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藥業公司論文:云南生物谷燈盞花藥業有限公司持續創新動力建設

[摘要] 具有持續創新動力是創新型企業不斷發展的前提和基礎。在企業持續創新建設的過程中包含三個極其重要的要素，即持續創新動力、能力和績效。云南生物谷燈盞花藥業公司正是通過這種持續創新動力支撐了公司的持續創新和持續發展。同時，該公司持續創新的實踐表明，以“持續創新，永續經營”的核心價值觀創建企業文化，是保持企業持續創新動力的重要環節。

[關鍵詞] 云南生物谷燈盞花藥業有限公司；持續創新；案例研究

我國提出了在2020年建設創新型國家的偉大戰略目標，創新型企業建設為創新型國家建設提供強有力的支撐。因此，2006年國家科技部等四部委實施了技術創新引導工程，并把創新型企業的建設作為技術創新引導工程的先鋒工程。

持續創新是企業的生命線，是創新型企業建設的出發點和歸宿。日本著名學者野中郁次郎認為：“創新型企業根本任務是實現持續創新”。遠德玉教授等提出了“技術創新型企業”的概念，指出技術創新型企業的本質特征就是持續創新。向剛教授指出：“企業創新貴在持續，也難在持續”。

企業持續創新動力，是指促使企業產生持續創新欲望和要求，進行創新活動的一系列因素和條件。持續創新的欲望是進行持續創新的前提，只有有這個欲望和要求，企業才會主動地實施持續創新，實現“要我創新”向“我要創新”的根本性轉變。

持續創新動力是實現創新型企業的前提和基礎，事關公司持續創新的成敗。下面對云南生物谷燈盞花藥業公司的持續創新動力進行分析。研究表明，正是這種持續創新動力支撐該公司持續創新和持續發展。

一、公司簡介

云南生物谷燈盞花藥業有限公司成立于1999年6月，是云南省重點制藥企業、云南省農業產業化龍頭企業、云南名牌產品30強企業和云南省優強企業、是國家“863”計劃和“國家十一五科技支撐計劃”等國家重點科技計劃項目承擔單位。2004年通過了iso9001：2000質量管理體系認證，2005年通過了iso14001環境管理體系認證，2006年通過了清潔生產現場審核。公司成立以來，經營業績突出，工業總產值、銷售收入和利稅總額等三項指標連續幾年均名列云南省醫藥工業企業前列。2008年12月被認定為云南省首批國家高新技術企業，2010年被云南省政府授予云南省第一批創新型企業稱號。

二、企業家持續創新精神及意識

企業家持續創新精神及意識是確保企業實現持續創新的基本條件和動力源泉，從2004年以來，公司領導實施了多項持續創新項目，具體來說，包含工藝創新、產品創新、營銷創新和制度創新。

2004年-2006年公司實施“燈盞細辛注射液生產工藝改進”項目，先后列為省和國家中小企業創新基金項目，獲得2006年云南省科技進步二等獎。眾多專家一致評價，該項目“對燈盞細辛有效成分的工業化生產分離技術為該公司首創，在燈盞細辛提取分離中采用‘堿溶酸沉’的方法和利用柱吸附法將焦袂康酸和有效組分分離的技術水平達到國內領先”、“該項目在對燈盞細辛總酚酸提取分離工藝的改進方面達到國內領先水平”。該項目的成功實施對公司發展起到支撐作用，使燈盞細辛注射液這一主產品經受住了嚴格的技術和市場考驗，銷售收入連續四年保持在2億元以上。

2004年-2005年公司實施了新藥燈盞花滴丸和燈盞細辛軟膠囊的新藥證書和生產批文的申報、工藝參數優化和生產線建設；2000年至今尚未完成但已接近尾聲的新藥燈盞細辛粉針研發，預計即將獲得新藥證書和生產批文。這些新產品的開發豐富了燈盞花產品系列，為提升燈盞花這一云南特色資源的附加值打開了上行的空間，并為公司今后做強做大燈盞花產業打下了基礎。

從2006年起公司開始實施“燈盞生脈膠囊產業化”項目，通過艱苦的基礎研究和臨床研究工作，爭取使這一產品成為國家“十一五”科技支撐計劃和“863”計劃的試驗用藥，為市場推廣奠定了堅實的科技基礎支持，探索了一條對高科技產品實施“科技營銷”的市場營銷創新之路。目前這一創新成果已初見端倪，燈盞生脈膠囊年銷售收入呈逐年翻番增長的態勢，2007年為2100萬元，2008年為5000萬元，2009年達到1億元，使這一產品成為公司的又一個經濟支柱。

從2007年起公司開始了ipo的運作，吸收了生物谷集團剝離的全部醫藥資產，進行了資產重組和資源整合，形成了以公司為母公司，控股2家子

公司（深圳市生物谷醫藥公司、昆明生物谷醫藥研究院有限公司）、托管1家公司（云南生物谷彌勒藥業有限公司）的組織架構，完成了研發——生產——銷售較為完整的產業鏈打造，成功地構建了生物谷醫藥板塊，從運行機制上為上市作好了準備。

通過對眾多持續項目的實施，為公司創新型企業建設打下了堅實的基礎，同時也為公司實現持續發展提供了源源不斷的動力。

三、持續創新激勵機制建設

企業要實現持續創新，首先就是要解決人的動力問題，這是公司持續創新的內部動力源泉，云南生物谷燈盞花藥業有限公司在人才培養和激勵方面做了大量工作，保證了內部員工實施持續創新的積極性。

公司在研究、開發方面均很重視，配備了國內乃至國際領先的設備、設施。在工作場所、辦公條件、工作氛圍的營造與建設上也很關注，工作場所、辦公設施的設計、管理均有專人負責。同時，對外地引進的高層人才的生活起居方面，公司也進行了周全安排的……這些條件的創造與提供，讓高層人才有較強自豪感和認同度，較好地激發、鼓舞著大家的工作熱情。

高層人員職業發展通道，在縱向上實行雙通道發展的職業規劃模式，在橫向上有集團公司間各子公司及不同業務的交流機會，在外部，公司有相應的培訓、參觀制度。結合市場、銷售、研發等工作，公司每年度均會策劃、組織高層級的內、外部均有的學術、管理活動……因此職業發展與交流的機會，信息獲取與思想碰撞、切磋等機會也較多，使高層人才不僅能在自己的專業與本職工作上有很高的追求空間，也能較及時的了解專業以外的知訊，較好地調節了職業與工作因枯燥而引發的職業倦怠。

在運作上，高層人才進入公司始，就根據其自身的條件，再結合公司要求及本人意愿，為其量身設計適合其發展的職業通道，使其工作有干勁、有奔頭，有成就感，體現多勞多得，能者上、平者讓、庸者下的用人機制。

對高科技人才，公司鼓勵技術人才創新，在資源、設備、人力等配置方面均給予其傾斜政策支持，在發表學術論文時給予獎勵，在取得創新成果時給予物質及精神獎勵，同時在申請專利時提供便利。公司正著手建設以項目參與及知識產權獲取后的成果共享制度，對經營團隊及核心技術人員，公司逐步推行年薪加業績考核的薪酬模式；公司充分結合省、市各級、各類的人才培養措施，積極支持技術、管理人員參與創新人才人、學術帶頭人的瓶坯，除政府給予補助外，公司配套相應的費用，在住房、用車等方面提供及時的保障。

在期權、股權的持有制度方面，公司整合生物醫藥資源，董事會已提出將考慮經營團隊中骨干成員的持股計劃，配套的管理制度正在編寫，充分體現骨干主人翁的團隊管理意識，最大限度地調動成員的工作積極性和創造性。

四、企業持續創新文化建設情況分析

以“創新企業”為平臺，結合國家級企業技術中心（企業技術研發管理）的要求，公司按照貫穿鼓勵創新精神、激發創新行為的指導原則設計了“企業技術中心”的組織架構，該架構有自己的實質管理部門及創新活動開展的中心基地，同時，將公司的相應職能部門以參與活動、協助管理為紐帶的方式進入該體系，該組織體現了公司的創新精神，保證了創新活動的開展，也是創新文化的載體。

“持續創新，永續經營”是公司成立初期倡導的理念，結合此公司制定并不斷完善的激勵創新機制，推動技術要素參與分配，建立內部員工股權激勵機制，積極鼓勵職工開展技術革新、技術攻關、技術發明等創新活動。

幾年來，公司通過對創新激勵機制所實行的制度化——推行了獎懲制度》、《合理化建議管理辦法》、《qit活動管理辦法》，創新機制的具體行為化——qit品質改善活動、生產、技術與管理的合理改進評審、年度中管理、安全生產、品質活動月等系列固化活動，既保證了公司創新的熱情與積極性，又培養了創新意識，提供了創新結果的展示舞臺；（公司的qit活動受到了省、市及各級領導部門的多次表彰。）通過培訓教育加強對創新人才的培養，保持了創新的原動力及持續創造力；通過對創新的成果發明平臺、專利保護等完善，確保了創新的成果化、產業化。

公司自2002年起擬訂《合理化建議管理辦法》，并先后于2005年及2009年進行修訂，將員工合理化建議這一行為制度化、規范化，職工合理化建議一直保持高質量數量多的水平，極大的推動了公司管

與建設工作。多年來公司所收集合理化建議累計超過800條，其中被公司采納并獎勵的超過300條；近三年來共收集合理化建議300條，每百名員工年均提出合理化建議數接近45條，其中被采納并獲得獎勵的超過16條。

五、結論

持續創新動力是持續創新的前提條件，是創新型企業建設中不可或缺的重要因素。通過上面的分析，云南生物谷燈盞花藥業股份有限公司企業家具有較強的持續創新精神，但在激勵制度方面還有待于進一步加強，同時，持續創新文化建設已經建立了“持續創新，永續經營”的核心價值觀。

公司在今后的重點工作應該是進一步加強持續創新激勵機制建設，特別是探索期權和股權激勵的全新模式，因為這是激勵制度中最有效和最持久的激勵方式，會對企業家和核心骨干員工產生極大的激勵效應。

藥業公司論文:基于C―D函數的我國醫藥業上市公司R&D投入產出模型研究

摘要：本文以上海證券交易所和深圳證券交易所醫藥板塊51家上市公司為研究樣本，以C-D生產函數為基礎，對研發費用的投入產出模型進行實證研究，分析我國醫藥行業中研發投入所發揮的作用。研究結果顯示，醫藥公司研發投入與公司當年營業收入呈顯著正相關關系，研發投入的滯后影響主要表現在前兩年。本文所得模型還顯示我國醫藥行業的營業收入主要得益于資本和勞動力的投入，而研發投入對績效的貢獻相對較小，即我國醫藥行業整體技術投入不足，表現出資本和勞動密集型的行業特征。

關鍵詞：醫藥上市公司 研究開發 投入產出

藥是高技術、高風險的產業，具有高投入、高產出的特點。在全球經濟一體化的背景下，國內外市場競爭日趨激烈，依靠技術進步取得競爭優勢已成為大勢所趨。近年來，自主創新既是我國科技發展路徑的重大戰略選擇，也是經濟發展戰略和政策的重大突破。據醫藥行業各上市公司年報中的披露情況可以發現，目前醫藥行業越來越重視無形資產的研究與開發?；诖耍谘芯块_發投入和公司收入迅速增長的過程中，二者之間是否具有長期、穩定的函數關系以及我國醫藥行業是否已轉換為知識密集型產業，成為了亟待探討的問題。

一、文獻綜述

國外有關該問題的研究主要有：1986年Griliches對研發支出與生產力的關系進行了研究，以1957年至1977年期間美國制造業公司規模排名前1 000家作為研究樣本。1974年Brand檢驗了美國1950年至1965年期間111家規模較大公司的研發支出與利潤之間的關系。1984年Jaffe研究了1973年至1979年期間432家美國制造業公司研發支出和公司市值的關系。這些學者的研究結果均表明重視研發投入，加大研發支出，對于促進美國的生產力和公司的經營績效起著較為顯著的作用。

國內有關該問題的研究主要有：劉小玄于2000年采用OLS的方法代替對數生產函數研究我國工業企業的技術效率；姚洋于1998年采用C-D生產函數的邊界生產函數模型，研究了影響我國工業企業技術效率的各種因素，其中包括研發費用的影響。然而，在相關文獻中專門就醫藥行業研發支出對營業收入影響的研究較為少見。因此，本文從該角度出發，采用C-D生產函數，借鑒國外較為成熟的實證研究方法，對醫藥行業研發投入對產出的影響進行實證分析。

二、研究設計

（一）樣本選擇與數據來源

本文選取符合以下條件的上市公司作為研究樣本：（1）按照中國證監會的行業劃分標準，篩選出了醫藥行業上市公司。之所以選擇該行業，是因為通過以往的經驗和觀察發現，醫藥行業上市公司的研發投入較大，有五家該行業公司在全球研發投入前十強中，也是全球金融危機期間銷售收入仍保持穩定增長的少數行業之一，且其研發投入相關的信息披露相較于其他行業更為充分。（2）2007-2011年五年中連續披露R&D投入的上市公司。由于2006年企業會計準則出臺后上市公司才被要求披露開發支出等信息，因此本文從中又篩選出2007年至2011年連續披露研發投入的上市公司作為面板數據進行研究。此外，為了進行研發投入的滯后效應研究，本文還剔除了研究期間所需財務數據不完整的上市公司。

本文將462家醫藥上司公司按照上述標準進行嚴格篩選，最終獲得符合條件的樣本公司51家，并收集了255個觀測值。手工從上海證券交易所網站和深圳證券交易所網站提供的上市公司年度會計報告及其附注中收集了研發投入數據，其他數據源于銳思數據庫。

（二）變量的選擇與衡量

本文擬采用營業收入總額這一產出衡量指標作為被解釋變量。這是由于考慮到該指標體現了公司的產后管理水平，例如銷售能力、市場預測能力以及庫存管理水平等，也是技術進步和生產力發展的應有之意，從而使得研究更具現實意義。我國的《企業會計準則第6號――無形資產》中，將研究與開發活動分為研究階段與開發階段兩個階段。在研究階段由于不會產生應予確認的無形資產，因此研究階段的支出應在發生時確認為費用；在開發階段中，符合資本化條件的開發支出應予資本化，確認為無形資產，不符合資本化條件的部分費用化轉入損益。因此本文將這兩部分之和作為模型中的解釋變量。

由于我國目前的企業會計準則并未強制要求披露研發投入的具體數據，因此本文實證研究所采用的研發投入數據均手工采集于上市公司年度會計報告的附注說明中。主要包括資產負債表“研發支出”項目附注中的“本年增加額”扣除“轉入當期損益”后的金額，以及“管理費用”項目附注中的“研究開發費”、“技術開發費”、“研發費”等費用的金額合計數。

三、實證研究

（一）模型的構建

1.C-D生產函數。CES生產函數的適應性較強，但其不足之處在于無法線性化，使得在實際應用中進行參數估計時將遇到非線性回歸的問題，運用該生產函數較難處理。然而C-D生產函數克服了這一問題，屬于不變替換彈性生產函數，因此本文選用該生產函數作為研究的基礎。

由于C-D生產函數是由美國數學家柯布（Charles Cobb）和經濟學家道格拉斯（Paul Dauglas）根據美國經濟增長發展的歷史進行的總結，經歷了無數次統計驗證，非常具有代表性。最初C-D生產函數被廣泛運用在宏觀經濟領域，本文在研究中嘗試引用該生產函數進行微觀領域的投入產出分析。C-D生產函數的基本形式為：

Q=A×KαLβ

式中，A為給定的技術水平對產出的效率系數；α為物質資源投入對產出的彈性系數；β為人力資源投入對產出的彈性系數。

2.模型數據處理。傳統的C-D生產函數通常只涉及勞動和資本兩個投入要素，其所應用的研究領域主要集中在宏觀經濟和產業經濟，本文將研發投入這一指標引入，得到的修正后的C-D生產函數模型為：

Y=A×RαKβLγ

其中，Y為產出水平；R為研發投入；K為資本投入，本文在此選用了固定資產的原值；L為勞動力投入，一般采用職工人數作為衡量指標；A為綜合技術水平；α、β、γ分別表示研發投入、資本投入和勞動力投入對產出的彈性。為構造線性回歸方程，使分析結果更為顯著，對方程進行了取對數處理后得到的計量方程為：

lnY=lnA+αlnR+βlnK+γlnL

由于研發活動具有持續和積累效應，研發成果的形成需要一個時間過程，當年的研發投入不一定會在本年產生成效，以前年度的研發支出也可能對當年的技術水平產生影響。因此，本文還進一步研究了我國醫藥行業上市公司研發投入的滯后影響。在滯后影響的研究中，研發投入采用兩年的累積投入數據之和，即Rt=rt+rt-1，其中t為所代表的年份。引入滯后影響的累積研發投入指標為Rt-i，代表滯后i年的兩年累積研發投入。在此基礎上設立的方程為：

lnYt=lnA+αlnRt-i+βlnKt+γlnLt

（二）描述性統計分析

一般地，與研究開發有關的衡量指標包括研發投入和研發強度，其中研發投入主要偏重于從整體上計量研發投入的規模，而研發強度指標適用于進行不同規模公司之間的比較。本文首先對樣本公司的研發投入和研發強度分別進行描述性統計分析，詳見表1和表2。

由表1可以看出，樣本公司研發投入的極大值呈現逐年上升的趨勢，各個樣本公司的投入總和也呈現出明顯的逐年增長趨勢。從均值的統計結果也能明顯看出，我國醫藥行業上市公司越來越重視研究開發的投入。然而，雖然樣本公司的研發投入整體呈現出上升趨勢，但其總體水平仍然偏低。由表2可以看出，截至2011年底，低于22%的公司研發強度達到3%以上，而接近一半的公司研發強度尚不足1%。根據以往研究結論顯示，只有當公司的研發強度大于5%時才有較強的競爭力；研發強度在1%和2%之間只能勉強維持公司的基本生存；而研發強度不足1%的公司，在競爭日益加劇的市場經濟背景下極難生存。以上統計數據表明，我國醫藥行業自主創新意識較為薄弱，公司研發投入的整體水平依然較低。

（三）實證結果分析

1.研發投入對當年產出的影響研究。根據設立的計量方程lnY=lnA+αlnR+βlnK+γlnL，筆者采用2007年至2011年的相應數據，通過SPSS18.0和EXCEL2007軟件進行處理，獲得的回歸結果如下頁表3和表4所示。其中，預測變量為常量、員工人數對數、研發支出對數以及固定資產對數；因變量為對數營業收入。

根據表3和表4的實證研究結果，得到方程lnY=4.356+0.096lnR+0.648lnK+0.296lnL。根據C-D函數的一般假設，勞動力和資本投入的產出彈性系數為正數，其值小于1；研發費用作為一種投入，將其引入方程之后，其產出彈性也應介于0和1之間。由本文的實證研究結果可以發現，研發投入的彈性系數為正數，且相關系數通過了5%的顯著性檢驗，說明我國醫藥行業上市公司研發投入和企業當年的產出水平具有顯著的正相關關系。

2.研發投入的滯后影響。根據設立的計量方程lnYt=lnA +αlnRt-i+βlnKt+γlnLt進行研發支出的滯后反應研究，該方程能夠顯示出研發投入對以后年度產出水平的影響。將i=1、2、3時對應的數據分別帶入后，所得到的結果如表5所示。

以上統計結果顯示，研發投入的系數在滯后前兩年為正數，且呈現滯后第一年的影響較大，第二年有所減弱，第三年轉變為負數的趨勢。與此同時，T值不斷降低且第三年的T值為負數。這一結果說明，第一，前一期的研發投入和本期的產出水平有顯著的正相關關系。第二，前兩期的研發投入和本期的產出水平呈現相關關系，且前一期研發投入和產出水平的正相關關系明顯強于前兩期研發投入與產出水平的正相關關系。第三，滯后三年的研發投入對產出的彈性系數為負，且T值也為負數，說明研發投入對滯后三年的產出水平不存在正相關關系，也可能是由于本文所設計的模型已不適用于滯后三年影響的研究。

四、結論

（一）我國醫藥行業上市公司研發強度整體偏低

通過描述性統計結果可以發現，我國超過一半的醫藥公司研發強度尚且不足1%，在這種研發強度下無法支撐企業的可持續增長。本文所得模型還顯示出我國醫藥行業的營業收入主要得益于資本的投入，其次是員工數量，而研發投入對企業績效的影響力相較于資本和人力投入而言仍然較小。這一情況也揭示出我國醫藥行業整體技術投入不足的現狀，表現出了資本和勞動密集型的特征，與知識密集型的國際大型制藥公司之間存在較大差距。

（二）研發投入與當年的營業收入水平呈顯著的正相關關系

研究結果顯示，醫藥公司研發投入與公司營業收入呈顯著的正相關關系，研發投入是繼資本和勞動力之后，影響企業產出水平的又一重要因素。但需要注意的是，我國醫藥行業的研發投入對產出的影響具有明顯的短期性，使得可持續性較差。

（三）我國醫藥行業上市公司研發投入對營業收入存在滯后影響

實證結果表明，研發投入對公司的營業收入在滯后的前兩年內具有顯著的正相關關系，且在滯后的第一年其效果更為顯著。企業研發能力的積累是一個長期的資本投入過程，研發投入的滯后性有利于增加公司可持續發展的能力，從而依靠技術進步獲得競爭優勢。

藥業公司論文:辰欣藥業股份有限公司技術改造建設情況

公司近年大力實施技術改造，積極響應國家政策，推行新版GMP改造，強力推行自動化、信息化建設，購置的生產設備始終走在同行業最前端，國產設備不能夠滿足企業需求，毫不猶豫重金進口國際高端設備。

大輸液生產車間：全面推廣普及國際先進的監控技術平臺，配備全自動碼垛系統。

該公司承擔的2008年度國家重大新藥創制專項具有自主知識產權的“輸液生產線在線監控技術”國家科技成果，通過對輸液配藥、灌裝區潔凈度、灌裝前輸液瓶質量、產品滅菌、滅菌后藥液質量、成品外觀及注射用水總有機碳實現在線檢測，實現了輸液關鍵工藝生產步驟的在線監控技術，明顯提升了藥物產品質量控制水平。2011年3月，已完成科技成果鑒定并經國家重大專項辦公室驗收，總體技術達到國際先進水平。目前，該項技術已經在公司各輸液車間推廣使用，公司輸液產品總體質量又上新臺階。新建車間首家引進配備機器人碼垛-裝箱系統，實現高度自動化，建成了具有國際先進水平的輸液車間。

軟包裝輸液車間：率先引進德國先進設備，生產國內獨家優勢產品。

除產能上占優勢以外，還做到了輸液品種有自己的特色，為開拓營養類輸液高端市場，立足世界醫藥科技發展前沿，企業不惜重金投資引進了國際一流的設備，國內首家引入德國普洛麥公司的具有世界最新設備工藝的、可互換生產的雙閥輸液，國內首家多室袋輸液，聚丙烯和苯乙烯-乙烯-丁烯-苯乙烯共聚物共混輸液袋，3000ml超大容量輸液的非PVC軟包裝生產線，國內首家開發成功非PVC軟包裝氨基酸輸液系列品種、非PVC軟包裝脂肪乳注射液，正在研制復方氨基酸-脂肪乳-葡萄糖非PVC軟包裝多室袋輸液品種，開創了國內全營養靜脈輸液的先河，奠定了辰欣在國內靜脈營養藥物輸液領域的領軍地位。在營養類產品方面引領了國內輸液的方向企業研發成功數十個氨基酸輸液系列品種，一個二肽類輸液，二個脂肪乳輸液及載藥脂肪乳劑，已成為國內輸液生產企業靜脈營養類產品最全的企業。

固體制劑車間：放眼歐美市場，獲得CGMP認證。

公司斥資2億元籌建國際CGMP固體制劑車間，采用具有歐美CGMP生產環境的國際型車間，按照美國FDA標準進行國際CGMP標準進行生產線設計、設備選型及URS的編寫、DQ確認文件的編寫、研究符合歐美質量標準的拉米夫定片劑CGMP車間環境產業化工藝，不僅在使產品質量的科學制度與先進技術方面向歐美看齊，更重要的是引入了歐美制藥企業先進的管理理念和管理方法，使公司產品在質量上更上一層樓，為公司產品走向國際市場做好準備工作，增強企業在藥品市場的核心競爭力。

無菌小容量注射劑車間新版GMP改造：率先引進自動燈檢設備，塑料安瓿獲國家專利。

公司的無菌小容量注射劑車間，總投資10000萬元，全部安裝自動化設備，實現自動化無菌車間，生產塑料安瓿國內專利產品，專利號：2010206992027.x，國內率先引進塑料安瓿自動燈檢機，實現燈檢自動化，建成具有國際先進水平的無菌小容量注射劑車間。

山東省靜脈營養大容量注射劑工程實驗室：重金配備高端中試設備，靜脈營養制劑產業化攻關獲政府支持。

在山東省發改委的批準與大力支持下，公司于2011年5月斥資2500萬元，成立了山東省靜脈營養大容量注射劑工程實驗室，將建成一座具有國際先進水平的靜脈營養大容量注射劑工程實驗室，圍繞靜脈營養大容量注射劑三大領域：脂肪乳輸液劑、氨基酸輸液劑及治療性載藥脂肪乳劑，重點研究靜脈營養大容量注射劑產業化過程中的關鍵工藝，突破該類新醫藥產品工程化過程中的瓶頸制約，為該類新醫藥科研成果工程化提供技術支撐，鞏固并發揚該公司的示范帶頭作用。

簡介

辰欣藥業股份有限公司坐落于山東省濟寧市，具有近四十年綜合性藥品研發與制造歷史，現為國家級高新技術企業、中國專利山東明星企業，設有國家博士后科研工作站，擁有國家認可實驗室、山東省企業技術中心及山東省靜脈營養大容量注射劑工程實驗室。2010年技術中心升級為山東省重點企業技術中心；2011年5月，“辰欣”商標被國家工商總局認定為“中國馳名商標”。

辰欣藥業注冊資本32123萬元，性質為股份有限公司。現有員工近3500人，其中各類專業技術人員900余人，總資產20.05億元。2012年公司銷售收入20.5億元，產品銷售利潤3.66億元。辰欣藥業股份有限公司擁有大容量注射劑、小容量注射劑、粉針劑、原料藥、固體制劑和膏劑等十八個生產車間，全部通過國家藥品GMP認證，且目前有八個車間通過新版CMP認證。公司能夠生產原料藥、大容量注射劑等9大類型400多個品種，總產能居全國第三位。

辰欣藥業秉承推陳出新、誠實守信的理念，堅持創新驅動企業發展之路，繼往開來，不斷成長壯大。

藥業公司論文:云南生物谷燈盞花藥業有限公司持續創新動力建設

[摘要] 具有持續創新動力是創新型企業不斷發展的前提和基礎。在企業持續創新建設的過程中包含三個極其重要的要素，即持續創新動力、能力和績效。云南生物谷燈盞花藥業公司正是通過這種持續創新動力支撐了公司的持續創新和持續發展。同時，該公司持續創新的實踐表明，以“持續創新，永續經營”的核心價值觀創建企業文化，是保持企業持續創新動力的重要環節。

[關鍵詞] 云南生物谷燈盞花藥業有限公司；持續創新；案例研究

我國提出了在2020年建設創新型國家的偉大戰略目標，創新型企業建設為創新型國家建設提供強有力的支撐。因此，2006年國家科技部等四部委實施了技術創新引導工程，并把創新型企業的建設作為技術創新引導工程的先鋒工程。

持續創新是企業的生命線，是創新型企業建設的出發點和歸宿。日本著名學者野中郁次郎認為：“創新型企業根本任務是實現持續創新”。遠德玉教授等提出了“技術創新型企業”的概念，指出技術創新型企業的本質特征就是持續創新。向剛教授指出：“企業創新貴在持續，也難在持續”。

企業持續創新動力，是指促使企業產生持續創新欲望和要求，進行創新活動的一系列因素和條件。持續創新的欲望是進行持續創新的前提，只有有這個欲望和要求，企業才會主動地實施持續創新，實現“要我創新”向“我要創新”的根本性轉變。

持續創新動力是實現創新型企業的前提和基礎，事關公司持續創新的成敗。下面對云南生物谷燈盞花藥業公司的持續創新動力進行分析。研究表明，正是這種持續創新動力支撐該公司持續創新和持續發展。

一、公司簡介

云南生物谷燈盞花藥業有限公司成立于1999年6月，是云南省重點制藥企業、云南省農業產業化龍頭企業、云南名牌產品30強企業和云南省優強企業、是國家“863”計劃和“國家十一五科技支撐計劃”等國家重點科技計劃項目承擔單位。2004年通過了ISO9001：2000質量管理體系認證，2005年通過了ISO14001環境管理體系認證，2006年通過了清潔生產現場審核。公司成立以來，經營業績突出，工業總產值、銷售收入和利稅總額等三項指標連續幾年均名列云南省醫藥工業企業前列。2008年12月被認定為云南省首批國家高新技術企業，2010年被云南省政府授予云南省第一批創新型企業稱號。

二、企業家持續創新精神及意識

企業家持續創新精神及意識是確保企業實現持續創新的基本條件和動力源泉，從2004年以來，公司領導實施了多項持續創新項目，具體來說，包含工藝創新、產品創新、營銷創新和制度創新。

2004年-2006年公司實施“燈盞細辛注射液生產工藝改進”項目，先后列為省和國家中小企業創新基金項目，獲得2006年云南省科技進步二等獎。眾多專家一致評價，該項目“對燈盞細辛有效成分的工業化生產分離技術為該公司首創，在燈盞細辛提取分離中采用‘堿溶酸沉’的方法和利用柱吸附法將焦袂康酸和有效組分分離的技術水平達到國內領先”、“該項目在對燈盞細辛總酚酸提取分離工藝的改進方面達到國內領先水平”。該項目的成功實施對公司發展起到支撐作用，使燈盞細辛注射液這一主產品經受住了嚴格的技術和市場考驗，銷售收入連續四年保持在2億元以上。

2004年-2005年公司實施了新藥燈盞花滴丸和燈盞細辛軟膠囊的新藥證書和生產批文的申報、工藝參數優化和生產線建設；2000年至今尚未完成但已接近尾聲的新藥燈盞細辛粉針研發，預計即將獲得新藥證書和生產批文。這些新產品的開發豐富了燈盞花產品系列，為提升燈盞花這一云南特色資源的附加值打開了上行的空間，并為公司今后做強做大燈盞花產業打下了基礎。

從2006年起公司開始實施“燈盞生脈膠囊產業化”項目，通過艱苦的基礎研究和臨床研究工作，爭取使這一產品成為國家“十一五”科技支撐計劃和“863”計劃的試驗用藥，為市場推廣奠定了堅實的科技基礎支持，探索了一條對高科技產品實施“科技營銷”的市場營銷創新之路。目前這一創新成果已初見端倪，燈盞生脈膠囊年銷售收入呈逐年翻番增長的態勢，2007年為2100萬元，2008年為5000萬元，2009年達到1億元，使這一產品成為公司的又一個經濟支柱。

從2007年起公司開始了IPO的運作，吸收了生物谷集團剝離的全部醫藥資產，進行了資產重組和資源整合，形成了以公司為母公司，控股2家子公司（深圳市生物谷醫藥公司、昆明生物谷醫藥研究院有限公司）、托管1家公司（云南生物谷彌勒藥業有限公司）的組織架構，完成了研發——生產——銷售較為完整的產業鏈打造，成功地構建了生物谷醫藥板塊，從運行機制上為上市作好了準備。

通過對眾多持續項目的實施，為公司創新型企業建設打下了堅實的基礎，同時也為公司實現持續發展提供了源源不斷的動力。

三、持續創新激勵機制建設

企業要實現持續創新，首先就是要解決人的動力問題，這是公司持續創新的內部動力源泉，云南生物谷燈盞花藥業有限公司在人才培養和激勵方面做了大量工作，保證了內部員工實施持續創新的積極性。

公司在研究、開發方面均很重視，配備了國內乃至國際領先的設備、設施。在工作場所、辦公條件、工作氛圍的營造與建設上也很關注，工作場所、辦公設施的設計、管理均有專人負責。同時，對外地引進的高層人才的生活起居方面，公司也進行了周全安排的……這些條件的創造與提供，讓高層人才有較強自豪感和認同度，較好地激發、鼓舞著大家的工作熱情。

高層人員職業發展通道，在縱向上實行雙通道發展的職業規劃模式，在橫向上有集團公司間各子公司及不同業務的交流機會，在外部，公司有相應的培訓、參觀制度。結合市場、銷售、研發等工作，公司每年度均會策劃、組織高層級的內、外部均有的學術、管理活動……因此職業發展與交流的機會，信息獲取與思想碰撞、切磋等機會也較多，使高層人才不僅能在自己的專業與本職工作上有很高的追求空間，也能較及時的了解專業以外的知訊，較好地調節了職業與工作因枯燥而引發的職業倦怠。

在運作上，高層人才進入公司始，就根據其自身的條件，再結合公司要求及本人意愿，為其量身設計適合其發展的職業通道，使其工作有干勁、有奔頭，有成就感，體現多勞多得，能者上、平者讓、庸者下的用人機制。

對高科技人才，公司鼓勵技術人才創新，在資源、設備、人力等配置方面均給予其傾斜政策支持，在發表學術論文時給予獎勵，在取得創新成果時給予物質及精神獎勵，同時在申請專利時提供便利。公司正著手建設以項目參與及知識產權獲取后的成果共享制度，對經營團隊及核心技術人員，公司逐步推行年薪加業績考核的薪酬模式；公司充分結合省、市各級、各類的人才培養措施，積極支持技術、管理人員參與創新人才人、學術帶頭人的瓶坯，除政府給予補助外，公司配套相應的費用，在住房、用車等方面提供及時的保障。

在期權、股權的持有制度方面，公司整合生物醫藥資源，董事會已提出將考慮經營團隊中骨干成員的持股計劃，配套的管理制度正在編寫，充分體現骨干主人翁的團隊管理意識，最大限度地調動成員的工作積極性和創造性。

四、企業持續創新文化建設情況分析

以“創新企業”為平臺，結合國家級企業技術中心（企業技術研發管理）的要求，公司按照貫穿鼓勵創新精神、激發創新行為的指導原則設計了“企業技術中心”的組織架構，該架構有自己的實質管理部門及創新活動開展的中心基地，同時，將公司的相應職能部門以參與活動、協助管理為紐帶的方式進入該體系，該組織體現了公司的創新精神，保證了創新活動的開展，也是創新文化的載體。

“持續創新，永續經營”是公司成立初期倡導的理念，結合此公司制定并不斷完善的激勵創新機制，推動技術要素參與分配，建立內部員工股權激勵機制，積極鼓勵職工開展技術革新、技術攻關、技術發明等創新活動。

幾年來，公司通過對創新激勵機制所實行的制度化——推行了獎懲制度》、《合理化建議管理辦法》、《QIT活動管理辦法》，創新機制的具體行為化——QIT品質改善活動、生產、技術與管理的合理改進評審、年度中管理、安全生產、品質活動月等系列固化活動，既保證了公司創新的熱情與積極性，又培養了創新意識，提供了創新結果的展示舞臺；（公司的QIT活動受到了省、市及各級領導部門的多次表彰。）通過培訓教育加強對創新人才的培養，保持了創新的原動力及持續創造力；通過對創新的成果發明平臺、專利保護等完善，確保了創新的成果化、產業化。

公司自2002年起擬訂《合理化建議管理辦法》，并先后于2005年及2009年進行修訂，將員工合理化建議這一行為制度化、規范化，職工合理化建議一直保持高質量數量多的水平，極大的推動了公司管理與建設工作。多年來公司所收集合理化建議累計超過800條，其中被公司采納并獎勵的超過300條；近三年來共收集合理化建議300條，每百名員工年均提出合理化建議數接近45條，其中被采納并獲得獎勵的超過16條。

五、結論

持續創新動力是持續創新的前提條件，是創新型企業建設中不可或缺的重要因素。通過上面的分析，云南生物谷燈盞花藥業股份有限公司企業家具有較強的持續創新精神，但在激勵制度方面還有待于進一步加強，同時，持續創新文化建設已經建立了“持續創新，永續經營”的核心價值觀。

公司在今后的重點工作應該是進一步加強持續創新激勵機制建設，特別是探索期權和股權激勵的全新模式，因為這是激勵制度中最有效和最持久的激勵方式，會對企業家和核心骨干員工產生極大的激勵效應。

藥業公司論文:對哈爾濱成功藥業公司的財務分析及管理對策研究

【摘 要】近年來，我國經濟持續穩定發展，經濟體制改革不斷深化，市場經濟的基礎作用，使資源配置得到了更大程度的發展，我們只有不斷完善的經濟體制，就可以使我國民營企業得到更多發展的機會。文章以哈爾濱成功藥業為例，分析其在財務管理方面存在的問題，同時哈爾濱成功藥業公司作為民營企業的代表，表現出很多民營企業發展過程中存在的共性問題，針對這些共性問題提出有建設性的意見。

【關鍵詞】財務分析；財務管理；管理對策

一、關于哈爾濱成功藥業公司的概述

哈爾濱成功藥業公司是一個典型的民營企業，成立于1997年，經過多年的發展，已經成為黑龍江民營藥業行業的巨無霸，從其生產規模和技術水平上來看，已經是一家當地成功的民營企業，但是從2012年哈爾濱成功藥業公司的財務報告中可以了解到，其負債水平已經達到200多萬元，并且其管理混亂，企業沒有可執行的發展方略，導致企業的發展停止不前，特別是財務管理方面的問題，哈爾濱成功藥業公司存在的財務問題，是現代民營企業存在的普遍現象，企業管理者要想解決這個問題就必須進行財務分析和管理。為了持續發展，雖然哈爾濱成功藥業公司需要采取財務管理制度，向國際先進企業學習，并且引進全新的財務管理模式，為企業的財務管理注入新鮮與活力。作為技術密集型企業，公司專業技術人員占職工總數的60%，現有能夠生產的產品數量：栓劑1億5千萬枚，洗液5千萬瓶，多功能消毒燈6萬臺。如此輝煌的企業在發展過程中依然出現了很多問題，在2012年度，企業各主營項目的負債率達到了200萬，大部分是因為經營管理不善，項目融資方面出現了問題。

二、哈爾濱成功藥業公司財務分析及管理存在的問題

哈爾濱成功藥業公司財務分析與控制一定要及時地規避和矯正企業運營當中的存在的問題，在市場經濟中，國家在政策方面會存在著各種各樣的不確定因素，企業所存的財務風險也在不斷地加大，所以企業應當加強風險管理，健全企業風險管理的體系，風險管理能夠滲透到企業的各個環節，可以優化企業融資的結構和資本結構，真正強化企業財務監督的作用。

（一）財務管理不嚴格

我國民營企業的一大特點就是家族式管理模式，家族式管理導致企業抗風險的基礎薄弱、決策失當、管理混亂等問題。家族式企業的管理者容易集經營權和財務管理所有權于一身，直接導致企業在運營管理方面存在不規范、財務控制松散等狀況，企業在進行決策和經營管理很隨意，如果沒有一套規范的財務控制方法，就會導致企業的發展進度緩慢。財務管理的內容其實具體到財務會計人員、財務管理制度、內部經營問題、崗位責任制、內部牽制制度等。如果這些問題沒有解決好，就會造成我國民營企業財務管理混亂、會計信息失真。正如哈爾濱成功藥業公司，其內部并沒有建立內部審計部門，財務會計人員職能弱化，不能夠準確地分析評價財務會計信息，而企業的經營者在進行決策時，也往往忽視財務信息的重要性，僅僅憑自己的經驗和頭腦進行決策，由此導致我國民營企業的平均壽命都不是很長。

（二）財務管理觀念陳舊

以哈爾濱成功藥業公司為例，財務部門最核心的工作都是處理與管理財務數據，絕大部分人員都把時間投到處理會計方面的憑證、報銷費用和制作財務報表等事務性工作上。按照國際正規企業，財務部門工作的核心是各種財務數據報告，這些數據報告是企業經營管理決策的依據，但是在哈爾濱成功藥業公司經營管理者在進行投資決策和融資決策時，并沒有將財務數據信息作為重要考量的因素。

（三）會計人員素質嚴重偏低

會計是一門專業技術工作，因此對財務人員的專業素質要求較高，但是在很多民營企業中，由于會計人員素質普遍偏低，導致帳目不清楚，假賬、錯賬現象普遍存在，會計信息嚴重失真，不少民營企業會計賬目并不清楚，大多數存在著弄虛作假和信息失真的情況。還有一個不容忽視的問題是會計人員素質嚴重偏低，以哈爾濱成功藥業公司為例，從總體上講，雖然哈爾濱成功藥業的財務人員具有一定的專業技能和職業職稱，但是部分財務人員只是停留在算賬的表層上，甚至有些財務人員有會計上崗的資格而缺乏從事會計工作的資歷。

（四）企業財務管理信息化水平低

由于企業財務管理信息化水平低，大部分企業沒有建立完善的信息化管理系統，是當前民營企業發展最突出的問題，隨著民營企業的不斷發展，民營企業貸由于企業的管理系統漏洞百出，導致企業因為資金的問題錯過了最佳的投資時間，使項目效果大打折扣。以哈爾濱成功藥業公司為例，其最大的癥結就是民營企業財務管理并不規范，自身的財務信息不透明，企業管理者的財務管理意識不強，而且有些企業因為財務問題，導致一些民營企業惡意逃廢貸款，使貨款的機構感受到貸款風險比較大，直接降低了銀行對這些企業貸款的積極性。

三、哈爾濱成功藥業公司財務分析及管理問題的相關對策

財務管理的核心內容是資金的投放、籌集、回收和分配，資金的籌集嚴重制約著企業的發展規模，企業要想發展，必須健全或強化企業財務管理制度、規范或加強企業財務控制、改善管理模式轉變管理觀念。資金的籌投放直接決定了企業的發展方向和發展潛力，資金的耗費情況則影響企業的生產成本和市場競爭力；資金的回收直接決定了企業的償債信譽和資金周轉情況，由此可見，財務管理已經滲入到企業管理的每個細節，它是企業管理的核心，對企業的生存和發展有著至關重要的作用。

（一）建立現代財務管理模式

財務管理是企業管理最重要的組成部分，按照財務管理的發展原則，嚴格組織企業財務方面的活動，正確處理財務關系的經濟管理工作，建立企業財務管理良性發展。哈爾濱成功藥業公司要想發展，必須樹立全方位的理財觀念，真正協調各種利益的財務關系，家族化企業的財務管理模式已經不適合現代企業的發展，企業的發展需要先進的財務管理理念，哈爾濱成功藥業公司要摒棄過去傳統的家族財務管理模式，考慮資本所有者的薪金收入最大化，建立現代管理模式，用現代化的管理方式，將財務管理做強做細，真正參與到企業稅收利潤分配，使企業經理及職工的個人收入能夠和企業長遠發展緊密聯系在一起，為企業的發展提供保障。

（二）加強科學的財務管理意識

哈爾濱成功藥業公司面對經濟環境的變化，要想找到一種合適的財務管理方式，哈爾濱成功藥業公司需要不斷地健全企業的財務管理制度，把財務的發展戰略和決策職能真正落實到實處，突出超前性、強化執行力和有用性。財務工作在企業管理中的角色，主要是全面參與經營管理和改進公司的治理，財務部門需要嚴格執行國家相關財務管理制度，建立健全的科學財務管理制度，將經營核算、財務計劃的編制和財務監督等工作真正落實到實處。

（三）加強財務會計人員的素質培訓

21世紀所強調的企業管理主要是以人為本，哈爾濱成功藥業公司必須要轉變過去的舊觀念，樹立以人為本的管理理念，以人為中心的管理主要是以人處于管理中心和主導的位置，對生產經營活動當中的人、財和物等各方面的要素進行管理，哈爾濱成功藥業公司的經濟增長除了需要勞動力和物資的投入外，還需要提高員工知識技能的水平，因此，落實財務人員的培訓工作和考核任務，是每個企業所必須進行的。它需要財務部門與人力資源部門共同擔當責任，使企業的財務人員能夠意識到企業發展的重要，幫助企業做好各種數據統計工作。

（四）提高企業財務管理信息水平

目前，中國以現代化計算機技術與信息處理作為重要的手段，只有以財務管理提供重要的模式作為基礎，它是會計信息系統與其他業務系統提供的數據作為重要的依據，同時因為企業財務管理程序問題能夠得到及時地處理，從而保證有關業務活動能夠起到監控的功能，只有加強財務管理，系統就可以提示企業的經濟訂購量的多少，可以顯示庫存降至儲備量是否需要進行及時地補充。

財務監督可以實現降低企業的成本，真正加強政府和中介機構的外部監督，在知識經濟和信息環境下，企業更應該注重創新的管理方式，超越過去所出過的成績，矯正過去只注重發展不注重企業財務信息化管理方式，加強財務的負債和貸款方面的管理，為企業的成長、經濟發展和社會不斷地進步，提供必要的保障。

四、結語

我國企業財務管理出現問題，必然會影響企業融資和內部管理，我國企業財務管理行為問題是一個具有一般性和世界普遍性問題，要真正有效解決我國企業財務管理行為的問題，需要通過企業、銀行、政府三方共同努力，共同配合，共同創新。“內因決定事物的本質”，我國企業應該先從自身著手，改善自身財務管理，提高信用率，加強內部監管，完善財務管理制度，這是解決財務管理問題，真正解決企業財務管理問題的根本，保證企業的正常運作。

藥業公司論文:公司評級:四維圖新、云南鍺業、康美藥業

四維圖新：上漲動能充沛

車載導航產品收入有望增二成。今年1-5月，國內乘用車產銷分別完成730.16萬輛和726.16萬輛，YOY分別增長15.2%和14.7%。1-5月日系銷量下降11.5%，比1-4月收窄1.4個百分點；日系乘用車1-5月累計市場份額為14.5%，份額繼續提高。2013年，預計乘用車銷量增速可回升至9.7%左右。日系車銷量回暖，公司在德系車廠的份額也有望進一步提升，公司在前裝車載導航市場的優勢愈發明顯。

導航地圖資產價值顯現。5月10號阿里巴巴宣布以2.94億美元入股高德，占28%的股權；6月初，GOOGLE宣布以11億美元收購以色列地圖導航服務商Waze。這一系列的事件，凸顯了導航地圖資產的價值，公司憑借在此領域的優勢，將推動業績穩定、持續增長。

切入北斗車輛監控業務。2012年底，北斗導航系統正式運營，北斗導航和服務產業具有巨大的市場空間和增長潛力。公司以超募資金6224萬元投資中寰衛星51%股權，切入北斗導航應用服務。中寰衛星承擔的“北斗物流項目”獲得發改委戰略新興項目批復，按計劃到2014年底在內蒙古12個盟市部署“交通物流調度指揮中心”，裝車8萬臺套，覆蓋50%左右的大中型物流車輛，未來還有望向其他省市推廣。

操作策略：二級市場上，該股自筑底反彈以來，漲勢良好，投資者可積極關注。

云南鍺業：鍺價穩步上漲

鍺錠價格穩步上揚。近期受美國QE退出預期的影響，基本金屬和貴金屬價格暴跌。而小金屬鍺錠價格并未受到負面影響，近期價格保持穩步上揚態勢。主要原因是供應量相對集中并且增長有限，而下游需求穩中有升。截至2013年6月21日，50ohm/cm鍺錠國內現貨價格約為11230元/公斤，較年初上漲約6%，同比上漲約37%。

公司是云南省優勢企業。得益于當地政府的扶持，公司陸續收購云南省內鍺礦資源，目前鍺礦金屬保有量（金屬噸）增至841噸，儲備資源是公司未來的戰略之一。公司也曾到內蒙古等地尋找鍺礦并購機會，但考慮到儲量，品位及地方政府政策等因素，未來預計仍將以云南省內收購為主。

募投項目進展順利。公司三大募投項目進展順利，將逐步完成向中高端產品的過渡： 1）30噸光纖四氯化鍺專案已經于4月份正式投產，2013年計劃產量為6噸。主要下游客戶為武漢長飛及烽火通信。2）30萬片高效太陽能電池用鍺單晶及晶片項目已經進入設備安裝階段，預計2013年計劃產量為5萬片，主要的下游領域為航空航天領域。3）3.5萬具紅外光學鍺鏡頭專案已經進入試生產階段，試生產完成后將盡快正式投產，2013年計劃產量為3000具。

操作策略：二級市場上，該股經過一段時間的下行調整，有企穩回升的跡象。

康美藥業：從歷史戰略看未來發展

公司業績增長驚人。公司是醫藥股中十年間幅漲超過十倍的少數公司之一。對應其歷史漲幅，2006-2012年，6年間公司凈利潤增長14.4倍，公司銷售收入、凈利潤、經營性現金流凈額的復合增長率分別為54%、56%和57%。作為中藥飲片龍頭企業，目前公司總市值400億元，是高增長、低估值的一線醫藥藍籌股。

全產業鏈優勢。公司構建起貫穿中藥全產業鏈的發展框架：貴細藥材（人參等）種植與銷售，中藥飲片，中藥材貿易，醫療服務。以上業務均受到相關產業政策的有利支持，無政策風險。從目前時點來看，這些業務具有10倍以上的發展空間。公司“在建工程”總額高達73.6億元人民幣，隨著在建新項目的陸續完工，將為公司未來幾年的發展提供充裕的業績驅動力。

現金充足，預計2-3年內無融資需求。市場對公司最大的質疑，在于公司不斷的巨額融資，這是由于公司向上下游拓展產業鏈所決定的。從2013年1季報來看，目前公司擁有71億元的“貨幣資產”，2012年經營性現金流已大幅改善，達到10億元，隨著募投項目的逐步投產和中藥材貿易模式的轉變，公司未來現金流狀況會越來越好，預計未來2-3年內不存在融資需求。

操作策略：二級市場上，該股今年以來上漲強勢，后市仍有望繼續上漲。

濰柴重機：觸底反彈

大功率中速機助力實現“5810”的規劃。濰柴集團提出發動機業務實現“5810”的發展規劃，即2012年收入規模突破500億元，2015年突破800億，2020年達到1，000億。目前，集團發動機業務來自濰柴動力（占90%以上）及濰柴重機。重機通過引進消化吸收MAN公司產品，成功研發燃氣船用發動機和發電機組，產品系列進一步拓展，公司船用中速機有望助推集團發動機業務實現跨越式增長。

雙動力驅動業績增長。未來1-2年，公司主要受益于漁船裝備升級，海洋執法船建造加速；經測算，漁船裝備升級拉動年均市場規模約35億元；同時，2015年前中國海洋局規劃新建36艘大型巡邏船，公務船建造加速拉動大功率中速機需求的快速增長。

新團隊引領發展新戰略。2012年8月高級管理團隊進行了重新調整，馬玉先被任命為CEO兼總經理，馬總原為集團下屬西港新能源發動機公司董事長/總經理，在任期間，西港新能源氣體機業務銷售收入實現倍增。馬總的到來預計將為公司業務帶來新的發展戰略，顧文海為執行總經理，顧總原為杭州中高的總經理、總裁助理，成功吸引競爭對手的高管說明公司良好的業務平臺和發展前景。

操作策略：二級市場上，該股創造新低后，開始反彈，投資者可擇機介入。

天齊鋰業：長期成長有保障

擬收購集團泰利森礦。公司以不低于24.6元/股，非公開發行不超過1.7億股，募集不超40億，購買天齊集團持有的文菲爾德65%的權益和天齊礦業100%股權。財務投資者中投公司擁有文菲爾德35%權益，文菲爾德持有泰利森100%股權。

長期原材料供應有保障。泰利森格林布什鋰輝石礦探明及推定鋰礦儲量為6150萬噸，折合碳酸鋰當量430萬噸；已測定和指示的鋰礦資源量為11840萬噸，折合碳酸鋰當量710萬噸。泰利森擁有全球鋰資源大約30%的市場份額，并且供應了國內約80%的鋰精礦。公司和天齊礦業對泰利森采購約占泰利森出貨量的40%。泰利森鋰輝石礦山礦石穩定性好，公司未來在資源供應方面有長期保障。

碳酸鋰價格近期平穩。2012年碳酸鋰漲價主要原因是鹽湖因為惡劣的天氣原因影響了產能投放以及國外工人罷工帶來人工成本增加。2013年至今碳酸鋰還沒有漲價一個原因是國內市場賣家增多。去年碳酸鋰凈進口超過一萬噸，廠家有庫存是正常的。泰利森漲價以后，對于碳酸鋰企業成本還是很高的。未來泰利森是一個獨立運營的公司，泰利森已經具有完善的管理人員結構，運作有效。

操作策略：二級市場上，該股今年以來震蕩上行，波動較大，目前或具有操作機會。

航天機電：后市表現可期

上半年扭虧為盈。7月11日，航天機電業績預增公告，預計2013年半年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.68億元左右，與上年同期相比，增加4.7億元左右，實現扭虧為盈。公司公告大幅扭轉的原因是：公司自建光伏電站項目實現銷售，投資收益及產業鏈利潤得以體現；公司光伏制造環節有所好轉，目前滿負荷生產，產品毛利率同比大幅上升，較年初也有較大的回升，凈利潤盈虧平衡，通過加強應收賬款管理，充分利用供應商信用期壓縮公司貸款規模，及以低利率的企業債置換銀行貸款等措施，公司財務費用同比降低約16%。

電站轉讓順利進行。公司和上實集團成立合資公司收購光伏電站，保證公司電站的順利轉讓。僅2013年上半年，公司就實現轉讓電站150MW。目前已經確認大部分轉讓收益，成為公司今年業績大幅反轉的最大原因。目前在建電站有100多MW，大部分將在下半年實現轉讓。

新政策加快國內并網步伐?？偫泶_定的扶持光伏發展的“六條措施”必將加快國內并網，補貼政策的完善進程，助于國內市場的快速增長，國內電站開發企業在2013年迎來收獲期，航天機電完美的電站開發模式將為此充分受益。

操作策略：二級市場上，該股目前處于高位盤整階段，后市仍值得積極關注。

藥業公司論文:海南華健藥業有限公司醫藥物流交易中心設計淺析

摘要：隨著國家宏觀調控政策的逐步落實和生產要素成本的大幅上升，國內制藥企業之間的競爭日益激烈，降低車間的物流成本越來越成為眾多企業關注的焦點。運用科學合理的設施布置方法和技術，對車間設施進行科學合理的規劃顯得非常必要。文章主要對海南華健藥業有限公司醫藥物流交易中心設計進行了探討。

關鍵詞：物流；配送中心；選址；單體設計；消防設計

前言

隨著社會經濟的飛速發展以及經濟全球化，物流在社會經濟發展中的地位變得越來越重要，國家物流的綜合發展水平成為判斷其綜合實力的標志之一。配送中心是供應商和客戶的橋梁紐帶，在物流系統中有著舉足輕重的作用。配送中心的選址將影響其長遠的經濟效益。物流在國民經濟中的地位日益凸現，而作為連接物流網絡上下游的配送中心也開始逐漸為人們所重視。物流配送中心選址，是物流系統規劃環節中關鍵的一環。物流配送中心選址不僅直接關系到物流配送中心自身的運營成本和服務水平，而且還關系到整個社會物流系統的合理化，同時物流配送中心選址屬于物流系統的長期規劃，一旦位置選擇不當，所帶來的不良后果和損失不是通過以后的加強和完善管理等其他措施可以彌的。為了提高海南省醫藥物流水平，促進海南省醫藥物流的發展，華健藥業將在?？诟咝录夹g開發區配套建設海南華建醫藥物流交易中心項目，該項目位于?？谑兄攸c工程“海口藥谷”工業園區內，占地30畝，建成面積4萬平方米，總投資1.5億元人民幣，實現正常運轉總投資3億元人民幣。下文主要對海南華健藥業有限公司醫藥物流交易中心設計進行探討。

1.選地分析

這是首先應該考慮的問題。任何一個生產系統或服務系統都存在于一定的環境之中，外界環境對系統輸人原材料、資金、人力、能源和其他社會化因素等；系統又向外輸出其產品、勞務、服務和廢棄物等。因此，生產或服務系統必然不斷地受到外界環境的影響而調整自身的活動，同時系統的輸出結果也不斷改變其周圍環境。這就說明，生產或服務系統所在的地區條件對系統的運營與發展是非常重要的。特別是物流中心這樣服務性的系統，它的存在幾乎完全決定于外界環境。

海南華健現代醫藥物流交易中心（鳥瞰圖）

海南華健藥業有限公司物流中心項目主要實現三大模塊功能：一是面向國際提供進出口信息、技術、交易平臺；二是向全國進行藥物分銷、批發、配送；三是立足于海南，為醫療單位、社區診所、新農合衛生站點、零售網點提供優質的藥品供應，該項目將建設成為集倉儲保管、產品自動化分揀、物流配送、信息服務于一體的現代化醫藥物流配送及進出易中心，實現對醫藥物流信息化、自動化、標準化管理。其中還將建設電子商務網絡信息系統及網上銀行結算系統等。 海南華健藥業有限公司物流中心位于?？谑懈咝麻_發區（藥谷），周圍均是制藥企業，臨近南海大道，交通相當的便利，到老城開發區、火車站及秀英港均非常的方便。

2.物流中心的規模設計

物流中心應該具備的功能要和建設物流中心的決策思想相符合，是由市場來決定的，也可以說取決于外圍環境的條件。在海南華健藥業有限公司物流中心周圍均是海南的大型制藥企業，這里是海南的藥谷，在藥谷投資制藥企業享受地方政策的支持，因此不斷有新的制藥企業進駐開發區，制藥企業之間需要藥業物流企業進行成品與半成品的交換。

對于以上的功能進行分析，根據當地市場總容量、發展趨勢以及該領域競爭對手的狀況，確定目標份額，而決定該部分的局部規模。規模設定中應該注意兩方面的問題：第一是要充分了解社會經濟發展的大趨勢，地區、全國乃至世界經濟發展的預測，國際貿易特別是和深圳地區有關的國際貿易發展狀況。因為我們所討論的項目不是短期行為，預測范圍必須包含中、長期內容。第二是要充分了解競爭對手的狀況，它們目前的生產能力、占有市場份額、經營特點、發展規劃等。因為市場總容量是相對固定的，不能正確地分析競爭形勢就不能正確地估計出自身能占有的市場份額。

在海南地區，也存在幾家醫藥物流企業，由于島嶼效應，形成了一個相對封閉的不同于大陸的區域市場，競爭激烈，為了做大做強，海南華健藥業有限公司物流中心根據自身的經濟及市場的情況，分三期建設物流中心，等第三期工程完全竣工，將成為島內最大的物流企業同時也是海南省內藥企的交易中心。

3.設計構思闡述

（1）根據系統的概念、運用系統分析的方法求得整體優化。同時也要把定性分析、定量分析和個人經驗結合起來；

（2）以流動的觀點作為設施規劃的出發點，并貫穿在設施規劃的始終，因為企業的有效運行依賴于人流、物流、信息流的合理化；

（3）從宏觀（總體方案）到微觀（每個部門、庫房、車間），又從微觀到宏觀的過程。例如布置設計、要先進行總體布置，再進行詳細布置。而詳細布置方案又要反饋到總體布置方案中去評價，再加以修正甚至從頭做起；

（4）減少或消除不必要的作業流程，這是提高企業生產率和減少消耗最有效的方法之一。只有在時間上縮短作業周期，空間上少占有面積，物料上減少停留、搬運和庫存，才能保證投人的資金最少、生產成本最低；

（5）重視人的因素。作業地點的設計，實際是人一機一環境的綜合設計。要考慮創造一個良好、舒適的工作環境。

物流中心的主要活動是物資的集散和進出，在進行設施規劃設計時，環境條件非常重要。相鄰的道路交通、站點設置、港口和機場的位置等因素，如何與中心內的道路、物流路線相銜接，形成內外一體、圓滑通暢的物流通道，這一點至關重要。

4.單體設計

廠區由兩棟棟廠房一棟綜合樓組成，總建筑面積四萬六千平米，分三期建成，由武漢九州通股份有限公司設計工藝流程，一期廠房一萬九千平米，五層樓，每層樓通過傳送帶連接，藥品的進出庫均通過電腦控制，實現了高度的自動化。由于車間內傳送帶到達任意角落，因此層高相應設計的比普通的廠房高（見附圖），同時由于傳送帶要到車間任意角落，同時車間內設置了四部貨梯，因此必須和九州通公司密切合作準確的的在樓板留孔及梁底穿洞。一樓由收貨、發貨月臺、大輸液庫、冷庫、贈品庫和輔助辦公區組成，二樓為拆零區和輔助辦公室，三、四和五樓為整件庫及特殊庫房，物流中心除冷庫要求為2~8℃外，其他全倉為陰涼庫，需要有中央空調系統，溫度要求為不高于20℃。

二期廠房是綜合樓，是一棟十一層帶地下室的建筑，建筑面積兩萬七千平米，地下室為平戰結合的二等人員掩蔽所，劃分為二個防護單元，人員掩蔽單元為六級防護單元，防化等級為丙級，平時作為倉庫及設備用房，防護單元劃分成五個抗爆單元，掩蔽面積均不超過400平方米，以滿足人防要求，防護單元內有二個戰時出入口，平時為倉庫安全疏散口，防護單元內設男女干廁，為臨戰時砌筑于配套工程防護單元內。一樓到五樓作為倉儲及藥業企業交易場所，六樓到十一樓作為藥企的辦公用途，綜合樓內設置六部電梯，其中兩部貨梯四部客梯，同時局部還留孔可以根據客戶需要安裝簡易葫蘆吊。

三期廠房為鋼結構的高架庫，檐口到地面的高度為24米，將安裝國內最先進的全自動的藥品分揀設備，相對三期廠房一期的廠房只是半自動化，每層樓均需又工作人員配合分揀藥品，而三期的廠房自動化立體庫具有運行高速、可靠、操作簡單化 、保養維護準確迅速，高工作效率、自動診斷功能及自檢故障診斷等特點，減少了叉車及工人的操作時間和難度，而且可以迅速準確的對設備進行保養維護管理。減少了人員、叉車的活動范圍和頻繁性，大大降低了職業傷害風險。

5.廠區消防設計

作為物流倉儲企業，整個廠區包括單體建筑的防火設計至關重要，一旦失火必須能讓消防車到達廠區內的任意角落確保沒有消防死角，同時能及時啟動車間內的火災預警系統，盡量把火災造成的危害減至最低程度。

廠區內設置有環形消防通道,廠房內設消防通道貫通內院連接南北邊的消防環道，利用廠區二面緊鄰的規劃市政道路及區間道路，作為環形消防車道，廠區內消防車道均≥4米，并滿足消防車荷載20T。廠區內場地平整，部分消防車道結合景觀綠化設計為硬質地面，確保消防車安全通行。同時從市政給水管網上引入給水管供廠區消防用水，該廠區獨立的設備房地下室設有專用消防水池及專用水泵房。能滿足廠區內任一建筑在火災延續時間內室內消火栓和自動噴淋的用水量的要求，消防控制中心設在廠房一層內，設有直接對外出口

在單體設計中，各層每個防火分區安全出口設置2個，各用房位于兩個全出口之間的房間至外部出口或樓梯間的距離不大于40m，位于袋形走道兩側或盡端的房間不大于22m，其他各房間最遠點至疏散口小于15m，凡穿過防火墻的管道保溫材料及穿過隔墻和樓板的管道縫隙的封堵材料均采用不燃材料，凡隔墻均應砌至梁板底部，且不留有縫隙。

6.總結

隨著中國經濟的發展，今后國內的物流企業會越來越發展壯大，建筑規模也會隨著增大，作為建筑設計師要有一定的前瞻性，為企業今后的發展留有足夠的發展余地，給企業足夠的發展空間，為中國的經濟發展添磚加瓦，為加快企業建設和發展創造條件。

藥業公司論文:青島華仁藥業股份有限公司財務分析

【摘要】 本文以青島華仁藥業股份有限公司（上市公司）為主體，根據該公司2009年、2010年、2011年、2012年這四個年度的財務報表，結合所在行業環境和公司發展戰略，利用杜邦分析法對企業財務狀況展開分析，并提出相應的解決策略，以有效地幫助管理者發現企業財務管理和經營管理中存在的問題，為改善企業經營管理提供有價值的信息。

【關鍵詞】 杜邦分析法 華仁藥業 盈利能力

一、華仁藥業簡介

青島華仁藥業股份有限公司（簡稱華仁藥業）前身青島華仁藥業有限公司成立于1998年5月，2001年8月整體變更設立股份公司，是由華仁世紀集團控股，紅塔創新、廣發信德和中國藥科大學等機構投資者、醫藥行業知名教學科研單位共同參股組建的股份有限公司。經過十余年的發展，華仁藥業先后取得了“國家重點技術改造‘雙高一優’項目”、“全國AAA級信譽企業”、“山東省質量管理獎”、“山東省著名商標”、“山東省名牌”、“2008青島市最具有成長型中小企業”、“青島市改革開放三十年風云企業”、“建國六十周年山東省醫藥行業卓越企業”、 “2009年度紅十字博愛銀獎”、“2009年度中國誠信企業”、第三屆中國優秀醫院服務商品牌“金如意獎”、“中國馳名商標”等一系列榮譽，被福布斯評為“2009福布斯最具潛力中小企業”，并成為中國人民解放軍總后勤部、衛生部應急儲備的定點輸液生產企業。該公司于2010年8月25日在深圳證券交易所上市交易（股票代碼300110），公司名稱由“青島華仁藥業股份有限公司”變更為“華仁藥業股份有限公司”，并于2012年11月22日取得青島市工商行政管理局換發的《企業法人營業執照》，公司名稱變更后，公司的住所、法定代表人、注冊資本、經營范圍、證券簡稱、證券代碼等信息均保持不變。

二、杜邦財務分析體系

杜邦財務分析體系是美國杜邦公司提出的一種財務分析方法，是以凈資產收益率為主線，將企業某一時期的經營成果、資產周轉情況、資產負債情況、成本費用結構以及資產營運狀態全面聯系在一起。其最大的特點是把一系列的財務指標有機地結合在一起，利用各個指標之間的遞進關系，揭示出指標之間的內在聯系，找到影響某一個指標發生變動的相關因素，為公司經營者控制該項指標朝著良性的方向發生變動提供可靠的依據。因此，杜邦財務分析體系不僅能夠較好地評價企業財務狀況和管理能力，還能夠及時幫助管理者發現企業財務和經營管理中存在的問題，為改善企業經營管理提供有價值的信息。

本文以華仁藥業上市公司為例，運用杜邦財務分析體系進行財務現狀分析，找出存在的問題，分析得出解決問題的對策，從而幫助提高企業運行的經濟效益。

三、華仁藥業的盈利能力分析

本文依據華仁藥業2009—2012年的財務報表數據，用杜邦分析方法將指標進行整合分析，揭示指標間的相互關系，找出影響財務狀況變化的關鍵環節，從而發現制約公司發展的財務因素。

1、對凈資產收益率的分析

凈資產收益率=銷售凈利率×資產周轉率×權益乘數

凈資產收益率是一個綜合性最強的財務分析指標，是杜邦分析系統的核心。這一指標反映了投資者的投入資本獲利能力的高低，能體現出企業經營的目標。從企業財務活動和經營活動的相互關系上看，凈資產收益率的變動取決于企業資本經營和商品經營，所以凈資產收益率是企業財務活動的效率和經營活動的效率的綜合體現，它直接表明股東擁有的凈資產的盈利能力，反映股東權益的收益水平。華仁藥業2009—2012年凈資產收益率如表1所示。

從表l中可以看出，華仁藥業公司的凈資產收益率在2009—2010年有較大幅度的下降，2010—2012年間凈資產收益率一直保持小幅度上升，而2009—2010年總資產收益率則持續下降；銷售凈利潤率在2009—2010年間有小幅度的上升，而2010—2012年持續下降；總資產周轉率2009—2011年持續下降，2011—2012年才有了的較小幅度的上升。

下面通過對指標變動幅度的計算得出導致凈資產收益率變化的主要因素。

凈資產收益率變動幅度：2009—2010年（6.91-19.36）÷19.36=-6.43%

2010—2012年（7.51-6.91）÷6.91=8.68%

權益乘數變動幅度：2009—2010年（1.041-2.041）÷2.041=-48.996%

2010—2012年（1.333-1.041）÷1.041=28.05%

銷售凈利率變動幅度：2009—2010年（22.5595-21.0595）÷21.0595=7.123%

2010—2012年（17.432-22.5595）÷22.5595=-22.73%

總資產周轉率變動幅度：2009—2010年（37.85-50.48）÷50.48=-25.02%

2010—2012年（37.07-37.85）÷37.85=-2.06%

由上述分析可以看出，銷售凈利率的持續下降和權益乘數的小幅變化是導致凈資產收益率變化的因素：2009—2010年權益乘數的下降代表企業負債比重減少、企業財務風險減??；2010—2012年權益乘數有了小幅度的上升，代表公司向外融資的財務杠桿倍數變大，公司將承擔較大的風險。但是，因為公司營運狀況剛好處于向上趨勢中，略微上升的權益乘數反而可以創造更高的公司獲利，通過提高公司的股東權益報酬率，對公司的股票價值產生正面激勵效果。而由于宏觀經濟形勢和政策的影響，這幾年該公司的銷售凈利率也差強人意，因此下面將對華仁藥業的銷售凈利率進行剖析。

2、銷售凈利率分析

銷售凈利率=（凈利潤÷銷售收入）×100%

銷售凈利率反映每一元的銷售收入能夠為企業帶來多少利潤，它表示銷售收入的收益水平。從銷售凈利率的指標關系來看，凈利潤與銷售凈利率成正比關系，而銷售收入與銷售凈利率成反比關系。從股神巴菲特過去40多年致股東的信來看，他非常關注下屬公司的銷售利潤率。他提出了提高銷售利潤率的四個方法，即：提高銷量、提高價格、降低營業成本和降低營業費用。通過分析銷售凈利率，可以促使企業在擴大銷售的同時，注意改進經營管理水平，從而提高企業盈利水平。

從表2中可以看到，華仁藥業公司的期間費用率在2009—2012年逐年下降，而其營業成本率從2009—2012年逐年上升。這說明企業雖然比較有效地控制了期間費用，但是未能夠有效地控制成本，從而最終出現了銷售凈利率的持續下滑的現象。

3、總資產周轉率

總資產周轉率=銷售收入÷平均總資產

總資產周轉率是指企業在一定時期主營業務收入凈額同平均資產總額的比率。通過該指標的對比分析，可以反映企業本年度以及以前年度總資產的運營效率和變化，發現企業與同類企業在資產利用上的差距，促進企業挖掘潛力、積極創收、提高產品市場占有率、提高資產利用效率。一般情況下，該數值越高，表明企業總資產周轉速度越快。根據資產的性質，應分別以流動資產周轉率和非流動資產周轉率為兩大分支來討論資產周轉率的問題。固定資產周轉率與企業對固定資產的使用效率成正相關，由于無歷史數據，無法縱向比較。但根據2012年華仁藥業固定資產周轉率0.82（次）與同類企業浙江華海藥業股份有限公司的固定資產周轉率2.79（次）以及華潤藥業股份有限公司的固定資產周轉率4.14（次）的橫向比較可以看出，華仁藥業的固定資產周轉率與同行業先進水平相比差距較大，這說明企業的固定資產未能充分利用，提供的生產經營成果不多，企業固定資產的營運能力較差。

從表3中可以看到，華仁藥業公司的資產周轉率在2009—2012年呈現逐年下降趨勢，表明企業總資產運用效率下降，企業的償債能力和盈利能力減弱。流動資產周轉率在2011—2012年小幅度上升，表明這個年度企業流動資產運營能力略有增強，運用效率有所改善；而2009—2011年流動資產周轉率持續下降，表明2011年度企業流動資產運用效率沒有改善，企業運用流動資產進行經營活動的能力差，影響了企業的財務質量。

四、結論

通過以上分析可以看出，導致華仁藥業公司從2009—2012年的凈資產收益率大幅度下降的主要原因在于銷售凈利率的持續下降和權益乘數的小幅變動；分析影響銷售凈利率的因素可以發現，營業成本率的上升是導致銷售凈利率下降的主要因素；分析影響總資產周轉率的因素可以發現，固定資產周轉率相對較低和流動資產周轉率下降是導致總資產周轉率下降的主要原因。企業對固定資產的利用率較低，可能會影響企業的獲利能力，因此，華仁藥業公司應該專注于提高固定資產周轉率以及流動資產周轉率，可以考慮通過對一些已無使用價值的資產進行出租、出售或用于抵償債務，在公司內部不同生產部門進行資產分布的調劑，從而提高資產的使用效率，達到提高固定資產周轉率的目的。更應該重視利用國家政策擴大銷售規模，同時加強內部管理，充分有效地利用流動資產，降低成本、調動暫時閑置的貨幣資金用于短期投資創造收益等，提高流動資產的綜合使用效率。繼續擴大規模來增加自己的主營業務收入，努力控制成本和提高凈資產收益率，以吸引投資者，促進良性可持續發展。從企業長遠發展來看，只有持續保持強有力的財務能力，才是企業持續長久健康發展的前提。

藥業公司論文:淺析藥業上市公司資本結構的影響因素

摘要：本文對多家具有代表性的醫藥公司（廣州白云山制藥、華北制藥、雷允上醫藥等家和創業板塊上市的萊美藥業、紅日藥業、樂普醫療等）的數據分析

關鍵詞：上市公司；醫藥行業；資本結構；影響因素

一、我國醫藥類上市企業的資本結構現狀和特點

1.資產負債率偏低，債權融資渠道不暢。2009年我國創業板塊醫藥類上市公司資產負債率：重慶萊美藥業0.1755、天津紅日藥業0.1271、北京樂普醫療器械0.0467、北京北陸藥業0.039、安徽安科生物工程0.0947，看出創業板上市的醫藥類公司的資產負債率大部分在20%以下，有的甚至更低，凸顯了負債結構不合理的缺點，當然這與其首次上市融資有關。

2009年我國滬深股市上市的醫藥類上市公司資產負債率：廣州白云山制藥0.5923、華北制藥0.6382、華蘭生物0.5473、上海雷允上藥業0.5652、蘇州二葉0.6910，看出我國醫藥類上市公司的資產負債結構較保守，穩健的結構應是資產負債率維持在60%，我國醫藥類上市公司大部分在60%以下，有的甚至更低。

2.長期資金來源以權益融資為主。西方現代資本結構理論提出，企業融資次序應遵循內源融資優先，債務融資其次，股權融資最后的順序。從我國近幾年上市公司的資本結構看，則是盡量避免借債，在再融資時，多采取配股或增發新股等股權融資方式。融資的順序一般表現為：股權融資、短期負債融資、長期負債融資，這也是我國上市公司的通病。

3.流動負債比例大。2009年我國醫藥類上市公司流動負債/總負債：重慶萊美藥業1.0、天津紅日藥業0.8924、北京樂普醫療器械0.95、北京北陸藥業1.0、安徽安科生物工程0.9787，看出：流動負債的比重幾乎達到100%。合理提高債務資金的比例，可以降低綜合資金成本和獲取相應的財務杠桿利益，對于資產負債率偏低而流動負債比例如此之大的公司來說，短期償債風險較大，由此帶來的財務風險和經營風險也相對較大。

二、我國醫藥行業企業資本結構問題分析

1.我國上市公司資產負債率整體水平偏低的原因。對于創業板上市公司來說，資產負債率偏低的主要原因是醫藥公司通過發行新股等籌集資金后，凈資產大幅度增加導致。另一個原因是公司募集資金到位，增加了流動資金，同時公司非流動負債較少所致。醫藥行業（特別是生物制藥企業）對資金的需求量較大，資金的籌措對生物醫藥企業的持續、穩定發展具有重要影響。資金需求量太大，僅靠部分社會資本是遠遠不夠的，還需要國家的支持，國家產業發展政策應從整體上優于軟件行業以便吸引更多資金。

2.存在股權融資偏好的原因。首先，我國的證券市場不夠成熟，上市公司的信息披露存在問題，股東不能掌握公司的真實狀況，信息的不對稱性直接導致股東沒有證據向公司施加分紅派息的壓力，導致外部股權融資成本偏低，債權融資的避稅作用對公司的吸引力卻不大；其次，我國證券市場監管機制不健全，缺乏對股權再融資資金投向的嚴格審查，上市公司將籌集的資金濫用，股東卻無能為力，而債權人卻可以在一定程度上限制債務人對資金的使用。因此股權融資成為籌集資金的偏好；第三，我國債券市場不完善，極大的限制了上市公司對債券融資方式的利用。

3.流動負債比例大的原因。營利性高往往是負債規模和償債能力的保證與標志，企業可以適當增加資本結構中的負債比例。負債比重（特別是流動負債比重）大的好處是雖然承受了相應的財務風險，但企業可以獲得一定的財務杠桿利益，這是利益驅動使然。另一方面也說明醫藥類公司盈利能力的提高也伴隨著公司業務規模的擴大，銀行借款增加，公司流動負債也隨之增加，但非流動負債不能同比增長，導致公司流動負債在債務結構中的比例逐漸增加。

三、優化我國醫藥類上市公司資本結構的對策

（一）優化醫藥類上市公司資本結構的對策

1.提高盈利和營運能力，擴大內源融資與債務融資。針對我國醫藥行業資產負債率普遍較低而流動負債較高的特點，公司應從自身長遠發展的目標出發，調整負債比率，適當引進股權融資。同時政府應幫助醫藥企業拓寬資金渠道，運用金融信貸，吸引外資政府，財政風險投資等多種手段共同解決生物醫藥行業發展的資金問題，同時對醫藥行業特別是生物醫藥產業提供發展基金，支持重點項目建設，隨其貸款實行財政貼息政策，引導銀行貸款向醫藥行業傾斜。

2.擴展公司規模，適度掌控成長速度與內部流動性。擴大企業規模，是關系到企業生存與發展的一項重大決策，企業領導者必須慎之又慎，要充分考慮各種因素，做出科學合理的決策。

3.完善治理結構，加強對公司經營者的監督與激勵。改善上市公司治理結構，完善獨立董事制度，嚴格注冊會計師的審計工作，提高財務報表的透明度和上市公司質量。加強對經營者的激勵和約束，從股票期權﹑地位和聲譽上完善激勵機制，從產品市場﹑資本市場上來完善經營者市場約束機制。

（二）改善我國醫藥類上市公司融資環境的對策

1.加大債券市場建設力度，發展和完善債券市場。由于市場約束和制度方面的原因，我國公司債券無論是在規模、品種還是在市場的發育程度方面，都與發達國家存在著巨大的差距，即使同我國迅速發展的股票市場相比，債券市場也顯得較為低迷，改善醫藥行業公司融資環境必須突破短板效應，大力發展債券市場，推動資本市場平衡發展。

2.健全證券市場相關制度，完警市場運作規范。目前我國現行法律制度還不健全，上市公司的信息披露不透明，存在著利潤操縱行為，嚴重損害投資者的利益。現階段急需健全證券市場相關制度，完警市場運作規范，加強證券法制建設和實施，嚴格規范股權融資行為。

藥業公司論文:公司評級:北陸藥業、中威電子、中利科技

核心產品降價拖累業績增速。公司上半年業績低于此前的預期，主要是因為對比劑銷售增長乏力和毛利率下滑，其中根源在于對比劑兩大核心產品碘海醇和釓噴酸葡胺的藥品降價。

國內對比劑市場發展黃金期可持續。對比劑主要用于手術前后檢查的增強掃描和介入手術期間的造影。手術量和掃描設備保有量的快速上升奠定了對比劑市場擴容的基礎；而增強掃描比例的提升則直接決定了對比劑市場擴容。未來3年內我國對比劑市場仍將保持20%以上的快速增長。

2014年將是業績釋放年。九味鎮心顆粒，碘克沙醇和瑞格列奈是公司未來幾年重點推廣的二線品種，也是公司未來維持高成長性的關鍵。這三個品種均未入圍上一輪的非基藥招標，因此新一輪非基藥招標將是公司二線品種實現快速放量的一次絕好機遇。隨著國家新版基本藥物目錄的出臺，2013年藥品招標的重心在于新版基藥目錄的招標或者新增基藥品種的補充招標，各地非基藥招標大多將延后至2014年，故短期影響公司二線品種的業績釋放，但并不影響這些二線品種良好的市場前景。預計2014-2015年將是公司二線品種的業績快速釋放期。

操作策略：二級市場上，該股目前處于上行通道中，后市或將繼續保持這一趨勢。

中威電子：橫盤震蕩

上半年業績低于預期。報告期內，公司實現營業收入6860.89萬元，同比減少4.81%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1913.30萬元，同比減少23.78%。隨著公司向平安城市和智能交通領域進行戰略轉型，產品涉及前端及后端設備的生產和銷售。但由于新產品的推出和市場開拓需要一個過程，加之部分項目招標，供貨等進度有所延緩，導致公司銷售收入比去年同期有所下降。

下半年費用率將回歸到正常水平。公司在轉型的過程中，持續加強營銷網絡建設，不斷鞏固和開拓銷售市場，同時加大研發投入。銷售及研發等費用的大幅度增加，影響了公司的凈利潤水平。隨著銷售規模效應的逐步顯現，下半年公司的期間費用率將回歸到正常的水平。

公司將在智能交通領域形成規模突破。未來三年我國高速公路投資規模在2.5萬億左右，高速公路建設仍將保持高速發展態勢。公司在高速公路領域競爭優勢明顯，在高速公路傳輸市場的占有率穩定在30%以上。預計2013年智能交通總體市場規模將增至460億元，公司將憑借產品定制化能力以及快速響應客戶的能力在智能交通領域迅速打開局面，預計未來公司在該領域市場銷售將有較大突破。

操作策略：二級市場上，該股目前處于橫盤震蕩階段，后市或有望啟動。

中利科技：國內電站龍頭

有望繼續復制開發-轉讓-增值-再開發模式。公司公告非公開發行股票預案（修訂稿）：募集資金投向由“甘肅100兆瓦光伏電站項目建設”調整為“140兆瓦光伏電站項目建設”。公司募投項目變更主要因為去年增發預案中甘肅100兆瓦項目已經成功轉讓給招商局新能源，本次擬募投項目仍然是與招商局新能源合作的西部電站項目。根據公告，增發項目西部地區電站共建設140MW，預計投資12. 2億元，其中青海100MW項目投資約8.6億元，內部收益率達12.14%，如果按照9%內部收益率轉讓，青海項目若成功轉讓將帶來約1.2億轉讓收益。

電站開發業務繼續爆發。去年成功轉讓嘉峪關100MW大型項目使公司成為首個業績爆發的電站開發商， 公司“項目開發—快速轉讓—資本增值—新項目開發”商業模式得到驗證，預計今年公司建設電站600MW，轉讓電站300MW，將帶來約3.6億元轉讓收益，隨著電站業務的推進，在未來幾年公司將繼續維持強勢增長。

電站開發板塊龍頭受益國內政策推動。6月14號國務院對于光伏的扶持政策，利好程度明顯重“電站”而輕“制造”而中利科技作為成功引領市場商業模式的絕對龍頭，將最為受益。

操作策略：二級市場上，該股自筑底反彈以來開始震蕩上行，后市有望沖刺前期新高。

威創股份：均線多頭排列

大數據可視化解決方案催生巨大市場。今年1月，住建部公布首批90個國家智慧城市試點名單。智慧城市的地位逐漸上升到國家政策層面，而智慧城市正在催生巨大的需求。

數據可視化是智慧城市的核心需求。智慧城市建設及城市運作過程中將產生大量數據， 包括地圖，交通流，人口流以及環境監測等數據，有效利用數據并智能地呈現和管控對城市管理作用巨大。具體到顯示產品及方案，數字城市的可視化應用及方案項目金額可超過大屏幕拼接墻本身。

拓展價值鏈增加巨大市場空間。威創在目前的DLP拼接墻領域做到了絕對的領先，依靠自有技術實現國內市場的成功；而未來10年威創的重要方向是拓展可視化應用的解決方案，從100億級別的硬件產品市場拓展向1000億級規模的解決方案市場。公司投資1.2億元，預計2013年底項目建設完成，項目達產后預計2014-2016三年共實現銷售收入8.4億元，凈利潤1.77億元，短期內將增加業績15%-20%。從實際的項目來看，威創股份建設的標桿智慧城市項目中，投入大屏幕拼接墻的產品是2000萬元，而同拼接墻配套的可視化應用軟件及配套投入超過2000萬元，即公司拓展的市場較目前的市場空間更大。

操作策略：二級市場上，該股顯示出均線多頭排列的態勢，投資者可積極關注。

中國國旅：免稅業務保持高增速

業績符合預期。業績快報顯示，2013年上半年，中國國旅實現營業收入78. 5億元（+14%），凈利潤8.1億元（+42%），完全達到了市場的高預期。預計三亞離島免稅凈利潤增長40%，免稅行業保持高景氣。根據海口海關數據，上半年三亞店實現收入14.8億元，同比增長48%。其中，預計購買人次同比增長5%，客單價同比增長43%。

傳統免稅業務亦保持高增速。受益于三亞店的批發收入提升，供船，煙草免稅下滑影響減少，以及去年下半年新店的開業，出入境免稅預計保持高速增長，凈利潤同比增速超過40%。

亞洲免稅消費業正強勢崛起。韓國新羅酒店股價已從年初低點至今上漲超過60%，中國消費者的強大購買力是促進股價上漲的重要因素。目前中國消費者在新羅酒店的免稅消費占比約4成，并且比例持續擴大。新羅靚麗的股價表現也吸引了更多海外投資者關注中國免稅消費發展更直接的受益者—中免公司。

經營壁壘難以撼動，中免不懼新競爭。中免在多年的免稅運營中積累了巨大的規模優勢和經營壁壘，預計海南離島免稅的壟斷優勢仍將延續，未來或有的新店審批難度較大。即使開設，也很可能是采用中免和海免合作的形式共同開發。

操作策略：二級市場上，該股頗受機構投資者青睞，投資者可擇機介入。

森源電氣：緩步上攻

業績持續實現高增長，符合預期。2013年上半年實現凈利潤1.10億元，同比增長37.84%，符合預期，公司業績近年均實現大幅增長，主要原因有：1）APF大幅增長，主要受益于諧波治理需求增強；2）成套開關也實現快速增長，未來將受益于城鎮化建設；3）凈利潤率繼續顯著提升，主要是由于公司產品結構調整以及成本、費用控制加強。

訂單大幅增長，保障未來業績增長。2012年，公司新簽訂單12.55億元，同比增長43%；2013年上半年訂單仍保持高增長：1）從國網前兩批招標情況看，公司成套開關中標金額約1.5億，加上工業客戶訂單，預計成套開關訂單超過3億，較去年同期增長30%以上；2）APF是地鐵，充電站等領域必配產品，按照規劃，今年地鐵建設將加快，而充電站由于新能源車在國際上取得較大突破也將加快建設進程，因此對APF產品需求也將加大。

省外市場開拓成效顯著。2012年，公司在華中市場實現3.88億元收入，同比增長4.5%，進一步鞏固華中市場領先優勢；省外市場迎來大幅增長：華北市場實現同比大幅增長121. 25%，東北市場實現同比增長316.83%，西北市場實現同比增長34.98%；華東市場實現同比增長52.52%；省外市場收入占比提升到60.85%。

操作策略：二級市場上，該股當前處于緩步上攻階段，投資者可積極關注。

藥業公司論文:基于主成分分析的我國生物、制藥業上市公司財務預警模型

【摘要】本文基于主成分分析，在Z-score財務預警模型的基礎上，提出了我國生物、制藥業上市公司的財務預警模型，得到了很好的預測效果。

【關鍵詞】 Z-score財務預警模型 主成分分析

一、前言

由于在企業活動的各個環節都有存在大量的不穩定性和不確定性因素，所以企業的行為必然會伴隨著風險的威脅和影響，若風險失控就會引發危機。由此，對企業財務狀況進行預警具有重要意義。

早在上世界三十年代，西方學者便開始了對企業財務預警的定性和定量研究。由于定性研究包含大量不確定性，所以數學家們大多將精力放在定量研究上。定量財務預警模型按照所選擇的識別變量的不同可以分為：單變量模式和多變量模式。

單變量模型是用單一財務比率或趨勢來預測或判定企業是否存在財務風險，具有方便簡單，容易實現，但指標單一和相互獨立的特點。

多變量財務預警模型，在單變量模型的基礎上，綜合考慮多個變量對企業財務狀況的影響。按照各種類別采用的不同分析方法，可以分為線性回歸模型、線性概率模型和Logistic回歸模型。目前應用最廣的，是美國紐約大學教授Altman Edward提出的Z-score模型。

二、相關模型方法概述

（一）Z-Score模型概述

（二）主成分分析法概述

由于Altman的研究數據來源是美國上市公司數據，而且是基于所有行業數據。在我國各行業實際應用中，產生預測正確率低、預測時效短等缺點。為了剔除行業對財務數據的影響，本研究在Z值模型的基礎上，基于主成分分析法，重新選取財務指標，確定系數，構造基于我國某特定行業上市公司的財務預警模型。本研究選取生物、制藥行業為例。

三、新模型的構建

（一）樣本的選取和數據來源

本研究選取48家生物、醫藥類上市公司財務數據。40家公司（其中36家非ST公司，4家ST公司）財務數據作為學習集，8家公司（其中6家非ST公司，2家ST公司）財務數據作為檢驗集。如ST公司是在2012年被宣布特別處理，其選取數據的年份為2011年、2010年、2009年，其對應的非ST公司選取數據的年份為2011年、2010年、2009年。本文樣本公司財務數據主要來自證券之星網站提供的中國股票市場研究數據庫。

（二）指標選擇

通過財務失敗原因分析，在綜合、全面地考慮中國上市公司的財務預警指標體系基礎上，采用定性和定量相結合的方法選取了14項用于模型支持的主要財務預警指標。首先對48家公司數據進行顯著性分析，14項指標中有8項具有顯著性差異，說明這8項指標對企業財務危機情況能夠做很好的說明。這8項指標分別是：速動比率，每股收益，總資產周轉率，應收賬款周轉率，資產凈利率，存貨周轉率，應收賬款周轉率和全部資產現金回收率。

（三）剩余指標的因子分析法

四、對本研究的評價及結論

本文利用主成分分析法對企業財務指標進行分析，并且剔除行業因素影響，在Z-score模型的基礎上提出改進的生物制藥上市公司企業財務預警Y值模型，提高了企業財務陷入財務危機的判定正確率。

在以后的研究中應該收集更多的樣本數據，使樣本盡可能充分，從而得到更準確、更有說服力的預測效果。另外，也可考慮引入更多的非財務指標，從而更加全面客觀的反應企業實際財務狀況。

藥業公司論文:公司評級:順鑫農業、聚光科技、華海藥業

順鑫農業：經營狀況持續好轉

元旦春節期間白酒銷售良好。公司產品定位中低端，未受反腐及限酒政策影響，牛欄山酒廠為保證兩節期間供應，產品儲備量提高20%-30%，去年12月以來發貨量明顯增加，酒廠一直處于滿負荷生產狀態。公司的白酒業務不論從品牌力、根據地市場、產品結構和外埠市場的角度，都具備持續發展的潛力。以品牌為例，“牛欄山”品牌已擁有較強的知名度和美譽度，品牌力近年來不斷提升，寧城老窖擁有“塞外茅臺”的美譽，具備奪回內蒙第一品牌的實力。

近期豬價下降有利于屠宰及肉制品業務。豬價自1月底開始回落，原因主要有豬價的前期上漲達到養殖戶預期導致出欄量增加，壓欄情況減少；假日期間儲備肉的投放也滿足了部分市場需求。12月能繁母豬存欄量為5070萬頭，環比增0.1%，接近四年最高水平，供給依然充足。因此，預計節后豬價將繼續回落，上半年以弱勢震蕩為主，有利于公司的屠宰和肉制品加工業務控制成本。

精細化管理將提升凈利率。公司提出將精細化管理作為2013年重點工作，全面提高公司管理水平，力爭將毛利率提高0.6個百分點、費用率下降0.5個點。對凈利率的貢獻約為1.1個點，而公司2012 年前三季度凈利率僅為1.82%，2013年凈利率水平有望顯著提升。

操作策略：二級市場上，該股自筑底反彈以來，成交量明顯放大，資金介入的跡象十分明顯，后市有望依托多頭均線上攻，投資者可積極關注。

聚光科技：底部反彈確立

大氣污染治理政策升級能夠激發市場需求。霧霾天氣已經促使環保部出臺具體治理措施，對重點地區的六大重污染行業和工業燃煤鍋爐提高排放標準。市場普遍認為，隨之而來的就是監管力度的強化，以及對工業企業清潔生產的嚴格要求。這些都會對污染源監測儀器和工業過程監測儀器產生需求。

生態文明保障資金投入，實驗室分析儀器保持高速增長。在“生態文明”的政策主題下，各地方政府及相關行業對于環境問題的重視程度必定有所提升，對監測設施的投入也將超越以往。北京吉天儀器的產品同環境投入的契合度很高，能夠從資金的真實投入中受益。未來，預計這部分業務將保持高速增長。

技術壁壘長期存在，高毛利能夠保持。分析儀器屬于高技術產品，細分市場小，進入者少，高壁壘長期存在。結合公司歷史毛利率變動趨勢，公司毛利率很有可能繼續保持原有水平。

高費用率有望控制得到。2012年前三季度公司管理費用與銷售費用率各為20%，第三季度同比各增加5%，侵蝕了凈利潤。從公司目前狀況來看，2012全年較高的費用率有望在2013年得到控制。

操作策略：二級市場上，該股頗受機構的青睞，走勢較為穩健，近期成交量顯著放大，有啟動的跡象，投資者可逢低介入。

華海藥業：保持均線多頭形態

業績略高于預期。2012年，公司實現營業收入20.14億元，扣除2011年房地產收入的影響同比增長30%，實現歸屬母公司凈利潤3.41億元，同比增長57.27%，實現每股收益0.63元。略高于市場預期。與此同時，來自政府的5006萬補貼對公司利潤影響較大。

沙坦收入持續加大，預計還將保持高增速。2012年沙坦實現收入8.5億元，同比增長41%，但價格有所下滑，毛利率下降3.56個百分點。公司沙坦類產品主要銷往規范市場，價格體系相對穩定，在毛利率方面，下跌的空間不大。2012年，公司的厄貝沙坦制劑已獲得FDA文號，第一個控釋片拉莫三嗪控釋片于13年1月在美國上市。預計未來幾年受益于沙坦專利到期，公司沙坦原料藥放量持續。

國際制劑增速迅猛。公司2012獲得美國FDA制劑批號4個，歐洲制劑文號3個，公司第一個緩控釋制劑拉莫三嗪控釋片于2013年1月份在美國上市。公司作為國內第一個實現大規模制劑出口規范市場的醫藥企業，隨著不斷有新制劑文號的獲得及新產能的投入和規范市場的開拓，公司的制劑出口局面正在逐步打開中。2012年公司制劑出口實現收入約1.8億元，2013年還將延續高速增長。

操作策略：二級市場上，該股上漲勢頭良好，接近前期新高，從走勢看，有望依托20日均線走慢牛形態。

通化東寶：上漲動能充沛

胰島素市場增長潛力較大。隨著國民生活水平的日益提高，糖尿病的發病率也逐年在上升，伴隨著我國人口老齡化時代的來臨，糖尿病人數量還將繼續增長。我國2012年整體糖尿病用藥的市場規模約為270億元左右。目前全球糖尿病藥品市中胰島素占比約為50%，而中國這一比例僅為37%左右，胰島素行業仍有很大發展潛力空間。

公司下沉渠道，近六年復合增長率達到35%。通化東寶結合公司重組人胰島素產品性價比高的特點，把重點放在地縣級市場和社區，2012年公司胰島素銷售收入中約85%都來自于縣級醫院的貢獻，預計未來幾年仍有望保持30%以上的增速。

三代胰島素產品儲備豐富。目前公司三代胰島素的研發已經開始，其中在胰島素類似物市場中銷售最好的門冬胰島素和甘精胰島素的六個劑型的藥品已完成臨床前申報的初審及現場考核工作，產品有望于2014 年獲批，屆時公司胰島素產品線將有望全面開花。

圍繞糖尿病領域，打造健康專家。公司除生產、銷售胰島素制劑外還銷售胰島素筆及胰島素針等胰島素相關產品，并血糖儀及試紙，預計未來公司還將繼續圍繞糖尿病領域進行研發及生產，可能會有口服糖尿病藥物等系列產品，打造糖尿病健康專家。

操作策略：二級市場上，該股在經過較長時間的底部震蕩之后開始緩步上攻，目前以橫盤震蕩代替調整，非常強勢，投資者可逢低介入。

瑞豐光電：業績彈性大

去年凈利潤受股權激勵費用拖累。公司的2012年度業績快報顯示，公司報告期內實現營業總收入為50008.42萬元，同比增長71.63%；營業利潤為5355.67萬元，同比增長52.81%；利潤總額為5515.86萬元，同比增長44.85%；凈利潤為4689.62萬元，同比增長41.48%?；久抗墒找鏋?.44元，同比增長20.65%。凈利潤低于預期，主要是由于四季度股權激勵費用導致管理費用增加超過300萬元，如果不考慮股權激勵費用，凈利潤將達到0.5 億元。

公司四季度銷售收入快速增長。第4季度收入為1.6億元，與三季度基本持平，同比增長125%，在電視背光的帶動下公司的銷售收入保持了快速增長。公司第4季度在經歷了行業面板價格上漲，各廠商需要重新議價導致出貨延后的情況下與3季度基本持平，如果沒有4季度的面板漲價因素，公司銷售收入增速將超越3季度，這表明公司四季度實際銷售情況好于前期。

大客戶戰略初見成效。公司2013年背光需求依然強勁，公司新開拓了海信、TCL等客戶，長虹每月的銷售收入也有明顯增加，同時電視機的主流尺寸也在明顯增大，分辨率提高，對背光的需求也大幅增加，因此公司背光2013 年將保持持續增長。公司照明封裝和器件也進入高速增長期，國際大客戶進展順利預計未來一段時間將有實質進展。受照明和背光兩個因素拉動公司銷售還將保持高速增長。

操作策略：二級市場上，該股在突破底部盤整區間的上沿后進行了回踩確認，30日均線為有效支撐，后市再度上行的概率很大。

蘇交科：受益基建復蘇

新型城鎮化催生市場機會。在新型城鎮化建設的推動下，國內將掀起交通基礎設施建設的熱潮，為交通工程咨詢提供巨大的市場空間。預計2013-2015年交通固定資產投資規模約3萬億元，那么按照3%的比例計算，未來3年我國交通工程咨詢行業市場容量大約為900億元。

2013年投資有望提速，基建復蘇確定性強。統計數據顯示，政府換屆后第一年固定資產投產增速都有明顯的提升，因此，預計2013年新一屆政府加大固定資產投資、刺激經濟增長的可能性較大。

公司致力于成為國內一流的工程咨詢公司。公司立足于交通工程的上游規劃、勘察、設計、檢測及施工階段項目管理和監理等業務環節，深耕產業價值鏈。經過多年的技術積累和發展，公司在行業內逐步確立了市場優勢地位。

外延式擴張注入新動力。2012年上半年公司省外收入占比已達到45%，外延式擴張步伐已見成效。公司通過兼并收購實現業務地域范圍擴大化，實現工程咨詢服務產品多樣化，雙方優勢資源得以優化、整合和互補，發揮協同效應，提升公司的核心競爭力。

操作策略：二級市場上，該股在經過深幅調整后開始強力反彈，突破了下降趨勢線的上軌，低點不斷上移，預計后市仍將震蕩上行。

藥業公司論文:上海信誼百路達藥業有限公司發展戰略研究

1994年5月，僅依靠2 400萬元銀行貸款的上海信誼藥廠長征分廠在崇明正式竣工投產。同年9月，百路達銀杏葉制劑通過了上海市科委專家技術鑒定，專家們一致認為，百路達銀杏膠囊和片劑，設計科學，工藝成熟，質量穩定，達到標準，填補了國內空白。1997年7月，上海信誼藥廠長征分廠更名為上海信誼百路達藥業有限公司，同年11月，因發展需要兼并了上海天工植物制品廠并加以改造，擴大了公司規模。2001年7月，上海百路達大藥房開張營業，將經營涉足到藥品流通領域。同年年底，公司進行所有制和股本結構改革，完成了企業二次創業的先行準備。

為了使產品更具有競爭力，增加產品的科技含量，企業先后與中科院上海藥物研究所、中國藥科大學藥學院、第二軍醫大學藥學院協作建立聯合實驗室和研究所，研究銀杏醫藥的最新科技。學習借鑒德國知名企業銀杏產業發展模式，在崇明島上種植6 000畝銀杏林，從源頭上保障了藥品質量的穩定性和安全性。公司還先后投入1 000多萬元，開發了如嗎氯貝胺片（朗天）、布地奈德氣霧劑（寶益蘇）、酚麻美敏膠囊（愷諾）和復方磷酸可待因片（斯力邦）等10多個品種的新藥，20多種規格的藥品上市銷售，豐富了企業產品體系，產生了良好的經濟效益。

1998年，公司將企業定位為營銷導向型企業，將總部從崇明遷移到上海市區，以“千方百計、千言萬語、千辛萬苦、千山萬水”的“四千”精神走訪醫院、拜訪醫生，在全國10多個城市設立銷售分部，在60多個大中城市的1 000多家醫院建立了銷售渠道，形成了以上海為中心、以北京、福建、廣東、天津輻射全國的銷售網絡。

2001年5月，上海信誼百路達藥業有限公司通過了中藥車間GMP認證，保證藥品的質量優良率達到100％，在市場競爭中以質量取勝。

百路達的15年，打造了一個品牌，開拓了一個市場，形成了一個產業，繁榮了一方經濟。

百路達是成功的，然而，百路達和所有的民營企業一樣又再次走到了自身命運的十字路口。行業競爭的壓力、企業自身的缺陷和風險都迫使公司必須思考發展的戰略。

1 上海信誼百路達藥業有限公司企業現狀分析

1.1 優勢分析

1.1.1 百路達品牌知名度高

百路達銀杏葉膠囊是國內銀杏葉制劑的原研產品，在國內最早獲得新藥證書，其企業標準被引用為當時的國家標準。上海信誼百路達藥業有限公司是國內最專注，也是最專業的銀杏產品生產企業。公司對銀杏產品的開發思路是：決不只做簡單的制劑加工，那樣的話逃脫不了對國外產品的低級仿制和市場跟隨。我們是從產品向產業延伸，由產業保證產品開發的規?；拖盗谢?，再從產業化中提升產品品質，形成獨特的優勢。公司已經打造了從種植、科研、提取到制劑的完整銀杏產業鏈。

百路達銀杏葉膠囊是國家發改委和中國中藥協會一致認可的“優質優價”品種、上海市著名商標、上海市名牌產品。百路達銀杏葉膠囊自上市之日起，就牢牢占據了國內的主要市場，10余年來，百路達在廣大消費者心中，已經不是一個簡單的產品，而是一個形象清晰的品牌，蘊涵在這個品牌背后的價值，就是確切的療效、極高的安全性、專業的服務和良好的商業信譽。比起行業平均成本，百路達在種植、科研、提取和制劑領域投入了很多，價格上無法做到那些簡單的制劑加工企業的低成本，但百路達的購買者仍然樂于接受，這是因為消費者認可百路達的“優質”，所以接受百路達的“優價”。

1.1.2 營銷網絡廣闊

公司產品主要銷往北京、上海、廣州、南京、天津、濟南和福州等大中城市，銷售網絡遍布全國，已與全國2 000多家甲級醫院建立了合作關系，終端銷售能力強大。公司除了終端銷售外，還與國內的商業連鎖公司合作進行物流銷售。公司的拳頭產品百路達銀杏葉制劑銷售額于2006年就已達上億元。

1.1.3 公司信譽度高

公司自1997年起已連續14年被評為“上海市高新技術企業”，2000年被國家科技部認定為“國家級高新技術企業”。公司還先后獲得“上海市花園企業”、“上海市骨干企業”、“上海市科技小巨人企業”、“上海市科學技術進步獎”、“上?？破铡?211’工程科普示范工業企業”、“上海市企業技術中心” 、“上海市文明單位”、“上海市金融信用等級AAA級企業”和“國家A級稅務企業”等榮譽稱號。

公司現在擁有9個注冊商標，分別為：愷諾、百路達、來斯、朗天、寶益蘇、斯力幫、杏絡、徜舒、寶息寧，均在有效期內。擁有25項專利，其中發明專利16項。

1.2 劣勢分析

1.2.1 企業規模較小

同等規模、同樣條件的中藥企業紛紛上市，而上海信誼百路達藥業有限公司完全靠自身積累資金發展已相對顯現劣勢。

截至2009年12月31日，全國中醫藥行業有32 家公司上市，深圳中小板醫藥類上市公司共有16家，其中獨一味、紫鑫藥業、沃華醫藥、萊茵生物、嘉應制藥、萊美藥業、信邦制藥這7家上市公司與本公司業務相似、規模相近。這些上市公司依靠募集的資金迅速投入研發、擠占市場，發展態勢咄咄逼人。

1.2.2 其他上市品種的銷售市場尚未打開

百路達銀杏葉制劑的銷售雖然已經過億，但長期以來，公司一直沒有培育出其它銷售過億的拳頭品種。過度依靠單一品種的銷售對于一家企業來說是遠遠不夠的，而且銀杏產品的市場目前已經進入成熟期，市場競爭激烈，短時間內市場份額提高不快。

1.2.3 科研力量相對薄弱

目前，公司的產品開發模式主要是與大專院校、科研院所進行合作，自身的開發能力有限，而科研能力、創新能力是企業能夠持續發展的關鍵因素之一。中國近年來對于知識產權的保護力度加大，以及對于藥物仿制的限制則提示公司必須投入更多的財力和人力在產品的研發上，這樣才能保證企業的長久發展。

藥業公司論文:對生命負責 推進GMP文化建設-上海第一生化藥業有限公司GMP文化建設

[關鍵詞] GMP； 文化建設； 企業文化

企業中的文化是企業進步的支柱和動力，在一定的社會大文化環境影響下，優秀的企業文化一旦形成且經過企業領導者的長期倡導和全體員工的積極認同，即能在企業中產生強大的動力、凝聚力和活力，變為企業發展不可或缺的發展源泉。

美國哈佛大學教育研究院的教授泰倫斯?迪爾和麥肯錫咨詢公司顧問艾倫?肯尼迪在論述企業文化的經典之作《企業文化―企業生存的習俗和禮儀》一書中用豐富的例證指出：杰出而成功的企業都有強有力的企業文化，并有各種各樣用來宣傳、強化這些價值觀念的儀式和習俗。研究表明，正是企業文化―這一非技術、非經濟的因素，影響了大到戰略規劃、人事任免，小至辦公室裝修、員工行為習慣。在兩個其他條件都相差無幾的企業中，由于其文化的強弱，對企業發展所產生的后果就完全不同。隨著優秀國外企業進駐中國，越來越多的研究專家和管理者認識到企業文化成為現代企業的核心競爭力，是現代企業管理的最重要內容?！敦敻弧冯s志評出的全球500強企業均有優秀的文化，500強的評委也總結出企業成功的關鍵是文化。GE公司前任CEO韋爾奇認為，文化是永遠不能替代的競爭因素，企業靠人才和文化取勝。這一點，已成為眾多企業的共識。

醫藥行業的門檻―藥品生產質量管理規范GMP。

面臨“十二五”階段變化多端的經濟形勢，傳統的國有企業如何創建符合自身實際，具有特色的企業文化成為如今國有企業發展的極為重要的一項內容。本文作者以所在公司進行的一些企業文化建設嘗試為案例，進行相關的分析和討論。探討作為一個典型的國有醫藥企業怎樣挖掘企業內的先進文化，怎樣融合這些先進文化，怎樣更好的宣傳弘揚先進文化，促進企業持續健康的發展。

筆者所在的上海第一生化藥業有限公司(以下簡稱第一生化)是上海醫藥(集團)有限公司的全資子公司。該公司的前身是由具有七十多年歷史的上海生物制藥廠與六十多年歷史的上海第一制藥廠聯合組建成立。兩個具有悠久歷史、開創中國制藥先進技術的制藥廠為企業帶來了寶貴的財富。目前企業具有生物提取、純化、中草藥提取、化學合成等原料藥制劑一體化的生產核心技術，以及冷凍干燥制劑一體化的核心生產能力。公司具備無菌凍干粉針劑、無菌水針劑、滅菌水針劑等多條生產線，重點產品均可以實現自行生產配套的原料藥。但是在企業發展過程中，不同的企業文化未能完全融合，現代醫藥管理模式與傳統經驗生產之間的矛盾，越來越嚴格的醫藥監管形勢與部分員工松懈的思想意識之間的差距，給企業的生產經營帶來諸多不利，影響企業的持續快速發展。

對于醫藥行業來說，藥品生產質量管理規范(Good Manufacturing Practice,以下簡稱GMP)已是入門門檻，是藥品生產企業必須執行的一種規范。世界衛生組織60年代中開始組織制訂藥品GMP，中國則從80年代開始推行。二十年來，中國推行藥品GMP取得了一定的成績，一批制藥企業相繼通過了藥品GMP認證和達標，促進了醫藥行業生產和質量水平的提高。二十年的發展，中國的GMP已從單純的硬件投入，到對軟件的片面重視，目前越來越多的企業意識到高素質的人員是企業成功實施GMP的關鍵。因為無論從認識到執行GMP都是靠具體參與的人來維持的，只有經過培訓且合格的人才能參與，也只有依靠有組織的人才能保證GMP的實施。優良的硬件設備要由人來操作，好的軟件系統要由人來制訂和執行。而制約人的行為、影響人的行為重要的因素就是文化。因此現代GMP管理不只是一本書或一些規范，而是具有更廣泛的意義；現代GMP管理不是狹義的GMP規范，而是企業管理的綜合性問題。GMP管理的過程也是一個企業思想和文化的體現。形象地說：GMP是一顆樹，撒下種子，生長在員工的思想里，只有不斷地澆灌，才能不斷地成長，不斷地發展。如何把這種觀念滲透到每個員工的思想中，使之認識、理解并記在心里，在行動中自覺地付諸實施。在這個過程中，經過日積月累的沉淀，形成特有的醫藥企業文化。

正是基于以上的認識，第一生化秉承著“針針獻深情，一生可信賴”的企業精神，以人為本，不斷推進GMP文化建設，轉變員工的價值觀，形成自覺執行GMP的意識，從而影響員工的行為。

在推進GMP文化建設方面，第一生化從企業的實際出發，探索和嘗試了以下一些做法。

1 GMP文化的建設原則―“以人為本” 近年來，第一生化在建設GMP先進文化的實踐中，一步步摸索，漸漸形成了：從基層出發，圍繞個人、班組，求真務實的建設GMP文化的路子。

1.1 關注基層員工,發掘企業內已有的先進思想 在第一生化把GMP作為企業文化進行推進的過程中，并沒有只是簡單的增加GMP理論知識的培訓。而是從發掘基層員工身上的閃光點出發，引導員工認識到實踐GMP的先進行為并不遙遠；再通過表彰先進，激發員工的熱情；逐步使全體員工對進行GMP文化建設有了更形象的認識。

公司注重弘揚好人好事，樹立愛崗敬業的典型，以身邊平凡人的感人事跡，激勵和鞭策員工“比先進、學先進、趕先進、超先進，互幫互學”共同進步。公司已堅持十年進行評選表彰“十佳好事”、“優秀員工”、“優秀黨員”等先進個人，讓那些平凡崗位上的不平凡事，基層崗位的突出員工得以體現，讓這些員工的價值得以實現，并通過幻燈片、演講和上下互動的形式進行優秀事跡的宣傳，真正使基層中體現出來的優秀企業文化得到最大程度的傳播。

1.2 創建星級班組,加強基層管理 班組是企業的細胞，班組管理標準化、規范化體現了班組科學管理的水平，是衡量一個企業管理水平高低的基礎。第一生化作為上藥集團生物醫藥的主要生產基地，能否生產出優質低耗的產品，能否嚴格按照GMP要求規范操作、組織生產，生產一線班組是關鍵。

近幾年來，公司行政把創建星級班組視為企業經濟工作的重點工作之一，公司領導為班組建設積極提供學習交流的平臺。例如在公司內部開展班組長競聘，建立有效的績效考核制度，極大地激發了基層員工參與基層管理工作的熱情，使一批業務能力強，GMP意識高的優秀員工充實到一線管理中。此外公司加強了對基層班組的培訓，組織班組長到兄弟企業學習創建星級班組的經驗，與兄弟企業簽訂班組互幫互學共同提高協議書。公司的星級班組有明確的考核指標，從工作環境到工作業績，從培訓記錄到操作規范，很多GMP管理的基礎內容都列入其中。另外公司高層領導每周與星級班組進行交流，工會每年開展星級班組表彰交流會等等。這些活動的展開，基層班組逐步實現規范化、制度化，獎懲分明化。并在積極傳播創建星級班組中一些好的做法和成功經驗時，使得班組在基礎管理中的創新舉措發揚光大，同時也開拓了基層員工的眼界，使他們看到、體會到更多更先進的GMP文化建設的內容。

1.3 注重求真務實 實事求是是進行GMP管理的基礎。因此公司在GMP文化建設時也特別注重求真務實。首先是以事實為依據，注重實事求是地進行宣傳，不無事生非、無限拔高，而是從深度上挖掘。譬如，在企業經濟工作中，員工中蘊藏著許多鮮為人知的閃光點，通過進一步挖掘，我們采集到許多感人的素材，經過整理加工形成一系列“小故事”，這些故事有血有肉，貼近群眾、貼近生活、貼近實際，反映員工的所思所想和行為情操，故事中的人物和事跡成為員工愿意學習的楷模。近兩年公司內涌現的并在公司內外廣為傳播的就有《小小一臺泵節電千萬度》、《奉獻了他們的深情》、《不辱使命創造璀璨明天》、《比翼雙飛共謀發展》等十幾則感人的小故事。比之枯燥的報告，這些發生在員工身邊的真實而又感人的小事無需渲染加工，就能在員工中引起共鳴，產生強烈的反響，更讓所有員工在感動中深思，感悟這些生動故事背后體現的優秀文化。其次公司從員工的實際需求出發，改變過去單一的、枯燥的理論知識培訓方式，而是通過理論知識學習、現場操作演練；集中授課、外出參觀；聘請專家系統講解、開展班組自查互學等多種方式，把GMP培訓做到更容易讓員工接受，同時也達到更好的學習效果。特別是公司在關鍵崗位安裝攝像裝置，一開始引發員工的極大地反對，認為公司對員工不信任，甚至出現少數惡意破壞裝置的情況。但是公司把攝像裝置一方面作為監控的手段，另一方面把它用于員工的培訓，讓員工從錄像中發現操作不規范的行為，從而提高業務水平。這種直觀的GMP培訓方式逐漸被員工接受，并成為班組學習有效的工具。

2 創建GMP文化氛圍 第一生化在推進GMP文化建設的過程中，逐步意識到建設企業的GMP文化，就是要加強精神文化、行為文化、機制文化、制度文化建設，通過企業“質量、控制、責任、進步”等核心內容，使企業不斷提高對外環境的適應度，形成員工工作與成長的自我驅動機制。因此用GMP理念來管理、用GMP理念來工作也是進行文化建設的基礎。而創造具有濃厚質量意識、GMP文化的工作氛圍，企業由上至下在在這種氛圍中工作，一言一行就是GMP。近兩年來第一生化在每年年初都會根據上一年的質量情況提出新的質量目標，同時與各部門簽訂質量管理目標責任書，部分績效與目標完成情況掛鉤；在管理制度方面明確了公司各級員工的質量責任，上到總經理下到一線操作人員都有明確的質量責任；在廠規廠紀方面，修訂和完善《員工手冊》，明確了員工的權利和義務，制定了相應的獎懲措施；此外公司會開展諸如“做一個合格的誠信制藥人大討論”、“1號質量整治工程”等多種活動，使全體員工都參與其中，出謀獻策。

“全員、全過程GMP”，濃厚的GMP文化工作氛圍，使人人在參與質量管理體系運行中進行自我控制、自我調節，保持了個人與企業利益目標吻合一致。實現了“要我做到我要做”的轉變。這種轉變表現出質量對每一個人意味著一種責任。

3 GMP文化的升華―關注生命 近年來在國內政策方面，規范發展將是我國醫藥行業未來發展的主旋律。醞釀多年的新醫改方案已然揭開面紗；新的《藥品注冊管理辦法》、《藥品GMP認證檢查評定標準(試行)》、《醫藥工業污染物排放標準》、《2010年版中國藥典》等法規的陸續出臺，使得醫藥企業在研發、生產和銷售等環節都面臨新的挑戰，而且旨在強化藥品安全監管和規范市場秩序的藥監政策還將陸續出臺。另外由于原材料能源價格繼續上揚、藥品政策性降價持續、招投標導致的價格競爭失去理性等諸多因素，使得醫藥行業生存的宏觀環境不容樂觀，給企業的生產經營工作帶來了諸多不利。

不斷加強的監管力度，異常激烈的市場競爭使我們認識到只有提高產品質量，樹立品牌，才能使企業在市場競爭中脫穎而出，在創造經濟效益的同時創造良好的社會效益，減輕監管壓力，降低生產成本，有利于企業的健康發展。同時，藥品作為一種特殊的商品，關系到人民群眾的生命安全，提高藥品質量，維護公眾健康，是我們藥品企業義不容辭的責任。正是基于這樣的認識和責任，第一生化在推進GMP文化建設的同時，提出了“質量即是生命”、“關注質量、關注生命”。近年來在進行各種培訓的同時，第一生化總會為員工進行一項“責任與使命”培訓，站在醫患的角度來解讀嚴格實施GMP的重要性，告訴全體職工以認真嚴謹的態度對待工作的重要性，把自己的從事的工作上升到“對生命負責”的高度。

此外第一生化十分重視積極倡導傳播社會主義新思想新風尚。大力宣傳公司員工參加全市獻愛心“一日捐”，參加地震受災地區捐助救災，參加患病困難員工送溫暖，參加“尿崩停藥品的制藥人與用藥人心連心”等活動中涌現的感人事跡，為建設和諧社會積極做好社會主義新思想、新風尚的傳播。

這些工作，教育了員工、感染了員工，增強了員工的社會責任意識，為企業GMP文化建設奠定了扎實的基礎。

GMP文化的建設使企業員工的行為舉止發生質的飛躍。全公司擰成一股繩，將質量視作企業的生命線，將做一名合格的誠信制藥人視作我們肩負的使命，將醫藥道德視作對每一位患者的責任，促進并推動了企業精神文明與物質文明的雙豐收。

在發掘宣揚企業先進文化的過程中，筆者深深地感受到必須保持與時俱進。文化傳播除了宣傳黨的路線、方針、政策外，還要結合企業經濟工作的實際情況，從企業改革發展穩定工作的大局出發，傳播企業領導者所倡導的先進文化理念，以及員工在貫徹執行過程中觀念創新、管理創新、科技創新、降本增效、勤政廉潔等方面的精神風貌和好人好事，通過先進文化的傳播活動，把員工的主觀能動性充分發揮出來，達到天時、地利、人和的效果。

企業宣傳思想工作必須堅持以鄧小平理論、“三個代表”重要思想、科學發展觀為指導，以總書記倡導的社會主義榮辱觀“八榮八恥”為標桿，以科學發展觀為主導思想，以服務經濟工作為中心任務，以貼近群眾、貼近生活、貼近實際為原則，以弘揚主旋律為著力點，以改革創新為動力，以求真務實為基本要求，通過經常、系統、持久地宣傳傳播企業先進文化，將社會主義先進文化融入企業員工中，推進社會的全面進步，在“十二五”期間促進企業經濟持續、健康、穩定發展。