序論：寫作是一種深度的自我表達(dá)。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇團(tuán)險(xiǎn)二季度工作舉措范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

繼今年第一季度美國VC投資額創(chuàng)下2001年第二季度以來的新高之后，今年第二季度的投資案例數(shù)環(huán)比再增加11%，投資額環(huán)比增長39%。與去年同期相比，今年上半年美國VC投資總額猛增至238.7億美元，同比增長71%。A輪融資估值超過10億美元的公司數(shù)量同比長33%，百萬美元級別的VC投資和10億美元級別的估值已成為常態(tài)。

月均投資超40億美元漸成常態(tài)

今年第二季度VC們的業(yè)務(wù)非常繁忙，平均每個(gè)月完成的投資項(xiàng)目超過300個(gè)。同時(shí)，由于涌現(xiàn)了一些大額交易，二季度的月均投資額超過40億美元，比過去幾個(gè)季度的平均水平高出很多。

今年上半年，晚期項(xiàng)目成為投資主流。受Airbnb、Uber、Cloudera、Pinterest等一些人們熟知的創(chuàng)業(yè)公司最新融資活動(dòng)的影響，至少為D輪投資的晚期投資在上半年全部VC投資案例中占了45%。

醫(yī)療保健再拔行業(yè)IPO頭籌

今年二季度，在有VC支持的IPO方面，醫(yī)療保健行業(yè)的成績再次超過高科技行業(yè)并居于首位。在此期間，超過一半的此類IPO案例出自醫(yī)療保健行業(yè)。至此，該行業(yè)的IPO數(shù)量已連續(xù)5個(gè)季度超過高科技行業(yè)。

今年二季度，總部位于美國的企業(yè)中最大一筆IPO來自極限運(yùn)動(dòng)相機(jī)制造商GoPro公司，就此實(shí)現(xiàn)退出的VC機(jī)構(gòu)包括Steamboat Ventures、US Venture Partners等。

西海岸VC投資勢頭咄咄逼人

來自西海岸的VC投資在今年二季度呈現(xiàn)井噴之勢，加州共發(fā)生442筆投資，金額總數(shù)達(dá)89.3億美元。連續(xù)幾起規(guī)模超過1億美元的大手筆投資，讓該州的投資案例數(shù)增長12%，總交易規(guī)模增長超過55%。其中，舊金山的表現(xiàn)最為搶眼――發(fā)生155筆投資，投資規(guī)模達(dá)46億美元。值得一提的是，這一時(shí)期加州的VC投資案例數(shù)比排在其后的15個(gè)州的案例總和還多。

移動(dòng)行業(yè)成VC寵兒 綠色科技行業(yè)融資回暖

今年二季度，移動(dòng)及通信行業(yè)發(fā)生VC 投資案例146個(gè)，環(huán)比增長17%。受Uber、Lyft、Instacart、Slack等企業(yè)實(shí)現(xiàn)大筆融資的影響，該時(shí)段的VC投資規(guī)模猛增至25.9億美元，比去年第三季度時(shí)達(dá)到的歷史峰值還多出32%。

今年二季度，綠色科技類初創(chuàng)企業(yè)的融資案例數(shù)及融資規(guī)模都達(dá)到了2012年二季度以來的最高點(diǎn)。在SunRun獲得1.5億美元晚期投資、Sungevity獲得7000美元成長期投資等大額交易的帶動(dòng)下，該行業(yè)的融資總額同比大增67%，案例數(shù)增長28%。

VC青睞紐約高科技企業(yè)

在紐約的初創(chuàng)企業(yè)VC融資方面，在今年一季度業(yè)績出現(xiàn)少許下滑的背景下，二季度的融資總額同比增長36%。案例數(shù)增長9%。在網(wǎng)絡(luò)及移動(dòng)科技企業(yè)的帶動(dòng)下，高科技企業(yè)再次成為紐約VC融資的領(lǐng)跑者，其所獲資金約為9億美元，占紐約VC融資總額的90%。

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黑石、凱雷看好撒哈拉以南非洲PE投資前景

美國PE巨頭黑石集團(tuán)和凱雷集團(tuán)已分別與尼日利亞的丹格特集團(tuán)聯(lián)手（Dangote Group），共同投資撒哈拉以南非洲。

其中，黑石集團(tuán)占股50%的能源企業(yè)Black Rhino將在未來5年內(nèi)與丹格特集團(tuán)共同投資50億美元，建設(shè)撒哈拉以南的包括發(fā)電、輸送、管道項(xiàng)目在內(nèi)的能源基礎(chǔ)設(shè)施。Black Rhino公司成立于2012年1月，當(dāng)年7月黑石集團(tuán)向其注資并獲取了50%股權(quán)。

與此同時(shí)，凱雷集團(tuán)也通過其建立的“凱雷國際能源基金”（Carlyle International Energy Partners LP）和“凱雷撒哈拉以南非洲基金”（Carlyle Sub-Saharan Africa Fund LP）與丹格特集團(tuán)結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，共同投資于石油和天然氣、消費(fèi)、金融服務(wù)及農(nóng)業(yè)領(lǐng)域。

凱雷集團(tuán)對外消息稱，雙方的合作將涉及整個(gè)石油和天然氣產(chǎn)業(yè)鏈，包括勘探、開采、煉油及天燃?xì)獾纳虡I(yè)化項(xiàng)目，目標(biāo)是“提升當(dāng)?shù)氐哪茉磳?shí)力，創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)，促進(jìn)非洲能源的可持續(xù)發(fā)展”。雙方合作的資金規(guī)模外界還不得而知，但有公開消息稱，今年4月完成募資的“凱雷撒哈拉以南非洲基金”獲得承諾投資7億美元，而“凱雷國際能源基金”仍在籌資過程中，計(jì)劃募資額為10億美元。

丹格特集團(tuán)由阿里科?丹格特（Aliko Dangote）創(chuàng)建并擔(dān)任集團(tuán)總裁及CEO，他是非洲首富，以2480億美元的身家在福布斯世界富豪榜上排名第23位。丹格特集團(tuán)致力于在尼日利亞乃至整個(gè)非洲大陸投資，項(xiàng)目涵蓋制造、物流、商品交易和房地產(chǎn)等行業(yè)，目前生意分布在14個(gè)非洲國家。

撒哈拉以南非洲的市場發(fā)展日益穩(wěn)固，外國投資機(jī)構(gòu)及企業(yè)到當(dāng)?shù)赝顿Y的興趣因而日漸濃厚。致力于新興市場投資的著名PE機(jī)構(gòu)Abraaj Group近日出售了在安哥拉投資的塑料管生產(chǎn)商Fibrex，從而順利完成第一筆投資退出。去年，該集團(tuán)還曾投資于乳品生產(chǎn)及分銷商West African，之后不久，法國達(dá)能公司就收購了后者49%的股份。

黑石集團(tuán)的研究報(bào)告表明，非洲大陸的城鄉(xiāng)電氣化水平位列全球各地區(qū)之末，撒哈拉以南非洲還有5.89億人沒用上電，大約占該地區(qū)總?cè)丝诘?0%。雖然非洲的人均消費(fèi)水平很低，但海外PE機(jī)構(gòu)正考慮重點(diǎn)投資該地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施和快速增長的消費(fèi)領(lǐng)域。據(jù)“非洲私募股權(quán)與創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會(huì)”（African Private Equity & Venture Capital Association）今年的一份報(bào)告顯示，在其48個(gè)會(huì)員單位中，70%認(rèn)為非洲比其他的新興市場更具吸引力，只有10%的成員對非洲的PE投資前景懷有疑慮。該報(bào)告還指出，超過25%的受訪者認(rèn)為，在非洲投資的回報(bào)率將比其他新興市場至少高出5%。

撰文：Amy Or

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銀行系創(chuàng)投基金投資金融科技新企漸成潮流

近來，新的金融科技企業(yè)如雨后春筍般涌現(xiàn)，而眾多大銀行因而遭遇四面楚歌，被迫尋找求生出路。面對激烈競爭，最近有幾家大銀行做出了強(qiáng)勢回應(yīng)――建立創(chuàng)投基金。

為了表示進(jìn)軍金融科技領(lǐng)域的決心，這類大銀行往往會(huì)向成立的基金注入上億美元資金，另一方面，其品牌本身也成為很好的背書。在成立金融技術(shù)創(chuàng)投基金的大銀行陣容中，匯豐銀行和西班牙銀行業(yè)巨頭桑坦德是最新的兩個(gè)成員。今年7月，桑坦德銀行宣布設(shè)立一只規(guī)模為1億美元的創(chuàng)投基金，投資于全球范圍內(nèi)的金融科技新企。在此之前的幾個(gè)月，匯豐銀行已撥款2億美元成立基金，投資目標(biāo)是有助于提升該銀行金融技術(shù)的早期科技公司。

雖然市場人士對新鮮血液的注入表示歡迎，但他們也提醒有關(guān)參與者，這類投資并非全無風(fēng)險(xiǎn)。專注于金融科技領(lǐng)域的咨詢及創(chuàng)投機(jī)構(gòu)Illuminate Financial Management的創(chuàng)始人兼CEO馬克?比斯頓（Mark Beeston）說：“總地來說，有新的資金進(jìn)入這個(gè)行業(yè)是件好事，這說明銀行已經(jīng)意識到自身非常需要引入具有顛覆性的金融技術(shù)，成立基金則更向外界宣示了這種需求之強(qiáng)烈。而真正的挑戰(zhàn)來自執(zhí)行?！?/p>

為了立于不敗之地，各銀行都在想方設(shè)法跟上金融技術(shù)革新的浪潮。去年，俄羅斯Sberbank銀行成立了“SBT創(chuàng)投”（SBT Venture Capital），西班牙的BBVA銀行在硅谷成立了“BBVA創(chuàng)投”（BBVA Ventures），這兩只基金的規(guī)模均為1億美元。今年，巴克萊銀行在倫敦推出了面向金融科技初創(chuàng)企業(yè)的加速器計(jì)劃。瑞銀集團(tuán)（UBS）則成立了由內(nèi)部團(tuán)隊(duì)及外部技術(shù)專家聯(lián)合組成的內(nèi)部工作組，該部門利用集團(tuán)特設(shè)的基金來開展專門的技術(shù)項(xiàng)目研究。

在許多市場參與者看來，銀行成立創(chuàng)投基金是一個(gè)相當(dāng)大膽的舉措。科技基金Thematic Capital的聯(lián)合創(chuàng)始人兼合伙人邁克?鮑威爾（Mike Powell）此前曾擔(dān)任匯豐銀行全球市場部門的負(fù)責(zé)人，他說：“我認(rèn)為這是一個(gè)明智之舉，現(xiàn)在如果還不行動(dòng)起來就會(huì)錯(cuò)失良機(jī)?！?/p>

來自硅谷銀行的一份研究報(bào)告指出，英國的創(chuàng)業(yè)者正計(jì)劃減少對天使投資和政府撥款的依賴，轉(zhuǎn)而更多地利用包括創(chuàng)投基金在內(nèi)的其他渠道資金。但問題在于，金融科技初創(chuàng)企業(yè)會(huì)盡量避免與單獨(dú)某家銀行走得過近，因?yàn)榧幢沣y行成立的創(chuàng)投基金擁有很大的經(jīng)營自，但其同行仍會(huì)懷疑得到該基金支持的金融科技初創(chuàng)企業(yè)會(huì)受到母銀行的左右，從而拒絕購買其研發(fā)的產(chǎn)品及服務(wù)，這無疑會(huì)限制該初創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展。

不過，對金融科技初創(chuàng)企業(yè)來說，得到有大型金融機(jī)構(gòu)背景的基金支持也有好處。一些市場參與者認(rèn)為，對許多年輕的公司來說，得到大銀行基金的支持會(huì)被外界視為實(shí)力的體現(xiàn)。

撰文：Anna Irrera

來源：WSJ

旅行房屋租賃網(wǎng)站Airbnb新獲投資4.75億美元

此前外界一直風(fēng)傳旅行房屋租賃網(wǎng)站Airbnb成功融資4.75億美元，近日美國證券交易委員會(huì)公開的一份備案文件證實(shí)了這一消息。

據(jù)該文件顯示，此輪投資的Airbnb包括其原有投資人紅杉資本的阿爾弗雷德?林（Alfred Lin）以及Andreessen Horowitz的杰夫?喬丹（Jeff Jordan）。此前媒體報(bào)道中提到的此輪投資由TPG領(lǐng)投的的消息則未被證實(shí)。

Airbnb成立于2008年，近年來官司纏身。今年7月，西班牙巴塞羅那當(dāng)局以“非法租賃”為由對其處以4萬美元罰款，紐約和舊金山的有關(guān)部門也在對其進(jìn)行相關(guān)調(diào)查。

為了重塑形象，Airbnb最近重新設(shè)計(jì)了網(wǎng)站及移動(dòng)客戶端的頁面，還更換了公司logo，但新的圖標(biāo)并不受人待見。

此前5年，Airbnb曾先后融資3.26億美元，最近這筆新資金的注入使其融資總額達(dá)到8.01億美元。

撰文：Harrison Weber

來源：VentureBeat

全球最大多媒體素材交易平臺Pond5獲投6100萬美元

全世界最大的多媒體素材交易平臺Pond5于7月中旬獲得Accel Partners及Stripes Group的6100萬美元投資。這是該公司第一次獲得機(jī)構(gòu)投資，這筆資金將用于發(fā)展全球業(yè)務(wù)、擴(kuò)大員工隊(duì)伍和產(chǎn)品開發(fā)。

Pond5總部位于紐約，在瑞士日內(nèi)瓦和捷克首都布拉格設(shè)有辦事處，目前有70名員工。自2006年成立以來，該公司一直保持財(cái)政盈余和年度經(jīng)營業(yè)績翻番。2008年，Pond5獲得了天使機(jī)構(gòu)New York Angels的50萬美元種子輪投資。2013年，該公司收購了捷克的國際化圖片庫公司Pixmac。

來自世界各地的藝術(shù)工作者都能將自己創(chuàng)作的視頻、圖片、音樂、特效等多媒體資源上傳到Pond5網(wǎng)站上，目前網(wǎng)站已匯集來自全球127個(gè)國家和地區(qū)的3萬名藝術(shù)工作者創(chuàng)作的1500萬條多媒體作品，其中的270萬段視頻使其成為全球規(guī)模最大的可買斷視頻網(wǎng)上平臺，如今這一數(shù)量仍在快速增長。Pond5網(wǎng)站已成為全球多媒體工業(yè)重要的創(chuàng)意作品來源，電影制作人、移動(dòng)應(yīng)用開發(fā)者、視頻游戲制作公司等資源需求方可以通過該網(wǎng)買斷自己需要的多媒體資源。

來自Pond5的多媒體片段已被一些大制作影視劇或電視節(jié)目選中，比《鋼鐵俠》《雷神》《達(dá)拉斯買家俱樂部》，以及AMC電視臺的《行尸走肉》、NBC的《周六夜生活》等。其媒體客戶包括BBC、NBC、CBS等電視臺，李?yuàn)W貝納、Wieden & Kennedy等廣告商，以及時(shí)下流行的來自YouTube、Vimeo等網(wǎng)站的視頻藝術(shù)工作者。

Pond5的聯(lián)合創(chuàng)始人CEO湯姆?伯內(nèi)特（Tom Benett）說：“Pond5從一開始便定位為全球最具活力、服務(wù)于藝術(shù)家的市場平臺。公司在選擇投資人時(shí)一直非常慎重，我們期待著與Accel Partners、Stripes Group的合作。

向Pond5注資之后，Accel Partners的合伙人約翰?洛克（John Locke）將加入該公司董事會(huì)，他說：“和我們以前投資過的手工藝成品買賣平臺Etsy類似，Pond5滿懷熱情地為一大批原創(chuàng)藝術(shù)家打造了一個(gè)交流的平臺。對于未來將展開的合作，我們感到非常激動(dòng)?！?/p>

撰文：LORA KOLODNY

來源：WSJ

今年上半年巨型基金領(lǐng)跑美國VC界

據(jù)來自湯森路透的消息，今年上半年，美國的VC機(jī)構(gòu)總共為146只基金籌集了183億美元，其中不乏巨型基金，募資額排名前五位的基金規(guī)模均超過10億美元。

此外值得注意的是，規(guī)模排名前十的基金募資總額達(dá)到89億美元，占同期全部新基金募資額的將近一半。換而言之，占總數(shù)不到7%的基金集中了將近50%的資金。

巨型基金正越來越受到市場歡迎。過去10年中，規(guī)模超過10億美元的基金有29只。其中，2004年到2008年募集的11只基金共籌得195億美元，而2009至今募集的18只基金總共融資230億美元。

撰文：Lawrence J. Aragon

來源：peHUB

安全支付企業(yè)TransFirst已提交IPO申請

由Welsh、Carson和Anderson & Stowe支持的TransFirst企業(yè)己完成公開發(fā)行備案。

總部位于紐約州哈博市（Hauppauge）的TransFirst公司，是全美最大的安全支付供應(yīng)商之一。據(jù)7月30日美國證券交易委員會(huì)公布的文件稱，該公司已提交了額度為1億美元的IPO申請，承銷商為美銀美林、高盛、摩根大通和德意志銀行。

TransFirst網(wǎng)站上的信息顯示，該公司每年為20萬家商戶和金融機(jī)構(gòu)處理約480億美元的交易。美國證券交易委員會(huì)公布的文件稱，2013年該公司的收入上漲近13%，達(dá)到10.67億美元，但凈利潤僅有1630萬美元，暴跌近66%，調(diào)整后的稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）為1.14億美元。

如TransFirst能成功上市，其投資人Welsh Carson將實(shí)現(xiàn)退出，這家位于紐約的PE機(jī)構(gòu)于2007年從同行GTCR那里以6.83億美元的價(jià)格收購了該公司。據(jù)湯森路透旗下的信息服務(wù)商Loan Pricing Corp稱，當(dāng)時(shí)Welsh Carson為完成這筆交易曾融資4.95億美元。

不過，提交IPO備案并不意味著這家安全支付公司一定會(huì)上市，Welsh Carson可以選擇雙管齊下――在準(zhǔn)備IPO的同時(shí)繼續(xù)尋求買家。

撰稿：Luisa Beltran

來源：peHUB

NBA球星“小甜瓜”安東尼跨界進(jìn)入種子投資行業(yè)

NBA全明星賽上場隊(duì)員、兩屆奧運(yùn)會(huì)金牌得主卡梅隆?安東尼（Carmelo Anthony）近日正式進(jìn)軍種子投資領(lǐng)域，他的合作伙伴是曾擔(dān)任NBC執(zhí)行副總裁和貝塔斯曼北美地區(qū)高管的斯圖亞特?戈德法布（Stuart Goldfarb）。他們成立了一只名為M7 Tech Partners的基金，主要投資于種子期的高科技初創(chuàng)公司。M7是“Melo 7”的縮寫，這兩者分別是安東尼在MBA紐約尼克斯隊(duì)的綽號和隊(duì)服號碼。該基金沒有對外募資，因此也就沒有LP，其投資集中于研發(fā)數(shù)字媒體和消費(fèi)科技領(lǐng)域，包括硬件、可穿戴設(shè)備、智能家居等。

戈德法布說，過去12個(gè)月，著名投資公司Andreessen Horowitz的創(chuàng)始人本?霍洛維茨（Ben Horowitz）等投資界人士幫助他們熟悉了早期創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域的事項(xiàng)。M7基金將主要以換股的方式投資種子期項(xiàng)目，偶爾也會(huì)參與企業(yè)運(yùn)營，以幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)家建立自己的品牌、產(chǎn)品和商業(yè)模式，但他們二人都沒有主導(dǎo)被投企業(yè)的計(jì)劃。

戈德法布表示，他與安東尼兩人是通家之好，“我們彼此優(yōu)勢互補(bǔ)，合作中每人擁有50%的話語權(quán)?！?/p>

撰文：Cast

來源：Castsheet Xposure

歌詞注釋網(wǎng)站Rap Genius獲得4000萬美元B輪投資

歌詞注釋網(wǎng)站Rap Genius近期獲得了4000萬美元B輪投資，領(lǐng)投人是丹?吉爾伯特（Dan Gilbert），他是Rock Ventures公司和網(wǎng)絡(luò)借貸公司Quicken Loans的創(chuàng)始人兼董事長，也是NBA克里夫蘭騎士隊(duì)的大股東。加上此前Andreessen Horowitz的A輪投資，Rap Genius的估值已逼近10億美元。與此同時(shí)，網(wǎng)站已更名為并推出了嵌入式注釋功能，用戶打開任何網(wǎng)頁之后，只要將鼠標(biāo)光標(biāo)懸停在某段文本上，便可查看與之相關(guān)的注釋和背景資料。新域名將使不了解Rap音樂的人更容易理解網(wǎng)站功能，而自助式嵌入注釋功能有助于擴(kuò)大網(wǎng)站的知名度，并創(chuàng)造一種信息共享的新方式。

Genius的兩輪融資共獲得5680萬美元，這筆資金將用于聘請工程師、設(shè)計(jì)師和網(wǎng)站中各個(gè)論壇的版主。

Rap Genius創(chuàng)建于2009年，其建立初衷是解釋Rap歌曲歌詞中晦澀的隱喻和典故，而其更大的目標(biāo)是為包括法律文件、詩歌和新聞在內(nèi)的各種文本內(nèi)容提供注釋。這家本名不見經(jīng)傳的初創(chuàng)公司于2012年獲得了著名投資機(jī)構(gòu)Andreessen Horowitz領(lǐng)投的1500萬美元A輪投資，當(dāng)時(shí)這一消息轟動(dòng)了世界。Andreessen Horowitz的創(chuàng)始人本?霍洛維茨（Ben Horowitz）是Rap音樂發(fā)燒友，他在創(chuàng)辦網(wǎng)景公司期間就一直夢想著開發(fā)為網(wǎng)站內(nèi)容提供注釋的功能，但由于上世紀(jì)90年代的技術(shù)水平局限而作罷。如今他投資Genius，也算是讓當(dāng)初的夢想照進(jìn)了現(xiàn)實(shí)。

篇(2)

一、轉(zhuǎn)型升級步伐加快，但要素制約仍需破解

五大新興產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展勢頭良好，轉(zhuǎn)型升級進(jìn)入快車道。

一是新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度迅猛。一季度，全市五大新興產(chǎn)業(yè)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入405億元，增長48.7%，占全部工業(yè)銷售的32%，同比提高5個(gè)百分點(diǎn)，其中新能源、航空制造產(chǎn)業(yè)銷售增幅均在50%以上。集團(tuán)智能電器、哈電風(fēng)電等新能源項(xiàng)目加快建設(shè)；中科高功率全固態(tài)激光器等信息產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)；恒神碳纖維一期、耐絲新材料等新材料項(xiàng)目建成投產(chǎn)。

二是服務(wù)業(yè)增長勢頭良好。一季度，全市服務(wù)業(yè)重點(diǎn)行業(yè)銷售實(shí)現(xiàn)大幅增長，軟件和信息服務(wù)業(yè)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入109.5億元，增長68.2%；物流業(yè)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)增加值29.1億元，增長32.2%，長江港口貨物吞吐量2770萬噸、集裝箱吞吐量84000標(biāo)箱，同比分別增長10%和17%。5個(gè)省級服務(wù)業(yè)集聚區(qū)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入（交易額）46億元。完成服務(wù)業(yè)稅收26.21億元，增長33%。

三是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)占比提高。一季度，完成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值507億元，增長37.1%，占規(guī)模以上工業(yè)產(chǎn)值比重39.9%，列全省第三；實(shí)現(xiàn)利稅46.1億元，增長54%，占規(guī)模以上工業(yè)利稅比重41.1%。經(jīng)過多年的培育，一批科技項(xiàng)目相繼完成了產(chǎn)業(yè)化儲(chǔ)備，即將進(jìn)入產(chǎn)出期，特別是在新能源和新材料領(lǐng)域，大全集團(tuán)、榮德新能源、巍華合金、恒神碳纖維、豪然噴射成形等一批高新技術(shù)項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)或達(dá)產(chǎn)，有力地促進(jìn)了全市高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

轉(zhuǎn)型升級雖然取得了良好開局，但隨著宏觀環(huán)境逐步趨緊，生產(chǎn)要素的制約增加了經(jīng)濟(jì)工作的組織難度。主要表現(xiàn)在：一是融資難度加大。在穩(wěn)健的貨幣政策背景下，銀行機(jī)構(gòu)開始調(diào)控信貸資金規(guī)模，實(shí)行季度、月度控制，信貸投放增速放緩，銀行流動(dòng)性短期緊缺。去年以來，國家連續(xù)9次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，存款準(zhǔn)備金率達(dá)到20%，創(chuàng)歷史新高。截止3月20日，全市金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額1687.9億元，雖比年初增加70.82億元，但同比少增了23.19億元。通過對我市300家企業(yè)的抽樣調(diào)查，71%的企業(yè)反映流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)緊張。二是生產(chǎn)成本上升。伴隨著日本核輻射危機(jī)和中東局勢動(dòng)蕩，原油等生產(chǎn)資料價(jià)格上漲預(yù)期增強(qiáng)，用工成本增加，企業(yè)運(yùn)行成本上升。一季度企業(yè)家問卷調(diào)查結(jié)果顯示，本季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢景氣指數(shù)比上季度下降7.5個(gè)百分點(diǎn)，下季度景氣指數(shù)下降5個(gè)百分點(diǎn)。三是土地供給緊張。從“十一五”的情況來看，全市年均建設(shè)用地需求缺口在2萬畝左右，在報(bào)批的建設(shè)用地中，可以使用年初下達(dá)計(jì)劃的僅占40%左右，其余都要靠點(diǎn)供、獨(dú)立選址及城鄉(xiāng)掛鉤等方式來取得。今年以來省政府進(jìn)一步提高了“點(diǎn)供”門檻，對申報(bào)項(xiàng)目的投資額標(biāo)準(zhǔn)和項(xiàng)目成熟度都提出了更高的要求。國務(wù)院《嚴(yán)格規(guī)范城鄉(xiāng)建設(shè)用地增減掛鉤試點(diǎn)切實(shí)做好農(nóng)村土地整治通知》的下發(fā)和《國有土地上房屋征收與補(bǔ)償條例（草案）》的通過，也將進(jìn)一步壓縮增減掛鉤政策利用空間，增加土地補(bǔ)償成本。四是外需形勢嚴(yán)峻。去年以來涉及我市的貿(mào)易摩擦就有12起，包括銅版紙、汽車零部件等產(chǎn)品，目前銅版紙對美、歐出口已基本停止。美國商務(wù)部針對中國地板企業(yè)的“反傾銷、反補(bǔ)貼”調(diào)查也正在進(jìn)行中。

下一階段，我們要繼續(xù)把轉(zhuǎn)型升級作為經(jīng)濟(jì)工作的第一要?jiǎng)?wù)，在緊環(huán)境中尋找關(guān)鍵點(diǎn)和突破口。一是要抓重點(diǎn)。在新興產(chǎn)業(yè)方面，要突出特色產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)和龍頭型、基地型企業(yè)的培育壯大，提升質(zhì)量；在服務(wù)業(yè)方面，要突出抓好現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展和重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)，提升服務(wù)業(yè)重點(diǎn)行業(yè)對整個(gè)服務(wù)業(yè)發(fā)展的帶動(dòng)力和支撐力。二是要抓難點(diǎn)。鼓勵(lì)引導(dǎo)企業(yè)開展直接融資，通過上市、發(fā)行企業(yè)債券等方式擴(kuò)大融資規(guī)模，破解融資難題；大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資，市政府將設(shè)立兩億元的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金，推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。要繼續(xù)提高項(xiàng)目報(bào)批的質(zhì)量，努力提高土地點(diǎn)供的成功率。

二、強(qiáng)市富民成效初顯，但民生建設(shè)仍需重視

近年來在跨越發(fā)展各項(xiàng)舉措推動(dòng)下，強(qiáng)市富民取得了初步成效。

一是財(cái)政稅收較快增長。一季度，全市完成一般預(yù)算收入46.54億元，增長43.4%，增幅全省第5，稅收占比達(dá)81.1%。實(shí)現(xiàn)稅收收入37.75億元，增長41.2%，主要稅種全面大幅增收，其中，企業(yè)所得稅增長71.3%，個(gè)人所得稅增長66.5%，營業(yè)稅增長33.5%，增值稅增長28%。全市和轄市區(qū)均超序時(shí)進(jìn)度，其中丹陽市、丹徒區(qū)、新區(qū)增幅都在60%以上。企業(yè)稅賦貢獻(xiàn)能力明顯提高，全市二產(chǎn)總稅收（含上劃中央收入）40.04億元，增幅40.5%；制造業(yè)企業(yè)納稅超千萬的企業(yè)達(dá)38戶，較去年同期增加11戶，以環(huán)太硅科技、中船設(shè)備、魚躍醫(yī)療等為代表的新能源、海洋工程和現(xiàn)代制造業(yè)企業(yè)進(jìn)入納稅大戶前列，為稅收增長注入了新的增量。

二是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展。一季度，預(yù)計(jì)全市農(nóng)林牧漁業(yè)實(shí)現(xiàn)總產(chǎn)值23.72億元，增長5.8%，實(shí)現(xiàn)農(nóng)林牧漁業(yè)增加值15.22億元，同比增長5.5%。糧食增產(chǎn)預(yù)期看好，種植面積擴(kuò)大、良種高產(chǎn)比重提升，小麥、油菜苗情長勢好于上年。農(nóng)業(yè)投入持續(xù)加大，截止2月底“三資”投入農(nóng)業(yè)項(xiàng)目84個(gè)，投資總額5.79億元，同比增加18.65億元?，F(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展提速，一季度全市高效農(nóng)業(yè)、設(shè)施農(nóng)業(yè)和高效漁業(yè)面積分別新增7.9萬畝、1.8萬畝、1.03萬畝?，F(xiàn)代農(nóng)業(yè)園區(qū)建成面積7.58萬畝，比去年新增1.28萬畝；新增農(nóng)村“三大合作”組織64家，新增土地流轉(zhuǎn)1.5萬畝，新增農(nóng)業(yè)適度規(guī)模經(jīng)營面積3.1萬畝，新增省級農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)4家。

三是創(chuàng)業(yè)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)倍增。去年以來，全民創(chuàng)業(yè)大大推動(dòng)了民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢頭強(qiáng)勁。1-3月份，全市新增私營個(gè)體注冊資本130.06億元，增長26%，規(guī)模民營投資完成185億元，增長33.5%；私營個(gè)體稅收入庫12.87億元，同比多增6.62億元，增長106%，其中私營、個(gè)體稅收增幅分別達(dá)到103.3%，120.7%；個(gè)人所得稅實(shí)現(xiàn)大幅增長，預(yù)計(jì)全市入庫個(gè)人所得稅6.23億元，較去年增收2.46億元，增長65.1%；成功扶持創(chuàng)業(yè)2098人，創(chuàng)業(yè)帶動(dòng)就業(yè)10742人。

四是居民增收預(yù)期看好。因最低工資標(biāo)準(zhǔn)上調(diào)和就業(yè)形勢持續(xù)好轉(zhuǎn)，城鄉(xiāng)居民收入持續(xù)增長。1-3月份，預(yù)計(jì)城市居民人均可支配收入8380元，同比增長11.6%，其中工資性收入5740元，增長11.3%，經(jīng)營性收入625元，增長46.6%。預(yù)計(jì)農(nóng)民人均現(xiàn)金收入5468元，同比增長13.8%，較上年同期提高2.1個(gè)百分點(diǎn)，其中工資性收入3348元，增長14.2%，經(jīng)營性收入1445元，增長13.1%。

但強(qiáng)市富民還存在很多不容忽視的問題和困難。一是財(cái)政增收缺口大。當(dāng)前，我市稅收近50%來自建筑及房地產(chǎn)行業(yè)，全市納稅500強(qiáng)企業(yè)中，房地產(chǎn)企業(yè)占151戶，建筑業(yè)企業(yè)占45戶。隨著房地產(chǎn)一系列調(diào)控政策的出臺和實(shí)施，房地產(chǎn)開發(fā)貸款、商品房銷售面積均明顯下降，一季度全市商品房銷售面積同比下降20.5%，其中住宅面積下降20.9%。房地產(chǎn)稅收增幅和稅收占比同比均出現(xiàn)大幅回落，預(yù)計(jì)一季度房地產(chǎn)稅收入庫7.29億元，同比回落123個(gè)百分點(diǎn)；稅收占比同比回落了5.7個(gè)百分點(diǎn)，比去年四季度環(huán)比回落10.2個(gè)百分點(diǎn)。二是居民增收難度大。化肥、農(nóng)藥等農(nóng)資價(jià)格漲幅過大，一定程度上抵消了國家惠農(nóng)政策效應(yīng)，影響了農(nóng)民受益。近年來，我市農(nóng)村城鎮(zhèn)化步伐加快，農(nóng)村居民個(gè)人畜牧養(yǎng)殖業(yè)空間日趨縮小，一定程度上也影響了農(nóng)民增收。三是物價(jià)上漲壓力大。今年以來，我市城市居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)高開高走，1-3月份上漲5.3%，2月份單月更是達(dá)到5.5%的高位，物價(jià)總水平已大大超過預(yù)期。居民消費(fèi)價(jià)格的過快上漲，不僅直接影響居民的生活質(zhì)量，也制約了居民的消費(fèi)熱情。

上述新的挑戰(zhàn)和矛盾，加大了各項(xiàng)民生工作的完成難度，同時(shí)也增加了群眾對民生指標(biāo)的期望值。各級、各部門要對照十大民生工程確定的年度目標(biāo)任務(wù)，對進(jìn)度偏慢的工作，要落實(shí)工作責(zé)任，加強(qiáng)督查推進(jìn)。尤其要解決好教育、衛(wèi)生、就業(yè)、住房（拆遷安置房）、養(yǎng)老、提高居民收入和社會(huì)保障等涉及民生的重點(diǎn)難點(diǎn)問題。要高度關(guān)注弱勢群體生活，繼續(xù)實(shí)行對困難群體的臨時(shí)價(jià)格補(bǔ)貼政策，控制農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格，確保困難群體生活水平不因價(jià)格上漲而下降。積極研究建立居民增收的長效機(jī)制，促進(jìn)城鄉(xiāng)居民增收。

三、固定資產(chǎn)投資保持強(qiáng)勢，但重大項(xiàng)目建設(shè)仍需加強(qiáng)

1-3月份，全市預(yù)計(jì)完成固定資產(chǎn)投資324億元，增長26.9%，增幅保持全省前列。

一是結(jié)構(gòu)優(yōu)化。新興產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)投資增長較快。1-3月份，全市預(yù)計(jì)完成新興產(chǎn)業(yè)投資90億元，增長86%，高出規(guī)模投資18.6個(gè)百分點(diǎn)；完成服務(wù)業(yè)投資121.66億元，增長40.6%，高出規(guī)模投資13.7個(gè)百分點(diǎn)。在全市新批的62個(gè)億元以上項(xiàng)目中，新興產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)項(xiàng)目有30個(gè)，總投資149.8億元，項(xiàng)目數(shù)、投資額都在新批億元以上項(xiàng)目的50%左右。

二是質(zhì)量提高。一批優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目建設(shè)取得突破性進(jìn)展。諫壁電廠第一臺1×100萬千瓦機(jī)組項(xiàng)目設(shè)備安裝完工。投資3億美元的愛勵(lì)鋁業(yè)高強(qiáng)度鋁合金板項(xiàng)目、投資15.8億元的天舜集團(tuán)新型鋼材項(xiàng)目、投資10億元的華通重工遷建項(xiàng)目開工建設(shè)集團(tuán)年產(chǎn)3000噸鈦合金板及鈦合金管項(xiàng)目、中船設(shè)備重件碼頭工程獲省發(fā)改委正式核準(zhǔn)，潤昌船舶重工5萬噸級舾裝碼頭工程初步設(shè)計(jì)獲省交通運(yùn)輸廳正式批復(fù)。

重大項(xiàng)目建設(shè)工作中存在的問題和困難主要有：一是投資增速趨緩。一季度固定資產(chǎn)投資增幅比去年同期減少14.1個(gè)百分點(diǎn)，淮安、鹽城、連云港、宿遷等蘇北城市已緊追在后，差距都在一個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)。二是工作進(jìn)度偏慢。一季度全市120個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目只完成年度計(jì)劃的22.6%，差序時(shí)進(jìn)度2.4個(gè)百分點(diǎn)。7個(gè)轄市區(qū)中，除丹徒區(qū)和京口區(qū)外均沒有完成序時(shí)進(jìn)度。三是儲(chǔ)備項(xiàng)目偏少。一季度，新開工億元以上項(xiàng)目僅有40個(gè)，同比減少2個(gè)。在談項(xiàng)目中能顯著促進(jìn)轉(zhuǎn)型升級、帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)提升的龍頭型、基地型重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目不多，前期工作成熟、近期內(nèi)有望開工的優(yōu)質(zhì)大項(xiàng)目很少。

下一步，全市重大項(xiàng)目建設(shè)重點(diǎn)要在“四個(gè)強(qiáng)化”上下功夫。一是要強(qiáng)化項(xiàng)目招商。各地、各相關(guān)部門要進(jìn)一步濃厚招商氛圍，將招商工作作為近期項(xiàng)目建設(shè)工作的重中之重，廣泛開展上門招商、專題招商、小分隊(duì)招商等系列招商活動(dòng)。要進(jìn)一步明確招商引資方向，重點(diǎn)開展新興產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)招商，市政府今年也將組織兩場規(guī)模較大的新興產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)招商。二是要強(qiáng)化項(xiàng)目服務(wù)。進(jìn)一步完善重大項(xiàng)目建設(shè)協(xié)調(diào)機(jī)制，及時(shí)研究解決重大項(xiàng)目建設(shè)過程中遇到的各類困難和要素制約。要按照打造省內(nèi)“辦事效率最高、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)最低、服務(wù)態(tài)度最好”的“三最”要求，提升行政效能，對符合產(chǎn)業(yè)政策、滿足市場準(zhǔn)入條件的項(xiàng)目，打造項(xiàng)目報(bào)批綠色通道。三是要強(qiáng)化項(xiàng)目開工。一季度我市新上項(xiàng)目開工率僅為56.1%，二季度要力爭達(dá)到80%。對新批項(xiàng)目，有關(guān)部門要加強(qiáng)溝通銜接，準(zhǔn)確指導(dǎo)企業(yè)開展各項(xiàng)工作，逐條逐項(xiàng)落實(shí)前置條件，力爭早日形成實(shí)物工作量。四是要強(qiáng)化協(xié)調(diào)評估。現(xiàn)在省統(tǒng)計(jì)局對各地上報(bào)的數(shù)據(jù)要進(jìn)行協(xié)調(diào)性評估，并根據(jù)評估情況確定各地得分，按照得分再確定各地的增長速度和位次。評估以“建筑業(yè)營業(yè)稅”等外部指標(biāo)為主，以部分統(tǒng)計(jì)系統(tǒng)內(nèi)部指標(biāo)為輔。各地、各相關(guān)部門要高度重視協(xié)調(diào)性評估工作，加強(qiáng)指標(biāo)的統(tǒng)計(jì)管理，對排名靠前的指標(biāo)要鞏固領(lǐng)先位置，對排名靠后的指標(biāo)要挖掘潛力。要進(jìn)一步加強(qiáng)部門聯(lián)動(dòng)，成立由市統(tǒng)計(jì)局和市發(fā)改委聯(lián)合牽頭的投資要素部門聯(lián)動(dòng)工作小組，定期分析數(shù)據(jù)的合理性，力爭全面客觀反映我市投資真實(shí)情況。

下面，按照市政府常務(wù)會(huì)議要求，我將二季度的重點(diǎn)工作簡單部署一下：

一、繼續(xù)保持經(jīng)濟(jì)高速平穩(wěn)增長。確保主要指標(biāo)實(shí)現(xiàn)時(shí)間過半任務(wù)過半。圍繞全年農(nóng)業(yè)增加值過百億的目標(biāo)，加快糧食、蔬菜等高效農(nóng)業(yè)發(fā)展，4月底全面完成冬春水利和綠化造林工作。圍繞新興產(chǎn)業(yè)爆發(fā)式增長目標(biāo)，上半年投資實(shí)現(xiàn)翻番；規(guī)模以上工業(yè)增加值增長15%以上。高度重視城市綜合體和大型綜合商場的招商運(yùn)營，加快發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。積極應(yīng)對國際形勢、國際市場變化，特別日本大地震和次生災(zāi)害影響，有針對性地推動(dòng)外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展。地方一般預(yù)算收入二季度力爭達(dá)到50億，上半年力爭100億，全年沖刺200億。私個(gè)注冊資本增幅要繼續(xù)保持全省第一。城鄉(xiāng)居民收入增幅保持在12%以上。

二、繼續(xù)加大“五房”建設(shè)力度。確保全年新增1.15萬套（間）公共租賃住房、建設(shè)拆遷安置房57083套。新區(qū)要加快項(xiàng)目進(jìn)度，完成7500套（間）公共租賃住房；安置房建設(shè)要做到不欠新帳，適度超前，確保所有拆遷項(xiàng)目均有安置房源，同時(shí)及時(shí)妥善組織安置，防止“結(jié)構(gòu)性余缺”。高度關(guān)注房地產(chǎn)走勢，加大商品房銷售力度，并扎實(shí)做好房價(jià)穩(wěn)控工作，力爭實(shí)現(xiàn)房價(jià)漲幅不高于GDP增速的調(diào)控目標(biāo)。

三、繼續(xù)做好重要生產(chǎn)要素保障。在金融支持上，積極推動(dòng)企業(yè)發(fā)債、創(chuàng)投發(fā)展、企業(yè)上市、票據(jù)融資等，緩解融資難問題。在土地供應(yīng)上，各投資主體和責(zé)任主體要切實(shí)做好新老拆遷政策的有機(jī)銜接，解決影響地塊掛牌上市的個(gè)別問題，加快土地整體上市速度；市國土部門和有關(guān)單位要盡快解決土地點(diǎn)供和增減掛鉤的遺留問題，并聯(lián)式推進(jìn)土地點(diǎn)供程序。同時(shí)，要立足長遠(yuǎn)，高度重視規(guī)劃的調(diào)整和修編，立即啟動(dòng)城市總體規(guī)劃修編包括風(fēng)景名勝區(qū)規(guī)劃修編。

四、繼續(xù)重視民生建設(shè)問題。扎實(shí)推進(jìn)市政府1號文件明確的十大民生工程，確保各項(xiàng)工作落到實(shí)處。高度關(guān)注居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，市物價(jià)、統(tǒng)計(jì)、財(cái)政等部門要及時(shí)對困難群體發(fā)放臨時(shí)物價(jià)補(bǔ)貼，市農(nóng)委、商務(wù)局等部門要繼續(xù)加大地產(chǎn)農(nóng)副產(chǎn)品供應(yīng)，保持物價(jià)基本穩(wěn)定。切實(shí)提高居民收入，讓老百姓實(shí)實(shí)在在得實(shí)惠。加快“兩場建設(shè)”，新建改造21個(gè)菜市場，新建21個(gè)公交站場，確保在規(guī)定時(shí)間內(nèi)交付使用。繼續(xù)推進(jìn)教育、醫(yī)療衛(wèi)生等社會(huì)事業(yè)。加強(qiáng)政府廉政建設(shè)，切實(shí)提高行政效能。

篇(3)

香港離岸人民幣市場發(fā)展的微觀動(dòng)因

以跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算為契機(jī)

2009年7月跨境人民幣結(jié)算方案的出臺是香港人民幣離岸市場里程碑事件。跨境人民幣結(jié)算方案是在人民幣升值預(yù)期非常強(qiáng)烈的背景下出臺的，跨境人民幣結(jié)算為境外對人民幣資產(chǎn)的強(qiáng)烈需求提供了獲取途徑。但這個(gè)進(jìn)程也并非一帆風(fēng)順。試點(diǎn)之初，僅五個(gè)城市的企業(yè)可以對與中國港澳和東盟地區(qū)的貿(mào)易進(jìn)行人民幣結(jié)算。由于廠商貿(mào)易結(jié)算習(xí)慣強(qiáng)烈的慣性，及人民幣結(jié)算網(wǎng)絡(luò)不建全等原因，從2009年7月到2009年底的近兩個(gè)季度時(shí)間中，跨境人民幣結(jié)算規(guī)模并不大，只有35.8億元。但在銀監(jiān)會(huì)等相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)大力推動(dòng)下，人民幣結(jié)算很快實(shí)現(xiàn)了快速增長，2010年一季度和二季度全國對外貿(mào)易人民幣跨境結(jié)算金額分別達(dá)183.50億元和486.60億元。

2010年6月，隨著人民幣跨境結(jié)算擴(kuò)大到20個(gè)城市及全部跨境貿(mào)易外方伙伴之后，離岸人民幣業(yè)務(wù)迎來了實(shí)質(zhì)性的大發(fā)展時(shí)期。僅2010年三季度，人民幣跨境結(jié)算就實(shí)現(xiàn)了1264.8億元，幾乎是之前三個(gè)季度金額總和的兩倍。此后，對外貿(mào)易人民幣結(jié)算金額進(jìn)一步直線上升。在2010年12月跨境人民幣結(jié)算進(jìn)一步鋪開后，隨著獲準(zhǔn)參與跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)的內(nèi)地出口企業(yè)從365家擴(kuò)大至67359家，人民幣結(jié)算規(guī)模的增長趨勢再一次加速，到2011年二季度，結(jié)算規(guī)模已經(jīng)再次攀升至一個(gè)新高，單季度跨境結(jié)算達(dá)5972.5億元。

人民幣跨境結(jié)算絕對金額增長的背后是人民幣結(jié)算金額在整個(gè)對外貿(mào)易中占比的迅速提升。值得注意的是，這一增長趨勢在2011年二季度達(dá)到一個(gè)峰值后突然停滯下來，三、四季度甚至持續(xù)下降，直到進(jìn)入2012年一季度才扭轉(zhuǎn)下降的趨勢（見圖1）。

這顯然與香港離岸人民幣存款的增長趨勢保持了高度同步：2010年6月跨境人民幣結(jié)算試點(diǎn)城市全面鋪開后，人民幣存款規(guī)模開始快速攀升；到2011年三季度，無論絕對金額還是占比，香港的人民幣存款都達(dá)到一個(gè)相對高峰，成為香港第三大存款貨幣。此后金額和占比都開始下降，2012年二季度后重歸上升通道。結(jié)合人民幣跛足結(jié)算特征（即跨境人民幣結(jié)算主要來自于進(jìn)口結(jié)算，出口結(jié)算占比很小），可知人民幣跨境結(jié)算已經(jīng)成為香港人民幣存款的主要新增來源。

香港離岸人民幣存款的波動(dòng)趨勢與全球貨幣形勢也是吻合的：2011年三季度歐洲債務(wù)危機(jī)全面惡化，貨幣市場風(fēng)險(xiǎn)加大，全球流動(dòng)性緊縮，資金從非核心地區(qū)撤回核心地區(qū)。作為全球貨幣市場的一部分，離岸人民幣需求也隨之緊縮。到2012年二季度歐債危機(jī)趨于緩解，全球貨幣市場風(fēng)險(xiǎn)緩解，資金面趨于寬松，市場對離岸人民幣的需求重現(xiàn)。

總之，一方面香港離岸人民幣市場的形成明顯是以人民幣跨境結(jié)算的開放為契機(jī)的，隨著人民幣結(jié)算網(wǎng)絡(luò)的逐漸建立完善，跨境結(jié)算需求將對離岸人民幣市場的支撐作用將越來越穩(wěn)定（目前全球已有73個(gè)國家900多家曾使用過人民幣交易，250多家銀行開立了人民幣賬戶。其中，香港有117家金融機(jī)構(gòu)辦理人民幣業(yè)務(wù)，海外銀行在香港開設(shè)的人民幣賬戶數(shù)已經(jīng)超過800個(gè)）。另一方面，離岸人民幣市場也已經(jīng)成為全球貨幣市場的組成部分，國際貨幣市場形勢和隨之而來的套利及避險(xiǎn)需求也會(huì)對離岸人民幣市場產(chǎn)生影響。隨著人民幣存款的快速增長，人民幣市場產(chǎn)生了自我強(qiáng)化的內(nèi)在動(dòng)力。在這種背景下，如何針對客戶需求，提高人民幣資金運(yùn)用的收益率，積極探索人民幣業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，就成為擺在銀行面前的一道課題。

以監(jiān)管政策放松為主要推動(dòng)力

世界其他離岸貨幣市場形成和發(fā)展主要推動(dòng)力是市場參與者的避險(xiǎn)或規(guī)避管制需求，例如歐洲美元市場。但香港離岸人民幣市場的推動(dòng)因素卻主要是監(jiān)管政策的放松。在香港人民幣離岸市場的形成和發(fā)展中，中國人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、商務(wù)部及香港金管局等政策監(jiān)管方在監(jiān)管政策上的每一次放松都帶來離岸人民幣業(yè)務(wù)上一個(gè)臺階的發(fā)展。

2010年2月，香港金管局宣布只要發(fā)行人遵守香港監(jiān)管法規(guī)且募集資金不匯入內(nèi)地，包括非金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)的任何實(shí)體均無須事先申報(bào)即可以香港發(fā)行人民幣債券。至此，離岸發(fā)行人的管制已經(jīng)完全放開。但是中資發(fā)行人仍須遵守境內(nèi)的監(jiān)管法規(guī)，核心資本充足率不低于4%、連續(xù)三年盈利、貸款損失準(zhǔn)備充足、良好的風(fēng)險(xiǎn)管理和公司治理等。發(fā)行點(diǎn)心債券也仍須上報(bào)人行、發(fā)改委和證監(jiān)會(huì)審批。僅2011年一年，香港市場上就發(fā)行了447筆債券，在當(dāng)年萎靡不振的世界金融市場上，香港人民幣市場的表現(xiàn)相當(dāng)搶眼。

2010年7月，中國人民銀行與中國銀行（香港）對人民幣清算協(xié)議所作的修訂，是所謂的離岸人民幣市場發(fā)展“大爆炸”的導(dǎo)火線。修訂協(xié)議進(jìn)一步擴(kuò)大了人民幣業(yè)務(wù)的范圍，允許銀行推出與人民幣關(guān)聯(lián)的產(chǎn)品，如定期存款、人民幣可交割遠(yuǎn)期合約、共同基金以及保險(xiǎn)產(chǎn)品；允許企業(yè)開立人民幣賬戶以及出于任何目的的賬戶間資金轉(zhuǎn)移，等等。這一協(xié)議中最關(guān)鍵的修訂在于放開境外人民幣業(yè)務(wù)僅限于貿(mào)易結(jié)算項(xiàng)下的規(guī)定。因此，境外人民幣業(yè)務(wù)可以不受經(jīng)常賬戶的局限，擴(kuò)展至資本與金融賬戶項(xiàng)下。在人民幣還未實(shí)現(xiàn)完全可兌換的情況下，這一規(guī)定實(shí)際上已經(jīng)形成了對在岸人民幣管制的突破。

在修訂協(xié)議簽訂后，中國人民銀行于2010年8月發(fā)文，對境外央行、港澳人民幣清算行和人民幣結(jié)算境外參加銀行三類機(jī)構(gòu)開放了中國的銀行間債券市場。這樣，境外參加行所獲人民幣資金除像之前那樣以極低的利率上存至清算行外，還可以投資中國的銀行間債券市場，獲取一般人民幣債券收益。銀行很快推出了銀行間離岸人民幣存款和離岸人民幣可交割遠(yuǎn)期合約。

香港金管局也迅速跟進(jìn)出臺配套政策，取消了港資企業(yè)兌換人民幣的限制；完全放開人民幣投資產(chǎn)品類型，包括允許銀行發(fā)放人民幣貸款和發(fā)行人民幣存單；建立港資銀行中央結(jié)算系統(tǒng)以促進(jìn)市場未來的發(fā)展，等等。所有這些措施旨在以人民幣投資范圍的擴(kuò)大來增強(qiáng)人們對人民幣的持幣意愿，從而增強(qiáng)人民幣的流動(dòng)性。從此，人民幣已經(jīng)悄然向投資貨幣方向邁進(jìn)。保險(xiǎn)公司也開始在香港提供以人民幣計(jì)價(jià)的保險(xiǎn)產(chǎn)品。隨著產(chǎn)品約束的放開，2010年人民幣市場上的投資者發(fā)生了顯著變化。在此之前，香港人民幣市場上的可投資品種主要是人民幣存款和人民幣債券。其中，香港居民是人民幣存款的主要投資者，人民幣債券的投資者則主要是經(jīng)營人民幣存款的中資銀行和高凈值投資者，地域上則以香港本地銀行、居民為主，以新加坡投資者為輔。在2010年后，投資者結(jié)構(gòu)發(fā)生了顯著變化，專業(yè)化的資產(chǎn)管理公司（包括實(shí)物貨幣基金、對沖基金和銀行財(cái)富管理部門）成為新進(jìn)場的投資者。其中，專業(yè)投資點(diǎn)心債券的基金數(shù)量增長很快，令人民幣債券市場基本上成為一個(gè)賣方市場。

隨著2011年8月國務(wù)院公布一系列支持香港人民幣離岸市場發(fā)展的重要措施，采用新的制度安排促進(jìn)投資組合雙向流動(dòng)，離岸人民幣市場獲得了又一個(gè)發(fā)展機(jī)遇。在人民幣資金回流方面，商務(wù)部正式開放人民幣外商直接投資（FDI）業(yè)務(wù)，央行允許境外投資者和銀行可辦理相關(guān)人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，境外企業(yè)和經(jīng)濟(jì)組織或個(gè)人可直接向銀行申請辦理人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)，包括用于新設(shè)立企業(yè)出資、并購境內(nèi)企業(yè)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓以及對現(xiàn)有企業(yè)進(jìn)行增資、提供股東貸款，銀行可直接為外商投資企業(yè)辦理這些業(yè)務(wù)。這一舉措是對跨境人民幣在資本與金融項(xiàng)下回流方式的重大改變，極大地拓寬了跨境人民幣的回流通道。同年還出臺了人民幣合格境外投資者（RQFII）試點(diǎn)辦法，并迅速批準(zhǔn)了首批十多家機(jī)構(gòu)共200億元人民幣的投資額度，這是對人民幣資本與金融賬戶下回流的一大突破。

在促進(jìn)境內(nèi)人民幣流出方面，還放開了境內(nèi)銀行業(yè)對境外項(xiàng)目的人民幣貸款，境內(nèi)銀行可以對境內(nèi)機(jī)構(gòu)“走出去”過程中開展的各類境外投資和其他合作項(xiàng)目，包括但不限于境外直接投資、對外承包工程以及出口買方信貸等提供人民幣貸款。這意味著銀行可直接向境外借款人在銀行開立賬戶發(fā)放境外項(xiàng)目人民幣貸款，還可以通過向海外分行調(diào)撥資金、向境外行融出資金的方式，向境外借款人發(fā)放貸款。

以提高資金收益率為內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力

在整個(gè)離岸人民幣市場形成和發(fā)展的過程中，政策推動(dòng)是市場培育和發(fā)展的直接因素，然而，這種推動(dòng)起作用的前提，根本原因在于市場對離岸人民幣資產(chǎn)的需求。而這一需求的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)因素來源于市場參與者提高資金收益率的愿望。在2011年四季度之前的相當(dāng)長一段時(shí)間中，由于海外市場供求不平衡狀況及人民幣升值預(yù)期的存在，離岸和在岸市場一直有很高的匯差，在岸人民幣比離岸市場上的人民幣便宜得多。也就是說，在離岸市場上，相同金額的人民幣可以換到更多美元。盡管由于人民幣并未實(shí)現(xiàn)資本賬戶可兌換，從而令套利者無法直接通過兩地市場套利實(shí)現(xiàn)無風(fēng)險(xiǎn)套利收益，但通過其貿(mào)易往來、直接投資利潤匯回、兩地聯(lián)動(dòng)安排等渠道的套利途徑仍然存在，并且在資本賬戶逐步開放的預(yù)期下，市場對人民幣的需求一直是比較強(qiáng)烈的。在這一時(shí)期中，人民幣升值預(yù)期幾乎表現(xiàn)為離岸人民幣發(fā)展的唯一內(nèi)在驅(qū)動(dòng)因素。正是在人民幣升值預(yù)期背景下，才使得境外機(jī)構(gòu)及個(gè)人愿意在人民幣尚未實(shí)現(xiàn)完全兌換的情況下持有人民幣——哪怕當(dāng)?shù)厝嗣駧诺拇婵罾史浅５?。例如?010年6月，低于10萬元的6個(gè)月人民幣存款利率為0.73%，人民幣儲(chǔ)蓄存款利率為0.46%。而當(dāng)時(shí)人民幣境內(nèi)一年期存款利率為3.33%。境外保有人民幣的利益大多在于人民幣每年3%～5%的長期趨勢。

2011年四季度受歐洲債務(wù)危機(jī)影響，香港離岸人民幣市場經(jīng)歷了資金外流。這體現(xiàn)為匯率市場上離岸人民幣匯率的下降。從2011年9月后，離岸和在岸人民幣匯率不再是之前的單向特征，而是互有高低，甚至在2012年元旦前的一段時(shí)間中出現(xiàn)離岸人民幣比在岸人民幣便宜的局面。

雖然人民幣存款規(guī)模有所下降，但仍然維持在一個(gè)較高的水平上。這一階段中，投資者實(shí)際上是在尋找其他的人民幣可獲得途徑。由于此時(shí)內(nèi)地資產(chǎn)回報(bào)率、債券市場收益率和存款利率都大大高于香港，因此，人民幣資產(chǎn)持有者的最好的渠道就是設(shè)法將人民幣轉(zhuǎn)向內(nèi)地。在2011年下半年人民幣直接投資、RQFII等回流渠道打通打開后，由于內(nèi)地和香港的利差，人民幣回流需求非常大。香港市場上的人民幣投資者普遍將人民幣回流看作人民幣投資的一個(gè)新機(jī)會(huì)。

可見，人民幣離岸市場的每一步發(fā)展，一方面源自于市場本身的獲利需求，另一方面則源自于兩地當(dāng)局政策的直接推動(dòng)：從鼓勵(lì)人民幣流出去，再到允許人民幣回流內(nèi)地；從僅允許存款到跨境結(jié)算和貸款；人民幣投資渠道從低收益率的銀行存款，再到收益較高的人民幣債券、內(nèi)地債券市場投資、人民幣FDI和RQFII。人民幣的離境、境外流通和回流構(gòu)成了三個(gè)相互交織的環(huán)節(jié)，境內(nèi)外的交錯(cuò)循環(huán)，增強(qiáng)了人民幣的流動(dòng)性從而增強(qiáng)了人民幣在境外的被接受程度?？梢哉f，人民幣離岸市場的形成，正是以提高離岸人民幣收益為手段的人民幣市場的深化。這也符合世界離岸市場形成的一般規(guī)律：除規(guī)避管制之外，提高貨幣收益率正是各種離岸貨幣市場形成的重要?jiǎng)右蛑?。如果人民幣離岸市場能夠平穩(wěn)發(fā)展，在內(nèi)外循環(huán)進(jìn)一步強(qiáng)化的情況下，境外人民幣市場的廣度和深度可能會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)，離岸市場上的人民幣業(yè)務(wù)品種更為豐富，市場流動(dòng)性更趨于增強(qiáng)。

銀行相關(guān)人民幣業(yè)務(wù)創(chuàng)新方向點(diǎn)

雖然新加坡、中國臺灣地區(qū)也在積極開拓人民幣市場，但由于香港地區(qū)的特殊地位，香港成為離岸人民幣金融中心是大勢所趨。現(xiàn)在已有部分進(jìn)口企業(yè)計(jì)劃在香港建立人民幣資金管理中心，還有些在中國大陸設(shè)有生產(chǎn)基地的歐資、韓資跨國集團(tuán)計(jì)劃將其在亞太地區(qū)的銷售結(jié)算幣種改為人民幣，并在香港或新加坡設(shè)立財(cái)務(wù)公司作為人民幣資金管理中心。由于該市場是在人民幣升值預(yù)期背景下，與跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的鋪開為主要途徑形成的，市場發(fā)展的主要驅(qū)動(dòng)力與大陸緊密相關(guān)，因此，這一市場上的銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新主要體現(xiàn)為為企業(yè)在香港的人民幣資金運(yùn)營管理提供結(jié)算、融資、交易等金融服務(wù)，包括與便利貿(mào)易結(jié)算相關(guān)、與人民幣匯率變動(dòng)的預(yù)期相關(guān)等方面。

與便利貿(mào)易結(jié)算相關(guān)的業(yè)務(wù)

與便利貿(mào)易結(jié)算相關(guān)的業(yè)務(wù)主要是人民幣進(jìn)口和出口結(jié)算業(yè)務(wù)和與進(jìn)出口相關(guān)的融資業(yè)務(wù)。其中，進(jìn)口結(jié)算包括人民幣匯出匯款、進(jìn)口代收、開證等業(yè)務(wù)；與進(jìn)口相關(guān)的融資業(yè)務(wù)則包括對進(jìn)口押匯、匯出匯款融資、海外代付等。出口結(jié)算包括匯入?yún)R款、出口信用證相關(guān)業(yè)務(wù)、出口跟單托收等業(yè)務(wù)，與之相關(guān)的融資業(yè)務(wù)包括出口押匯和出口貼現(xiàn)、訂單融資、福費(fèi)廷等業(yè)務(wù)（見圖2）。

2012年，在跨境貿(mào)易服務(wù)方面，內(nèi)保外貸等融資性保函；跨境結(jié)售匯及遠(yuǎn)期兌換都得到了較好發(fā)展，未來銀行在貿(mào)易及服務(wù)的四方協(xié)議，甚至私銀理財(cái)?shù)乃姆絽f(xié)議、跨境雙向人民幣貸款、企業(yè)投融資顧問服務(wù)，如債務(wù)融資及FDI/ODI顧問等方向的業(yè)務(wù)創(chuàng)新上將可以有所作為。這類業(yè)務(wù)主要是利用兩地匯率、利率市場上的價(jià)差來為客戶獲取套利收入，銀行從中獲得中間業(yè)務(wù)收入及一段時(shí)間的融資收入。

這類業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)首先是政策風(fēng)險(xiǎn)。除需要考慮籌資用途是否符合國家政策與規(guī)定，國家政策變化是否將對銀行經(jīng)營產(chǎn)生重大影響外，人民幣跨境貿(mào)易的監(jiān)管政策尚有一個(gè)完善的過程。離岸人民幣市場的形成與其他離岸貨幣市場不同，是在政策推動(dòng)下形成的、且在結(jié)算方面受額度等各種限制。由于人民銀行控制了離岸人民幣最終結(jié)算，實(shí)際上就控制了其支付、兌換、投資等幾乎所有方面。正因如此，監(jiān)管風(fēng)向的變動(dòng)會(huì)立刻對這一市場業(yè)務(wù)產(chǎn)生決定性影響。

其次是配套機(jī)制及制度不夠完善的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前香港人民幣離岸市場的配套機(jī)制和制度尚待完善。比如，參加行對清算行的信貸風(fēng)險(xiǎn)集中，唯一清算行機(jī)制帶來額度限制等問題。試點(diǎn)企業(yè)數(shù)量的增加將帶動(dòng)離岸人民幣市場資金池顯著增長。但中銀香港作為唯一清算行目前已經(jīng)出現(xiàn)交易對手風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)法規(guī)，中銀香港可接納的存款量占其資本金比例不能超過25%，若超過這一比例，香港銀行業(yè)要繼續(xù)將存款存入，就必須得到香港金管局的個(gè)案批準(zhǔn)。

與提高資金收益相關(guān)的業(yè)務(wù)

作為提高資金收益率的重要方式，也是建立離岸人民幣多層次市場的重要方式，離岸人民幣債券是香港離岸人民幣產(chǎn)品中發(fā)展最為迅速的是離岸債券（見表1）。

除中國財(cái)政部發(fā)行離岸債券的目的并非單純出于融資外，香港離岸市場上的發(fā)行者大多是需要在境外使用人民幣的企業(yè)或銀行。點(diǎn)心債市場上的發(fā)行利率遠(yuǎn)低于內(nèi)地銀行貸款利率甚至也低于銀行同業(yè)拆借利率。例如2011年12月龍?jiān)措娏Πl(fā)行的2年期和3年期點(diǎn)心債，利率僅為4.5%和4.75%，這遠(yuǎn)低于當(dāng)前中國內(nèi)地銀行信貸市場上的實(shí)際融資利率。用發(fā)行點(diǎn)心債來替代銀行融資，對企業(yè)而言是財(cái)務(wù)成本的節(jié)約；對金融機(jī)構(gòu)來說，在點(diǎn)心債市場上則可以發(fā)行期限相對較長的次級債券來補(bǔ)充資本，這一市場對發(fā)行者而言的相當(dāng)有吸引力的。

相對內(nèi)地債券市場，點(diǎn)心債市場上的融資成本低，債券融資期限較長，很多企業(yè)將點(diǎn)心債作為對銀行貸款的替代融資手段。而且，早期發(fā)行點(diǎn)心債的企業(yè)大多都未經(jīng)外部評級。這樣，為點(diǎn)心債發(fā)行提供承銷服務(wù)的也多為對香港和內(nèi)地金融市場都較熟悉的內(nèi)地銀行業(yè)在港分支機(jī)構(gòu)，或較早進(jìn)入中國內(nèi)地市場，與發(fā)債企業(yè)關(guān)系較緊密的外資銀行。其中，香港三家發(fā)鈔行在點(diǎn)心債承銷中均有出色表現(xiàn)。這一市場自建立以來，增長速度就非常驚人，大大超過港元債的發(fā)行速度。從國際經(jīng)驗(yàn)來看，離岸債券市場可以達(dá)到存款市場的50%以上。對人民幣債券的承銷是一個(gè)很強(qiáng)的利潤增長點(diǎn)。

與套利相關(guān)業(yè)務(wù)

篇(4)

報(bào)恥辱柱

一時(shí)間裁員、換帥甚囂塵上。松下、NEC、索尼、奧林巴斯也紛紛傳出裁員的消息。松下2011財(cái)年虧損達(dá)7800億日元，被爆要在2012年內(nèi)將總部員工減半，裁員3000至4000人。索尼2011財(cái)年虧損了4570億日元，也將于今年年底在全球裁員10000人，占公司雇員總數(shù)的6%。據(jù)報(bào)道，奧林巴斯計(jì)劃對業(yè)績低迷的數(shù)碼相機(jī)業(yè)務(wù)進(jìn)行重組，并在相機(jī)業(yè)務(wù)部門和海外工廠裁員2500人,裁員數(shù)量約占員工總數(shù)的7%。除了日系電子企業(yè)，全球最大半導(dǎo)體廠商瑞薩也計(jì)劃裁員1萬人。黑莓手機(jī)制造商RIM不敵蘋果、三星，日前第二季度虧損預(yù)警，計(jì)劃裁員2000人，占員工總數(shù)的12%。而其中，最大牌的莫過于“龐然大物”的惠普，計(jì)劃在2014年10月前全球裁員2.7萬人，占員工總數(shù)的8%，消息傳出后，業(yè)界嘩然。

惠普，全球PC的老大，昔日的硅谷神話，IT產(chǎn)品和服務(wù)規(guī)模全球第一，年銷售額過千億美元。

然而，惠普這樣的龐然大物也被“血淋淋”的數(shù)字逼上了絕路，2012財(cái)年第二季度（截至2012年4月30日）業(yè)績報(bào)告顯示，本季公司凈收入307億美元，同比減少3%；凈利潤16億美元，同比減少31%。凡事都怕比較，蘋果在今年一季度已經(jīng)坐上了全球移動(dòng)PC的頭把交椅，第一季度移動(dòng)PC出貨量近1720萬臺，年增長率118%，其中80%為iPad，年增長率高達(dá)162%，蘋果CEO蒂姆庫克甚至放言，“PC已不再是世界的中心，更加便攜的設(shè)備將慢慢成為主流?！?/p>

革的思路

如果惠普繼續(xù)堅(jiān)守傳統(tǒng)陣地，很可能面臨更險(xiǎn)峻的挑戰(zhàn)，因此必須轉(zhuǎn)變。鐵娘子惠特曼走馬上任之后，一系列舉措，正是希望惠普可以在移動(dòng)商務(wù)應(yīng)用、云計(jì)算等相關(guān)業(yè)務(wù)找到突破口。

所以，變革成為惠普這一時(shí)期最鮮明的關(guān)鍵詞。惠特曼上任后決定保留PC，并將PC與打印機(jī)合并。這樣，惠普就可以“兩條腿走路”“軟硬兼施”?；萏芈鼘τ布橛歇?dú)鐘，稱“惠普會(huì)百分百的全情投入，IT界離不開強(qiáng)有力的硬件，惠普也一直致力于在硬件方面不斷地承諾與投入?！倍鳳C則被惠特曼認(rèn)為是“進(jìn)入信息時(shí)代、接入數(shù)字信息的一個(gè)核心的設(shè)備”。考慮到硬件產(chǎn)品的移動(dòng)性、連接性已經(jīng)成為不可逆轉(zhuǎn)的趨勢，惠特曼也決定重啟平板電腦生產(chǎn)，在她眼中，移動(dòng)電腦的構(gòu)造主要會(huì)向三個(gè)方向發(fā)展：一是全觸控平板(iPad 和Android平板電腦)；二是翻蓋筆記本(目前Intel力挺的超極本形態(tài))；三是同時(shí)兼顧兩種模式的新構(gòu)造。關(guān)于第三種，特別具有探索的價(jià)值，因?yàn)楣P記本、平板電腦、超級本的界限越來越模糊，新的產(chǎn)品形態(tài)層出不窮，而這正是惠普的機(jī)會(huì)，也是行業(yè)重新“洗牌”的拐點(diǎn)。

鐵娘子摒棄了前任李艾科導(dǎo)向“軟件和服務(wù)業(yè)”的思路，也修正了另一位前任馬克?赫德強(qiáng)調(diào)“運(yùn)營大于研發(fā)”的觀念。在惠特曼的時(shí)代，研發(fā)永遠(yuǎn)是重中之重，惠特曼稱惠普不會(huì)像IBM一樣靠服務(wù)立足，她希望將長期戰(zhàn)略與短期收益相結(jié)合。

組與裁員

今年3月21日，惠普又宣布將IPG(打印和成像系統(tǒng)集團(tuán))與PSG(信息產(chǎn)品集團(tuán))合并，成立PPS(打印和信息產(chǎn)品集團(tuán))，以改善惠普產(chǎn)品組合的整體績效，推動(dòng)盈利增長。鐵娘子這一招，正是應(yīng)對PC產(chǎn)業(yè)利潤率低的壓縮成本之舉?；萜諏⒋蛴　⒑牟?、PC整合到消費(fèi)者的需求中，這是企業(yè)變革中的一步。無論筆記本產(chǎn)品，還是打印機(jī)產(chǎn)品，以及外設(shè)，惠普都注重在設(shè)計(jì)上實(shí)現(xiàn)了統(tǒng)一，同時(shí)在原材料采購方面也盡可能統(tǒng)一，從而降低成本。另外，在硬件產(chǎn)品上加入了服務(wù)和解決方案的附加值，促進(jìn)消費(fèi)者的購買欲。

在合并了打印機(jī)和個(gè)人電腦業(yè)務(wù)后，惠普又宣布了新的重組計(jì)劃，橫跨2012—2014兩大財(cái)年，預(yù)計(jì)有2.7萬名員工（相當(dāng)于8％的公司總員工數(shù)）告別公司，人力資源成本將由此省下30—35億美元?；萜湛梢岳眠@筆資金進(jìn)行“三大戰(zhàn)役”：即云計(jì)算、大數(shù)據(jù)和安全。除了這三項(xiàng)戰(zhàn)略投資，惠普還考慮入手其他有潛力增長的領(lǐng)域。

對于履新不久的鐵娘子來說，收拾前任留下的爛攤子，必須有大刀闊斧的魄力和立竿見影的三板斧，畢竟董事會(huì)對CEO越來越?jīng)]有耐心，所以留給她的機(jī)會(huì)就是搶抓眼前?；萏芈f：“我們根據(jù)最近的機(jī)構(gòu)重組制定了這些舉措，并將進(jìn)一步簡化運(yùn)營、改進(jìn)流程并消除業(yè)務(wù)復(fù)雜性?！渲幸恍┡e措很艱難，因?yàn)樯婕皽p員，但必須提升執(zhí)行力并為公司長期健康發(fā)展進(jìn)行投資?！?/p>

雖然鐵娘子宣布了對全球員工“大開殺戒”，未來兩年將有2.7萬名員離開惠普。但是對于中國，惠特曼卻高抬貴手，稱“一個(gè)都不能少”。惠普中國負(fù)責(zé)人也表示：“截至目前，惠普公司沒有宣布任何特定地區(qū)有關(guān)重組的詳細(xì)計(jì)劃。我們預(yù)計(jì)裁員將會(huì)涉及幾乎各個(gè)業(yè)務(wù)及各地區(qū)?！?/p>

來在中國

惠特曼為什么會(huì)對中國情有獨(dú)鐘？這是因?yàn)榛萜找兄刂袊刃屡d市場所蘊(yùn)藏的巨大潛能，那也正是鐵娘子可期待的增長空間，因此她不會(huì)貿(mào)然砍掉任何一個(gè)左膀右臂，只會(huì)在維持現(xiàn)狀的同時(shí)，加大投入，進(jìn)行試探性調(diào)整。惠特曼認(rèn)為“對中國市場一定要有耐心持續(xù)的投入，因?yàn)橹袊吮任鞣饺烁粗仄髽I(yè)對市場的長期承諾，同時(shí)必須要在中國市場用中國人才，針對中國市場要有其獨(dú)特性?！?/p>

目前，中國已經(jīng)成為全球最大的PC市場，并且是市場潛力最大的。中國每千人電腦保有量才只有200臺，打印機(jī)占有比率更是只有8%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于全球平均水平。這樣一塊大蛋糕，惠普卻“吃”得很少，2011年惠普的市場占有率約為5%，排在聯(lián)想、華碩、宏碁等廠商后面。所以，惠普如果希望坐穩(wěn)全球PC老大，必須重視中國市場。惠特曼表示：“我們要做的是在正確的時(shí)間，正確的場合，將正確的產(chǎn)品賣給正確的客戶。如果能做到這一點(diǎn)，我們就能夠成功，否則就會(huì)失敗?！薄爸袊呀?jīng)成為PC最大的市場，已經(jīng)不再是新興市場，惠普在中國每年生產(chǎn)的計(jì)算機(jī)數(shù)量超過9000萬臺。”惠特曼如此描述心目中的中國市場，并對中國做出承諾：“惠普在中國任何一個(gè)部門都看不到重大的裁員情況?！?/p>

而且，重視研發(fā)的惠普也提升了中國市場的檔次。此前，惠普采用三層研發(fā)體系：第一層為全球惠普實(shí)驗(yàn)室，第二層是全球產(chǎn)品研發(fā)中心，第三層是惠普中國的研發(fā)中心(CDC)，主要把全球研發(fā)中心的科技成果應(yīng)用到中國用戶。如今，惠普宣布將中國研發(fā)中心升級與全球研發(fā)中心平級(非下屬關(guān)系)，惠普在中國的產(chǎn)品研發(fā)工作將獨(dú)立于其他國家，直接向全球總部匯報(bào)。保證惠普第一時(shí)間滿足中國市場的需求，并將中國的研發(fā)成果推廣到與中國相似的市場。

“ PC時(shí)代”

事實(shí)上，精兵簡政也好，開源節(jié)流也罷，總之惠普的困境絕不是單純裁員能解決的。惠特曼仍需要在新的技術(shù)應(yīng)用趨勢上有所創(chuàng)新，否則必然會(huì)被戴爾、宏碁、聯(lián)想超越。

而惠普的壯士斷腕，也體現(xiàn)了IT產(chǎn)業(yè)正在面臨一次傷筋動(dòng)骨的洗牌，這個(gè)苦痛的過程正是應(yīng)對全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的拐點(diǎn)。誰能在這個(gè)生死存亡的時(shí)刻，做出最有利于自己的變革，誰就能把握下一波新技術(shù)浪潮，從而浴火重生。

從Facebook納斯達(dá)克遇冷可以看到，IT市場在全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩中并不具有抗風(fēng)險(xiǎn)的穩(wěn)定性，逆勢飛揚(yáng)的可能性較低，因?yàn)槠髽I(yè)對于成本的控制，決定了它們不可能以“組合拳”對抗充滿不確定性的市場。而像惠普、微軟這樣的傳統(tǒng)老牌軍團(tuán)更是面臨“后PC時(shí)代”。PC在性價(jià)比魔咒中難以逃脫，“白菜價(jià)”的現(xiàn)象彌漫在整個(gè)PC產(chǎn)業(yè)中，每個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的成本都被壓縮到最低，出貨量也從兩位數(shù)增長變成了個(gè)位數(shù)增長。在應(yīng)對挑戰(zhàn)時(shí)，Intel力挺超級本，用計(jì)算能力占得先機(jī)。微軟Windows 8重裝上陣，以新穎觸摸屏帶來全新體驗(yàn)。創(chuàng)新才有生機(jī)，成為行業(yè)的共識，用戶體驗(yàn)、便攜性、應(yīng)用性、行業(yè)解決方案，都對傳統(tǒng)廠商提出了新的要求。

目前，惠普面臨的最大挑戰(zhàn)是如何從技術(shù)產(chǎn)品向客戶需求轉(zhuǎn)型，關(guān)注價(jià)格并推出同時(shí)適用于消費(fèi)和企業(yè)兩級市場的產(chǎn)品，讓更多創(chuàng)新型的產(chǎn)品進(jìn)入市場。

觀與悲觀

惠普在鐵娘子的帶領(lǐng)下，撥亂反正，以求出奇兵，見奇效。最近在上海召開的惠普2012全球科技影響力峰會(huì)上，惠特曼攜80款新產(chǎn)品與全球超過600個(gè)不同國家的媒體記者、分析師和合作伙伴見面，講述新的施政綱領(lǐng)。雖然鐵娘子的戰(zhàn)略剛剛鋪開，但與前任CEO李艾科強(qiáng)調(diào)“向軟件和服務(wù)轉(zhuǎn)型”相比，惠特曼的思路更加清晰，充滿信心。

篇(5)

【摘要】中央銀行2003年第二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告第一次將保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展問題列入其中,報(bào)告在總結(jié)我國保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的基礎(chǔ)上,特別強(qiáng)調(diào)拓寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道,從政策環(huán)境、保險(xiǎn)業(yè)資金運(yùn)用能力等方面努力提高保險(xiǎn)資金的運(yùn)用效益,是我國保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)一步發(fā)展中面臨的重要問題。中國人民保險(xiǎn)公司、中國人壽保險(xiǎn)公司獲準(zhǔn)設(shè)立資產(chǎn)管理公司,是我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理體制改革的一個(gè)重要舉措。本文從受托資金范圍、投資渠道拓展和提高保險(xiǎn)資產(chǎn)管理水平三個(gè)方面分析了與保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司經(jīng)營相關(guān)的幾個(gè)問題。

【關(guān)鍵字】保險(xiǎn)資產(chǎn)管理;投資渠道;資產(chǎn)負(fù)債匹配

隨著我國保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展,特別是人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展,保險(xiǎn)公司的可運(yùn)用資金不斷增加。統(tǒng)計(jì)資料顯示,2002年底保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額達(dá)5799億元,比2001年同期增長56.6%。在保險(xiǎn)資金快速增長的同時(shí),保險(xiǎn)資金運(yùn)用的收益率卻呈下降趨勢:2001年度為4.3%,2002年度為3.14%。資金余額的增加和投資收益率的下降,使保險(xiǎn)公司面臨的投資回報(bào)的壓力不斷增大。一方面,激烈的市場競爭導(dǎo)致保險(xiǎn)公司的承保利潤空間進(jìn)一步縮減,迫切需要通過投資收益進(jìn)行彌補(bǔ);另一方面,人身保險(xiǎn)的快速發(fā)展,特別是投資性壽險(xiǎn)產(chǎn)品的發(fā)展,對保險(xiǎn)資金的運(yùn)用提出了更高的要求。尤其是中國加入世貿(mào)組織后,保險(xiǎn)業(yè)不但要化解過去累積的利差損、不良資產(chǎn)等潛在風(fēng)險(xiǎn),還將直接面對國際同業(yè)的競爭,如不盡快改革保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理體制,開放保險(xiǎn)資金的投資領(lǐng)域,改善投資結(jié)構(gòu),提高投資收益水平,將使保險(xiǎn)資金運(yùn)用的潛在風(fēng)險(xiǎn)不斷累積,從而影響我國保險(xiǎn)業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。

國際保險(xiǎn)業(yè)的資產(chǎn)管理模式大體可分為三種:保險(xiǎn)公司內(nèi)設(shè)投資部門、由保險(xiǎn)公司同屬一集團(tuán)、控股公司的專業(yè)化資產(chǎn)管理公司進(jìn)行管理和外部委托投資方式。目前國內(nèi)保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用是采取內(nèi)設(shè)投資部門的管理模式,對于規(guī)模小、經(jīng)營歷史較短的保險(xiǎn)公司來說,這種管理模式有其存在的合理性,有利于公司對其資產(chǎn)直接管理和運(yùn)作,便于監(jiān)督和控制。而對于規(guī)模較大,投資管理專業(yè)化要求較高的保險(xiǎn)公司來說,這種模式已與其發(fā)展不相適應(yīng),不利于保險(xiǎn)投資運(yùn)作效率的提高。人保、人壽兩家的資產(chǎn)管理公司獲準(zhǔn)設(shè)立,是保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理體制改革的重大舉措,對保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展具有重大的意義。保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司對我國保險(xiǎn)業(yè)界來講是新生事物,由于現(xiàn)行保險(xiǎn)法及其他法律法規(guī)未對保險(xiǎn)資產(chǎn)管理的法律地位做出明確規(guī)定,對資產(chǎn)管理公司的監(jiān)管也面臨若干新問題,很多問題尚處于探討階段。

一、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司經(jīng)營受托資金的范圍

保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的經(jīng)營首先涉及到的問題是其業(yè)務(wù)定位,即可以經(jīng)營的受托資金范圍,它包括委托對象和資金性質(zhì)兩個(gè)方面。在國外金融混業(yè)經(jīng)營體制下,保險(xiǎn)集團(tuán)的資產(chǎn)管理公司被視作投資性公司,所從事的業(yè)務(wù)范圍十分廣泛。從委托對象看,歐美主要保險(xiǎn)集團(tuán)的投資公司不僅接受母公司委托從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),負(fù)責(zé)本身的保險(xiǎn)資金運(yùn)營,還為外部客戶服務(wù),委托管理其他客戶資產(chǎn);從管理的資金性質(zhì)看,除保險(xiǎn)資金外,還涉及養(yǎng)老金、共同基金、不動(dòng)產(chǎn)、現(xiàn)金管理和股權(quán)管理等領(lǐng)域。特別值得一提的是,近年一些國家保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理的發(fā)展還表現(xiàn)為受托管理養(yǎng)老保險(xiǎn)金的趨勢。這是因?yàn)?一方面,世界范圍內(nèi)現(xiàn)收現(xiàn)付養(yǎng)老保險(xiǎn)制度出現(xiàn)支付危機(jī),政府主辦的公共養(yǎng)老金計(jì)劃資金供給日益不足,政府通過稅收優(yōu)惠和補(bǔ)貼來鼓勵(lì)發(fā)展企業(yè)和個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃,并推動(dòng)各種形式的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金實(shí)行市場化管理,以提高基金的整體管理效率。另一方面,由于養(yǎng)老金計(jì)劃和年金產(chǎn)品具有的相同的精算基礎(chǔ),其負(fù)債特性大致相同,都是資本市場的長線穩(wěn)定投資者,保險(xiǎn)公司提供的資產(chǎn)管理在內(nèi)的綜合服務(wù),可以滿足養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)作的要求。對于保險(xiǎn)公司來說,可以擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模,分散風(fēng)險(xiǎn),還可以從養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理中取得資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入。

我國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理受托資產(chǎn)的范圍雖然目前尚未做出明確的規(guī)定,但筆者認(rèn)為現(xiàn)階段應(yīng)做以下考慮:第一,按照現(xiàn)有金融分業(yè)經(jīng)營體制的要求,保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司畢竟是保險(xiǎn)集團(tuán)內(nèi)的企業(yè),主要是受母公司的委托管理自有保險(xiǎn)資金(狹義的保險(xiǎn)資金)和其他資產(chǎn);第二,受托管理的保險(xiǎn)資金可以拓展到廣義的保險(xiǎn)資金,即除接受母公司的委托的保險(xiǎn)資金外,還可以受托管理企業(yè)年金,以及社保基金。

(一)自有保險(xiǎn)資金和其他資產(chǎn)

1.自有保險(xiǎn)資金。保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司受托管理的首先是集團(tuán)內(nèi)的自有保險(xiǎn)資金,包括自有資金、通過承保業(yè)務(wù)和其他負(fù)債業(yè)務(wù)籌集的資金,以解決大型保險(xiǎn)公司目前所面臨的急迫問題。2003年上半年,僅中國人壽的保險(xiǎn)資金運(yùn)用總額就超過2000億元,這部分資金由集團(tuán)的投資公司進(jìn)行專業(yè)化管理,為提高管理水平和效率創(chuàng)造了條件。

2.其他資產(chǎn)。指保險(xiǎn)法頒布前遺留下來的房地產(chǎn)、經(jīng)營實(shí)體和不良貸款等,有些保險(xiǎn)公司這部分資產(chǎn)在資產(chǎn)管理公司設(shè)立前,本來就是公司內(nèi)部的投資部負(fù)責(zé)管理和清理工作,保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司成立后,理應(yīng)受母公司委托管理這些資產(chǎn)。

(二)企業(yè)年金

隨著我國多層次社會(huì)保障體系的建立,近幾年企業(yè)年金(企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn))發(fā)展呈膨脹之勢,發(fā)展空間誘人,正受到越來越多的關(guān)注。作為主要的參與者,保險(xiǎn)公司在國內(nèi)企業(yè)年金市場的發(fā)展中將發(fā)揮著積極的作用,保險(xiǎn)公司在企業(yè)年金市場將是最具競爭力的管理者。(1)企業(yè)年金計(jì)劃對養(yǎng)老金產(chǎn)品的特殊需求,需要保險(xiǎn)公司介入管理。因?yàn)?養(yǎng)老金的年金支付方式?jīng)Q定保險(xiǎn)公司在管理養(yǎng)老基金方面的優(yōu)勢。企業(yè)年金的資金來源是用人單位和職工基于工資、年薪、紅利或股權(quán)發(fā)生的繳費(fèi),目的用于受益人的養(yǎng)老,其繳費(fèi)率的厘定應(yīng)當(dāng)與退休年齡和預(yù)期壽命關(guān)聯(lián),這點(diǎn)與人壽保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品特點(diǎn)相近。保險(xiǎn)公司管理企業(yè)年金計(jì)劃可以將受益人繳費(fèi)階段和領(lǐng)取養(yǎng)老金階段統(tǒng)籌安排,為參保人設(shè)計(jì)和管理終身養(yǎng)老金計(jì)劃。(2)企業(yè)年金與保險(xiǎn)資金在性質(zhì)上相似,可以滿足投資運(yùn)用安全性和穩(wěn)定的回報(bào)要求,便于有效的控制投資風(fēng)險(xiǎn)。(3)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司以投資人身份運(yùn)作企業(yè)年金,符合投資管理人和托管人職責(zé)分離的原則,使運(yùn)作過程更加透明。

待將來我國金融分業(yè)經(jīng)營的局面有所突破,保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的保險(xiǎn)屬性逐步弱化,成為保險(xiǎn)集團(tuán)控股的一般意義的資產(chǎn)管理公司時(shí),其受托資金范圍可進(jìn)一步拓寬。

二、拓展投資渠道改善投資結(jié)構(gòu)

投資渠道的拓展不光是保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司所面臨的問題,而是整個(gè)保險(xiǎn)業(yè)所面臨的共同問題。投資渠道的拓展也不是保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司能自主確定的,有賴于保險(xiǎn)投資政策的放寬,但它是探討公司經(jīng)營問題的一個(gè)重要方面。

從投資的角度看,投資者投入資金的目的是為了使現(xiàn)有資產(chǎn)增值,預(yù)期收益最大化是投資的是基本目標(biāo)。但投資過程的風(fēng)險(xiǎn)與收益是并存的,風(fēng)險(xiǎn)和收益是投資的兩大要素,投資者要在風(fēng)險(xiǎn)給定的情況下追求收益最大,或者在收益給定的情況下追求風(fēng)險(xiǎn)最小。保險(xiǎn)資金和其他性質(zhì)的資金沒有本質(zhì)的區(qū)別,都表現(xiàn)為一定數(shù)量的貨幣資金,但其投資運(yùn)用上有特殊的要求,最突出的是保險(xiǎn)資金運(yùn)用必須把安全性放在首位。由于保險(xiǎn)費(fèi)收入形成的保險(xiǎn)資金具有負(fù)債性,最終要用于賠付。保險(xiǎn)投資要在滿足安全性的前提下,追求收益性,并滿足流動(dòng)性的要求。要滿足以上要求需要運(yùn)用投資組合方式,其核心是將資金投資于兩個(gè)或多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上,建立起多證券或多資產(chǎn)的組合,以達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)的目的。這就要求:第一,具有風(fēng)險(xiǎn)和收益不同的各種金融工具和投資渠道,為組合投資創(chuàng)造條件;第二,在此基礎(chǔ)上進(jìn)行組合投資以追求風(fēng)險(xiǎn)和收益的匹配。

目前保險(xiǎn)資金的投資渠道限于銀行存款、購買國債、購買金融債券、投資證券投資基金、回購業(yè)務(wù)、購買企業(yè)債券等。投資渠道的狹窄導(dǎo)致資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)不合理。比如,2002年末,資金運(yùn)用余額為5799億元,其中:銀行存款3019.7億元,占比52%;購買國債1080.8億元,占比18.6%;購買金融債券403.5億元,占比6.96%:投資證券投資基金313.3億元,占比5.4%:回購業(yè)務(wù)620.4億元,占比10.7%;購買企業(yè)債券183.1億元,占比3.16%。保險(xiǎn)資金運(yùn)用集中于銀行存款和國債,兩項(xiàng)占70.6%。資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)不合理會(huì)產(chǎn)生不良后果:(1)利率風(fēng)險(xiǎn)高。銀行存款占的比例高,銀行存款中人民幣大額協(xié)議存款占72.1%。由于貨幣市場資金供應(yīng)充足,帶動(dòng)協(xié)議存款利率大幅下調(diào),已由2001年的5%左右下調(diào)至目前的3.4%左右。此外,銀行存款、債券加上回購在總資產(chǎn)中的占比高達(dá)91.52%,這些固定利率和產(chǎn)品利率敏感度很高,受貨幣政策以及利率走勢的影響十分明顯。(2)資產(chǎn)負(fù)債失配現(xiàn)象嚴(yán)重。不同的保險(xiǎn)公司負(fù)債結(jié)構(gòu)不同,經(jīng)營策略出不同,保險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受能力不同;同一保險(xiǎn)公司的不同險(xiǎn)種,由于期限、費(fèi)率的厘定、保險(xiǎn)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)不同,對投資收益率的要求不同。這樣使資金運(yùn)作所強(qiáng)調(diào)的重心存在較大的差異。如人壽保險(xiǎn)合同一般是長期合同,保險(xiǎn)資金尤其需要長期的投資工具匹配,而現(xiàn)有的投資渠道不能滿足這種要求,長期資金作短期投資使用,導(dǎo)致投資效率的低下。(3)加劇保險(xiǎn)資金的風(fēng)險(xiǎn)積累,影響保險(xiǎn)公司的償付能力。保險(xiǎn)公司如果在資金運(yùn)用上缺乏靈活度,會(huì)使其失去控制風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)力。就國內(nèi)的情況而言,對于那些利差損較大的公司來說,只能靠不斷追求銷售業(yè)績來保證現(xiàn)金流入,而新增加的保險(xiǎn)資金如得不到很好的利用,又將再次形成利差損,導(dǎo)致惡性循環(huán),影響保險(xiǎn)公司的償付能力。

按照現(xiàn)有的資金運(yùn)用渠道,保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司難以擔(dān)當(dāng)所管理資產(chǎn)的保值增值重任,因此,拓展投資渠道,改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu),是控制投資風(fēng)險(xiǎn),增加收益的一個(gè)必要條件。

(一)擴(kuò)大企業(yè)債券投資

企業(yè)債券作為一種投資方式有以下特點(diǎn):(1)可選擇的種類較多;(2)具有償還性,與股票相比,收益相對穩(wěn)定,并可以按期收回本金,投資風(fēng)險(xiǎn)相對較小;(3)流動(dòng)性較好,持有人可以按自己的需要和市場的實(shí)際情況靈活地轉(zhuǎn)讓以收回本金。企業(yè)債券盈利性可能高于國債,但比國債風(fēng)險(xiǎn)大。企業(yè)債券的特點(diǎn)使其成為保險(xiǎn)資金運(yùn)用的較好途徑。1999年5月,經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)保險(xiǎn)公司可以購買鐵路、電力、三峽等中央企業(yè)債券。1999年8月,中國人民銀行同意保險(xiǎn)公司在全國銀行間同業(yè)市場開辦債券回購業(yè)務(wù)。2001年3月,又允許購買電信通訊類企業(yè)債券。以上批準(zhǔn)購買的企業(yè)債券及其回購業(yè)務(wù),都對投資比例進(jìn)行了嚴(yán)格的控制。

保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司目前所面臨的企業(yè)債券投資條件和環(huán)境將得到很大改善。一方面,今年6月2日,中國保監(jiān)會(huì)公布了新的《保險(xiǎn)公司投資企業(yè)債券管理暫行辦法》,該辦法的出臺,不僅使保險(xiǎn)資金投資企業(yè)債券的范圍有所擴(kuò)大,而且投資比例也有了很大的提高;另一方面,從大的政策環(huán)境看,本年第二季度《中央銀行貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中指出,發(fā)展債券市場是深化金融結(jié)構(gòu)改革的重要內(nèi)容,應(yīng)建立全國統(tǒng)一的債券市場,并提出了發(fā)展債券市場的四大措施:增加債券市場供給,特別是增加企業(yè)債券的供給;改善市場條件,提高二級市場流動(dòng)性;建立規(guī)范、透明、公正的債券評級體系;完善債券托管和結(jié)算體系。這些政策變化為保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司擴(kuò)大投資企業(yè)債券創(chuàng)造了條件。豐富的債券品種、完善的債券結(jié)構(gòu)和健全的債券市場運(yùn)用機(jī)制,將滿足保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司短期債券和10年期以上長期債券的需要,使其可以逐步降低銀行存款、國債投資的比例,在控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上加大保險(xiǎn)資金對資信等級較高的金融債券和企業(yè)債券的投資比例。

(二)嘗試參與重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資

保險(xiǎn)資金中80%以上為壽險(xiǎn)資金,壽險(xiǎn)資金中約70%以上是10年以上的中長期資金,保險(xiǎn)資金的大幅度增長和現(xiàn)有的資金運(yùn)用方式已經(jīng)形成了很大的矛盾,壽險(xiǎn)資金需要尋求長期的、有穩(wěn)定投資回報(bào)的、安全的投資項(xiàng)目?，F(xiàn)有的壽險(xiǎn)資金運(yùn)用由于缺少合適的長期投資工具,與非壽險(xiǎn)資金一起投資于政府債券、政策性金融債、大額銀行協(xié)議存款及部分中央企業(yè)債、證券投資基金等,這些投資產(chǎn)品大多難以在期限、成本、規(guī)模上與其壽險(xiǎn)資金長期負(fù)債的特點(diǎn)較好地匹配,以滿足償付要求。

國家重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資是壽險(xiǎn)資金較好的投資項(xiàng)目。首先,我國基礎(chǔ)設(shè)施投資在未來中長期內(nèi)將維持較高水平,需要大量資金。大量的基建項(xiàng)目資金運(yùn)轉(zhuǎn)的合理年限都在10年以上,有些項(xiàng)目甚至要15年以上才能達(dá)到設(shè)計(jì)的盈利水平,壽險(xiǎn)資金能滿足這種需要。壽險(xiǎn)資金由于具有長期儲(chǔ)蓄的功能,擁有大量穩(wěn)定的長期資金可用于投資大型基建項(xiàng)目,壽險(xiǎn)資金負(fù)債的性質(zhì)和基建項(xiàng)目收益的特點(diǎn)相匹配。其次,從投資風(fēng)險(xiǎn)來看,投資基礎(chǔ)設(shè)施既沒有獲得暴利的可能,也基本沒有血本無歸的擔(dān)心,償還本息一般只是時(shí)間問題。這一風(fēng)險(xiǎn)低、回報(bào)相對穩(wěn)定的投資領(lǐng)域正適合壽險(xiǎn)資金運(yùn)用的要求。至于具體的投資方式,有待進(jìn)一步探討,可以嘗試以基金、信托、債券化方式參與基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投資。

(三)探索直接進(jìn)入股市

保險(xiǎn)資金以證券投資基金方式直接進(jìn)入證券市場盡管還存在政策和自身經(jīng)驗(yàn)等因素的限制,但隨著保險(xiǎn)資金直接入市政策面的松動(dòng),保險(xiǎn)資金間接入市局限的突破,保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司建立后對投資渠道拓寬、風(fēng)險(xiǎn)分散以提高保險(xiǎn)資金運(yùn)作效益的經(jīng)營管理目標(biāo)的要求,保險(xiǎn)資金直接人市將是必然的趨勢。目前保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司首要的是應(yīng)通過保險(xiǎn)資金借助證券投資基金進(jìn)行間接投資,熟悉基金的運(yùn)作手法,學(xué)習(xí)借鑒他人的經(jīng)驗(yàn)與成功之處,為自身日后的獨(dú)立運(yùn)營打好基礎(chǔ);其次是要根據(jù)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的特點(diǎn)研究和探索各種市場,試驗(yàn)性地進(jìn)入各種市場,熟悉、掌握相關(guān)市場的特征,從中學(xué)習(xí)有效的風(fēng)險(xiǎn)控制方法,在實(shí)踐中培養(yǎng)和鍛煉人才,為直接入市奠定良好技術(shù)和人才基礎(chǔ);三是要探索一套與之相適應(yīng)的科學(xué)、有效的運(yùn)作管理方式,并建立相應(yīng)的管理體制。

三、提高保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)管理水平和效率

保險(xiǎn)資金的運(yùn)用面臨著許多風(fēng)險(xiǎn),這些風(fēng)險(xiǎn)主要包括市場風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)與法律風(fēng)險(xiǎn)等。前面提到,保險(xiǎn)資金與其他性質(zhì)的資金沒有本質(zhì)的區(qū)別,都表現(xiàn)為一定數(shù)量的貨幣資金,但投資運(yùn)用最突出的一點(diǎn)是對安全性的要求高。由于保險(xiǎn)資金的負(fù)債性和壽險(xiǎn)資金償付的特殊性,使其承受風(fēng)險(xiǎn)的能力差。保險(xiǎn)資金運(yùn)用的失敗會(huì)危及償付能力,嚴(yán)重的會(huì)導(dǎo)致保險(xiǎn)公司破產(chǎn)。20世紀(jì)90年代初美國若干大型壽險(xiǎn)公司破產(chǎn),1997年以來日本日產(chǎn)、東幫、第百、千代田、協(xié)榮等生命保險(xiǎn)公司的接連倒閉,原因雖是多方面的,但都與資金運(yùn)用有關(guān),可謂前車之鑒。因此,資金運(yùn)用渠道拓寬固然重要,但更重要的是提高保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)管理水平和效率,以保證投資的安全性、收益性和流動(dòng)性。

(一)加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理

保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)負(fù)債管理是其投資管理的核心,它要求根據(jù)委托資金的負(fù)債特征,制定相應(yīng)的投資策略,使投資項(xiàng)目與負(fù)債在數(shù)量、期限、成本等方面匹配,達(dá)到規(guī)模對稱、結(jié)構(gòu)平衡、成本收益對稱,并根據(jù)這一要求不斷調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu),以有效控制投資風(fēng)險(xiǎn),謀求收益最大化。資產(chǎn)負(fù)債管理主要考慮以下幾個(gè)方面:

1.以負(fù)債的不同性質(zhì)為依據(jù),確定投資組合的比例。長期負(fù)債和短期負(fù)債,投資風(fēng)險(xiǎn)是由保險(xiǎn)公司承擔(dān)還是由客戶承擔(dān),及相應(yīng)負(fù)債不同的資本成本等,要求所對應(yīng)的投資渠道和投資組合的比例顯然會(huì)不相同。比如,財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)保險(xiǎn)費(fèi)收入所形成的是短期負(fù)債,沒有儲(chǔ)蓄性,保險(xiǎn)事故的發(fā)生具有隨機(jī)性,因此用于投資的保險(xiǎn)資金的主要部分應(yīng)選擇短期性的投資項(xiàng)目,保持足夠的流動(dòng)性,以隨時(shí)滿足保險(xiǎn)賠償?shù)男枰?。壽險(xiǎn)產(chǎn)品的期限較長,從保險(xiǎn)費(fèi)的最初繳納到給付保險(xiǎn)金,中間間隔時(shí)間往往是10年或10年以上,是長期負(fù)債。基于負(fù)債的長期性,資金運(yùn)用應(yīng)考慮選擇那些期限較長、風(fēng)險(xiǎn)適中、收益較高的投資項(xiàng)目。

再如,傳統(tǒng)型壽險(xiǎn)產(chǎn)品,其投資風(fēng)險(xiǎn)和收益均由保險(xiǎn)公司承擔(dān),是利率敏感型產(chǎn)品,投資收益的好壞影響著保險(xiǎn)公司的償付能力,為保持資產(chǎn)與負(fù)債匹配,比較適宜投資于固定收益證券(主要是債券),這樣即使在利率變動(dòng)的環(huán)境下,其收入也相對穩(wěn)定。創(chuàng)新型壽險(xiǎn)產(chǎn)品(尤其是投資連結(jié)險(xiǎn)),由于保險(xiǎn)單持有人承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)和收益,所以可以采取相對進(jìn)取的投資策略,投資于股市的比例可以高一些。

2.建立不同的投資帳戶。由于受托資產(chǎn)的來源、風(fēng)險(xiǎn)偏好、流動(dòng)性等方面都存在差異,資產(chǎn)管理公司應(yīng)根據(jù)委托人的不同或保險(xiǎn)產(chǎn)品的不同,將不同的資產(chǎn)進(jìn)行分類管理,建立不同的投資帳戶,有利于體現(xiàn)各帳戶本身的特點(diǎn),滿足帳戶的不同投資需要。同時(shí),也有利于資產(chǎn)負(fù)債匹配,有效控制投資風(fēng)險(xiǎn)。

3.加強(qiáng)與保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品設(shè)計(jì)及精算部門的溝通協(xié)調(diào)。壽險(xiǎn)資金有其特殊的要求,即投資必須滿足收益底線要求。由于絕大部分壽險(xiǎn)產(chǎn)品費(fèi)率厘定包括了固定利率,該利率的高低直接影響產(chǎn)品定價(jià),如果投資回報(bào)低于固定利率,就會(huì)產(chǎn)生利差損。保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司受托進(jìn)行保險(xiǎn)資金的運(yùn)作,應(yīng)加強(qiáng)與保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品設(shè)計(jì)及精算部門的溝通協(xié)調(diào),一方面保證保險(xiǎn)公司在產(chǎn)品定價(jià)時(shí)聽取資產(chǎn)管理公司的意見,另一方面保證在投資時(shí)始終把握產(chǎn)品設(shè)計(jì)和精算部門的意圖。

(二)建立完善的投資管理體系

為了有效防范投資風(fēng)險(xiǎn),投資管理必須建立資金運(yùn)用決策系統(tǒng)、執(zhí)行系統(tǒng)、考核監(jiān)控系統(tǒng),彼此形成集權(quán)管理、相互協(xié)調(diào)、相互制約的分權(quán)制衡機(jī)制。決策系統(tǒng)是保險(xiǎn)投資決策委員會(huì),執(zhí)行系統(tǒng)是具體的保險(xiǎn)資金運(yùn)用部門,考核監(jiān)督系統(tǒng)是指設(shè)立投資績效評估與風(fēng)險(xiǎn)控制體系。在投資風(fēng)險(xiǎn)控制的順序上,分為三個(gè)階段:事前控制、事中控制和事后控制。

事前控制的主要任務(wù)是形成一套有效的投資職能體系,明確投資決策機(jī)構(gòu)、執(zhí)行機(jī)構(gòu)、監(jiān)督機(jī)構(gòu)的權(quán)限和職責(zé),以便于投資部門有明確的目標(biāo)、良好的激勵(lì)約束機(jī)制,既要能達(dá)到提高投資收益的目的,又要防止資金內(nèi)部操作和無法控制的局面,確保投資的良性運(yùn)作。

事中控制是指對于保險(xiǎn)投資具體的執(zhí)行操作的監(jiān)督和管理,包括戰(zhàn)略性資產(chǎn)分配、戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)分配、資產(chǎn)選擇,三個(gè)層面構(gòu)成了保險(xiǎn)投資的決策鏈條,可以有效地防止高風(fēng)險(xiǎn)的投資行為的出現(xiàn)。它們的作用是:通過戰(zhàn)略性資產(chǎn)分配和戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)分配,可以及時(shí)地對投資中的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行過濾;而通過對資產(chǎn)選擇的深入研究,比如投資組合理論的應(yīng)用,可以化解投資中的絕大部分非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

事后控制主要指對于保險(xiǎn)投資的績效考核,其主要功能是對投資決策機(jī)構(gòu)和具體執(zhí)行機(jī)構(gòu)和實(shí)施監(jiān)控,及時(shí)發(fā)現(xiàn)和控制投資風(fēng)險(xiǎn),根據(jù)投資原則和法規(guī)對投資組合、資產(chǎn)種類、比例限制等進(jìn)行控制,并對不合要求的行為提出改進(jìn)意見。此外,還要制定一個(gè)完善的績效考核辦法,并保證其得以有效實(shí)施。

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篇(6)

今天，與市直有關(guān)部門的負(fù)責(zé)同志一起來*縣調(diào)研，主要是了解一下企業(yè)的運(yùn)行情況。剛才，實(shí)地走訪了超凡紡織、舒萊衛(wèi)生用品、黃洋銅業(yè)、首山焦化等幾家企業(yè)，聽取了縣委、縣政府的工作匯報(bào)，市直有關(guān)部門的負(fù)責(zé)同志也都作了很好的表態(tài)發(fā)言，大家都支持*縣加快發(fā)展、跨越發(fā)展，在應(yīng)對危機(jī)中取得更好的實(shí)效。

今年以來，*縣通過抓項(xiàng)目建設(shè)、企業(yè)服務(wù)、招商引資、民生改善，經(jīng)濟(jì)及各項(xiàng)社會(huì)事業(yè)發(fā)展都呈現(xiàn)出很好的勢頭，在應(yīng)對經(jīng)濟(jì)危機(jī)的情況下能夠保持這種局面，來之不易。對于*縣委、縣政府的工作，市委、市政府是充分肯定的。從建濤同志匯報(bào)的情況來看，主要有三個(gè)方面的特點(diǎn)：一是主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增長較快。一季度，全縣實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)總值34.8億元，增長8.5%。1—4月份，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)規(guī)模以上工業(yè)增加值19.8億元，增長19.8%；城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資9.6億元，增長47%；財(cái)政一般預(yù)算收入1.7億元，增長20%，增速高于全市16個(gè)百分點(diǎn)、高于全省17.9個(gè)百分點(diǎn)。二是項(xiàng)目建設(shè)成效比較明顯。今年確定的68個(gè)千萬元以上項(xiàng)目，目前已經(jīng)開工36個(gè)，建設(shè)速度超過了時(shí)間節(jié)點(diǎn)要求，較好地體現(xiàn)了市委、市政府提出的“下半年的項(xiàng)目上半年干、明年的項(xiàng)目今年干，一切項(xiàng)目向前趕”的要求。三是民生得到持續(xù)改善。1—4月份，全縣實(shí)現(xiàn)社會(huì)消費(fèi)品零售總額8.1億元，增長19.7％。城鎮(zhèn)居民人均可支配收入、農(nóng)民人均現(xiàn)金收入持續(xù)快速增長。城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施、廉租房、教育衛(wèi)生設(shè)施、“村村通”工程等方面的建設(shè)都取得了很大進(jìn)展，在推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、項(xiàng)目建設(shè)的同時(shí)，使民生得到了有效改善。總體形勢可以概括為“企業(yè)穩(wěn)、效益好，信心足、勢頭好”。

下面，就如何按照省委、省政府和市委、市政府的要求，在應(yīng)對危機(jī)中保增長、謀求跨越發(fā)展，如何決戰(zhàn)二季度、確保實(shí)現(xiàn)全年“雙11”增長目標(biāo)，我講四點(diǎn)意見。

一、要抓住發(fā)展機(jī)遇

要轉(zhuǎn)變思維方式，辯證地看待目前面臨的形勢和環(huán)境。對*縣來講，現(xiàn)在面臨著諸多發(fā)展機(jī)遇：首先是國家和省、市實(shí)施一系列投資拉動(dòng)政策，為建材等與建設(shè)投資相關(guān)的行業(yè)、企業(yè)發(fā)展提供了巨大的市場空間。二是國家出臺、實(shí)施一系列擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)消費(fèi)的政策，為生產(chǎn)純消費(fèi)品的企業(yè)提供了難得的發(fā)展機(jī)遇。三是省委、省政府和市委、市政府高度重視工業(yè)集聚區(qū)建設(shè)，省財(cái)政為每個(gè)縣（市、區(qū)）安排800萬元補(bǔ)助資金，搭建工業(yè)集聚區(qū)投融資平臺；市政府把工業(yè)聚集區(qū)建設(shè)作為一項(xiàng)重點(diǎn)工作來部署，并出臺了具體的扶持政策。四是近年來*縣通過堅(jiān)持不懈的抓項(xiàng)目建設(shè)，見到了效益、凝聚了人心、形成了態(tài)勢，具備了加快發(fā)展、跨越發(fā)展的基礎(chǔ)。希望*縣委、縣政府要牢牢抓住并切實(shí)用好這些機(jī)遇，乘勢而上，努力推動(dòng)全縣經(jīng)濟(jì)社會(huì)平穩(wěn)較快發(fā)展。

二、要抓緊項(xiàng)目建設(shè)

項(xiàng)目建設(shè)是擴(kuò)大投資、提升需求、促進(jìn)發(fā)展的重要舉措。抓經(jīng)濟(jì)要抓工業(yè)，抓工業(yè)就要抓項(xiàng)目。項(xiàng)目建設(shè)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“牛鼻子”，任何時(shí)候、任何情況下都要牢牢抓在手上。從某種意義上來講，能否抓好項(xiàng)目建設(shè)，是對各級領(lǐng)導(dǎo)干部和黨委、政府工作能力、工作水平的一種檢驗(yàn)。各級領(lǐng)導(dǎo)干部要有戰(zhàn)略思維，善于研究政策、吃透政策，把項(xiàng)目謀劃準(zhǔn)、抓準(zhǔn)；要有韌勁、有毅力，積極主動(dòng)地協(xié)調(diào)、化解項(xiàng)目建設(shè)中遇到的各種矛盾和問題。對于*縣來講，當(dāng)前要重點(diǎn)把握好三個(gè)環(huán)節(jié)：一要抓好在建項(xiàng)目。2009年確定的68個(gè)千萬元以上重點(diǎn)項(xiàng)目，目前已經(jīng)開工36個(gè)。對這些已經(jīng)開工的項(xiàng)目，要加快進(jìn)度，優(yōu)化施工網(wǎng)絡(luò)，改善施工環(huán)境，形成施工，力爭早日竣工。二是竣工項(xiàng)目要盡快釋放產(chǎn)能、達(dá)產(chǎn)達(dá)標(biāo)。對中電投水泥廠、超凡紡織、舒萊衛(wèi)生用品等企業(yè)存在的問題，*縣委、縣政府要高度重視，拿出精力，一個(gè)企業(yè)一個(gè)企業(yè)去研究、解決具體問題，盡快使這些企業(yè)釋放產(chǎn)能、達(dá)產(chǎn)達(dá)標(biāo)。三要科學(xué)謀劃項(xiàng)目。要抓住機(jī)遇，依托資源優(yōu)勢、工業(yè)集聚區(qū)建設(shè)和現(xiàn)有企業(yè)，認(rèn)真謀劃一批符合國家產(chǎn)業(yè)政策、符合*縣經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展實(shí)際的重大前期項(xiàng)目，確保項(xiàng)目建設(shè)長流水、不斷線。

三、要抓好載體培育

建設(shè)工業(yè)集聚區(qū)，可以實(shí)現(xiàn)土地的節(jié)約、企業(yè)的集中、環(huán)境的同治、要素的集聚，最終實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的集聚發(fā)展。當(dāng)前，落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀、轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的最佳載體就是加快推進(jìn)工業(yè)集聚區(qū)建設(shè)。作為*縣，就是要緊緊抓住城北工業(yè)集聚區(qū)和煤焦化工業(yè)聚集區(qū)建設(shè)，使之成為*縣新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，成為*縣科學(xué)發(fā)展的載體，并為全市工業(yè)集聚區(qū)建設(shè)帶好頭、引好路，發(fā)揮好示范作用。在操作過程中，要注意解決好四個(gè)具體問題：一要理順體制機(jī)制。對于省里確定的工業(yè)集聚區(qū)，要盡快成立管委會(huì)，把班子、人員配置好，賦予其開發(fā)、建設(shè)的職能，解決有人干事的問題。二要完善基礎(chǔ)設(shè)施。要把園區(qū)內(nèi)的道路、給水排水、污水治理、強(qiáng)電弱電等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)到位。三要建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)廠房。我們經(jīng)常講“筑巢引鳳”，標(biāo)準(zhǔn)廠房就是最好的“巢”。建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)廠房，可以提高土地利用率，降低企業(yè)入駐門檻和成本，提高招商引資的集聚效應(yīng)，同時(shí)也是政府轉(zhuǎn)變服務(wù)方式、進(jìn)行管理創(chuàng)新的具體體現(xiàn)。今后，每個(gè)工業(yè)集聚區(qū)都要把標(biāo)準(zhǔn)廠房建設(shè)作為一項(xiàng)硬任務(wù)來抓。四要高標(biāo)準(zhǔn)規(guī)劃。城北工業(yè)集聚區(qū)的核心區(qū)、起步區(qū)、長遠(yuǎn)發(fā)展預(yù)留的空間，包括村莊的改造，都要有詳細(xì)的規(guī)劃。要集中培育2—4個(gè)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)作為園區(qū)的支撐，真正形成集群效應(yīng)、“羊群效應(yīng)”。

四、要抓牢企業(yè)服務(wù)

經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主體是企業(yè)，實(shí)現(xiàn)“保增長、保民生、保穩(wěn)定”目標(biāo)的核心和基礎(chǔ)就是保企業(yè)。要按照“企業(yè)服務(wù)年”的要求，繼續(xù)做好服務(wù)企業(yè)工作，幫助企業(yè)解決發(fā)展中遇到的實(shí)際問題。*縣前期排查的163個(gè)問題，目前已經(jīng)解決了70多個(gè)，這些成效，市直有關(guān)部門要及時(shí)予以總結(jié)、推廣，新聞媒體也可以集中報(bào)道一下。要按照“一企一策、因企制宜”的原則，分門別類地解決好企業(yè)在融資、土地、環(huán)保、安全生產(chǎn)等方面存在的問題。目前，*縣的企業(yè)面臨的最大問題就是資金約束。解決資金問題，關(guān)鍵是要研究政策、摸出門路。一是黨委、政府和企業(yè)家要學(xué)會(huì)和金融家打交道；二是政府要搭建平臺，讓企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)按照規(guī)則對接、合作、共贏發(fā)展；三是要深入研究金融政策，積極宣傳、講解，主動(dòng)協(xié)調(diào)、服務(wù)，推動(dòng)銀企務(wù)實(shí)合作。四是要發(fā)揮財(cái)政主導(dǎo)作用，廣泛吸納社會(huì)資金，解決好貸款擔(dān)保問題。

篇(7)

一、對全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長的預(yù)期難以樂觀

今年1月，世界銀行的全球經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告中，預(yù)計(jì)2013年全球國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速或微幅提升至2.4%，略高于2012年的2.3%。這個(gè)預(yù)期指標(biāo)顯著低于2012年6月對2013年增長3.0%的預(yù)期。總體認(rèn)為，發(fā)達(dá)國家意外地復(fù)蘇過緩?fù)侠哿巳蚪?jīng)濟(jì)增速。全球經(jīng)濟(jì)舊的風(fēng)險(xiǎn)還在，新的風(fēng)險(xiǎn)斬露頭腳，主要風(fēng)險(xiǎn)仍集中在歐元區(qū)。預(yù)計(jì)全球增長率將在2014和2015年逐漸提高至3.1%和3.3%。然而，6月份，世界經(jīng)濟(jì)預(yù)期再次調(diào)低，如圖所示。

從世界經(jīng)濟(jì)總體來看，未來兩年多的時(shí)間內(nèi)，國際形勢仍充滿變數(shù)，緊張形勢還沒有明顯緩解的跡象。

從三大傳統(tǒng)市場來看，歐洲經(jīng)濟(jì)最不樂觀。歐債危機(jī)在2012年大幅釋放，雖然在歐元區(qū)的集中控制下，幾次轉(zhuǎn)危為安，趨于穩(wěn)定，但局部地區(qū)還存在惡化和反復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)，其影響范圍和程度很難估計(jì)；甚至有可能出現(xiàn)新的難以預(yù)料的形式。

在世界市場中，美國作為主要操控力量，在自身國力不振的情況下，頻頻通過貨幣政策、保護(hù)主義等手段轉(zhuǎn)嫁危機(jī)，并成為世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入深度調(diào)整期的引導(dǎo)者。就其國內(nèi)經(jīng)濟(jì)來看，高失業(yè)率仍是關(guān)鍵問題。而從今年來看，制造業(yè)回歸、新能源戰(zhàn)略以及貿(mào)易保護(hù)政策的作用都有限，難從根本上改變低速增長的局面。但美國擁有全球最為集中的技術(shù)、人才資源，金融控制力強(qiáng)，市場化程度高，它可以通過多種形式轉(zhuǎn)嫁不振的國內(nèi)危機(jī)，相關(guān)國家必然受其影響直至美國自身問題得到解決。

日本經(jīng)歷了多年經(jīng)濟(jì)蕭條之后，今年終于以軍國主義上臺并肆無忌憚運(yùn)用貨幣政策而得到扭轉(zhuǎn)?？傮w來看，在二至三年內(nèi)，日本市場變數(shù)較大，日元超發(fā)政策勢必加大潛在通脹和資產(chǎn)泡沫的壓力，會(huì)在一定程度上打擊我國出口產(chǎn)品的實(shí)際收益，但經(jīng)歷了金融危機(jī)后持續(xù)的外部壓力，我國紡織工業(yè)今后應(yīng)該更能適應(yīng)和從容應(yīng)對這種新的競爭格局。

金融危機(jī)發(fā)生以后，新興經(jīng)濟(jì)體國家也不同程度、或早或晚地出現(xiàn)問題。尤其2012年以來，新興經(jīng)濟(jì)體國家狀況頻出、一度繁榮的局面似乎將不復(fù)存在。其實(shí)，在世界經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展到現(xiàn)階段，沒有哪個(gè)國家可以獨(dú)善其身。新興經(jīng)濟(jì)體國家普遍面臨出口受阻、投資增長乏力、就業(yè)不景氣、貨幣環(huán)境不穩(wěn)定等問題。因此，新興經(jīng)濟(jì)體國家雖然還維持著世界經(jīng)濟(jì)增長最快的一端，但總體已出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增速減緩的態(tài)勢。單純靠豐富的自然資源、廉價(jià)的勞動(dòng)力等原始生產(chǎn)要素來維持高速增長的局面已彰顯乏力，主動(dòng)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整來提升國際經(jīng)濟(jì)地位，向高端產(chǎn)業(yè)、技術(shù)創(chuàng)新、現(xiàn)代化管理和服務(wù)邁進(jìn)是唯一出路。

二、我國經(jīng)濟(jì)總體進(jìn)入調(diào)整轉(zhuǎn)型期

本世紀(jì)前十年是我國經(jīng)濟(jì)高速增長的十年，國內(nèi)生產(chǎn)總值年均增長率達(dá)10.7%。2002年，我國GDP突破10萬億元；2010年我國以58786億美元的國內(nèi)生產(chǎn)總值成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體。在中國經(jīng)濟(jì)本輪高增長期內(nèi)，2007年GDP增長率達(dá)到14.2%的峰值；2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)，為抵御國際金融危機(jī)，中國實(shí)施了一攬子刺激計(jì)劃擴(kuò)內(nèi)需、保增長，經(jīng)濟(jì)增速在全球率先實(shí)現(xiàn)“V”形反轉(zhuǎn)，重新回到兩位數(shù)，2010年中國GDP增長率達(dá)10.4%；2011年下半年以來，受歐洲債務(wù)危機(jī)影響，中國經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)回落， GDP增長率仍達(dá)到9.3%，總量達(dá)到47萬億元。本世紀(jì)初我國經(jīng)濟(jì)高速增長主要來源于投資和出口的拉動(dòng)，而且當(dāng)宏觀環(huán)境出現(xiàn)變動(dòng)時(shí)，政府通過一系列使得經(jīng)濟(jì)增長勢頭得以延續(xù)。

國家經(jīng)濟(jì)的高速增長極大地釋放了生產(chǎn)要素的價(jià)值，為社會(huì)發(fā)展打下來堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)。然而，高增長掩蓋下的矛盾也令人擔(dān)憂，我國經(jīng)濟(jì)主動(dòng)進(jìn)入轉(zhuǎn)型調(diào)整期，由過去“保增長”基調(diào)轉(zhuǎn)入“調(diào)結(jié)構(gòu)”軌道，經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)入更注重長遠(yuǎn)效果。本輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整始于2010年第二季度，但在經(jīng)濟(jì)指標(biāo)上明顯表現(xiàn)出來是從2012年開始。2012年，我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)回落，GDP全年增長率僅7.8%，其中三季度7.4%，四季度7.9%。2013年一季度GDP增長率僅7.7%，低于去年四季度和全年水平，二季度GDP增長繼續(xù)下降為7.5%，而且目前看來下行壓力并未消除。

我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入轉(zhuǎn)型調(diào)整期主要由于兩方面的原因：一是出于資源、經(jīng)濟(jì)、環(huán)境和社會(huì)持續(xù)發(fā)展的需要。不惜一切代價(jià)的保增長給資源環(huán)境帶來了極大的壓力，加上我國人口結(jié)構(gòu)進(jìn)入快速老齡化階段，單純依靠低勞動(dòng)力成本、低附加值的粗放生產(chǎn)方式已難以為繼，若要取得經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)發(fā)展，必須切實(shí)轉(zhuǎn)換經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。二是迫于外部環(huán)境的壓力。金融危機(jī)后國際市場的持續(xù)惡化，讓我國企業(yè)不得不改變以往量大面廣的生產(chǎn)經(jīng)營方式，以往的國際競爭地位難以保持。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)問題迫使政府下決心引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入轉(zhuǎn)型調(diào)整軌道。

三、我國紡織工業(yè)“十二五”后期發(fā)展走勢

對于我國紡織工業(yè)的發(fā)展來說，“十二五”是轉(zhuǎn)型調(diào)整的關(guān)鍵時(shí)期。作為重要的民生產(chǎn)業(yè)、支柱產(chǎn)業(yè)和具國際競爭力的產(chǎn)業(yè)，我國紡織工業(yè)受到國內(nèi)外宏觀環(huán)境以及國家政策的影響非常深刻。從十、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，到“兩會(huì)”精神，都為我國紡織工業(yè)進(jìn)一步發(fā)展指明了方向。

（一）宏觀環(huán)境給紡織工業(yè)發(fā)展帶來的機(jī)遇

1.國際形勢仍錯(cuò)綜復(fù)雜，主要市場變數(shù)總體趨于緩和

當(dāng)前國際形勢仍充滿變數(shù)，緊張形勢還沒有明顯緩解，但經(jīng)歷了持續(xù)外部壓力的我國紡織工業(yè)，今后應(yīng)該更能適應(yīng)和從容應(yīng)對這種新的競爭格局。從三大傳統(tǒng)市場來看，歐債危機(jī)的影響力在去年已基本釋放，雖然局部地區(qū)還存在惡化和反復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)；美國經(jīng)濟(jì)雖然財(cái)政懸崖仍風(fēng)險(xiǎn)較大，但主要矛盾是失業(yè)率問題，估計(jì)低速增長態(tài)勢仍將延續(xù)；日本市場變數(shù)較大，日元超發(fā)政策勢必加大潛在通脹和資產(chǎn)泡沫的壓力，會(huì)在一定程度上打擊我國出口產(chǎn)品的實(shí)際收益。在世界市場中，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體仍是主要操縱力量，在自身國力不振的情況下，他們會(huì)通過貨幣政策、保護(hù)主義等手段轉(zhuǎn)嫁危機(jī)，并引導(dǎo)世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入深度調(diào)整期，

2.國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展，內(nèi)需市場有望繼續(xù)開拓

從國內(nèi)形勢來看，我國紡織工業(yè)的發(fā)展仍然具備難得的機(jī)遇和條件。我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展基本面長期趨好，而且國家延續(xù)穩(wěn)中求進(jìn)的總體發(fā)展基調(diào)，為紡織工業(yè)加大國內(nèi)市場開拓提供了良好的條件。隨著我國發(fā)展更關(guān)注民生、縮小貧富差距，國內(nèi)市場潛力將進(jìn)一步發(fā)揮，東部市場需求層次的提升、巨大的中西部市場的開拓，將為我國紡織工業(yè)發(fā)展提供持續(xù)的動(dòng)力和支持。隨著我國改革的深入，社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制機(jī)制不斷完善，紡織工業(yè)市場化進(jìn)程中的阻力也將逐步減少或消除。

（二）我國紡織工業(yè)發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)

雖然我國紡織工業(yè)發(fā)展的前景廣闊，但從近期來看，我國紡織工業(yè)發(fā)展面臨的具體問題確是有目共睹，而且亟待通過調(diào)動(dòng)各方力量盡快解決。

1.外部市場競爭日趨激烈

從總體來看，世界主要經(jīng)濟(jì)體難以在短時(shí)間內(nèi)復(fù)蘇，市場需求不會(huì)迅速擴(kuò)大。更重要的是，新興經(jīng)濟(jì)體國家對我國紡織工業(yè)的競爭日益加大。去年以來，由于國際原料價(jià)格低走，加上這些后起國家勞動(dòng)力等綜合要素成本較低，整個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體在金融危機(jī)之后經(jīng)濟(jì)形勢趨于平穩(wěn)，而且內(nèi)生增長的動(dòng)力較足。新興經(jīng)濟(jì)體國家不但具有強(qiáng)大的市場需求潛力，也將形成今后我國紡織工業(yè)在世界市場中最大的競爭對手和轉(zhuǎn)型升級的倒逼動(dòng)力。

2.企業(yè)生產(chǎn)綜合成本大幅提升

隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，國內(nèi)勞動(dòng)力、土地租金、水、能源燃料動(dòng)力等生產(chǎn)要素價(jià)格呈現(xiàn)剛性、持續(xù)上漲態(tài)勢，有效化解不斷增加的生產(chǎn)要素成本上升壓力，成為紡織產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的長期任務(wù)。尤其勞動(dòng)力成本，年均以10%～20%的增幅成為企業(yè)普遍反映的事實(shí)，必然要求我國企業(yè)進(jìn)行深層次的調(diào)整升級，以期在本輪改革中加快向全球產(chǎn)業(yè)鏈高端邁進(jìn)。

3.棉花政策對紡織工業(yè)影響巨大

由于我國實(shí)施棉花收儲(chǔ)和進(jìn)口配額制度，去年以來國際棉花價(jià)格持續(xù)下降，巨大的國內(nèi)外棉價(jià)差造成的原料成本全部轉(zhuǎn)嫁到紡織企業(yè)身上。一是造成我國棉紡出口產(chǎn)品競爭力大幅下降，而且大量中小型棉紡企業(yè)限產(chǎn)、停產(chǎn)。二是棉花價(jià)格傳導(dǎo)性作用較強(qiáng)，間接影響到化纖原料及相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)，去年我國化纖行業(yè)利潤大幅下降，最大月份下降幅度達(dá)50%以上。棉花政策對整個(gè)棉花產(chǎn)業(yè)鏈的影響深刻，其中紡織工業(yè)環(huán)節(jié)幾乎承擔(dān)了所有的成本。

4.節(jié)能減排等環(huán)境指標(biāo)提升迅速

在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和資源環(huán)境的矛盾日益突出的當(dāng)前，國家各項(xiàng)環(huán)境指標(biāo)迅速提升，給紡織企業(yè)帶來巨大的壓力。紡織行業(yè)在控制印染污水排放，降低用電、用水等能耗方面做出了積極的努力。尤其紡織產(chǎn)業(yè)鏈最重要的印染環(huán)節(jié)，節(jié)能減排是義不容辭的，印染企業(yè)也十分重視節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目的實(shí)施，但資金緊張和沒有暢通融資渠道的問題卻更為突出。

（三）我國紡織工業(yè)的發(fā)展方向

其實(shí)，在金融危機(jī)發(fā)生以后，市場化程度高的紡織工業(yè)是最先進(jìn)入自我調(diào)整的產(chǎn)業(yè)。在國內(nèi)外宏觀形勢下，我國紡織工業(yè)步入產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和調(diào)整升級的發(fā)展階段，由大規(guī)模的擴(kuò)張、依靠量大面廣拓展市場的方式逐漸向依靠技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)品升級獲取效益的方式轉(zhuǎn)變，由低成本、粗放式管理的生產(chǎn)方式向加大節(jié)能減排投入、精細(xì)化管理的方式轉(zhuǎn)變。

1.加大技術(shù)投入、提升產(chǎn)品檔次

從要素比較優(yōu)勢看，發(fā)展中國家在制造領(lǐng)域的競爭日趨激烈。去年以來，尤其在棉花政策沒有市場化的影響下，世界其他產(chǎn)棉國家在勞動(dòng)力成本優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，憑借其低價(jià)的棉花等原料要素價(jià)格優(yōu)勢，大力發(fā)展紡織產(chǎn)業(yè)鏈的制造環(huán)節(jié)，對我國紡織工業(yè)的發(fā)展形成了空前的競爭壓力，印度、巴基斯坦等國家去年紗線進(jìn)口到我國的數(shù)量增加明顯。我國企業(yè)要想在綜合要素成本大幅上升的前提下繼續(xù)保持國際競爭力，唯一的出路就是實(shí)施錯(cuò)位競爭戰(zhàn)略，加大技術(shù)投入、提升先進(jìn)設(shè)備的使用率，盡快擴(kuò)大高附加值產(chǎn)品的比重。

2.提高節(jié)能減排投入、推動(dòng)設(shè)備改造更新

無論從我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體要求，還是我國紡織工業(yè)實(shí)際發(fā)展水平來看，我國紡織工業(yè)都到了將節(jié)能減排作為重點(diǎn)任務(wù)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段。隨著我國資源環(huán)境約束日益增大，國家各項(xiàng)能耗、水耗和排放指標(biāo)快速提高，企業(yè)要生存發(fā)展，必須將節(jié)能減排投入作為最基本和最重要的成本支出。對于企業(yè)來說，節(jié)能減排成本包括兩部分：一是生產(chǎn)設(shè)備的改造更新和污染物的內(nèi)部處理，二是統(tǒng)一排放費(fèi)用和后續(xù)處理。這不但意味著企業(yè)要加大自身投入，而且對于地方政府在園區(qū)規(guī)劃和循環(huán)經(jīng)濟(jì)方面提出了更高的要求。

3.將自主創(chuàng)新與人才建設(shè)作為持久目標(biāo)

自主創(chuàng)新與人才建設(shè)是我國紡織工業(yè)永續(xù)發(fā)展的保證。提升我國紡織工業(yè)的競爭力，最根本的是我國紡織企業(yè)要堅(jiān)持走以質(zhì)取勝，自主創(chuàng)新，促進(jìn)自主品牌發(fā)展的道路，加快形成一批擁有自主知識產(chǎn)權(quán)、具有較強(qiáng)國際競爭力的知名品牌和優(yōu)勢企業(yè)集團(tuán)。建設(shè)紡織強(qiáng)國最重要的支撐也是創(chuàng)新與人才，實(shí)施紡織人才強(qiáng)國戰(zhàn)略，以提高紡織人才綜合素質(zhì)和創(chuàng)新能力為目標(biāo)，建立能夠培養(yǎng)多層次的創(chuàng)新人才、更好地吸引和使用人才的機(jī)制，營造人才成長的良好環(huán)境，建設(shè)一支開拓創(chuàng)新的高水平紡織人才隊(duì)伍。