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關鍵詞：CAS 18 遞延所得稅資產 遞延所得稅負債摘要：遞延所得稅資產與負債，由于直接列示在資產負債表中，引起了我國研究者的關注，學者探討了它們與企業價值的關系。我國學者不斷探尋遞延所得稅資產、遞延所得稅負債項目的含義及在資產負債表債務法下執行的經濟效果影響。以上研究大多是從單個項目角度探討它們對報表及經濟結果的影響，但尚無有從整體角度對《企業會計準則第18號――所得稅》（2006）（以下簡稱CAS 18）實施后的影響進行研究，文章試圖從這個角度建立起CAS 18實施評價指標體系，目的是從更全面視角看待CAS 18的影響。

關鍵詞：CAS 18 遞延所得稅資產 遞延所得稅負債

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1002-5812（2016）16-0051-03

一、CAS 18研究的目的與意義

CAS 18的實施，是我國采用資產負債表債務法的起始，2014年修訂的準則中不包含CAS 18，即自2007年以來，上市公司一直執行的是2006年頒布的所得稅準則。大量文獻對所得稅準則中資產負債表債務法與利潤表債務法、所得稅費用的計算、暫時性差異的判定、遞延所得稅對企業凈資產影響等作了大量研究。學者們還從CAS 18對企業經營結果、財務狀況及盈余管理的影響等角度進行了研究。

對CAS 18研究有以下方面的意義：第一，所得稅費用占到稅前利潤的25%―35%，對凈利潤指標的影響不能忽視。第二，CAS 18的實施，是我國采用資產負債表債務法的起始，并且一直執行到現在，執行的結果對企業究竟有哪些方面的影響，從哪些角度來進行評判值得研究。第三，所得稅準則本身的復雜性，它不僅涉及會計，同時涉及稅法，是企業一直關注的工作；在企業的多項業務中，都會涉及對所得稅的估算、計算，企業重要的管理判斷也要求對所得稅因素予以考慮，要求考慮是否發生、哪里發生、什么時間發生及應交所得稅的比率。第四，對于我國來說CAS 18與國際會計準則趨同是一種進步的表現，實施CAS 18可有效提高會計信息質量，并且在一定程度上能夠提升我國會計的整體水平。

二、文獻回顧

遞延所得稅項目直接在資產負債表中列示，是基于資產負債觀及權責發生制在所得稅問題上的體現（郝麗娜，2015）。資產負債觀下，收益概念是企業期末凈資產比期初凈資產的凈增長額。不論收益是否實現，只要是凈資產額有所增加，就當作收益確認。資產負債觀下，資產和負債的計量有多個計量基礎，收益的確認不需要考慮實現問題，收益包含了未確認損益。權責發生制和收付實現制是會計計量的兩個基礎，應付稅款法與收付實現制具有相似性，首先是因為企業在會計和稅法二者之間存在差異，這種差異被稱為暫時性差異（永久性差異與時間性差異），然而在應付稅款法的實際應用中，是不確認時間性對所得稅的影響的，在這種所得稅核算方法下，企業的當期所得稅費用等于當期應交的所得稅。資產負債表債務法，與應付稅款法是不同的，是指企業確認暫時性差異對所得稅的影響，因此在使用這種方法的情況下，企業的當期所得稅費用等于暫時性差異對所得稅產生的影響額（遞延所得稅）和當期應交所得稅二者之和。從本質上講，資產負債表債務法不僅逐漸地確認了利潤總額（稅前利潤）和計稅利潤（應進行納稅的所得額）間所存在的差異，而且還在轉銷過程中轉回此差額。根據我國所得稅準則的要求，上市公司必須使用的資產負債表債務法是類似于權責發生制的一種方法。我國企業應用資產負債表債務法的最大好處是，在研究未來經濟資源流入和流出的影響因素時，我們不僅要考慮企業承擔的現實義務（應交所得稅是基于納稅實質課稅原則，按照實質課稅要件來反映企業稅務負擔），還要考慮未來的資產負債狀況（遞延所得稅則反映未來資產負債變動企業將可能負擔的所得稅水平），從而提高信息的決策有用性。其中權責發生制基礎下的暫時性差異產生了資產負債表債務法的研究重要主體――遞延所得稅。

作為資產負債表中的資產與負債單項項目的研究，國外研究學者Benjamin（1998）等證實了投資者將遞延所得稅資產和負債當作真正的資產和負債來看待，研究指出遞延所得稅資產可以影響股票價格；Lynn（2008）等利用Feltham和Ohison的模型進行實證分析，研究結論是：遞延所得稅資產與股票價格呈正相關，并且顯著，其中將其分為已確認與未確認的遞延所得稅資產，二者與股票價格都呈正向的相關關系。

Amir（1999）和Sougiannis研究發現，分析遞延所得稅資產對企業價值的影響有兩個效果，共同作用，卻相互矛盾：一個是信號作用，遞延所得稅資產的存在，能夠在一定程度上增加未來發生損失的確定性，對股票價格和預期盈虧會產生不利影響；一個是計量效果，即遞延所得稅資產在未來有抵稅的效果，是一項資產。Douglas J.Skinnier（2008）的研究提供了日本銀行在金融危機中采用資產負債表債務法的情況時遞延所得稅（凈）資產兩種效果的證據。日本于 1998 年開始采用資產負債法核算所得稅費用項目，先是公司法允許遞延所得稅項目在銀行業資產負債表中反映出來， 而后在快速推行過程中，日本 MOF（日本財務省）委員會允許將遞延所得稅（凈）資產（遞延所得稅資產-遞延所得稅負債）包括在它們的監管資本中，這一規定與其他各國家不同。20世紀90年代早期，隨著日本股票和地產泡沫破滅以及經濟問題造成日本銀行實力的持續下降，銀行勉強能夠維持監管資本的必要水平。1998 年，主要日本銀行確認遞延所得稅（凈）資產 6.6萬億日元，大約占所有者權益的 29%；1998 年之后，遞延所得稅（凈）資產繼續成為日本銀行監管資本的重要組成部分，2002 年，日本主要銀行的遞延所得稅（凈）資產總額達到 7.5 萬億日元，占所有者權益的 60%。Douglas J.Skinnier（2008）指出，沒有這些遞延所得稅（凈）資產，銀行將會破產。而 2003年 Resona 銀行的破產，正是由于審計人員拒絕在它的遞延所得稅（凈）資產的確認上簽字而引發。

國內研究學者陳麗花（2009）等發現確認遞延所得稅資產和負債之后，能夠增加凈資產和凈利潤的價值相關性，并且對遞延所得稅資產和負債對股票價格都有影響，從而證實對資產負債表觀的引入可以使資產負債表和利潤表的財務信息質量得到很大的改良。有些學者如Defliese認為遞延所得稅負債不被視為企業的負債，近期轉回的可能性較小，遞延所得稅負債對企業的價值的變化不產生影響，也即不具有價值相關性。秦長順（2011）以價格模型與收益模型，對遞延所得稅（凈）資產、遞延所得稅資產、遞延所得稅負債與在 CAS 18 實施前后企業價值的相關性進行了實證分析，驗證了遞延所得稅資產與遞延所得稅負債作為企業一項真實的資產與負債對投資者判斷企業價值有影響。

對于遞延所得稅對凈利潤的影響，趙娟霞（2013）通過實證研究指出遞延所得稅是進行利潤平滑的一種有效措施，也就是對于上市企業的利潤平滑行為，通過資產負債表債務法可以發揮明顯的增量作用。企業通過計提和轉回遞延所得稅資產（負債），從而使得企業的利潤產生變動，使企業實現了在對利潤進行處理的情況下實施利潤平滑。而所得稅費用與利潤總額的關系，李薇（2016）通過數據統計發現，2000―2006年我國上市A股企業當年所得稅費用占利潤總額的比例平均為26.625%，即平均應交所得稅為26.625%，與2000年《企業所得稅暫行條例》的名義稅率33%有較大差異。2009―2014年，所得稅費用/利潤總額百分比數據就變得非常平滑，應交所得稅/利潤總額百分比也較平滑。應交所得稅/利潤總額的比例為24%，這與企業所得稅法中制定的25%的稅率水平非常接近；從與稅法稅率的接近程度上看，資產負債表債務法與稅法規定的稅率差異更小。

文獻評述：對于直接在資產負債表列示的遞延所得稅資產與負債，最早引起了研究者的關注。與企業價值的關系中，遞延所得稅資產與負債被當作真實的資產與負債項目看待；學者還注意到了遞延所得稅資產的信號傳遞，它可能包含企業對虧損項目的反映，日本金融危機從現實中也證實遞延所得稅（凈）資產的影響。我國學者不斷探尋遞延所得稅資產、遞延所得稅負債項目的含義及在資產負債表債務法下執行的經濟效果影響。以上項目是從單個項目角度看它們對于報表及經濟結果的影響，但是對于CAS 18實施后帶來的影響尚無從整體的角度討論對報表的影響，本文試圖從這個角度建立起CAS 18實施評價指標體系，目的是從更全面的視角看待CAS 18實施的影響。

三、CAS 18實施評價體系

首先，CAS 18實施結果產生的直接報表項目有：遞延所得稅資產、遞延所得稅負債、所得稅費用、應交所得稅；受到影響的報表項目是凈利潤。

對于遞延所得稅資產、遞延所得稅負債這兩項內容，分別以資產負債項目和應計調整項目在資產負債表、現金流量表中列示；所得稅費用在利潤表中列示；應交所得稅在所得稅納稅申報表中列示。可見，CAS 18對企業報表的影響是全方位的。它產生的項目及所涉及報表用下頁圖1表示。

CAS 18產生的報表項目與影響到的報表如圖1所示，基于此，在評價體系的構建上，也先是從報表中的項目構建指標，然后再將單獨指標根據內在聯系分類分析。

以上CAS 18實施評價體系主要從準則產生的項目及對涉及的四張報表影響角度構造了相關指標，它們分別可以從各個角度觀測到對企業的關鍵指標利潤總額、凈利潤、經營活動現金流產生的影響。將單獨項目結合后，還可以觀測到其他的經濟含義（見表1）。

1.利潤表中的“所得稅費用/利潤總額”指標與“遞延所得稅/所得稅費用”指標，反映了所得稅費用在資產負債表債務法下的兩個組成部分的比例；同時也反映了稅法收付實現制與會計法中的權責發生制項目對所得稅費用的影響。

2.資產負債表的三個指標，分別反映對企業所有者權益的影響。在文獻中我們已經看到學者注意到了遞延所得稅資產與遞延所得稅負債對企業價值的影響，但前提是把遞延所得稅資產與負債當作真正的資產與負債。需要提醒財務報表使用者注意的是：結合現金流量表對遞延所得稅資產與負債的扣除，它們是不產生現金流的資產與負債，所以對企業所有者權益的影響是應計制下的影響；同時遞延所得稅資產與負債還有個“信號”作用，能夠反映到遞延所得稅資產中的項目，可能是企業的虧損，也可能是計提減值造成的。

3.由于以上考慮，在對CAS 18實施評價時，對遞延所得稅項目可以單獨考慮。考察指標遞延所得稅資產標準差，遞延所得稅負債標準差與遞延所得稅（凈）資產標準差。各指標及含義如表2所示。

四、結論及局限性

所得稅準則對于企業報表信息有重要影響，許多研究已經證實了此結論。本文可取之處在于建立了指標，并結合指標含義研究了所得稅準則的影響。需指出的是，文章雖然建立了評價指標體系，但對指標的影響還缺乏數據的驗證，這是今后研究的方向。Z

參考文獻：

[1]郝麗娜.遞延所得稅會計信息的價值相關性研究[D].西安工業大學，2015.

[2]陳麗花，黃壽昌，楊雄勝.資產負債觀會計信息的市場效應檢驗――基于《企業會計準則第18號――所得稅》施行一年的研究[J].會計研究，2009，（5）.

[3]史成澤.資產負債表債務法下所得稅會計的完善建議[J].商業會計，2015，（17）.

[4]趙娟霞.基于利潤平滑視角的企業所得稅會計準則實施效果研究[D].哈爾濱商業大學，2013.

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經營能力主要通過以下兩個指標來表示：銷售毛利率―毛利/銷售收入，銷售凈利率―凈利/銷售收入。資產獲利能力主要通過以下兩個指標來表示：凈資產收益率―凈利/凈資產，資產凈利率―凈利/總資產。由于凈利中剔除了利息，其本身就包含了資本結構的影響，因此銷售凈利率也反映了資產獲利能力。

資本結構由長期債務資本和權益資本構成。本文以資產負債率（負債總額/資產總額）來反映企業的資本結構。

由于盈利能力是企業財務分析的重要內容，企業資本結構是否合理直接關系到企業的盈利情況，因此研究兩者之間的關系就顯得十分重要。

一、模型方法

1、分析方法。根據以上初步確定的變量，首先對這些變量作因子分析，找出其中相互獨立的、影響公司盈利能力的主要因素，然后就這些因素對公司資本結構的影響進行回歸分析。

2、分析模型。根據以上方法，研究應用了兩步模型：

第一步：用簡單因子分析模型確定主要影響因素：

X＝B＋E

式中，X為獨立于變量的矩陣；為未觀測因子變量；B為因子權重向量；E為誤差向量。

第二步：用線性回歸模型分析一般所期待的因子與公司資本結構的相關關系模型。

二、樣本數據說明

本文以滬深兩市證券交易所24家房地產上市公司為樣本，選取2006年年報數據資料為原始資料，計算得出企業盈利能力的4項指標：銷售凈利率、資產凈利率、凈資產收益率、銷售毛利率。然后利用SPSS for Windows的主成分分析法分析企業盈利能力的主要因素。所選24家樣本數據如表1所示。（表1）

三、分析結果及解釋

1、因子分析結果。因子提取方法為主成分分析法。

（1）用主成分分析法分析自變量的協差陣。因子分析采用特征值大于1的方法來決定主成分的取舍。從表2可以看出，特征值大于1的因子有前兩項，第一個因子貢獻率為67.122%，第二個因子貢獻率為25.201%，這兩個因子累積貢獻率為92.323%，超過了85%。故選取第一、第二個因子為主成分。（表2）

（2）原始變量的變量共同度。變量共同度是反應每個變量對提取的所有公共因子的依賴程度的。表3給出了4個原始變量的變量共同度。從表3看來，所有的變量共同度都達到85%，甚至90%以上，說明提取的因子已經包含了原始變量的大部分信息，因子提取的效果比較理想。（表3）

（3）碎石圖。從因子的碎石圖中也可以看出，前兩個因子的特征根的值較高，連接成了陡峭的折線，而后兩個因子的特征根的值較低，連接成了平緩的折線，這進一步說明提取前兩個因子是比較合適的。（圖1）

2、因子辨識。以下根據輸出結果表4對保留的因子逐次辨識。（表4）

因子1：因子1在變量銷售凈利率（x1）、資產凈利率（x2）和凈資產收益率（x3）上有最大的載荷。根據變量本身的含義，三者都從不同角度說明了公司資產的獲利能力。

因子2：因子2在變量銷售毛利率（x4）上有最大的載荷，在銷售凈利率（x1）上也有適當的載荷。根據變量本身的含義，這說明了企業的經營能力。

根據因子得分系數和原始變量的標準化值，可算出第一主成分和第二主成分的得分值，分別為fac1－1，fac2－1：

fac1－1=0.338×zx1+0.355×zx2+0.334×zx3+0.144×zx4

fac2－1=0.175×zx1-0.23×zx2-0.322×zx3+0.897×zx4

其中，因子得分系數矩陣如表4所示，zx1、zx2、zx3、zx4是原始變量x1、x2、x3、x4的標準化值。

由上述統計分析所產生的新變量fac1－1，fac2－1，得出各企業盈利能力的綜合得分F：

F=（67.122fac1－1+25.201fac2－1）/92.323

fac1－1，fac2－1，F的具體得分如表5所示。（表5）

3、相關分析與回歸分析。相關分析研究公司的盈利能力F與資產負債率x之間關系的密切程度，經分析得到在顯著性水平為0.009的情況下，F與x的相關系數為-0.523，表明其關系比較密切。

回歸分析從數量上考察資產負債率x對企業盈利能力F的影響程度，以盈利能力F為因變量，資產負債率x為自變量進行回歸分析，所得結果如表6所示。（表6）

回歸方程的常數項為1.648，在0.01的顯著性水平下通過t檢驗；系數為-0.029，在0.009的顯著性水平下通過t檢驗。盈利能力F與資產負債率x的回歸方程為：

F=1.648-0.029x+u

四、對分析結果進一步思考

通過對所選樣本公司的資產負債率與公司盈利能力的相關分析和回歸分析，結果表明：公司資產的盈利能力與其資產負債率成負相關關系。這就是說，一般而言，資產負債率低的企業，盈利能力相對較高。

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關鍵詞: 非對稱安排 免疫 資產負債管理

一、引言

從20世紀50年代至今，商業銀行經歷了資產管理、負債管理、資產負債綜合管理理論(Asset－liability management)[1] 重大歷變過程。資產負債管理理論 發展 到現在形成了多種管理模型，其中不僅有效率前沿模擬、久期匹配（或稱免疫）、現金流量匹配等單一目標模型，還有動態財務分析模型、隨機規劃與隨機控制、多重限制決策模型等多重目標模型。這些模型都從資產負債合理安排的角度對資產負債管理提出了指導建議，但很少涉及現有資產負債非對稱安排的風險評價；如何對資產負債結構非對稱風險進行評價、確定風險損失的數量和癥結所在，對商業銀行調整資產負債結構、達到合理經營目標會更有現實指導意義。

二、商業銀行資產負債面臨非對稱的風險

資產負債管理重要目標是在股東、 金融 管制等條件約束下，使利差最大或利差波動幅度最小，從而保持利差高水平的穩定，以便更好的實現最大化收益目標。為實現這一目標，銀行管理者一方面根據預測利率的變化積極調整銀行的資產負債結構，即運用利率敏感性、期限結構、VAR分析等理論作為依據，適當調整資產負債結構，減少或避免損失；另一方面是運用金融市場上金融期貨、期權、利率調換等保值工具，彌補資產負債不合理安排的損失。銀行在對資產負債調整過程中，出現結構不對稱是不可避免的，由此而產生的風險成為了困擾商業銀行的難題，也是商業銀行致力于解決的問題。從資產與負債的結構來看，可以將不對稱劃分為期限不對稱和規模不對稱兩種形式，而且這兩種情況還經常相伴而生。期限不對稱產生的原因主要是資產與負債的壽命或距到期日（重新訂價日）的實際時間不一致，規模不對稱產生的主要原因是資產與負債比例安排不合理。無論是期限不對稱還是規模不對稱都會使得商業銀行極大的風險之中，本文從期限不對稱的角度分析商業銀行的風險，從而對商業銀行資產負債安排給出較為合理的指導意見。

三、非對稱風險分析模型建立

1.模型中主要參數的確定及模型的適用范圍

(1)模型中主要參數的確定。期限：模型中期限的確定利用了“持續期”的基本概念，模型中用D來表示。依據主要有以下幾個方面：①持續期是指一種有價證券的壽命或距到期日（重新訂價日）的實際時間，是衡量利率風險的指標，即金融資產的現值對利率變化的敏感性反映。②持續期中體現了凈值的觀念，銀行作為信用中介機構，業務中包含了一系列的現金流入和流出，構成了銀行的負債和資產，銀行的凈值為某資產現值與負債現值之差。③持續期直接反映市場利率變化對銀行資產和負債價值的影響程度，同時包括了價格風險和再投資風險。④許多專家主張在進行資產負債管理時，不應以資產負債的到期日作尺度，而應以資產而負債的期限作為標準。

數量：在期限確定之后，資產與負債的期限會出現一定差額，期限短的負債（資產）將對期限長的資產（負債）產生影響，期限短的負債到期后需要長期限的資產來保證支付，因此對期限長的資產產生收益潛在損失，由此模型中風險資產的數量主要由負債數量期限組合與單項資產期限對比關系來確定。

C(風險資產數量)＝（約束條件：單項資產期限Cdi<組合負債期限）

風險系數：與數量確定一樣，資產與負債的期限出現差額后，期限短的負債（資產）將對期限長的資產（負債）收益產生影響，短期內到期的負債項目需要動用長期資本項目保證支付，因此對期限長的資產產生潛在收益損失（應該收入而不能收入的損失），損失的系數為C涉及資本的組合利率，用RATE表示。

(2)模型的適用范圍。在資產負債期限不一致的情況下，由于負債先于資產到期，需要用其他資產或提前變現資產的方法來彌補資金缺口需要，因此出現資產不能得到全部收益而產生的潛在損失。

2.模型的建立

通過對上述參數分析，確定如下模型公式：

其中 （1）

表1 模型中各參數含義如下

3.關鍵指標值的 計算 方法

資產、負債的持續期的計算

其中分別為第i項資產在總資產中的權重和持續期

其中分別為第j項資產在總負債中的權重和持續期

組合利率的計算

其中分別為第i項資產在目標總資產中權重和利率。

四、非對稱風險分析模型驗證

表2 2004年12月31日 xx商業銀行資產負債表數據 (單位:百萬元)

資產負債非流動性分析：資產項目中9、10、11、12項是基本不具有流動性的，負債項目中9、10、11項是不具有流動性的。

資產負債高度流動性分析：資產項目中1、2、3、4、5項都具有非常強的流動性，第7、8項具有中等流動性，第6項（貸款）具有較差的流動性。負債項目中2、3、4、5、6、8項具有較強的流動性，1、7具有較差的流動性。

資產負債抵補分析：

流動資產項目：1＋2＋3＋4＋5+7+8＝4931（百萬）

流動負債項目：2＋3＋4＋5＋6＋8＝3437（百萬）

流動資產項目－流動與負債項目＝1494（百萬）（2）

從上表來看貸款占總資產的54％，長期投資占總資產的24.5％;存款占負債的82％，同業及 金融 機構占比8.4％。由于長期投資流動性非常差，因此商業銀行的資產負債管理的重點應該是存貸款管理。這家商業銀行存貸款的存期比例如表2所示。

由于（2）式中差額與負債中活期存款基本一致，因此在進行風險分析時不考慮活期存款對貸款資產的影響。

計算 模型中的關鍵指標值：

（3）

（4）

按照模型中組合利率的確定原則，貸款資產項目一年、三年期持續期限均小于負債組合持續期，因此在利率確定時不考慮此兩項資產，因此組合利率僅涉及五年、十年期貸款資產，結果為：

風險資產組合利率（5）

風險資產數量 (6)

根據公式（1）百萬元

表3 2004年12月31日年末存貸款及長期負債結構表（單位：百萬元）

結論分析：從實證分析的結果來看，由于商業銀行對資產負債期限安排不合理，可能導致商業銀行巨大的潛在損失；上述模型中因期限安排不合理而造成的潛在損失約占利息收入的13.75％(如果商業銀行得到全部貸款收益為4038百萬元)，對于利息收入占全部收入60%～80％的商業銀行來說，損失近六分之一利息收入意味著巨大的損失。可能將商業銀行置于虧損的邊緣。工商銀行2005年利息收入達到約1300億元，利潤為約330億元；如果按照損失五分之一利息收入測度，盈利狀況將大打折扣。

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一、壽險公司資產負債管理的含義

資產負債管理是管理保險資金運用的一種實踐。這一理論認為，壽險公司要實現資金運用安全性、流動性和盈利性三者的均衡，不能只靠資產或負債單方面的管理。而必須根據經濟環境的變化和壽險公司的業務狀況對資產和負債進行統一協調管理。在廣義上，它可以被定義為：在給定的風險承受能力和約束下，為實現財務目標而針對資產和負債的有關決策進行的制定、實施、監督和修正的過程。從狹義看，資產負債管理是一種系統化分析資產和負債的總體程序，是在利率波動的環境中，根據利率變化的趨勢，運用各種工具，設法使凈資產值最大化的管理技術。因此，狹義的資產負債管理就是利率風險管理。從資產負債管理兩個層次的含義來看，壽險公司不僅要對資產組合和負債組合分別進行管理，而且還要在此基礎上協調兩種組合的管理，通過同時整合二者的風險特性，以獲得相應的回報。這與傳統的資產管理方式（MPT）不同，MPT只注重投資的資產部分，注重投資風險和收益之間的管理，這種管理方式忽略廠負債因素。

一般而言，由于資產負債管理能夠有效地控制利率風險和防止大的失誤，因此，從國外的情況看，有關資產負債管理的討論大多局限于利率風險。所以，從直觀上講，壽險公司的資產負債管理，就是要在充分考慮資產和負債特征的基礎上，制定投資策略，使不同的資產和負債在數額、期限、性質、成本收益上相匹配，以控制風險。當然，壽險公司資產負債管理的內容遠不止這些，資產負債管理涵蓋的內容相當廣泛，比如從產品方面所考慮的險種差異、定價利率假設以及市場利率變化時保險客戶執行嵌入選擇權對現金流量所造成的影響，到從資產方面考慮市場利率、經濟環境變化對金融產品價格的影響等等，但其核心內容則是管理由利率風險導致的資產與負債現金流的不匹配。具體而言，資產負債匹配在資金運用方面的內容有以下幾個方面：（1）總量匹配。即資金來源與資金運用總額平衡，資金來源總額匹配資金運用總額；（2）期限匹配。即資金運用期限與收益要與負債來源期限與成本匹配，長期資產匹配于長期負債和負債的長期穩定部分，短期資產同短期負債相匹配；（3）速度匹配。即壽險資金運用周期要根據負債來源的流通速度來確定；（4）資產性質匹配。即固定數額收入的資產與固定數額的負債匹配，部分變額負債，如分紅保險、投資連結保險與變額資產匹配。

總體而言，同其它類型的金融機構相比，壽險公司的資產負債管理具有其特點。首先，壽險產品的存續期限比較長，流動性要求較高，利率敏感性較強，且必須保證具有充分的到期給付和退保給付能力。因此，單純從負債管理角度看，壽險公司的負債管理要比其它金融機構的負債管理困難得多；其次，從資產管理方面來看，壽險公司的資產主要包括銀行存款、債券、證券投資基金等，而且在現有資產中，固定收益資產又占絕大多數，現有資產的期限遠比壽險保單的期限短，其市場價值變動的性質與負債不一致。因此，壽險公司的資產質量和數量低于負債的要求，其產品管理能力強于投資管理能力，資金運作方式遠不如其它金融機構那樣靈活，在現有的資金運用方式下，有的壽險產品很難找到合適的資產與之匹配。因此，利率的波動性和資金運用收益的不穩定性，加大了壽險公司資產負債管理的難度。

二、美國壽險業資產負債管理經驗教訓的借鑒

美國壽險業的資產負債管理基本上是針對利率風險發展起來的。在上世紀70年代，利率的不尋常波動產生了一系列問題，如因資產的流動性差，美國的許多壽險公司不能應付迅速增長的提現要求，消費者對壽險公司產生信用危機并引起高額退保。面對這種情況，部分壽險公司難以通過調整資產和負債結構來降低利率風險的影響，處于極為被動和尷尬的境地。70年代中后期，諸多壽險公司破產的教訓使美國的壽險業逐步認識到資產負債管理的重要性，并開始將資產負債管理作為主要的業務問題看待。在日常的經營管理過程中，美國壽險業開始運用許多復雜的資產負債管理策略和技術，其成功的經驗主要體現在以下幾個方面：

1.產品創新。為了規避利率風險，美國的壽險產品不斷創新。從1971年開始，美國壽險市場先后推出可調整壽險、變額壽險、萬能壽險、變額萬能壽險以及投資連結保險等許多新型壽險產品。這些利率敏感型壽險產品的推出，一方面將壽險公司的部分經營風險轉移給了保險客戶；另一方面又使壽險業務與證券投資的聯系更加緊密。

2.使用了許多復雜的數學模型、資產負債管理方法以及計算機模擬技術進行表內資產負債管理。其中，有代表性的優化模型包括：隨機控制模型、機會約束規劃模型以及其它一些隨機最優化模型等；有代表性的資產負債管理與檢測方法包括：彈性檢測方法、現金流量檢測（CFT）、動態償付能力檢測（DST）、現金流匹配、免疫理論、財務狀況報告（FCR）、風險資本（RBC）、動態財務分析（DFA）以及隨機資產負債模型等。

3.使用大量的金融衍生工具管理表內外頭寸。美國的壽險公司在資產負債管理過程中所使用的金融衍生工具不僅類型廣泛，而且規模也很大。從債券期權、股票期權、外匯期權以及利率期權到互換與期貨等衍生工具等無所不包，金融衍生產品已經成為美國壽險公司基本的資產負債管理手段。2001年底，美國86％的壽險公司使用金融衍生產品控制利率風險和股市風險，可見，美國壽險業的資產負債管理很大程度上是借助于金融衍生產品完成的。

4.壽險公司傳統的組織架構不能有效的運用資產負債管理。營銷管理人員、精算師和投資管理人員缺乏有效的溝通，為此，部分規模較大的壽險公司對這種管理架構進行了變革。變革后的管理架構基本上適應了資產負債綜合管理的要求，部門間實行有效的橫向溝通，且有規范的信息傳遞路線和有效的風險報告制度。

5.形成了內容豐富、科學有效的資產負債管理報告體系。報告的內容由傳統的靜態和動態利率報告、久期凸性報告、現金流和利潤率測試、資產流動性報告、Beta值報告、A／E比率報告，擴展到涵蓋動態平衡收入表、流動性／基金風險分析、VaR、EaR報告、CET報告、利潤、資本、準備金、資金運用收益敏感性分析報告等。

總之，美國壽險業針對利率變動風險、流動性風險、信用風險以及產品定價風險，在經營過程中應用了一系列的資產負債管理策略和模型。除此之外，一些較大規模的壽險公司還設立了資產負債管理委員會（簡稱ALCO），從而在組織上保證了資產負債管理戰略的實施。其中，ALCO的一個重要職責就是對經濟環境和市場運動趨勢進行預測，制定ALM策略概要及其利率風險的管理政策等。因此，美國壽險公司經營成功或失敗的經驗與教訓給我們的啟示是：我國保險業也應實行有效的資產負債管理。

三、資產負債管理的組織系統

一般而言，衡量壽險公司資產負債管理能力的標準有兩個：一是量化分析的能力；二是將資產負債管理融人企業溝通和企業經營策略中的能力。其中，適當的組織架構設置是將資產負債管理融人企業溝通并保證資產負債管理程序有效性的基礎。

目前，我國壽險公司的管理架構大多采取資產管理和負債管理相分離的架構設置，組織架構不能有效地實行資產負債管理。實際運行情況是，資產運營部門負責資產管理；產品開發、精算以及營銷等部門負責負債管理，二者缺乏有效的橫向溝通，資產運營部門不能準確把握產品特征，如對于投資管理部門來說，產品的久期、凸性等參數對于確定投資組合非常重要，但在實際的資金運用過程中，投資管理人員卻不能獲得這方面的信息。當然，產品開發、定價以及銷售等部門同樣也不了解各類投資工具的風險收益特征。因此，壽險公司要在組織內推行資產負債管理模式，其組織架構的設置就應當以實現組織成員間的有效溝通為準繩。從另外一種角度看，由于壽險公司的資產負債管理是一個從產品設計與定價——投資策略的制定——產品設計與定價的循環有序的過程，資產負債管理的各個環節構成了一個閉環系統，各個環節在系統內保持有機聯系。為保持這種有機聯系，系統需要一個完整統一的報告體系，需要在組織系統中提倡橫向溝通以代替傳統的縱向溝通，需要全面的信息內容。因此，壽險公司組織架構設計的基本原則就是應當有助于實現組織內的這種充分的橫向溝通。

對于我國壽險業而言，目前構建完整的資產負債管理式架構是不現實的。事實上，我國的壽險公司目前采用的都是傳統的縱向組織結構形式，完全打破現有的組織架構對壽險公司會有較大的負面影響。另外，壽險公司建立獨立的資產負債管理式組織架構的內、外部條件也還不夠成熟。當然，對于我國保險業來說，盡管暫時不需要在組織系統中建立永久的、獨立的資產負債管理部門，但還是有必要建立有效的組織架構來保證資產負債管理模式的實施。因此，目前我國壽險公司的組織架構變革應采取循序漸進的方式，在采用資產負債管理戰略的初期，中國壽險業的資產負債管理采用矩陣式的管理架構是一種可考慮的方案，如圖1所示。

傳統的矩陣式管理是美國加州理工學院的茨維基教授發明的一種通過建立系統結構來解決問題的創新方法，后來被推廣為激勵創新的一種管理方法。它應用在項目管理上，是階段性的，隨著項目的結束而結束，后來在此基礎上又有所創新。這種組織架構的優點是能夠最有效地利用資源，并最大范圍地達成資源共享，管理層次比較分明，易于系統管理。壽險公司資產負債管理的矩陣式組織架構不完全等同于傳統的矩陣式管理，它可以將資產負債管理作為一個長期固定的項目，項目的宏觀指導和協調由資產負債管理委員會負責，資產負債管理委員會列于董事會之下，由首席執行官、財務主管、投資主管、首席精算師以及營銷主管等組成。其主要職能是：制定投資政策、財務政策、確定產品的開發策略、制定資產負債管理戰略，并從全局角度監控公司的資產負債管理過程。資產負債管理過程由相應的任務團隊執行，任務團隊對資產負債管理委員會負責，它由產品開發、定價、營銷以及投資管理等部門的技術專家和人員組成。按照資產負債管理任務的不同，任務團隊又可以劃分為多個工作組。這樣的架構設計不僅可以使各部門的技術專家同最高決策層之間保持有效的垂直溝通，而且還可以使產品部門和投資部門的工作保持充分的橫向溝通和協調，產品的設計與定價受到投資組合的限制，反之也是如此。因此，矩陣式資產負債管理組織架構設置的目標就是使產品特點和投資目標相互融合，使資產與負債之間連動作用，達到資產與負債相協調的目的。這種管理模式由橫向的職能部門和縱向的運行部門構成“管理矩陣”，減少了管理層次，強化了資源共享，消除了信息阻隔。

總之，壽險公司要達到資產與負債相協調的目標，就必須有一個使技術專家與最高決策層之間保持有效的垂直溝通，部門間保持充分有效的橫向溝通的組織架構作保證。

四、可選擇的資產負債管理技術

自20世紀70年代起，經過近30年的發展，資產負債管理形成三種管理技術。第一是表內管理技術，管理對象是表內資產負債項目；第二是表外管理技術，即運用金融衍生工具管理利率風險的技術；第三是資產負債管理的證券化技術。其中，表外管理技術需要種類齊全的金融衍生工具和一個運作良好的金融衍生產品市場。至于證券化管理技術，除了具有表外管理技術所必備的條件之外，還需要有資產證券化的法律環境。由于我國的金融市場發展相對落后，保險公司運用這兩種技術的條件也還不成熟。因此，我國保險公司資產負債管理的重點在表內管理技術。

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關鍵詞　表外融資；表外融資內化；會計披露

一、企業表外融資含義及其主要方式

1　表外融資的含義

表外融資是指不需要列入資產負債表的融資方式。是企業在現行會計準則允許范圍內從事的隱性融資行為。傳統的融資方式，一方面要列入資產負債表的左方，反映企業的資產狀況即投資內容，另一方面列入資產負債表的右方，反映企業的融資渠道。而表外融資既不在資產負債表的左方反映資產，也不在資產負債表的右方反映其負債，但造成的費用和收益卻納入損益表的計算范圍，因此客觀上可以起到美化財務指標、提高收益水平的效果。

2　表外融資的主要方式

了解表外融資的主要方式是辨認和識別表外融資的先決條件，也是企業開展表外融資活動的基礎。從被企業廣泛采用的經營租賃到應收債權的出售，尤其是隨著金融工具創新、新經濟興起以及創造性會計的迅速發展。表外融資新形式層出不窮，人們正在創造出越來越令人眼花繚亂的表外融資模式，以達到籌集所需資金、優化資本結構甚至逃避監管的目的。以下就表外融資的主要方式作一介紹：

(1)租賃

租賃是一種傳統的表外融資方式。由于租賃分為經營租賃和融資租賃兩類，其中只有經營租賃被視為一種合理合法的表外融資方式。因此，承租人往往會絞盡腦汁地與出租人締結租賃協議。想方設法地進行規避，使得實質上是融資租賃的合同被視為經營租賃進行會計處理，以獲得表外融資的好處。

(2)合資經營

當擁有的投資份額不超過50％時，投資方對合資企業往往沒有控制權，在編制財務報告時。投資方只需將其對合資企業的投資作為一項資產來處置，而毋須將合資企業的財務狀況和經營成果以及負債規模進行合并反映，因而形成了表外融資業務。此外，當合資企業出現財務困難時，為了保障投資收益，投資方往往會盡可能幫助合資企業度過難關，如通過擔保的形式為其籌措資金，此舉一方面使合資企業得到了資金的支持，另一方面投資方為合資企業提供諸如擔保之類的間接融資，未反映在資產負債表上，形成了企業的表外負債。

(3)資產證券化

資產證券化是指將缺乏流動性，但能夠產生可預見的穩定現金流的資產，通過一定的結構安排。進而轉換為在金融市場上可以出售和流通的證券的過程。證券化融資業務通常是對銀行的信貸資產、企業的交易或服務應收款這類金融資產進行證券化的業務。比如，出售有追索權的應收賬款，本質上它是一種以應收賬款為抵押的借款，但在現行會計實務中，企業對售出的應收賬款作為資產轉讓，而不確認負債。

(4)創新金融工具

近二三十年來，由于全球金融市場的日益變化，現代科學技術，尤其是衛星通信技術、電子計算機技術和信息處理技術的飛速發展，使創新金融工具不斷涌現。這些金融工具包括期貨、期權、掉期等等。由于環境的急劇變化及其引起的對風險控制的需要、競爭的加劇、分析技術和信息技術的發展，使這一勢頭一直不減，并將持續下去。然而，會計準則的制定并沒有跟上創新金融工具發展的步伐，因此按現行會計準則規定，創新金融工具在財務報表上大都得不到體現，企業通過創新金融工具進行融資所產生的負債在資產負債表中自然也沒有反映。

二、表外融資對企業財務狀況的影響

表外融資是企業理財活動的創新，它具有兩面性。一方面作為一種積極靈活的融資方式，開辟了企業融資的新渠道，為企業投資者、經營者帶來了利益；另一方面它具有風險性，運用不慎將給企業帶來損失。同時它還具有隱蔽性和欺騙性，使企業財務報表信息缺乏完整性和真實性，給信息使用者決策帶來誤導。從企業融資結果對企業資產負債表的影響看，表外融資方式可以分為直接表外融資和間接表外融資。以下從這兩個方面闡述表外融資對企業財務狀況的影響。

1　直接表外融資對財務狀況的影響

直接表外融資是企業以不轉移資產所有權的特殊借款形式直接融資。由于資產所有權未轉入企業表內，企業既未確認相關的資產，也未確認相關的負債，而資產的使用權卻已轉入，所以這種融資方式既能滿足企業擴大經營規模、緩解資金不足之需，又不改變企業原有表內資金結構和其所反映的償債能力。在直接表外融資方式中，最為常見的方式有商品的售后回購和經營租賃。

2　間接表外融資對財務狀況的影響

間接表外融資是用另一個企業的負債代替本企業的負債，使本企業的表內負債保持在合理的限度內。這樣，一方面滿足了企業的資金需求，另一方面還可使企業的負債保持在合理的限度內，為其后續融資奠定基礎。在間接表外融資方式中，最常見的方式是母公司將自己的部分資產作為投資投向子公司。在這種方式下，母公司對子公司投資資產的減少會在長期投資的增加中得到補充，故對母公司的資產負債率等償債指標是沒有影響的，表內償債能力沒有發生變化。但由于新設子公司的初始資產負債率為零。通過子公司進行融資更容易，母公司可以通過子公司實行負債經營，將本應由母公司負債經營的部分轉給了子公司使得各方的負債都能保持在合理的范圍內，但究其實質，子公司的負債實際上是母公司的負債。

三、表外融資所涉及到的財務問題

1　表外融資內化問題

(1)表外融資內化的重要性

表外融資是一種過去交易導致的未來義務，而這一義務很可能導致經濟利益的流出。它和資產負債表中的其他負債項目是一致的，將其用適當的確認、計量方法納入表內。可以大大增強企業財務報表的完整性和準確性，增加其信息含量，有助于報表使用者更直觀地獲得關于企業現有經濟資源、未來現金流出的信息，對企業的發展做出更準確的趨勢分析。因此，將表外融資納入資產負債表內反映是經濟發展現實下會計界所必須面對的問題。

表外融資不在資產負債表內反映，可能使損益表和現金流量表不能正確地反映企業未來損益和現金流量的趨勢。同時表外融資不在資產負債表內反映，對財務指標也會有一定的影響。表外融資未納入表內前。會使得資產負債表各減少一筆相同金額負債和資產，與納入表內后相比，會表現出較低的資產負債率和較高資產收益率，顯示出較好的資產得用效率和較低的風險。如果將其納入表內，則結果正好相反，起到防止企業粉飾財務狀況的作用。

(2)表外融資內化的思路

在目前情況下，切實可行的表外融資表內化準則的制訂模式應該是：以概念框架演繹出來的會計準則為基礎。再經過應循程序，讓所有行為主體都能充分表達自己的意見，考慮經濟發展中行為人的心理、效用等因素，使準則既有理論基礎，又能反映復雜多變的經濟現實，做到有效、合理和切實可行，這樣的準則才有望提高資源配置效率。另外，表外融資表內化這一過程要以原則為導向，明確指出相應準則的會計目標。避免財務人員在技術上遵循準則卻在實質上規避準則意圖的“界線”以及管理層的有意避開準則。不僅達到“程序公允”。而且最終實現“結果公允”。

2　將不能納入表內的融資在附注中進行披露

對于在表內無法確認和計量的融資，應當在報表附注中對相關信息進行披露。盡管目前還沒有專門的準則對此做出規定，但相關要求散見于現行會計制度和會計準則之中。

(1)經營租賃

關于經營租賃會計信息披露問題，我國《企業會計準則――租賃》第19條規定，“承租人應當對重大的經營租賃作如下披露：①資產負債表日后連續三個會計年度每年將支付的不可撤銷經營租賃的最低租賃付款額；②以后年度將支付的不可撤銷經營租賃的最低租賃付款總額。”第17號國際會計準則規定，承租人除按照《國際會計準則第32號――金融工具：披露和列報》的要求外，還應對經營租賃作如下披露：①披露不可撤銷經營租賃的未來最低租賃付款額在以下期間的總額：不超過1年、超過1年但不超過5年、超過5年；②在資產負債表日，預期從不可撤銷轉租賃中收到的未來最低轉租賃付款額總額；③確認在當期收益中的租賃和轉租賃付款額，并分別披露最低租賃付款額、或有租金額和轉租賃租金額；④承租人重大租賃安排的一般說明，包括確定或有租金付款額的基礎、續租或購買選擇權及調整租金的條款的存在及金額、租賃協議規定的限制，如對股利、新的債務和新的承租的限制等。

(2)合資經營

對于投資于子公司和附屬公司的表外融資，應對未合并的企業加以披露，充分披露企業與未合并企業的關聯交易。如交易的金額或相應的比例，未結算項目的金額或比例，定價政策等。以便信息使用者了解企業真正的投資機遇和風險。我國頒布的第一個具體會計準則《企業會計準則――關聯方關系及其交易披露》對此已有要求。

(3)資產證券化

企業出售金融資產實現證券化后，如果繼續保持與己證券化金融資產的聯系并為該資產提供服務，此時就形成表外融資，應當對這一事實及其風險進行更為充分地披露。由于資產的確認依據不同，從而造成會計報表披露的內容和形式存在差異。國際會計準則委員會在IAS39《金融工具：確認與計量》中關于披露的部分是建立在金融合成分析法上的。根據規定，如果企業進行了證券化或簽訂了回購協議，則應就發生在當前財務報告期的這些交易和發生在以前財務報告期的交易形成的剩余留存利息，單獨披露以下信息：①這些交易的性質和范圍，包括相關擔保的說明、用于計算新利息和留存利息公允價值的關鍵假設數量信息；②金融資產是否已終止確認。

(4)創新金融工具

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關鍵詞：資產負債觀；收入費用觀；會計目標

中圖分類號：F23 文獻標識碼：A

收錄日期：2013年11月14日

一、資產負債觀與收入費用觀辨析

收入費用觀是指直接根據收入和費用來確認與計量企業收益，其認為收益是收入與費用直接配比所得出的結果，這種計量收益的方法又被稱為利潤表法。它主張以交易為核心，強調收益的確定要符合權責發生制原則、配比原則、歷史成本原則和穩健性原則。收入費用觀認為在財務報告體系中，利潤表是核心，資產負債表則是對利潤表的補充和附屬。

資產負債觀直接從資產和負債的角度來確認與計量企業收益，認為收益是企業期初凈資產和期末凈資產比較的結果，這種計量收益的方法又稱為資產負債表法。該方法強調經濟交易的實質，它要求在交易發生時必須先弄清因該項交易產生的相關資產和負債或者該項交易對相關資產和負債所造成的影響，然后再根據資產和負債的變化來確認和計量企業收益。資產負債觀認為收益的實質是企業在某一會計期間凈資產的增加，它要求盡可能采用公允價值計量屬性，一般不主張采用歷史成本原則；在財務報告體系中，強調資產負債表的核心地位，認為利潤表僅僅是資產負債表的附表，只是對資產負債表所確定的總括收益的一個詳細說明。

簡而言之，資產負債觀根據資產和負債的變動來計量收益；而收入費用觀則先計算收益，然后再采用適當的方法將其分攤到相應的資產和負債中去。

二、兩種“觀”下的“差異”

張陶勇的《基于資產負債觀的會計與稅收差異分析》，對資產負債觀和收入費用觀下暫時性差異與時間性差異、永久性差異進行了比較分析。

（一）暫時性差異與時間性、永久性差異的區別。基于資產負債觀的暫時性差異與基于收入費用觀的永久性差異和時間性差異相比，區別在于：

一是從內涵方面看，永久性差異和時間性差異是期間概念，反映某一期間的會計收益與應稅收益的差異，其中，永久性差異僅影響當期的應稅收益，而時間性差異在當期發生，在以后期間得出轉回，從而影響發生當期及轉回期間的應稅收益；暫時性差異是時點概念，反映某一時點上資產、負債的賬面價值與其計稅基礎之間的差異，初始確認時形成的暫時性差異能夠涵蓋相關的時間性差異總額。

二是從外延方面看，由于會計收益和應稅收益的大部分組成項目都影響資產或負債賬面價值與計稅基礎，因此時間性差異也會導致暫時性差異。但暫時性差異不僅包括影響損益的時間性差異，還包括對損益沒有直接影響的非時間性差異。至于永久性差異，由于只影響當期損益及應稅所得，因此并不構成暫時性差異。

（二）暫時性差異與時間性、永久性差異的聯系。產負債觀下的計稅差異與收入費用觀下的計稅差異也存在緊密聯系，主要表現在：

一是無論是時間性差異還是暫時性差異，從根本上講都是建立在會計收益與應稅收益的差異基礎之上，時間性差異關注的是當期會計收益與應稅收益的差異，而暫時性差異關注的未來期間會計收益與應稅收益的差異總額；

二是采用資產負債表債務法核算所得稅時，當期所得稅負債或資產（即“應交稅費——應交所得稅”項目）取決于對永久性差異和時間性差異的分析，遞延所得稅負債或資產（即“遞延所得稅負債”項目、“遞延所得稅資產”項目）則取決于對暫時性差異的分析，二者不可或缺。

三、資產負債觀與會計目標的關系

劉永澤在他的《論新會計準則中的資產負債觀》中認為，資產負債觀與會計目標具有相關性。會計目標也稱財務報告目標，是指在一定的會計環境中，人們期望通過會計活動達到的境地或結果。會計目標主要分為受托責任觀和決策有用觀。

（一）受托責任觀。受托責任觀認為，財務報告的目標在于報告和解脫受托責任。就是向資源所有者（股東）如實反映資源的受托者（經營者）對受托資源的管理和使用情況。財務報告主要反映企業歷史的、客觀的信息，即強調會計信息的可靠性。受托責任觀要求的確認理論基礎是交易觀，交易觀是指收入的實現是以具體的交易活動為基礎，交易對象（商品）有關的風險和報酬的轉移是一次性完成的。收入和交易活動之間存在著明顯的聯系。受托責任觀的計量理論基礎是歷史成本觀。如果我們選擇了會計確認的交易觀和會計計量的歷史成本觀，那么只能對真正發生的交易進行會計確認，資產就會定位為“在過去的交易中取得的經濟資源”，收益就會定位為“已經實現的收入”。收入和交易活動之間存在著明顯的聯系，即以收益表為中心，采用收入費用觀。

（二）決策有用觀。決策有用觀的財務報告其目標在于向會計信息使用者提供對他們決策有用的信息。這種觀點認為，財務報告主要反映現時的信息，即強調信息的相關性。如果要求“決策有用”，信息就要面向未來，所以資產的含義就要解釋為“未來的經濟利益”而不是“投資的成本”。

決策有用觀，要求的確認理論基礎是事項觀，事項觀則認為，收入實現不以具體的交易活動為基礎，而是以資產和負債等風險與報酬的轉移為基礎。決策有用觀的計量理論基礎是公允價值，將公允價值作為計量屬性也體現了決策有用觀的要求。如果我們選擇了會計確認的事項觀和公允價值計量屬性，會計將會對尚未發生的交易帶來的收益進行確認，因而，資產可能會定位為“未來取得的經濟利益”，收益可能會定位為“已經實現和尚未實現的全面收益”。因此，收益的計量必然以資產負債表為中心，采用資產負債觀。

四、資產負債觀對會計信息質量的影響

林鐘高、陳曉麗的《資產負債觀、公允價值與會計穩健性研究》對資產負債觀對會計信息的影響進行了研究。該文以2007～2009年A股上市公司為樣本，選取此間在樣本公司披露的“公允價值變動損益”以及“資本公積（可供出售金融資產公允價值變動）”數據，研究公允價值對會計穩健性的影響，結果顯示：總體上公允價值的使用降低了會計穩健性，而分項檢驗結果則是：“公允價值變動收益”和“資本公積——可供出售金融資產公允價值變動”降低了會計穩健性，“公允價值變動損失”提高了會計穩健性。從會計穩健性單向的不對稱確認到公允價值計量雙向的對稱確認，公允價值的修正作用提升了會計信息質量。

資產負債觀對會計信息質量的影響可以總結為以下三點：

（一）對資產負債計量方式的多樣化，能更好地反映當下企業資產負債狀況，具有現實性。對于資產負債的計量我們應該傾向于了解其當下的價值，這應該是我們追求的。但是由于會計核算中摻雜有很多主觀的、不可控的因素，使得我們只能在其計量的真實性與信息的可信性之間達到一種均衡，但這種均衡可以隨著更科學的核算方法的出現向好的方向移動。所得稅會計的出現就使得這種均衡改進了。例如，對資產采用公允價值計量、計提減值準備等都是為了使資產的當下的價值更為合理，但稅法的計量并不一樣，所得稅會計使得在合理完成稅收的同時更大程度上保證了資產負債的現實性，從而提高了會計信息的質量。

（二）對企業未來現金流的預測更加科學，從而更容易預測企業價值。資產負債價值計量科學了，一定程度上可以使得人們對未來企業現金流量的預測更合理，例如，遞延所得稅資產與遞延所得稅負債表示未來可以少繳和多繳稅，從而未來現金的流出相應減少與增多。而未來企業現金流量狀況是信息使用者最為關心的，因為其關乎企業價值。

（三）資產負債觀下的所得稅會計科學地反映了會計期間的綜合收益。資產負債觀是指以資產、負債的概念為基礎和核心，定義利潤及其構成要素，企業中所有存量的變動是其增加經營活動成果最好的證據。以資產負債為基礎的遞延所得稅資產、遞延所得稅負債不但反映了企業年度的凈利潤，也反映了該會計期間其他綜合收益的變動，即其綜合反映了該期間的綜合收益總額。用會計科目表達就是借記“遞延所得稅資產”，貸記“所得稅費用”、“資本公積——其他資本公積”科目，或是借記“所得稅費用”、“資本公積——其他資本公積”，貸記“遞延所得稅負債”。這樣可以讓信息使用者更全面地了解企業在該會計期間的綜合經營狀況。

主要參考文獻：

[1]陳麗花，黃壽昌，楊雄勝.資產負債觀會計信息的市場效應檢驗.會計研究，2009.5.

[2]張陶勇.基于資產負債觀的會計與稅收差異分析.財會通訊，2008.7.

[3]林鐘高，陳曉麗.資產負債觀、公允價值與會計穩健性研究.財會通訊，2012.2（下）.

[4]劉永澤.論新會計準則中的資產負債觀.審計與經濟研究，2009.1.

[5]熊劍春，江雪梅.資產負債觀與收入費用觀的比較研究.2010.1.

篇(7)

（一）表外融資的定義

為準確的分析表外融資的財務問題，就必須要準確地理解表外融資的含義，從其字面理解，表外融資包含“表”和“融資”兩個概念。

“表”是指財務報表中的資產負債表，主要用來反映企業在某一特定日期財務狀況。

“融資”是融資是企業籌集資金行為和過程，根據《新帕爾格雷夫經濟學大辭典的解釋：“融資是當企業所需要支付的現金超過自己的實際支付能力時，為企業籌集資金而采取的一種特殊的貨幣手段”。

（二）表外融資的特征

1.表外融資中的“表”特指資產負債表，表外融資的相關交易記錄不會出現在企業的資產負債表，但通常會在損益表和現金流量中得以體現，即表外融資的特點是利用會計規范中存在的不完善性，使得企業的資產負債表與損益表和現金流量表之間失去了應有的會計聯系。

2.表外融資的結果應包括資產與負債變動，但表外融資中的資產和負債往往不會資產負債表中顯示。因此，表外融資弱化了資產負債表對企業財務狀況的評價、解釋和預測功能，進而影響了報表使用者的判斷，最終可能誘發財務舞弊和金融風險。

3.表外融資屬于融資范疇，但按現行會計準則并未完全禁止的表外融資行為，因此，正確運用表外融資不僅能增加財務收益還能擴大企業的經營成果。

二、表外融資的形成原因

表外融資的出現是諸多社會經濟因素共同的結果，本文重點從財務會計學得角度對表外融資的形成原因進行討論。

（一）企業美化財務報表質量的動機

表外融資可以對企業財務狀況進行美化，使資產負債表的質量得到明顯改善，例如，企業的借款償還能力通常以其產權比率指標判斷，公式如下：

產權比率=負債/所有者權益

產權比率高，表明企業總資本中負債高，對負債資本的保障程度較弱；反之，產權比率低，則表明企業財務實力較強，對負債資本的保障程度較高。

若企業的資產負債表中未體現表外融資的負債，則會在一定程度上降低了企業的產權比率，從而在賬面上美化企業的財務狀況，增加了企業的償債能力。

（二）歷史成本計量屬性的局限性

由于歷史成本計量屬性存在局限性，使得企業在一定程度上產生表外融資的動機，特別是存在通貨膨脹時，企業的資產負債表上的部分資產會出現被低估的現象，因此，企業有動機采取表外融資的方式，將一部分債務轉移到資產負債表以外。

在公允價值計量屬性下，企業資產會隨著通貨膨脹進行調整，進而影響所有者權益，最終表現結果為企業借款能力的提高。

（三）會計準則的滯后性

當經濟活動發展到了一定階段或程度時，才會出現相應的會計準則，會計活動屬于信息系統的范疇，但同時也屬于管理活動。因此，會計活動與經濟活動密切相關，但現行的會計法規和準則往往無法適應經濟和科技的高速發展，造成了會計法規和準則滯后性，預見性。雖然，現行的會計準則已對部分表外融資進行了表內化的確認規范，例如：《企業會計準則》明確規定附有追索權的應收債權出售，按應收債權為質押取得借款的核算原則進行會計處理，但表外融資形式的創新，使得會計準則對新興表外融資業務的規范存在漏洞。

三、表外融資對企業相關利益者的影響

（一）對財務報告使用者的影響

財務報告反映企業財務狀況和經營成果，有助于投資者、債權人和其他相關者了解企業的財務狀況、經營成果和現金流量等情況。表外融資行為的存在，造成了企業資產負債表信息的不完整，及損益表虛高的現象，使得財務報告使用者進行數據分析時，無法得到客觀、真實的數據，進而影響信息使用者的判斷，做出錯誤的決策。

（二）對股東的影響

一方面，表外融資可將企業的資產負債率控制在一定的范圍之內，使企業更易于獲得債務資金。當企業從投資中獲得的實際收益大于企業債務成本時，會提高企業的利潤，從而為股東帶來額外的收益；

另一方面，表外融資不會受到企業負債約束的限制，為了增加企業的周轉資金，經營者通常有運用表外融資的動機，而表外融資不會顯示在資產負債表，使得風險在一定程度上得以隱蔽，不利于股東對經營者的業績做出正確評價。

（三）對債權人的影響

債權人最關心的是提供給企業貸款的安全程度，即，企業能否按合同約定收回本息，表外融資通常會增加企業債務，并侵蝕表內債權人的利益。

（四）對潛在投資者的影響

表外融資的隱蔽性特點，使財務報表的會計信息缺乏完整性和真實性，導致潛在投資者會受到財務信息的誤導，做出錯誤的投資決策，損害潛在投資者的利益。

四、表外融資對財務指標的影響

（一）對償債能力指標的影響

償債能力分為短期償債能力和長期償債能力，長期償債能力指標包括：資產負債率、產權比率、或有負債比率、已獲利息倍數和帶息負債比率等。由于表外融資所產生的資產和負債在企業的資產負債表中得不到體現，因此，企業的資產和負債規模會受到一定程度的影響，進而影響償債能力。

（二）對盈利能力指標的影響

盈利能力指標主要包括營業利潤率、成本費用利用率、盈余現金保障倍數、總資產報酬率、凈資產收益率和資本收益率。

凈資產收益率是凈利潤與平均股東權益的比率，衡量企業自有資本的利用效率，及股東權益收益水平的指標，而表外融資僅對企業負債融資規模造成影響，不影響股東權益，因此，表外融資會造成凈資產收益率的增高。

資本收益率是凈利潤與平均資產的比率，反映企業運用資本獲得收益的能力，資本收益率越高，企業資產的利用效率越高。通常表外融資會增加企業的凈收益，若將形成的表外融資納入到表內重新對該指標進行計算，就會降低企業的資本收益率。

五、表外融資對企業財務風險的影響

企業經營過程的財務風險分為：籌資風險、投資風險、經營風險、存貨管理風險等，本節重點對表外融資業務產生的籌資風險給企業所帶來的影響進行論述。

（一）對償債風險的影響

各金融機構在企業借款前，通過合同約束對企業舉債資金的用途、還款日、利率水平進行嚴格的限制，當企業超自身償債能力舉債，同時企業面臨生產經營和資金營運的困境時，會導致企業無法履行借款合同的義務，存在著破產的可能性，盡管表外融資有很大的優勢，也不能忽視償債風險。

（二）對收益變動風險的影響

當經濟大環境處于低迷狀態或企業生產經營面臨困境時，表外融資使得企業財務的杠桿效放大。具有高風險、高杠桿特征的創新表外融資方式，會使企業在做出錯誤判斷的情況下面臨巨大的損失。

綜上，表外融資的使用會加大企業的籌集風險和還款負擔，因此，企業在做出使用表外融資的決策前，應對自身的經營狀況進行客觀理性的風險估計，并對其自身的財務狀況有一個透徹的了解。

當企業的經營狀態優良的時候，提高其表外融資的規模；當企業的經營狀態不佳的時候，適當縮減表外融資的規模，從而將企業的籌資風險控制在一定范圍之內。