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通貨膨脹對財務(wù)管理的影響分析:通貨膨脹對財務(wù)管理的影響分析及對策

【摘要】 本文分析了通貨膨脹對我國企業(yè)資金需求量與供應(yīng)量、資產(chǎn)的購買力、生產(chǎn)能力三方面的影響，并對在通貨膨脹環(huán)境下現(xiàn)金管理、存貨管理、應(yīng)收賬款管理等方面提出建議。

【關(guān)鍵詞】 通貨膨脹；財務(wù)管理；資金

我國上半年居民消費價格指數(shù)(CPI)同比上漲7.9％，曾有人預(yù)計，我國2008年通貨膨脹率將達到7.2%，我國企業(yè)已經(jīng)切實體會到通貨膨脹對生產(chǎn)經(jīng)營的影響。在通貨膨脹時期物價不斷上漲，給企業(yè)的財務(wù)管理帶來巨大挑戰(zhàn)。在通貨膨脹環(huán)境下企業(yè)財務(wù)管理的好壞將直接影響到企業(yè)的生存與發(fā)展。

一、通貨膨脹對財務(wù)管理的影響分析

（一）資金需求量增加，資金的供應(yīng)量反而減少

通貨膨脹的發(fā)生，使得資金需求量增加。一方面，由于物價的上漲，使采購?fù)葦?shù)量的物資將需要占用更多的資金，企業(yè)為了減少原材料不斷漲價所產(chǎn)生的損失，或想在囤積原材料中獲得利益，企業(yè)就會提前進貨，進行超額儲備，造成了資金的大量需求；另一方面，在嚴(yán)重的通貨膨脹時期，按歷史成本原則進行核算，會導(dǎo)致少計成本和虛計利潤，使得資金補償不足，企業(yè)必須通過追加資金來維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營。與之相反的是當(dāng)通貨膨脹發(fā)生時，企業(yè)資金的供應(yīng)量將會大大減少。在通貨膨脹期間，絕大部分企業(yè)都會發(fā)生資金緊張，企業(yè)間相互拖欠貨款的現(xiàn)象會更加嚴(yán)重，應(yīng)收賬款的回收率降低，從而引起經(jīng)營資金供應(yīng)量的減少；在物價波動劇烈時，投機利潤大大高于正常的生產(chǎn)利潤，這時，越來越多的資金用于囤積商品、搶購黃金等投機活動，使閑置資金轉(zhuǎn)化成信貸資金的過程受到嚴(yán)重阻礙，大大減少了民間信貸資金的來源；當(dāng)發(fā)生通貨膨脹時，國家會采取貨幣緊縮政策，會采取提高存款準(zhǔn)備金率、提高利率水平。通過提高存款準(zhǔn)備金率，將使銀行的信貸規(guī)模大大減少，這也迫使銀行在進行貸款時特別謹(jǐn)慎，貸款的條件也會更加苛刻；通過提高利率，使得企業(yè)的資金成本不斷升高。物價上漲,引起利息率上漲,使股票、債券價格暴跌,增加了企業(yè)在資本市場上籌資的困難；因此，在通貨膨脹時期企業(yè)資金的供應(yīng)量受到多方限制，使得企業(yè)資金供需矛盾日益尖銳。

（二）企業(yè)持有貨幣性資產(chǎn)遭受購買力損失，持有貨幣性負(fù)債獲得購買力收益

在通貨膨脹條件下，由于貨幣性資產(chǎn)的金額是固定不變的，付出同樣多的貨幣，只能獲得較少量的商品或勞務(wù)，因而持有貨幣性資產(chǎn)必然遭受到一般貨幣購買力下降所帶來的損失。貨幣性負(fù)債，意味著債權(quán)人收到的款項沒有期初借給借款人的款項值錢，反之，也就意味著企業(yè)歸還貨幣性負(fù)債時獲得購買力收益。非貨幣性資產(chǎn)和非貨幣性負(fù)債的價格一般是變化的，它們所蘊含的購買力不隨物價水平的變動而變化。一般物價水平變動是個別物價變動和幣值變動交叉影響的結(jié)果，個別資產(chǎn)商品價格的變動趨勢通常情況下是同一般物價水平變動趨勢一致。所以，當(dāng)物價水平上升時，非貨幣性資產(chǎn)和負(fù)債的價值也隨之上漲。

（三）企業(yè)的再生產(chǎn)能力受到損害

在通貨膨脹發(fā)生時，按歷史成本確認(rèn)的會計收益，將會造成低估成本、費用，高估利潤，使得盈虧不實，最終也將損害到企業(yè)的再生產(chǎn)能力。主要體現(xiàn)為以下三點：其一，成本補償不足。銷售收回的補償資金難以維持企業(yè)簡單再生產(chǎn)，使生產(chǎn)資金在物價上漲時處于萎縮狀態(tài)；其二，負(fù)擔(dān)不必要的稅賦。在通貨膨脹下，企業(yè)高估收入低計成本，導(dǎo)致利潤虛增(甚至明盈實虧)，從而引起企業(yè)應(yīng)稅所得增加。例如，當(dāng)通貨膨脹率為8%，稅前資產(chǎn)收益率為10%，如果企業(yè)以25%交稅，投資者的稅后收益僅僅為7.5%，甚至不夠補償通貨膨脹成本，該企業(yè)的稅后實際收益是-0.5%，從而損害企業(yè)的再生產(chǎn)能力；其三，當(dāng)企業(yè)利潤增加時，股東要求分配更多的股利，但此時的利潤是虛增的，這種虛利實分的現(xiàn)象，將會削弱企業(yè)的財力。這種情況的存在使企業(yè)喪失了補充存貨和更新固定資產(chǎn)的能力，也就是說，企業(yè)無法保持簡單再生產(chǎn)的能力。

二、在通貨膨脹環(huán)境下財務(wù)管理的對策

為了減輕通貨膨脹對企業(yè)造成的不利影響，筆者認(rèn)為在通貨膨脹期財務(wù)管理應(yīng)該采取以下相關(guān)對策：

（一）現(xiàn)金管理的對策

企業(yè)持有一定數(shù)量的現(xiàn)金，主要是為了滿足三個方面的需要：交易性需要、預(yù)防性需要和投機性需要。由于現(xiàn)金屬于非收益性資產(chǎn)，尤其是在通貨膨脹期，持有的現(xiàn)金會遭受購買力損失，若現(xiàn)金持有量過多，勢必使企業(yè)遭受損失。然而，由于通貨膨脹期貨幣的供應(yīng)量減少了，而貨幣的需求量卻增加了，如果企業(yè)缺現(xiàn)金，不僅難以應(yīng)付日常的業(yè)務(wù)開支，坐失良好的購買機會，還會對企業(yè)的信譽造成一定的影響。在通貨膨脹期，企業(yè)面臨著更多不確定的因素，企業(yè)臨時短缺現(xiàn)金可能會影響企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力，企業(yè)必須擁有足夠的現(xiàn)金來應(yīng)付燃眉之急。因此，在通貨膨脹期，企業(yè)現(xiàn)金的管理目標(biāo)首先要考慮是否有足夠的現(xiàn)金維持正常生產(chǎn)經(jīng)營， 而后再考慮持有現(xiàn)金所遭受的購買力損失。

（二）存貨管理的對策

存貨是企業(yè)日常運營中的重要組成部分，企業(yè)存貨管理的主要目的是及時供應(yīng)公司經(jīng)營中所需要的存貨。持有存貨會發(fā)生儲存成本、存貨所占用資金的機會成本、存貨的磨損等相關(guān)的成本，一般情況下，企業(yè)希望盡量減少存貨。在通貨膨脹情況下，一方面企業(yè)要充分考慮物價上漲對存貨的影響。另一方面，企業(yè)要考慮由于國家實施通貨緊縮政策，社會投資、消費、出口等方面對企業(yè)產(chǎn)品的需求會減少。因此，企業(yè)根據(jù)自身情況權(quán)衡利弊，需要儲備適當(dāng)數(shù)量的存貨。除此之外，企業(yè)應(yīng)該與客戶簽訂長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失。

（三）應(yīng)收賬款管理的對策

在通貨膨脹期，應(yīng)收賬款屬于貨幣性資產(chǎn)，會遭受購買力的損失，而且由于企業(yè)間的資金緊張，應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的可能性增大。因此，企業(yè)應(yīng)該制定更嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)和縮短信用期間，要設(shè)立專人催收賬款，讓應(yīng)收賬款盡快轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，以避免遭受不必要的損失。

（四）投資的管理對策

投資分為短期投資和長期投資。短期投資無需考慮通貨膨脹的影響。短期投資是指能夠隨時變現(xiàn)，并且持有時間不準(zhǔn)備超過1年(含1年)的投資，一般包括股票、債券、基金等，因此短期投資是現(xiàn)金的暫時存放形式，其流動性僅次于現(xiàn)金，具有很強的變現(xiàn)能力。在國家經(jīng)濟結(jié)構(gòu)穩(wěn)定下，通貨膨脹率的變化還不足以影響投資的贏利，短期投資就不必考慮通貨膨脹。長期投資需要充分考慮通貨膨脹。長期投資是指不準(zhǔn)備或不能隨時變現(xiàn)，并且持有時間擬超1年的投資。一般包括長期債券投資、其他長期債權(quán)投資和長期股權(quán)投資等。通貨膨脹率的波動具有較強的突發(fā)性和隨機性，必將影響企業(yè)的投資決策，能夠精確的預(yù)測通貨膨脹率對投資分析具有重大的意義，因此在進行長期投資決策中，都必須充分考慮通貨膨脹的因素，并對其影響加以調(diào)整，以免導(dǎo)致錯誤的投資。

（五）減少稅賦的對策

為了減少當(dāng)期的稅賦企業(yè)可以采用加速折舊法計提固定資產(chǎn)折舊費或是縮短固定資產(chǎn)的折舊期限，對存貨可采用后進先出法，對非專利技術(shù)、商譽等無期限的無形資產(chǎn)計提減值準(zhǔn)備，對應(yīng)收賬款計提更多的壞賬準(zhǔn)備等方法。由于在納稅范圍和應(yīng)納稅額的界定上，法律都賦予稅務(wù)機關(guān)一定的職業(yè)判斷，企業(yè)會計政策和會計估計的變更，應(yīng)該及時與稅務(wù)部門聯(lián)系與溝通，使得稅務(wù)局認(rèn)可企業(yè)在通貨膨脹下的這種變更，從而達到減少稅賦的目的。

（六）提取物價變動準(zhǔn)備金

為了讓企業(yè)在通貨膨脹下有足夠的財力進行再生產(chǎn)，企業(yè)要對某些價格變動劇烈的機器設(shè)備，按重估價值提取物價變動準(zhǔn)備金，對某些價格變動劇烈的原材料物資，按現(xiàn)行價格提取物價變動準(zhǔn)備金。只有這樣才能使資產(chǎn)消耗與補償平衡，保證企業(yè)再生產(chǎn)能力，使資本得以保全，投資人和債權(quán)人的權(quán)益得到保障。

（七）建立財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

建立短期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，編制現(xiàn)金流量預(yù)算。通過現(xiàn)金流量分析，可以將企業(yè)動態(tài)的現(xiàn)金流動情況全面地反映出來。建立長期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，構(gòu)建風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系。從綜合評價企業(yè)的經(jīng)濟效益即獲利能力、償債能力、經(jīng)濟效率、發(fā)展?jié)摿Φ确矫嫒胧址婪敦攧?wù)風(fēng)險。

通貨膨脹對財務(wù)管理的影響分析:試析通貨膨脹對財務(wù)管理的影響

摘要：本文主要就企業(yè)的經(jīng)營收入、成本管理、營運資本管理等幾個方面，分析了通貨膨脹對公司財務(wù)管理的影響，從而總結(jié)經(jīng)驗得出相應(yīng)的管理措施。

關(guān)鍵詞：通貨膨脹；企業(yè)；財務(wù)管理

一、通貨膨脹下的財務(wù)風(fēng)險

1．成本管理風(fēng)險。通貨膨脹對企業(yè)生產(chǎn)成本的影響是企業(yè)面臨的重大難題。企業(yè)生產(chǎn)成本包括：外購材料、外購燃料、工資、職工福利基金、折舊費、提取的大修理基金和利息支出等。除折舊費和提取大修理基金未受通貨膨脹影響外，其余各項成本均大幅度上升，其中最突出的是企業(yè)外購材料、外購燃料。由于原材料價格大幅度上漲，產(chǎn)品成本大幅度上升直接推動了產(chǎn)品價格的上漲。如果產(chǎn)品價格上漲的幅度小于成本上升的幅度，將會使得企業(yè)營運資金減少，資金預(yù)算出現(xiàn)失衡的狀態(tài)，導(dǎo)致企業(yè)面臨入不敷出的風(fēng)險。

2．融資風(fēng)險。通貨膨脹導(dǎo)致企業(yè)資金緊張，企業(yè)間的拖欠款嚴(yán)重，企業(yè)的應(yīng)收賬款難以回收，從而引起營運資金的供應(yīng)量減少，加大了企業(yè)融資的需求。但由于通貨膨脹，國家通常采取貨幣緊縮政策，以減少資金的供應(yīng)量。銀行因為資金儲備的減少，貸款時更加謹(jǐn)慎，條件更加苛刻，使得企業(yè)貸款難度加大。此外，銀行提高利率也增加了企業(yè)貸款的成本。通貨膨脹導(dǎo)致物價波動劇烈，大大增加了投機機會，越來越多的閑置資金選擇投機活動，又使得民間信貸來源減少。另外，由于國家的貨幣緊縮政策，股票價格大幅下降，使得資本市場融資難度加大。所以通貨膨脹期間，企業(yè)融資來源受到了多方面限制，嚴(yán)重影響了企業(yè)的融資，增加了企業(yè)資金鏈斷裂的風(fēng)險。

3．投資風(fēng)險。企業(yè)投資分為長期投資和短期投資，短期投資主要是指投資股票、少于一年期的債券投資等變現(xiàn)能力強的項目。由于其較強的變現(xiàn)能力，所以受通貨膨脹影響較小。通貨膨脹對長期投資影響主要是企業(yè)在進行投資決策時利用凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報酬率法等投資分析方法，這些分析方法都要求確定折現(xiàn)率。由于通貨膨脹的不確定性，很難準(zhǔn)確判斷折現(xiàn)率，也就很難準(zhǔn)確判斷投資的可行性，使得誤投資的風(fēng)險增大。另一方面，由于通貨膨脹的影響，企業(yè)技術(shù)改造及基本建設(shè)所需要的原材料、機器設(shè)備和人力資本大幅上升，而折舊和大修理基金并未增加，再加上企業(yè)資金緊張，所以企業(yè)維持再生產(chǎn)的資金嚴(yán)重不足，增加了生產(chǎn)再投資的風(fēng)險。

4．營運資本管理風(fēng)險。企業(yè)要維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營就必須留有一定的資金，即營運資金。在經(jīng)濟環(huán)境好的情況下，企業(yè)留有的營運資金是固定的。但在通貨膨脹期間，營運資金的需要量是難以確定的，過多會增加貨幣貶值的風(fēng)險，過少又會增加經(jīng)營風(fēng)險。所以就增加了營運資金的管理難度。另一方面，由于應(yīng)收賬款也屬于貨幣資金形式，所以通貨膨脹也會使其購買力下降，再加上企業(yè)資金緊張，應(yīng)收賬款的壞賬可能性加大。越晚收回的應(yīng)收賬款，其損失的時間價值就越大。

二、風(fēng)險管理對策

（一）經(jīng)營收入的風(fēng)險管理措施

１．適當(dāng)提高產(chǎn)品價格。如果企業(yè)擁有比較優(yōu)勢和核心競爭力的產(chǎn)品，企業(yè)可以直接采取漲價的方式增加營業(yè)收入。但對于一般企業(yè)而言，可以在漲價的同時提高產(chǎn)品性能、質(zhì)量和包裝等。另外，對于一些競爭力較弱的產(chǎn)品，企業(yè)可以采取變相漲價，如改變產(chǎn)品生產(chǎn)結(jié)構(gòu)、降低生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)、減少次要功能等。適當(dāng)提高產(chǎn)品價格可以減少企業(yè)因為生產(chǎn)資料價格上漲帶來的壓力。

２．套期保值。期貨是現(xiàn)在進行買賣，規(guī)定在將來某一時間，以一定價格進行交收和交割的標(biāo)的物。對于可以在期貨市場進行交易的產(chǎn)品，生產(chǎn)者和經(jīng)營者可以利用期貨進行套期保值。生產(chǎn)者的主要風(fēng)險來自于原材料價格上漲和產(chǎn)品價格的下跌，所以生產(chǎn)者可以買入原材料期貨和賣出產(chǎn)品期貨，從而固定利潤。另外，對于經(jīng)營者而言，其主要風(fēng)險來自于產(chǎn)品價格的不確定性。所以經(jīng)營者可以賣出同等儲量的產(chǎn)品期貨，以防止存貨產(chǎn)品的價格下跌造成的損失。

（二）成本管理措施

１．通過規(guī)模經(jīng)濟降低企業(yè)經(jīng)營成本。企業(yè)可以通過規(guī)模生產(chǎn)提高專業(yè)化水平和生產(chǎn)效率，從而降低單位產(chǎn)品成本。企業(yè)還可以通過大規(guī)模采購提高價格談判地位，降低原材料價格。另外，提高銷售規(guī)模可以分?jǐn)倖挝划a(chǎn)品銷售成本。

２．加大原材料儲備。通貨膨脹最重要的現(xiàn)象就是物價持續(xù)上漲。對于企業(yè)而言，產(chǎn)品原材料價格上漲，會導(dǎo)致產(chǎn)品成本上升，經(jīng)營風(fēng)險加大。企業(yè)可以在現(xiàn)金流量允許的前提下，適當(dāng)?shù)亩诜e原材料來應(yīng)對原材料價格的不斷上漲。通貨膨脹期間，企業(yè)可能會因為市場供應(yīng)不足導(dǎo)致原材料供應(yīng)中斷，進而使得訂單無法完成，也會造成一定的損失。所以企業(yè)在通貨膨脹時期應(yīng)該提高原材料的保險儲備，防止短缺成本

（三）融資風(fēng)險管理措施

１．發(fā)行浮動利率型債券。在嚴(yán)重的通貨膨脹時期，貨幣貶值嚴(yán)重，一般來說，此時固定利率型債券的實際收益率會比較低，甚至為負(fù)，對投資者來說缺乏吸引力，企業(yè)難以融到資。為吸引投資者，企業(yè)應(yīng)該發(fā)行浮動利率型債券，債券利息率隨物價波動，這樣穩(wěn)定了收益率，從而解決了企業(yè)資金短缺問題。

２．利用高股利政策吸引股票投資者。通貨膨脹時期，股票的收益率不穩(wěn)定，為了保證股票的實際收益率不會太低，從而順利發(fā)行股票，企業(yè)應(yīng)該采取高股利政策。

３．提高財務(wù)杠桿系數(shù)。通貨膨脹時期，名義利率的上漲速度可能滯后于物價上漲速度，所以實際利率有可能被降低，甚至為負(fù)。企業(yè)提高財務(wù)杠桿系數(shù)，增加負(fù)債可以降低資本成本。

（四）投資風(fēng)險管理

１．調(diào)整投資分析的變量。由于通貨膨脹的影響，企業(yè)應(yīng)該調(diào)整項目投資分析方法上的折現(xiàn)因子和現(xiàn)金流量。例如，在計算折現(xiàn)率時應(yīng)該考慮通貨膨脹的影響，折現(xiàn)率＝（１＋通貨膨脹率）（１＋投資報酬率）－１。因為現(xiàn)金流量是經(jīng)營活動、籌資活動、投資活動和非經(jīng)常項目現(xiàn)金流入流出情況的總成，其組成比較復(fù)雜，所以通貨膨脹對于現(xiàn)金流量的影響也比較復(fù)雜，在考慮通貨膨脹對現(xiàn)金流量的影響時，必須結(jié)合不同活動分項進行分析。如通貨膨脹對物價的影響程度是不同的，所以對各種費用、成本應(yīng)該利用通貨膨脹率逐個計算。

２．改變投資方式。通貨膨脹時期，長期投資風(fēng)險比較大，收益不確定性大，所以盡量減少長期投資，或者投資資金占用量小，后期不需要追加投資或者追加投資較少的長期投資。

（五）營運資本風(fēng)險管理對策

１．加強應(yīng)收、應(yīng)付賬款管理。應(yīng)收賬款相當(dāng)于貨幣資金，在通貨膨脹時期，回收期越長，損失就越大，所以企業(yè)應(yīng)該縮短還款期限和建立嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)，同時企業(yè)應(yīng)派專人催收賬款，避免拖延付款、壞等現(xiàn)象的發(fā)生。另外，企業(yè)應(yīng)該改變應(yīng)付賬款的管理策略，在不影響企業(yè)信譽的前提下，盡力減少現(xiàn)金支付，延緩貸款支付，增加應(yīng)付賬款。

２．使用現(xiàn)金浮游量。現(xiàn)金浮游量是指從企業(yè)開出支票，收票人收到支票并存入銀行后，至銀行將款項劃出企業(yè)賬戶，其間有一段間隔時間。現(xiàn)金在這段時間的占用稱為現(xiàn)金浮游量。企業(yè)可以利用現(xiàn)金浮游量增加收益。需要注意的是在使用現(xiàn)金浮游量時，如果把握不好使用的時間，銀行存款有可能透支。

結(jié)語：

在通貨膨脹的影響下，傳統(tǒng)財務(wù)會計編制方式已經(jīng)不能真實地反映財務(wù)信息，也不能提供給企業(yè)決策人員正確的決策依據(jù)，因此通貨膨脹會計的相關(guān)理論和實踐操作模式越來越需要研究和發(fā)展。

通貨膨脹對財務(wù)管理的影響分析:淺談通貨膨脹對企業(yè)財務(wù)管理的影響及策略

摘要：通貨膨脹是一種比較常見的經(jīng)濟現(xiàn)象。我國企業(yè)已經(jīng)切實體會到通貨膨脹對生產(chǎn)經(jīng)營的影響。在通貨膨脹時期物價不斷上漲，給企業(yè)的財務(wù)管理帶來巨大挑戰(zhàn)。在通貨膨脹環(huán)境下企業(yè)財務(wù)管理的好壞將直接影響到企業(yè)的生存與發(fā)展。本文分析了通貨膨脹對企業(yè)財務(wù)管理的影響，并進一步對通貨膨脹給企業(yè)財務(wù)管理所帶來的影響提出了相應(yīng)的策略。

關(guān)鍵詞：通貨膨脹 財務(wù)管理

通貨膨脹一般指因紙幣發(fā)行量超過商品流通中的實際需要的貨幣量而引起的紙幣貶值、物價上漲現(xiàn)象，其實質(zhì)是社會總需求大于社會總供給。按照國際慣例，CPI指數(shù)增幅超過3%時，即意味著通貨膨脹。就目前國內(nèi)的經(jīng)濟形勢而言，顯然已深陷其中。2011年1月，國內(nèi)CPI比去年同期上漲4.9%，與去年10月份4.4%的漲幅相比擴大了0.5個百分點，已經(jīng)連續(xù)7個月超過3%的通脹警戒線，并創(chuàng)下了過去兩年多以來CPI漲幅的新高。圖1形象地說明了問題：通貨膨脹期間物價持續(xù)上漲，企業(yè)的財務(wù)管理面臨巨大挑戰(zhàn)。財務(wù)管理是企業(yè)維持正常生產(chǎn)經(jīng)營活動的重要根基，財務(wù)管理工作質(zhì)量直接影響企業(yè)的長足發(fā)展。

1 通貨膨脹對企業(yè)財務(wù)管理的影響

1.1 資金需求量增加，資金的供應(yīng)量反而減少 通貨

膨脹期間物價持續(xù)上漲，企業(yè)資金占用率持續(xù)攀升，資金需求與日俱增，但是由于資金來源渠道不暢，致使日益緊缺的資金供給與持續(xù)見漲的資金需求形成矛盾沖突。如通貨膨脹時期，經(jīng)營者為了參與投機活動（如囤積商品、搶購黃金）而耗費大量資金，這就阻礙了閑置資金向信貸資金轉(zhuǎn)化的過程，造成民間信貸資金供給不足；通貨膨脹以后，政府為了加強宏觀調(diào)控，一般會提高存款準(zhǔn)備金率和利率水平，即推行貨幣緊縮政策，限制銀行信貸規(guī)模，以此敦促銀行嚴(yán)格限制辦理貸款的條件，減少貸款業(yè)務(wù)往來；物價上漲是通貨膨脹的一個重要標(biāo)志，它會造成利率增加，股票、債券價格下跌，增大企業(yè)融資難度。資金來源渠道不暢，使資金供給困難重重，長此以往，與日俱增的資金需求與日漸緊缺的資金供給之間的矛盾沖突會日益尖銳。

1.2 貨幣不斷貶值，實物資金升值，資金成本不斷提高 通貨膨脹導(dǎo)致貨幣不斷貶值，實物資金升值，資金成本不斷提高，貨幣性資產(chǎn)與貨幣性負(fù)債是形成貨幣性資金的主要部分。貨幣性負(fù)債主要涉及到應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付利息、應(yīng)付公司債等。通貨膨脹時期物價持續(xù)升高，貨幣性資產(chǎn)一定，同等價值的貨幣的購買能力大打折扣。同樣，負(fù)有一定貨幣數(shù)量計量的債務(wù)，會使企業(yè)獲得購買力的收益。在通貨膨脹條件下，貨幣資金不斷貶值而各種實物資金卻隨著物價上漲而不斷上升，同時由于通貨膨脹對利率影響，導(dǎo)致企業(yè)資金成本不斷提高。

1.3 導(dǎo)致企業(yè)三角債久拖不清 基于上述通貨膨脹期間貨幣購買能力的分析，推遲支付貨款的價值小于早付貸款的價值，因此客戶大都延遲付款。從客戶的角度來分析，延遲付款有兩大益處：一是等量的貨款，由于其時間價值不同，早還不如晚還，因此推遲還款時間對于付款單位而言是有利的；二是延遲還款時間，付款單位可減少其銀行貸款，在通貨膨脹條件下，銀行貸款條件是及其嚴(yán)苛的，即使得到了貸款也是要向銀行支付利息的。因而客戶往往選擇推遲付款。然而對收款單位來說，貨款久拖不清，對于單位的正常運作極為不利，應(yīng)收賬款增加，造成企業(yè)資金供給不足，資金無法正常運作，貨款回收效果不佳，企業(yè)所承擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險與日俱增。而且，貸款無法有效回收，壞賬發(fā)生的機率就會增大，企業(yè)將因此蒙受經(jīng)濟損失。企業(yè)是債權(quán)和債務(wù)的共同體，在生產(chǎn)經(jīng)營過程中同時承擔(dān)著付款和收款兩項任務(wù)。這樣你欠我、我欠他，企業(yè)與企業(yè)之間便形成了三角債務(wù)，這樣對企業(yè)的資金營運會產(chǎn)生不利的影響。

1.4 導(dǎo)致企業(yè)長期投資風(fēng)險大大增加 通貨膨脹期間，企業(yè)進行資產(chǎn)評估和融資活動都面臨重重困難。通貨膨脹使利率升高，借款現(xiàn)金流會發(fā)生變化，實際利率與通貨膨脹率之和就是名義利率。通貨膨脹時期物價持續(xù)見漲，等量貨幣的購買能力大打折扣，利率水平也受到影響，項目經(jīng)營機會的收益也大幅縮水。在通貨膨脹時期，貨幣資金供應(yīng)者為了平衡自身的購買力損失，會要求提高利率水平。投資實物或債券的經(jīng)營者為平衡購買力損失，往往會要求額外的投資回報率。通貨膨脹率對負(fù)債與資產(chǎn)的影響程度不同，致使資產(chǎn)與負(fù)債的價值將會改變不同的數(shù)額，企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債管理面臨更為嚴(yán)峻的考驗。

2 企業(yè)應(yīng)對通貨膨脹下財務(wù)管理的策略

2.1 融資方式多元化，適時合理籌措資金 企業(yè)的供需矛盾在通貨膨脹期間日益顯現(xiàn)。就目前形勢來看，銀行貸款依然是國內(nèi)大部分企業(yè)的主要融資渠道，而歐美地區(qū)的中小企業(yè)多通過民間融資渠道來獲得資金支持，通過銀行貸款融資只是輔助手段。現(xiàn)階段，國內(nèi)也相繼出現(xiàn)了民營貸款擔(dān)保公司等專門為企業(yè)融資提供資金支持的民間機構(gòu)，企業(yè)可以通過發(fā)行債券或與其他企業(yè)建立相互擔(dān)保的信用共同體來完成融資計劃。因此，企業(yè)在通貨膨脹條件下，采用多元化的融資方式，以預(yù)防通貨膨脹帶來的資金供求的不利影響。在融資過程中，企業(yè)應(yīng)該以融資方式為依據(jù)靈活調(diào)整融資策略。發(fā)行債券時采用浮動利率；如果通過股票融資可推行高股利政策，以增加對投資者的吸引力，確保股票和債券順利發(fā)行。

2.2 把握好營運資金的管理 通貨膨脹會提高資金成本，因此企業(yè)在融資過程中應(yīng)該加強對資金的管控，以降低運營成本，提高資金利用率。通貨膨脹對貨幣資金與實物資金的影響程度不同，因而必須基于實際采取不同的應(yīng)對策略。對于貨幣性資金，當(dāng)發(fā)生通貨膨脹的時候，應(yīng)該使得貨幣性資產(chǎn)小于貨幣性負(fù)債，企業(yè)從貨幣性負(fù)債上取得的購買力的收益超出了貨幣性資產(chǎn)因購買力下降而遭受的損失。對于實物資金來說，在通貨膨脹條件下應(yīng)該采用超額儲備法，特別是要加強對存貨的管理。

2.3 及時清理應(yīng)收賬款，建立財務(wù)預(yù)警系統(tǒng) 通貨膨脹時期，提早進行貸款回收不僅能增加資金供給，確保資金靈活周轉(zhuǎn)，而且可以有效降低經(jīng)濟損失。因此，通貨膨脹時期，中小企業(yè)必須重視應(yīng)收賬款的回收工作，同時要對付款方式進行整改，以防通貨膨脹造成應(yīng)收賬款貶值使企業(yè)蒙受經(jīng)濟損失。此外，還應(yīng)該建立短期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，合理編制現(xiàn)金流量預(yù)算。基于企業(yè)內(nèi)部供需關(guān)系綜合分析現(xiàn)金流量，以期全面反映企業(yè)動態(tài)現(xiàn)金的流動情況，構(gòu)建財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)長效機制和風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系。具體分析企業(yè)的獲利能力、償債能力、經(jīng)濟效率和發(fā)展?jié)摿砭C合評定企業(yè)的經(jīng)濟效益，從而幫助企業(yè)規(guī)避財務(wù)風(fēng)險。

2.4 正確把握投資管理，重新評估長期投資項目 通貨膨脹時期進行的一切投資活動必須充分考慮通貨膨脹的影響因素。如通貨膨脹時期的債券投資就不宜投資固定收益的證券，可適當(dāng)選擇變動收益的證券；長期投資項目資金占用率高，而且要經(jīng)過長期的經(jīng)營才能看到收益，如果在通貨膨脹時期投資長期建設(shè)項目，貨幣貶值的可能性較大，融資難度會也加大。鑒于此，在通貨膨脹率不高的時期，往往會在投資估算中增加不可預(yù)見的費用；在通貨膨脹率較高的時候，除了增加一般不可預(yù)見的費用外，還應(yīng)考慮通貨膨脹價差的預(yù)備費，否則會造成原有項目資金超預(yù)算，使企業(yè)蒙受經(jīng)濟損失。另外，在通貨膨脹期間，物價、現(xiàn)金流量和折現(xiàn)率都大受影響，這些因素是投資項目財務(wù)評估的基本數(shù)據(jù)，是計算項目凈現(xiàn)值等經(jīng)濟指標(biāo)的基礎(chǔ)，因此，綜合評估長期投資項目時切忌忽略通貨膨脹的影響，以免因決策失誤引起經(jīng)濟損失。

綜上所述，企業(yè)的財務(wù)管理在通貨膨脹時期必定會受到影響，這就要求我們必須提早決策，采取科學(xué)的應(yīng)對策略，確保企業(yè)財務(wù)正常運作。

通貨膨脹對財務(wù)管理的影響分析:通貨膨脹對企業(yè)財務(wù)管理的影響研究

摘要：從通貨膨脹對企業(yè)財務(wù)管理活動的影響出發(fā)進行分析，應(yīng)對通貨膨脹企業(yè)要積極合理的籌集資金、采取穩(wěn)健的投資決策和加強企業(yè)營運資金管理。

關(guān)鍵詞：通貨膨脹；財務(wù)管理；影響；對策

市場經(jīng)濟條件下，宏觀經(jīng)濟的發(fā)展是呈周期性變化的，通脹會直接影響著企業(yè)的財務(wù)管理，尤其是企業(yè)資金管理方面。通脹對企業(yè)財務(wù)產(chǎn)生的影響主要體現(xiàn)在對企業(yè)籌資、投資活動、企業(yè)營運活動這三個方面，并對企業(yè)財務(wù)管理產(chǎn)生深刻的影響，所以，在通脹的惡劣市場環(huán)境下，只有采用合理的對策和適當(dāng)?shù)呢攧?wù)管理方法，對企業(yè)財務(wù)管理的思想和觀念進行積極調(diào)整，才可使企業(yè)在風(fēng)云變化的市場中立于不敗之地。

一、通貨膨脹對企業(yè)財務(wù)管理影響的分析

（一）對企業(yè)籌資活動的影響

企業(yè)創(chuàng)立的目的就是盈利，而保證實現(xiàn)這一目標(biāo)就必須有足夠的資金支持。除了企業(yè)自身的資本積累，還需要有外部籌資來滿足企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營活動的資金需要。在通貨膨脹期間惡性市場環(huán)境下勢必會給企業(yè)籌資帶來巨大沖擊。首先，資金來源困難，通脹期間國家會采用緊縮的貨幣政策，利率提高，在市場上的流通的貨幣相對減少，資金供需緊張，資金鏈斷裂從而使依靠貸款籌集資金的企業(yè)遭受打擊。其次，通脹會導(dǎo)致物價飛漲，原材料等各種成本增加，資金需求擴張，籌資成本加大。

（二）對企業(yè)投資活動的影響

公司從資本市場上籌集資金后就會投資于生產(chǎn)性經(jīng)營資產(chǎn)進行生產(chǎn)經(jīng)營活動。投資是企業(yè)為了獲取生產(chǎn)經(jīng)營活動所必須的實物資源從而壯大企業(yè)。通貨膨脹會使貨幣大幅度貶值，利潤虛增，企業(yè)投資的預(yù)期收益和實際收益會大相庭徑，會對企業(yè)的投資決策產(chǎn)生錯誤干擾，造成損失甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。

（三）對企業(yè)營運活動的影響

營運活動產(chǎn)生的現(xiàn)金是增加股東財富的基礎(chǔ)，對于價值創(chuàng)造有著更直接的意義。營運資本管理的目標(biāo)不僅要有效運用流動資產(chǎn)、最大程度地降低資本成本，還要加快流動資金的周轉(zhuǎn)速度。通脹時期導(dǎo)致資金占有量大，緊縮的貨幣政策也會因物價上漲而使現(xiàn)金購買力低下，資金流通速度變緩資本成本卻不斷提高。

二、通貨膨脹背景下加強企業(yè)財務(wù)管理的對策

（一）積極合理的籌集資金

通貨膨脹的發(fā)生，使得資金需求量增加的同時資金的供應(yīng)量也大為減少。一方面，由于物價的上漲，企業(yè)需要占用更多的資金來購買同等數(shù)量的物資，企業(yè)為減少價格上漲帶來的損失往往會進行超額儲備，為在囤積原材料中獲得利益，以致造成了資金的大量需求。另一方面，資金用來一些投機活動，不僅嚴(yán)重阻礙了閑置資金轉(zhuǎn)化成信貸資金的過程，而且減少了民間信貸資金的來源；緊縮的貨幣政策，不但提高了存款準(zhǔn)備金率和利率水平，而且還減少了銀行信貸融資的規(guī)模，加大了企業(yè)籌資的難度。

企業(yè)籌集資金的主要方式有兩種，一種是發(fā)行債券，一種是發(fā)行股票。如果想要債權(quán)人和股東不遭受損失，可以發(fā)行利率隨物價變動而變動的浮動利率債券和采用高股利政策。最后要提高財務(wù)杠桿系數(shù)，通貨膨脹時期，實際利率有可能被降低，甚至為負(fù)。通過提高財務(wù)杠桿系數(shù)，增加負(fù)債可以降低企業(yè)的資本成本。

（二）采取穩(wěn)健的投資決策

投資分為短期投資和長期投資。短期投資是無需考慮通貨膨脹的影響而長期投資需要充分考慮通貨膨脹。通貨膨脹時期，應(yīng)該改變投資方式，盡量減少長期投資。因為長期投資風(fēng)險大，收益不確定性也比較大，也可以較少投資資金占用量。由于通貨膨脹率影響企業(yè)的投資決策，故能精確的預(yù)測通貨膨脹率對投資分析具有重大的意義，因此在進行長期投資決策中，都必須充分考慮通貨膨脹的因素，并對其影響加以調(diào)整，從而避免錯誤的投資。

（三）加強企業(yè)營運資金管理

1.加強現(xiàn)金管理。如果企業(yè)缺現(xiàn)金，不僅難以應(yīng)付日常的業(yè)務(wù)開支，坐失良好的購買機會，還會對企業(yè)的信譽造成一定的影響。在通脹期間實行有效的現(xiàn)金管理，首先要保證有足夠的現(xiàn)金維持正常生產(chǎn)經(jīng)營，而后再考慮持有現(xiàn)金所遭受的購買力損失。

2.加強應(yīng)收賬款管理。應(yīng)收賬款是貨幣性資產(chǎn)的一種。通貨膨脹期，它不僅會遭受購買力的嚴(yán)重失控，而且會造成企業(yè)間資金危機，那么將會導(dǎo)致應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的可能性增大。因此，企業(yè)應(yīng)該制定更嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)和縮短信用期間，要設(shè)立專人催收賬款，讓應(yīng)收賬款盡快轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，以避免遭受不必要的損失。

3.加強存貨管理。存貨是企業(yè)日常運營中的重要組成部分，企業(yè)存貨管理的主要目的是及時供應(yīng)公司經(jīng)營中所需要的存貨。在通貨膨脹情況下，企業(yè)不僅要充分考慮物價上漲對存貨的影響，企業(yè)還要考慮由于國家實施通貨緊縮政策，社會投資、消費、出口等方面對企業(yè)產(chǎn)品的需求會減少。與此同時企業(yè)應(yīng)該與客戶簽訂長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失。所以企業(yè)根據(jù)自身情況權(quán)衡利弊，需要儲備適當(dāng)數(shù)量的存貨。

通貨膨脹時期的企業(yè)財務(wù)管理活動比任何時期都更加重要，這就需要企業(yè)經(jīng)營者更認(rèn)真的研究通貨膨脹對企業(yè)財務(wù)管理的影響，認(rèn)真研究通貨膨脹下資金的籌集和運用，認(rèn)證思考對于步步逼近的通貨膨脹，該用什么樣的策略應(yīng)對以減少損失，渡過難關(guān)。

通貨膨脹對財務(wù)管理的影響分析:通貨膨脹對企業(yè)財務(wù)管理的影響及對策分析

【摘要】本文主要從當(dāng)前國內(nèi)的經(jīng)濟情況來分析通貨膨脹對企業(yè)財務(wù)管理的影響，列舉出通貨膨脹對財務(wù)信息的歪曲形式，并提出相應(yīng)的解決方法，以給國內(nèi)企業(yè)提供一定的參考。

【關(guān)鍵詞】通過膨脹 財務(wù)信息失真 財務(wù)管理

一、通貨膨脹對企業(yè)財務(wù)管理的影響

通貨膨脹條件下會產(chǎn)生持有的利潤或損失歷史成本下的財務(wù)會計，強調(diào)收入實現(xiàn)的原則，所以對因通貨膨脹產(chǎn)生的利潤或損失不加以反映和計量。但在通貨膨脹情況下，企業(yè)確實會產(chǎn)生部分利益或損失。一般來說，企業(yè)擁有的現(xiàn)金及其它固定金額的債權(quán)因貨幣貶值而蒙受損失，而擁有的非貨幣性資產(chǎn)和固定金額的債務(wù)因貨幣購買力下跌而獲得利益。例如，若某企業(yè)在，2010年向銀行借入5萬元的長期負(fù)債，直到2015年末方予清償，這五年中資產(chǎn)負(fù)債表上都列有應(yīng)償還的長期借款5萬元。由于通貨膨脹，這5萬元債務(wù)在，2010年和2015年就其貨幣購買力而言是不相等的，若各年均以5萬元列示，則一方面導(dǎo)致報表上負(fù)債項目的不確切，另一方面也表明企業(yè)可以用貶值的貨幣來清償以往所欠的債務(wù)而從中受益。對于企業(yè)的應(yīng)收賬款，原則上是1-2個月內(nèi)收回，但實際上有的甚至2-3年才收回，它不但由于通貨膨脹造成持有債權(quán)的損失，在上繳所得稅！增值稅上，由于款項沒有收回，還得按收入實現(xiàn)繳所得稅、增值稅（在權(quán)責(zé)發(fā)生制下），這樣企業(yè)就要預(yù)先支付現(xiàn)金，在通貨膨脹情況下對企業(yè)又是一個損失。

通貨膨脹對現(xiàn)金流量的影響，由于現(xiàn)實中存在的通貨膨脹是非平衡和不可預(yù)期的，事先協(xié)議的工資可能不會因通貨膨脹的存在而改變，所以組成項目現(xiàn)金流量的各個因素的價格上漲幅度也存在差異。例如原材料價格的增長幅度可能大于銷售價格的增長幅度，工資的增長幅度可能小于銷售價格的增長幅度。而折舊額的確定卻是以資產(chǎn)的歷史帳面價值為依據(jù)的，與通貨膨脹無關(guān)，項目各期的折舊數(shù)額不隨通貨膨脹率的變化而變化。

通貨膨脹情況下造成虛假盈利歷史成本會計的損益表是以歷史成本和現(xiàn)時收入相配比的計量結(jié)果。在其盈利中，不僅包括了企業(yè)正常盈利的營業(yè)收益，而且還包含著企業(yè)已實現(xiàn)的資產(chǎn)存置收益，后者是在通貨膨脹情況下企業(yè)資產(chǎn)增值而獲得的。因而，它實際上并非真實的收益，而是虛增的收益。舉例子來說明，A企業(yè)有塊土地原價值是50萬元人民幣，先出售價格為75萬元人民幣，這樣在賬目上這個企業(yè)獲得了25萬元的收益。假如在過去五年內(nèi)，人民幣的幣值相對穩(wěn)定，這樣的賬目處理沒有什么大的問題，可是在當(dāng)前物價快速上漲的情況下5年后的70萬元的人民幣相當(dāng)于一年以前的50萬元，所以，雖然賬目上有25萬元的收益項目，但實際上這部分收益中僅僅只有5萬元是企業(yè)的收益，另外的20萬元實際上是企業(yè)的資產(chǎn)存置收益。

二、通貨膨脹背景下企業(yè)財務(wù)管理的對策

（1）存貨流動計價的后進先出法在通貨膨脹情況下，很多國家的稅法都同意企業(yè)的存貨流動采用后進先出法計價這樣可以提高當(dāng)期銷貨成本和經(jīng)營費用，使企業(yè)計算的凈收益比較符合通貨膨脹條件下的“真實收益”，有利于避免虛盈實虧現(xiàn)象。后進先出法在財務(wù)使用上是有一定的合理成分的，我們國家在《新會計準(zhǔn)則》中取消這種方法的使用可能是出于考慮企業(yè)在選擇存貨計價方法時，避免企業(yè)在隨意調(diào)整存貨計價的方法來逃避稅金。雖然新企業(yè)會計準(zhǔn)則己經(jīng)取消了后進先出法，但稅法仍舊允許企業(yè)發(fā)出存貨時采用后進先出法確定存貨的成本，但規(guī)定了限制條件，即納稅人正在使用的存貨實物流程與后進先出法一致時才可使用。

（2）固定資產(chǎn)的計量和折舊計提的方法如果通貨膨脹處在很高的水準(zhǔn)下的時候，常規(guī)的財務(wù)處理的方法是以成本的價格和固定資產(chǎn)折舊作為基礎(chǔ)的，在這種方法下，如果當(dāng)前的價格和成本的價格出現(xiàn)差別的時候就會不能正確反應(yīng)財務(wù)信息，固定資產(chǎn)的凈值會低于正常的值，企業(yè)的凈資產(chǎn)也會遠遠低于企業(yè)的原本資產(chǎn)。這樣的處理方法還會產(chǎn)生一個嚴(yán)重的后果就是企業(yè)的財務(wù)報表很不好看，即使企業(yè)的財務(wù)狀況很好，同時，有可能是企業(yè)原本的財務(wù)狀況不好卻財務(wù)報表很好看。因此，為規(guī)避這樣的現(xiàn)象，可以按照國家相關(guān)的資產(chǎn)評估的規(guī)定，綜合采用想現(xiàn)行市價法！或匯率調(diào)整法等等財務(wù)處理的方法對企業(yè)固定資產(chǎn)進行出來和評估，作為企業(yè)當(dāng)年調(diào)整的基數(shù)標(biāo)準(zhǔn)。新的會計準(zhǔn)則中在會計計量基礎(chǔ)中增加了公允價值的標(biāo)準(zhǔn)，在各行業(yè)的折舊處理方法上也在逐漸的趨于公允，采用行業(yè)的公允標(biāo)準(zhǔn)。從折舊年限、折舊殘值率以及由此確定的折舊率都可依據(jù)本企業(yè)行業(yè)特征、折舊現(xiàn)狀以及會計標(biāo)準(zhǔn)確定。公允折舊的標(biāo)準(zhǔn)不僅可以調(diào)整或還原公司歷史真實利潤，更重要的是為研究人員和投資者在公允會計基礎(chǔ)上預(yù)測公司未來利潤和真實市場價值提供了便利。

（3）對企業(yè)應(yīng)收款項的財務(wù)處理現(xiàn)行企業(yè)財務(wù)制度對應(yīng)收款項的壞賬損失采用提取壞帳準(zhǔn)備，但由于我國企業(yè)在簽訂經(jīng)濟合同時均未考慮通貨膨脹因素，當(dāng)發(fā)生惡性通貨膨脹。賬面上反映的應(yīng)收款項將遠遠低于其實際價值，而債務(wù)人出于獲取額外利益的考量則有可能盡量推遲付款，當(dāng)這種情況發(fā)展到一定程度后將導(dǎo)致整個社會信用體系發(fā)生崩潰。為此，對應(yīng)收款項提取壞帳準(zhǔn)備已無法應(yīng)對通貨膨脹的影響應(yīng)在經(jīng)濟業(yè)務(wù)發(fā)生時將通貨膨脹因素列入合同條款，作到有備無患。結(jié)語本文主要通過對通貨膨脹對企業(yè)財務(wù)管理的影響進行分析，一是研究了通貨膨脹如何造成我國會計信息失真的問題；二是對會計信息系統(tǒng)對通貨膨脹影響會計信息校正問題進行分析，從中分析在通貨膨脹下企業(yè)如何能消除對會計信息的歪曲，從而提供高會計信息的質(zhì)量。