.20%。根據時刻關注市場變化，提高判斷能力的方式來規避風險所占比例為18.86%。另有少數居民選擇見好就收這種投資方式來回避風險的僅占11.74%。理財方式要多元化，往各方面發展，不要局限于一種方式，這才能使資產得到最大化的利用。詳見表4：

二、杭州居民個人理財存在的問題及原因分析

雖然杭州居民個人理財業務發展迅速，但從調查結果來看，仍存在大部分居民的理財觀念落后，理財目標不明確，理財方式較為傳統等問題。這些都是杭州居民個人理財業務發展將面臨的難題，需要使用科學的方法進行引導。

（一）杭州居民個人理財方面存在的問題

1.居民個人理財觀念落后

據調查數據顯示，杭州市居民的理財知識來源于網絡和金融宣傳的各占59.43%和34.43%，來自專業知識的占比為36.07%。由此看出，更多居民的理財知識是從雜亂無章的互聯網或者書報中獲得的，沒有進行專業的培訓。并且有42.35%的居民對理財還處于不太了解的階段，對各類投資工具均有深入了解的居民僅占13.88%。這說明杭州市居民還沒有從根本上認識到理財的重要性，人人都需理財的觀念還沒有得到普及。詳見表5、6：

2.居民理財追求短期利益，缺乏長期規劃

選擇短期投資規劃和中庸投資規劃的居民分別占50.53%和30.25%，而僅有19.22%的居民對理財制定了長期的投資規劃。不少居民認為在短期獲得最大利益才是最重要的，風險防范意識不強，缺乏對市場的長遠認識，因此沒有確立適合自己的理財目標和合理設置理財計劃。詳見表7：

3.居民的理財方式較為傳統

杭州市居民大部分都選擇了風險中等或較低的理財方式，所占比例為51.60%和37.72%。只有10.68%的居民選擇了高風險高收益的理財方式。所以風險低，投資便捷的儲蓄成為了大眾居民最喜愛的理財方式。居民之所以會采取比較保守的理財方式，主要體現在居民對于理財產品的不熟悉，從而導致居民難以選擇合適的，風險較低又有一定收益的理財產品。詳見表8：

（二）影響杭州居民理財收益的因素分析

正因為居民理財方面存在觀念薄弱，目瞬幻魅罰方式保守等問題，究其原因主要在于政府、金融機構未做出積極的引導和決策，以及社會宣傳力度不足所致。

1.政府部門未發揮積極的引導作用

居民在選擇理財工具時受政府政策影響的因素僅僅只占了總比例的2.05%，這足以表明政府未對居民理財做出積極的引導。如果政府出臺一些支持居民理財的相關政策，居民投資的需求就會增加。作為政府，有責任為居民的投資理財創造良好的外部環境，建立一套完善的投資理財政策，保護各投資者的利益。

2.金融機構產品單一，服務水平不高

雖然各金融機構推出的理財產品不在少數，但都大同小異，種類單一。目前，金融機構還未能提供一些富有特色，能滿足客戶個性化投資需求的理財產品。而金融機構的員工在為客戶服務過程中很難做到耐心為客戶講解，沒有針對不同的客戶制定具有個性化的方案，而是簡單的將客戶的需求進行整合。金融企業缺乏專業理財人員也是影響居民理財投資的一道阻礙。

3.社會宣傳力度欠佳

雖然居民可以從多種渠道獲得理財的相關信息，但大多數介紹沒有把各類產品明確的區分，也沒有將各類理財產品的優劣性，風險與收益做總結歸納。某些中介機構則是挑選一些收益較高的或近段時期內投資熱度比較高的產品向居民介紹，而并非所有的理財產品。社會的宣傳不到位，就會造成居民做出不正確的選擇，從而缺乏對理財的熱情。

三、加強杭州居民個人理財收益的對策建議

（一）杭州居民應樹立理財意識，科學規劃理財方式

要加強杭州居民個人理財收益，首先，要樹立正確的理財意識，可通過互聯網、書籍等渠道學習各種關于理財的知識和技巧，也可參加理財知識培訓加強對理財的認知能力，保證在投資前做好充分的前期準備，同時要樹立一種積極的、樂觀的、著眼于未來的理財態度和思維方式，有時一種積極向上的觀念往往可以幫助投資者作出正確的判斷；其次，杭州居民要根據現階段自己的資產情況和風險承受能力來制定符合自己的的理財目標，做好精細的收入和開支規劃。并且要把目光放的長遠些，不要只著眼于投資所帶來的利益，而要正確分析各種投資的特點；最后，杭州居民要改善自身的理財方式，做到正確識別風險，分析各種理財產品的利弊，風險大小和收益狀況，從以往單一的理財方式向多元化理財方式轉變。

（二）政府應當發揮積極的引導、調節作用

政府要通過各種方式做到科學引導，首先，應當積極出臺一些有利于理財投資的政策，進一步完善融資信用擔保體系和改善個人理財業務的政策環境；其次，要做好對金融機構的監督，針對部分銀行存在的信息不透明、運行情況不公開、信息不對稱等問題，建立健全信息披露制度；最后，政府可引進國外的先進思想和個人理財管理制度，以保證我國金融市場的健康發展。

（三）金融機構豐富理財產品，提高服務水平

金融機構首先應該針對不同居民，推出更多富有特色的，能滿足居民個性化投資需求的理財產品。金融機構所做的一切政策變化，都要以居民的理財需求為導向，在提升自身業務的同時滿足投資者的需求；其次，金融機構要加強對理財人員的培養，必須要有一批專業知識扎實、職業道德高尚、投資經歷豐富的理財師。最后，建立一套以客戶為中心的服務體系，做到讓客戶滿意，讓居民對不同的理財產品有更深的了解。

（四）加強社會宣傳力度

首先，社會方面可以通過各種形式加大對理財知識的宣傳，在居民們常用的渠道對產品做詳細的介紹，做到把產品明確的區分，把優劣勢、風險和收益做歸納總結，讓居民能夠更好地了解到各種產品的異同；其次，社會也可通過相關媒體單位在電視、報紙上刊登相關理財信息，引導居民更好的進行理財；最后，相關機構也應該讓居民了解每種理財產品的功能，真正讓居民樹立正確的理財理念。

四、結論

杭州經濟發展迅速，居民的理財觀念也在不斷地改變，與時俱進。隨著國家政策的改變，越來越多的人將會加入理財的隊伍中。投資理財是使資產保值增值的一種方式，居民需要結合自身的資金狀況和相應的風險承擔能力進行投資，要避免因盲目投資而帶來的不必要損失。

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一、研究背景及意義

隨著我國金融水平的提高和國內居民收入水平的日益提高，理財意識的不斷增強，普益財富監測數據顯示，2011年1月中國駐地銀行共發行了1199款個人理財產品。幾十家銀行上百種個人理財項目，投資者應該如何選擇適合自己的理財產品？本文在研究對象上選擇了商業銀行個人理財業務中發展相對成熟的理財產品進行分析，分類總結理財產品的特點。根據特點分析，為投資者提供行之有效的投資理財建議。

二、我國理財產品的發展及現狀

近年來，銀行個人理財產品快速發展，表現為以下方面：理財產品投資范圍全覆蓋，結構創新日趨活躍，產品門類日益多元化；金融危機沖擊下，投資者風險厭惡程度上升，避險型理財產品成為主流；產品期限結構短期化，申購贖回機制日益靈活，流動性不斷增強。

三、理財產品的特點分析

(一）理財產品分類。不同的研究角度，學者對于理財產品的分類各有不同。根據本金與收益是否保證，將其分為保本固定收益產品、保本浮動收益產品與非保本浮動收益產品3類；按照投資方式與方向的不同，有債券型、信托型、掛鉤型和QDII型等。本文從投資者的角度進行分析，采用投資方式不同的分類方式，對每類理財產品的特點進行了具體分析。

（二）各類理財特點。不論是儲蓄存款、基金、股票還是金融衍生工具，作為投資的金融工具，都具有三個基本特點，即風險性、盈利性及靈活性，商業銀行個人理財產品也不例外。本文從金融產品的三個基本特點入手，對各類理財產品進行分析。風險性從其投資的方向、是否保本保息來衡量；盈利性主要是其到期的收益率；靈活性用其投資的期限和能否提前終止來考察。根據西南財經大學信托與理財研究所和普益財富網聯合的近年來幾期《商業銀行理財產品報告》，選擇報告中推薦的有特色的理財產品對其以上三個特點進行了分析。

1、債券型理財產品。債券型理財產品是指銀行將資金主要投資于貨幣市場，也投資企業債、企業短期融資券等信用類工具。從本文所選擇分析的建設銀行的利得盈債券、中國銀行的債市通和華夏銀行的華夏理財"增盈107號"人民幣364天債券型產品3種理財產品可以分析得出債券型理財產品的以下特點。商業銀行推出的債券型理財產品的投資對象主要是國債、金融債和中央銀行票據等信用等級高、流動性強、風險小的產品，因此投資風險相對于其他三種理財產品風險最低。相對的低風險就意味的低收益，一般的債券型的理財產品的收益率只能達到2%-4%。投資者只能獲得一個相對于存款利率稍高的收益。客戶一般不能終止投資，同時期限也比較短。

2、信托型理財產品。固定收入信托型理財產品因保本保息，提供100%本金保障的基礎上，而且因為項目風險相對較低收益率很穩定。收益高、穩定性好，是固定收入信托類理財產品的主要賣點。這類產品起點金額為5 萬元， 期限一般在2年以下，現階段年化收益率為4%～6%，收益遠高于同期存款?？蛻粢话悴荒芙K止投資，一般信托型理財產品的期限在兩年左右。

3、掛鉤型理財產品。掛鉤型理財產品最終收益率與相關市場或產品的表現掛鉤如與匯率掛鉤、與利率掛鉤與港股掛購等。從本文所分析的中國光大銀行的陽光理財A+計劃2009年第四期產品1、中國銀行的中銀進取10001A－標普高盛農產品超額回報指數掛鉤產品和北京銀行心喜系列2011080號：人民幣7天SHIBOR利率掛鉤理財產品掛鉤型的理財產品特點主要取決于其所掛鉤的產品。

掛鉤型理財產品的風險大，收益率也相對較高，優質穩健的此類理財產品可以達到6%-8%的收益率。有時，商業銀行對募集的理財資金的運用與所掛鉤指標毫無關系，二者在不同體系中各自運行，投資者所獲得收益率無法明確計算，只能任由商業銀行分析，缺乏很大的參考價值。掛鉤型理財產品的期限長短不一，投資者也沒有提前終止的權利。

四、理財產品投資建議

（一）首先了解產品的預期收益和風險狀況。一般來說，保本固定收益類型的產品風險等級最低，可視為固定存款，適合保守型的投資者。與其相對的不保本產品，收益一般為浮動型，這種產品風險等級較高，但往往預期收益很可觀，適合于進取型的投資者。介于兩者之間的保本浮動收益型產品應該最受廣大投資者青睞。在保證不損失本金的情況下有機會獲得高于定存的收益，適合穩健型的投資者。

（二）選擇適合的理財產品。重視理財產品的投資方向與方式，看產品的結構設計是否合理、能否實現盈利。通過分析各類產品的特點得出的投資建議如下：1、債券型產品，由于債券類產品投資標的風險較低，收益比較固定。所以它適合投資風格較保守的投資者，這樣可以低風險獲得較定期儲蓄高的收益，另一種是做了投資組合的投資者，可用此類產品降低組合風險。2、信托型產品，信托類產品主要投資于商業銀行或其他信用等級較高的金融機構擔保、回購的信托產品或商業銀行優良信貸資產收益權信托產品。雖然產品不保本，但產品收益較為穩定，風險相對較小。比較適合追求高收益，有較強風險承受能力的投資者。但是在投資時，選擇有實力、有銀行擔保的產品，規避信用風險。

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家庭理財（FamilyFinance）并不是一個新鮮詞，簡單地說就是開源節流、管理好您的錢（MoneyManagement）。當今工薪階層的家庭有一定的銀行存款，還有可能買賣股票、債券，還可能給自己和家人買了保險。而在國外大部分人是請經驗豐富的理財專家或顧問來替他們理財、節支開源。因為投資市場的變化和理財工具的復雜，使得理財專業知識和技能的要求也越來越高，更多人理智地選擇了專家。在國外，理財個人理財服務（PersonalFinancialService，簡稱PFS）正在蓬勃興起。

家庭理財也是一項系統工程,是一項科學的運用多種投資理財工具結合、跨多邊市場運作的綜合性投資理財行為。家庭理財要求各類家庭,既要善于利用各類風險投資工具追逐高額的風險投資收益,又要善于運用各類避險工具的規避風險。

家庭理財服務市場直接受到個人金融資產分配的影響。在許多新興國家和地區，很大一部分個人資產仍是銀行存款，而不像經濟發達地區個人資產主要投向股票和共同基金。在美國，存款只占到個人資產的17%，其它資產都放在共同基金、證券和人壽保險上；而在較不發達的亞洲國家，存款占到多達80%。個人理財服務意味著將部分財富從保守和低回報的存款，轉移到相對具有風險和高回報的證券等。尤其當經濟穩定、通脹和利益可預測的時候，消費者就更愿意投資。

二、家庭理財中，證券投資要注意的問題

人們總是將理財與投資緊密地聯系在一起。但實際上，“投資”和“理財”并不是一回事，不能等同。投資是戰術，關注的是如何“錢生錢”的問題。而理財是戰略，理財即管理財富，理財的核心是合理分配資產和收入，以實現個人資產的安全性、流動性和收益性目標。個人參與理財計劃不僅要考慮財富的積累，更要考慮未來生活的保障。

從這個意義上來說，理財的內涵比僅僅關注“錢生錢”的個人投資更廣泛。而投資只屬于理財的一個子系統，真正意義上的理財包括證券投資、不動產投資、教育投資、保險規劃、退休規劃、稅務籌劃、遺產規劃等等。

因此，我們在追求投資收益的同時，更應注重人生的生涯規劃、稅務規劃、風險管理規劃等一系列的人生整體規劃。應該根據自身的收入、資產、負債等數據，在充分考慮風險承受能力的前提下，進行分析規劃。首先，按照設定的生活目標及自身的具體情況(包括家庭成員、收支情況、各類資產負債情況等)進行生活方案的設計，以達到創造財富、保存財富、轉移財富的目的。其次，對自己進行客觀的分析，重點分析自身資產負債、現金流量等財務情況以及自己對未來生活情況進行預測，經過分析后，制定符合自身的生活理財目標及規劃。在以后的生活過程中，根據自身情況變化不斷修正理財方案的內容。

前幾年股市的賺錢效應使得許多人對收益高的證券投資方式很感興趣，往往不看風險只認收益。這潮流中，老年人可能把所有的養老金都投資于股市，卻忽視了風險；期貨、非法集資等讓人趨之若鶩，結果有的人購買期貨賠錢，有的人集資被騙等等。近些年，隨著理財新品的不斷推出，一哄而上的現象屢見不鮮，各家銀行基金賣瘋現象可見一斑。從這些情況可以看出，普通工薪家庭已經有很強烈的證券投資欲望，但是由于股票市場的不完善，證券投資本身的高風險性，很多工薪投資者在市場行情不好的時候常常受到損失。

由此可見,中國經濟處于轉型時期，人們理財意識仍處于非理性期，理財意識從最初主要所謂“勤儉節約、精打細算過日子”發展到了盲目跟風、追求“快速致富的秘訣”的階段。古代司馬遷認為，占用了一定量的資本，選擇了謀生、經營的行業之后，能否經營得好，發財致富，還取決于經營者的聰明才智。他說：“富無經業，則貨無常主，能者輻湊，不肖者瓦解?！蹦苷呖梢苑e累財富，無能者已有的財富也會散失。隨著“金融經濟”時代產生及發展，金融工具大量涌現，層出不窮，個人和家庭資產中證券金融資產的比重越來越大。個人理財的需求在范圍上不斷擴展的同時在時間跨度上也開始擴展到人的整個生命周期。因此我們更應該理性的對待理財和證券投資，針對不同的家庭情況、背景、及個人不同生命的周期，從人生不同階段和家庭資產合理配置的角度理性分析理財活動和進行證券投資。只有把證券投資納入整個家庭理財的大系統中進行規劃，才能使得工薪收入家庭在維持家庭必要開支的情況下，又能在高風險的證券市場獲得一定的收益。

三、生命周期不同階段的證券投資策略

在人生的每個階段中，人的需求特點、收入、支出、風險承受能力與理財目標各不相同，證券投資理財的側重點也應不同。在實際家庭理財運作中，一個人一生中不同的年齡段，對投資組合的影響亦非常重要。通常我們可以分六大階段來考慮。

階段一、單身期：指從參加工作至結婚的時期，一般為2至5年。該時期經濟收入比較低且花銷大，是家庭未來資金積累期。

理財優先順序：節財計劃＞資產增值計劃＞應急基金＞購置住房。這個階段的證券投資策略，如果工資水平比較高，可以適當投資證券市場，因為在這一階段家庭負擔不重，風險承受能力比較強，所以如果能在股票市場獲得高收益，為以后組建家庭打好基礎。

階段二、家庭形成期：指從結婚到新生兒誕生時期，一般為1至5年。這一時期是家庭的主要消費期。經濟收入增加而且生活穩定，家庭已經有一定的財力和基本生活用品。為提高生活質量往往需要較大的家庭建設支出，如購買一些較高檔的用品；貸款買房的家庭還須一筆較大開支——月供款。

理財優先順序：購置住房＞購置硬件＞節財計劃＞應急基金。這一階段證券投資策略應該較保守，可以購買些國債或貨幣性基金，保持資產的流動性。

階段三、家庭成長期：指從小孩出生直到上大學，一般為9至12年。在這一階段，家庭成員不再增加，家庭成員的年齡都在增長，家庭的最大開支是保健醫療費、學前教育、智力開發費用。同時，隨著子女的自理能力增強，父母精力充沛，又積累了一定的工作經驗和投資經驗，投資能力大大增強。

理財優先順序：子女教育規劃＞資產增值管理＞應急基金＞特殊目標規劃。在子女的教育投資和家庭開支還有剩余的情況下，可以考慮中長期證券投資，購買成長性股票或基金都是不錯的選擇。

階段四、子女大學教育期：指小孩上大學的這段時期，一般為4至7年。這一階段子女的教育費用和生活費用猛增，財務上的負擔通常比較繁重。

理財優先順序為：子女教育規劃＞債務計劃＞資產增值規劃＞應急基金這個階段生活開支比較大，證券投資應該注重流動性和安全性為主。

階段五、家庭成熟期：指子女參加工作到家長退休為止這段時期，一般為15年左右。這一階段里自身的工作能力、工作經驗、經濟狀況都達到高峰狀態，子女已完全自立，債務已逐漸減輕，理財的重點是擴大投資。

理財優先順序：資產增值管理＞養老規劃＞特殊目標規劃＞應急基金這個階段可以拿出更多的資金進行證券投資，不過也要為退休后的生活留出一定資金，避免投資失敗影響晚年生活。

階段六、退休期：指退休以后。這一時期的主要內容是安度晚年，投資和花費通常都趨于保守。

理財優先順序：養老規劃＞遺產規劃＞應急基金＞特殊目標規劃。這個階段證券投資應該減少或者不投資，最多購買些國債。因為老年人風險承受能力低，不能承受證券的高風險。

四、家庭資產配量過程中證券投資策略

目前對國內百姓而言保險、基金、債券、股票等產品中進行分配。由于這些投資產品的風險性、收益性不同，因此進行理財時，根據不同的年齡必須考慮投資組合的比例，不宜將所有的資金投入到單一品種內。對投資者而言，年齡越小，風險大的投資產品如股票可以多一點，但隨著年齡的增加，風險性投資產品的投資比例應逐漸減少。在國外，有種觀點是將財產四分法，主要分為不動產、現金、債券和股票。對于不同年齡，有不同的投資組合，如25歲的話，理財師一般會建議這種組合：不動產占10％、現金占5％、債券占20％、股票占65％。

因此，我們需要確定自己階段性的生活與投資目標，時刻審視自己的資產分配狀況及風險承受能力，不斷調整資產配置、選擇相應的投資品種與投資比例。而不應盲從他人的理財行為。

家庭整體規劃要注重長期效益。一些投資者受到利益驅動，只顧眼前的利益，不注重家庭長期利益，往往采取殺雞取卵、涸澤而漁的短期行為，結果賠了個大出血。因此，家庭理財必須注重長期效益。通過理財對未來的長期整體計劃，可以弄清三方面的問題：第一、是現在在何處（目前的家庭經濟狀況分析？）第二、是要到哪去（將來希望達到的經濟目標？）第三、是如何到那里去（通過最恰當、最合適的方式實現這些目標？）通過對各個階段家庭收支的合理有效支配，實現家庭資產最大化。同時，家庭理財也一定要具有強烈的風險意識，要合理劃分高風險的投資（股票、期貨、實業）和家庭基本生活保障（儲蓄、保險、房產、教育），不要因短期內過度追求投資而影響家庭生活水準，造成家庭財務危機。

因此，投資人要正確評價自己的性格特征和風險偏好，在此基礎上決定自己的投資取向及理財方式。多作一些長期規劃，選擇一些投資穩健的產品，因為只有根據年齡、收入狀況和預期風險承受能力合理分流存款，使之以不同形式組成個人或家庭資產，才是理財的最佳方式。

家庭在投資理財中，一定要善于把握經濟規律，揚長避短，根據家庭成員的實際情況，考慮自身的資金實力，充分發揮自身的優勢，選擇何種投資方式，要從自己的經濟實力出發，綜合考慮自身的職業性質和知識素質。你手里只有數千元或者數萬元錢，那只能選擇一些投資少、收益穩定的投資項目，如、儲蓄、炒股、國債等；而如果你手中有十萬以上或數十萬元錢，就可以考慮去購置房產，這樣既可以居住，也可以用來實現保值、增值。

然而，現實中不少人對一種投資理念可能爛熟于心，那就是：“分散風險”“東方不亮西方亮”總有一處能賺錢。這也是眼下不少人奉行的理財之道。但是在實際運用中，不少投資者卻走向反面，往往過分地分散風險，使得投資追蹤困難或“分心乏力”，自身專業知識素質跟不上，造成分析不到位，最終導致預期收益降低甚至出現資產減值的危險。

又如，你是一名公務員，對上班時間有嚴格要求，你就不宜投身于股市；相反，如你具有一定的股票知識，信息也比較靈通，又有足夠業余時間，就可以增加股市投資方式，因為投資股票盡管風險大，但收益也很大，是值得你伸手一試的。對于資金量較多的客戶而言，有必要通過資產分散投資來規避風險；但對于資金不多的投資者而言，投資過于分散，收益可能不會達到最大化。具體操作時，建議集中資金投資于優勢項目中，這樣可能會使有限的資金產生的收益最大化。

由于各個家庭的實際情況千差萬別，在具體投資理財中，就應立足當前，注重長遠。一般地說來，投資能獲取收益，但工薪家庭不應該將自己的全部資產全都用于投資。

隨著社會

經濟的發展，工薪投資理財的渠道和方式越來越多，可以說，如今個人投資理財正呈前所未有的多樣化發展的趨勢。然而，由于每種投資方式和保值形態具有多重性，每個人的各自情況又有所不同，所以，工薪階層只有根據自身的實際情況去選擇合適的投資方式，才能有益于個人資財的保值增值。在心態上要“保持一個平和的心態，不能激進亦不可太怯懦”，遠離賭場和彩票，謹慎對待期貨等投機型產品。

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[6]《國家職業資格培訓教程國家理財規劃師（基礎知識）》，中國財政經濟出版社，2005，4。

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[關鍵詞]居民理財；保值增值；理財規劃

[DOI]1013939/jcnkizgsc201719052

1引言

改革開放以來，我國市場經濟的不斷發展，不僅推動了我國國民經濟的繁榮，而且使居民理財的生機和活力開始爆發出來，居民理財現已成為國民經濟和社會生活的重要組成部分。但由于地區發展、傳統觀念、知識水平等因素的制約，居民理財過程中存在較多問題，目前普遍存在的問題有居民理財觀念薄弱、理財模式單一、理財專業知識缺乏，理財產品沒有針對性，金融機構宣傳力度不夠、服務水平有待提升等。因此文章希望通過對居民理財現狀的調查分析，掌握揚州市居民理財現狀以及影響居民理財規劃的主要因素，為揚州市居民理財事業發展提出一些可行的建議。

2研究現狀

對居民理財的研究在國內起步較晚，改革開放以來，許多學者借鑒國外居民理財學方面的成果，結合中國實際對居民理財問題做了許多研究，主要成果有居民個人理財需求、特點及居民理財影響因素等方面的調查和分析，研究成果稍顯零碎。華金秋在《中國居民理財研究》中對居民理財研究歷史與現狀做了簡要回顧和評價，主要探討了居民理財特點、行為、過程，并研究了居民理財過程中的交易費用以及未來居民理財的發展趨勢。于斐在《居民理財問題研究》中主要從中西方居民理財存在的差異和原因入手，結合居民理財環境和現狀提出了發展建議，主要包括擴大中間階層人數、減少家庭儲蓄比例、實現金融市場混業經營等。彭見瓊在《我國城鎮居民個人理財業務需求影響因素研究》中主要從需求角度研究我國城鎮居民理財現狀，側重于對商業銀行提出可行性建議。而本文則通過對居民理財個人行為的分析，使讀者對居民理財整體概況有個了解，同時對影響居民理財規劃的因素進行交叉分析，得出兩個因素之間的關系，進而找出如今居民理財存在的問題，并試圖提出改善居民理財狀況切實可行的建議。

3問卷設計及實施

31調查的樣本統計

揚州市居民理財現狀調查問卷的樣本是揚州市部分居民，采取隨機派發的方式保證樣本的隨機性與代表性，而且主要面向成年人且有固定收入的該地區常住居民。

32問卷的框架與編排

（1）確定研究范圍：依據調研目的，將調研對象確認為揚州市居民，主要以城鎮居民為主，把調查的范圍確定在市中心主要街道及其周邊區域。

（2）構建問卷框架：為了研究居民理財現狀，我們借鑒了大量相關研究成果，決定從個人基本情r、理財狀況調查這兩個方面構建框架。

（3）提出具體問題：首先，考慮到不同年齡、不同性別、不同教育背景的人在理財習慣上可能有所區別，為了考慮這些因素對理財行為的影響，我們在個人基本情況里專門設計了包括性別、年齡、教育背景這三個基本調查問題；其次，為了充分反映每一個個人具體的理財情況，我們特別地在理財狀況調查里選擇了包括投資方式、理財目標、理財知識水平、財富管理習慣、風險偏好、對理財產品滿意度等基本問題。如對居民投資方式的調查，可以看出不同居民在理財方式上的差異，對理財知識水平的考察有助于我們了解當前居民理財知識儲備情況，從居民對理財產品的滿意度可以反映當前理財產品的缺陷。從中我們可以歸納出樣本特點、理財概況及影響理財規劃的一些因素，為分析問題和提出建議奠定基礎。

（4）問卷反復修改：我們特地選取幾名揚州市居民進行試填，對問卷設計的合理性進行測試，并經過反復修改，最終定稿。

33問卷的實施

本次針對揚州市居民理財現狀的調查主要集中于市中心流量較大的商場、公交車站牌處、主要街道等，調查過程采取隨機和不記名的方式進行，并且我們在發放問卷時詢問被調查者是否為揚州市常住人口，并說明調查的目的及用途，以此盡量保證問卷結果的科學真實性。本次調查始于2017年3月1日，結束于3月20日，共發出調查問卷300份，其中有效調查問卷為286份，問卷的有效率為953%。

4問卷分析

41描述性統計分析

我們分別對影響理財規劃的因素進行指標取值，使讀者直觀地了解居民理財的現狀。假設可能對理財者理財規劃產生影響的因素有理財目標、理財知識水平、財富管理習慣、風險偏好和滿意度，理財目標分為穩健保障型，品質生活型，興趣事業型；理財知識水平分為在行，略懂，不懂；財富管理習慣分為好，還行，欠妥；風險偏好分為保守，中庸，進取；滿意度分為滿意，不滿意。根據問卷調查結果得出描述性統計特征如下表所示。

表中平均值代表的是各個因素的整體平均水平，標準差代表的是各數據之間的離散程度。由上可知理財目標的均值為20299，標準差為08171，即居民理財目標的平均水平基本屬于品質生活型，且每個個體之間存在顯著差異。理財知識水平的平均值為22711，標準差為08503，即居民理財知識程度平均處于不懂和略懂之間，理財知識有較大欠缺，個體之間具備的專業知識也有所差異。財富管理習慣的平均值為20094，標準差為08165，說明財富管理習慣不如人意，有較大改進空間。風險偏好的平均值為14019，標準差為10121，反映了揚州市居民對風險平均持保守和中庸的態度，但個體之間差異較大。滿意度的平均值為03084，標準差為05354，表明居民對理財產品平均傾向于滿意，但是仍有較多不滿意的情況。

42整體數據分析

從整體調查結果來看，我們可以發現揚州市居民在投資方式選擇、理財能力、理財理念上的概況以及理財過程中的一些困惑，幫助我們大體上了解居民理財現狀。

（1）投資方式較為保守和理性。在揚州市理財者的投資方式調查中（見下圖），我們發現，近幾年揚州經濟發展速度平穩增長，揚州居民考慮更多的是理財方式。但是在當前物價、利率以及收入水平下，7477%的揚州人仍傾向于儲蓄，其中包括教育、防病、養老等儲蓄目的。股票基金債券吸引著4485%的投資者。3084%既對穩定有需求又期望獲得高于同期存款利率的回報的投資者更青睞銀行理財產品。房地產行業不斷發展，215%選擇其作為投資方式。保險也是理財者較先考慮的投資方式，有2336%的比例。選擇收藏品和黃金外匯投資的有467%。

揚州市理財者的投資方式調查

（2）理財能力有限。問卷進行了對理財知識的認知程度的調查，如對理財理念的理解，對金錢時間價值的理解，對保險功能的理解，對不同金融a品收益率大小的認知程度。數據顯示，理財知識水平很好的居民只有467%，理財知識水平較好的居民有635%，而理財知識水平較差的居民有317%。在對財富管理習慣的調查中，我們詢問了居民是否投資前會做項目比較，跟蹤財富市值波動，清楚財富分布的情況等。數據顯示，財富管理習慣較好的居民只有2897%。

（3）理財理念多樣。在理財目標的調查中，應對通貨膨脹實現資產保值，投資組合獲取收益，當作興趣或生活追求這三種目標都占了很高的比重。在理財理念的影響因素上，親人朋友的想法和規劃、書籍報紙、電視、網絡上的信息、銀行等金融機構的宣傳和其他因素等多樣的因素都影響了居民的理財理念。

（4）理財專業人才欠缺。問卷調查結果顯示有相當一部分居民對理財機構和理財產品不滿意。在對于理財困惑的開放性問題的回答中，最使人困惑的是理財服務人員的專業性和可信度，不知如何在多樣的理財產品中選到適合自己的產品。專業理財人針對不同需求者提供的有效幫助是稀缺的。

43影響理財規劃因素的交叉分析

我們選取了影響居民理財規劃的因素中有較顯著關系的兩兩因素進行交叉分析，幫助我們找出居民理財過程中存在的不足，也為針對性的建議提供了依據。

（1）年齡與理財目標。在年齡和理財目標的交叉分析中，20～40歲理財者中收益型理財者占比最高達5357%，興趣型理財者也有4464%的比例。而40～60歲理財者中保值型理財者占比最高達4889%，60歲以上理財者中保值型理財者占70%。我們可以看出，隨著年齡的遞減，理財者呈現更主動更多樣的理財意愿。

（2）所受影響因素與知識水平。在做規劃時所受影響因素和理財知識水平的交叉分析中，4486%人易受親人朋友的想法和規劃影響，4299%易受金融機構宣傳的影響，而其中理財知識水平很低的人占3178%，在行的只有467%，說明理財不能充分考慮自身的資產負債情況以及風險承受能力和預期回報率，而易盲從他人的人數很多。

（3）知識水平與財富管理習慣。在理財知識水平和財富管理習慣的交叉分析中，理財知識水平較差的理財者擁有較差的財富管理習慣的比例高達6471%，理財知識水平很好和略好的理財者明顯擁有更好的財富管理習慣，其中理財知識水平很好的理財者沒有較差的財富管理習慣。由此可知，理財知識水平對財富管理習慣有促進作用。

（4）財富管理習慣與滿意度。在財富管理習慣和對理財產品滿意度的交叉分析中，財富管理習慣很好的理財者對理財產品的滿意度最高，達8387%，財富管理習慣較好的滿意度也有70%，而財富管理習慣較差的理財者滿意度和不滿意度比例持平。由此可知，財富管理習慣的提高可一定程度上提高理財者對理財產品的滿意度。

5對策建議

從調查結果來看，揚州市居民理財事業發展的并不理想，還有很大改善空間，這種不理想的局面是受多種因素影響的，在改善和發展揚州市理財事業方面需要多方共力，因此我們結合影響居民理財規劃的因素，提出以下幾個方面的建議。

51培養專業理財人員，提升理財服務水平

在全國范圍內，專業理財人員缺口巨大，因此理財機構可招募或培訓專業的理財人員，這是獲取居民客戶信任的必備條件。在理財服務水平上，機構應給予服務人員定期的培訓測試，使理財人員的服務更為優質，增強客戶對機構理財產品的信心。比如銀行可在大廳設立專門的理財服務窗口，通過面對面的交流拉近與客戶的距離。

52發展創新型理財產品

金融機構應結合當地經濟發展水平、居民的年齡特征、理財目標、風險傾向、認知水平，對不同理財產品的滿意度等因素，發展不同層次的多樣化的個性理財產品，以期提高不同偏好的居民對理財產品的滿意度，從而可以改善居民理財方式單一的現狀。

53增強理財意識，提高理財能力

首先，居民要改變傳統觀念，懂得風險與收益同在的理念，盡可能避免把雞蛋放在一個籃子里（把儲蓄作為唯一的理財方式）；其次，在做一項理財規劃前，要對理財有一定的專業認知，加強理財知識儲備，比如看一些理財的書籍，聽專業講座等；最后，要培養良好的財富管理習慣，在做投資前要進行項目比較，經常跟蹤財富市值波動，對財富分布情況有一定的認知。

當然，增強居民理財意識離不開金融機構的支持，金融機構需引起關注，定期舉辦理財宣講會，借助微信、微博等網絡平臺做宣傳，以此激發和增強居民理財意識。

54結合年齡特點，做好理財市場營銷

由調查結果可知，不同年齡的人群投資風險偏好不同，因此金融機構在制定理財規劃、推銷理財產品時可結合年齡特點進行。對于年輕人，金融機構可制定一些風險偏好型理財規劃，而對于風險承受能力較弱的老年人，則可制定一些風險保守型的理財規劃。

參考文獻：

[1]彭見瓊我國城鎮居民個人理財業務需求影響因素研究[J].財會通訊，2012（6）.

[2]李善民，毛丹平高凈值財富個人理財行為研究[J].經濟研究，2010（S1）.

[3]程暉居民理財的投資組合分析[J].理論建設，2009（3）.

[4]王積田，陳彤望奎縣城鎮居民投資心理分析[J].中國鄉鎮企業會計，2010（8）.

[5]程彩君我國居民理財現狀和理財風險防范探析[J].武漢科技學院報，2008（12）.

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關鍵詞：理財；個人投資；年齡段

中圖分類號：F832 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2017）003-0-01

引言

隨著社會的不斷發展，金融創新速度提高，金融業分業經營正快速轉變為綜合經營，基于復雜的加以結構，資金實現了跨市場、跨行業的流動，經濟制度不斷完善，同時，伴隨著人們生活水平的提高，人均可支配的收入增加，越來越多的資金流向資本實現。創新理財產品與理財渠道，推動社會大眾群體對理財的認識。盡管金融現代化進程不斷加快，然而，不同年齡段對理財的需求呈現出不同的特征，因此，通過對不同年齡段理財需求的分析，為其推薦合適的理財產品，推動個人理財市場不斷發展。

一、18-25歲階段理財需求分析

18-25歲年齡段人群通常是學生與單身青年，處于上學時期或者畢業剛參加工作，一般還沒有結婚。這個年齡段的人群特征為，具有較高的知識文化，年輕活力強，追求時尚，對新事物的出現具有濃厚的興趣，經濟收入不高，然而花銷比較大。該年齡段具有較多的轉賬、匯款需求，購物方式通常為刷卡、微信轉賬、支付寶等。

在這個年齡段群體具有上學、耐用消費品購買、留學深造等需求，同時，具有較低的風險承受力，其投資活動不多，因此，投資風格具有保守性?；诖耍@個年齡段的理財以儲蓄為主。同時，抽出部分小額資本進行高風險的投資，另外，因為具有較小負擔，這個年齡段人群保費相對比較低，因此，可以投保人壽保險。一方面，對理財知識進行有意識的學習，強化理財觀念，另外一方面，對收入與支出進行合理的安排，適度消費。

二、25-30歲階段理財需求分析

25-30歲年齡階段通常已經大學畢業，剛步入社會工作，這個年齡階段的群體經濟收入增加，生活比較穩定，家庭具備了一定的財力以及基本的生活用品，然而生活用品相對還較為簡單；為了使自身的生活質量提高，一般需要比較多的家庭建設支出，比如對于一些比較高檔用品進行購買，同時，這個年齡段的人群貸款購買房子時，月供款是家庭的一項重要開支，如果沒有購買房子，那么租房的房租同樣是一項重要支出。

該年齡階段的人群處于消費期，基于此，其理財的主要的內容是對家庭建設支出的合理安排。該年齡階段人群具有時尚的消費觀念，用卡消費非常頻繁，對買房、買車具有強烈的購買欲望，同時，具有迫切的資產增值愿望，已經初步形成了理財的觀念。

這個年齡階段的人群具有一定的風險承擔的能力，對投資收益更加重視，其投資風格呈現出溫和進取型特點。

這個年齡時期的人群，財力還不夠強大，有余錢投資的需求，其投資的方式通常選擇儲蓄、債券等安全的投資方式；同時，部分人群為了確保一家之主遭受意外不會出現放貸斷供的問題，撥出一部分錢進行投保，選擇定期險、健康保險、意外保險等交費少險種。

三、31-40歲階段理財需求分析

31-40歲年齡階段人群處于青壯年時期，通常已經成家立業，但是子女還沒有成年。無論是生活方式還是經濟方面都已經趨于穩定，同時，也越來越清晰未來的生活安排與人生的目標。此時，家庭處于成長時期。家庭成員保持穩定，一般不會增加。

31-40歲年齡階段人群具有比較穩定的日常消費，重視對子女教育的投資，具有投資增值計劃，同時，希望資金流動保持合理，以備不時之需。具有較強的理財意識，這個年齡段人群具有迫切的理財需求。

整體而言，31-40歲年齡群體的風險承受能力比較強，具有多元化的投資品種。其投資風格呈現出進取型的特征。

這個年齡時期的人群，保健醫療費、教育支出、開發智力費用等是家庭最大的支出。因此，對上述費用進行合理的安排是其理財的重點。并且，隨著子女的成長，子女自理能力不斷增強，父母具有充沛精力，積累了一定社會經驗，不斷提高工作能力，因此，投資方面對創業進行考慮，包括進行風險投資等。

這個年齡階段的人群面臨著未來子女接受高等教育的經濟壓力，子女沒有經濟來源，需要父母經濟支持。因此，這個年齡階段人群理財對子女教育給予關注，利用保險能夠確保子女教育保障。個人投資方面，對開放式資金、國債、個人外匯買賣具有需求。開放式基金能夠享受R道聿品務，對投資風險進行分散；國債可以享受穩定的收益，變現靈活，資金調動合理。個人外匯買賣投資門檻不高，具有較多交易渠道，委托方式靈活。

四、41-55歲階段理財需求分析

41-55歲年齡階段人群子女已經成年，家庭處于成熟期，不斷減輕生活壓力，事業發展，開始準備退休生活。這個年齡時期人群對財富結構比例進行調整，對投資安全性更加重視，增加保險支出，出現二次置業需求，積累財富，具有較強理財經驗與知識。

該年齡階段人群承受風險的能力比較強，對投資風險更加關注，投資風格呈現出均衡型特征。通過投資范圍擴大，分散風險，同時，一般不選擇風險投資，儲存養老金。這個年齡階段理財需求，一方面，對家庭投資進行綜合合理規劃，對投資結構進行調整，適當提高房地產投資；另外一方面，重點考慮資產安全，主要目標實現資產長期增長。

五、56歲及以上階段理財需求分析

56歲及以上的年齡階段人群通常即將退休，開始對新生活進行安排，子女已經獨立，因此，這個年齡階段人群主要安度晚年，理財原則健康第一，財富第二。這個年齡階段人群具有較低的風險承受能力，對投資風險給予重視。投資風格呈現出溫和保守型特征。

該年齡階段人群，家庭不富裕的人群需要對晚年醫療、保健、鍛煉、娛樂、旅游等支出進行合理安排，理財時優先考慮固定資產的收入，不進行風險投資。家庭富裕的人群具有投資需求，購買國債、購買開放式基金、炒股等。理財過程中需要注意，一方面進行投資對資產安全性與現金收益穩定性給予重視；另外一方面，負債比例盡可能降低，從而使家庭財務的安全性得到保障；提高儲蓄與債券在金融投資中的比例，投資方式的主要方式采取具有穩定分紅的開放式基金證券，對財務進行合理安排。

參考文獻：

[1]陳小天.互聯網金融對銀行個人理財業務的影響[J].市場周刊：理論研究，2014（5）.

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關鍵詞:監管新規 商業銀行 個人理財

中圖分類號:F830.9 文獻標識碼:A文章編號:1006-1770(2010)03-033-03

2009年以來,為實現商業銀行理財業務健康有序發展,針對商業銀行理財業務的實際發展情況,監管部門相繼出臺了《中國銀監會關于進一步規范商業銀行個人理財業務投資管理有關問題的通知》(銀監發[2009]65號,以下簡稱“65號文”)、《中國銀監會關于進一步規范銀信合作有關事項的通知》(銀監發[2009]111號,以下簡稱“111號文”)和《中國銀監會關于規范信貸資產轉讓及信貸資產類理財業務有關事項的通知》(銀監發[2009]113號,以下簡稱“113號文”)。上述一系列文件的密集出臺,給商業銀行理財市場帶來了哪些變化,值得關注和研究。

一、文件出臺的背景和緣起

自2005年《商業銀行個人理財業務管理暫行辦法》實施后,我國的商業銀行理財市場幾乎以“井噴式”的速度在發展。2005年我國銀行個人理財產品的發行規模為2000億元人民幣,2006年達到4000億元,2007年則達到8190億元,而2008年更是歷史性地達到了3.7萬億元,2009年也有進一步地突破,這個數字在各類金融機構的理財產品中可謂“一騎絕塵”?？梢哉f,銀行理財產品已經成為中國投資者重要的投資品種之一。

從商業銀行的角度來講,經過多年的發展,銀行逐漸意識到,理財產品的發展是內在需求與外部環境共同作用的結果。面對轉變經營模式、拓展收益渠道的壓力,以及激烈的市場競爭環境,商業銀行唯有加快理財業務發展的創新步伐,通過負債結構與收益結構的轉變,形成理財產品與儲蓄存款的聯動效應,才能在同業競爭中立于不敗之地。當前,多數銀行已經把理財業務提升至一定的戰略高度,定位為創新的核心產品和重要的發展戰略選擇,國內部分銀行甚至更進一步,把理財業務定位為同傳統的商業銀行業務“存、貸、匯”并駕齊驅的支柱核心業務之一。

不過,受金融危機的沖擊和影響,2008年銀行理財產品(尤其是結構性產品)不斷爆出零收益、負收益等事件,影響了銀行理財行業的形象。2009年,部分銀行出現了信貸擴張的沖動,信貸資產類理財產品盲目激增,而資本市場的回暖也使得投機沖動抬頭,這都使得銀行業經營風險加大。同時,在紛繁復雜的理財市場中,各大媒體的負面報導引發了各方的廣泛討論,投資者的投訴和相關渠道的反饋信息亦引起監管部門的高度關注。在這種情況下,監管當局接連出臺了上述文件,這對于防范銀行業風險、保護投資者利益、規范并促進理財市場健康發展具有十分重要的意義。

二、銀行理財將以穩健為主,并鼓勵創新

穩健經營歷來是商業銀行成功的法寶之一。從65號文、111號文和113號文可知,監管當局意圖在商業銀行理財業務中貫徹這種經營策略,引導商業銀行理財業務健康發展。

(一)投資方向細化明確

在理財產品募集資金的投資方向上,65號文對投資于固定收益類金融產品、銀行信貸資產、金融衍生品和結構性產品等提出了具體要求,如固定收益類金融產品的投資標的市場公開評級應在投資級以上;禁止理財資金以任何形式投資于二級市場股票或與其相關的證券投資基金;不得投資于未上市企業股權和上市公司非公開發行或交易的股份;不得將商業銀行理財客戶的資金用于投資高風險或結構過于復雜的金融產品;禁止投資二級市場股票、基金、PE 等規定。111號文中規定銀信合作理財產品不得投資于理財產品發行銀行自身的信貸資產或票據資產。113號文中也明確指出信貸資產類理財產品通過資產組合管理的方式投資于多項信貸資產,理財產品的期限與信貸資產的剩余期限存在不一致時,應將不少于30%的理財資金投資于高流動性、本金安全程度高的貸款、債券等產品。上述規定的出臺將有效督促和引導商業銀行加強投資風險管理,降低投資風險,促使理財產品向穩健回歸。

(二)客戶分類為創新留下空間

在對投資方向進行明確的同時,監管新規也對客戶進行了分類指導。65號文要求商業銀行將理財客戶分為有投資經驗客戶和無投資經驗客戶,并要求僅向有投資經驗客戶發售的理財產品的起點銷售金額不得低于10萬元人民幣,且不得向無投資經驗客戶發售。111號文中,銀信合作產品投資于權益類金融產品或具備權益類特征的金融產品的,投資者應為單筆投資最低金額不少于100萬元人民幣的自然人、法人或者依法成立的其他組織等。

從投資者角度來講,加大客戶細分力度,將引導高端投資者審慎投資,同時對中低收入投資者進行更有效的保護。從理財產品創新的角度看,客戶分類的要求會使得銀行理財產品的研發設計逐漸趨于個性化、差異化,從而在一定程度上改善理財市場上產品同質化嚴重的現狀。按照65號文規定,對于具備一定投資經驗,風險承受能力較強的高資產凈值客戶,商業銀行可以通過私人銀行服務滿足其投資需求,對原有的投資方向不作調整,也不受文中所禁止投向的限制。此條規定與客戶細分的要求一脈相承,將有力促進理財產品的創新。但是也可能發展成兩極分化的局面:一類是面對無投資經驗的低風險低收益產品,另一類由私人銀行操作的高風險高收益產品。

(三)規范信貸資產轉讓

2009年下半年以來,隨著內部資本束縛和外部政策等信貸約束條件的增多,商業銀行在信貸結構調整的同時,也開始對信貸資產進行部分轉讓。轉讓主要包括兩種手段,一是轉向信貸資產類理財;二是同業之間的信貸資產轉讓,包括買斷、回購和雙買斷。

111號文已經禁止了銀行通過與信托公司合作發行理財產品,受讓本行信貸資產,從而實現將貸款移到資產負債表外目的的途徑。并對銀信理財合作信貸資產轉讓相關法律手續做出明確規定。如文中第三條明確規定了商業銀行出售信貸資產和票據資產需要事后通知債務人轉讓事宜,增加了轉讓銀行事后與融資客戶間的溝通和協調成本。融資客戶出于融資信息保密等因素的考慮,可能對轉讓事宜持異議甚至出現提前償還銀行貸款情形;而轉讓銀行為了減少與融資客戶尤其是優質大客戶間的溝通協調風險和成本,可能會傾向于減少此類資產轉讓。同時,為了體現上述信托公司真實持有轉讓資產,111號文第四條規定信托公司需要持有全套原始權利證明文件或者對應復印件,還需在此基礎上辦理抵押品權屬重新認定和讓渡。由于銀行信貸客戶基礎資料、合同要件以及審批資料紛繁復雜,對于商業銀行理財大規模投資其他銀行存量貸款的情況,這條規定大大增加了轉讓交易的執行成本。

113號文的出臺著眼于促使銀行在開展信貸類理財過程中真實完整轉移信貸資產,禁止核算出表而風險不出表的違規信貸資產轉讓行為,促進業務規范、有序發展。文中第四條明確規定“禁止資產的非真實轉移,在進行信貸資產轉讓時,轉出方自身不得安排任何顯性或隱性的回購條件;禁止資產轉讓雙方采取簽訂回購協議、即期買斷加遠期回購協議等方式規避監管”,就是針對“雙買斷”轉讓形式下的“失蹤”信貸資產進行的規范。本質上進一步明確商業銀行轉出信貸資產后不得安排任何擔保和回購條件,并將回購情況做了進一步細分。文中第十五條規定“信貸資產類理財產品應符合整體性原則”,并對所投資的信貸資產所包括的未償還本金及應收利息分4種情況做出約束,實際上還是要細化規定貸款真實轉讓的要求。

禁止信貸資產的非真實和非整體性轉移的規定從總體上看都是針對存量資產轉讓的限制措施,一方面禁止本行理財產品受讓本行信貸資產,另一方面加大了不同行之間信貸資產轉讓的規范力度,同時也提高了操作和管理成本。從根本目標上看,是引導商業銀行創新信貸類理財業務模式,在商業銀行之間建立一個公開、信息透明、標準統一、定價市場化的信貸資產轉讓市場,理財產品可以作為一個交易主體參與這個市場的投資,進而形成一個可持續發展的信貸類理財業務模式。

三、銀行理財業務向著公開、透明的方向發展

當前銀行理財市場產品信息披露不透明現象嚴重,信息不對稱充斥整個理財市場,林林總總的理財產品說明書讓人眼花繚亂,無從理性選擇,也給監管者的監管帶來不便。就此,監管當局下發的文件中,無一不滲透著加強信息披露透明度的思想。

65號文中強調,商業銀行開展個人理財業務應堅持審慎、穩健的原則對理財資金進行科學有效地投資管理;盡責履行信息披露義務;商業銀行應將理財業務的投資管理納入總行的統一管理體系之中,實行前、中、后臺分離。這反映出監管部門比以前更加重視流程控制,以相對標準化的業務流程來規范非標準化的理財產品和服務,將有利于建立科學的風險管理體系,增強產品信息披露,提高理財業務透明度,降低信息不對稱帶來的市場缺陷,提高風險可控程度。113號文則進一步強化信貸類理財產品的信息披露,明文規定商業銀行需要于產品發行和存續期間在理財產品說明書中定期充分披露所投資的銀行存量貸款的風險-收益特征及五級分類信息,在存量貸款質量發生重大變化時還要臨時披露。

在證券市場不發達,銀行中介服務與利率體系市場分割和管制的金融結構中,銀行理財產品作為一種新型金融工具,作為充滿活力的中間類型,彌補了國內金融結構的缺憾,并且推進了利率市場化進程。但是同時我們不能無視次貸危機帶給我們的重要啟示:盲目的業務擴張和金融創新雖然可能帶來一時的繁榮,最終卻可能帶來災難性的后果。因此,后危機時代的金融監管必要而且重要。2009年7月,銀監會的《關于進一步加強商業銀行個人理財業務投資管理有關問題的通知》強調了商業銀行“賣者有責”,注意保護投資者利益;并且初顯理財業務由具體產品的監管向機構的監管,標準、方法及流程等各個方面的制度性建設的轉變。但從長期來看,這些規定對于提高銀行管理能力、資產配置能力和風險控制能力,規范銀行理財業務,促進銀行理財的未來可持續和穩健發展有著重要的指導意義。

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【關鍵詞】商業銀行 個人理財業務 問題 對策

近年來，隨著國內居民收入水平的顯著提高，理財意識的增強，為了抵御通貨膨脹的影響，居民對于個人財產保值增值的需求日益擴大。同時，商業銀行之間競爭加劇使得經營轉型加速，不可能再單純依靠傳統的存貸差保持增長。在這兩方面的因素下，商業銀行個人理財產品業務蓬勃發展。據統計，2012年末全國金融機構全年共發行個人理財產品10609款，發行規模24.71萬億，達到歷史最高。其中，商業銀行全年發行數量10609款，市場占比約為37.57%，具有絕對領先的市場地位。

一、商業銀行個人理財業務概述

商業銀行個人理財業務是指商業銀行為個人客戶提供的財務分析、財務規劃、投資顧問以及資產管理等專業化服務活動。按照管理運作方式不同，商業銀行個人理財業務分為理財顧問服務和綜合理財服務兩類。其中，理財顧問服務是銀行向客戶提供的財務分析與規劃、投資建議個人投資產品推介等專業化服務。而在綜合理財服務中，客戶授權銀行代表客戶按照合同約定的投資方向和方式，進行投資和資產管理，投資收益與風險由客戶或客戶與銀行按照約定方式分享與承擔。

二、我國商業銀行個人理財業務存在的問題

在我國，商業銀行個人理財業務雖在近年來取得較為快速的發展，但是由于起步較晚，受制于行業內部、從業者水平等多方面因素，我國商業銀行個人理財業務的開展依然存在很多問題。

（一）個人理財產品單一，創新能力弱

一方面，個人理財業務層級分布不均。在低端理財業務中，常見的保本型理財產品覆蓋面較廣，但是在這一層級雖然各家商業銀行都有各式產品，但實質并無不同，理財被理解為預期收益率較高的“存款”。而在激烈的市場競爭中，僅僅依靠收益率微小的變動率難以找到優勢，對于投資者來說也很難實現差異化服務。而在高端私人銀行服務中，由于受眾群體較小，也不能突出銀行理財業務實力。

另一方面，由于我國金融市場銀行、證券和保險三者長期存在的分業經營狀態，使得資金利用率不足。商業銀行理財業務的開展依然主要依靠理財產品，以及簡單的代收代付、證券保險產品銷售業務。理財產品的設計不能充分和證券、保險市場相結合，在資金利用率上不能充分發揮其他兩個市場的優勢。而市場上各家銀行理財產品趨于同化，既不能滿足投資者的綜合投資需求，也不利于深化銀行理財業務發展。

（二）部分商業銀行業務開展不謹慎，風險控制能力差

我國商業銀行理財業務快速發展過程中，理財產品違約現象也屢見不鮮，理財產品到期后無法按期兌付給投資者造成損失。商業銀行理財業務的開展，其產品設計的資金投資方向涉及股票，期貨及同業拆借等金融投資工具，而這些工具都與市場利率、匯率、股票價格等息息相關。對于我國商業銀行理財業務最大的市場風險來源于利率及匯率的變動。2011年，人民銀行7次上調存款準備金率，2012年又進行了兩次下調，利率市場化改革的加快，增加了利率不穩定性。同時，人民幣匯率浮動彈性的增加，人民幣升值給相關投資于境外衍生品的理財產品及外幣的銷售業務帶來更大的風險。

（三）相關從業人員專業素質不足

商業銀行理財業務的開展，對于從業人員有著很高的專業素質及綜合素質要求。在目前銀行理財產品銷售過程中，違規現象依然存在。很多從業人員為了吸引客戶購買理財產品或其的基金、保險產品，通常只強調收益性，而淡化預期收益的性質，未能充分向投資者揭示風險。一旦客戶發生損失不僅對銀行聲譽造成損失，更有甚者引起法律糾紛。同時，目前理財業務還未能做到為客戶提供針對性、差異化服務。簡單理財產品銷售并不能達到為客戶實現收益性和安全性全面覆蓋的理財計劃。商業理財業務是對于客戶資金的綜合運用，以達到為客戶資產保值增值的目的，這要求從業人員除了對金融方面要有過硬的專業知識，充分認識銀行、證券、保險各個市場的資金需求外，法律、收稅、財政等相關知識也應該具備，甚至藝術品、古董收藏投資也應有一定了解，真正做到全面為客戶理財。

三、我國商業銀行個人理財業務發展對策分析

（一）豐富產品種類，提供差異化服務

投資者由于年齡層次、收入水平及風險偏好程度不同，對于商業銀行提供的理財服務具有不同需求。理財產品的開發應具有創新性，一方面，在技術層面提高產品收益率及安全性，對現行資產進行投資組合，分散風險、提高收益率及穩定性。簡化理財業務程序，例如改進消費貸款的繁瑣手續，充分開展不動產抵押貸款、有價證券質押貸款等業務，發揮不同資產的特點。另一方面，在提供理財服務時，也應該充分考慮客戶的收入水平、風險承擔能力，依靠充分的市場細分，針對不同特點的投資者提供具體的理財方案。

（二）完善相關規章制度，強化金融監管

從整個市場監管來說，應做到國家監督、行業監督、銀行內部監督三者相結合。首先，國家監督層面主要是相關法律法規的完善，對于行業發展進行引導，對于違規操作嚴厲打擊。其次，行業監督層面，自銀監會2011年《商業銀行理財產品銷售管理辦法》以來，對于行業規范起到很大促進作用，但也需進一步加強政策的貫徹實施，保證行業發展合法合規。而且在我國銀行、證券、保險分業經營以及分業監管的狀況下，也應注意進行標準化的統一監督。最后，銀行內部監督層面，事前要充分揭示風險，加強信息披露。業務開展過程中做到定期檢查，排查風險，發現違規操作行為及時糾正。事后對于違規操作者加強懲治力度，以防止類似狀況再次出現。

（三）注重人才培養，提高從業人員整體素質

合格的理財從業人員，并不只是簡單的理財產品的銷售。優秀的理財師不僅能夠為銀行帶來經濟收益，更能為客戶提供全面的理財計劃，增強客戶忠誠度，提高銀行聲譽?，F階段，我國已建立金融理財師標準委員會，從業人員通過相關考試后獲得金融理財師資格。通過標準專業化的資格考試，不僅在專業知識方面得到強化，對于法律、稅收等知識能夠得到很好的補充。但也應該看到，僅依靠資格考試，并不能完全勝任。對于商業銀行來說，一方面注意專業人才的引進，加強人才儲備，另一方面對于現有從業人員的培訓，構建復合型理財隊伍。完善人才的引進、選拔、培訓機制，為理財業務的開展提供長期、堅實的人才保障。

參考文獻

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