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篇(1)

關(guān)鍵詞：電子貨幣 風(fēng)險 完善途徑

電子貨幣的出現(xiàn)以及使用標(biāo)志著信息時代的發(fā)展，但一些不法分子利用這種快節(jié)奏的手段進(jìn)行違法活動。要真正有效地管理我們的電子貨幣，使網(wǎng)絡(luò)發(fā)揮更大的作用、更加具有可操作性，已經(jīng)是我們必須面對的問題。

一、電子貨幣的概念

電子支付存在于當(dāng)今社會的任何角落，淘寶網(wǎng)、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、亞馬遜等網(wǎng)站正在使用支付寶、網(wǎng)銀等方式進(jìn)行交易。“貨幣是固定充當(dāng)交易媒介的通用財產(chǎn)，貨幣的首要職能是以自身的價值作為標(biāo)準(zhǔn)，衡量各市場主體用來交易的財產(chǎn)價值。”

1.電子貨幣的界定

歐盟支付系統(tǒng)工作小組1994年5月向歐洲貨幣當(dāng)局提交的《預(yù)付價值卡》報告認(rèn)為：“（電子貨幣）是一種最近出現(xiàn)的新型支付工具，被稱為多用途卡或者‘電子錢包’，它是包含真真實購買力的塑料卡片，為了獲得該卡片，消費者必須預(yù)先支付其價值。”在1996年8月《電子貨幣安全》報告中認(rèn)為：“‘電子貨幣’一詞在不同的場合下使用，用來描述種類繁多的支付工具和技術(shù)。”在巴塞爾委員會中沿用了類似的定義。1998年3月的《電子銀行的電子貨幣業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理》報告中，電子貨幣被稱為是“儲蓄或預(yù)付價值的支付機制，通過銷售終端（POS）進(jìn)行支付，也可以在兩個儲蓄設(shè)備之間直接轉(zhuǎn)移價值，或通過開放的計算機網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)移價值。它包括以卡類為基礎(chǔ)（電子錢包）和以軟件或計算機為基礎(chǔ)的電子貨幣兩種類型。”

因此，不同國家對電子貨幣的概念亦各不相同，總的來說，貨幣是一種交易間支付手段。

2.電子貨幣的特點

電子貨幣是現(xiàn)代信息技術(shù)的必然產(chǎn)物。因此，電子貨幣與現(xiàn)代電子信息技術(shù)(尤其是網(wǎng)絡(luò)技術(shù))有著密切的聯(lián)系。電子貨幣的基本特征即是體現(xiàn)其實現(xiàn)貨幣職能的多功能化、純粹的工具化、信息化、網(wǎng)絡(luò)化以及信息技術(shù)的安全性和高效化。這些特征主要是：

（1）網(wǎng)絡(luò)性。電子貨幣是在電子信息技術(shù)(IT)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的基礎(chǔ)上產(chǎn)生和發(fā)展起來的。因此，電子貨幣的特征與信息技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)有著非常密切的聯(lián)系。可以說電子貨幣就是一種網(wǎng)絡(luò)信息資源，就像傳統(tǒng)貨幣是從商品中分離出來的特殊商品一樣，電子貨幣是從貨幣中分離出來的、同時也是從信息中分離出來的一種特殊的貨幣和特殊的信息。（2）安全性。即其比傳統(tǒng)貨幣更加安全，因為其在儲存，攜帶，支付上比傳統(tǒng)貨幣要求更高，它加注了許多更有效益的技術(shù)含量。（3）高效性。電子貨幣的產(chǎn)生使得貨幣履行其職能的效率幾乎達(dá)到了一個十分完美的境界：第一，從現(xiàn)金的發(fā)行與管理的角度來看，貨幣管理當(dāng)局從發(fā)行現(xiàn)金到回籠現(xiàn)金的整個過程，都不用采取傳統(tǒng)的設(shè)計、印刷和運輸工具進(jìn)行，而是應(yīng)該直接在網(wǎng)絡(luò)上實現(xiàn)現(xiàn)金的發(fā)行和回籠。這樣可以避免在紙幣本位制度下所存在的諸如高成本、假幣、安全和現(xiàn)金供應(yīng)量難以確定等問題。第二，電子貨幣使得央行實施的金融監(jiān)管變得更加方便與快捷；第三，電子貨幣使得央行實施的貨幣政策更為行之有效；第四，電子貨幣提高了整個金融體系的工作效率；第五，電子貨幣使得市場運作效率也得到全面實現(xiàn)。

二、電子貨幣的風(fēng)險

1.主體風(fēng)險

主體的風(fēng)險主要包括發(fā)行主體的風(fēng)險，媒介主體的風(fēng)險和使用主體的風(fēng)險。其區(qū)別于傳統(tǒng)貨幣，傳統(tǒng)貨幣的發(fā)行主體是特定的，而在電子貨幣中由于銀行間的多樣化導(dǎo)致其存在了一定的風(fēng)險。除了顧客本人、網(wǎng)上銀行等發(fā)行主體之外，還有資金劃撥系統(tǒng)經(jīng)營主體、通訊線路提供者、計算機制造商以及軟件開發(fā)商等眾多的相關(guān)方。一旦出現(xiàn)某種故障無法準(zhǔn)確進(jìn)行資金劃撥，則很難確定各方所應(yīng)承擔(dān)的法律責(zé)任。在媒介中，傳統(tǒng)的貨幣是有形的，像紙幣，金屬貨幣等。電子貨幣是通過一系列的程序和芯片構(gòu)成，對轉(zhuǎn)讓者來說，其交易是在無形中形成的，沒有任何可顯示的痕跡表明交易的存在。使用主體來說，傳統(tǒng)貨幣可以對真實貨幣的檢驗，包括其真假，數(shù)額的多少面值的大小等，對電子貨幣的使用者來說，其職能通過網(wǎng)絡(luò)的方式了解到交易的完成，對貨幣的真實概念無法掌控。

2.信用風(fēng)險

對于非金融機構(gòu)類電子貨幣而言，電子貨幣業(yè)務(wù)尚處于監(jiān)管真空，其業(yè)務(wù)沒有實行準(zhǔn)入管理。在這種情況下，發(fā)行主體吸存了社會公眾大量的預(yù)付資金，這種“先接收付款，后提供商品”的經(jīng)營模式，容易形成違約收益大于違約成本的情形，引發(fā)信用風(fēng)險。對于信用卡來說，由于缺乏信用約束，如果一些人利用虛假證明、偽造身份證件、擔(dān)保資料等騙取銀行信用，或者持卡人惡意透支，拒不履行義務(wù)或逃避履行義務(wù)，就構(gòu)成了電子貨幣的信用風(fēng)險。由于電子貨幣發(fā)行主體或客戶之外的原因?qū)е碌腻e誤、瀆職和欺詐等結(jié)果或行為，也會迫使發(fā)行主體承擔(dān)信譽風(fēng)險。例如在提供電子服務(wù)過程中，由于電力終端、網(wǎng)絡(luò)擁塞等各種原因可能導(dǎo)致通訊中斷，假若不能夠?qū)ξ赐瓿傻牟僮鬟M(jìn)行撤銷與備份，就很容易引起數(shù)據(jù)的錯誤，從而影響電子貨幣發(fā)行主體的信譽。

3. 環(huán)境風(fēng)險

環(huán)境風(fēng)險是指由于網(wǎng)絡(luò)銀行經(jīng)營環(huán)境原因所形成的風(fēng)險，主要包括以下兩個方面：

（1）人為風(fēng)險。比如黑客入侵網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)；未經(jīng)授權(quán)的第三者截取客戶的機密信息；病毒侵侵入電子銀行系統(tǒng)，故意破壞銀行的相關(guān)數(shù)據(jù)；偽造、改變或者復(fù)制電子貨幣等。

（2）鑒定授權(quán)風(fēng)險。比如偽造銀行所發(fā)行的證明書，以此來欺詐客戶。

4.洗錢風(fēng)險

洗錢在傳統(tǒng)貨幣下就存在，只是在傳統(tǒng)貨幣下存在著大量的阻礙，由于其一些必要的特征，例如法定貨幣、證券貨幣，在交易中存在嚴(yán)格交易等要求，犯罪分子便通過無形手段進(jìn)行洗錢。洗錢，從本質(zhì)上講，是將違法所得特別是貨幣財產(chǎn)所得通過一定的途徑，轉(zhuǎn)化為形式上的合法財產(chǎn)特別是貨幣財產(chǎn)的行為。電子貨幣由于其一定的特性，在網(wǎng)絡(luò)上洗錢變得更加方便。電子貨幣是一種網(wǎng)絡(luò)貨幣，對使用者沒有嚴(yán)格的監(jiān)控，開戶者可以自由地使用貨幣進(jìn)行交易。現(xiàn)代生活中，由于國際貿(mào)易的增加，在國際合作達(dá)不到完全合理的情形下，想要對網(wǎng)絡(luò)的監(jiān)控室不可能的。這種監(jiān)控各國為了各自的利益，維護各國的秘密，在合作中便加了一層屏障，這是的電子貨幣為洗錢提供了漏洞。

三、防范電子貨幣風(fēng)險的完善途徑

1. 建立健全電子貨幣法律法規(guī)體系

要不斷完善電子貨幣法律法規(guī)體系，以防止由于電子貨幣運行所帶來的特有的授權(quán)、隱私保護、權(quán)利義務(wù)的界定方面的新做法所引起的風(fēng)險。通過立法的方式明確電子貨幣的發(fā)行主體。電子貨幣發(fā)行主體必須要符合一些條件，比如事先批準(zhǔn)，規(guī)定最低資本要求等。通過限制發(fā)行主體的準(zhǔn)入條件，從源頭上控制電子貨幣的風(fēng)險。

2.加強對電子貨幣的信用風(fēng)險的防范

建立良好的信用評估體系，在客戶參與電子貨幣系統(tǒng)前，先對其財產(chǎn)、信譽等方面的情況進(jìn)行必要的調(diào)查，對客戶的信用狀況、資金狀況做很好的分析和預(yù)測。同時對客戶的數(shù)字證書進(jìn)行核實和備份，用來在以后的交易中對客戶的數(shù)字簽名進(jìn)行驗證，以降低信譽風(fēng)險發(fā)生的可能。

3.強化對電子貨幣環(huán)境的安全控制

定期查看硬件和軟件的容量。在系統(tǒng)運行的過程中，要做到事前先測試，事中加強病毒檢測和發(fā)現(xiàn)問題報告并加以修復(fù)，事后有總結(jié)發(fā)展計劃。制訂應(yīng)對突發(fā)性事件的計劃，比如系統(tǒng)中斷時，應(yīng)該迅速告知客戶，以及系統(tǒng)修復(fù)程序的制定等有關(guān)內(nèi)容。實行病毒檢測和內(nèi)部系統(tǒng)安全措施的在線監(jiān)控制度，并且對定期維護中心資料庫所積累的信息。

4.完善對電子貨幣洗錢的防范制度

（1）建立并完善嚴(yán)格的實名認(rèn)證制度和交易記錄制度。

（2）擴大反洗錢責(zé)任人的范圍。除了銀行等金融機構(gòu)外，還應(yīng)該包括非銀行的電子貨幣發(fā)行主體和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的提供商，督促其履行反洗錢義務(wù)，打擊運用電子貨幣的洗錢活動。

5. 開展安全措施知識宣傳和有關(guān)電子貨幣的法律宣傳。

銀行及有關(guān)部門應(yīng)當(dāng)開展關(guān)于安全防范的宣傳活動，比如防火墻、密碼管理、加密技術(shù)、終端使用者合理授權(quán)等等，告知客戶在不安全的電子交易中，保護其信息安全的重要性。進(jìn)行有關(guān)電子銀行的法律宣傳，使公眾明白電子貨幣的使用過程中的一些相關(guān)的法律法規(guī)，提高人民的法律意識，從而減少一些惡意行為所造成的風(fēng)險。

參考文獻(xiàn)：

篇(2)

關(guān)鍵詞：電子貨幣；發(fā)展特點：監(jiān)管經(jīng)驗

中圖分類號：F830.94　文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A　文章編號：1006-1428(2010)02-0055-04

隨著支付需求的日益增加和信息技術(shù)的快速發(fā)展，電子貨幣作為現(xiàn)金的替代品之一，在不同國家和地區(qū)得到了廣泛的應(yīng)用，既滿足了人們對小額支付的需求，又提高了資金的周轉(zhuǎn)效率。近年來，我國不少商業(yè)企業(yè)、IT公司等非銀行機構(gòu)自行提供電子貨幣服務(wù)，電子貨幣呈現(xiàn)出從單一法人、單一用途、本地區(qū)使用，向多個法人、多個用途、多個地區(qū)使用的發(fā)展態(tài)勢，本文通過研究電子貨幣的定義與特征，以及美國、歐盟等國家和地區(qū)的電子貨幣監(jiān)管經(jīng)驗，結(jié)合我國電子貨幣的發(fā)展特點，提出我國電子貨幣監(jiān)管的具體建議，為加強我國電子貨幣的發(fā)行與管理提供參考。

一、電子貨幣的定義與特征

電子貨幣主要用于小額電子支付，典型的定義有以下四種：

一是巴塞爾委員會認(rèn)為，電子貨幣是在零售支付機制中，通過銷售終端、不同的電子設(shè)備之間以及在公開網(wǎng)絡(luò)(如internet)上執(zhí)行支付的儲值和預(yù)付機制。

二是歐盟在2009年新的《電子貨幣指引》中提出，電子貨幣是在電子設(shè)備(含磁條)中儲存的貨幣價值，代表對發(fā)行人的求償權(quán)，需滿足三個條件，即存儲于電子設(shè)備中；用于《支付服務(wù)指引》規(guī)定的支付交易；可以被發(fā)行人之外的實體接受。

三是美國《統(tǒng)一貨幣服務(wù)法》將電子貨幣的價值定義為交換媒介，不管是否可贖回；將儲值定義為以電子形式儲存貨幣價值；將貨幣傳輸定義為發(fā)行支付工具或發(fā)行儲存的價值、接受貨幣或貨幣價值以傳輸?shù)降谌剑M(jìn)一步明確了電子貨幣的定義。

四是中國人民銀行在[2009]第7號公告中，首次正式提出了電子貨幣的概念。即電子貨幣是指存儲在客戶擁有的電子介質(zhì)上、作為支付手段使用的預(yù)付價值。

總體上，透析國內(nèi)外電子貨幣的定義及發(fā)展模式，可以看出電子貨幣具有以下特征：

一是電子貨幣是重要的個人電子支付工具，與借記卡、信用卡共同覆蓋了交易前支付、實時支付和后支付的全過程。雖然形式和支付渠道多元化，但電子貨幣作為預(yù)付機制的本質(zhì)相同。電子貨幣之所以集中用于小額支付，是由各支付工具的相對成本、支付便捷程度和支付安全需求等因素決定的。

二是按照電子貨幣的載體，可以將電子貨幣分為兩類：一是卡基電子貨幣(有的稱為電子錢包)，如各類行業(yè)預(yù)付卡等；二是虛擬電子貨幣(有的稱為數(shù)字現(xiàn)金)，我國市場出現(xiàn)的Q幣、POPO金幣、百度幣以及支付寶虛擬賬戶中存儲的貨幣價值等是虛擬電子貨幣的初級形態(tài)，

三是電子貨幣既可以內(nèi)部流通，即用于購買發(fā)行人自身提供的商品或服務(wù)；也可以外部流通，即用于購買發(fā)行人之外的主體提供的商品或服務(wù)。前者通常不受監(jiān)管，后者則需要嚴(yán)格的監(jiān)督控制。

四是電子貨幣支付系統(tǒng)通常包括六類主體：發(fā)行人、充伉人、消費者、商戶、委托收款人和系統(tǒng)監(jiān)督機構(gòu)。其中，系統(tǒng)監(jiān)督機構(gòu)應(yīng)可以直接或間接地獲取交易數(shù)據(jù)信息，以確保電子貨幣的可追蹤性。

五是電子貨幣的儲存和攜帶設(shè)備包括磁條卡、IC卡、計算機存儲單元、移動電話、數(shù)字電視等：充值的方式包括通過ATM、智能電話、電腦和移動電話等從銀行賬戶下載，或者購買電子貨幣預(yù)付卡充值：交易方式包括刷卡支付、非接觸支付和網(wǎng)上支付等。

二、電子貨幣監(jiān)管的國際經(jīng)驗

(一)監(jiān)管模式方面

多個國家和地區(qū)采取了因地制宜的監(jiān)管模式，可分為三種類型：

一是以美國為代表的功能型監(jiān)管模式。美國聯(lián)邦、州二級政府將電子貨幣視為非儲蓄業(yè)務(wù)，對電子貨幣按照“貨幣服務(wù)”功能進(jìn)行監(jiān)管。相關(guān)政策包括《反洗錢法》、《美國愛國者法》、《電子貨幣劃撥法》、《統(tǒng)一貨幣服務(wù)法》及E條例、各州遺棄財產(chǎn)法、各州消費者保護法、各州專業(yè)貨幣匯兌機構(gòu)法等。監(jiān)管原則通常包括三方面：一是盡可能與私人部門和公眾合作；二是避免過早管制；三是隨時在必要時采取行動。

二是以歐洲、日本為代表的主體型監(jiān)管模式。這些國家側(cè)重對電子貨幣發(fā)行主體進(jìn)行監(jiān)管。相關(guān)政策包括歐盟的《電子貨幣指引》和《支付服務(wù)指引》(其中將電子貨幣機構(gòu)作為支付服務(wù)商的一種類型，統(tǒng)一納入支付服務(wù)的監(jiān)管體系)、英國的《電子貨幣發(fā)行機構(gòu)監(jiān)管規(guī)范》、德國的《銀行法修訂案》、日本的《預(yù)付式證票規(guī)制法》及其施行規(guī)則、保證金規(guī)則等。

三是以中國香港、臺灣地區(qū)為代表的專題型監(jiān)管模式。即將電子貨幣視為儲蓄業(yè)務(wù)單獨監(jiān)管。香港地區(qū)有關(guān)政策包括《銀行業(yè)條例》和香港金管局頒布的《多用途預(yù)付卡發(fā)行的申請指引》及其附件，臺灣地區(qū)有關(guān)政策包括臺灣“財政部”頒布的《銀行發(fā)行現(xiàn)金預(yù)付卡許可及管理辦法》。

(二)監(jiān)管對象方面

多數(shù)國家和地區(qū)對電子貨幣的發(fā)行主體資格提出了規(guī)范性要求，有的甚至僅允許銀行發(fā)行電子貨幣。

在美國，《統(tǒng)一貨幣服務(wù)法》要求貨幣服務(wù)業(yè)在州監(jiān)管機構(gòu)注冊，以保證安全經(jīng)營、抑制洗錢活動、協(xié)調(diào)跨州業(yè)務(wù)遇到的立法沖突。截至2008年1月，美國已有42個州參照《統(tǒng)一貨幣服務(wù)法》頒布了適用本州非金融機構(gòu)貨幣服務(wù)的法律，一些州還把電子貨幣傳輸看作是實體貨幣的等價物，要求相關(guān)機構(gòu)必須獲得監(jiān)管當(dāng)局的專項業(yè)務(wù)經(jīng)營許可，并對申請經(jīng)營許可的程序和資質(zhì)(如資本金等)作了相應(yīng)規(guī)定。

在歐盟，不同政府部門曾對電子貨幣存在不同的理解。歐洲央行曾提出，裝載在電子錢包上的購買力在經(jīng)濟效果上等價于吸收存款，因此建議將發(fā)行電子錢包的權(quán)力僅僅賦予信用機構(gòu)，以保護零售支付系統(tǒng)的完整性、保護消費者免受發(fā)行人破產(chǎn)的影響、促進(jìn)貨幣政策的執(zhí)行以及確保發(fā)行人之間的公平競爭等。而歐盟委員會認(rèn)為僅將電子貨幣的發(fā)行權(quán)賦予信用機構(gòu)將阻礙革新。最終，歐盟通過立法引入一種新的特殊類型的信用機構(gòu)，即電子貨幣機構(gòu)，采取了比傳統(tǒng)信用機構(gòu)較為寬松的監(jiān)管方式。

此外，香港地區(qū)《銀行業(yè)條例》規(guī)定只允許持全面牌照的銀行，發(fā)行可廣泛應(yīng)用的多用途預(yù)付卡：非銀行的特設(shè)機構(gòu)，需通過申請成為接受存款公司后，才允許發(fā)行限制較多的多用途預(yù)付卡，或得到豁免后發(fā)行限制更多的多用途預(yù)付卡。臺灣地區(qū)《銀行發(fā)行現(xiàn)金預(yù)付卡許可及管理辦法》規(guī)定“非銀行機構(gòu)不得發(fā)行現(xiàn)金預(yù)付卡”。

(三)監(jiān)管內(nèi)容方面

所有國家和地區(qū)都對電子貨幣涉及的資金及賬戶進(jìn)行了嚴(yán)格監(jiān)管。

一是設(shè)定最高限額。美國對不記名電子貨幣有最高額規(guī)定，如Visa規(guī)定，不記名的銀行預(yù)付卡的最高金額不得超過750美元。臺灣地區(qū)規(guī)定，預(yù)付卡的發(fā)行額度不得超過銀行上年度凈值的10％，單張現(xiàn)金預(yù)付卡的儲存金額上限為新臺幣一萬元(折合約人民幣2500元)。

二是規(guī)定沉淀資金不得擅自使用或用于高風(fēng)險投資。美國各州的《專業(yè)貨幣匯兌機構(gòu)法》規(guī)定，沉淀資金應(yīng)以高度安全的方式持有，規(guī)定沉淀資金應(yīng)在特定時間內(nèi)轉(zhuǎn)移給獲得許可的專業(yè)貨幣匯兌機構(gòu)。

三是規(guī)定必須購買保險或建立保證金制度以降低承兌風(fēng)險。美國聯(lián)邦法律規(guī)定，金融機構(gòu)類發(fā)卡者必須向美國聯(lián)邦儲蓄保險公司(FDIC)購買保險，如無力承兌卡內(nèi)金額，將由FDIC承擔(dān)相應(yīng)給付責(zé)任。歐盟和日本則通過建立保證金制度來降低承兌風(fēng)險。

四是規(guī)定妥善處理電子貨幣余額以保護消費者合法權(quán)益。美國各州的《遺棄財產(chǎn)法》規(guī)定，預(yù)付卡內(nèi)超過有效期的剩余資金，擁有無主財產(chǎn)的法人實體在無法聯(lián)系所有權(quán)人時，應(yīng)將財產(chǎn)交付州政府，由其保管并獲取利息。

此外，部分國家和地區(qū)對運營中的信息披露也進(jìn)行監(jiān)管。美國監(jiān)管署公布的《禮品卡發(fā)行指導(dǎo)意見》要求發(fā)卡機構(gòu)發(fā)行的禮品卡，須事先公開各項收費條款，禁止在營銷禮品卡時誤導(dǎo)消費者。

總體而言，全球電子貨幣監(jiān)管機制以預(yù)付卡監(jiān)管為主，正呈鼓勵發(fā)展和防范風(fēng)險并行的趨同態(tài)勢，并重點圍繞“預(yù)付卡有限范圍的多用途使用”進(jìn)行監(jiān)管，鼓勵技術(shù)創(chuàng)新和經(jīng)營創(chuàng)新，簡化銀行業(yè)務(wù)準(zhǔn)入程序，推動非銀行機構(gòu)進(jìn)入市場，以有效規(guī)避風(fēng)險，保護持卡人合法權(quán)益，維護支付系統(tǒng)安全。

從監(jiān)管效果來看，預(yù)付卡已成為支付工具的重要組成部分，虛擬貨幣形式多樣，共同在快速支付、激勵消費等方面發(fā)揮著重要的功能。據(jù)有關(guān)機構(gòu)測算，全球電子貨幣的市場規(guī)模已從2005年約3000億美元，擴大到2007年約8000億美元，并將在今后幾年保持35％的年平均增長速度。

三、我國電子貨幣的發(fā)展現(xiàn)狀及特點

一是發(fā)行規(guī)模大，影響面廣。據(jù)不完全統(tǒng)計，全國33個省市，至少有130個城市不同程度地發(fā)行了以預(yù)付卡為主的電子貨幣，僅公交卡、移動SIM卡、加油卡、校園卡、百貨餐飲卡的發(fā)行規(guī)模就超過27億張，2008年購買商品或服務(wù)的交易筆數(shù)超過412億筆，交易金額超過14149億元，合計吸收沉淀資金超過1099億元。無償獲得的凈利息收入超過20億元。其中，公交市政類、通訊類、加油類等與居民日常生活出行密切相關(guān)，可多次充值使用，發(fā)行量大，使用廣，社會影響面大。

二是發(fā)卡主體多元化。目前國內(nèi)電子貨幣發(fā)行以非銀行機構(gòu)為主。既有高校等政府事業(yè)單位，也有商場、美容美發(fā)店等企業(yè)：既有上海公交卡公司等政府背景的企業(yè)，也有杉德等境內(nèi)民營資本背景的企業(yè)。還有雅高等外資背景的企業(yè)。整體來看，由于公交、市政等公共服務(wù)與居民生活密切相關(guān)，因而政府作用在增強，如上海公交卡公司、北京市政交通一卡通公司等都由當(dāng)?shù)卣鲑Y組建。受現(xiàn)有政策影響，目前銀行很少開展預(yù)付卡等電子貨幣業(yè)務(wù)。2008年北京奧運會期間，為方便境外人的境內(nèi)用卡，中行、中信、光大獲得人民銀行和銀監(jiān)會發(fā)行預(yù)付卡的特別批準(zhǔn)，發(fā)行了奧運預(yù)付卡，其中，中行獲得極大成功，月發(fā)行量30萬張左右，每張卡的金額平均900元左右，吸收資金高達(dá)2.7億元。

三是應(yīng)用領(lǐng)域多樣化。主要體現(xiàn)在卡基電子貨幣的跨行業(yè)、跨地區(qū)發(fā)展上。如上海等地的公交卡不僅能乘座上海本地的地鐵、公交、出租、輪船等多種交通工具，也能在餐飲、超市等多個公眾購物消費領(lǐng)域使用，還能在浙江的杭州、江蘇的蘇錫常3市，安徽的淮北、淮南、阜陽等省市跨區(qū)使用。上海、北京等經(jīng)濟發(fā)達(dá)地區(qū)有當(dāng)?shù)卣尘暗墓豢ǖ瓤ǚN，甚至能夠在小額支付領(lǐng)域起到完全代替現(xiàn)金和銀行卡的作用。預(yù)計未來可以在多個企業(yè)、多個行業(yè)、多個地區(qū)使用的卡基電子貨幣會有強大的市場需求和旺盛的生命力。

四是購買主體單位化。目前單位團體購買卡基電子貨幣的比重在不斷上升，由于商戶能根據(jù)單位需要開具可列入成本的發(fā)票，因而不少單位會將購買的預(yù)付卡作為福利發(fā)放給職工。為方便單位團體購買，許多發(fā)卡機構(gòu)設(shè)有單獨的團購部。

四、對我國電子貨幣監(jiān)管的建議

鑒于我國的電子貨幣在小額支付領(lǐng)域的地位不斷提升，但目前國家尚未制定電子貨幣統(tǒng)一監(jiān)管的法律法規(guī)，電子貨幣的快速、健康發(fā)展可能存在不少的風(fēng)險隱患，因此，建議借鑒電子貨幣監(jiān)管的國際經(jīng)驗，結(jié)合我國電子貨幣發(fā)展的特點，從監(jiān)管依據(jù)、監(jiān)管主體、監(jiān)管對象和監(jiān)管內(nèi)容等方面完善電子貨幣監(jiān)管制度，推動既有利于電子貨幣發(fā)展、又能有效控制風(fēng)險的適度監(jiān)管。在此，提出五點建議：

一是明確電子貨幣發(fā)行的合法性。《中國人民銀行法》、《人民幣管理條例》規(guī)定“任何單位和個人不得印制、發(fā)售代幣票券，以代替人民幣在市場上流通”，但由于該條款沒有明確規(guī)定代幣票券的含義和特征，對于電子貨幣是否屬于代幣票券存在爭議。同時，如果以該條款作為法規(guī)依據(jù)，則否定了獲得人民銀行授權(quán)批準(zhǔn)的商業(yè)銀行及特定非金融機構(gòu)發(fā)行非現(xiàn)金支付工具的合法性。如果人民銀行依據(jù)該條款對市場上從事預(yù)付卡或虛擬貨幣的非銀行機構(gòu)進(jìn)行查處，將會完全禁止電子貨幣的發(fā)行和使用，同時也否定了國際流行的商業(yè)交易支付手段的正面作用。因此，建議通過完善立法賦予電子貨幣發(fā)行的合法地位。

二是明確電子貨幣的監(jiān)管主體。按規(guī)定，人民銀行管理人民幣等各類貨幣支付工具的發(fā)行、流通和使用，但實際上只能有效管理商業(yè)銀行不發(fā)行電子貨幣，對其它非銀行業(yè)機構(gòu)發(fā)行的電子貨幣沒有明確的監(jiān)管權(quán)利。如人民銀行曾希望對百貨類預(yù)付卡進(jìn)行規(guī)范，但從商務(wù)部《關(guān)于商業(yè)購物卡問題的批復(fù)》來看，商務(wù)部持有不同的觀點，認(rèn)為預(yù)付卡是發(fā)卡的商業(yè)企業(yè)與持卡人之間的債務(wù)債權(quán)關(guān)系，其行為受商業(yè)合同約定。此外，公交卡等多用途預(yù)付卡由各地市政府管理，移動SIM卡由信息產(chǎn)業(yè)部管理，加油卡由中石油、中石化自行管理等。在多種電子貨幣形式并存的情況下，其使用管理需要人民銀行、工商、公安、稅務(wù)、信息等部門的密切配合，需要明確監(jiān)管主體，形成監(jiān)管合力，提高監(jiān)管效率和效果。

三是明確電子貨幣發(fā)行的主體資格。雖然人民銀行1999年頒發(fā)的《銀行卡業(yè)務(wù)管理辦法》規(guī)定商業(yè)銀行經(jīng)批準(zhǔn)后可以發(fā)行儲值卡(本文認(rèn)為其屬于電子貨幣的一種類型)，但鑒于儲值卡帶有貨幣支付和吸儲的職能，有行賄、洗錢的嫌疑，銀行監(jiān)管部門對銀行發(fā)行儲值卡非常謹(jǐn)慎。同時，對于非銀行機構(gòu)能否發(fā)行儲值卡，這些儲值卡能在哪里使用、發(fā)行多少等并沒有明確的法律規(guī)定，也沒有相應(yīng)的監(jiān)管部門，因而非銀行機構(gòu)出于追求高額利潤的考慮，大量公開或隱蔽發(fā)行電子貨幣，僅依靠自律和相關(guān)合作協(xié)議來開展電子貨幣業(yè)務(wù)，當(dāng)中存在巨大的風(fēng)險隱患，應(yīng)在未來的電子貨幣監(jiān)管政策中明確電子貨幣發(fā)行的主體資格，從源頭上做好電子貨幣管理。

篇(3)

一、電子貨幣及其職能分析

(一)電子貨幣內(nèi)涵分析貨幣是固定充當(dāng)一般等價物的特殊商品，也是商品交換的產(chǎn)物，在網(wǎng)絡(luò)以及電子貨幣的出現(xiàn)之后，對市場全球化的發(fā)展速度得到了進(jìn)一步加快，對全球經(jīng)濟的聯(lián)系也有了進(jìn)一步加強。電子貨幣在這一過程中的作用也愈來愈突出，電子貨幣也是數(shù)據(jù)貨幣，主要就是通過計算機系統(tǒng)的儲存以及處理的電子存款以及信用支付的重要工具。從其主要的特征上來看其并非是真正意義上的貨幣，只是貨幣的暫時替代品，是通過特定電子數(shù)據(jù)進(jìn)行實現(xiàn)的。

(二)電子貨幣主要職能分析電子貨幣自身的職能是多樣的，主要體現(xiàn)在電子貨幣的價值尺度職能以及流通手段職能和支付手段職能等方面。其中在支付手段職能方面主要就是因為電子貨幣要比紙幣以及黃金更具有中介優(yōu)勢，可以把商業(yè)信用以及銀行信用得以有效結(jié)合，在信用基礎(chǔ)上進(jìn)行實施交易，這也是對支付工具的進(jìn)步體現(xiàn)。而電子貨幣的流通職能則更為重要，其自身有著鮮明的特征體現(xiàn)，電子貨幣自身是完全沒有價值的貨幣符號，只要有網(wǎng)絡(luò)覆蓋就能夠促進(jìn)交易的完成，電子貨幣有著超越時空地域限制以及便攜的功能。除此之外，電子貨幣還有著儲存手段職能以及世界貨幣職能。

二、電子貨幣流通對中央銀行貨幣政策的影響

第一，電子貨幣流通對中央銀行貨幣政策有著重要影響，首先在貨幣政策獨立性的影響方面有著體現(xiàn)，中央銀行是我國金融體系核心以及最高的金融管理機構(gòu)，電子貨幣的競爭型發(fā)行機制對鑄幣稅有著影響，在受到的影響程度上和中央銀行在競爭發(fā)行當(dāng)中的地位以及通貨使用的范圍有著重要關(guān)聯(lián)。電子貨幣作為是小額交易的支付工具，央行的通貨就會被取代，這樣在鑄幣稅的收入方面就會有著大幅度的減少，并且會在資產(chǎn)的負(fù)債規(guī)模層面也會逐漸的縮減，這樣對中央銀行所一貫具有的預(yù)算獨立性就會造成破壞。

第二，電子貨幣對中央銀行的貨幣供給能夠產(chǎn)生影響，從當(dāng)前的銀行體制下來看，首先在通貨比率層面的影響上來看，電子貨幣使得通貨比率逐漸的減小，主要就是由于電子貨幣的廣泛使用以及高速流通的電子貨幣使得現(xiàn)金所占比重隨之下降。還有就是我國在經(jīng)濟上的發(fā)展使得財富以及收入的增長，邊際儲蓄傾向上升以及消費傾向的下降，在公眾儲蓄的主要方式還是銀行存款，這樣就會使得人均收入的水平提升現(xiàn)金占有的比例就會下降。

第三，電子貨幣的流通對央行的貨幣政策目標(biāo)也有著重要影響，貨幣政策的目標(biāo)主要是央行通過對貨幣的調(diào)節(jié)以及信用等措施的實施的目標(biāo)。貨幣政策最終的目標(biāo)就是實現(xiàn)依賴適宜的中介目標(biāo)以及有效政策工具，從可測性上來說電子貨幣所引起的貨幣乘數(shù)變化和劃分的層次相對比較模糊，要想準(zhǔn)確的進(jìn)行測量某一層貨幣總量有著很大困難。從可控層面來看，電子貨幣對貨幣流通速度影響時隨機游走的，使得短期貨幣流通的速度很難預(yù)測。從相關(guān)性層面來看電子貨幣對貨幣供應(yīng)量以及貨幣政策的最終目標(biāo)的相關(guān)性得到了減弱。

三、中央銀行應(yīng)對電子貨幣發(fā)展的建議

處在這一發(fā)展下，中央銀行對電子貨幣要能夠通過多方面的措施進(jìn)行規(guī)制。

第一，要加強對電子貨幣的監(jiān)管，從法律層面進(jìn)行規(guī)范化處理，首先就是要能夠構(gòu)建電子貨幣發(fā)行機構(gòu)準(zhǔn)入制度，要設(shè)立最低的資本要求，要求電子貨幣機構(gòu)要具備不低于一定金額的初始資本金。資本金的內(nèi)容就包含著電子貨幣機構(gòu)要持有自有資金，在資金量上要能夠等于或高于機構(gòu)當(dāng)期沒有兌現(xiàn)的電子貨幣相關(guān)財務(wù)負(fù)債金額。再有就是要能夠制定電子貨幣發(fā)行機構(gòu)投資活動限制，主要有機構(gòu)的持股限制以及設(shè)立投資的資產(chǎn)項目限制，建立投資所引發(fā)之市場風(fēng)險的限制與管理等。

第二，對國際間貨幣政策協(xié)調(diào)溝通也要能夠進(jìn)一步加強，從而來積極的應(yīng)對國際資金的流動風(fēng)險，同時在網(wǎng)絡(luò)的虛擬貨幣監(jiān)管方面也要能夠進(jìn)一步加強。中央銀行要能夠及時的采取有效措施來對網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣使用以及流通等進(jìn)行統(tǒng)一的規(guī)劃并加強管理，明確消費者以及商家和銀行等之間的權(quán)利義務(wù)。除此之外就是在國際間的協(xié)作合作要能進(jìn)一步加強，及時和國際金融體系中其他的金融機構(gòu)制定相匹配的法律制度以及市場標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)而來正確引導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的健康發(fā)展。

四、結(jié)束語

篇(4)

但事實如此嗎？“互聯(lián)網(wǎng)金融”的真正概念和本質(zhì)是什么？邊界在哪里？

從“互聯(lián)網(wǎng)金融”說起

從“金融互聯(lián)網(wǎng)”到“互聯(lián)網(wǎng)金融”，其實是從金融視角和互聯(lián)網(wǎng)視角來看待互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下的金融服務(wù)問題，目前還沒有權(quán)威的定義，如謝平（現(xiàn)任中司副總經(jīng)理）的研究稱為“互聯(lián)網(wǎng)金融模式”，并沒有直接稱為“互聯(lián)網(wǎng)金融”。筆者認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)并不能影響金融資源配置核心屬性的變化。所謂“互聯(lián)網(wǎng)金融”，仍然是金融的一個形態(tài)，并沒有改變金融的本質(zhì)。現(xiàn)在體現(xiàn)出來的問題并非是信息技術(shù)如何來支撐，而是基于信息技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行金融服務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新引起的法律問題，一是沒有法規(guī)，二是法規(guī)間的沖突，三是法規(guī)修訂的嚴(yán)重滯后。

目前，“互聯(lián)網(wǎng)金融”在全球并沒有統(tǒng)一定義。市場人士將互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)從事金融的行為稱為互聯(lián)網(wǎng)金融，而將傳統(tǒng)金融機構(gòu)利用互聯(lián)網(wǎng)的業(yè)務(wù)稱為金融互聯(lián)網(wǎng)。不過，隨著金融和互聯(lián)網(wǎng)的相互滲透、融合，這一狹義概念的邊界正變得模糊。廣義來看，互聯(lián)網(wǎng)金融已泛指一切通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)來實現(xiàn)資金融通的經(jīng)濟行為。

但有人認(rèn)為：帶有金融思維的互聯(lián)網(wǎng)其實不叫互聯(lián)網(wǎng)金融，帶有互聯(lián)網(wǎng)思維模式的金融，才能叫互聯(lián)網(wǎng)金融。那么什么是“互聯(lián)網(wǎng)思維”呢？總結(jié)起來有以下幾點：“開放、平等、分享、系統(tǒng)性和風(fēng)險精神”。

從金融的定義來看，其核心是資金融通，廣義上說，跟貨幣發(fā)行、保管、兌換、結(jié)算相關(guān)的都是金融，但是狹義的金融，一般僅指貨幣的融通，所謂貨幣融通，就是資金在各個市場主體之間的融通轉(zhuǎn)移的過程。這也要求金融必須存在“市場平等”和“機構(gòu)協(xié)作”，市場規(guī)則是金融產(chǎn)生和發(fā)展的核心條件。

關(guān)于“風(fēng)險精神”。金融經(jīng)營的就是風(fēng)險。風(fēng)險和盈利在金融機構(gòu)的運營中是相輔相生的，同時也具備系統(tǒng)性特點。而在系統(tǒng)性方面，互聯(lián)網(wǎng)是草根文化的代表，在發(fā)展的過程中形成自己的商業(yè)模式甚至文化范式，通過自組織的方式實現(xiàn)自身的價值。所謂的“互聯(lián)網(wǎng)金融”追求的也是“從草根到富貴”，在民眾享受“普惠金融”的同時，期望能在工程中介入金融服務(wù)使其生存、壯大。這些都是和所謂的“互聯(lián)網(wǎng)思維”有很大共同之處。

在“分享”的特點上，是傳統(tǒng)金融和“互聯(lián)網(wǎng)金融”的根本區(qū)別。由于金融具備“高風(fēng)險、高收益”的特點，其分享性必然明確的界限，是在金融生態(tài)內(nèi)的有限“分享”。而“互聯(lián)網(wǎng)金融”正是想借助互聯(lián)網(wǎng)的“低成本信息傳導(dǎo)”特性，打破現(xiàn)有的金融生態(tài)，改變已有的利益格局，滿足“入局”，而獲取巨額收益的目的。但不管是傳統(tǒng)金融和“互聯(lián)網(wǎng)”金融，作為經(jīng)濟生活中的一種形態(tài)，都具備了 “系統(tǒng)性”，系統(tǒng)地自組織性將發(fā)揮明顯作用，不管是是否打破了傳統(tǒng)金融的固有生態(tài)，都會形成一種新的體系，形成新的界限，不可能達(dá)到完全的“共享和分享”，除非對資金的融通不再存在需求。

正如幾次的“工業(yè)革命”，金融業(yè)也沒有從“內(nèi)燃機金融”發(fā)展到“機械金融”和“科技金融”。

現(xiàn)代金融業(yè)的正式發(fā)端，是意大利發(fā)展出吸納存款的信貸機構(gòu)之后的事了。再后來保險、信托等其他金融業(yè)態(tài)也慢慢地發(fā)展出來，商業(yè)銀行與投資銀行分業(yè)更是促進(jìn)了金融業(yè)的專業(yè)化、精細(xì)化。發(fā)展出銀行、證券和保險等專業(yè)的金融機構(gòu)，它們形成了現(xiàn)代金融版圖的主架構(gòu)。這些主流金融機構(gòu)大致上都圍繞著信用、杠桿、配置這三大核心職能做著資金或資產(chǎn)交易。眾所周知，金融的信用是要靠日積月累，同時也具有信用的杠桿效應(yīng)。如果只在意增長速度而不注重信用，發(fā)展得越快倒得也越快。而同樣，互聯(lián)網(wǎng)的網(wǎng)絡(luò)幾何級數(shù)的擴展能力和輻射能力，也是一種杠桿效應(yīng)，所以兩者結(jié)合在一起威力是巨大的，但反過來風(fēng)險也是巨大的。

因此，當(dāng)前值得我們更加審慎和深入的思考研究，不能還沒有搞清其本質(zhì)及影響因素的前提下冒然推論。

互聯(lián)網(wǎng)對金融的影響

“第三次工業(yè)革命”是目前新興的可再生能源技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的出現(xiàn)、使用和不斷融合后，將帶給人類生產(chǎn)方式以及生活方式的再次巨大改變（杰里米?里夫金，《第三次工業(yè)革命――新經(jīng)濟模式如何改變世界》）。其核心特征是工業(yè)化與信息化的深度融合。互聯(lián)網(wǎng)從上世紀(jì)70年代出現(xiàn)，用于軍事領(lǐng)域，到大規(guī)模民用只花了30年時間。截止到2012年底，全球Internet用戶達(dá)到24億，幾乎覆蓋全球所有國家。信息化與數(shù)字化和網(wǎng)絡(luò)化的高度一體化的信息交流方式使人們明顯感覺到這種新的方式帶給我們的快捷與自由，開放與互動。因此，互聯(lián)網(wǎng)具備了快捷性、自由性、開放性、互動性和創(chuàng)新性這幾個特點。

同時，互聯(lián)網(wǎng)使經(jīng)濟活動的效率大大提高，成本大大降低，推動了各種新的經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)的出現(xiàn).從而促進(jìn)經(jīng)濟更加快速地發(fā)展。但互聯(lián)網(wǎng)對于社會經(jīng)濟最重要的影響在于，通過對社會供求關(guān)系的作用而實現(xiàn)社會生產(chǎn)方式和經(jīng)濟形態(tài)的根本性變革。

要分析互聯(lián)網(wǎng)對金融的影響，首先要清楚金融的構(gòu)成要素，主要有以下幾點，既金融對象，指貨幣（資金）；金融方式，以借貸為主的信用方式為代表；金融中介，通常區(qū)分為銀行和非銀行金融機構(gòu)；金融場所，即金融市場，包括資本市場、貨幣市場、外匯市場、保險市場、衍生性金融工具市場等等；制度和調(diào)控機制，對金融活動進(jìn)行監(jiān)督和調(diào)控等。

在金融活動中以上各要素之間一般以信用工具為載體，并通過信用工具的交易，在金融市場中發(fā)揮作用來實現(xiàn)貨幣資金使用權(quán)的轉(zhuǎn)移，金融制度和調(diào)控機制在其中發(fā)揮監(jiān)督和調(diào)控作用。

那么，分別就以上幾個要素來看互聯(lián)網(wǎng)對其影響。

關(guān)于貨幣

計算機技術(shù)為核心的信息技術(shù)的發(fā)展，引起了人們的生產(chǎn)和生活方式的巨大變革，也又一次推動了貨幣形態(tài)的發(fā)展。方興未艾的電子商務(wù)，開發(fā)出了種種的電子支付手段和工具，稱之為“電子貨幣”。電子商務(wù)滲入各行各業(yè)尤其是金融電子的穩(wěn)健發(fā)展，大大強化了人們的電子貨幣意識，帶動了電子貨幣的普及程度，電子貨幣取代現(xiàn)金支付是不可逆轉(zhuǎn)的潮流。電子貨幣完全取代紙幣的嶄新的貨幣時代即將來臨，任何人在任何時間任何地點都能交易將會實現(xiàn)。

電子貨幣的出現(xiàn)改變了原有貨幣形式，使有形的貨幣變成了無形的電子數(shù)據(jù)。雖然貨幣形式的變化沒有改變原有貨幣的基本功能，但電子貨幣是一種非標(biāo)準(zhǔn)貨幣，它的發(fā)行帶有明顯的市場化特征。電子貨幣是一種流通手段，但它卻不具有價值尺度的職能，也不是有效的儲藏手段。其對價值的度量，仍依賴于貨幣當(dāng)局法定的尺度，電子貨幣的國際性依賴于其發(fā)行者經(jīng)營活動的跨國性等等，都使“互聯(lián)網(wǎng)金融”中的貨幣概念有別于傳統(tǒng)理論，電子貨幣發(fā)行方式和“互聯(lián)網(wǎng)金融”組織經(jīng)營行為的變化，直接導(dǎo)致了網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟社會中貨幣供給渠道、貨幣乘數(shù)和供給機制的變化，也使貨幣的分類、計量面臨新的問題（尹龍，《網(wǎng)絡(luò)銀行與電子貨幣-網(wǎng)絡(luò)金融理論初探》）。給中央銀行的金融政策和貨幣管制帶來了新的沖擊。尤其是電子商務(wù)的迅速發(fā)展，使電子貨幣全球通用，可自由跨越國界的電子貨幣可能會使對金融機構(gòu)的管制日趨空洞化。

金融的服務(wù)方式

互聯(lián)網(wǎng)和科技創(chuàng)新的應(yīng)用帶來了金融服務(wù)的多樣化和全方位化，從線下到線上乃至線下和線上相結(jié)合。例如就銀行的業(yè)務(wù)而言，自助設(shè)備、無人銀行、家庭銀行、企業(yè)銀行、自助銀行和網(wǎng)絡(luò)銀行紛紛出現(xiàn)，這些都使得傳統(tǒng)銀行金融業(yè)務(wù)的內(nèi)容和范圍產(chǎn)生了質(zhì)的變化。傳統(tǒng)或半傳統(tǒng)銀行惟一出路就是緊跟形勢，迅速采用現(xiàn)代科技改造創(chuàng)新銀行業(yè)務(wù)，否則就要輸給成本較低的對手，甚至遭到淘汰。

互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下，滿足用戶在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下的金融需求，如電商、虛擬產(chǎn)品保險等；跨越時空限制的便捷高效的個人金融、在線信貸等金融體驗。未來基于云計算、大數(shù)據(jù)和社交平臺，提供的金融服務(wù)將會有證券、保險電商化等更多元化的金融渠道選擇和借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)滿足小微企業(yè)的信貸需求，如阿里小貸 。

金融中介機構(gòu)

“互聯(lián)網(wǎng)金融”打破了金融生態(tài)體系內(nèi)部分工的穩(wěn)定性。一方面，憑借信息技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和支付中介的優(yōu)勢開展非金融服務(wù)已經(jīng)成為“互聯(lián)網(wǎng)金融”經(jīng)營的一項重要內(nèi)容。另一個方面，“互聯(lián)網(wǎng)金融”面臨的信息環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了明顯的變化。 經(jīng)濟個體的信息主導(dǎo)地位也有了明顯的增強。支付結(jié)算是金融的核心職能，可為客戶提供資金交易與支付的便利，這使得金融中介機構(gòu)與一般工商企業(yè)的界限變得模糊，金融業(yè)務(wù)與非金融業(yè)務(wù)的相互滲透成為了互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的發(fā)展趨勢，這是信息傳播與分工方式變化的自然結(jié)果。

從狹義的金融角度來看，“互聯(lián)網(wǎng)金融”是資金融通依托互聯(lián)網(wǎng)來實現(xiàn)的方式方法。無論是何種方式的資金融通，直接也好，間接也好，用了互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)來實現(xiàn)了這個融通的行為。同時，謝平提出了區(qū)別于直接融資和間接融資的第三種融資方式，即“互聯(lián)網(wǎng)金融模式”，支付便捷，市場信息不對稱程度非常低，資金供需雙方直接交易，銀行、券商和交易所等金融中介都不起作用，可以達(dá)到與現(xiàn)在直接和間接融資一樣的資源配置效率，并在促進(jìn)經(jīng)濟增長的同時，大幅度降低交易成本。但回歸到核心點，回避不了企業(yè)是直接還是間接融資的事實。對于未來的發(fā)展，很多人認(rèn)為可以通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)手段，最終可以讓金融機構(gòu)離開資金融通過程中的曾經(jīng)的主導(dǎo)型地位，公開、分享等等的互聯(lián)網(wǎng)思維讓資金可以在各個主體之間流轉(zhuǎn)，降低違約率，金融中介的作用會不斷的弱化，從而使得金融中介機構(gòu)日益淪落為從屬的服務(wù)性中介的地位。目前涌現(xiàn)出來的各種基于互聯(lián)網(wǎng)的金融服務(wù)模式，其核心都是沖擊著原先的金融中介的模式，都是意圖撇開金融中介，實現(xiàn)資金融通雙方的直接對接，這也是一種所謂的“金融脫媒”。但事實上，當(dāng)前的“互聯(lián)網(wǎng)金融”不是摒棄中介，而是互聯(lián)網(wǎng)自身轉(zhuǎn)變成為金融中介，實質(zhì)就是趕走了一個金融中介，迎來的是互聯(lián)網(wǎng)平臺這個中介。

金融交易場所

互聯(lián)網(wǎng)將促進(jìn)金融市場的一體化。大大提高了金融相關(guān)信息的收集、處理、存儲和的能力，成為金融市場交易物質(zhì)和技術(shù)基礎(chǔ)；互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)日益成為世界金融市場運作的中樞神經(jīng)系統(tǒng)，低成本的網(wǎng)絡(luò)交易將逐步替代傳統(tǒng)的交易方式，可以通過國際互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行非場地交易，使投資者無論身處何地都可以上網(wǎng)同步進(jìn)行金融交易，完全打破了時間空間限制，全球金融市場被更緊密地聯(lián)系起來。

以證券業(yè)為例，網(wǎng)絡(luò)化正在打破長達(dá)200余年的傳統(tǒng)證券交易所格局，未來的證券交易所將通過信息通訊網(wǎng)絡(luò)、金融網(wǎng)站、網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)商等機構(gòu)結(jié)成聯(lián)盟，建立一個綜合性的信息及交易網(wǎng)站，以支援不同市場參與者的投資業(yè)務(wù)。因此，基于互聯(lián)網(wǎng)的金融服務(wù)的發(fā)展使整個世界正在形成一個通過現(xiàn)代信息手段聯(lián)系在一起的一體化國際金融市場。

金融監(jiān)管

“互聯(lián)網(wǎng)金融”是基于網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)，這使得“互聯(lián)網(wǎng)金融”拓寬了傳統(tǒng)金融風(fēng)險的內(nèi)涵和表現(xiàn)形式：“互聯(lián)網(wǎng)金融”的技術(shù)支持系統(tǒng)的安全隱患成為“互聯(lián)網(wǎng)金融”的基礎(chǔ)性風(fēng)險；“互聯(lián)網(wǎng)金融”具有比較特殊的技術(shù)選擇風(fēng)險形式；由于網(wǎng)絡(luò)信息傳遞的快捷和不受時空限制，“互聯(lián)網(wǎng)金融”會使傳統(tǒng)金融風(fēng)險在發(fā)生程度和作用范圍上產(chǎn)生“蝴蝶效應(yīng)”。“互聯(lián)網(wǎng)金融”的金融業(yè)務(wù)多元化和金融創(chuàng)新使經(jīng)營風(fēng)險比傳統(tǒng)金融更大，而網(wǎng)絡(luò)的開放性、虛擬性使傳統(tǒng)的資本充足率標(biāo)準(zhǔn)、現(xiàn)場監(jiān)管等手段難以對“互聯(lián)網(wǎng)金融”實施有效監(jiān)管。

同時，針對“互聯(lián)網(wǎng)金融”監(jiān)管所涉及到的機構(gòu)、監(jiān)管體系、規(guī)章制度和相適應(yīng)的征信體系都不適合或不健全。

綜上所述，互聯(lián)網(wǎng)對經(jīng)濟乃至金融的影響深遠(yuǎn)，作為一次的“工業(yè)革命”或“產(chǎn)業(yè)浪潮”的核心要素，其發(fā)展趨勢將不可阻擋。未來金融業(yè)務(wù)的商業(yè)模式、產(chǎn)業(yè)格局和利益機制將會產(chǎn)生翻天覆地的變化。

但由于經(jīng)濟環(huán)境和金融體系是一個復(fù)雜開放的系統(tǒng)，當(dāng)前的“互聯(lián)網(wǎng)金融” 體系還存在一些缺陷，其結(jié)構(gòu)并不健壯。如其依賴的“電子貨幣”不具有價值尺度和有效的儲藏手段的功能；并沒有完全摒棄“金融中介”，只是換了一種身份，重新進(jìn)行利益分配而已；“游戲規(guī)則”還沒有形成體系，缺少必要的監(jiān)管體系、規(guī)章制度和征信系統(tǒng)；最重要的是賬戶管理模式和賬戶結(jié)構(gòu)，這也是商業(yè)銀行相比其他金融機構(gòu)最核心的優(yōu)勢，若在當(dāng)前的監(jiān)管體系下，要想改變賬戶管理模式，幾乎沒有可能，賬戶管理不是技術(shù)問題，是利益和權(quán)力分配問題。所以，這個“系統(tǒng)”還不具備“自組織”和“自適應(yīng)”的能力，其演進(jìn)和發(fā)展還需要一個過程。

當(dāng)前更應(yīng)該關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)的核心影響力：一是通過社交網(wǎng)絡(luò)，可以生成和傳播各類與金融相關(guān)的信息，特別是可以獲取一些個人或機構(gòu)沒有義務(wù)披露的信息；二是搜索引擎對信息的組織、排序和檢索，能緩解信息超載問題，有針對性地滿足信息需求，大幅提高信息搜集效率；三是海量信息高速處理能力。在這個影響過程中，或許大量的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)入到金融服務(wù)的領(lǐng)域，取代了金融機構(gòu)；或者傳統(tǒng)金融機構(gòu)借助信息技術(shù)、重視信息技術(shù)，充分發(fā)揮賬戶優(yōu)勢、傳統(tǒng)的客戶優(yōu)勢、資源優(yōu)勢等，繼續(xù)占領(lǐng)主流地位；再或者兩者集合而成新基因的“互聯(lián)網(wǎng)金融”，產(chǎn)生更加巨大的影響。

篇(5)

關(guān)鍵詞：第三方支付；金融風(fēng)險；防范

中圖分類號：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

原標(biāo)題：借鑒歐美經(jīng)驗，構(gòu)建立體第三方支付金融風(fēng)險防范體系

收錄日期：2012年12月20日

第三方支付包括網(wǎng)絡(luò)支付、銀行卡收單和預(yù)付費卡發(fā)行。第三方支付交易額迅速增長，從2002年僅30億元增長到2011年2萬億元。根據(jù)EnfoDesk易觀智庫《2011年中國第三方支付市場季度監(jiān)測》數(shù)據(jù)報告顯示，2011年中國第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場交易額連續(xù)四個季度保持快速增長。全年交易額規(guī)模達(dá)到21，610億元人民幣，較2010年增長99%。

2011年中國第三方支付市場交易份額支付寶以46%的市場份額仍然排名第一，財付通和銀聯(lián)的網(wǎng)上支付分別以21.2%和10.8%的市場份額占據(jù)第二和第三，市場中占比前三家的支付企業(yè)在整個第三方支付市場中占到78%。第三方支付機構(gòu)根據(jù)自身優(yōu)勢，也呈現(xiàn)出不同的發(fā)展模式，從支付業(yè)務(wù)細(xì)分行業(yè)領(lǐng)域來看，能源、保險、教育、基金等交易規(guī)模更大、信息化需求更高的傳統(tǒng)行業(yè)將逐步成為第三方支付機構(gòu)競相拓展的領(lǐng)域；從支付方式來看，部分第三方支付機構(gòu)在保持線上支付高效性和便捷性優(yōu)勢的同時，借助傳統(tǒng)行業(yè)電子商務(wù)化的發(fā)展契機，利用自身優(yōu)勢打通產(chǎn)業(yè)上下游，為航空旅行、直銷、連鎖、物流等傳統(tǒng)企業(yè)提供整體解決方案。從支付未來發(fā)展方向看，移動技術(shù)的飛速發(fā)展帶動了移動支付的技術(shù)創(chuàng)新，移動支付呈現(xiàn)出技術(shù)領(lǐng)先于市場的局面，隨著產(chǎn)業(yè)的融合，移動支付的標(biāo)準(zhǔn)化和商業(yè)模式的不斷成熟，移動支付將成為未來主流支付行業(yè)。

第三方支付的快速發(fā)展，也引起社會對第三方支付風(fēng)險的關(guān)注，如沉淀資金問題、信用卡非法套現(xiàn)、網(wǎng)絡(luò)洗錢犯罪活動、第三方支付企業(yè)信用風(fēng)險，等等。2010年6月中國人民銀行出臺的《非金融機構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》提出，對第三方支付機構(gòu)從事網(wǎng)絡(luò)支付、銀行卡收單、預(yù)付卡等支付業(yè)務(wù)實行許可證管理，提出了備付金存管等監(jiān)管要求。這是首次明確了第三方支付企業(yè)的法律主體地位，使我國對第三方支付產(chǎn)業(yè)的規(guī)范發(fā)展邁出了重要的一步。截至2012年1月，人民銀行共分三批向256家第三方支付機構(gòu)發(fā)放了101張“支付業(yè)務(wù)許可證”。在已獲許可101家機構(gòu)的業(yè)務(wù)量、交易額和備付金額分別占全國總規(guī)模的74%、93%和85%，占據(jù)市場份額較大的支付機構(gòu)已在納入人民銀行基本監(jiān)管體系，未獲許可機構(gòu)正在逐步規(guī)范清理中，支付業(yè)務(wù)監(jiān)管工作的成效逐漸顯現(xiàn)。

歐洲對第三方網(wǎng)上支付機構(gòu)的監(jiān)管也是按照對電子貨幣的監(jiān)管加以實現(xiàn)的。針對電子貨幣，歐洲的監(jiān)管法律框架主要是《電子貨幣指引》和《電子貨幣機構(gòu)指引》。它們規(guī)定，電子貨幣發(fā)行權(quán)限定在傳統(tǒng)的信用機構(gòu)以及受監(jiān)管的新型電子貨幣機構(gòu)；非銀行的電子支付服務(wù)商必須取得有關(guān)營業(yè)執(zhí)照，且在中央銀行的賬戶中留存大量資金，才能進(jìn)行相關(guān)業(yè)務(wù)。美聯(lián)儲對待第三方支付與創(chuàng)新電子支付服務(wù)的態(tài)度一直以來都相對寬松。

美國對第三方網(wǎng)上支付業(yè)務(wù)的監(jiān)管分為聯(lián)邦層次和州層次兩個層面進(jìn)行，并把監(jiān)管的重點放在交易的過程而不是從事第三方支付的機構(gòu)。美國《電子資金轉(zhuǎn)移法》將第三方網(wǎng)上支付機構(gòu)規(guī)定為貨幣服務(wù)企業(yè)，需要在美國財政部的金融犯罪執(zhí)行網(wǎng)注冊，接受聯(lián)邦和州兩級的反洗錢監(jiān)管，記錄和保存所有資金交易。

美國和歐盟對第三方支付的監(jiān)管模式有相似之處：一是立法理念上都注意鼓勵創(chuàng)新與放松管制，給第三方支付提供相對寬松、廣闊的發(fā)展空間；二是都將沉淀資金的安全作為監(jiān)管工作重點，不同的是，美國主要采用專門賬戶管理的辦法，歐盟采用交納風(fēng)險準(zhǔn)備金的辦法；三是都特別重視對消費者權(quán)益的保護，都通過一系列的法律措施減少消費者的損失，保護消費者權(quán)益。二者的監(jiān)管制度也存在不同之處，主要體現(xiàn)在監(jiān)管體制上，美國采用兩級多頭監(jiān)管體制，而歐盟采用集中監(jiān)管的體制。

中國第三方支付市場發(fā)展迅猛，而監(jiān)管卻剛剛起步。本文認(rèn)為我國對第三方支付的監(jiān)管應(yīng)遵循監(jiān)管與創(chuàng)新并重的原則，建立多方面、立體的金融風(fēng)險防范體系。

一是完善我國第三方支付機構(gòu)監(jiān)管體系。借鑒國際監(jiān)管經(jīng)驗和監(jiān)管模式，結(jié)合我國第三方支付機構(gòu)數(shù)量多、資金交易大和從業(yè)人員識別防范金融風(fēng)險能力弱的狀況，建立以中國人民銀行法定監(jiān)管、支付清算協(xié)會自律管理和社會監(jiān)督四維結(jié)合的監(jiān)管體系，形成監(jiān)管合力，提升監(jiān)管水平，確保監(jiān)管實效，完善監(jiān)管的制度體系。

二是將第三方支付納入到我國支付清算系統(tǒng)建設(shè)的總體構(gòu)架中。充分考慮第三方支付系統(tǒng)外部性風(fēng)險，加強對第三方支付的準(zhǔn)入監(jiān)管和動態(tài)監(jiān)管，在兼顧支付系統(tǒng)公益性與第三方支付商業(yè)性的前提下，實現(xiàn)支付體系創(chuàng)新過程中安全與效率的統(tǒng)一。

三是將第三方支付和虛擬貨幣對支付體系的影響納入到貨幣政策制定和研究過程中。通過關(guān)注沉淀資金，改善貨幣統(tǒng)計監(jiān)測，充分考慮第三方支付對實體經(jīng)濟和貨幣政策傳導(dǎo)的影響。中國人民銀行發(fā)放的牌照很難反映出這些第三方支付企業(yè)未來的服務(wù)質(zhì)量與風(fēng)險控制問題，因此協(xié)會應(yīng)采取定期審核、不定期抽查等方式對第三方支付平臺的經(jīng)營進(jìn)行監(jiān)控，并把它們也納入一個評級系統(tǒng)，促使第三方支付企業(yè)不斷改進(jìn)技術(shù)，降低網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險，提高服務(wù)質(zhì)量。

四是注重研究未來可能影響第三方支付市場的因素。未來可能影響第三方支付市場的因素主要包括支付牌照的發(fā)放、互聯(lián)網(wǎng)的普及程度、移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展速度、銀行對網(wǎng)絡(luò)支付的重視程度、用戶對網(wǎng)上支付安全的信任度、第三方支付機構(gòu)的創(chuàng)新力度、宏觀經(jīng)濟對居民消費的影響、第三方支付平臺的整合能力等，以及如何使監(jiān)管能夠更好地滿足第三方支付市場創(chuàng)新力，促進(jìn)其健康可持續(xù)發(fā)展。

主要參考文獻(xiàn)：

篇(6)

關(guān)鍵詞：電子商務(wù)；網(wǎng)絡(luò)銀行；網(wǎng)絡(luò)銀行弊病；改革

一、緒論

“網(wǎng)絡(luò)銀行”是基于互聯(lián)網(wǎng)或其他電子通信網(wǎng)絡(luò)手段，提供各種金融服務(wù)的銀行機構(gòu)，其網(wǎng)站與各類客戶使用的電子交易終端共同構(gòu)成金融交易網(wǎng)絡(luò)。目前，網(wǎng)絡(luò)銀行的模式分為兩種：一是純網(wǎng)絡(luò)銀行模式，即建立一個獨立的機構(gòu)經(jīng)營網(wǎng)上業(yè)務(wù)，取代傳統(tǒng)銀行。這種模式由于交易成本低和吸引存款有一定的優(yōu)勢，在國外銀行業(yè)盛極一時，但中國網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展程度較低，尚無純粹的網(wǎng)上金融機構(gòu)。二是網(wǎng)絡(luò)分支機構(gòu)模式，傳統(tǒng)銀行網(wǎng)上業(yè)務(wù)的延伸，通過該機構(gòu)可以極大地拓展客戶群，拓展業(yè)務(wù)種類，拓展處理各種業(yè)務(wù)的渠道，并進(jìn)而降低成本、提高效益，招商銀行、建設(shè)銀行、中國銀行等都采用這種模式。

二、網(wǎng)絡(luò)銀行的發(fā)展

1995年10月18日，全球首家以網(wǎng)絡(luò)銀行冠名的金融組織——安全第一網(wǎng)絡(luò)銀（SecurityFirstNetworkBank，SFNB）打開了它的“虛擬之門”，從此一種新的銀行模式就此誕生。在短短的五年內(nèi)，有近40%的美國家庭采用網(wǎng)絡(luò)銀行提供的金融服務(wù)，網(wǎng)絡(luò)銀行利潤在銀行業(yè)利潤總額的比重已超過50%。同時在中國，網(wǎng)絡(luò)銀行熱潮也呈上升趨勢，1997年4月，招商銀行率先開辦了網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)。1998年，招商銀行又試行了“一網(wǎng)通”網(wǎng)上業(yè)務(wù)。之后，細(xì)分為“個人銀行”、“企業(yè)銀行”、“網(wǎng)上銀行”和“網(wǎng)上支付”幾大部分，開始真正進(jìn)入電子商務(wù)領(lǐng)域。之后，中國建設(shè)銀行、中國銀行、中國工商銀行等各大銀行也開始向客戶提供網(wǎng)上銀行服務(wù)。到了2006年各大銀行網(wǎng)絡(luò)用戶增長率都超過了50%。

三、網(wǎng)絡(luò)銀行現(xiàn)今存在的問題及解決意見

（一）網(wǎng)絡(luò)銀行技術(shù)風(fēng)險問題

網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)及大量系統(tǒng)控制工作都是由電腦硬件和軟件系統(tǒng)完成，所以，電子信息系統(tǒng)的技術(shù)性和管理性的安全就成為網(wǎng)絡(luò)銀行運行的最為重要的風(fēng)險之一，也是金融機構(gòu)和廣大客戶最為關(guān)注的問題。這種風(fēng)險既來自計算機系統(tǒng)主機、磁盤破壞等不確定因素，也來自網(wǎng)絡(luò)外部的網(wǎng)絡(luò)攻擊和病毒破壞等。盡管目前金融機構(gòu)網(wǎng)站均采用了防火墻和網(wǎng)絡(luò)檢測等安全措施，但網(wǎng)上黑客的攻擊活動卻以每年10倍的速度增長著，他們利用網(wǎng)上的任何漏洞和缺陷非法侵入主機、竊取商業(yè)信息、發(fā)送假冒電子郵件、散播網(wǎng)絡(luò)病毒等。在傳統(tǒng)金融中，技術(shù)風(fēng)險可能只帶來局部損失，但在網(wǎng)絡(luò)金融中，技術(shù)風(fēng)險可能會導(dǎo)致整個金融網(wǎng)絡(luò)的癱瘓，造成難以估量的損失，這是網(wǎng)絡(luò)銀行風(fēng)險的核心內(nèi)容。

中國金融電子化信息技術(shù)相對落后，因此，大力發(fā)展先進(jìn)的信息技術(shù)，提高計算機系統(tǒng)的關(guān)鍵技術(shù)水平，提高關(guān)鍵設(shè)備的安全防御能力，建立健全的自身網(wǎng)絡(luò)安全系統(tǒng)是防范和減少技術(shù)風(fēng)險，提高網(wǎng)絡(luò)安全性能的根本性措施。而且技術(shù)要與“意識“相統(tǒng)一，開發(fā)擁有具有自主知識產(chǎn)權(quán)的信息技術(shù)使中國金融機構(gòu)的正常運行不會受制于人。

（二）網(wǎng)絡(luò)銀行產(chǎn)品匱乏問題

中國的網(wǎng)上金融業(yè)務(wù)大多具有明顯的初級特征。即將傳統(tǒng)業(yè)務(wù)簡單地“搬”到網(wǎng)上，更多地把網(wǎng)絡(luò)看成是一種銷售方式或渠道，忽視了網(wǎng)絡(luò)金融產(chǎn)品及服務(wù)的創(chuàng)新潛力。雖然對比早期網(wǎng)絡(luò)銀行，銀行業(yè)務(wù)有一定的重組和再造創(chuàng)新。比如除賬務(wù)查詢、轉(zhuǎn)賬服務(wù)、交費、為集團客戶進(jìn)行內(nèi)部資金調(diào)撥等老的業(yè)務(wù)外，產(chǎn)生了新的業(yè)務(wù)。但總體而言，在產(chǎn)品上并沒有完全擺脫傳統(tǒng)業(yè)務(wù)功能的限制，大多現(xiàn)代網(wǎng)上業(yè)務(wù)只是把客戶申請?zhí)幚順I(yè)務(wù)的時間簡單減少，并沒有利用網(wǎng)絡(luò)銀行直接面對客戶的特性制造出徹底網(wǎng)絡(luò)化的新產(chǎn)品或新應(yīng)用。而且在銀行網(wǎng)站設(shè)計中也過于保守化，沒有體現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)的根本屬性——靠變化和新穎吸引客戶。

為了讓自己的網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)更具特色，更能獲得消費者的青睞，拓展思維開發(fā)新的產(chǎn)品服務(wù)，進(jìn)行全新的業(yè)務(wù)拓展，實施傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與創(chuàng)新業(yè)務(wù)新型結(jié)合的道路必需堅定的走下去。如向國外一些網(wǎng)絡(luò)銀行取經(jīng)，把網(wǎng)絡(luò)銀行打造成為一個網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)“集合商”（也被稱為“屏幕集合器”，為客戶提供在單獨一個網(wǎng)站上從所有諸如銀行、保險公司和股票經(jīng)紀(jì)公司等機構(gòu)運營的網(wǎng)站上下載所有網(wǎng)上金融信息。客戶可以根據(jù)自己的要求選擇不同金融機構(gòu)的產(chǎn)品，從而避免傳統(tǒng)金融機構(gòu)通過獨立銷售所實施的價格歧視），捆綁銷售各種金融服務(wù)從中獲利。

（三）網(wǎng)絡(luò)金融立法滯后的問題

與經(jīng)濟發(fā)達(dá)國家相比，中國網(wǎng)絡(luò)金融立法相對滯后。早在20世紀(jì)90年代，美國就頒布了《數(shù)字簽名法》、《統(tǒng)一電子交易法》等法律，解決了電子簽名和電子支付的合法性問題。而中國直到2001年7月9日，中國人民銀行才頒布《網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，相對于較發(fā)達(dá)國家網(wǎng)絡(luò)金融法律相比這個規(guī)章過于簡單、幾乎沒有量化標(biāo)準(zhǔn)，可操作性差。到現(xiàn)在為止，網(wǎng)絡(luò)金融許多方面的法律法規(guī)都不是明確和完備的，很多情況是網(wǎng)絡(luò)銀行的行為已經(jīng)侵犯了消費者的權(quán)益，之后國家才出臺有關(guān)政策去規(guī)范網(wǎng)絡(luò)銀行。就2008年4月下發(fā)的有關(guān)規(guī)范理財業(yè)務(wù)的事件來說，亡羊補牢不如未雨綢繆。面對全球網(wǎng)絡(luò)銀行的發(fā)展和電子貨幣時代的到來，為了讓中國網(wǎng)絡(luò)金融更健康的發(fā)展，需要進(jìn)一步研究對現(xiàn)行金融立法框架進(jìn)行修改和完善，適當(dāng)調(diào)整銀行業(yè)現(xiàn)有的調(diào)控方式，強化銀監(jiān)會對網(wǎng)上金融風(fēng)險的監(jiān)管，以發(fā)揮其規(guī)范和保障作用。特別是在以下方面：明確哪些銀行可以開辦怎樣的網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)、合理確定部門管轄、保護消費者隱私權(quán)、制定新的證據(jù)制度。

（四）網(wǎng)絡(luò)銀行信用危機問題

由于中國現(xiàn)階段社會信用體系發(fā)展的相對滯后，經(jīng)濟活動當(dāng)中失信的現(xiàn)象比較嚴(yán)重，而網(wǎng)絡(luò)銀行又是基于Internet的、虛擬的銀行服務(wù)手段，使得大多數(shù)個人或企業(yè)客戶對電子商務(wù)、網(wǎng)絡(luò)銀行采取的是觀望態(tài)度。這里所說得不信任感不僅僅是客戶企業(yè)對網(wǎng)上銀行的，還包括網(wǎng)上銀行對客戶企業(yè)的、企業(yè)對企業(yè)的等。

網(wǎng)絡(luò)銀行的正常運營就與加強社會信用體系的建設(shè)息息相關(guān)。國家應(yīng)組織公安、銀行、工商、稅務(wù)、保險等部門，開發(fā)信用體系數(shù)據(jù)庫，實現(xiàn)信用資源共享，成立專業(yè)信用服務(wù)機構(gòu)，建立公正、統(tǒng)一、客觀、高效的社會信用體系。此信用服務(wù)機構(gòu)應(yīng)能提供信用報告網(wǎng)絡(luò)查詢服務(wù)、信用資信認(rèn)證，信用等級評估和信用咨詢服務(wù)等。由此不僅可以降低金融信用危機，提高人們對網(wǎng)絡(luò)銀行支付方式的信任程度，還為以后社會的穩(wěn)定與健康發(fā)展奠定了良好的信用基礎(chǔ)。

（五）網(wǎng)絡(luò)銀行支付平臺問題

由于網(wǎng)絡(luò)服務(wù)方式的虛擬性，銀行經(jīng)營活動可突破時空局限，在任何時間、地點，以任何方式向客戶提供服務(wù)（3A金融）。然而網(wǎng)絡(luò)金融中支付、結(jié)算系統(tǒng)的國際化，反而大大提高了網(wǎng)絡(luò)支付難度：一是中國金融業(yè)的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)缺乏整體規(guī)劃，銀行之間的互聯(lián)性很差，雖然已有中國國家現(xiàn)代化支付系統(tǒng)（CNAPS）的建設(shè)，但推廣程度不夠；二是認(rèn)證系統(tǒng)的不統(tǒng)一性使得許多企業(yè)B2B支付，還維持著“網(wǎng)上訂購，網(wǎng)下支付”的局面。

開始大力實施的中國國家現(xiàn)代化支付系統(tǒng)（CNAPS）的建設(shè)，應(yīng)該進(jìn)行更大范圍的推廣，為網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展提供—個良好的支付平臺，為人們體驗電子支付的優(yōu)越性，接受電子貨幣打下基礎(chǔ)。建立起的國家金融權(quán)威認(rèn)證中心（CA）系統(tǒng)也必須進(jìn)行大范圍的推廣，并要及時更新和規(guī)范。

（六）網(wǎng)絡(luò)銀行電子貨幣風(fēng)險問題

流通性風(fēng)險。網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)環(huán)境的開放，交易信息傳遞的快捷強化了國際金融風(fēng)險的傳染性。如果網(wǎng)絡(luò)銀行沒有足夠的資金贖回其發(fā)行的電子貨幣或清算資金不足滿足，就會引發(fā)貨幣流動性危機。當(dāng)然網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的不安全因素也會降低貨幣的流動性。如計算機系統(tǒng)及網(wǎng)絡(luò)通信發(fā)生故障時，支付系統(tǒng)不能正常運轉(zhuǎn)，必然會影響正常的支付行為。

偽造及盜竊風(fēng)險。電子貨幣的智能卡和其他存儲與傳輸機制，即使裝備了鑒定軟件也將不會是百分之百安全的。罪犯找到巧妙的方法從毫無察覺的消費者和商家那里偷去辛苦得到的資金。只有網(wǎng)絡(luò)銀行開發(fā)新的安全技術(shù)，提高關(guān)鍵設(shè)備的安全防御能力，才能減少消費者的損失。

有效地控制電子貨幣流通性風(fēng)險，就應(yīng)當(dāng)對電子貨幣的發(fā)行主體、種類、數(shù)量進(jìn)行必要的限制。比如由電子貨幣發(fā)行機構(gòu)的信用等級決定獲取電子貨幣發(fā)行資格、發(fā)行的數(shù)量、種類和業(yè)務(wù)范圍，還應(yīng)對其發(fā)行的電子貨幣余額要求存有相應(yīng)規(guī)模的準(zhǔn)備金，以實現(xiàn)流通性管理的目標(biāo)。還需要建立與其他國家網(wǎng)絡(luò)金融制度相適應(yīng)的規(guī)則體系，并與其他國家金融監(jiān)管機構(gòu)進(jìn)行必要的合作，以避免危機的發(fā)生。:

（七）網(wǎng)絡(luò)銀行人才培養(yǎng)問題

網(wǎng)絡(luò)銀行行業(yè)需運用計算機軟硬件、計算機網(wǎng)絡(luò)、經(jīng)營管理和金融等知識，而在中國懂得這些知識的人才非常缺乏。因此，除了加大引進(jìn)國外先進(jìn)技術(shù)與人才的力度外，還要高度重視和加強現(xiàn)有人員的培養(yǎng)和教育，努力建設(shè)一支既懂網(wǎng)絡(luò)銀行運作又懂計算機技術(shù)的復(fù)合型人才隊伍。

參考文獻(xiàn)：

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篇(7)

關(guān)鍵詞：支付體系；中央銀行；貨幣政策

中圖分類號：F830文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1006―1428(2009)12―0029―06

一、引言

支付體系是一國金融體系的核心基礎(chǔ)設(shè)施，是實現(xiàn)資金轉(zhuǎn)移的制度和技術(shù)安排的有機組合，主要由支付系統(tǒng)、支付工具、支付服務(wù)組織及支付體系監(jiān)督管理等要素組成。隨著信息技術(shù)的發(fā)展，金融創(chuàng)新的層出不窮，支付體系發(fā)生了巨大的變革。電子支付方式的運用極大地減少了現(xiàn)金、支票等紙基支付方式的時間和成本。非現(xiàn)金支付工具在支付體系中的比例不斷上升。

中央銀行產(chǎn)生的歷史根源與充當(dāng)銀行業(yè)的清算中介有關(guān)，中央銀行同時承擔(dān)著向社會提供結(jié)算便利資金等金融服務(wù)和制定執(zhí)行貨幣政策的職責(zé)。2009年以來。中國銀行監(jiān)督管理委員會下發(fā)了關(guān)于“支付寶”業(yè)務(wù)的風(fēng)險提示，建議對網(wǎng)上信用卡業(yè)務(wù)實行適度收費制度。中國人民銀行對騰訊、支付寶等第三方支付進(jìn)行摸底，要求登記相關(guān)資料等事件，表明我國的中央銀行開始關(guān)注支付體系的變革及可能帶來的影響。

二、現(xiàn)代支付體系發(fā)展對中央銀行的影響

(一)中央銀行地位變化

1、競爭性貨幣服務(wù)的提供與央行壟斷貨幣發(fā)行的地位。

哈耶克早在1976年就提出“貨幣非國有化”和“自由貨幣”的觀點。哈耶克認(rèn)為正是國家對貨幣發(fā)行權(quán)的壟斷權(quán)力導(dǎo)致了市場經(jīng)濟不可避免地受到國家貨幣發(fā)行權(quán)的限制，從而使市場經(jīng)濟運行受到損害；微觀經(jīng)濟主體的投資行為因受國家貨幣政策的干預(yù)導(dǎo)致極大的外部效應(yīng)，從而使失業(yè)增加。在政府財政職能與貨幣發(fā)行職能相互沒有獨立時，如果政府從維護自身統(tǒng)治地位和追求稅收最大化的角度出發(fā)來制定貨幣政策，則政府發(fā)行貨幣的權(quán)力有可能變成一種向公民進(jìn)行征稅甚至搶劫的手段。哈耶克認(rèn)為健全的貨幣制度設(shè)計的激勵源泉只能來自微觀企業(yè)主體的自身利益，實行“貨幣的非國有化”和“自由貨幣”是解決失業(yè)和實現(xiàn)經(jīng)濟穩(wěn)定增長的根本出路。

支付技術(shù)的進(jìn)步降低了使用法定貨幣替代品的成本和不便性，政府對貨幣和支付系統(tǒng)的參與度隨之減少，而私人貨幣服務(wù)供應(yīng)者的作用大大增強。貨幣發(fā)行主體開始分散化，例如電子貨幣的發(fā)行既有中央銀行，也有一般金融機構(gòu)，甚至非金融機構(gòu)，而且更多的是后者。支付技術(shù)的進(jìn)步使得在貨幣服務(wù)方面，來自私人部門的競爭越來越可行。一國中央銀行在國內(nèi)發(fā)行貨幣的壟斷權(quán)也被來自其他國家中央銀行和私人部門的競爭不斷削弱。

2、鑄幣稅收入下降與央行獨立性。

在傳統(tǒng)的貨幣制度下，通貨由一國中央銀行或特定機構(gòu)壟斷發(fā)行，中央銀行發(fā)行貨幣能夠獲得鑄幣稅收益。隨著信息技術(shù)的發(fā)展，支付體系發(fā)生了巨大的變革，經(jīng)歷了實物支付、信用支付到現(xiàn)在的電子支付階段。由于流通中的紙幣是央行無須付息的負(fù)債。因此電子貨幣取代現(xiàn)金將導(dǎo)致央行鑄幣稅收入的減少(如表1所示)。對大多數(shù)國家而言，鑄幣稅收入是中央銀行彌補其政策操作成本的重要來源。中央銀行的獨立性除依賴法律框架的保障外。在很大程度上還依賴于其職能實施所必需的資金來源渠道。因此，如果電子貨幣發(fā)展過快的話，中央銀行不得不轉(zhuǎn)而依靠其他形式的收入來源，將會使其獨立性受到影響。

(二)對中央銀行貨幣政策的影響

貨幣政策與支付系統(tǒng)的聯(lián)系源于支付系統(tǒng)的資金清算處理。支付系統(tǒng)在貨幣政策實施方面具有基礎(chǔ)性作用。因此。支付體系的變革將會影響中央銀行的貨幣政策宏觀調(diào)控的有效性。

1、貨幣內(nèi)涵擴大，對貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計帶來挑戰(zhàn)。

根據(jù)流動性的不同，貨幣一般可以劃分為MO、M1、M2等層次，其中準(zhǔn)貨幣為M2－M1。不同層次貨幣的劃分，對于貨幣供求的研究、貨幣政策的制定與實施、金融市場的運行分析等有著重要的意義。隨著電子支付方式的運用，大量非現(xiàn)金支付工具的出現(xiàn)縮小了貨幣與其他金融資產(chǎn)之間的流動性差異，使得貨幣的定義和層次劃分越來越廣義化，大量具有一定規(guī)模且有較強流動性的支付工具被納入到廣義貨幣的范疇中，迫使很多國家不斷修改貨幣統(tǒng)計口徑。

例如，像銀行承兌匯票和信用卡循環(huán)信用額度等金融創(chuàng)新，就使得全社會在現(xiàn)金和可直接用于支付結(jié)算的活期存款之外，增添了新的支付與結(jié)算的工具，成為現(xiàn)金與活期存款的替代品。這些支付工具的使用實際上增加了貨幣供給，向社會提供了額外的購買力，但目前在我國這兩項都沒有計入貨幣統(tǒng)計之中；還有目前大量使用的第三方支付和網(wǎng)銀，客戶通過電子指令，可以在瞬間實現(xiàn)現(xiàn)金與儲蓄、定期與活期之間的相互轉(zhuǎn)換。對于那些對賬戶余額提供利息的電子貨幣而言，當(dāng)消費者使用它們進(jìn)行消費時，已很難分辨這時的貨幣是現(xiàn)金還是儲蓄存款；而在綜合性的網(wǎng)絡(luò)銀行上，客戶同樣可以瞬間完成儲蓄與用于購買證券或基金的保證金之間的轉(zhuǎn)換。可見，支付體系的變革和支付工具的創(chuàng)新加大了貨幣計量的難度。

2、貨幣結(jié)構(gòu)變化及潛在沖擊。

貨幣職能可以歸為兩類：一是通過在各種交易中計價、結(jié)算、流通、支付等，執(zhí)行媒介職能；二是通過積累貨幣保值增值，執(zhí)行資產(chǎn)職能。通常執(zhí)行媒介職能的貨幣是以現(xiàn)金、可開支票的活期存款形式存在，這部分貨幣一般歸入M1具有很強的流動性，代表一種現(xiàn)實的購買力，其主要功能是作為交易媒介用于購買商品，因此這部分貨幣的運行主要影響各種商品的價格；而執(zhí)行資產(chǎn)職能的準(zhǔn)貨幣則是以企業(yè)定期存款、居民儲蓄存款和其他長期存款等形式存在，即M2，持有這部分資產(chǎn)的目的主要是積累財富和保值增值，所以，這部分貨幣主要用于購買金融資產(chǎn)和各種投資品，主要影響的是各種資產(chǎn)的價格和金融指標(biāo)，而不是物價。

支付體系的發(fā)展，使得不同形式貨幣之間的替代性加大，通過替代效應(yīng)，使得“總體流動性”在不同層次的貨幣間相互轉(zhuǎn)化，使得貨幣兩種職能的比例結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。主要表現(xiàn)為：執(zhí)行資產(chǎn)職能的準(zhǔn)貨幣內(nèi)涵擴大，以及準(zhǔn)貨幣占貨幣總量的比重不斷上升。從圖1可見，在各國的貨幣結(jié)構(gòu)中，準(zhǔn)貨幣占貨幣總量的比重都呈現(xiàn)出上升趨勢，即非現(xiàn)金支付工具在支付中的比例不斷上升。

當(dāng)貨幣結(jié)構(gòu)中媒介性貨幣減少而資產(chǎn)性貨幣增加時，即當(dāng)M1轉(zhuǎn)化為M2時，貨幣量對物價的影響隨之下降，準(zhǔn)貨幣在貨幣結(jié)構(gòu)中占比越高，貨幣量與物價之間的關(guān)系就越松散。更重要的是，當(dāng)期過多的流動性以準(zhǔn)貨幣的形式保持靜止?fàn)顟B(tài)，準(zhǔn)貨幣成了流動性的暫棲地：當(dāng)M2轉(zhuǎn)化為M1時，原先處于潛在狀態(tài)的流動性又重新“融化”，釋放出來回到流通中，形成所謂的“蓄水池效應(yīng)”。

各種形式的準(zhǔn)貨幣像一個自發(fā)吞吐流動性的“蓄

水池”，可以隨時從實體經(jīng)濟和金融市場吸納流動性(反過來，也可以向其提供流動性)。這樣，盡管當(dāng)期過多的流動性可能轉(zhuǎn)入靜止?fàn)顟B(tài)，暫時未沖擊市場，但從長遠(yuǎn)來看，過多的流動性都是威脅經(jīng)濟穩(wěn)定的隱患。因為在短期內(nèi)經(jīng)濟形勢稍有變化，這些流動性隨時可能由閑置貨幣轉(zhuǎn)化為流通中貨幣，屆時就像決了堤的洪水一樣沖向市場，急劇增加總貨幣流通量，或流入實體經(jīng)濟，引發(fā)通貨膨脹；或流入金融市場，引發(fā)資產(chǎn)價格泡沫，即所謂的“資產(chǎn)通脹”(Asset inflation)。反之。當(dāng)大量貨幣流入閑置狀態(tài)，會引起總貨幣流通量的極度收縮，出現(xiàn)流動性不足和通貨緊縮。可見，流動性過剩與不足的交替出現(xiàn)，容易加劇宏觀經(jīng)濟的波動(見表2)。

3、加快貨幣流通速度，提高貨幣乘數(shù)，增加貨幣供給。

現(xiàn)代支付體系實現(xiàn)了實時清算，資金零在途，資金的周轉(zhuǎn)速度大大加快，作為交易媒介貨幣的流通速度加快：，這意味著增加了流通中的購買力，相應(yīng)地增加了經(jīng)濟領(lǐng)域中實際發(fā)揮作用的貨幣供給量。中國支付體系自2002年底開始逐步建設(shè)以來，各層次貨幣與GDP之比出現(xiàn)不穩(wěn)定的趨勢。M0與GDP的比呈下降趨勢，而M1、M2與GDP的比例則呈上升趨勢，這表明人們持有現(xiàn)金和活期存款的偏好下降，而更多的貨幣流入到銀行體系以銀行的各類定期存款、居民的活期與定期儲蓄存款、其他存款等形式存在。

在貨幣乘數(shù)方面，支付體系的便利降低了銀行體系的超額儲備率和微觀經(jīng)濟主體的持有現(xiàn)金偏好，在貨幣乘數(shù)的計算中，這兩者都是提高貨幣乘數(shù)的因素，進(jìn)而導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量增大。另外，由于支付系統(tǒng)把各金融市場連接在一起，打通了間接融資和直接融資的通道，使得原來僅僅處于信用中介地位的商業(yè)銀行等金融機構(gòu)也能進(jìn)入到直接融資市場，擴展了金融機構(gòu)再融資的空間。正是由于現(xiàn)代支付體系為促進(jìn)貨幣供給增加提供了條件，這有可能增大流動性過剩的壓力。

4、貨幣政策目標(biāo)及調(diào)控方式的變化。

關(guān)于最終目標(biāo)，近年來世界范圍內(nèi)通貨膨脹呈下降趨勢，關(guān)于全球通脹水平下降的原因包括如全球化的影響、中央銀行獨立性的提高、作為一種約束機制的固定匯率制度的作用，以及其他多種政策和財政因素。也有學(xué)者如Kroszner(2000)提出，支付技術(shù)及信息在處理和傳播方面的創(chuàng)新，使得國際貨幣競爭變得更為可行和有效，這給各國中央銀行的行為以更強的約束，從而降低了通脹水平。總之，在全球通脹水平下降的背景下，與之相對應(yīng)的是資產(chǎn)價格波動頻繁，導(dǎo)致金融風(fēng)險增加，各國央行都把金融穩(wěn)定納入貨幣政策最終目標(biāo)。

關(guān)于中介目標(biāo)，傳統(tǒng)的貨幣政策中介目標(biāo)大體上可以分為兩類：一是以M0、M1、M2為代表的總量性目標(biāo)：二是以利率為代表的價格信號性目標(biāo)。任何一類都要求具有較好的可測性、可控性和與最終目標(biāo)之間的相關(guān)性。前面分析表明支付體系的發(fā)展使得貨幣總量目標(biāo)的有效性不斷下降。

關(guān)于政策工具：①對于法定存款準(zhǔn)備金政策，支付方式變革。電子貨幣的使用將會部分地替代流通中的現(xiàn)金和銀行存款，特別是明顯地減少商業(yè)銀行在中央銀行的準(zhǔn)備金需求，從而削弱法定存款準(zhǔn)備金政策的效果。另外，由于目前世界上大多數(shù)國家的央行尚未對電子貨幣存款作出法定準(zhǔn)備金要求。這也使得央行通過調(diào)整法定準(zhǔn)備金率來控制商業(yè)銀行信貸規(guī)模的能力下降。因此，包括英國、加拿大在內(nèi)的一些國家已實行零法定準(zhǔn)備金制度：②對于再貼現(xiàn)率政策，中央銀行只有調(diào)整再貼現(xiàn)率的主動權(quán)，而微觀金融機構(gòu)卻擁有是否使用貼現(xiàn)窗口的主動權(quán)，因此，央行實際處于被動狀態(tài)，支付體系的變革使得商業(yè)銀行獲得資金的途徑和便利程度增加，這會進(jìn)一步削弱再貼現(xiàn)率政策的作用；③對于公開業(yè)務(wù)市場操作而言，由于大多數(shù)國家央行的主要負(fù)債是現(xiàn)金。電子貨幣對現(xiàn)金的大規(guī)模取代勢必使中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模大為縮減，從而使得央行不能適時進(jìn)行大規(guī)模的貨幣吞吐操作。影響到央行公開市場操作的時效性和靈活性。

從上面分析可見，支付手段的不斷創(chuàng)新加大了運用基礎(chǔ)貨幣量來控制隔夜拆借利率的難度。歐元區(qū)、以及包括英國、加拿大、澳大利亞和新西蘭等一些實行零準(zhǔn)備金制度的國家中央銀行依托大額實時支付系統(tǒng)的結(jié)算制度安排，通過設(shè)定利率上下限來對短期名義利率進(jìn)行調(diào)控，以最終實現(xiàn)既定的政策目標(biāo)。即建立“利率走廊”為核心的貨幣政策操作框架。在傳統(tǒng)的利率調(diào)控模式下，中央銀行通過公開市場操作來調(diào)節(jié)市場流動性，進(jìn)而影響市場利率水平，與之不同的是，在利率走廊調(diào)控下，中央銀行對市場利率的調(diào)控是通過影響商業(yè)銀行的儲備需求行為和引導(dǎo)經(jīng)濟主體的市場預(yù)期來實現(xiàn)的。其基本原理是：在大額支付系統(tǒng)運行日終，參與者必須與中央銀行結(jié)算，中央銀行清算賬戶的存貸款利率就成為調(diào)節(jié)銀行同業(yè)利率的基準(zhǔn)，即同業(yè)拆借利率被自動限定在中央銀行借貸利率區(qū)間，如果中央銀行借貸利率區(qū)間移動，同業(yè)利率會隨之移動。可見，利率走廊調(diào)控模式既簡便了利率調(diào)節(jié)方式，又應(yīng)對了支付體系變革對通過貨幣供應(yīng)量變動調(diào)控利率的公開市場操作方式的挑戰(zhàn)。

(三)金融穩(wěn)定與中央銀行監(jiān)管

支付體系是社會資金運行的大動脈，一家機構(gòu)的清算問題可能引發(fā)多米諾骨牌效應(yīng)，使得整個金融體系發(fā)生連鎖反應(yīng)。并且大量資金的突發(fā)性轉(zhuǎn)移可能加劇金融市場的波動，加大風(fēng)險在全球范圍內(nèi)的傳染。導(dǎo)致金融危機的爆發(fā)。這對中央銀行的金融監(jiān)管職能提出新的挑戰(zhàn)。

支付體系的風(fēng)險一般可以分為非系統(tǒng)風(fēng)險和系統(tǒng)風(fēng)險。

非系統(tǒng)風(fēng)險包括信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險和法律風(fēng)險等。支付體系的發(fā)展使得金融體系中原有的信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險等出現(xiàn)新的特征。如現(xiàn)代支付體系的流動性風(fēng)險。主要是由于電子貨幣的發(fā)行機構(gòu)不可能保持用于贖回電子貨幣的等額的傳統(tǒng)貨幣準(zhǔn)備，一旦由于某些事件導(dǎo)致人們對電子貨幣的擠兌，發(fā)行機構(gòu)又無法將在途未用資金的投資進(jìn)行變現(xiàn)，便會造成支付危機。而對于信用風(fēng)險，將涉及電子貨幣發(fā)行機構(gòu)、分銷機構(gòu)、贖還機構(gòu)以及清算機構(gòu)等多個主體，使得風(fēng)險的復(fù)雜性增加。

系統(tǒng)性風(fēng)險是指支付體系中的一方或幾方的結(jié)算失敗將造成其他各方陷入無法履約的困境，從而引起更多的清算失敗。支付體系的系統(tǒng)風(fēng)險是各國貨幣當(dāng)局最為關(guān)注的，因為支付體系的危機必然造成整個金融市場紊亂。國外文獻(xiàn)關(guān)于支付與清算體系系統(tǒng)性風(fēng)險的研究主要表現(xiàn)為對凈額支付系統(tǒng)和總額支付系統(tǒng)的優(yōu)劣分析。如Humphrey(1989)認(rèn)為在總額結(jié)算體系的無抵押透支方案下的延遲付款是有好處的，因為這減少了實際透支，有利于降低系統(tǒng)性風(fēng)險，或者系統(tǒng)擔(dān)保成本。Yamazaki(1996)研究了雙邊凈額結(jié)算相對于多邊凈額結(jié)算中系統(tǒng)性風(fēng)險暴露的程度。研究發(fā)現(xiàn)，對單個倒閉事件來說，多邊凈額體系相對于雙邊結(jié)算來說，降低了其他銀行的風(fēng)險。然而，當(dāng)連鎖倒閉發(fā)生時，多邊結(jié)算可能出現(xiàn)比雙邊結(jié)算更嚴(yán)重的系統(tǒng)性風(fēng)險事件，并且多邊結(jié)算會發(fā)生道德風(fēng)險。

以我國目前第三方支付平臺為例，2009年第2季

度中國第三方支付市場交易規(guī)模達(dá)到1307.7億元，環(huán)比增長20％，同比增長高達(dá)142％。第三方支付平臺在快速發(fā)展的同時，也帶來許多風(fēng)險問題，已經(jīng)引起了中央銀行和相關(guān)當(dāng)局的重視。2009年3月，基于網(wǎng)上銀行和網(wǎng)上支付的安全問題，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會向各大銀行下發(fā)了《關(guān)于“支付寶”業(yè)務(wù)的風(fēng)險提示》，銀監(jiān)會“建議對網(wǎng)上信用卡支付業(yè)務(wù)實行適度收費制度”，“一旦網(wǎng)上支付業(yè)務(wù)出現(xiàn)重大風(fēng)險隱患，各行應(yīng)停止與‘支付寶’等第三方支付機構(gòu)之間的業(yè)務(wù)合作。”銀監(jiān)會提出五大風(fēng)險，分別包括第三方支付機構(gòu)信用風(fēng)險、網(wǎng)絡(luò)黑客盜用資金風(fēng)險、信用卡非法套現(xiàn)風(fēng)險、發(fā)生洗錢等犯罪行為風(fēng)險以及法律風(fēng)險。2009年4月中國人民銀行公告，對從事支付清算業(yè)務(wù)的非金融機構(gòu)進(jìn)行登記，所指的支付清算業(yè)務(wù)包括：網(wǎng)上支付、電子貨幣發(fā)行與清算、銀行票據(jù)跨行清算、銀行卡跨行清算等。2009年6月中國人民銀行會簽。文化部、商務(wù)部《關(guān)于加強網(wǎng)絡(luò)游戲虛擬貨幣管理工作通知》，加強對虛擬貨幣發(fā)行、交換的監(jiān)管，杜絕對金融系統(tǒng)的沖擊。

三、我國支付體系現(xiàn)狀與央行的應(yīng)對策略

(一)我國支付體系現(xiàn)狀

中國現(xiàn)代化支付體系(China National Advanced Payment System，簡稱CNAPS)是由大額實時支付系統(tǒng)和小額批量支付系統(tǒng)兩個主要應(yīng)用系統(tǒng)以及清算賬戶管理系統(tǒng)和支付管理信息系統(tǒng)兩個輔助系統(tǒng)組成，在國家處理中心和城市處理中心兩級節(jié)點上處理業(yè)務(wù)。

大額實時支付系統(tǒng)實行逐筆實時處理支付指令，全額清算資金，為各銀行和廣大企事業(yè)單位以及金融市場提供快速、安全、可靠的支付清算服務(wù)。2002年10月，大額支付系統(tǒng)成功在北京、武漢試點。2003年4月，大額支付系統(tǒng)在上海、西安、廣州等11個城市成功推廣上線。2005年在全國推廣應(yīng)用，直接聯(lián)結(jié)1500多家金融機構(gòu)，涉及6萬多個銀行分支機構(gòu)，并成功實現(xiàn)與中國外匯交易系統(tǒng)、中央債券綜合業(yè)務(wù)系統(tǒng)、中國銀聯(lián)信息處理系統(tǒng)、城市商業(yè)銀行匯票處理系統(tǒng)等多個支付結(jié)算系統(tǒng)的聯(lián)結(jié)；小額批量支付系統(tǒng)主要處理跨行同城、異地借記支付業(yè)務(wù)以及金額在規(guī)定起點以下的貸記支付業(yè)務(wù)的應(yīng)用系統(tǒng)。小額支付系統(tǒng)批量發(fā)送支付指令，軋差凈額清算資金。2005年10月小額批量支付系統(tǒng)在天津和福建試運行，2006年6月在全國推廣運行。

(二)央行的應(yīng)對策略

1、完善支付體系建設(shè)和加強風(fēng)險監(jiān)管。

中央銀行作為支付系統(tǒng)的組織者、管理者。對各參與者的最終資金清算負(fù)有管理監(jiān)督職責(zé)。在支付體系中，中央銀行具有公共利益作用，一般包括：建立法律框架，以保證建立必要的機構(gòu)、組織結(jié)構(gòu)和貨幣政策環(huán)境；規(guī)范支付體系中的私營商；作為所有者和經(jīng)營者管理各種支付服務(wù)。根據(jù)《中華人民共和國中國人民銀行法》第一章總則第四條，中國人民銀行將履行依法制定和執(zhí)行貨幣政策、發(fā)行人民幣、管理人民幣流通、維護支付、清算系統(tǒng)的正常運行等職能。人民銀行應(yīng)進(jìn)一步加強現(xiàn)代支付體系的建設(shè)。

(1)完善現(xiàn)代支付體系建設(shè)。

如建設(shè)支付管理信息系統(tǒng)，加大支付信息采集范圍，重點關(guān)注銀行流動性信息、區(qū)域支付信息、跨行業(yè)支付信息、跨境支付信息等，制定更加完備的支付信息管理制度，加強中央銀行與各部門間的支付信息交流，更好地為貨幣政策和金融穩(wěn)定提供決策依據(jù)：進(jìn)一步重視公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，在改善不發(fā)達(dá)地區(qū)特別是農(nóng)村中小金融機構(gòu)的支付條件，將其納入實時支付系統(tǒng)之中，為中小金融機構(gòu)提供平等的競爭環(huán)境。

(2)加強支付體系的風(fēng)險監(jiān)管。

如完善支付結(jié)算管理的法律法規(guī)，進(jìn)一步推進(jìn)支付系統(tǒng)日常監(jiān)管、應(yīng)急處理和災(zāi)難備份機制的建設(shè)；在健全審慎的透支融資機制的基礎(chǔ)上，允許日內(nèi)透支擴大，對出現(xiàn)I臨時性頭寸短缺的支付系統(tǒng)參與者提供日間流動性支付：明確包括中外資金融機構(gòu)在內(nèi)的所有支付系統(tǒng)參與者的準(zhǔn)入和退出條件和程度，明確非銀行金融機構(gòu)以及清算組織加入支付系統(tǒng)的準(zhǔn)人、退出和風(fēng)險控制要求，對其進(jìn)行規(guī)范和治理，保障支付系統(tǒng)的安全穩(wěn)定運行。

針對目前我國第三方支付市場不斷擴大的規(guī)模，人民銀行應(yīng)該規(guī)范牌照發(fā)放，完善監(jiān)管第三方支付的法律法規(guī)，嚴(yán)格限制其業(yè)務(wù)范圍，加強第三方支付的沉淀資金管理。

2、加強支付體系流動性管理，構(gòu)建監(jiān)測體系，促進(jìn)宏觀層面流動性調(diào)控。

支付體系運行會影響到銀行體系的流動性，而銀行體系的流動性與宏觀層面的流動性過剩和緊縮有著密切的關(guān)系。如支付體系的改進(jìn)有利于商業(yè)銀行提高資金的使用效率，進(jìn)而增加銀行體系的流動性，形成潛在的貨幣擴張壓力。可能導(dǎo)致宏觀層面出現(xiàn)流動性過剩局面。因此需要針對不同清算模式對流動性的不同要求，研究銀行體系內(nèi)流動性變化規(guī)律，加強對參與者結(jié)算賬戶的日內(nèi)流動性管理和監(jiān)督，把支付體系的流動性管理納入到宏觀流動性的監(jiān)測體系中。加強現(xiàn)代支付系統(tǒng)與其他系統(tǒng)數(shù)據(jù)的對接，為宏觀經(jīng)濟政策的制定提供及時、準(zhǔn)確的決策依據(jù)。

3、調(diào)整貨幣政策目標(biāo)。

對于最終目標(biāo)，貨幣政策的最終目標(biāo)在強調(diào)價格穩(wěn)定重要性的同時，還要關(guān)注包括資產(chǎn)價格在內(nèi)的廣義價格的穩(wěn)定：中央銀行應(yīng)該將貨幣穩(wěn)定和金融穩(wěn)定這兩個目標(biāo)結(jié)合在一起，在貨幣政策中前瞻性地考慮資產(chǎn)價格波動及其影響。建立與金融資產(chǎn)價格波動相關(guān)的指標(biāo)體系，并根據(jù)對多種指標(biāo)進(jìn)行綜合分析后，采取相應(yīng)的貨幣政策。

對于中介目標(biāo)，支付結(jié)算工具的不斷創(chuàng)新影響到貨幣供應(yīng)量作為中介目標(biāo)的有效性，但由于目前我國利率尚未完全市場化，貨幣供應(yīng)量仍是一個次優(yōu)選擇。目前應(yīng)根據(jù)貨幣政策環(huán)境的變化，對貨幣供應(yīng)量的層次和統(tǒng)計范圍進(jìn)行適當(dāng)修改，以適應(yīng)貨幣調(diào)控的需要。可以借鑒歐洲中央銀行的雙支柱目標(biāo)，把貨幣分析和經(jīng)濟分析結(jié)合，綜合反映經(jīng)濟形勢的變化。

4、合理設(shè)定支付體系內(nèi)的借貸利率區(qū)間，發(fā)揮支付體系調(diào)控市場利率的作用。

目前我國支付體系的隔夜還款利率僅僅強調(diào)懲罰性，極大地高于市場利率。并且，隔夜還款利率是固定的。人民銀行無法變動借貸利率區(qū)間來影響清算者的融資成本，也難以通過支付體系的利率來引導(dǎo)市場利率走勢。應(yīng)該借鑒西方一些國家“利率走廊”設(shè)置的經(jīng)驗，合理確定“自動質(zhì)押融資”的隔夜還款利率，使其真正成為調(diào)控市場利率的上限，并與超額準(zhǔn)備金存款利率(利率下限)構(gòu)成央行在支付體系內(nèi)可以調(diào)控的利率區(qū)間。

在貨幣總量目標(biāo)有效性不斷下降的背景下，需要進(jìn)一步完善SHIBOR基準(zhǔn)利率體系，積極開展以SHIBOR為基礎(chǔ)的公開市場操作。靈活運用利率工具，提高價格型工具的調(diào)控效果，逐步發(fā)揮價格杠桿在貨幣政策調(diào)控中的重要作用。

5、抵消鑄幣稅流失，保障中央銀行的獨立性。

電子支付方式的使用以及電子貨幣的發(fā)行會影響央行的鑄幣稅收入和資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，進(jìn)而削弱了央行的獨立性。從理論上，央行有幾種政策選擇，第一、中央銀行自己發(fā)行電子貨幣，盡管可能會限制競爭；第二、發(fā)行新的債務(wù)，如央行債券，或?qū)λ饺藱C構(gòu)的資產(chǎn)支付利息，以吸引私人機構(gòu)在央行的存款：第三、對電子貨幣制定高的準(zhǔn)備金要求，準(zhǔn)備金要求實際上是對電子貨幣征稅，在一定程度上會降低商業(yè)銀行發(fā)行電子貨幣的動力，從而彌補央行的鑄幣稅損失；第四、央行可以依靠資產(chǎn)負(fù)債表外的交易或利用私人銀行為中介發(fā)揮最后貸款人的作用。