序論：寫作是一種深度的自我表達(dá)。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來了一篇宏觀經(jīng)濟(jì)論文范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

宏觀經(jīng)濟(jì)論文:金融全球化與宏觀經(jīng)濟(jì)政策

近十年來，在金融全球化浪潮的影響下，各國宏觀政策有了改善，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整取得了一定的成就，市場機(jī)制在引導(dǎo)資源配置方面也發(fā)揮了更大的作用。然而，在政策得到改善的同時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)并沒有相應(yīng)地變得更加穩(wěn)定，這種不穩(wěn)定表現(xiàn)在20世紀(jì)90年代中的兩次重大經(jīng)濟(jì)下滑及一系列貨幣和金融危機(jī)上。金融全球化的發(fā)展有利于資源的再分配，有利于資本流入國和全球的經(jīng)濟(jì)增長與效率提高。為什么在這種情況下，宏觀經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性并沒有得到有效減少呢？這主要是由于全球經(jīng)濟(jì)發(fā)生了三個(gè)重要的變化，這三大變化使得現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)政策的改善并不足以抵制金融全球化的風(fēng)險(xiǎn)，從而使宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出更大的不穩(wěn)定性。

首先，世界的通貨膨脹率已經(jīng)下降到40年來的最低點(diǎn)，這本身也是一個(gè)主要的政策成就。鑒于高通貨膨脹率的教訓(xùn)以及各國間的比較和示范效應(yīng)，追求低通貨膨脹率成為各國貨幣當(dāng)局的一個(gè)共識(shí)：由于許多國家加強(qiáng)了財(cái)政約束，從而促進(jìn)了貨幣約束和實(shí)際及預(yù)期的通貨膨脹率的下降；一些國家實(shí)行了貿(mào)易自由化、國有企業(yè)私有化、放松產(chǎn)業(yè)管制等政策，客觀上降低了生產(chǎn)的成本，從而降低了價(jià)格，在一定程度上造成了通貨膨脹率的下降。通貨膨脹率的下降給一些國家的貨幣當(dāng)局帶來了相當(dāng)大的壓力，這種壓力主要來自對(duì)通貨緊縮的擔(dān)心，事實(shí)上，通貨緊縮的現(xiàn)象已經(jīng)在一些國家出現(xiàn)，它會(huì)加重宏觀經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性。

其次，全球金融市場的一體化導(dǎo)致國際間的金融傳導(dǎo)機(jī)制更加復(fù)雜化。在金融市場一體化的條件下，全球的金融資源會(huì)在任何時(shí)候轉(zhuǎn)向任何相對(duì)活躍的國家或地區(qū)，其間的大量資本流動(dòng)可能會(huì)促使正處于擴(kuò)張階段的經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)過熱和資產(chǎn)市場泡沫的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，巨額的國際資本流動(dòng)也會(huì)損害一些國家脆弱的金融體系并導(dǎo)致貨幣發(fā)生不穩(wěn)定的波動(dòng)。

第三，越來越多的國家采取靈活的匯率制度，這將導(dǎo)致采用釘住匯率制的國家更容易受到?jīng)_擊，因?yàn)檫@些國家在貨幣政策上喪失了一定的自主權(quán)，無法完全按照本國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢制定相應(yīng)的貨幣政策，而只能被動(dòng)地跟隨所釘住貨幣的發(fā)行國調(diào)整自己的貨幣政策。在這種背景下，由于90年代以來發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)周期不再與發(fā)達(dá)國家相一致，當(dāng)發(fā)達(dá)國家根據(jù)自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r調(diào)整其宏觀經(jīng)濟(jì)政策時(shí)，釘住其貨幣的發(fā)展中國家不得不跟隨其進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，由于這種調(diào)整并不是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)所需要的，調(diào)整的結(jié)果必然造成國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定性的加劇。

考慮到金融全球化對(duì)宏觀政策的影響。制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策時(shí)，要注意以下幾方面的問題：

第一，通貨膨脹目標(biāo)要考慮資產(chǎn)的價(jià)格。在低通貨膨脹率的良好經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，可能會(huì)誘使投資者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)去購買資產(chǎn)，從而造成資產(chǎn)價(jià)格上漲。據(jù)此，蕭條經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，當(dāng)生產(chǎn)率大幅度提高時(shí)，貨幣當(dāng)局應(yīng)努力把通貨膨脹率維持在正的水平上，否則名義收入增加從而購買力增加會(huì)產(chǎn)生錯(cuò)誤的利潤信息，這種錯(cuò)誤的信息往往會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格的膨脹，并最終造成宏觀經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性。有人提議計(jì)算廣義的通貨膨脹率，即計(jì)算商品與服務(wù)、房地產(chǎn)和股票市場三個(gè)市場價(jià)格的加權(quán)平均數(shù)作為通貨膨脹率，權(quán)數(shù)可按三個(gè)市場資產(chǎn)量占資產(chǎn)量的比重取值。

第二，全球化會(huì)強(qiáng)化政策溢出。在金融全球化條件下，資本在國際間的流動(dòng)更加便利，物價(jià)穩(wěn)定地區(qū)的資本可能會(huì)流向經(jīng)濟(jì)更強(qiáng)勁的地區(qū)，如果資本流動(dòng)額相對(duì)于資本流入國經(jīng)濟(jì)規(guī)模很大的話，在缺乏適當(dāng)?shù)恼哒{(diào)整的情況下，往往會(huì)造成該國宏觀經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定。另一方面，本來物價(jià)穩(wěn)定的地區(qū)，由于資本追逐高利潤而流向別的國家和地區(qū)，勢必影響該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)平衡，從而在該地區(qū)造成不穩(wěn)定。

第三，當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格過高以致達(dá)到不可持續(xù)的水平時(shí)，貨幣當(dāng)局往往會(huì)面臨較大的挑戰(zhàn)。這種挑戰(zhàn)首先來自于判斷上的困難，即貨幣當(dāng)局很難判斷資產(chǎn)價(jià)格的上漲是真的到了不可持續(xù)的階段，還是來源于財(cái)富擁有資產(chǎn)組合偏好的永久改變或是收益率的永久上升；其次，這種挑戰(zhàn)還來自于政治上的困難，中央銀行的獨(dú)立性是以控制消費(fèi)物價(jià)而不是資產(chǎn)價(jià)格為基礎(chǔ)的，雖然采取緊縮行動(dòng)也許對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)是必要的，但中央銀行會(huì)遇到政治上的困難。在這種情況下，采取更靈活的財(cái)政政策可能會(huì)起到更為積極的作用。當(dāng)資產(chǎn)市場過熱，尤其是當(dāng)資本流入已經(jīng)對(duì)匯率產(chǎn)生升值壓力時(shí)，一國政府可以通過征收較高的資產(chǎn)交易稅和資本流動(dòng)稅來達(dá)到抑制資產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上升的目的。

宏觀經(jīng)濟(jì)論文:論美國宏觀經(jīng)濟(jì)

美國是當(dāng)今世界第一經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國?？v觀歷史,1894年,美國取代英國成為世界第一經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國是一個(gè)歷史性的開端;第一次世界大戰(zhàn)結(jié)束后,美國成為歐洲國家的債權(quán)國;第二次世界大戰(zhàn)后,美國擁有的歐洲國家債務(wù)進(jìn)一步擴(kuò)大。此后,借歐洲國家的經(jīng)濟(jì)因戰(zhàn)爭已經(jīng)瀕臨崩潰的機(jī)會(huì),美國又通過對(duì)歐洲國家的各項(xiàng)援助控制了歐洲。1991年后,隨著蘇聯(lián)的解體,美國成為了世界第一經(jīng)濟(jì)軍事政治強(qiáng)國,直至今日。

研究宏觀經(jīng)濟(jì)必須研究美國,是由于在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)踐方面,其他國家比之于美國,其實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)是很貧乏的。馬克思說得明白,“這些規(guī)律本身,在于這些以鐵的必然性發(fā)生作用并且正在實(shí)現(xiàn)的趨勢。工業(yè)較發(fā)達(dá)的國家向工業(yè)較不發(fā)達(dá)的國家所顯示的,只是后者未來的景象”。如同馬克思研究政治經(jīng)濟(jì)學(xué),以當(dāng)時(shí)典型的資本主義國家英國為對(duì)象一樣,與時(shí)俱進(jìn)的道理決定了我們研究宏觀經(jīng)濟(jì)必須研究美國。

有人曾經(jīng)剖析過前蘇聯(lián)。1991年12月25日由蘇聯(lián)總統(tǒng)戈?duì)柊蛦谭蛐嫁o職的事件作為標(biāo)志,蘇聯(lián)從此在歷史上劃上了句號(hào)。蘇聯(lián)解體前,重工業(yè)發(fā)達(dá)的蘇聯(lián)使得其看起來成為可以與美國相抗衡的超級(jí)大國,然而細(xì)究之下,其經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢不僅問題多多,更是有顛覆之憂。有這樣一個(gè)案例可以說明問題。在蘇聯(lián)解體前夕,蘇聯(lián)婦女竟然在市面上買不到日常所用的絲襪,問題嚴(yán)重到蘇聯(lián)政治局要集體討論決定如何生產(chǎn)的地步。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的蘇聯(lián),其經(jīng)濟(jì)控制到如此地步,經(jīng)濟(jì)安全與社會(huì)發(fā)展情況也就可想而知了。而大洋彼岸的美國則不同,以2010年美國經(jīng)濟(jì)各方面發(fā)展數(shù)據(jù)為證,可以看出美國欣欣向榮的發(fā)展力。而其中宏觀經(jīng)濟(jì)層面的相關(guān)政策確保并推動(dòng)了美國經(jīng)濟(jì)社會(huì)的長期可持續(xù)發(fā)展,同時(shí)也賦予美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家嶄新的思維與體驗(yàn),從而使得經(jīng)濟(jì)學(xué)的中心最終從歐洲大陸轉(zhuǎn)移至美國,并長期成為世界經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的中心。這也驗(yàn)證了馬克思所說的“人們在自己生活的社會(huì)生產(chǎn)中發(fā)生一定的、必然的、不以他們的意志為轉(zhuǎn)移的關(guān)系,即同他們的物質(zhì)生產(chǎn)力的一定發(fā)展階段相適合的生產(chǎn)關(guān)系。這些生產(chǎn)關(guān)系的總和構(gòu)成社會(huì)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),即有法律的和政治的上層建筑豎立其上并有一定的社會(huì)意識(shí)形態(tài)與之相適應(yīng)的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)”。

作為上層建筑的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)顯然是要建立在堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)生產(chǎn)力及其相應(yīng)的生產(chǎn)關(guān)系基礎(chǔ)上的,而只有在市場經(jīng)濟(jì)充分發(fā)展下的美國經(jīng)濟(jì)才能夠?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)提供如此豐富的土壤元素。美國有高度發(fā)達(dá)的現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì),是世界第一經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國。20世紀(jì)90年代,以信息、生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)為代表的新經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展,受此推動(dòng),美國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了長達(dá)十年的增長期。2010年,美國國內(nèi)生產(chǎn)總值高達(dá)14.624萬億美元(2010年,世界國家和地區(qū)第1名)。人均GDP為47,132美元(世界國家和地區(qū)第9名),經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù)。美國的經(jīng)濟(jì)體系兼有資本主義和混合經(jīng)濟(jì)的特征。

在這個(gè)體系內(nèi),企業(yè)和私營機(jī)構(gòu)做主要的微觀經(jīng)濟(jì)決策,政府在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)生活中的角色較為次要;然而,各級(jí)政府的總和卻占GDP的36%;在發(fā)達(dá)國家中,美國的社會(huì)福利網(wǎng)相對(duì)較小,政府對(duì)商業(yè)的管制也低于其他發(fā)達(dá)國家。在全國各地區(qū),經(jīng)濟(jì)活動(dòng)重心不一。例如:紐約市是金融、出版、廣播和廣告等行業(yè)的中心;洛杉磯是電影和電視節(jié)目制作中心;舊金山灣區(qū)和太平洋沿岸西北地區(qū)是技術(shù)開發(fā)中心;中西部是制造業(yè)和重工業(yè)中心;東南部以醫(yī)藥研究、旅游業(yè)和建材業(yè)為主要產(chǎn)業(yè),并且由于其薪資成本低于其他地區(qū),因此持續(xù)地吸引制造業(yè)的投資。美國的服務(wù)業(yè)占最大比重,全國四分之三的勞動(dòng)力從事服務(wù)業(yè)。美國擁有豐富的礦產(chǎn)資源,包括了黃金、石油和鈾。美國是全球最大的農(nóng)業(yè)出口國,占世界農(nóng)業(yè)出口市場的一半以上。主要農(nóng)產(chǎn)品包括了玉米、小麥、糖和煙草,中西部大平原地區(qū)驚人的農(nóng)業(yè)產(chǎn)量使其被譽(yù)為“世界糧倉”。美國工業(yè)產(chǎn)品主要包括了汽車、飛機(jī)和電子產(chǎn)品。美國也有發(fā)達(dá)的旅游業(yè),排名世界第三。美國是飛機(jī)、鋼鐵、軍火和電子器材的主要輸出國。美國先進(jìn)而嚴(yán)格的知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度推動(dòng)了美國在歷史發(fā)展的關(guān)鍵階段總是站在新經(jīng)濟(jì)增長的制高點(diǎn),成為引領(lǐng)時(shí)展的國家,技術(shù)領(lǐng)域的不斷創(chuàng)新保證了其生產(chǎn)力的快速提高以及外生性經(jīng)濟(jì)效益的不斷涌現(xiàn)。而其以三權(quán)分立為代表的完整的法律體系確保了國家系統(tǒng)廉潔高效的運(yùn)作。市場邊界的合理劃分,使得美國各個(gè)產(chǎn)業(yè)各司其職,運(yùn)作順暢。美國資源的充分而合理的組合也給予了其發(fā)展的基礎(chǔ)。

事實(shí)證明,對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的靈活掌握與研究,必須建立在對(duì)其產(chǎn)生、發(fā)展、成熟的環(huán)境清晰認(rèn)識(shí)的基礎(chǔ)上,美國當(dāng)前的發(fā)展正賦予宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)以嶄新的內(nèi)容,值得我們認(rèn)真研究。

宏觀經(jīng)濟(jì)論文:中國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢及面臨的問題

經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌中宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方式與宏觀調(diào)控政策的轉(zhuǎn)變及其局限性

改革開放以來，我國逐步進(jìn)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)軌。這種體制變革導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制的相應(yīng)變化，即由國家計(jì)劃對(duì)企業(yè)和各種經(jīng)濟(jì)單位的指令性、行政性調(diào)節(jié)，逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)樵谑袌鲂畔⒂绊懴?，以?jīng)濟(jì)利益引導(dǎo)企業(yè)和個(gè)人進(jìn)行微觀決策的自動(dòng)調(diào)節(jié)。在此情況下，價(jià)格、利潤、成本、收益、供給與需求的協(xié)調(diào)機(jī)制產(chǎn)生了，計(jì)劃機(jī)制逐漸讓位于市場機(jī)制。

隨著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方式的轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)及其形成機(jī)制也發(fā)生了變化。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和經(jīng)濟(jì)收縮都是由行政性的強(qiáng)啟動(dòng)引起的，因而它往往導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的大起大落；經(jīng)濟(jì)衰退一般都會(huì)帶來總體經(jīng)濟(jì)水平絕對(duì)量的下降，（注：在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，我國發(fā)生了五次經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)：（1）1953～1957年；（2）1958～1962年；（3）1963～1968年；（4）1969～1972年；（5）1973～1976年。其中，第一、二、三次經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)均出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的負(fù)增長。）造成經(jīng)濟(jì)的重大破壞。而在1978年改革開放后的四次經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)（1977～1981年；1982～1986年；1987～1990年；1991～1999年）中，則沒有出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的負(fù)增長，屬增長型的經(jīng)濟(jì)衰退，即在經(jīng)濟(jì)增長率下降的最低點(diǎn)，其經(jīng)濟(jì)總量的絕對(duì)水平并不下降（見表1）。出現(xiàn)這一情況有客觀方面的因素，即改革初期我國仍處在短缺經(jīng)濟(jì)的狀態(tài)下，市場制約的因素幾乎不存在，尚不可能出現(xiàn)大規(guī)模的生產(chǎn)過剩危機(jī)；另外，它與如下情況也有一定的關(guān)系，即隨著市場機(jī)制作用范圍的擴(kuò)大，我國已逐步采用了宏觀調(diào)控的反周期措施，從而使經(jīng)濟(jì)周期的波幅和波動(dòng)系數(shù)縮小，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的穩(wěn)定性增強(qiáng)。

表1　中國GDP增長率的歷次波動(dòng)

附圖

資料來源：《中國統(tǒng)計(jì)年鑒1999》，北京：中國統(tǒng)計(jì)出版社，1999年版，第57頁。

然而，應(yīng)當(dāng)指出的是，由于我國實(shí)行的是漸進(jìn)式的經(jīng)濟(jì)改革，在較長的轉(zhuǎn)軌時(shí)期中存在著兩種體制因素并存的局面，這使我國的宏觀經(jīng)濟(jì)管理體制仍然很不完善，一些市場化的調(diào)控手段難以一步到位，經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)仍呈現(xiàn)明顯的“計(jì)劃同期”（注：即國有投資的擴(kuò)張與收縮成為周期波動(dòng)的直接原因，經(jīng)濟(jì)周期為國家的集中計(jì)劃所推動(dòng)。）的特征。

在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，統(tǒng)收統(tǒng)支的中央集權(quán)的資源配置方式表現(xiàn)為國家以向國有企業(yè)財(cái)政撥款的形式進(jìn)行投資。在這種投資方式下，企業(yè)的發(fā)展嚴(yán)重依賴于國家，并具有爭奪國家投資的強(qiáng)烈沖動(dòng)。因此，每次經(jīng)濟(jì)增長的啟動(dòng)，一般都同時(shí)帶來經(jīng)濟(jì)的“過熱”，從而使經(jīng)濟(jì)周期帶有明顯的人為“計(jì)劃”推動(dòng)的特點(diǎn)。在改革開放初期，這一情況幾乎沒有改變。自1978年改革開放以來，中國出現(xiàn)的幾次因經(jīng)濟(jì)“過熱”引起的經(jīng)濟(jì)大波動(dòng)，均起因于國家投資的擴(kuò)張。其中，第一次經(jīng)濟(jì)大波動(dòng)發(fā)生在剛剛進(jìn)入改革開放時(shí)期的1978年之后，它起因于計(jì)劃者的沖動(dòng)，即在當(dāng)時(shí)確定了大量不切實(shí)際的建設(shè)項(xiàng)目。為了克服這次經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的后果，我國在20世紀(jì)70年代末、80年代初基本上處于經(jīng)濟(jì)調(diào)整時(shí)期。

第二次經(jīng)濟(jì)大波動(dòng)始于1984年。該年年底，我國決定把預(yù)算內(nèi)基本建設(shè)投資由財(cái)政撥款改為銀行貸款，并把部分投資項(xiàng)目的審批權(quán)下放。由于我國的“預(yù)算軟約束”是一種制度性的軟約束，它來源于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的政府與國有企業(yè)的特殊產(chǎn)權(quán)關(guān)系。因此，在國家財(cái)政、國有銀行和國有企業(yè)三位一體的體制尚未根本改變的情況下，只是把國家投資的財(cái)政渠道改為銀行渠道，是不可能結(jié)束銀企之間在資金鏈條上的體制性“軟預(yù)算”約束狀態(tài)的。正因?yàn)槿绱耍诨窘ㄔO(shè)投資由撥款改為貸款后，便發(fā)生了銀行競發(fā)貸款、基本建設(shè)規(guī)模迅速擴(kuò)大、社會(huì)消費(fèi)需求膨脹、貨幣發(fā)行失控的情況。當(dāng)時(shí)，政府曾設(shè)想以“軟著陸”的方式緩解經(jīng)濟(jì)生活中日趨嚴(yán)重的供求失衡矛盾，但實(shí)際上財(cái)政、信貸“雙緊”政策幾度夭折，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)升溫，通貨膨脹不斷升級(jí)，并在后來演變?yōu)?988年8月爆發(fā)的搶購風(fēng)潮。這次由擴(kuò)張性貨幣政策引發(fā)的工業(yè)超高速增長，在遭遇資源制約后迅速滑落。它使我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢發(fā)生了重大的轉(zhuǎn)折，即此前的兩位數(shù)的高增長率和較低的通貨膨脹率已不復(fù)存在。當(dāng)年，通貨膨脹率第一次達(dá)到兩位數(shù)，這迫使國家于該年第四季度不得不實(shí)行緊縮的經(jīng)濟(jì)政策。在經(jīng)濟(jì)緊縮的情況下，國有投資率先回落。1989年非國有投資出現(xiàn)了改革開放以來的第一次回落，有人據(jù)此認(rèn)為，這是“中國農(nóng)村持續(xù)發(fā)展推動(dòng)時(shí)代的轉(zhuǎn)折”。

在國家財(cái)政、國有銀行和國有企業(yè)三位一體的體制下，國家與企業(yè)間的預(yù)算關(guān)系必然使企業(yè)表現(xiàn)出對(duì)資金的旺盛需求，即所謂投資“饑渴癥”、與此同時(shí)，國有銀行也把向國有企業(yè)提供資金看成是義不容辭的責(zé)任，并把由此可能出現(xiàn)的壞賬寄希望于由國家的財(cái)政撥款沖抵，因而往往導(dǎo)致國有部門投資資金的無限供給。在20世紀(jì)80年代末、90年代初的調(diào)整期間，銀行的信貸規(guī)模受到控制，但它并沒有擋住又一次經(jīng)濟(jì)過熱的到來。發(fā)生于20世紀(jì)90年代初的第三次經(jīng)濟(jì)過熱主要是由社會(huì)集資規(guī)模的急劇擴(kuò)大和國有銀行資金大量以非貸款方式流出（銀行辦企業(yè)等）引起的。而在1991年下半年國家重新啟動(dòng)國有投資（以比非國有部門高出10個(gè)百分點(diǎn)的增長率增長），并帶動(dòng)非國有部門投資的增加（其中1993年的增長率高達(dá)72％）后，經(jīng)濟(jì)過熱很快形成（1992年和1993年，GDP增長率分別高達(dá)14.2％和13.5％）。1993年7月，政府不得不從減少國有投資入手，開始實(shí)行緊縮的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，從而出現(xiàn)持續(xù)多年的經(jīng)濟(jì)“軟著陸”。

以上情況表明，由于我國實(shí)行的是漸進(jìn)式的改革，在轉(zhuǎn)軌時(shí)期，舊體制因素仍廣泛存在。它們對(duì)我國的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和宏觀調(diào)控方式仍產(chǎn)生著巨大的影響，這主要表現(xiàn)在：

1.國有投資的擴(kuò)張與收縮仍是經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的直接推動(dòng)力。資料表明，在1979～1997年期間，我國實(shí)際投資增長與GNP的實(shí)際增長的相關(guān)系數(shù)高達(dá)79.5％，即GNP實(shí)際增長波動(dòng)的近80％可用投資來解釋；名義投資與名義GNP的相關(guān)關(guān)系系數(shù)則高達(dá)99％，投資與經(jīng)濟(jì)增長的波動(dòng)基本一致。（注：中國社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所宏觀課題組：《投資、周期波動(dòng)與制度性緊縮效應(yīng)），載《經(jīng)濟(jì)研究》，1999年第3期，第16～17頁。）而在經(jīng)濟(jì)景氣循環(huán)中，國有投資總是起著經(jīng)濟(jì)啟動(dòng)和收縮的先導(dǎo)作用。在國有投資確實(shí)啟動(dòng)了經(jīng)濟(jì)景氣時(shí)，非國有投資才會(huì)跟進(jìn)；在國有投資收縮從而結(jié)束了經(jīng)濟(jì)景氣時(shí)，非國有投資才會(huì)快速退出。

2.經(jīng)濟(jì)發(fā)展從“計(jì)劃-財(cái)政主導(dǎo)”階段向“銀行融資推進(jìn)”階段過渡，未能解決預(yù)算軟約束的問題，即對(duì)國有部門投資資金的無限供給會(huì)通過信貸膨脹的形式表現(xiàn)出來。對(duì)于國有企業(yè)來說，使用國家的財(cái)政撥款與使用國有銀行的貸款并無本質(zhì)區(qū)別，資金來源渠道的改變并未形成對(duì) 企業(yè)資金使用的硬約束。在此情況下，企業(yè)仍強(qiáng)烈地表現(xiàn)出“投資饑渴癥”，只不過是從爭奪財(cái)政撥款轉(zhuǎn)而表現(xiàn)為爭奪銀行貸款而已，而且，即使在銀行貸款的規(guī)模受到國家的硬性限制時(shí)，企業(yè)也會(huì)力圖通過其他形式籌資，如銀行辦企業(yè)、企業(yè)非法集資等。而一旦經(jīng)濟(jì)過熱難以為繼時(shí)，國家只能采取強(qiáng)制性的緊縮措施來控制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，從而造成經(jīng)濟(jì)的劇烈震蕩。

3.經(jīng)濟(jì)中的“軟預(yù)算”約束源于政府與國有企業(yè)的特殊的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，因此，只要企業(yè)歸國家所有，企業(yè)的經(jīng)營損益就最終仍由國家承擔(dān)。當(dāng)企業(yè)的資金來源于財(cái)政撥款時(shí)，企業(yè)的經(jīng)營損益直接由國家財(cái)政承擔(dān)；當(dāng)企業(yè)的資金來源于國有銀行的貸款時(shí)，企業(yè)的經(jīng)營損益通過國有銀行這一中間環(huán)節(jié)間接地由國家財(cái)政承擔(dān)。正是由于這種“軟預(yù)算”約束，造成國有企業(yè)仍然缺乏競爭性和經(jīng)營效益。這從國有企業(yè)的高額微觀負(fù)債可以明顯看到。1980年，國有企業(yè)的負(fù)債率為18.7％，到1994年，對(duì)12.39萬戶國有企業(yè)（含商業(yè)、金融業(yè)）清產(chǎn)核資，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)75.05％，若扣除實(shí)際損失掛賬，則高達(dá)83.3％。1995年國有企業(yè)虧損與贏利基本持平，到1997年，虧損則比贏利高出近1倍，國有企業(yè)基本上喪失了償債能力。據(jù)工商銀行調(diào)查，1989～1996年共受理破產(chǎn)案8138件，其中后兩年為5128件，占受理總數(shù)的63％，在破產(chǎn)加速后，銀行的虧損率達(dá)85.1％。（注：中國社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所宏觀課題組：《投資、周期波動(dòng)與制度性緊縮效應(yīng)》，載《經(jīng)濟(jì)研究》，1999年第3期，第19頁。）在此情況下，國家財(cái)政不僅必須（如通過發(fā)行特別國債）補(bǔ)充國有銀行的資本金，而且要承擔(dān)國有企業(yè)高負(fù)債導(dǎo)致的國有銀行的壞賬損失，國家成了潛在的國有企業(yè)債務(wù)的最終承擔(dān)者。也就是說，國有企業(yè)的微觀負(fù)債最終總是要轉(zhuǎn)化為政府的宏觀負(fù)債的。很顯然，宏觀經(jīng)濟(jì)能否平穩(wěn)運(yùn)行，宏觀經(jīng)濟(jì)政策能否奏效，不僅取決于宏觀政策本身，而且還需要微觀層次的制度保證，即企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的明晰化。

1998年以來我國宏觀調(diào)控政策的轉(zhuǎn)折及其效應(yīng)

如上所述，由于轉(zhuǎn)軌時(shí)期存在著兩種體制因素并存的局面，我國的宏觀經(jīng)濟(jì)管理在從傳統(tǒng)的直接調(diào)控走向通過市場中介的間接調(diào)控的過程并不順利，特別是國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革的滯后，使經(jīng)濟(jì)發(fā)展從“計(jì)劃-財(cái)政主導(dǎo)”階段向“銀行融資推進(jìn)”階段的過渡也受到嚴(yán)重的障礙。更為引人關(guān)注的是，在1998年以后，我國宏觀調(diào)控政策的走向甚至發(fā)生了重大的逆向轉(zhuǎn)折，即通過發(fā)行長期國債，增加對(duì)國有部門的投資，重新強(qiáng)化了國家主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的因素。

1997年7月爆發(fā)的東亞金融危機(jī)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)造成重大的沖擊，也給我國經(jīng)濟(jì)帶來一定的影響。但應(yīng)當(dāng)指出的是，由于我國的資本市場和貨幣市場尚未開放，這種影響主要表現(xiàn)在對(duì)外貿(mào)易方面（1998年，我國外貿(mào)的增長速度明顯放慢，并于該年5月曾出現(xiàn)負(fù)增長）。因此，客觀而論，我國之所以在1998年采取高強(qiáng)度的擴(kuò)張性的財(cái)政政策，其主要原因還在于國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢。

自1993年7月實(shí)行緊縮的宏觀經(jīng)濟(jì)政策后，我國經(jīng)濟(jì)的增長率一路下滑。1993～1997年，GDP的增長率分別為13.5％、12.6％、10.5％、9.6％和8.8％，而且，這種下滑趨勢在繼續(xù)（1998年和1999年分別為7.8％和7.1％）。在市場長期疲軟的情況下，企業(yè)的兼并、破產(chǎn)加劇，失業(yè)人數(shù)劇增，國有企業(yè)下崗分流的人員每年約達(dá)1000余萬人。與此同時(shí)，由于制度環(huán)境和經(jīng)濟(jì)形勢的制約，旨在刺激經(jīng)濟(jì)增長的密集運(yùn)用的貨幣政策的效果不佳。自1996年5月之后的兩年多時(shí)間里，中央銀行多次降低存、貸款利率，并在1998年初采取了取消國有商業(yè)銀行的貸款限額控制（改行資產(chǎn)負(fù)債比例管理和風(fēng)險(xiǎn)管理）、降低準(zhǔn)備金率、頒布積極實(shí)行貸款支持的指導(dǎo)意見等措施。但所有這些措施都沒有產(chǎn)生明顯的政策效果，經(jīng)濟(jì)下滑的趨勢依然。很明顯，貨幣政策的操作余地已相當(dāng)狹小。

在此情況下，我國從1998年開始實(shí)行連續(xù)數(shù)年的擴(kuò)張性的財(cái)政政策。1998～2002年，我國共發(fā)行長期國債6500億元（注：②這一數(shù)字尚不包括用于臨時(shí)財(cái)政支出的特殊國債。例如，1998年，為了提高國有銀行的資本充足率，國家一次就發(fā)行了2700億元的特別國債。）（各年的數(shù)額分別為：1000億元、1100億元、1500億元、1500億元和1400億元），用于安排國債投資項(xiàng)目。這種超高強(qiáng)度的擴(kuò)張性財(cái)政政策帶來了多方面的不同效應(yīng)。

1.擴(kuò)張性財(cái)政政策的成效

應(yīng)當(dāng)肯定，在遭遇亞洲金融危機(jī)的沖擊和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長滑坡的情況下，我國有必要采取擴(kuò)張性的財(cái)政政策，而且也取得了多方面的成效。

首先，較大規(guī)模地?cái)U(kuò)大了投資需求，從而遏制了經(jīng)濟(jì)增長速度下滑的局面，拉動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的繼續(xù)發(fā)展。據(jù)有關(guān)部門測算，國債投資對(duì)GDP增長率的拉動(dòng)，1998年為1.5個(gè)百分點(diǎn)，1999年為2個(gè)百分點(diǎn)，2000年為1.7個(gè)百分點(diǎn)，2001年為1.67個(gè)百分點(diǎn)左右。按照這個(gè)比例計(jì)算，1998～2001年，國債投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)在各年GDP總量中所占的比重分別為：20％、28％、21％和20％。（注：楊繼繩：《凱恩斯依賴癥》，載《中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》，2002年6月22日。）在外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境趨緊、國內(nèi)市場疲軟的情況下，這對(duì)于保持我國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長無疑是必要的。

其次，國債投資建成了一批重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，緩解了長期以來基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)滯后而引起的對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的制約。其中，在國債投資的支持下，我國對(duì)大江、大河、大湖進(jìn)行了大規(guī)模的堤防工程建設(shè)和水毀工程修復(fù)。僅在1998～2003年3年中，全國共完成堤防加固16369公里，完成江河控制性樞紐工程25個(gè)、病險(xiǎn)水庫除險(xiǎn)加固工程75項(xiàng)、蓄滯洪區(qū)安全區(qū)建設(shè)22個(gè)，并拓展節(jié)水灌溉面積6500萬畝。這些工程已在經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮實(shí)際效用。在改善交通運(yùn)輸條件方面，1998年以來的3年中是我國公路、鐵路、民航建設(shè)發(fā)展最快的歷史時(shí)期。在這一時(shí)期中，公路新增通車?yán)锍碳s17.4萬公里（其中新增高速公路10230公里），使我國公路總里程達(dá)140萬公里（其中高速公路為1.5萬公里），鐵路新增長度2070公里（其中復(fù)線里程586公里），水運(yùn)航線、民航機(jī)場建設(shè)等也完成了一批新的工程項(xiàng)目。此外，糧食倉儲(chǔ)設(shè)施、農(nóng)村供電設(shè)施、城市基礎(chǔ)設(shè)施、環(huán)境和生態(tài)保護(hù)等方面的建設(shè)，也取得重大進(jìn)展。

最后，部分國債資金被用于改革成本的支付。例如，在1998年增發(fā)長期國債后，預(yù)算中原準(zhǔn)備用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的部分資金，被用于國有企業(yè)下崗職工基本生活費(fèi)的保障和離退休人員養(yǎng)老金的發(fā)放等。該年發(fā)行的高達(dá)2700億元的特別國債，則被用于充實(shí)國有獨(dú)資銀行的資本金。這些均屬于改革成本的支付，它對(duì)于緩解改革風(fēng)險(xiǎn)、保持社會(huì)安定以及進(jìn)一步深化體制改革都有一定的作用。

2.擴(kuò)張性財(cái)政政策導(dǎo)致轉(zhuǎn)軌進(jìn)程中某些舊體制因素的復(fù)歸

擴(kuò)張性的財(cái)政政策也有明顯的負(fù)效應(yīng)。這種負(fù)效應(yīng)是多方面的。這里我們首先要分析的是擴(kuò)張性財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)體制改革的負(fù)效應(yīng)，即它重新強(qiáng)化了國家對(duì)經(jīng)濟(jì)的壟斷和控制，甚至在某些方面導(dǎo)致舊體制因素的復(fù)歸。

其一，強(qiáng)化了一些部門的壟斷趨勢和國家 機(jī)關(guān)的行政控制。

傳統(tǒng)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)是一種國家壟斷和政府控制的經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)改革的基本取向就在于不斷打破國家的經(jīng)濟(jì)壟斷和放松政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的控制，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的市場化和活躍經(jīng)濟(jì)主體之間的平等競爭。然而，執(zhí)行凱恩斯主義的擴(kuò)張性財(cái)政政策，使國家成為主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)增長的主體，是與市場經(jīng)濟(jì)配置資源的方向相悖的；特別是國債投資主要用于基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)部門，更強(qiáng)化了國家對(duì)這些部門的壟斷性控制，并進(jìn)而強(qiáng)化了整個(gè)國家的行政壟斷和直接管理。在推動(dòng)擴(kuò)張性財(cái)政政策過程中，我國出現(xiàn)了行政控制明顯加強(qiáng)的趨向。例如，在糧棉購銷體制改革后，由于個(gè)別地方出現(xiàn)搶購現(xiàn)象，國家曾經(jīng)又恢復(fù)了對(duì)糧食和棉花的收購體制，取締和禁絕私商的相關(guān)活動(dòng)，由糧食部門和供銷社壟斷糧食和棉花的經(jīng)營；當(dāng)一些產(chǎn)業(yè)部門出現(xiàn)生產(chǎn)能力過剩時(shí)，價(jià)格的下跌本是正常現(xiàn)象，但國家在此情況下不是通過鼓勵(lì)正常競爭促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集中和產(chǎn)業(yè)進(jìn)步，而是倡導(dǎo)搞所謂行業(yè)“自律價(jià)格”，實(shí)際上是想通過價(jià)格卡特爾來抑制競爭，等等。

壟斷的加強(qiáng)除了強(qiáng)化政府部門的行政控制外，還造就了一個(gè)龐大的既得利益集團(tuán)。如在電力、通訊、鐵路、民航等部門，這種利益集團(tuán)往往依仗對(duì)國家經(jīng)濟(jì)資源的實(shí)際占有，千方百計(jì)地阻止民間資本的進(jìn)入；它們畫地為牢，排斥競爭，阻礙要素的自由流動(dòng)，以謀求自身利益的最大化，不惜損害社會(huì)和公眾的利益。壟斷會(huì)扭曲資源的有效配置，從而造成壟斷租金：一是通過壟斷價(jià)格體現(xiàn)出來的社會(huì)福利損失，二是行業(yè)壟斷部門巧立名目非法收取各項(xiàng)費(fèi)用，將自身低效運(yùn)行的成本和發(fā)展投資的負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)嫁給廣大消費(fèi)者。根據(jù)一些人的研究，1985～1996年，我國壟斷行業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率的增長率大大低于全國的平均水平，而同期內(nèi)壟斷行業(yè)職工的平均工資卻大大高于全國職工的平均工資水平。1995～1999年期間，我國電力行業(yè)每個(gè)職工比其他行業(yè)職工多收入14294元，平均每年多收入2859元，該行業(yè)每年平均多支出的工資額為79.1億元。1996年，在壟斷行業(yè)的價(jià)格與1985年相比有大幅度上漲，而且上漲幅度大大高于通貨膨脹率的情況下，我國電力工業(yè)的資金利稅率卻僅為7.33％，與1985年相比下降了54.58％。鐵路運(yùn)輸虧損13.8億元，與1985年贏利64億元相比，減利120％。市話虧損35.6億元。郵政虧損70億元。（注：過勇、胡鞍鋼：《不可低估行政壟斷造成的經(jīng)濟(jì)損失》，載《中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》，2002年7月13日。）由于壟斷行業(yè)上繳的利潤中包括了政府從國有投資中應(yīng)得的回報(bào)、政府給予國有企業(yè)的大量補(bǔ)貼以及所得稅返還、減免等優(yōu)惠，因此，壟斷行業(yè)多年來不僅耗散了本行業(yè)的巨額租金，而且也耗費(fèi)了大量國家本應(yīng)得到的財(cái)政收入。

事實(shí)表明，壟斷的加強(qiáng)正在成為阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重大因素。當(dāng)前，大部分被用于擴(kuò)充國有經(jīng)濟(jì)的國債投資，實(shí)際上是民間資本轉(zhuǎn)化而來的，這部分投資的增加直接削弱了民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。而當(dāng)國有經(jīng)濟(jì)的發(fā)展加劇了經(jīng)濟(jì)的壟斷時(shí)，壟斷部門的尋租活動(dòng)又必然阻滯整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在轉(zhuǎn)軌過程中，在市場經(jīng)濟(jì)體系已初步確立的情況下，行政壟斷的加強(qiáng)一方面表明國家計(jì)劃經(jīng)濟(jì)權(quán)力的擴(kuò)張，另一方面則意味著壟斷部門市場經(jīng)濟(jì)利益沖動(dòng)的加劇，它實(shí)際上是這二者的結(jié)合。在此情況下，壟斷行業(yè)的企業(yè)往往通過制定壟斷價(jià)格，或依仗其壟斷地位巧立名目收取各種費(fèi)用，最大限度地謀求本單位的經(jīng)濟(jì)利益，尋找并耗散其壟斷租金。據(jù)2001年11月末的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，國有企業(yè)贏利的82.6％集中于22家企業(yè)大戶，其中，中國石油、中國移動(dòng)、中國電信、中海油、國家電力公司五家企業(yè)的贏利合計(jì)占重點(diǎn)企業(yè)贏利總額的58％。（注：楊繼繩：《凱思斯依賴癥》，載《中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》，2002年6月22日。）有人擔(dān)心，在當(dāng)前的情況下，長期推行凱恩斯主義的擴(kuò)張性財(cái)政政策，有可能使中國經(jīng)濟(jì)集計(jì)劃經(jīng)濟(jì)與市場經(jīng)濟(jì)二者的弊端。這種擔(dān)心或許不是沒有道理的。

其二，過分倚重財(cái)政擴(kuò)張強(qiáng)化了轉(zhuǎn)軌時(shí)期中金融市場的集中和行政控制，使信貸資金進(jìn)一步集中流向國有部門。

金融是現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的神經(jīng)中樞。在新經(jīng)濟(jì)自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)凱恩斯主義進(jìn)行全面批判后，西方國家已逐漸擺脫在刺激經(jīng)濟(jì)增長中對(duì)擴(kuò)張性財(cái)政政策的倚重，轉(zhuǎn)而著重通過調(diào)整貨幣供應(yīng)量來保持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長。我國在實(shí)行以分稅制為基礎(chǔ)的分級(jí)財(cái)政后.也較好地處理了政府與企業(yè)、中央與地方的兩大基本經(jīng)濟(jì)關(guān)系，從而使宏觀經(jīng)濟(jì)管理逐漸由傳統(tǒng)的直接控制轉(zhuǎn)為政府通過市場中介而進(jìn)行的間接調(diào)控。在此情況下，提高金融調(diào)節(jié)在宏觀調(diào)控中的地位和作用本應(yīng)是實(shí)現(xiàn)市場化的一個(gè)重要方面。然而，在國債投資日增、財(cái)政亦字?jǐn)U大和銀行不良貸款數(shù)額巨大的情況下，金融風(fēng)險(xiǎn)的積累不能不引起人們的嚴(yán)重關(guān)注，加之人們對(duì)行政控制仍心存依戀，因而在金融運(yùn)作方式和監(jiān)管方式上出現(xiàn)了集中的行政控制的強(qiáng)化。（1）金融發(fā)展出現(xiàn)了某種縱向一體化的傾向。例如，貸款權(quán)的上收，（注：1998年，在配合國債投資擴(kuò)大信貸發(fā)放的同時(shí)，信貸也明顯向國家銀行集中，國有獨(dú)資商業(yè)銀行的貸款占全部金融機(jī)構(gòu)貸款的比重明顯上升。該年1～11月，國家銀行貸款占全部金融機(jī)構(gòu)貸款的比重達(dá)78.5％，比上年同期高7.7個(gè)百分點(diǎn)，為近4年來的最高值。）城市合作銀行的合并，關(guān)閉產(chǎn)權(quán)交易中心，取消場外交易等等。（2）經(jīng)濟(jì)啟動(dòng)主要依靠增發(fā)國債和銀行的間接融資，一些限制性安排和歧視性政策仍然存在并得到強(qiáng)化，中小企業(yè)（特別是非國有企業(yè)）缺乏相應(yīng)的融資渠道。為了刺激投資，1998年在不到9個(gè)月時(shí)間里連續(xù)三次下調(diào)存貸款利率，并放寬了利率浮動(dòng)的幅度。三次下調(diào)利率使貸款利率共平均降低了2.22個(gè)百分點(diǎn)，由此減輕企業(yè)（主要是國有大企業(yè)）利息支出600億元以上，降低國債利息負(fù)擔(dān)300億～400億元。然而，對(duì)利率浮動(dòng)的規(guī)定卻對(duì)中小企業(yè)存在明顯的歧視，即規(guī)定商業(yè)銀行、城市信用社對(duì)小企業(yè)的貸款利率上浮幅度由現(xiàn)行的10％擴(kuò)大為20％，最低下浮幅度10％不變。農(nóng)村信用社貸款利率最高上浮幅度由現(xiàn)行的40％擴(kuò)大為50％。（注：中國人民銀行研究局課題組：《中國貨幣政策分析》， 載《經(jīng)濟(jì)研究》，1999年第3期，第28頁。）很顯然，關(guān)于利率浮動(dòng)幅度的規(guī)定對(duì)中小企業(yè)（主要是非國有企業(yè)）的融資是不利的。與此同時(shí)，民間金融仍基本上處于非法地位，這更使非國有經(jīng)濟(jì)和中小企業(yè)缺乏相應(yīng)的融資渠道。金融控制的加強(qiáng)和金融政策的進(jìn)一步傾斜使信貸資金更加集中投向國有部門，從而進(jìn)一步強(qiáng)化了國有企業(yè)（特別是國有大企業(yè)）的壟斷地位。

3.擴(kuò)張性財(cái)政政策給經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的隱患

擴(kuò)張性的財(cái)政政策不僅強(qiáng)化了國家的行政壟斷，導(dǎo)致了某些方面舊體制因素的復(fù)歸，而且也給正常的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來嚴(yán)重的隱患。

擴(kuò)張性財(cái)政政策的一個(gè)直接后果就是導(dǎo)致財(cái)政赤字的迅速膨脹。1997年，我國的財(cái)政赤字為582.42億元。而在1998～2001年期間，各年的財(cái)政赤字則分別達(dá)到922.23億元、1743.59億元、2491.27億元和2598億元，年增長率分別為58.34％、89.06％、42.88％和4.28％。2001年的財(cái)政赤字為1997年的4.2倍。2002年的財(cái)政預(yù)算赤字更達(dá)3098億元，比上年增長19.25％，并首次突破占GDP3％的國際警戒線。（注：楊繼繩：《凱恩斯依賴癥》，載《中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》，2002年6月22日。）

由于國債資金主要用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資，過長的回收周期和過低的投資收益率導(dǎo)致短期內(nèi)難以獲得投資收益，這就往往導(dǎo)致借新債還舊債的情況，使國債規(guī)模越來越大。2000年底，我國內(nèi)債余額已達(dá)13000億元人民幣，外債余額達(dá)1500億美元，內(nèi)外債共計(jì)25000億元人民幣。2001年和2002年，債務(wù)余額進(jìn)一步增加。（注：楊繼繩：《凱恩斯依賴癥》，載《中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》，2002年6月22日。）而且，上述數(shù)字尚不包括大量隱性債務(wù)，而這種隱性債務(wù)確實(shí)存在。它主要包括：（1）各級(jí)政府拖欠的公務(wù)員工資和養(yǎng)老保險(xiǎn)欠款，以及國家糧食經(jīng)營虧損掛賬，等等。（2）地方政府（特別是縣、鄉(xiāng)兩級(jí)）財(cái)政通過各種不規(guī)范的方法舉借的債務(wù)（估計(jì)有1000億元人民幣）。（3）國有銀行剝離出的1.4萬億元不良債權(quán)，經(jīng)處理后，樂觀估計(jì)能收回4000萬億元，損失的1萬億元將最終由國家財(cái)政承擔(dān)。因此，我國的實(shí)際債務(wù)余額比公布的顯性債務(wù)余額大得多。2002年3月，財(cái)政部副部長樓繼偉在中國發(fā)展高層論壇上回答與會(huì)者的提問時(shí)表示，當(dāng)年我國的債務(wù)余額為8000多億元，只占GDP的18％。顯然，這里指的只是顯性債務(wù)，如果加上隱性債務(wù)，比例將高得多。據(jù)樓繼偉透露，到2002年，我國包括顯性債務(wù)和隱性債務(wù)在內(nèi)的債務(wù)余額占GDP的比重，世界銀行曾估計(jì)是50％～70％，比較樂觀的估計(jì)是40％～50％，而比較悲觀的估計(jì)則達(dá)70％～100％。國外的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)表明，積累的國債余額占GDP的比重一般不應(yīng)超過60％，我國的債務(wù)余額顯然已突破了國際警戒線。

更為嚴(yán)重的是，擴(kuò)張性的財(cái)政政策使經(jīng)濟(jì)增長越來越依賴于財(cái)政支出的擴(kuò)大，特別是國債的增加。2000年，我國全社會(huì)固定資產(chǎn)投資與當(dāng)年GDP的比例為36.81％，國債投資占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的58.63％。到2001年，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資與GDP的比例增長到38.43％，而國債投資占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的比重則高達(dá)65％。這表明，GDP的增長主要是靠投資特別是國債投資推動(dòng)的。中經(jīng)網(wǎng)2002年8月2日刊載的北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心宋國青的文章表明，1998～2000年的年平均總需求即名義GDP的增長率為6.3％，其中實(shí)際增長7.7％，價(jià)格下降1.3％。而財(cái)政支出增長率為19.8％，財(cái)政赤字增長率達(dá)62.4％（因債務(wù)利息支出記賬方式的改變，這里的財(cái)政支出和赤字的增長率略有高估）。很顯然，以每年近20％的財(cái)政支出增長率和60％多的財(cái)政赤字增長率來支持7％左右的總需求增長率，肯定不是一種可持續(xù)的增長方式。

還應(yīng)指出的是，隨著國債利率的下行，持有大量國債的金融機(jī)構(gòu)積聚的風(fēng)險(xiǎn)更是不斷增大。中國人民銀行貨幣政策分析小組于2002年8月2日的《2002年第二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》表明，到2002年5月末，金融機(jī)構(gòu)持有的國債9367億元（不含財(cái)政對(duì)商業(yè)銀行發(fā)行的2700億元特別國債），比上年增加1022億元，增長12.2％，占國債市場總量的比重達(dá)56.7％，較上年末上升3.3個(gè)百分點(diǎn)，占其資金總運(yùn)用量的比重為5.5％，比上年末上升0.3個(gè)百分點(diǎn)。在金融機(jī)構(gòu)特別是商業(yè)銀行成為國債市場上最主要投資人的情況下，存貸款利率的下行，一方面，大大壓縮商業(yè)銀行的贏利空間，對(duì)其經(jīng)營狀況產(chǎn)生不利影響；另一方面，在國債品種、期限趨同的情況下，一旦風(fēng)險(xiǎn)突現(xiàn)，變現(xiàn)遭遇困難的可能性是存在的。

幾點(diǎn)啟示

1.擴(kuò)張性財(cái)政政策所引起的國家作為投資主體地位的加強(qiáng)，有可能導(dǎo)致計(jì)劃體制下宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方式的復(fù)歸。因?yàn)椋@種擴(kuò)張性的財(cái)政政策實(shí)際上是預(yù)算軟約束在新時(shí)期的一種表現(xiàn)，它仍源于政府與國有部門的特殊的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，是新時(shí)期國家以財(cái)政資金推動(dòng)國有經(jīng)濟(jì)繼續(xù)發(fā)展的一種形式。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)資金直接來源于財(cái)政撥款，這是預(yù)算軟約束的典型表現(xiàn)。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展從“計(jì)劃-財(cái)政主導(dǎo)”階段向“銀行融資推進(jìn)”階段過渡后，國有企業(yè)的資金來自國有銀行的貸款。當(dāng)國有企業(yè)無力還貸時(shí)，其損失最終仍由國家承擔(dān)，因此，預(yù)算約束依然是軟的。而當(dāng)企業(yè)競相爭奪銀行貸款造成信用膨脹并引起經(jīng)濟(jì)過熱（如我國上世紀(jì)90年代初出現(xiàn)的情況）時(shí)，國家不得不采取包括限制銀行貸款在內(nèi)的強(qiáng)制性的緊縮措施。然而，國有經(jīng)濟(jì)的低效率使它不可能依靠正常的積累機(jī)制獲得發(fā)展。為了保持必要的經(jīng)濟(jì)增長率，以緩解巨大的就業(yè)壓力，啟用赤字財(cái)政政策成了難以避免的選擇。國債投資無論用于國有企業(yè)的技術(shù)改造項(xiàng)目、改革成本的支付，還是基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)，都是國家財(cái)政對(duì)國有經(jīng)濟(jì)的輸血。但是，赤字財(cái)政政策不可能無限制使用，當(dāng)它難以為繼時(shí)，經(jīng)濟(jì)震蕩就會(huì)到來，大起大落的所謂“計(jì)劃周期”也有可能重現(xiàn)。這是必須高度警惕和極力避免的。

2.擴(kuò)張性宏觀經(jīng)濟(jì)政策本質(zhì)上是經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的破壞力量。如上所述，自1993年以來，我國經(jīng)濟(jì)的年增長率一路下滑。出現(xiàn)這一情況的直接原因是市場長期疲軟，社會(huì)需求低迷。但更深層次的原因在于制度障礙引起的經(jīng)濟(jì)發(fā)展內(nèi)在活力的不足。其中一個(gè)最主要的方面是產(chǎn)權(quán)制度改革滯后使經(jīng)濟(jì)主體（主要指國有企業(yè)）缺乏產(chǎn)權(quán)約束機(jī)制。然而，擴(kuò)張性的財(cái)政政策不僅無助于這一問題的解決，而且使之進(jìn)一步加劇。首先，它強(qiáng)化了政府的行政控制和國有部門的壟斷地位，削弱了各種經(jīng)濟(jì)主體的平等競爭，從而進(jìn)一步抑制了經(jīng)濟(jì)的活力。其次，它把大量經(jīng)濟(jì)資源投入低效率的國有部門，抑制了非國有經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展，阻礙了國民經(jīng)濟(jì)效益的提高。此外，它還使財(cái)政赤字和國債負(fù)擔(dān)迅速擴(kuò)大，從而使經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)。總之，擴(kuò)張性財(cái)政政策因其“擠出效應(yīng)”日漸明顯，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用正在減弱，而它對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來的隱患和風(fēng)險(xiǎn)則日趨嚴(yán)重，因此，它應(yīng)在政策調(diào)整中逐步淡出。至于貨幣領(lǐng)域，當(dāng)前的貨幣供應(yīng)量是適宜的，因而應(yīng)慎防轉(zhuǎn)而實(shí)行擴(kuò)張性的貨幣政策，以免導(dǎo)致通貨膨脹。

3.推動(dòng)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)定增長的出路在于制度創(chuàng)新。我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展之所以遭遇市場疲軟、有效需求不足的問題，其根源在于制度改革滯后。中國的人均消費(fèi)支出和人均GDP都只相當(dāng)于發(fā)達(dá)國家的百分之幾。（注：據(jù)瑞士國際管理學(xué)院提供的數(shù)據(jù)，2001年，中國的人均個(gè)人消費(fèi)支出只有407美元，而美國為24794美元， 日本為18404美元；中國的個(gè)人消費(fèi)支出僅為美國的1.64％、日本的2.2％、瑞士的2.0％、英國的2.6％。同年，中國的人均GDP僅相當(dāng)于美國的2.5％。）面對(duì)如此低下的收入和消費(fèi)水平，扭轉(zhuǎn)市場疲軟的關(guān)鍵在于發(fā)展生產(chǎn)，繁榮經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)各種經(jīng)濟(jì)主體收入水平的提高，從而擴(kuò)大社會(huì)的有效需求。在我國新、舊體制因素依然并存，制度因素嚴(yán)重阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展的情況下，制度創(chuàng)新就是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最主要的推動(dòng)力。關(guān)于我國當(dāng)前的制度創(chuàng)新問題，應(yīng)另文詳加分析，限于篇幅，這里僅提出若干要點(diǎn)。（1）建立能夠?yàn)閯?chuàng)新活動(dòng)提供激勵(lì)的產(chǎn)權(quán)制度。任何經(jīng)濟(jì)的發(fā)展都離不開資本的積累，離不開創(chuàng)業(yè)。我國當(dāng)前市場低迷，經(jīng)濟(jì)發(fā)展缺乏內(nèi)在動(dòng)力，一個(gè)主要因素就是國內(nèi)資本收益不足，資本形成機(jī)制乏力。為了扭轉(zhuǎn)這一局面，就必須對(duì)國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度進(jìn)行根本性的改革，即除涉及國家安全、自然壟斷、提供重要公共產(chǎn)品的行業(yè)，以及支柱產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的骨干企業(yè)等領(lǐng)域，仍繼續(xù)保留國有企業(yè)外，原則上國有資本應(yīng)從所有適于商業(yè)經(jīng)營的部門和領(lǐng)域退出。另一方面，應(yīng)進(jìn)一步拓寬民間資本進(jìn)入市場的領(lǐng)域，并真正消除在投融資、稅收、土地使用和對(duì)外貿(mào)易等方面對(duì)民營企業(yè)的歧視，以促進(jìn)其正常的發(fā)展。（2）加速金融市場的培育和發(fā)展。市場經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)就在于通過生產(chǎn)要素的流動(dòng)和組合，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)資源的優(yōu)化配置，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。而在生產(chǎn)要素的配置中，金融服務(wù)起著核心的作用。因此，加速金融市場的培育和發(fā)展在當(dāng)前具有迫切而重大的意義。在這方面，除了應(yīng)允許民間銀行的發(fā)展外，還應(yīng)促進(jìn)資本市場（包括股票市場和債券市場）的培育和發(fā)展。（3）推動(dòng)政府職能的轉(zhuǎn)變和國家機(jī)構(gòu)的改革。現(xiàn)代政府的主要功能在于經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控、市場的監(jiān)管和公共服務(wù)的提供。為此，政府應(yīng)盡量減少乃至取消配置資源的權(quán)力，讓市場來決定經(jīng)濟(jì)資源的配置。只有如此，經(jīng)濟(jì)才能有活力。因此，政府應(yīng)取消一切不合理的行政審批，并相應(yīng)進(jìn)行機(jī)構(gòu)改革，以實(shí)現(xiàn)精簡、效能的目標(biāo)。

宏觀經(jīng)濟(jì)論文:當(dāng)前中國宏觀經(jīng)濟(jì)分析

一、引言

一個(gè)國家的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢與經(jīng)濟(jì)周期緊密相關(guān)。很大程度上,宏觀經(jīng)濟(jì)形勢如何就是指處于經(jīng)濟(jì)周期的哪個(gè)階段,即是處于繁榮階段抑或蕭條階段,波峰抑或波谷。因此,判斷宏觀經(jīng)濟(jì)形勢就很有必要研究經(jīng)濟(jì)周期及其階段。分析當(dāng)前中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢,其實(shí)就是判斷中國經(jīng)濟(jì)目前所處周期的階段。

西方學(xué)者一般將經(jīng)濟(jì)周期分為兩個(gè)階段:收縮階段和擴(kuò)張階段;波峰(peak)和波谷(troug)是周期的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)周期也可以劃分為四個(gè)階段:繁榮(prosperity)、衰退(recession)或危機(jī)(crisis)、蕭條(depression)、復(fù)蘇(recovery或revival)。但是,在實(shí)踐中要區(qū)分周期的四個(gè)階段,或者說預(yù)測周期的波峰和波谷這些轉(zhuǎn)折點(diǎn),仍然是極其困難的,盡管經(jīng)濟(jì)學(xué)家們已經(jīng)在運(yùn)用復(fù)雜的統(tǒng)計(jì)模型來試圖預(yù)測未來幾個(gè)月或未來一二年的產(chǎn)量與就業(yè)量。

本文對(duì)當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)周期的階段的考察,擬從兩個(gè)層次入手:首先是幾種工具的綜合分析,這些工具主要是;簡單的凱恩斯模型(儲(chǔ)蓄S與投資I的關(guān)系)、產(chǎn)出缺口理論、總需求一總供給(AD-AS)模型、IS-LM模型;其次分析一些重要宏觀經(jīng)濟(jì)變量,主要是:GDP增長率、失業(yè)率(the unemployment rate)、價(jià)格指數(shù)。

二、幾種工具的綜合分析

(一)產(chǎn)出缺口

運(yùn)用產(chǎn)出缺口(output gap)的概念可以判斷周期的不同階段。產(chǎn)出缺口是潛在產(chǎn)出與實(shí)際產(chǎn)出之差,即產(chǎn)出缺口=潛在的產(chǎn)出一實(shí)際的產(chǎn)出

當(dāng)產(chǎn)出缺口是比較小的正值時(shí),實(shí)際產(chǎn)出低于潛在產(chǎn)出,這時(shí)出現(xiàn)衰退的跡象(也可能是復(fù)蘇的征兆,這是假定為衰退)。隨著產(chǎn)出缺Q的不斷擴(kuò)大,實(shí)際產(chǎn)出越來越低于潛在產(chǎn)出,于是,衰退日益嚴(yán)重,最后出現(xiàn)蕭條乃至大蕭條。蕭條持續(xù)一段時(shí)間后,如果產(chǎn)出缺口逐漸縮小,意味著蕭條和衰退程度不斷減輕和緩和,實(shí)際產(chǎn)出朝著潛在的產(chǎn)出水平上升,進(jìn)而步入復(fù)蘇階段。當(dāng)產(chǎn)出越過潛在產(chǎn)出線、上升到潛在的產(chǎn)出水平上時(shí),缺口最終變成負(fù)值。一個(gè)負(fù)的缺口意味著過度就業(yè)、工人超時(shí)點(diǎn)的工作和機(jī)器的超正常的使用率。這時(shí),經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)繁榮局面。

潛在產(chǎn)出的值很難估算,不過可以用潛在經(jīng)濟(jì)增長率來近似地表示。如果實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率低于潛在經(jīng)濟(jì)增長率很多,產(chǎn)出缺口就是比較大的正值,這時(shí)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)蕭條。如果實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率高出潛在經(jīng)濟(jì)增長率很多,產(chǎn)出缺口就是負(fù)值(絕對(duì)值比較大),這時(shí)經(jīng)濟(jì)處于繁榮階段。

潛在經(jīng)濟(jì)增長率也很難測算,關(guān)于中國潛在經(jīng)濟(jì)增長率的數(shù)值存在很多爭論,一般認(rèn)為位于8%-1%之間,顯示了9年代的潛在增長率估算值。從中可以看出,199年實(shí)際GDP增長率(3.8%)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)年潛在經(jīng)濟(jì)增長率(9.7%),差額達(dá)5.9個(gè)百分點(diǎn),這說明199年經(jīng)濟(jì)處于蕭條階段,即當(dāng)時(shí)的市場疲軟。1991年,中國經(jīng)濟(jì)全面回升,實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率迅速靠近潛在經(jīng)濟(jì)增長率,這說明1991年經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇階段。1992年,實(shí)際GDP增長率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出潛在經(jīng)濟(jì)增長率,差額達(dá)4.5個(gè)百分點(diǎn),這時(shí)經(jīng)濟(jì)處于繁榮階段。1993年開始,實(shí)際GOP增長率不斷趨向下降,1993-1995年,每年的實(shí)際GDP增長率不斷靠近潛在經(jīng)濟(jì)增長率,產(chǎn)出缺口的絕對(duì)值不斷趨向零,表明繁榮不斷走向衰退。1996年,實(shí)際GDP增長率又開始低于潛在增長率,產(chǎn)出缺口變?yōu)檎龜?shù),經(jīng)濟(jì)明顯出現(xiàn)衰退或危機(jī)。1997年以來,實(shí)際GDP增長率越來越低于潛在經(jīng)濟(jì)增長率,1999年達(dá)2個(gè)百分點(diǎn)以上,表明產(chǎn)出缺口不斷擴(kuò)大,衰退日益嚴(yán)重,以致出現(xiàn)蕭條,陷入波谷。2年,產(chǎn)出缺口縮小,但依然是正值,這表明,蕭條或衰退程度有所緩和,經(jīng)濟(jì)正在走出波谷,走向復(fù)蘇和回升。

(二)總需求-總供給模型分析

周期的四個(gè)階段還可以通過總需求-總供給(AD-- AS)模型來加以說明。AD-AS模型離不開潛在產(chǎn)出的概念,兩者一脈相承。AD--AS圖形(圖象略)中, ASs表示短期總供給曲線,長期總供給曲線 ASL與潛在產(chǎn)出線重合。 ASL不同于 ASs的垂直部分,ASs的垂直部分位于ASL的右邊。ASL與ASs的垂直部分和陡峭部分之間的區(qū)域,即圖中陰影部分,表示繁榮。ASs的完全平坦和相當(dāng)平坦部分表示蕭條。繁榮與蕭條之間的過渡階段是中間區(qū)域,表示衰退或復(fù)蘇。

判斷周期不同階段的重要標(biāo)志是潛在產(chǎn)出線或長期總供給曲線ASL。如果經(jīng)濟(jì)位于ASL的右邊,即產(chǎn)出缺口是負(fù)值,經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張階段;如果經(jīng)濟(jì)位于ASL的左邊,即產(chǎn)出缺口是正值,經(jīng)濟(jì)處于收縮階段。前文已述,1996年以來,產(chǎn)出缺口變?yōu)檎?并且不斷擴(kuò)大,表明現(xiàn)階段中國經(jīng)濟(jì)位于ASL左邊,并且越來越遠(yuǎn)離該線,以致滑入蕭條。這種轉(zhuǎn)變,從 AD-AS模型來分析,是由于總需求的減少。當(dāng)總需求減少時(shí),AD左移至AD’,經(jīng)濟(jì)由處于潛在產(chǎn)出線右上方的繁榮階段①過渡到位于潛在產(chǎn)出線左下方的蕭條階段。總需求包括消費(fèi)(C)、投資(I)、政府支出(G)和凈出口(NX),總需求減少主要是由于消費(fèi)不足、投資不足或凈出口減少所致。

1996年以來,總需求持續(xù)減少和不足。到1998年,總需求不足已成為中國經(jīng)濟(jì)的最大問題。進(jìn)入2年,總需求全面回升,消費(fèi)、投資和凈出口均保持較高的增長速度。但是;三季度回升力度又趨小,四季度進(jìn)一步趨緩。三季度,社會(huì)消費(fèi)品零售額同比增長9.3%,增幅比二季度降低.5個(gè)百分點(diǎn),雖然降幅不大,但逐季下降。11月份社會(huì)消費(fèi)品零售額同比增長8.7%,增幅比上月回落1.7個(gè)百分點(diǎn),是2年以來增速最低的月份。今年消費(fèi)仍可以保持一定的增長力度,但不可能有更大的擴(kuò)大,因?yàn)橹萍s消費(fèi)增長的因素頑固不退。這些因素主要是:(1)由于糧食減產(chǎn)、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下降,農(nóng)民收入增長持續(xù)緩慢。(2)下崗或失業(yè)人員繼續(xù)增加,實(shí)際失業(yè)率不斷上升,城鎮(zhèn)中低收入階層的收入很難增加。(3)消費(fèi)環(huán)境、消費(fèi)政策短期內(nèi)很難有所改善。

2年前三季度,國有及其他經(jīng)濟(jì)類型固定資產(chǎn)投資(不含集體和個(gè)體投資)同比增長12.9%,增速僅比上半年提高.8個(gè)百分點(diǎn),升勢有明顯減緩的跡象。11月份國有及其他經(jīng)濟(jì)類型固定資產(chǎn)投資(不含集體和個(gè)體投資)同比僅增長6.7%,比上月大幅回落4.1個(gè)百分點(diǎn),是2年以來增速最低的月份。投資領(lǐng)域中的主要問題還是老生常談的民間投資,即民間投資的啟動(dòng)機(jī)制還沒有完全形成。因此,21年初,投資的增長很可能會(huì)失去動(dòng)力,拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的力度會(huì)減弱,剛一啟動(dòng)的投資很可能再次陷入收縮之中。

2年上半年對(duì)外貿(mào)易形勢喜人,首次創(chuàng)下了半年進(jìn)出口雙雙“超千億”的紀(jì)錄。其中外貿(mào)出口超高速增長,出口1144.7億美元,比上年同期增長38.3%,各月出口增速均在3%以上。出口的高速增長與上年同期基數(shù)較低有關(guān),也得益于世界經(jīng)濟(jì)形勢好轉(zhuǎn)、周邊國家經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)以及國家加大出口退稅鼓勵(lì)出口的內(nèi)部環(huán)境。三季度,凈出口由增轉(zhuǎn)降,出口總額同比增長25.4%,雖然增速仍然較高,但比二季度降低了11.9個(gè)百分點(diǎn),增速回落的>！

通過對(duì)消費(fèi)、投資、凈出口的分析,可知2年上半年總需求確實(shí)明顯回升,但三季度回升力度又趨小,四季度進(jìn)一步趨緩。這表明這種回升相當(dāng)乏力,很難持續(xù),總需求不足的格局并未從根本上改變。結(jié)合AD-AS模型,這表明當(dāng)前

中國經(jīng)濟(jì)仍然位于ASL左邊。因此,當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)很難說真正走出了低谷或蕭條。 (三)IS-LM模型分析

盡管IS-LM模型受到批判,但仍然是理解宏觀經(jīng)濟(jì)的首選工具。決定IS曲線斜率大小的主要因素是乘數(shù)αG和投資需求的利率彈性b。在不考慮收入稅率t的情況下,決定乘數(shù)大小的主要因素是邊際消費(fèi)傾向(MPC)。當(dāng)前中國的IS曲線陡峭,這是由于現(xiàn)階段中國的邊際消費(fèi)傾向比較低和投資需求的利率彈性相當(dāng)小(即投資需求對(duì)利率變動(dòng)的靈敏程度不高)。

投資需求對(duì)利率變動(dòng)的靈敏程度十分復(fù)雜,需要對(duì)企業(yè)分類分析。大體說來,國有企業(yè)的投資對(duì)利率的彈性非常小,非國有企業(yè)的投資對(duì)利率的彈性比較大。國有企業(yè)的投資對(duì)利率的彈性非常小的依據(jù)是1996年以來7次調(diào)低利率,但企業(yè)投資需求對(duì)利率反應(yīng)不靈敏。其實(shí),國有企業(yè)投資需求對(duì)利率反應(yīng)不靈敏由來已久,經(jīng)濟(jì)過熱和通貨膨脹之時(shí),企業(yè)對(duì)利率提高也不在乎,依然是旺盛的投資需求和欲望。國有投資對(duì)利率升降反應(yīng)都不靈敏,主要是由于體制改革遠(yuǎn)未完成,市場、企業(yè)和銀行等機(jī)制尚不完善。綜合國有企業(yè)和非國有企業(yè),可以大體認(rèn)為投資需求對(duì)利率變動(dòng)的靈敏程度不高,即投資需求的利率彈性相當(dāng)小。

1998年以來,一定范圍內(nèi)流行一種觀點(diǎn):中國經(jīng)濟(jì)陷入了“流動(dòng)性陷阱” (the liquidity trap)。所謂“流動(dòng)性陷阱”又稱“凱恩斯陷阱”,最早由凱恩斯(John Maynard Keynes)提出,是指利率降低得很低時(shí),貨幣的投機(jī)需求(the speculative demand for money)將成為無限的,這時(shí),貨幣的投機(jī)需求曲線成為一條水平線,LM曲線也成為水平的。“流動(dòng)性陷講”至少要具備以下條件:(1)利率很低;(2)貨幣需求的利率彈性無窮大。在現(xiàn)實(shí)生活中,這幾個(gè)條件很難具備,因此“流動(dòng)性陷院”從未真正出現(xiàn)過。就是美國3年代大蕭條(The Great Depression)也沒有完全陷入流動(dòng)性陷阱(但是LM曲線被認(rèn)為是十分平緩的)。凱恩斯本人曾經(jīng)聲稱,“流動(dòng)性陷阱”的情形從未出現(xiàn)過。1998年以來的中國,并未真正出現(xiàn)流動(dòng)性陷講,但是,說我國經(jīng)濟(jì)已落入“流動(dòng)性陷阱”的觀點(diǎn)是有一定根據(jù)的,并非空穴來風(fēng),至少有助于宏觀經(jīng)濟(jì)分析。1998年以來,中國經(jīng)濟(jì)確實(shí)出現(xiàn)了“流動(dòng)性陷阱”的某些跡象,應(yīng)當(dāng)說是比較靠近“流動(dòng)性陷講”,因?yàn)?次下調(diào)利率,利率確實(shí)比較低了,再下調(diào)利率的空間已不大。體現(xiàn)在LM曲線上,LM并非水平,當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)不處于“凱恩斯區(qū)域”或“蕭條區(qū)域”,但是LM曲線比較平坦,比較靠近“凱恩斯區(qū)域”,位于“中間區(qū)域”與“凱恩斯區(qū)域”之間。 根據(jù)IS曲線和LM曲線斜率的分析,當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)的IS—LM模型形狀是:IS曲線依然比較陡峭,不過高垂直尚有一定距離;LM曲線依然比較平坦。這表明,當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)仍然位于蕭條或收縮階段。

三、幾個(gè)重要變量的分析

薩繆爾森(PaulA Samuelson)在他最新版的《經(jīng)濟(jì)學(xué)》教科書中依然宣稱:總的來看,經(jīng)濟(jì)學(xué)家判斷宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要變量是國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP、失業(yè)率和通貨膨脹(inflation),宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)是高水平和快速的經(jīng)濟(jì)增長、高就業(yè)水平和低非自愿失業(yè)、價(jià)格水平穩(wěn)定,相應(yīng)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策工具主要是貨幣政策和財(cái)政政策。薩繆爾森的這個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)分析框架提綱挈領(lǐng),簡單明了,分析中國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況完全可以此為參照。

(-)經(jīng)濟(jì)增長率

中國經(jīng)濟(jì)自1991年全面回升以來,一直保持超高速或高速增長率,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期西方發(fā)達(dá)國家。但是,高速增長中又存在一個(gè)嚴(yán)重隱患:1993年以來GDP增長率持續(xù)下滑,1999年是下滑的第7個(gè)年頭。按照“波谷—波谷”的周期劃分方法,1991年以來的這一輪經(jīng)濟(jì)周期,擴(kuò)張期是2年(1991-1992年),收縮期是7年(1993—1999)年,擴(kuò)張與收縮的比率僅為2/7,遠(yuǎn)低于以往歷次經(jīng)濟(jì)周期擴(kuò)張與收縮比率,更遠(yuǎn)低于美國經(jīng)濟(jì)周期擴(kuò)張與收縮的比率。第二次世界大戰(zhàn)以前,美國經(jīng)濟(jì)平均擴(kuò)張期持續(xù)3.6個(gè)月,平均收縮期為14.4個(gè)月,擴(kuò)張與收縮的比率為1.58。二戰(zhàn)后,平均擴(kuò)張期持續(xù)55.3個(gè)月,收縮期大約為1.8個(gè)月,擴(kuò)張與收縮的比率為5.12(陳樂一,2b)。由此可看出,美國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢是擴(kuò)張與收縮的比率迅速提高。但是,9年代的中國,擴(kuò)張與收縮比率卻迅速下降,這無論如何不符合世界經(jīng)濟(jì)潮流。

二戰(zhàn)以來美國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張與收縮比率的迅速提高,尤其是1991年3月以來的持續(xù)高速增長和繁榮,主要原因無疑首推高科技,即技術(shù)變革。中國近代經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的兩次繁榮(約1886-193年,1915-1931年),技術(shù)變革(相繼以洋務(wù)運(yùn)動(dòng)和電力的普遍應(yīng)用為標(biāo)志)起了決定性作用。經(jīng)典研究認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)增長的最重要源泉是技術(shù)變革。1993年以來中國經(jīng)濟(jì)增長率的持續(xù)下滑以及本輪周期擴(kuò)張與收縮比率的迅速下降,筆者認(rèn)為其主要原因還是缺乏經(jīng)濟(jì)增長源泉——技術(shù)變革的支撐。中國經(jīng)濟(jì)增長長期以來重在量的擴(kuò)張,技術(shù)水平低,輕技術(shù)創(chuàng)新,靠資金大投入支撐。支撐9年代前半期經(jīng)濟(jì)高速增長的主要因素是投資的超高速增長。1992年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資名義增長率達(dá)到44.4%,1993年更高達(dá)61.8%。但是,1994年迅速降至3.4%,此后“一厥不振”,持續(xù)出現(xiàn)投資不足?？看笸度胪苿?dòng)的經(jīng)濟(jì)高速增長一旦失去投資的支撐,其增長速度就會(huì)逐漸乃至持續(xù)下滑。因此,9年代中國經(jīng)濟(jì)增長速度之高令世人矚目,但增長質(zhì)量和效率卻令人憂慮。

2年上半年,GDP增長率躍升至8.2%,扭轉(zhuǎn)連年來的下滑趨勢,人們不禁為之一振。但是,三季度經(jīng)濟(jì)回升力度又明顯減弱,當(dāng)季GDP增長率為8.2%,并沒有在二季度的基礎(chǔ)上進(jìn)一步提高。第四季度GDP增長率降至8.%。再者,中國經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)水份太多,種種虛假和不真實(shí)的數(shù)據(jù)充斥其中,盡管中央政府三令五申,但無濟(jì)于事。因此,中國產(chǎn)出的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可信度相當(dāng)?shù)?GDP的真實(shí)數(shù)據(jù)肯定要低于官方的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。鑒于此。我們必須尋找對(duì)其他變量的分析。

(二)失業(yè)率

失業(yè)是一個(gè)使用頻率極高的術(shù)語,乍一看,人人都懂,但是仔細(xì)想來,失業(yè)的內(nèi)涵很難把據(jù)。西方學(xué)者對(duì)失業(yè)的種種定義,基本大同小異。綜合比較這些定義,可以發(fā)現(xiàn)失業(yè)涵義的幾個(gè)要素是:失業(yè)人員在勞動(dòng)年齡內(nèi);有勞動(dòng)能力;

未被雇用但正在主動(dòng)尋找工作。第三個(gè)要素是失業(yè)定義的重要條件,這樣就排除了非自愿失業(yè)。盡管如此,失業(yè)統(tǒng)計(jì)中還是存在種種問題,政府公布的失業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)往往偏離實(shí)際。西方學(xué)者對(duì)失業(yè)成因的解釋是:在每一工資水平上勞動(dòng)需求量降低時(shí)工資并不相應(yīng)地降低(Joseph E.Stiglitz,1993)。因此,失業(yè)可以歸結(jié)為兩個(gè)問題:一是工資調(diào)整的失靈,即為什么工資不降低;二是為什么勞動(dòng)需求曲線往左

移動(dòng)。為了回答這兩個(gè)問題,西方學(xué)者進(jìn)行了大量研究。失業(yè)的這兩個(gè)成因考慮的是短期因素,但是就長期來說,還存在另一個(gè)可能的成因:勞動(dòng)供給量增加,即勞動(dòng)供給曲線Ns向右移動(dòng)。 我國勞動(dòng)力市場非均衡的典型形式是失業(yè),但是,我國失業(yè)統(tǒng)計(jì)相當(dāng)混亂。失業(yè)與下崗到底是一種什么關(guān)系,似乎至今不清楚,或者諱莫如深?！跋聧彙钡暮x是:職工離開原工作單位,但其勞動(dòng)關(guān)系仍保留在原單位。照此定義,下崗是否就是失業(yè)?筆者認(rèn)為,下崗就是失業(yè),并且是失業(yè)的一種典型形式,因?yàn)橄聧復(fù)耆衔鞣綄W(xué)者對(duì)失業(yè)定義的三個(gè)要素。下崗職工一般都在勞動(dòng)年齡內(nèi),肯定具有勞動(dòng)能力,已失去工作但正十分渴望得到一份新工作或回到原有單位。如此看來,下崗豈非失業(yè)?只是失業(yè)包括的范圍更廣,城鎮(zhèn)隱性失業(yè)者和農(nóng)村失業(yè)者不是下崗職工,但都應(yīng)屬于失業(yè)人員。

1979年以來,我國出現(xiàn)了三次失業(yè)高峰。第一次是在1979年,第二次在1989年,第三次從1995年開始,現(xiàn)在正處于第三次高峰時(shí)期。這次失業(yè)高峰的群體以中年人居多,并且集中在當(dāng)年上山下鄉(xiāng)的知青身上。真實(shí)失業(yè)率到底是多高,一直沒有準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)。官方公布的失業(yè)率是3%左右,照這個(gè)數(shù)據(jù),我國失業(yè)率很低,根本不存在所謂失業(yè)高峰。在西方國家,3%的失業(yè)率還低于自然失業(yè)率。但是,官方的3%僅僅是城鎮(zhèn)登記的失業(yè)率,城鎮(zhèn)公開失業(yè)但沒有登記的、城鎮(zhèn)隱性的失業(yè)者、農(nóng)村失業(yè)者都沒有計(jì)算在內(nèi),試想如此官方失業(yè)率不知有何實(shí)際意義?在分析中,我們自然不能以官方公布的 3%作為我國真實(shí)失業(yè)率,真實(shí)失業(yè)率會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于3%。21年以來,下崗或失業(yè)人員還在繼續(xù)不斷增加。

第三次失業(yè)高峰的根本原因,或者說從長期因素來看,是人口總量過多,這是當(dāng)時(shí)的人口政策造成的。人口總量過多自然導(dǎo)致勞動(dòng)力總數(shù)(就業(yè)人數(shù)與失業(yè)人數(shù)之和)過多。從短期因素來看,失業(yè)高峰是由于勞動(dòng)力需求量減少,勞動(dòng)需求曲線左移?？偟恼f來,失業(yè)是由于勞動(dòng)供給量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過勞動(dòng)需求量,工資又不能靈活調(diào)整勞動(dòng)供求(工資剛性)。

勞動(dòng)需求量減少,勞動(dòng)需求曲線左移,主要原因是產(chǎn)量下降,即經(jīng)濟(jì)增長率的下滑。產(chǎn)量水平與失業(yè)率之間存在這樣一種關(guān)系:產(chǎn)量增加時(shí),就業(yè)量也趨于上升;反之,就業(yè)量趨于下降。奧肯定律(Okun’s law)表述的就是產(chǎn)量水平與失業(yè)率之間的關(guān)系。凱恩斯也認(rèn)為,就業(yè)量和工資不是在勞動(dòng)力市場決定的,而是由產(chǎn)品市場上人們對(duì)商品的需求決定的。凱恩斯的意思就是說,決定就業(yè)水平高低的是產(chǎn)量水平。就實(shí)證分析來說,產(chǎn)量水平與失業(yè)率確實(shí)呈現(xiàn)明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系。因此,下崗和失業(yè)人數(shù)的增加,勞動(dòng)需求量減少,表明經(jīng)濟(jì)增長緩慢,有效需求不足,經(jīng)濟(jì)處于衰退或蕭條階段。

(三)價(jià)格指數(shù)。

在西方市場經(jīng)濟(jì)國家中,物價(jià)波動(dòng)是經(jīng)濟(jì)周期被動(dòng)的主要現(xiàn)象之一,有些西方學(xué)者干脆就用物價(jià)變動(dòng)來描述宏觀經(jīng)濟(jì)景氣變動(dòng)。在我國,隨著經(jīng)濟(jì)市場化程度的日益提高,價(jià)格指數(shù)越來越靈敏地反映整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況,并且日益成為觀察宏觀經(jīng)濟(jì)景氣變化的“晴雨表”。具體來說,價(jià)格指數(shù)最能判斷經(jīng)濟(jì)周期的四個(gè)階段。

前文所述的潛在經(jīng)濟(jì)增長率,當(dāng)實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率低于潛在經(jīng)濟(jì)增長率很多時(shí),價(jià)格指數(shù)上漲率降低。即減速的物價(jià)上漲,甚至負(fù)增長,出現(xiàn)通貨緊縮,這時(shí)經(jīng)濟(jì)滑入蕭條階段;當(dāng)實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率高出潛在經(jīng)濟(jì)增長率很多時(shí),價(jià)格指數(shù)上漲率攀升,即加速的物價(jià)上漲,出現(xiàn)通貨膨脹,這時(shí)經(jīng)濟(jì)步入繁榮階段,因此,物價(jià)上漲速度的加速或減速是判斷周期不同階段十分重要的參數(shù)。與此相對(duì)應(yīng),在總需求—總供給模型中,潛在產(chǎn)出線右上方的繁榮階段,價(jià)格指數(shù)一般比較高;潛在產(chǎn)出線左下方的蕭條階段,價(jià)格指數(shù)一般比較低?？傂枨笄€AD向AD’移動(dòng)過程中,產(chǎn)量不斷減少,同時(shí)伴隨價(jià)格指數(shù)上漲率不斷降低;相反,AD’向AD移動(dòng)過程中,產(chǎn)量不斷增加,同時(shí)伴隨價(jià)格指數(shù)上漲率不斷攀升。

1997年1月,物價(jià)開始負(fù)增長,出現(xiàn)通貨緊縮。1998、1999年兩年,全國商品零售價(jià)格總水平和全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平都處于負(fù)增長中。從月度數(shù)據(jù)看,1999年全年各月商品零售價(jià)格總水平與居民消費(fèi)價(jià)格總水平與上年相比一直處于下降狀態(tài)。到4、5月份,商品零售價(jià)格和居民消費(fèi)價(jià)格(同比)分別下降3.5%和2.2%,是1997年以來下降幅度最大的月份。此后,各月同比價(jià)格的降幅開始穩(wěn)步回落。生產(chǎn)資料價(jià)格自1996年4月以來,一直持續(xù)下降。1999年,全國生產(chǎn)資料價(jià)格總水平比上年下降 4. 8%。1999年下半年,生產(chǎn)資料價(jià)格下降幅度呈縮小趨勢。

2年價(jià)格總水平持續(xù)在低位徘徊,并且呈現(xiàn)波動(dòng)的特征。2月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)同比上漲.7%,是1998年4月以來連續(xù)22個(gè)月負(fù)增長后首次正增長,3月份、4月份又下跌,5月又開始持續(xù)略有上漲,但是8、9月份的漲幅分別比上月回落.2和、3個(gè)百分點(diǎn)。1月份與上月持平,11月份同比上漲1.3%,環(huán)比略漲.7%。2年上半年,商品零售價(jià)格指數(shù)同比下降1.9%。三季度的商品零售價(jià)格同比下降1.3個(gè)百分點(diǎn),降幅比二季度縮小.6個(gè)百分點(diǎn),但8、9月份的降幅又有所擴(kuò)大。生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)去年以來逐月回升,3月份實(shí)現(xiàn)正增長,4、5、6月份繼續(xù)上揚(yáng)。1-6月份,生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)上漲.9%。三季度生產(chǎn)資料價(jià)格同比上漲4.8%,漲幅比二季度增大2.5個(gè)百分點(diǎn),其中8月份同比上漲5.1%,9月份上漲5.8%。

從走勢上看,生產(chǎn)資料價(jià)格回升力度明顯較大,但是,居民消費(fèi)價(jià)格和商品零售價(jià)格的回升力度較弱,尤其是最近幾個(gè)月,基本上是保持穩(wěn)定。生產(chǎn)資料價(jià)格的逐月回升,是由于原油價(jià)格的大幅上漲及其連帶效應(yīng),是成本推動(dòng)型,而非商品供求關(guān)系的改變。總之,價(jià)格總水平至今還在低位運(yùn)行,通貨緊縮依然存在。承前文所述,這時(shí),實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率仍然低于潛在經(jīng)濟(jì)增長率,經(jīng)濟(jì)至多只是出現(xiàn)了復(fù)蘇和回升的跡象,并沒有穩(wěn)定走向復(fù)蘇和擴(kuò)張。

四、小結(jié)

當(dāng)前中國宏觀經(jīng)濟(jì)分析,幾種工具中最有價(jià)值的是產(chǎn)出缺口理論。1996年,實(shí)際GDP增長率開始低于潛在增長率,產(chǎn)出缺口變?yōu)檎龜?shù),這是9年代以來中國經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要轉(zhuǎn)折點(diǎn),表明中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)明顯出現(xiàn)衰退或危機(jī)。1997年以來,實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率越來越低于潛在經(jīng)濟(jì)增長率,1999年達(dá)2個(gè)百分點(diǎn)以上,表明產(chǎn)出缺口不斷擴(kuò)大,衰退日益嚴(yán)重,以致出現(xiàn)蕭條,陷入波谷。因此,1999年中國經(jīng)濟(jì)處于波谷之中。幾個(gè)重要變量的分析,最有意義的是價(jià)格指數(shù)。價(jià)格指數(shù)與潛在經(jīng)濟(jì)增長率相結(jié)合,進(jìn)一步證實(shí)了1999年中國經(jīng)濟(jì)已跌入波谷。AD-AS模型、IS—LM模型以及經(jīng)濟(jì)增長率、失業(yè)率也為1999年中國經(jīng)濟(jì)滑入波谷或蕭條階段提供了佐證。

2年產(chǎn)出缺口開始縮小,表明中國經(jīng)濟(jì)正在走出波谷,走向復(fù)蘇和回升。但是,分季度分析,這種回升主要是在上半年,三季度回升力度又超小,四季度進(jìn)一步趨緩?？傂枨?消費(fèi)、投資、凈出口)分析中,有力地證實(shí)了這種觀點(diǎn)。況且,物價(jià)的持續(xù)低位徘徊,實(shí)際失業(yè)率的不斷上升,這無論如何不是經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的跡象。因此,本文的最后結(jié)論是:當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)確實(shí)出現(xiàn)了的明顯轉(zhuǎn)機(jī),出現(xiàn)了回升的的系列跡象。正在步入復(fù)蘇階段,但并未真正穩(wěn)定走出低谷或蕭條。

當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)的首要任務(wù)是,繼續(xù)保持續(xù)的復(fù)蘇和回升勢頭,努力徹底走出低谷,穩(wěn)步走向擴(kuò)張和繁榮。要實(shí)現(xiàn)這個(gè)首要任務(wù),就短期因素來說,現(xiàn)階段有必要繼續(xù)突出財(cái)政政策的地位,推行積極的財(cái)政政策;同時(shí),中央銀行必須進(jìn)一步發(fā)揮貨幣政策的作用,完善和疏通貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制,綜合運(yùn)用多種貨幣政策工作,適當(dāng)增加貨幣供應(yīng)量,加快貨幣流通速度。總之,積極的財(cái)政政策要與穩(wěn)健、適度擴(kuò)張的貨幣政策相互協(xié)調(diào)和配合,貨幣政策要為財(cái)政政策的充分有效發(fā)揮作用創(chuàng)造條件,兩者勢均力敵,厚此薄彼都是不可取的。但是,推行適當(dāng)?shù)暮暧^經(jīng)濟(jì)政策組合,只是刺激總需求,推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升的政策手段。要真正走出低谷,步入持續(xù)繁榮和增長的軌道,在當(dāng)今體制的中國,光靠政策手段是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。從根本上來說,是要深化體制改革,解決經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中的一些深層次問題,作好經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)大調(diào)整的文章,真正建立起與國際經(jīng)濟(jì)接軌的相對(duì)完善的市場經(jīng)濟(jì)體制。

宏觀經(jīng)濟(jì)論文:宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)中研究性教學(xué)的探討

[摘要]宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)具有理論的復(fù)雜性、發(fā)展性,表述方法多樣性和實(shí)踐多變性等特點(diǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的教學(xué)目的不是僅向?qū)W生傳授理論知識(shí),更重要的是培養(yǎng)學(xué)生認(rèn)識(shí)問題、分析問題和解決問題的能力,而能力的提高依賴于創(chuàng)造性思維的培養(yǎng)。研究性教學(xué)需以一定的創(chuàng)造性思維為基礎(chǔ),同時(shí)也培養(yǎng)學(xué)生的創(chuàng)造性思維能力。要使宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究性教學(xué)達(dá)到目標(biāo),需以厚實(shí)的理論知識(shí)和豐富的數(shù)據(jù)資料為基礎(chǔ),以教學(xué)團(tuán)隊(duì)形式和教師的科研來推動(dòng)實(shí)施,要重視指導(dǎo)學(xué)生掌握研究經(jīng)濟(jì)問題的方法,引導(dǎo)學(xué)生學(xué)會(huì)觀察問題并改變錯(cuò)誤的認(rèn)識(shí),要關(guān)心學(xué)生學(xué)習(xí)并為之提供必要的認(rèn)知條件。

[關(guān)鍵詞]宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué);研究性教學(xué);創(chuàng)造性思維

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)是我國高等院校經(jīng)濟(jì)類和管理類專業(yè)的專業(yè)基礎(chǔ)課,是技術(shù)類、工程類、人文社科類及有關(guān)學(xué)科的專業(yè)選修課,也是國內(nèi)大多數(shù)學(xué)校經(jīng)濟(jì)類和管理類研究生入學(xué)考試的必考課程。它具有理論的復(fù)雜性和發(fā)展性、表述方法的多樣性、實(shí)踐的多變性、與經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的聯(lián)系性等特點(diǎn)。國內(nèi)高校在開設(shè)該課程時(shí),一般以西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中的宏觀經(jīng)濟(jì)理論為主要教學(xué)內(nèi)容,再結(jié)合中國經(jīng)濟(jì)實(shí)踐加以分析講解。但是,西方經(jīng)濟(jì)理論中的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)是在西方市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家發(fā)展起來,并用來分析這些國家經(jīng)濟(jì)問題的。西方國家以私有制為基礎(chǔ),經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)相對(duì)完整,企業(yè)有充分的活力,對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策反應(yīng)較為敏感;商品市場、貨幣市場、勞動(dòng)力市場等發(fā)展充分,為政策在各類市場的傳導(dǎo)和協(xié)調(diào),提供了較好的條件。這樣,無論是以需求為導(dǎo)向,還是以供給為導(dǎo)向的政策工具均具有重要的理論意義和實(shí)踐意義。而由于機(jī)制慣性,處于轉(zhuǎn)型時(shí)期的中國企業(yè)尤其是國有企業(yè),要真正成為具有經(jīng)濟(jì)性、營利性和獨(dú)立性的主體,還需要繼續(xù)改革。諸多方面因素的制約會(huì)使西方宏觀經(jīng)濟(jì)政策工具在中國的運(yùn)用效應(yīng)大打折扣。同時(shí),在課序上多數(shù)專業(yè)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課程是在低年級(jí)開設(shè)的,由于學(xué)生缺乏對(duì)西方經(jīng)濟(jì)社會(huì)的了解,針對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,在學(xué)習(xí)過程中,學(xué)生往往結(jié)合中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r來理解西方宏觀經(jīng)濟(jì)理論,經(jīng)常會(huì)得出錯(cuò)誤的結(jié)論。因此,實(shí)際上宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)的目的不再是僅向?qū)W生傳授理論知識(shí),更重要的是培養(yǎng)學(xué)生的認(rèn)識(shí)問題、分析問題和解決問題的能力,而能力的提高依賴于創(chuàng)造性思維的培養(yǎng)。通過研究性教學(xué),可幫助學(xué)生科學(xué)地理解西方宏觀經(jīng)濟(jì)理論和中國宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。

研究性教學(xué)作為一種教學(xué)模式或教學(xué)理念,體現(xiàn)在教與學(xué)的全過程之中。它要求我們根據(jù)不同課程的特點(diǎn),有效利用教學(xué)資源和環(huán)境,充分發(fā)揮學(xué)生的主體作用,最終實(shí)現(xiàn)教學(xué)的目標(biāo)[1]。在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中開展研究性教學(xué),應(yīng)從以下方面著手:

一、要以教學(xué)團(tuán)隊(duì)形式和教師的科研來推動(dòng)實(shí)施

在大多數(shù)院校,宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的教學(xué)都是由若干教師同時(shí)承擔(dān)的,這樣就可以形成教學(xué)團(tuán)隊(duì)。研究性教學(xué)涉及的范圍相當(dāng)廣泛,如果單憑個(gè)別教師的專業(yè)知識(shí),在指導(dǎo)學(xué)生的時(shí)候可能會(huì)感到捉襟見肘,因而充分利用不同教師的興趣愛好、專業(yè)特長等資源至關(guān)重要。如有的教師對(duì)西方理論與中國經(jīng)濟(jì)的結(jié)合頗有研究,有的教師對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的多媒體教學(xué)倍感興趣,有的教師偏好于宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的分析,有的教師熱衷于對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)問題的認(rèn)識(shí),有的教師對(duì)計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型較為精通等,這些都是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究性教學(xué)所必需的資源,因此,宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究性教學(xué)要盡可能采用團(tuán)隊(duì)形式。近三年來,由筆者指導(dǎo)的學(xué)生論文,1篇論文獲得全國大學(xué)生“挑戰(zhàn)杯”比賽獎(jiǎng),3篇論文被評(píng)為“江蘇省優(yōu)秀論文”,2篇文章獲得“江蘇省優(yōu)秀社會(huì)實(shí)踐調(diào)查報(bào)告一等獎(jiǎng)”。這些雖然形式上是導(dǎo)師的成果,實(shí)際上是一個(gè)團(tuán)隊(duì)(這個(gè)團(tuán)隊(duì)有研究生、年輕教師、經(jīng)濟(jì)管理部門的領(lǐng)導(dǎo)和專家)的成果,是由團(tuán)隊(duì)共同努力而取得的。因?yàn)?無論理論探討、數(shù)據(jù)調(diào)查,還是結(jié)構(gòu)分析等,都是由團(tuán)隊(duì)一起來完成的。特別是涉及到計(jì)量模型,往往是這個(gè)團(tuán)隊(duì)的教師與學(xué)生共同確定研究方法,再由一位正在攻讀博士學(xué)位的青年教師專門給予指導(dǎo)。青年教師在指導(dǎo)學(xué)生的過程中,掌握了更多計(jì)量模型的運(yùn)用方法,個(gè)人也取得了較為優(yōu)異的成果,成為一股新生的教學(xué)和科研力量。

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究性教學(xué)還要以教師的科研來促進(jìn)學(xué)生的研究。一方面,教師要有科研,科研造詣高,教師在課堂上才會(huì)給學(xué)生更多的啟迪和思維[2]。不做研究,只搞教學(xué),只是教書匠;只做研究,不搞教學(xué),則不是教師。近年來,筆者所在教學(xué)團(tuán)隊(duì)的教師主持國家、部省級(jí)、廳局級(jí)課題近30項(xiàng),大多數(shù)是圍繞現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)問題而設(shè)計(jì)的。在研究過程中,筆者團(tuán)隊(duì)盡可能地引導(dǎo)學(xué)生參與課題資料收集、實(shí)地調(diào)查、數(shù)據(jù)分析、報(bào)告撰寫等,調(diào)動(dòng)學(xué)生學(xué)習(xí)的積極性,取得了一批成果。此外,要做好教學(xué)工作,還必須進(jìn)行教學(xué)研究,通過教學(xué)研究課題去研究教學(xué)模式、課程體系、教學(xué)規(guī)律、教材和教學(xué)方法,等等。另一方面,要引導(dǎo)學(xué)生參與科研。學(xué)生參與科研訓(xùn)練有兩種模式:一種是學(xué)生參與到教師的科研項(xiàng)目和研究小組中,承擔(dān)部分基礎(chǔ)工作;一種是學(xué)生自己提出項(xiàng)目方案,并在校內(nèi)或校外自主聯(lián)系指導(dǎo)教師。筆者在進(jìn)行“經(jīng)濟(jì)增長理論”教學(xué)設(shè)計(jì)時(shí),曾組織師生參與了一個(gè)地

區(qū)委托課題的調(diào)研工作,主要探討該地區(qū)民營企業(yè)的狀況,如對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)、存在的問題和進(jìn)一步發(fā)展的障礙等。通過歷時(shí)近一個(gè)月的調(diào)查,學(xué)生對(duì)不同類型企業(yè)的職工來源、文化程度、工資水平,企業(yè)家成長過程,企業(yè)投資選擇及并購,產(chǎn)品生命周期,市場銷售及競爭等諸方面感受很深。這份由學(xué)生完成的調(diào)查報(bào)告得到了該區(qū)區(qū)委和區(qū)政府的高度重視,為此該區(qū)還組織了廣泛的學(xué)習(xí)和宣傳;研究報(bào)告獲得了“2006年江蘇省大學(xué)生優(yōu)秀調(diào)查報(bào)告一等獎(jiǎng)”;并且,其中一名學(xué)生還利用調(diào)查中的數(shù)據(jù)完成了自己的畢業(yè)論文,獲得“2007年江蘇省大學(xué)生優(yōu)秀畢業(yè)論文二等獎(jiǎng)”。

二、要以厚實(shí)的理論知識(shí)和豐富的數(shù)據(jù)資料為基礎(chǔ)

研究性教學(xué)要求學(xué)生有一定的觀察力,善于觀察各種事物之間的聯(lián)系,從而提出問題[3]。但對(duì)于剛接觸專業(yè)基礎(chǔ)課,缺乏理論知識(shí)基礎(chǔ)和宏觀經(jīng)濟(jì)的感性認(rèn)識(shí),又習(xí)慣于教師教學(xué)生學(xué)的被動(dòng)教學(xué)模式的大學(xué)低年級(jí)學(xué)生來說,這種能力是不夠的。因此,在教學(xué)中,教師既要幫助學(xué)生奠定扎實(shí)的理論知識(shí)基礎(chǔ),又要給學(xué)生提供一定的數(shù)據(jù)資料。

首先,開展研究性教學(xué)要為學(xué)生奠定扎實(shí)的理論知識(shí)基礎(chǔ)。經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)派很多,不同的學(xué)派假設(shè)條件、理論基礎(chǔ)、分析方法、政策主張存在著較大的差異,同一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象可以用不同學(xué)派的理論來解釋,而同一種理論可以用來解釋不同的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。從理論體系上來看,如果不能讓學(xué)生涉及到更多學(xué)派的理論,學(xué)生即使對(duì)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行了調(diào)查,也無法選擇適當(dāng)?shù)睦碚摻o予合理的解釋,從而也就難以達(dá)到教學(xué)的目標(biāo)。在開展研究性教學(xué)之前,要對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本概念、基本原理和主要學(xué)派理論的形成與發(fā)展、主要結(jié)論、政策主張作詳細(xì)的講解。比如,為什么現(xiàn)在用GDP而不用GNP作為最基本的經(jīng)濟(jì)總量?根據(jù)消費(fèi)函數(shù),消費(fèi)決定于收入,是什么含義的收入?投資究竟是由什么決定的,是利率、資金數(shù)量,還是長期利潤率的預(yù)期?勞動(dòng)力市場的非均衡性表現(xiàn)在哪些方面,如何解決?凱恩斯反對(duì)用削減工資的方式增加就業(yè),但克林頓擔(dān)任美國總統(tǒng)期間卻采用了低工資政策,實(shí)現(xiàn)了高就業(yè),帶來了美國經(jīng)濟(jì)的增長,對(duì)此應(yīng)如何理解?等等。在教學(xué)中,筆者團(tuán)隊(duì)遵循“理論—問題—政策”的思路,首先強(qiáng)化理論模型的講解,讓學(xué)生奠定良好的知識(shí)基礎(chǔ)。在理論與實(shí)踐的結(jié)合上,我們還設(shè)計(jì)了“走近經(jīng)濟(jì)學(xué)”等經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)知識(shí)競賽活動(dòng),通過競賽,讓低年級(jí)學(xué)生認(rèn)識(shí)經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本要求和學(xué)習(xí)中存在的問題,激發(fā)他們的學(xué)習(xí)興趣;也讓高年級(jí)的學(xué)生看到他們在經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)上存在的差距,特別是給準(zhǔn)備進(jìn)行社會(huì)經(jīng)濟(jì)調(diào)查和考研的學(xué)生指引方向。

其次,要給學(xué)生提供中國和西方國家宏觀經(jīng)濟(jì)的背景資料。社會(huì)實(shí)踐、原型啟發(fā)、問題意識(shí)和豐富的資料等,都是創(chuàng)造性思維不少缺少的條件[4]。考慮到該課程理論性強(qiáng),分析方法獨(dú)特,與現(xiàn)實(shí)生活密切相關(guān),流派林立,并且隨經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的發(fā)展而發(fā)展,是一門發(fā)展變化最大的課程。對(duì)此,筆者所在教學(xué)團(tuán)隊(duì)研究與借鑒相結(jié)合,為學(xué)生學(xué)習(xí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)提供豐富的理論與實(shí)踐資料。近三年來,為了及時(shí)跟蹤理論前沿,我們組織教師就西方宏觀經(jīng)濟(jì)理論的新進(jìn)展和新發(fā)現(xiàn)、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究范式的轉(zhuǎn)變、宏觀經(jīng)濟(jì)理論的運(yùn)用等進(jìn)行了廣泛的研究探討,形成研究報(bào)告近20份;為了強(qiáng)化西方經(jīng)濟(jì)理論與中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)合,我們組織教師對(duì)中國經(jīng)濟(jì)分析面臨的挑戰(zhàn)、可持續(xù)發(fā)展理想模式的探討、新增長理論與中國經(jīng)濟(jì)、投資與經(jīng)濟(jì)增長、失業(yè)問題及其對(duì)策、經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與經(jīng)濟(jì)政策、中國的通貨膨脹問題等進(jìn)行了專題研究,形成研究報(bào)告10份。這些專題性教學(xué)輔助資料,為學(xué)生研究性學(xué)習(xí)提供了相對(duì)便利的條件。

三、要重視指導(dǎo)學(xué)生掌握經(jīng)濟(jì)問題研究的方法

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)有很多獨(dú)特的研究方法,實(shí)證分析則是最主要的方法之一。如何讓學(xué)生用這種方法去研究現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)問題呢?第一,在課堂講授中,要教會(huì)學(xué)生對(duì)經(jīng)濟(jì)變量進(jìn)行科學(xué)的界定(即定義)。比如什么是經(jīng)濟(jì)學(xué)?經(jīng)濟(jì)學(xué)是研究一定制度下稀缺資源配置和利用的科學(xué)。簡單的一句話,卻有多層意思,首先,經(jīng)濟(jì)問題是由于資源的稀缺性引起的,沒有資源的稀缺也就不需要經(jīng)濟(jì)學(xué)了;其次,由于資源的稀缺帶來了兩大經(jīng)濟(jì)問題,即資源配置和資源利用問題,由此引導(dǎo)學(xué)生去了解和掌握這兩個(gè)基本問題;再次,解決經(jīng)濟(jì)問題與基本經(jīng)濟(jì)制度有關(guān),不同的制度之下,解決資源配置和資源利用的方式是不同的,這樣引導(dǎo)學(xué)生去了解有哪些類型的制度及其特點(diǎn);最后,經(jīng)濟(jì)學(xué)是一門科學(xué),以此可以激起學(xué)生了解經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)展歷史及其演變的欲望。第二,注意假設(shè)條件。假設(shè)是一種理論所適用的條件,任何理論離開了假設(shè)可能就不成立或不完全成立了。學(xué)生在以往的學(xué)習(xí)中往往習(xí)慣于現(xiàn)成的答案,滿足于對(duì)結(jié)果的記憶,他們并沒有認(rèn)識(shí)到假設(shè)的重要性。教師在講授之前可以讓學(xué)生回答一個(gè)問題:三角型的三個(gè)內(nèi)角和是多少度?小學(xué)生都知道的,大學(xué)老師問出了這么簡單的問題,學(xué)生很少有直接回答的,他們在思考!如此,教師的目的也就達(dá)到了(事實(shí)上,180度是有條件的,即平面上)。通過與過去知識(shí)的聯(lián)系可以讓學(xué)生意識(shí)到,學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)不是背概念、原理或結(jié)論的。第三,關(guān)注理論的表述方法。一般來說,經(jīng)濟(jì)理論可以用文字、表格、圖形或函數(shù)關(guān)系來表述。在既往的學(xué)習(xí)中,數(shù)學(xué)與經(jīng)濟(jì)等理論是分離的,也許一個(gè)學(xué)生數(shù)學(xué)學(xué)得很好,但在經(jīng)濟(jì)生活中究竟有什么意義,他可能不太清楚。比如,曲線的斜率表示什么?它表示不同變量變化之間的關(guān)系,正斜率越大,表明橫坐標(biāo)的變化比縱坐標(biāo)的變化速率要慢,即橫坐標(biāo)的變化對(duì)縱坐標(biāo)的變化不夠敏感,或者說是缺乏彈性的。教師可讓學(xué)生回憶自己所學(xué)的數(shù)學(xué)知識(shí),并對(duì)日常生活中所遇到的諸多變量之間的關(guān)系產(chǎn)生聯(lián)想,從而創(chuàng)造性地用幾何方法分析更多的經(jīng)濟(jì)問題。

四、要引導(dǎo)學(xué)生觀察問題、改變錯(cuò)誤的認(rèn)識(shí)

培養(yǎng)學(xué)生強(qiáng)烈的問題意識(shí)非常重要?！胺沁@樣不可”、“非理解不可”、“非搞出個(gè)新方案不可”、“人家能干我也能干”,這些心理情緒使得人們愛動(dòng)腦筋,這樣就能排除困難和挫折,從而找到問題的答案,達(dá)到創(chuàng)造發(fā)明的目的。怎么去找問題呢?方法是很多的?？梢砸龑?dǎo)學(xué)生參與教師的課題,或進(jìn)行資料數(shù)據(jù)的檢索,或進(jìn)行社會(huì)調(diào)查,讓學(xué)生更多地了解與所設(shè)想的事物(現(xiàn)象)相似之處,從而引起聯(lián)想。比如,可以組織低年級(jí)學(xué)生去應(yīng)屆 畢業(yè)生招聘會(huì)調(diào)查,這樣他們不僅能了解一個(gè)層面勞動(dòng)力市場狀況,還能了解社會(huì)對(duì)當(dāng)代大學(xué)生的要求,從而在理論和實(shí)踐上做好就業(yè)的準(zhǔn)備。我們在講授失業(yè)與就業(yè)理論時(shí),指導(dǎo)兩個(gè)蘇南籍的學(xué)生在蘇南地區(qū)選擇典型地級(jí)和縣(市)級(jí)單位各一個(gè),分層次探討勞動(dòng)力需求結(jié)構(gòu)特點(diǎn);兩個(gè)蘇北籍的學(xué)生在蘇北選擇典型地級(jí)和縣(市)級(jí)單位各一個(gè),分層次探討勞動(dòng)力供給結(jié)構(gòu)特點(diǎn)。進(jìn)而合作研究了江蘇農(nóng)村二級(jí)勞動(dòng)力市場的非均衡性,并提出了“訂單教育”是解決江蘇農(nóng)村二級(jí)勞動(dòng)力市場非均衡問題有效途徑的建議。學(xué)生將理論知識(shí)準(zhǔn)備、數(shù)據(jù)的收集整理、論文的撰寫等通過合作研究形式,融為一體,最后不僅這份研究報(bào)告獲得“江蘇省大學(xué)生優(yōu)秀社會(huì)實(shí)踐調(diào)查報(bào)告一等獎(jiǎng)”,而且這四名學(xué)生的本科畢業(yè)論文均被評(píng)為優(yōu)秀。另外,教師指導(dǎo)的學(xué)生開展研究性教學(xué)取得成績的時(shí)候,對(duì)以后的學(xué)生也產(chǎn)生了示范效應(yīng)。一方面,學(xué)生研究成果的推廣,豐富了教學(xué)內(nèi)容;另一方面,也可以激發(fā)學(xué)生的主動(dòng)性,調(diào)動(dòng)他們開展研究的積極性。

在研究性教學(xué)過程中,教師還要引導(dǎo)學(xué)生改變以往錯(cuò)誤的認(rèn)識(shí)。如總量是反映了整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的經(jīng)濟(jì)變量,較多的經(jīng)濟(jì)總量之間是相互聯(lián)系、相互作用的,由于缺乏對(duì)實(shí)際的了解,學(xué)生學(xué)習(xí)時(shí)往往憑感覺理解理論,容易形成錯(cuò)誤的觀點(diǎn)。比如:A=B,能否得出A+C=B+C?這在數(shù)學(xué)中是沒有問題的,但以此來解釋經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象時(shí),就要考慮各變量之間的關(guān)系了。如果等式兩邊是獨(dú)立變量,不受其他因素影響,上述結(jié)論是成立的。當(dāng)?shù)仁絻蛇吺欠仟?dú)立變量時(shí),如在左邊增加C時(shí)A會(huì)增加,右邊增加C時(shí)B會(huì)減少,上述結(jié)論就不成立了。由此,可以讓學(xué)生更好地理解和掌握財(cái)政政策的“擠出效應(yīng)”和三種國民收入決定模型之間的關(guān)系了。再如,從現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行來看,究竟是欠發(fā)達(dá)地區(qū),還是發(fā)達(dá)地區(qū)資金短缺?學(xué)生的感覺上是欠發(fā)達(dá)地區(qū)窮,缺乏資金;而發(fā)達(dá)地區(qū)富,資金充裕。事實(shí)上,資金在發(fā)達(dá)地區(qū)投資收益更高、機(jī)會(huì)更多,從而發(fā)達(dá)地區(qū)更容易出現(xiàn)資金短缺;考慮到投資收益和投資風(fēng)險(xiǎn),欠發(fā)達(dá)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中反而資金過剩。

五、要關(guān)心學(xué)生并為之提供必要的條件

低年級(jí)學(xué)生對(duì)研究性教學(xué)有熱情,但往往把握不住重點(diǎn)和難點(diǎn)。教師在進(jìn)行教學(xué)設(shè)計(jì)時(shí),要與學(xué)生一起對(duì)主題研究的重點(diǎn)進(jìn)行分析,并充分估計(jì)到研究過程中可能出現(xiàn)的困難。采用SWOT法,根據(jù)參與學(xué)生的知識(shí)基礎(chǔ)、性格特征等,對(duì)以往學(xué)生活動(dòng)中出現(xiàn)的共性問題進(jìn)行剖析,幫助學(xué)生做好知識(shí)和心理的準(zhǔn)備;同時(shí),要對(duì)主題研究的外部環(huán)境利弊進(jìn)行分析,提高研究活動(dòng)的針對(duì)性,減少學(xué)生在方案實(shí)施過程中的不確定性。比如,在調(diào)查過程中涉及到個(gè)人隱私或企業(yè)秘密時(shí),如何打消被調(diào)查者的思想顧慮獲得可靠的數(shù)據(jù),這既要輔導(dǎo)學(xué)生有關(guān)心理學(xué)等方面的知識(shí),又要指導(dǎo)與被調(diào)查者接近和交談的方式等。此外,建立可供學(xué)生進(jìn)行調(diào)查的渠道,對(duì)研究性教學(xué)活動(dòng)也是很重要的。在教學(xué)設(shè)計(jì)時(shí),要盡可能征詢與主題有關(guān)的政府部門、企業(yè)和社會(huì)專家的意見,收集相關(guān)的資料信息,建立調(diào)查訪談渠道,為學(xué)生開展調(diào)查研究提供參考資料和便利條件。長期的教學(xué)工作中,筆者團(tuán)隊(duì)已經(jīng)培養(yǎng)了一大批各種類型的學(xué)生,他們中很多人或在經(jīng)濟(jì)建設(shè)主戰(zhàn)場上,或在經(jīng)濟(jì)管理部門工作中取得很大成就,邀請(qǐng)他們參與指導(dǎo)學(xué)生,或直接對(duì)他們進(jìn)行調(diào)查,使得研究性教學(xué)更加經(jīng)濟(jì)和有效。

宏觀經(jīng)濟(jì)論文:關(guān)于企業(yè)如何應(yīng)對(duì)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的思考

近期，國家發(fā)改委下達(dá)了物流業(yè)調(diào)整和振興項(xiàng)目20__年第三批擴(kuò)大內(nèi)需中央預(yù)算內(nèi)投資計(jì)劃，其中包含我市文秘雜燴網(wǎng)物流倉儲(chǔ)配送中心項(xiàng)目，核準(zhǔn)該項(xiàng)目總投資5516萬元，基建面積13600平方米，購置車輛120臺(tái)，其中同時(shí)下達(dá)中央預(yù)算內(nèi)投資200萬元，同意銀行貸款3500萬元。該項(xiàng)目成功得到國家立項(xiàng)扶持，值得我們思考。

一、抓項(xiàng)目要抓住苗頭，加以扶植

“文秘雜燴網(wǎng)物流”項(xiàng)目能夠進(jìn)入國家立項(xiàng)范圍，除了該項(xiàng)目的主體投資單位江西三健科技有限公司（民營）見事早、行動(dòng)快、主動(dòng)申報(bào)之外，還得益于宜春經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)、市供銷社和市發(fā)改委的大力支持。江西三健科技有限公司是省級(jí)民營科技企業(yè)和省級(jí)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)。該企業(yè)入駐宜春經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)后不久，即發(fā)現(xiàn)宜春物流倉儲(chǔ)業(yè)尚屬空白。20__年10月，該公司向宜春經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)申報(bào)成立文秘雜燴網(wǎng)物流倉儲(chǔ)配送中心，立即得到宜春經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)同意備案。20__年初，市供銷社為解決全市農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料和農(nóng)產(chǎn)品物流配送問題，積極與文秘雜燴網(wǎng)物流倉儲(chǔ)配送中心合作。20__年10月底，公司正式向國家工商總局申請(qǐng)注冊了“文秘雜燴網(wǎng)物流ganxi56”商標(biāo)。去冬今春，市委、市政府作出“推進(jìn)六大產(chǎn)業(yè)”的決策后，文秘雜燴網(wǎng)物流倉儲(chǔ)配送中心又被納入中心城區(qū)發(fā)展服務(wù)業(yè)50個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目之一。

二、抓項(xiàng)目要出手快捷，搶占先機(jī)

去年11月后，中央先后出臺(tái)了一系列加大投入、擴(kuò)大內(nèi)需的政策措施，其中包括物流業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃。獲知此信息后，市發(fā)改委立即將文秘雜燴網(wǎng)物流倉儲(chǔ)配送中心項(xiàng)目向上申報(bào)。同期，與我市鄰近的某市也向上申報(bào)“文秘雜燴網(wǎng)物流市場”項(xiàng)目，但經(jīng)上級(jí)主管部門查詢，發(fā)現(xiàn)宜春已注冊“文秘雜燴網(wǎng)物流”商標(biāo)，拒絕了該市申報(bào)。該市項(xiàng)目申報(bào)者立即聯(lián)系宜春“文秘雜燴網(wǎng)物流”，想以50萬元購買該商標(biāo)，并讓宜春“文秘雜燴網(wǎng)物流”公司成為其下屬的子公司；不久，另一鄰近某市又以“文秘雜燴網(wǎng)物流中心”向上申報(bào)項(xiàng)目不成后，項(xiàng)目申報(bào)者也聯(lián)系宜春“文秘雜燴網(wǎng)物流”，愿意以百萬元的高價(jià)求購該商標(biāo)。結(jié)果，兩次上門求購均被宜春“文秘雜燴網(wǎng)物流”公司婉拒。今年4月初，市本文來源：文秘站 //發(fā)改委向省申報(bào)“文秘雜燴網(wǎng)物流”項(xiàng)目，省發(fā)改委在4月中旬組織專家對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)審，并于4月中旬上報(bào)國家發(fā)改委，國家發(fā)改委在短期內(nèi)即以“特急”文件批復(fù)。國家、省、市有關(guān)部門的高效運(yùn)作，印證了總理“出手要快”的理念正在得以落實(shí)。

三、抓項(xiàng)目部門要發(fā)揮主觀能動(dòng)性，認(rèn)真編制好項(xiàng)目

宜春是個(gè)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，財(cái)政基礎(chǔ)薄弱，光靠自有資金發(fā)展項(xiàng)目肯定不行，如果各行業(yè)、各部門不主動(dòng)想辦法編制適合當(dāng)?shù)匕l(fā)展又能擠進(jìn)國家“籠子”的項(xiàng)目，就難以得到國家和省的扶助，就可能長期處于被動(dòng)落后甚至“挨罵、挨打”的艱難處境。去年以來，在市委、市政府大力倡導(dǎo)下，不少部門主要領(lǐng)導(dǎo)身先士卒，出主意、想辦法，調(diào)動(dòng)部門的主觀能動(dòng)性，編制了一批加快經(jīng)濟(jì)建設(shè)和社會(huì)發(fā)展的好項(xiàng)目，并主動(dòng)及時(shí)向上申報(bào)，得到了國家的支持。同時(shí)也應(yīng)當(dāng)看到，還有一些單位總是“束手無策”，很少開動(dòng)腦筋、研究政策，不能掌握情況，不能有效地出主意、想辦法，既沒有可以向上申報(bào)的現(xiàn)有項(xiàng)目，更沒有可以拿來同別人競爭的項(xiàng)目。各部門均要積極行動(dòng)起來，拿出更多適合國情、省情、市情，能夠有效促進(jìn)我市經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的好項(xiàng)目。

四、抓項(xiàng)目要抓品牌，搶注“文秘雜燴網(wǎng)”商標(biāo)

宜春“文秘雜燴網(wǎng)物流”能夠在此次競爭中獲勝，很程度上也得益于江西三健科技有限公司早在20__年10月就注冊“文秘雜燴網(wǎng)物流”商標(biāo)。區(qū)域發(fā)展、區(qū)域競爭催生各地區(qū)、各行業(yè)打區(qū)域品牌，當(dāng)前，不僅文秘雜燴網(wǎng)各市在爭“文秘雜燴網(wǎng)”品牌，而且湖南的株洲、醴陵、瀏陽有些行業(yè)也欲打“文秘雜燴網(wǎng)”品牌，如醴陵市政府正在規(guī)劃構(gòu)建“湘東文秘雜燴網(wǎng)物流中心”。這當(dāng)然是好事，但對(duì)地處文秘雜燴網(wǎng)中心點(diǎn)的宜春而言，也是一種挑戰(zhàn)。宜春早就提出要打造文秘雜燴網(wǎng)區(qū)域中心城市，注冊“文秘雜燴網(wǎng)”商標(biāo)對(duì)我市經(jīng)濟(jì)的發(fā)展意義非同凡響。建議政府高度重視，由工商部門組織進(jìn)行梳理，市內(nèi)凡是能夠使用“文秘雜燴網(wǎng)”冠名的企事業(yè)單位均要盡早注冊“文秘雜燴網(wǎng)”商標(biāo)，既能突出我市作為“文秘雜燴網(wǎng)”中心城市的地位，又可省卻我市企事業(yè)單位今后使用“文秘雜燴網(wǎng)”商標(biāo)的麻煩。

宏觀經(jīng)濟(jì)論文:宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢與貨幣政策支持的探微

改革開放以來,經(jīng)過幾十年的發(fā)展,中國的經(jīng)濟(jì)面貌煥然一新,成為全球經(jīng)濟(jì)體中重要的組成部分,并融入市場經(jīng)濟(jì)體系之中,由于中國的商品競爭力強(qiáng),商品項(xiàng)目順差時(shí)有發(fā)生。中國轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式,建立起社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制,使得勞動(dòng)生產(chǎn)率提升,資產(chǎn)需要重新評(píng)估,人民幣面臨增值的現(xiàn)狀,經(jīng)濟(jì)體中出現(xiàn)發(fā)展失衡的狀況,探究宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢和貨幣政策支持非常關(guān)鍵。

一、綜合認(rèn)識(shí)中國經(jīng)濟(jì)

中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)過改革開放,發(fā)生重大變化,重新認(rèn)識(shí)中國經(jīng)濟(jì)需要站在更高的角度進(jìn)行解析。從全球化背景出發(fā),中國的生產(chǎn)、貿(mào)易、出口等已經(jīng)融入全球化,我國實(shí)施改革開放的大門會(huì)持續(xù)開放,在這個(gè)過程中,我國商品的價(jià)格會(huì)隨著國際市場價(jià)格的變化而變動(dòng),并逐漸卷入國際市場經(jīng)濟(jì)體制中,對(duì)外部環(huán)境的依賴性增加。例如,由于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要,要從國外進(jìn)口原油、鐵礦石等物資,這是由于我國受到國際礦石價(jià)格影響,不得不調(diào)整國內(nèi)鐵礦石價(jià)格。又如,中國一些產(chǎn)品的產(chǎn)量也受到國際市場的制約,如果大量生產(chǎn)將會(huì)造成商品滯銷,浪費(fèi)原材料,如果生產(chǎn)過少,就會(huì)造成物價(jià)上漲,影響價(jià)格平衡。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示,中國產(chǎn)品對(duì)世界市場的依賴逐年增加,特別是對(duì)歐美國家,依賴程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他國家。與此同時(shí),中國正在變成對(duì)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展貢獻(xiàn)最大的經(jīng)濟(jì)體,正是全球化帶來的有利條件,促進(jìn)了中國經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展,使中國不僅加入的WTO,還對(duì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生重要影響。

二、宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢略述

1.固定資產(chǎn)的發(fā)展形式

就目前固定資產(chǎn)的發(fā)展?fàn)顩r來看,其投資出現(xiàn)回落,資產(chǎn)增長速度放緩。從國際的大環(huán)境看,由于經(jīng)濟(jì)危機(jī)過后全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展剛剛出現(xiàn)復(fù)蘇,我國的經(jīng)濟(jì)形勢還處于恢復(fù)狀態(tài),狀態(tài)不佳。但是我國實(shí)施了穩(wěn)健的貨幣政策,在大政方針的宏觀影響下,信貸行業(yè)出現(xiàn)一定程度的好轉(zhuǎn)。例如,根據(jù)數(shù)據(jù)顯示,2014年的固定資產(chǎn)投資額同比增長20%,增速有所放緩,相比于2013年回落3.6個(gè)百分點(diǎn)。

2.制造業(yè)投資的發(fā)展形式

根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,制造業(yè)投資的速度由2013年的35%降低到2014年的24%左右,制造業(yè)的投資發(fā)展形式同樣出現(xiàn)回落的情況。例如,根據(jù)企業(yè)的注冊類型,由私人控股的制造業(yè)投資額占據(jù)整體制造業(yè)投資額的70%左右,而國有控股投資額只占據(jù)整個(gè)投資額的17%左右,這足以證明,由于制造業(yè)的投資額受到市場變化的影響,自動(dòng)調(diào)整了投資分配比例,制造業(yè)的投資增速放緩。

3.交通運(yùn)輸業(yè)的發(fā)展形式

交通運(yùn)輸業(yè)在目前的發(fā)展環(huán)境中得到快速發(fā)展,2014年物流行業(yè)的固定資產(chǎn)投資額達(dá)到4萬億,與2013年相比投資額增長了24%,增長的速度提高了16個(gè)百分點(diǎn)。物流行業(yè)的整體發(fā)展態(tài)勢良好,其中交通運(yùn)輸業(yè)的總投資額占據(jù)全部投資額的2.5%,與上一年相比增長額提高了20%,增速提高了17個(gè)百分點(diǎn)。交通運(yùn)輸業(yè)的發(fā)展帶動(dòng)了相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,其中貿(mào)易業(yè)、倉儲(chǔ)業(yè)的投資額增長25%至35%。這是由于國家頒布了有關(guān)交通行業(yè)的發(fā)展意見,使民間投資增加,實(shí)現(xiàn)了交通運(yùn)輸業(yè)的穩(wěn)定增長。

三、金融形勢與貨幣政策

1.貨幣供應(yīng)情況

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示,近幾年來我國的貨幣供應(yīng)變化平穩(wěn),沒有出現(xiàn)較大波動(dòng)。這其中的貸款增長率逐年增長,期間出現(xiàn)轉(zhuǎn)折,在整體上比較穩(wěn)定,略微有所回落。貸款增長率處于良好態(tài)勢,但是貸款結(jié)構(gòu)長時(shí)間處于不平衡狀態(tài),銀行的潛在風(fēng)險(xiǎn)很高。由于企業(yè)發(fā)展需要的中長期資金與短期資金由金融行業(yè)承擔(dān),這就需要金融行業(yè)調(diào)整結(jié)構(gòu),不斷滿足企業(yè)發(fā)展所需要的資金需求。要想解決這一問題,一方面要改善資本市場,一方面要采取措施加快銀行的資產(chǎn)流動(dòng)。

2.利率的發(fā)展情況

近幾年來我國的利率一直處于下降狀態(tài),市場的利率波動(dòng)大,這種狀況的影響因素很多。第一,經(jīng)濟(jì)形勢的影響。我國的經(jīng)濟(jì)形式不穩(wěn)定,物價(jià)持續(xù)上漲,這種經(jīng)濟(jì)形勢不成熟,利率一直處于“冷增長”狀態(tài)。我國的物價(jià)持續(xù)增長,然而工資卻長時(shí)間沒有變動(dòng),物價(jià)與工資同時(shí)上漲的局面沒有出現(xiàn)。從宏觀形式上看,一方面要加息,一方面要綜合考慮物價(jià)的發(fā)展趨勢,及時(shí)制定措施應(yīng)對(duì)金融變化。第二,資金供求的影響。就目前我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r看,資金仍然處于過剩狀態(tài),存款的長勢過快并且外匯資金增加,影響了國內(nèi)的資金供求關(guān)系,從總體上來看,資金的供求傾向仍然以充裕為主,但是不利于利率的發(fā)展水平上升。

四、結(jié)束語

綜上所述,宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢和貨幣政策支持是經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的兩大影響因素,我們要做好調(diào)查,利用政府這只看得見的手加以宏觀調(diào)控,利用市場這只看不見的手進(jìn)行微觀調(diào)控,通過這兩只手共同調(diào)控經(jīng)濟(jì)發(fā)展的形勢。根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)狀,實(shí)施從緊的貨幣政策,將通貨膨脹控制在合理范圍內(nèi),這是當(dāng)前以及今后一段時(shí)間以內(nèi)我們主要致力的工作。

宏觀經(jīng)濟(jì)論文:房地產(chǎn)價(jià)格過高對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響及調(diào)控

摘要:房地產(chǎn)價(jià)格作為一種資產(chǎn)價(jià)格,所給出的信號(hào)十分豐富且受到高度重視。在房地產(chǎn)市場早已成熟的發(fā)達(dá)國家,對(duì)房地產(chǎn)及其價(jià)格的研究是一直是經(jīng)濟(jì)學(xué)界研究的熱點(diǎn)和重點(diǎn)?，F(xiàn)從課題背景入手,首先重點(diǎn)闡述了房地產(chǎn)價(jià)格過高對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響,然后針對(duì)性的提出了政策調(diào)控建議。

關(guān)鍵詞:房地產(chǎn);價(jià)格;經(jīng)濟(jì);政策調(diào)控

1 概述在2005年和2006年,中央政府分別出臺(tái)了“國八條”和“國六條”,旨在遏制房價(jià)上升過快的勢頭,但收效甚微,房地產(chǎn)價(jià)格并不聽政府調(diào)控的“使喚”。只有對(duì)癥下藥,洞悉我國房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的真正原因,調(diào)控方能有的放矢。研究房地產(chǎn)價(jià)格對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響,進(jìn)一步明確房地產(chǎn)價(jià)格與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相關(guān)的聯(lián)系,將房地產(chǎn)價(jià)格納入政府和央行的重要關(guān)注指標(biāo)具有重大的意義。

2 房地產(chǎn)價(jià)格對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響

2.1 房地產(chǎn)價(jià)格過高導(dǎo)致總需求結(jié)構(gòu)失衡高房價(jià)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響之一是造成了消費(fèi)需求的下降和投資需求的上升,從而導(dǎo)致總需求結(jié)構(gòu)失衡。根據(jù)國際貨幣基金組織的《國際金融統(tǒng)計(jì)》,發(fā)達(dá)國家消費(fèi)支出占GDP 比重平均在80%左右,發(fā)展中國家平均74%。2006年中國的消費(fèi)支出占GDP 比重僅50.0%,國際上各國的橫向?qū)Ρ戎形覈南M(fèi)率明顯偏低。

以我國自身的歷史數(shù)據(jù)作縱向?qū)Ρ?我國的最終消費(fèi)率和居民消費(fèi)率也程逐年下滑態(tài)勢。在過去的20年,以支出法計(jì)算,最終消費(fèi)占GDP 比重已經(jīng)從64.9%下降到50.0%,降低了約15個(gè)百分點(diǎn)。其中居民消費(fèi)占GDP 比重從50.5%下降到了36.4%,降低了約14個(gè)百分點(diǎn)。最近5 年來,最終消費(fèi)率的下降尤為顯著,最終消費(fèi)比重和居民消費(fèi)比重分別下降了11個(gè)百分點(diǎn)和9 個(gè)百分點(diǎn)。截至2006年,我國的最終消費(fèi)率和居民消費(fèi)率均創(chuàng)下解放以來最低點(diǎn)。中國的總需求結(jié)構(gòu)已經(jīng)處于失衡的狀態(tài)。而以上分析表明,過高的房價(jià)使消費(fèi)減少并使投資增加,是造成我國消費(fèi)/ 投資比例失調(diào)并導(dǎo)致總需求結(jié)構(gòu)失衡的重要原因。

2.2 房地產(chǎn)價(jià)格過高導(dǎo)致通貨膨脹房地產(chǎn)價(jià)格上漲會(huì)從兩個(gè)方面導(dǎo)致物價(jià)水平上升。一方面,房地產(chǎn)價(jià)格上升和房地產(chǎn)市場繁榮會(huì)帶動(dòng)與房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)的鋼鐵、建筑材料等物資價(jià)格的上升,而這些物資價(jià)格的上漲又會(huì)帶動(dòng)其它產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)格的上漲,從而形成連鎖效應(yīng),導(dǎo)致大量商品和服務(wù)價(jià)格升高,造成通貨膨脹。另一方面,居民居住需要住房,公司辦公需要商業(yè)寫字樓,工廠生產(chǎn)需要廠房。這樣,房地產(chǎn)價(jià)格的上漲會(huì)導(dǎo)致居民居住成本、公司辦公成本和企業(yè)生產(chǎn)成本提高,而人們在居住成本提高的條件下又會(huì)向企業(yè)要求更多的工資,導(dǎo)致企業(yè)的用工成本也隨之上漲。企業(yè)必然將成本上漲的壓力通過提高產(chǎn)品價(jià)格的方式向最終消費(fèi)者轉(zhuǎn)嫁,造成社會(huì)商品價(jià)格的普遍上漲并形成通貨膨脹。綜合兩方面的分析,房地產(chǎn)價(jià)格過高最終必然導(dǎo)致CPI 等價(jià)格指數(shù)高企,產(chǎn)生通貨膨脹。

2.3 房地產(chǎn)價(jià)格過高導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生過高的房價(jià)會(huì)產(chǎn)生房地產(chǎn)泡沫,這種泡沫經(jīng)濟(jì)將帶來極大的金融風(fēng)險(xiǎn)。泡沫經(jīng)濟(jì)是指由金融投機(jī)所導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)狀態(tài),表現(xiàn)為大量資產(chǎn)價(jià)格飆升到遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離其內(nèi)在價(jià)值的程度,其中隱藏著資產(chǎn)價(jià)格狂跌并引起市場崩潰和經(jīng)濟(jì)蕭條的可能性。房地產(chǎn)泡沫是指由房地產(chǎn)投機(jī)等因素所引起的房地產(chǎn)價(jià)格脫離市場基礎(chǔ)的持續(xù)上漲,也就是房地產(chǎn)價(jià)格達(dá)到了極高的程度,與其使用價(jià)值不符,雖然賬面上價(jià)值增長很快,但實(shí)際很難得到實(shí)現(xiàn),形成一種表面上的虛假繁榮。當(dāng)泡沫破滅的時(shí)候,隨之而來的是金融系統(tǒng)的嚴(yán)重災(zāi)難和經(jīng)濟(jì)的蕭條。

3 政策調(diào)控建議

3.1 稅收調(diào)控政策稅收調(diào)控政策,是對(duì)房地產(chǎn)保有環(huán)節(jié)實(shí)行累進(jìn)課稅,從而抑制房地產(chǎn)投資性需求,平穩(wěn)或降低房價(jià)。具體操作如下:對(duì)擁有一套房產(chǎn)的家庭,視為該家庭未進(jìn)行房地產(chǎn)投資,不征收物業(yè)稅;對(duì)擁有兩套及兩套以上房產(chǎn)的家庭,視為該家庭進(jìn)行了房地產(chǎn)投資,除第一套房免征物業(yè)稅外,對(duì)第二套房征收稅率較輕的物業(yè)稅,如有第三套房則對(duì)第三套房征收稅率高于第二套房的物業(yè)稅,以此類推。

3.2 保障性住房調(diào)控政策

保障性住房調(diào)控政策,是指大量建設(shè)經(jīng)濟(jì)適用房、限價(jià)房、廉租房等保障性住房,增加房地產(chǎn)市場上的供給特別是針對(duì)中低收入階層的住房供給,從而降低房價(jià)。許多國家和地區(qū)運(yùn)用保障性住房供給對(duì)房價(jià)進(jìn)行調(diào)控和對(duì)中低收入階層進(jìn)行住房保障,取得了良好的效果。

香港政府在歷史上數(shù)次大規(guī)模發(fā)展保障性住房。為解決普通市民住房的問題,香港政府1978年開始推行“居者有其屋”計(jì)劃,解決了222.5 萬普通市民(占當(dāng)時(shí)香港居民總數(shù)的一半)的住房問題,同時(shí)使居高不下的房價(jià)得以回落。在我國,保障性住房已經(jīng)存在很長一段時(shí)期了,但由于規(guī)模小不足以對(duì)房地產(chǎn)市場發(fā)生影響。我國目前的高房價(jià)即使中等收入人群也很難承受,所以我國的保障性住房應(yīng)該將低收入人群和中等收入人群都納入保障范圍,并擴(kuò)大建設(shè)規(guī)模,完善分配制度,保障人民住房需要的目的。

3.3 最高限價(jià)法調(diào)控政策

由于我國房地產(chǎn)供給存在較高的自然壟斷程度,在必要時(shí)候也可考慮通過最高限價(jià)法調(diào)控政策進(jìn)行調(diào)控。具體方式是在地方政府將土地拍賣給開發(fā)商時(shí),在土地出讓合同上規(guī)定該塊用地所建房產(chǎn)的房價(jià)上限,在此基礎(chǔ)上實(shí)行“價(jià)高者得之”的土地競拍方式。若開發(fā)商在日后進(jìn)行房產(chǎn)銷售時(shí)擅自超出了土地出讓合同規(guī)定的房價(jià)上限,依照懲罰措施對(duì)開發(fā)商進(jìn)行嚴(yán)厲懲罰。實(shí)施最高限價(jià)法政策的好處是開發(fā)商在競爭土地時(shí)不能盲目的高價(jià)拿地,他們必須對(duì)開發(fā)成本進(jìn)行核算并各自給出能承受的土地價(jià)格,土地開發(fā)權(quán)將流入到具有開發(fā)成本和開發(fā)質(zhì)量有優(yōu)勢的開發(fā)商手中。在我國早已存在成品油、糧食的最高限價(jià)等價(jià)格管制措施,由于房地產(chǎn)供給特別是地產(chǎn)供給的壟斷程度高,所以必要時(shí)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)采取最高限價(jià)法調(diào)控政策也是合情合理的。尤其需要說明的是,最高限價(jià)法調(diào)控應(yīng)該是“最后的選擇”,在稅 收調(diào)控、保障性住房調(diào)控等措施不能有效發(fā)揮作用的時(shí)候,才可考慮最高限價(jià)法調(diào)控政策。

結(jié)語

前文所述的三種房地產(chǎn)調(diào)控政策不是孤立的和單一的,可綜合運(yùn)用其中的兩種或三種進(jìn)行宏觀調(diào)控。例如,可以綜合運(yùn)用稅收調(diào)控、保障性住房調(diào)控等政策進(jìn)行調(diào)控,這樣在減少房地產(chǎn)市場需求同時(shí)又可以增加房地產(chǎn)市場供給,調(diào)控的作用和效果會(huì)更好。在進(jìn)行保障性住房調(diào)控的時(shí)候,也可以同時(shí)采用經(jīng)濟(jì)適用房、限價(jià)房、廉租房等保障性住房類型,將各種類型的比例進(jìn)行科學(xué)分配。稅收調(diào)控政策和保障性住房調(diào)控政策是可以優(yōu)先選擇的兩種政策,最高限價(jià)法調(diào)控政策在必要時(shí)可以考慮采納。除了本文主要論述的三種調(diào)控政策外,其它的一些政策,如房地產(chǎn)信貸控制、外資購房控制、規(guī)范樓盤銷售行為等,也可以同時(shí)被使用,重要的是將所有這些政策綜合運(yùn)用合理搭配,以取得良好的調(diào)控效果。

宏觀經(jīng)濟(jì)論文:論地方分權(quán)對(duì)公共物品供給和宏觀經(jīng)濟(jì)的影響

摘要:本文在公共物品的最優(yōu)供給理論基礎(chǔ)上,研究了地方分權(quán)的程度對(duì)公共物品供給和國家宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的影響,結(jié)果表明:在地方分權(quán)過度的國家中,中央增加地方性公共物品供給會(huì)加重中央政府的財(cái)政負(fù)擔(dān);增加公共物品的供給時(shí),實(shí)行中央集權(quán)化的國家比分權(quán)化的國家有更好的改革效果;改革的效果與增加公共物品的供給和地方分權(quán)化的先后次序有關(guān)。基于此,本文提出了適合我國國情的地方分權(quán)政策的建議。

關(guān)鍵詞:地方分權(quán) 公共物品 宏觀經(jīng)濟(jì)

經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tiebout(1956)和WEingast(1960)以及其他很多學(xué)者都強(qiáng)調(diào)過地方分權(quán)的優(yōu)點(diǎn)。在理論上,經(jīng)濟(jì)學(xué)和政治學(xué)的占優(yōu)理論強(qiáng)調(diào)地方分權(quán)的好處,比如地方政府之間的競爭將吸引私人投資者,使得他們遷移到最偏好的稅收—服務(wù)組合的社區(qū)居住(Tiebout,1956)。當(dāng)生產(chǎn)不能實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)時(shí),分權(quán)化通過提供適合居民偏好的社區(qū)公共物品而促進(jìn)配置效率(Oates,1972),分權(quán)化還能促使地方官員進(jìn)行政策創(chuàng)新(Kollman et al,1996)。

近年來很多學(xué)者發(fā)現(xiàn),在發(fā)展中國家中,實(shí)行分權(quán)化的國家從1990-2000年比集權(quán)化的國家有更高的通貨膨脹率,并且地方分權(quán)程度越深,經(jīng)濟(jì)發(fā)展就越為緩慢(Davoodi and Zou,2002)。實(shí)證分析表明:地方分權(quán)程度過深會(huì)造成經(jīng)濟(jì)無效率,惡化財(cái)政狀況,引起宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定,甚至導(dǎo)致領(lǐng)土的分裂,嚴(yán)重時(shí)這些因素相互影響甚至形成惡性循環(huán)。

中央與地方政府的博弈過程

本文假設(shè)只有兩級(jí)政府—中央政府和兩個(gè)地方政府,中央政府為地方政府制定凈稅收,地方官員決定是繳納稅款或是拒絕繳納而寧愿冒被懲罰的風(fēng)險(xiǎn)。這是一個(gè)兩階段動(dòng)態(tài)博弈模型。

中央政府C為每個(gè)地區(qū)提出凈稅收方案:Tci,i=1,2: Tci∈(-∞,+∞),每個(gè)地區(qū)被告知它們各自的Tci的值。中央制定稅收標(biāo)準(zhǔn)后,每個(gè)地區(qū)選擇各自的行為xi,A是地方認(rèn)可中央的權(quán)威并按規(guī)定繳納稅款;R是地區(qū)蔑視中央的權(quán)威并拒絕繳納稅款。兩個(gè)地區(qū)的地方官員必須同時(shí)獨(dú)立作決定。

如果地方官員選擇A,他的效用函數(shù)是:Ui(A)=-αiTci (1)

αi衡量的是中央政府征收的凈稅收反過來影響地方官員效用的比率。

如果地方官員選擇R,他的效用函數(shù)是:(2)

在地區(qū)i,選民支持地方對(duì)抗中央的傾向性用σi表示,較高的σi值意味著地方官員通過反對(duì)中央得到地方選民的較多支持的“獎(jiǎng)賞”。中央政府對(duì)地方官員的施加“懲罰”的能力用P表示,它也衡量中央政府對(duì)他個(gè)人的懲罰程度和失去了的選民支持對(duì)他效用的損害。

中央政府的效用函數(shù)是:Uc=ρ∑Tciα-θ(NR) (3)

ρ是中央政府對(duì)持有稅收偏好的正參數(shù);θ(?)是單調(diào)遞增函數(shù)且θ(0)=0,它衡量地方反叛時(shí)中央政府的負(fù)效用。

中央政府根據(jù)以下兩個(gè)因素來使其效用最大化。第一,中央政府和地方官員關(guān)于地方官員是拒絕還是接受繳納稅收的預(yù)期;第二,對(duì)于避免地方“叛亂”和最大化地持有稅收,中央將怎樣權(quán)衡二者的效用。在均衡點(diǎn)上,設(shè)中央政府為兩個(gè)地區(qū)制定的稅收用TC1φ和TC2φ表示。

當(dāng)?shù)胤焦参锲酚芍醒虢y(tǒng)一提供時(shí),公共物品的成本會(huì)改變中央政府的效用函數(shù),改變后中央政府的效用函數(shù)為如下形式:

Uc=ρ(1-b)∑Tciα-θ(NR)(4)

這里b是中央政府提供公共物品時(shí)的邊際成本系數(shù)。

地方分權(quán)和經(jīng)濟(jì)改革

(一)中央權(quán)力下降—用P值降低來衡量

當(dāng)一個(gè)實(shí)行中央集權(quán)制的國家推進(jìn)地方分權(quán)時(shí),有可能使得中央官員的權(quán)力下降,降低中央對(duì)反叛地區(qū)的控制力度。選舉地方官員時(shí),如果用地區(qū)選舉代替中央委任,會(huì)削弱中央政府用解雇來威脅地方官員的允諾。中央政府“懲罰”資源的減少,會(huì)降低它對(duì)地方官員的調(diào)控力度。上述三個(gè)變化都表現(xiàn)為P值的降低,P即中央政府對(duì)頑抗的地方官員能造成的“痛苦”指數(shù)。

當(dāng)中央政府權(quán)力下降時(shí),中央做決策的具體過程如下:起初,中央政府把稅收設(shè)定在φP0點(diǎn),當(dāng)P值下降時(shí),中央政府降低局中人2的稅收(圖1中把局中人2設(shè)為σi值較高,即分裂傾向較大的地區(qū));當(dāng)P值進(jìn)一步下降,降低到φP1點(diǎn)時(shí),中央開始向局中人2進(jìn)行轉(zhuǎn)移支付,因?yàn)檫@時(shí)中央如果不對(duì)它進(jìn)行轉(zhuǎn)移支付,會(huì)遭到局中人2的反抗;但P值在降到低于某個(gè)臨界點(diǎn)后,中央會(huì)停止轉(zhuǎn)移支付,轉(zhuǎn)而“懲罰”局中人2,這時(shí)的臨界點(diǎn)就是中央的“懲罰”成本和轉(zhuǎn)移支付成本相等的點(diǎn)。

以上過程表明:P值下降削弱中央政府在均衡時(shí)獲得稅收最大化的能力,使中央的財(cái)政狀況有所惡化;當(dāng)P值降低到一定程度時(shí),中央會(huì)“懲罰”反抗地區(qū),但這會(huì)導(dǎo)致國家政局的不穩(wěn)定。說明一個(gè)國家過度的地方分權(quán)化,會(huì)提升地方官員的權(quán)力和減少其對(duì)中央的依賴性,這時(shí)要施加壓力讓他們繳納更多的稅收,對(duì)中央通常是困難的,而且還增加中央政府的財(cái)政壓力。 (二)經(jīng)濟(jì)改革

本文中所說的經(jīng)濟(jì)改革主要指中央政府嘗試提供效率—促進(jìn)型公共物品。

中央提高稅收時(shí),地方公共物品的供給也應(yīng)有所增加,在模型中以b值的增大表示。起初,中央政府有足夠的“懲罰”資源P,給定地方對(duì)中央的態(tài)度(σi的值),假定這時(shí)能從兩個(gè)地區(qū)抽取凈稅收(圖2中最上面的情況),那么b值的增大會(huì)提高中央政府從每個(gè)地區(qū)抽取到的稅收總量,圖2中的矩形會(huì)向右上移動(dòng),由于這時(shí)σi的值較低,所以不會(huì)引起地區(qū)叛亂。當(dāng)增加的稅收超過了增加的公共物品成本時(shí),則提供公共物品對(duì)中央來說是理性的,這意味著提高稅收能提高公共物品的供給水平,同時(shí)也可以通過提高稅收來增加財(cái)政收入。

增加公共物品的供給對(duì)中央政府的具體影響如何,本文分三種情形來討論:

情形1:當(dāng)b=0,TC1φ+TC2φ>0時(shí),即:φ點(diǎn)位于圖2中右下象限的上半部分,然后隨著b值的增加,整個(gè)矩形向下移動(dòng),矩形原來左邊的垂線向右移動(dòng),上邊的水平線向下移動(dòng),斜線的截距向右移動(dòng)并變得越來越平緩,這些變化對(duì)φ點(diǎn)位置的影響的累積效果見圖2。如果TC2φ保持不變,斜線截距的改變允許中央政府制定一個(gè)稍微偏高的TC1φ。但是,當(dāng)上面的水平線降到原先下面的水平線之下后,這時(shí)約束條件起作用,中央政府不得不從局中人1中征得的稅收中對(duì)局中人2進(jìn)行轉(zhuǎn)移支付。但在某個(gè)臨界點(diǎn)之后,b值的增加(即公共物品的供給)使得中央政府征收的TC1φ和TC2φ都減少。這說明在地方分權(quán)程度較深的國家中,當(dāng)中央的稅收總量為正時(shí),繼續(xù)增加公共物品的供給會(huì)最終減少中央的凈稅收。

情形2:當(dāng)b=0,TC1φ+TC2φ<0但TC1φ>0時(shí),b值的增加將使得斜線繞TC2軸向下旋轉(zhuǎn),但不改變截距。起初旋轉(zhuǎn)對(duì)φ的位置沒有任何的影響,直到斜線經(jīng)過φ點(diǎn)時(shí)影響才出現(xiàn)。之后,b值增大將迫使中央政府降低TC2φ而使TC1φ保持不變。這說明當(dāng)稅收總量為負(fù)時(shí),中央要增加公共物品的供給,就必須降低原來征稅地區(qū)的稅收額度,而繼續(xù)對(duì)原來有財(cái)政補(bǔ)貼的地區(qū)進(jìn)行轉(zhuǎn)移支付。

情形3:在臨界點(diǎn)上,當(dāng)旋轉(zhuǎn)的斜線與橫軸成45度角時(shí),凈稅收的最高點(diǎn)是唯一的子博弈均衡。接下來b值的增加,會(huì)使得 TC1φ減少,而TC2φ保持不變(如圖2)。這說明在轉(zhuǎn)移支付成本和“懲罰”成本相等的這個(gè)臨界點(diǎn)上,中央提高公共物品的供給水平會(huì)降低凈稅收。

本節(jié)的模型表明:在一個(gè)地方分裂傾向嚴(yán)重(高的σi值)或者說是分權(quán)程度較深(低的P值)的國家,增加全國性公共物品的供給只能加大地方對(duì)轉(zhuǎn)移支付的要求,這會(huì)惡化中央的財(cái)政狀況。中央政府增加公共物品的供給對(duì)稅收的影響與初始條件(即P的值)有關(guān),即對(duì)于一開始就實(shí)行中央集權(quán)制的國家來說,增加公共物品的供給會(huì)增加中央的總稅收,在b值較低時(shí)就能覆蓋供給成本。而對(duì)分權(quán)程度較深的聯(lián)邦制國家來說,若為了政局穩(wěn)定必需貧困地區(qū)進(jìn)行轉(zhuǎn)移支付的話,不能用提供較多的公共物品來替代這種轉(zhuǎn)移支付。

結(jié)論與政策建議

一個(gè)國家的政治體制、經(jīng)濟(jì)體制狀況直接決定了中央與地方關(guān)系的形態(tài)特征,由于我國是一個(gè)發(fā)展中國家,要實(shí)行中央集權(quán)和地方分權(quán)的有機(jī)結(jié)合,不適合過度的地方分權(quán)。西方的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)告訴我們,在經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程中要注意分權(quán),而我國的國情又離不開中央集權(quán)。要發(fā)揮中央的積極性,中央就需要有一定的權(quán)威,這就需要中央有一定的權(quán)力,因而集權(quán)在某種程度上來說是必要的。需要指出的是,我們承認(rèn)中央集權(quán)的合理性,但堅(jiān)決反對(duì)中央高度集權(quán),應(yīng)該使集權(quán)和分權(quán)有機(jī)地結(jié)合在一起。

宏觀經(jīng)濟(jì)論文:宏觀經(jīng)濟(jì)和股票指數(shù)的有關(guān)性分析

一、宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)股票指數(shù)影響的理論依據(jù)

宏觀經(jīng)濟(jì)是影響證券市場大盤走勢的最基本因素。證券市場是整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分,它在宏觀經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境中發(fā)展,同時(shí)又服務(wù)于國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。從根本上說,股市的運(yùn)行與宏觀的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行應(yīng)當(dāng)是一致的。

本文在宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中選取了消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)、廣義貨幣供應(yīng)量M2、新增信貸額、財(cái)政收支、進(jìn)口和出口額等多方面進(jìn)行相關(guān)性分析。

1.消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI),是反映與居民生活有關(guān)的商品及勞務(wù)價(jià)格統(tǒng)計(jì)出來的物價(jià)變動(dòng)指標(biāo),通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指標(biāo)。一般說來當(dāng)CPI>3%的增幅時(shí)我們稱為通貨膨脹;而當(dāng)CPI>5%的增幅時(shí),我們把它稱為嚴(yán)重的通貨膨脹。當(dāng)存在通貨膨脹時(shí),代表人民幣間接貶值,將導(dǎo)致股市上漲以配合利率的相對(duì)降低,從而對(duì)于市場來說是一個(gè)上漲因素,相反,CPI的值相對(duì)較小則會(huì)預(yù)期人民幣升值,利率上揚(yáng),股市將有不同程度的下跌。

2.廣義貨幣(M2):我國將貨幣供應(yīng)量劃分為三個(gè)層次:一是流通中現(xiàn)金M0,即在銀行體系外流通的現(xiàn)金;二是狹義貨幣供應(yīng)量M1,即M0加上企事業(yè)單位活期存款;三是廣義貨幣供應(yīng)量M2,即M1加上企事業(yè)單位定期存款、居民儲(chǔ)蓄存款和其他存款。M1反映著經(jīng)濟(jì)中的現(xiàn)實(shí)購買力;M2不僅反映現(xiàn)實(shí)的購買力,還反映潛在的購買力。若M1增速較快,則消費(fèi)和終端市場活躍;若M2增速較快,則投資和中間市場活躍。中央銀行和各商業(yè)銀行可以據(jù)此判定貨幣政策。M2過高而M1過低,表明投資過熱、需求不旺,有危機(jī)風(fēng)險(xiǎn);M1過高M(jìn)2過低,表明需求強(qiáng)勁、投資不足,有漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

3.新增信貸:中國股市跟信貸新增貸款正相關(guān),信貸投放得多,股指就會(huì)走高;投放少就會(huì)走低,股市主要還是資金推動(dòng)型,而市場上的資金,最重要的來源就是銀行信貸,股市和新增貸款的走勢具有較強(qiáng)的一致性。

4.財(cái)政收支關(guān)系對(duì)社會(huì)總供求的平衡發(fā)生影響,進(jìn)而對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。財(cái)政收大于支出為財(cái)政盈余,采用結(jié)余政策和壓縮財(cái)政支出,可以減少社會(huì)總需求,給過熱的經(jīng)濟(jì)降溫,股市應(yīng)呈現(xiàn)下跌的趨勢;財(cái)政收不抵支出為財(cái)政赤字,具有擴(kuò)張社會(huì)需求,拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的功效,股市會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)增長呈現(xiàn)強(qiáng)勢。

5.進(jìn)出口總額:進(jìn)出口總額的增加或減少,特別是凈出口額直接反應(yīng)本國對(duì)外經(jīng)濟(jì),凈出口額增加,意味貿(mào)易順差,將對(duì)股市是利好影響,股市會(huì)上漲。相反,凈出口額為負(fù),則表明本國對(duì)外經(jīng)濟(jì)逆差,股市相應(yīng)下跌。

二、相關(guān)性實(shí)證檢驗(yàn)

1.相關(guān)分析是用相關(guān)系數(shù)(r)來表示兩個(gè)變量間相互的直線關(guān)系,并判斷其密切程度的統(tǒng)計(jì)方法。相關(guān)系數(shù)r沒有單位,在-1~+1范圍內(nèi)變動(dòng),其絕對(duì)值愈接近1,兩個(gè)變量間的直線相關(guān)愈密切,愈接近0,相關(guān)愈不密切。

2.數(shù)據(jù)選取

消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)、股票指數(shù)(上證指數(shù))、廣義與狹義貨幣(M1與M2)、新增信貸、進(jìn)出口額均選取2008年1月至2010年12月共36個(gè)月的數(shù)據(jù)。財(cái)政收入選取2008年7月至2010年12月共30個(gè)月的數(shù)據(jù)。

3.同時(shí)期上證指數(shù)進(jìn)行數(shù)據(jù)相關(guān)性分析

以下各宏觀經(jīng)濟(jì)變量與股票指數(shù)(上證指數(shù))的相關(guān)系數(shù):

消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI) 0.5051 新增信貸余額 -0.2693 財(cái)政收入 0.4025

廣義貨幣(M2) 0.0579 進(jìn)口額 -0.0885 出口額 0.1153

狹義貨幣(M1) 0.3297

由以上的數(shù)據(jù)可以看出,股指與CPI相關(guān)程度顯著,與狹義貨幣和財(cái)政收入相關(guān)度普通,而與其他指標(biāo)則都呈現(xiàn)低度相關(guān)。這與之前相關(guān)的理論分析存在出入。

4.錯(cuò)項(xiàng)相關(guān)性分析

股票指數(shù)作為經(jīng)濟(jì)晴雨表,作為簡單的反應(yīng)同期的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有一定的時(shí)期不匹配,所以通過修改數(shù)據(jù)的對(duì)應(yīng)時(shí)間序列則找到了更為符合現(xiàn)實(shí)的相關(guān)系數(shù)計(jì)算方法。將對(duì)應(yīng)數(shù)據(jù)的相應(yīng)順序調(diào)整,而并不是簡單的同時(shí)期相關(guān)計(jì)算,得到的相關(guān)程度有很大的改變。

在數(shù)據(jù)處理中,將2008年8月的股指與2008年1月的新增信貸組成一個(gè)對(duì)應(yīng)組,2008年9月的股指與2008年2月的新增信貸組成第二個(gè)對(duì)應(yīng)組,之后按時(shí)間順序依次類推構(gòu)成相關(guān)組。經(jīng)過7個(gè)月時(shí)間的錯(cuò)項(xiàng)相關(guān)性計(jì)算,得出的相關(guān)性系數(shù)為0.5232,為顯著相關(guān)。這與之前的-0.2693相去甚遠(yuǎn)。若這種錯(cuò)項(xiàng)的相關(guān)性假設(shè)可以成立,那么可以判斷新增信貸的變動(dòng)反應(yīng)到股票市場上的大約滯后七個(gè)月。同時(shí)也說明新增信貸是反映股指的先行指標(biāo)。

同理,對(duì)進(jìn)出口額進(jìn)行錯(cuò)項(xiàng)的相關(guān)性分析,2008年6月進(jìn)口額與2008年1月的股指對(duì)應(yīng)(即間隔5個(gè)月),得到相關(guān)系數(shù)為0.4415。2008年5月出口額與2008年1月的股指(即間隔4個(gè)月)對(duì)應(yīng)得到相關(guān)系數(shù)0.3470。二者與之前同期相關(guān)性計(jì)算所得相關(guān)度低變?yōu)槠胀ㄏ嚓P(guān)。由此可見,在進(jìn)出口額上體現(xiàn)了股票指數(shù)的晴雨表職能,即股指的變動(dòng)對(duì)于判斷一個(gè)季度之后的進(jìn)出口額變動(dòng)有一定的指導(dǎo)意義。

對(duì)于消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)和財(cái)政收入的同期相關(guān)性分析計(jì)算中得到二者分別與股指呈現(xiàn)顯著相關(guān)和普通相關(guān)。并且通過錯(cuò)項(xiàng)的相關(guān)性分析并未有太大的變化。由此判斷,CPI指數(shù)和財(cái)政收入的變動(dòng)一定程度上可以反映同期的股票指數(shù)變動(dòng)。

三、結(jié)論及政策建議

綜上,新增信貸余額可以作為反映股市的先導(dǎo)指標(biāo),其變動(dòng)對(duì)于判斷股指的走勢有指導(dǎo)意義。消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)和財(cái)政收入與股指的變動(dòng)相關(guān)性顯著。進(jìn)出口額則屬于滯后型指標(biāo),此時(shí)股市對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表指示功能得以顯示股票價(jià)格指數(shù)可在一定程度上反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展的整體趨勢和水平,但中國股票市場的走勢與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在背離,對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)和反映功能也并未得到充分體現(xiàn)。對(duì)于股市中存在的信息不對(duì)稱和各個(gè)經(jīng)濟(jì)變量波動(dòng)關(guān)系進(jìn)行研究,對(duì)于更好的進(jìn)行股票投資有重要作用。

宏觀經(jīng)濟(jì)論文:淺議地方分權(quán)對(duì)公共物品供給與宏觀經(jīng)濟(jì)的影響

經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tiebout(1956)和WEingast(1960)以及其他很多學(xué)者都強(qiáng)調(diào)過地方分權(quán)的優(yōu)點(diǎn)。在理論上,經(jīng)濟(jì)學(xué)和政治學(xué)的占優(yōu)理論強(qiáng)調(diào)地方分權(quán)的好處,比如地方政府之間的競爭將吸引私人投資者,使得他們遷移到最偏好的稅收—服務(wù)組合的社區(qū)居住(Tiebout,1956)。當(dāng)生產(chǎn)不能實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)時(shí),分權(quán)化通過提供適合居民偏好的社區(qū)公共物品而促進(jìn)配置效率(Oates,1972),分權(quán)化還能促使地方官員進(jìn)行政策創(chuàng)新(Kollman et al,1996)。

近年來很多學(xué)者發(fā)現(xiàn),在發(fā)展中國家中,實(shí)行分權(quán)化的國家從1990-2000年比集權(quán)化的國家有更高的通貨膨脹率,并且地方分權(quán)程度越深,經(jīng)濟(jì)發(fā)展就越為緩慢(Davoodi and Zou,2002)。實(shí)證分析表明:地方分權(quán)程度過深會(huì)造成經(jīng)濟(jì)無效率,惡化財(cái)政狀況,引起宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定,甚至導(dǎo)致領(lǐng)土的分裂,嚴(yán)重時(shí)這些因素相互影響甚至形成惡性循環(huán)。

中央與地方政府的博弈過程

本文假設(shè)只有兩級(jí)政府—中央政府和兩個(gè)地方政府,中央政府為地方政府制定凈稅收,地方官員決定是繳納稅款或是拒絕繳納而寧愿冒被懲罰的風(fēng)險(xiǎn)。這是一個(gè)兩階段動(dòng)態(tài)博弈模型。

中央政府C為每個(gè)地區(qū)提出凈稅收方案:Tci,i=1,2: Tci∈(-∞,+∞),每個(gè)地區(qū)被告知它們各自的Tci的值。中央制定稅收標(biāo)準(zhǔn)后,每個(gè)地區(qū)選擇各自的行為xi,A是地方認(rèn)可中央的權(quán)威并按規(guī)定繳納稅款;R是地區(qū)蔑視中央的權(quán)威并拒絕繳納稅款。兩個(gè)地區(qū)的地方官員必須同時(shí)獨(dú)立作決定。

如果地方官員選擇A,他的效用函數(shù)是:Ui(A)=-αiTci (1)

αi衡量的是中央政府征收的凈稅收反過來影響地方官員效用的比率。

如果地方官員選擇R,他的效用函數(shù)是:(2)

在地區(qū)i,選民支持地方對(duì)抗中央的傾向性用σi表示,較高的σi值意味著地方官員通過反對(duì)中央得到地方選民的較多支持的“獎(jiǎng)賞”。中央政府對(duì)地方官員的施加“懲罰”的能力用P表示,它也衡量中央政府對(duì)他個(gè)人的懲罰程度和失去了的選民支持對(duì)他效用的損害。

中央政府的效用函數(shù)是:Uc=ρ∑Tciα-θ(NR) (3)

ρ是中央政府對(duì)持有稅收偏好的正參數(shù);θ(?)是單調(diào)遞增函數(shù)且θ(0)=0,它衡量地方反叛時(shí)中央政府的負(fù)效用。

中央政府根據(jù)以下兩個(gè)因素來使其效用最大化。第一,中央政府和地方官員關(guān)于地方官員是拒絕還是接受繳納稅收的預(yù)期;第二,對(duì)于避免地方“叛亂”和最大化地持有稅收,中央將怎樣權(quán)衡二者的效用。在均衡點(diǎn)上,設(shè)中央政府為兩個(gè)地區(qū)制定的稅收用TC1φ和TC2φ表示。

當(dāng)?shù)胤焦参锲酚芍醒虢y(tǒng)一提供時(shí),公共物品的成本會(huì)改變中央政府的效用函數(shù),改變后中央政府的效用函數(shù)為如下形式:

Uc=ρ(1-b)∑Tciα-θ(NR)(4)

這里b是中央政府提供公共物品時(shí)的邊際成本系數(shù)。

地方分權(quán)和經(jīng)濟(jì)改革

(一)中央權(quán)力下降—用P值降低來衡量

當(dāng)一個(gè)實(shí)行中央集權(quán)制的國家推進(jìn)地方分權(quán)時(shí),有可能使得中央官員的權(quán)力下降,降低中央對(duì)反叛地區(qū)的控制力度。選舉地方官員時(shí),如果用地區(qū)選舉代替中央委任,會(huì)削弱中央政府用解雇來威脅地方官員的允諾。中央政府“懲罰”資源的減少,會(huì)降低它對(duì)地方官員的調(diào)控力度。上述三個(gè)變化都表現(xiàn)為P值的降低,P即中央政府對(duì)頑抗的地方官員能造成的“痛苦”指數(shù)。

當(dāng)中央政府權(quán)力下降時(shí),中央做決策的具體過程起初,中央政府把稅收設(shè)定在φP0點(diǎn),當(dāng)P值下降時(shí),中央政府降低局中人2的稅收(圖1中把局中人2設(shè)為σi值較高,即分裂傾向較大的地區(qū));當(dāng)P值進(jìn)一步下降,降低到φP1點(diǎn)時(shí),中央開始向局中人2進(jìn)行轉(zhuǎn)移支付,因?yàn)檫@時(shí)中央如果不對(duì)它進(jìn)行轉(zhuǎn)移支付,會(huì)遭到局中人2的，！反抗;但P值在降到低于某個(gè)臨界點(diǎn)后,中央會(huì)停止轉(zhuǎn)移支付,轉(zhuǎn)而“懲罰”局中人2,這時(shí)的臨界點(diǎn)就是中央的“懲罰”成本和轉(zhuǎn)移支付成本相等的點(diǎn)。

以上過程表明:P值下降削弱中央政府在均衡時(shí)獲得稅收最大化的能力,使中央的財(cái)政狀況有所惡化;當(dāng)P值降低到一定程度時(shí),中央會(huì)“懲罰”反抗地區(qū),但這會(huì)導(dǎo)致國家政局的不穩(wěn)定。說明一個(gè)國家過度的地方分權(quán)化,會(huì)提升地方官員的權(quán)力和減少其對(duì)中央的依賴性,這時(shí)要施加壓力讓他們繳納更多的稅收,對(duì)中央通常是困難的,而且還增加中央政府的財(cái)政壓力。

(二)經(jīng)濟(jì)改革

本文中所說的經(jīng)濟(jì)改革主要指中央政府嘗試提供效率—促進(jìn)型公共物品。

中央提高稅收時(shí),地方公共物品的供給也應(yīng)有所增加,在模型中以b值的增大表示。起初,中央政府有足夠的“懲罰”資源P,給定地方對(duì)中央的態(tài)度(σi的值),假定這時(shí)能從兩個(gè)地區(qū)抽取凈稅收(圖2中最上面的情況),那么b值的增大會(huì)提高中央政府從每個(gè)地區(qū)抽取到的稅收總量,圖2中的矩形會(huì)向右上移動(dòng),由于這時(shí)σi的值較低,所以不會(huì)引起地區(qū)叛亂。當(dāng)增加的稅收超過了增加的公共物品成本時(shí),則提供公共物品對(duì)中央來說是理性的,這意味著提高稅收能提高公共物品的供給水平,同時(shí)也可以通過提高稅收來增加財(cái)政收入。

增加公共物品的供給對(duì)中央政府的具體影響如何,本文分三種情形來討論:

情形1:當(dāng)b=0,TC1φ+TC2φ0時(shí),即:φ點(diǎn)位于圖2中右下象限的上半部分,然后隨著b值的增加,整個(gè)矩形向下移動(dòng),矩形原來左邊的垂線向右移動(dòng),上邊的水平線向下移動(dòng),斜線的截距向右移動(dòng)并變得越來越平緩,這些變化對(duì)φ點(diǎn)位置的影響的累積效果見圖2。如果TC2φ保持不變,斜線截距的改變允許中央政府制定一個(gè)稍微偏高的TC1φ。但是,當(dāng)上面的水平線降到原先下面的水平線之下后,這時(shí)約束條件起作用,中央政府不得不從局中人1中征得的稅收中對(duì)局中人2進(jìn)行轉(zhuǎn)移支付。但在某個(gè)臨界點(diǎn)之后,b值的增加(即公共物品的供給)使得中央政府征收的TC1φ和TC2φ都減少。這說明在地方分權(quán)程度較深的國家中,當(dāng)中央的稅收總量為正時(shí),繼續(xù)增加公共物品的供給會(huì)最終減少中央的凈稅收。

情形2:當(dāng)b=0,TC1φ+TC2φ0但TC1φ0時(shí),b值的增加將使得斜線繞TC2軸向下旋轉(zhuǎn),但不改變截距。起初旋轉(zhuǎn)對(duì)φ的位置沒有任何的影響,直到斜線經(jīng)過φ點(diǎn)時(shí)影響才出現(xiàn)。之后,b值增大將迫使中央政府降低TC2φ而使TC1φ保持不變。這說明當(dāng)稅收總量為負(fù)時(shí),中央要增加公共物品的供給,就必須降低原來征稅地區(qū)的稅收額度,而繼續(xù)對(duì)原來有財(cái)政補(bǔ)貼的地區(qū)進(jìn)行轉(zhuǎn)移支付。

情形3:在臨界點(diǎn)上,當(dāng)旋轉(zhuǎn)的斜線與橫軸成45度角時(shí),凈稅收的最高點(diǎn)

是唯一的子博弈均衡。接下來b值的增加,會(huì)使得TC1φ減少,而TC2φ保持不變(如圖2)。這說明在轉(zhuǎn)移支付成本和“懲罰”成本相等的這個(gè)臨界點(diǎn)上,中央提高公共物品的供給水平會(huì)降低凈稅收。 本節(jié)的模型表明:在一個(gè)地方分裂傾向嚴(yán)重(高的σi值)或者說是分權(quán)程度較深(低的P值)的國家,增加全國性公共物品的供給只能加大地方對(duì)轉(zhuǎn)移支付的要求,這會(huì)惡化中央的財(cái)政狀況。中央政府增加公共物品的供給對(duì)稅收的影響與初始條件(即P的值)有關(guān),即對(duì)于一開始就實(shí)行中央集權(quán)制的國家來說,增加公共物品的供給會(huì)增加中央的總稅收,在b值較低時(shí)就能覆蓋供給成本。而對(duì)分權(quán)程度較深的聯(lián)邦制國家來說,若為了政局穩(wěn)定必需貧困地區(qū)進(jìn)行轉(zhuǎn)移支付的話,不能用提供較多的公共物品來替代這種轉(zhuǎn)移支付。>

結(jié)論與政策建議

一個(gè)國家的政治體制、經(jīng)濟(jì)體制狀況直接決定了中央與地方關(guān)系的形態(tài)特征,由于我國是一個(gè)發(fā)展中國家,要實(shí)行中央集權(quán)和地方分權(quán)的有機(jī)結(jié)合,不適合過度的地方分權(quán)。西方的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)告訴我們,在經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程中要注意分權(quán),而我國的國情又離不開中央集權(quán)。要發(fā)揮中央的積極性,中央就需要有一定的權(quán)威,這就需要中央有一定的權(quán)力,因而集權(quán)在某種程度上來說是必要的。需要指出的是,我們承認(rèn)中央集權(quán)的合理性,但堅(jiān)決反對(duì)中央高度集權(quán),應(yīng)該使集權(quán)和分權(quán)有機(jī)地結(jié)合在一起。

宏觀經(jīng)濟(jì)論文:當(dāng)前中國宏觀經(jīng)濟(jì)走勢及政策取向

一、當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)走勢

“九五”期間,在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生重大變化的復(fù)雜情況下,我國經(jīng)濟(jì)能夠保持較為健康的持續(xù)發(fā)展,這與我國實(shí)施積極的財(cái)政政策和相應(yīng)穩(wěn)健的貨幣政策是分不開的。由于受世界經(jīng)濟(jì)增長總體顯著放慢的影響,中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的勢頭受到了某種程度的抑制,21年初以來,受世界經(jīng)濟(jì)增長總體顯著放慢的不利影響,中國經(jīng)濟(jì)回升的勢頭再次受到了抑制,全年增長速度將低于上年的水平。

由于國際經(jīng)濟(jì)及國際貿(mào)易增長迅速減緩,21年中國外貿(mào)進(jìn)出口增長速度將比 2年大幅下降,降幅將達(dá)2個(gè)百分點(diǎn)以上。在外需增長受到嚴(yán)重制約的情況下,21年中國繼續(xù)實(shí)施的“擴(kuò)大內(nèi)需”為主的政策將對(duì)拉動(dòng)全年經(jīng)濟(jì)增長起著關(guān)鍵的作用,內(nèi)需增長在相當(dāng)程度上彌補(bǔ)了外需的不足。21年,中國投資增長迅速,特別是由于繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策,國有投資增長強(qiáng)勁,固定資產(chǎn)投資全社會(huì)完成投資同比增長15.8%,高于上年同期4.4個(gè)百分點(diǎn),高于上半年.7個(gè)百分點(diǎn),增長率大大超過上年;消費(fèi)前三季度同比增長1.1%,增長將與上年基本持平,這是一個(gè)在2年較高基數(shù)上來之不易的較快增長。21年能夠取得這樣的成績是相當(dāng)可觀的,尤其在美國、歐盟、日本等世界主要經(jīng)濟(jì)體增速普遍下降、且下降幅度超過預(yù)期的外部環(huán)境中,更顯得“一枝獨(dú)秀”。可是,21年內(nèi)需的超額增長并沒能完全抵消外需增長的猛降,從而使全年的增速低于2年的水平。前三季度我國GDP增長7.6%,據(jù)預(yù)測,21年我國GDP將達(dá)到7.5%左右。

目前看來,今后一段時(shí)期國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍存在著較大的不確定性,最近美國遭受的恐怖襲擊事件將加深景氣低迷,發(fā)達(dá)國家內(nèi)部面臨的結(jié)構(gòu)性調(diào)整還需時(shí)日。國際經(jīng)濟(jì)波動(dòng)所給予中國經(jīng)濟(jì)的影響,滯后期大約是半年。在外需不太穩(wěn)定的情況下,21年宏觀調(diào)控的著眼點(diǎn)還必須更多地放在擴(kuò)大內(nèi)需上。從長期看,由于中國有12億多人口,是一個(gè)發(fā)展中的大國,堅(jiān)持以內(nèi)需為主無疑是正確的選擇。

堅(jiān)持以內(nèi)需為主意味著一國的需求結(jié)構(gòu)偏重于內(nèi)需,并要有一個(gè)適當(dāng)?shù)耐赓Q(mào)依存度。在人口眾多、內(nèi)需為主的大國,外貿(mào)依存度一般不會(huì)過高。經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的大國如美國,外貿(mào)依存度為2.7%,日本為2.1%(2年,根據(jù)聯(lián)合國LINK網(wǎng)站資料計(jì)算)。這一年,中國外貿(mào)依存度為44%左右,高于美國、日本等許多經(jīng)濟(jì)大國一倍多。不過考慮到匯率等因素,中國的貿(mào)易依存度有被高估的可能,且再考慮到中國加工貿(mào)易的較大規(guī)模,該數(shù)值似乎也還可能有合理的成分。但中國人口為12.6億,大大超過美(2.73億)、日(1.27億)諸國,其依賴國內(nèi)市場的份額理應(yīng)更大。為適應(yīng)我國這樣一個(gè)人口特多、國內(nèi)市場潛力特大的大國特點(diǎn),實(shí)現(xiàn)以內(nèi)需為主的長期方針,減緩國際經(jīng)濟(jì)波動(dòng)所給予我國經(jīng)濟(jì)的影響,有必要慎重考慮適當(dāng)調(diào)整我國需求結(jié)構(gòu)中的國內(nèi)需求與國外需求的比重。中國融入經(jīng)濟(jì)全球化的潮流,加入WTO以后,中國的對(duì)外貿(mào)易還會(huì)有很大的發(fā)展,必須堅(jiān)持對(duì)外貿(mào)發(fā)展的政策支持,但不可一味追求過高的外貿(mào)依存度。從中長期看,今后為了穩(wěn)住、不致升高太快太多或者適當(dāng)降低中國的外貿(mào)依存度,宏觀政策的著眼點(diǎn)應(yīng)通過更積極地?cái)U(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)國內(nèi)的消費(fèi)與投資來實(shí)現(xiàn)。

二、關(guān)于積極的財(cái)政政策

1998年以來,中國政府連續(xù)幾年實(shí)施了積極的財(cái)政政策,取得了顯著的成效。1998年到2年,三年國債投資36億元,據(jù)測算,國債投資對(duì)1998、1999、2三年經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)分別為1.5個(gè)百分點(diǎn)、2,個(gè)百分點(diǎn)和1.7個(gè)百分點(diǎn)。21年國債規(guī)模15億元,對(duì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長起到重要作用。利用國債資金進(jìn)行重點(diǎn)建設(shè),不僅有力拉動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長,抑制了通貨緊縮趨勢,而且加快了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整,增強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展后勁。同時(shí),積極財(cái)政政策在擴(kuò)大消費(fèi)、促進(jìn)出口和支持改革等方面,也發(fā)揮了重要作用。

不過,積極的財(cái)政政策也存在各種各樣的消極方面,長期使用國債投資手段,一方面,會(huì)增強(qiáng)政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的直接干預(yù)作用,與改革的目標(biāo)相抵觸;政府投資一般效率也比較差,隨著時(shí)間的推移,國債項(xiàng)目逐步傾向于低收益或無收益的項(xiàng)目,出現(xiàn)國債投資效用遞減現(xiàn)象;政府工程質(zhì)量難以保證,而且容易產(chǎn)生腐敗。另一方面,國債承受能力總是有限的。但是,中國實(shí)施的積極的財(cái)政政策是否可能對(duì)民間投資產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”?我在21年中國社科院經(jīng)濟(jì)形勢分析與預(yù)測春季座談會(huì)上說過,銀行存貸差大,談不上對(duì)民間投資產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”。最近,財(cái)政部長項(xiàng)懷誠也說,這種有“擠出效應(yīng)”的觀點(diǎn)在中國還沒有證據(jù)支持。基本原因一是銀行存貸款差規(guī)模一直很大,財(cái)政投資在資金上擠出不了民間投資,我國目前老百姓的儲(chǔ)蓄存款已超過7腕億元,21年1月末達(dá)到7.18萬億元,金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存款余額達(dá)到14萬億元,各項(xiàng)貸款余額1.9萬億元,存貸差額3萬億元多,社會(huì)資金綽綽有余。民間投資不暢不足,不是由于財(cái)政擠出,而是由于體制和制度等方面的原因。二是財(cái)政投資的投向大多數(shù)為公路、供水、機(jī)場等基礎(chǔ)設(shè)施,屬于公,共支出領(lǐng)域,在項(xiàng)目方面也不會(huì)擠出民間投資。一般來說,在供大于求的總格局下,有大量閑置的生產(chǎn)能力、生產(chǎn)要素可供利用,而民間投資又不能有效吸收、消化這些閑置的經(jīng)濟(jì)資源時(shí),政府支出規(guī)模包括投資規(guī)模的擴(kuò)大,不但不會(huì)導(dǎo)致“擠出效應(yīng)”,不會(huì)產(chǎn)生由于供應(yīng)失衡而誘發(fā)的通貨膨脹,而且還將對(duì)閑置資源的利用,促進(jìn)和帶動(dòng)民間投資的增長,引導(dǎo)社會(huì)資金的流量與流向等產(chǎn)生積極作用。

目前情況下,中國積極財(cái)政政策的消極作用主要反映在其他方面,而不在于擠出效應(yīng)上,當(dāng)然,隨著實(shí)施積極財(cái)政政策效果的顯現(xiàn),民間投資的擴(kuò)大以及閑置資源的消失,瓶頸的出現(xiàn),這種擠出效應(yīng)也會(huì)逐漸顯露出來,而此時(shí)積極財(cái)政政策的退出問題也會(huì)提到議事日程上來。

判斷是否需要以及是否能夠繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策,主要看三條:一是看國際經(jīng)濟(jì)形勢何時(shí)能夠好轉(zhuǎn),外需增長勢頭能否恢復(fù),而這在當(dāng)前看來是不確定的,目前世界經(jīng)濟(jì)放慢的趨勢,有說是周期性的,有說是結(jié)構(gòu)性的,加上“9·11”事件的影響,國際局勢的動(dòng)蕩,對(duì)今后走勢眾說紛紜,難于肯定。二是看社會(huì)投資何時(shí)能夠上去,而21年社會(huì)投資,1—3季度,集體與個(gè)人投資增長9.1%,低于國有及其他類型投資增長18.2%的水平,這也與外需不足情況下為外需配套的社會(huì)投資受到抑制有關(guān)。三是看財(cái)政指標(biāo)離警戒線的距離,國際上常用財(cái)政赤字占GDP比率不超過3%、國債余額占GDP比率不超過 6%這兩個(gè)指標(biāo)來衡量,目前中國的這兩項(xiàng)指標(biāo)離國際常用的警戒線都還有距離,我國財(cái)政赤字占GDP的比重由1997年的1.2%上升到2年的2.9%,接近歐盟規(guī)定的 3%警戒標(biāo)準(zhǔn),仍在公認(rèn)的警戒線內(nèi);從債務(wù)角度看,我國國債負(fù)擔(dān)從1997年的7.3%上升到2年的14.6%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于歐盟規(guī)定的6%的警戒線。

看來,在這樣的情況下,我國擴(kuò)張性財(cái)政政策的淡出時(shí)間要推遲,至少21年還要繼續(xù)實(shí)施。但在國債使用方向上要有所調(diào)整,要加大

企業(yè)設(shè)備和技術(shù)改造的使用比例,加大國債分配給地方使用的部分,加大對(duì)西部的投資。據(jù)國家經(jīng)貿(mào)委的材料,國債專項(xiàng)資金技術(shù)改造貼息項(xiàng)目,近3年共安排了265.4億元,拉動(dòng)投資281億元,拉動(dòng)銀行配套貸款1721億元,就是說1元的國債資金帶動(dòng)了1元的社會(huì)投資、6元的銀行貸款。 誠然,我國能維持7-8%的增長速度也不算低了,問題在于這個(gè)速度在我國現(xiàn)時(shí)還難以解決就業(yè)問題。在中國,就業(yè)問題應(yīng)主要靠結(jié)構(gòu)調(diào)整來解決,要靠大力發(fā)展民間中小企業(yè),靠發(fā)展服務(wù)行業(yè),靠發(fā)展勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)來解決。而結(jié)構(gòu)調(diào)整又不可能在很短的時(shí)間內(nèi)一下子完成,因此現(xiàn)階段增長速度還很重要,從這個(gè)角度來說,財(cái)政政策力度還應(yīng)加大。在外部需求進(jìn)一步下降的背景下,擴(kuò)大內(nèi)需顯得越發(fā)重要,據(jù)此,如果全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)放慢的話,積極財(cái)政政策不僅不能淡出,力度還應(yīng)有所加強(qiáng)。

此外,貨幣政策在配合財(cái)政政策方面還應(yīng)多發(fā)揮作用。近幾年來積極財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策發(fā)揮了比較好的相互作用。過去3年金融機(jī)構(gòu)共貸款7億元配套資金,有力地支持了國債投資項(xiàng)目的實(shí)施。目前情況表明,貨幣政策的補(bǔ)位作用有待加強(qiáng),近期貨幣供應(yīng)量減速,9月末狹義貨幣M1比2年同期增長12.3%,增幅比2年同期低8.5個(gè)百分點(diǎn),比2年年底低3.7個(gè)百分點(diǎn),比21年上半年低2.6個(gè)百分點(diǎn)。1-9月份貨幣流動(dòng)性比率(M1/M2)為37.12%,比年初低1.37個(gè)百分點(diǎn),表明貨幣的流動(dòng)性也在減弱。如果再考慮到貨幣流通速度下降的因素,進(jìn)一步加快貨幣供應(yīng)量的增長顯得十分必要?，F(xiàn)在物價(jià)形勢較穩(wěn),目前通脹壓力不大。前三季度消費(fèi)品價(jià)格指數(shù)同比上升1%,商品零售價(jià)格指數(shù)下降.6%,金融貨幣政策可適當(dāng)放松,這個(gè)“閘”還可以運(yùn)用,保持貨幣供應(yīng)量的適度增長,支持實(shí)行積極的財(cái)政政策,防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)進(jìn)一步減慢趨勢。不過貨幣政策的松動(dòng)要相當(dāng)謹(jǐn)慎,一是由于加入了WTO,要考慮金融風(fēng)險(xiǎn)的問題;二是要防止出現(xiàn)通貨膨脹。

積極財(cái)政政策能否淡出,不僅取決于財(cái)政自身的狀況,還要取決于貨幣政策的狀況。如果不及早為貨幣政策作用的正常發(fā)揮創(chuàng)造必要的條件,當(dāng)積極財(cái)政政策的空間越來越小時(shí),有可能貨幣政策仍然發(fā)揮不了作用,陷入日本式的財(cái)政貨幣政策困境。為此,需要積極穩(wěn)妥地推進(jìn)金融體制改革,完善貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制,為貨幣政策發(fā)揮作用創(chuàng)造條件。

三、關(guān)于需求政策與供給政策

前幾年實(shí)施的政策,是以擴(kuò)張性財(cái)政為主的需求方面的政策。我國經(jīng)濟(jì)學(xué)界最近有人提出,還應(yīng)當(dāng)采取供給方面的政策,主張今后更多地從供給方面著眼,實(shí)施一些可能的政策,把需求方面的政策與供給方面的政策結(jié)合起來,這個(gè)意見是值得注意的。

強(qiáng)調(diào)供給方面的政策,最先是英美供給學(xué)派經(jīng)濟(jì)學(xué)家的主張。他們認(rèn)為,一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)狀況的好壞,并不是象凱恩斯主義所認(rèn)為的那樣,主要取決于需求是否充足,而是取決于“供給方面”,即企業(yè)和企業(yè)家方面是否有活力。因而政府促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要措施,也不應(yīng)該是運(yùn)用財(cái)政政策或貨幣政策,去增加需求,而是向“供給”方面傾斜,使企業(yè)提高競爭力和投資的積極性。

所謂供給方面的政策,主要包括運(yùn)用稅收杠桿降低稅負(fù)、企業(yè)改制、強(qiáng)化競爭、大力扶持鼓勵(lì)中小企業(yè)等刺激供給積極性的政策,旨在提高和發(fā)揮企業(yè)的活力。

應(yīng)當(dāng)說,降低稅負(fù)也是擴(kuò)張性財(cái)政政策所包含的內(nèi)容。這幾年我國財(cái)政政策中似乎存在支出與收入政策不太協(xié)調(diào)、政策效應(yīng)被削弱的問題。政府一方面擴(kuò)張國債投資與支出,另一方面不斷加大稅收征管力度,稅收每年增加1億元以上。近年來稅收增長大大超過GDP的增長速度,如21年前三季度我國稅收同比增長22.7%,大大超過GDP增長7.6%的速度。稅收的增加,增大了企業(yè)和個(gè)人的負(fù)擔(dān),降低了企業(yè)和個(gè)人的投資能力和積極性。應(yīng)該指出,這幾年基本上沒有增辟稅種,沒有增加稅率,稅收的增長基本上是打擊走私、加強(qiáng)征管的結(jié)果,有其必要的一面;但是,為調(diào)動(dòng)企業(yè)投資的積極性,降低企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營成本,適當(dāng)減免稅收的空間也是相當(dāng)大的。考慮到普遍減稅可能遇到的困難,可以實(shí)施結(jié)構(gòu)性的減稅。如對(duì)中小企業(yè)實(shí)行一定的稅收減免,進(jìn)一步減免農(nóng)民稅費(fèi)負(fù)擔(dān),探索增值稅由生產(chǎn)型向消費(fèi)型轉(zhuǎn)變,調(diào)節(jié)內(nèi)資外資企業(yè)所得稅,形成公平合理的稅收環(huán)境,提高個(gè)人所得稅的起征點(diǎn),等等。有人建議,降低國稅造成的財(cái)政收入缺口,由增加發(fā)行國債來彌補(bǔ),即對(duì)積極財(cái)政政策適當(dāng)轉(zhuǎn)型,國債資金運(yùn)作,由目前的直接投資逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橐試鴤鶃碇С譁p稅和稅制改革,從而刺激投資和消費(fèi)的增長,減稅措施導(dǎo)致的投資消費(fèi)增長的效應(yīng),等同于國債支出的擴(kuò)張效應(yīng),但更直接啟動(dòng)社會(huì)民間需求,為國債支出所不能及。

至于國有企業(yè)改制與中小企業(yè)的政策支持問題,其對(duì)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的重要意義是不言而喻的。根據(jù)發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家經(jīng)驗(yàn),經(jīng)濟(jì)不太景氣時(shí)期往往是企業(yè)重組的頻發(fā)時(shí)期,我們亦應(yīng)抓住時(shí)機(jī)推進(jìn)戰(zhàn)略性重組和建立現(xiàn)代企業(yè)制度的步伐。有著與市場經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的經(jīng)營機(jī)制和富有創(chuàng)新精神的民營中小企業(yè),是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中極具活力的因素。民營中小型企業(yè)發(fā)展的政策支持在我國一些地區(qū)已經(jīng)取得顯著的成效,應(yīng)進(jìn)一步推廣,增大政策支持的力度,取消對(duì)中小企業(yè)的歧視性規(guī)定,切實(shí)改善中小企業(yè)的融資環(huán)境,加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的服務(wù)。

宏觀經(jīng)濟(jì)論文:對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格與宏觀經(jīng)濟(jì)均衡關(guān)系的計(jì)量分析

一、引言

理論研究發(fā)現(xiàn),房地產(chǎn)業(yè)和宏觀經(jīng)濟(jì)一樣,存在運(yùn)行周期,且兩者的周期密切相關(guān)。早在20世紀(jì)60年代,美國的stephen A.Pyhrr等房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)家開始致力于西方房地產(chǎn)市場的周期研究,分別從微觀和宏觀角度探索房地產(chǎn)周期波動(dòng)及其機(jī)理。為房地產(chǎn)價(jià)格研究提供了一種新思路,也在一定程度上解釋了房地產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)規(guī)律。隨著房地產(chǎn)行業(yè)在經(jīng)濟(jì)中的地位日益彰顯,國內(nèi)學(xué)者也越發(fā)重視房地產(chǎn)價(jià)格與宏觀經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展問題。譚雪芹采用VAR模型分析認(rèn)為房地產(chǎn)銷售價(jià)格指數(shù)和國內(nèi)生產(chǎn)總值之間存在著顯著的正相關(guān)關(guān)系。賈曉惠運(yùn)用回歸分析法,發(fā)現(xiàn)上?，F(xiàn)在較高的房地產(chǎn)價(jià)格基本由宏觀經(jīng)濟(jì)支撐。祁神軍則采用K線理論及工具,剖析房地產(chǎn)擴(kuò)張和收縮的周期波動(dòng)機(jī)理。房地產(chǎn)周期同宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)趨勢總體一致,但房地產(chǎn)的波動(dòng)幅度要大于宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)幅度的。基于以上研究理論,客觀看待房價(jià)上漲現(xiàn)象,而不是批判地偏重指責(zé)原因,正確認(rèn)識(shí)房價(jià)上漲由宏觀經(jīng)濟(jì)支撐這一客觀事實(shí),才能靠攏市場經(jīng)濟(jì)的基本立場,制定出遵循供求規(guī)律的房地產(chǎn)調(diào)控政策。

二、房地產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀

1998年,國家為了刺激內(nèi)需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì),頒布實(shí)施了住房貨幣化改革,但是無形中助長了樓市的泡沫化發(fā)展。2003年以來,政府屢出重拳加以規(guī)范和調(diào)控。

但是房地產(chǎn)價(jià)格在連續(xù)嚴(yán)格調(diào)控的情況下依然只升不降,這是因?yàn)榉康禺a(chǎn)與宏觀經(jīng)濟(jì)存在著并軌運(yùn)行的特點(diǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)正處于上升通道,城市化和居民收入水平不斷提高,房地產(chǎn)需求持續(xù)增加。此外,經(jīng)濟(jì)上揚(yáng)帶來投資資金增加,投資熱點(diǎn)的泛地產(chǎn)業(yè)吸引大量資金流入。經(jīng)濟(jì)需求及資金力量的讓房地產(chǎn)價(jià)格維持強(qiáng)硬的上升勢頭。據(jù)《2010年全國房地產(chǎn)市場運(yùn)行情況》顯示:2010年12月份全國70個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格同比上漲6.4%,環(huán)比上漲0.3%。在通貨膨脹因素的影響下,2010年11月以來,一些地方高價(jià)地再度出現(xiàn),部分未實(shí)施限購的中心城市的住房交易的量價(jià)齊升,限購城市周邊地區(qū)的房價(jià)出現(xiàn)較快上漲[6]。

三、實(shí)證分析

第一,變量選取說明。綜合考慮宏觀經(jīng)濟(jì)各方面情況,選取六個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。其中,國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)代表經(jīng)濟(jì)發(fā)展總體情況,體現(xiàn)房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)、進(jìn)出口商品總額(IMEX)、本期投資完成額(INV)代表消費(fèi)、出口和投資“三架馬車”的現(xiàn)實(shí)情況。財(cái)政收入(FIN)和活期存款利率(RES)一定程度上反映財(cái)政政策和貨幣政策。為了綜合反映上述六項(xiàng)指標(biāo)的有效信息,又避免數(shù)據(jù)的簡單融合失真,采用主成分分析法獲得一組綜合反映宏觀經(jīng)濟(jì)信息的新數(shù)據(jù)(MAC)。房屋銷售價(jià)格指數(shù)(HSS)最能體現(xiàn)公眾對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)預(yù)期,所以選擇房屋銷售價(jià)格指數(shù)這一核心指標(biāo)來反映房地產(chǎn)價(jià)格的整體性變化。

第二,MAC與HSS的長期關(guān)系模型構(gòu)建。主成分分析從原始變量中導(dǎo)出少數(shù)幾個(gè)主分量,使它們盡可能多地保留原始變量的信息,且彼此間互不相關(guān)。在實(shí)際運(yùn)用過程中,它往往作為許多大型研究的中間步驟。運(yùn)用SPSS19.0進(jìn)行主成分分析,結(jié)果見表1:旋轉(zhuǎn)之后,主成分1(F1)解釋原始變量總方差的66.085%,主成分2(F2)解釋23.805%,兩個(gè)主成分能夠反映原始變量89.89%的信息。由于GDP、IMEX、INV和FIN對(duì)F1依賴較大,CPI和RES對(duì)F2依賴較大,明確兩個(gè)主成分的經(jīng)濟(jì)意義,F1代表經(jīng)濟(jì)增長因素,F2代表經(jīng)濟(jì)預(yù)期因素。再由F1和F2反映出的原始變量信息的占比,計(jì)算綜合宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)F(MAC): 。

平穩(wěn)序列的每個(gè)數(shù)值都從一個(gè)概率分布中隨機(jī)得到,都必須滿足以下條件:①均值 ,與時(shí)間 無關(guān)的常數(shù)②方差 ,與時(shí)間 無關(guān)的常數(shù)③協(xié)方差 ,只是與時(shí)間間隔 有關(guān),與時(shí)間 無關(guān)的常數(shù)。以Eviews6.0的ADF法檢驗(yàn)MAC和HSS的平穩(wěn)性,結(jié)果見表2:MAC和HSS的檢驗(yàn)T統(tǒng)計(jì)量值分別是2.008277和-1.910599,比顯著性水平為1%、5%和10%的臨界值都要大,不能拒絕存在單位根的原假設(shè),是非平穩(wěn)的。但是MAC和HSS經(jīng)過一次差分再進(jìn)行單位根檢驗(yàn)時(shí)拒絕存在單位根的原假設(shè)而變得平穩(wěn),即MAC和HSS是一階單整的。

協(xié)整性分析研究經(jīng)濟(jì)變量間是否存在長期均衡關(guān)系。假設(shè)X與Y存在長期均衡關(guān)系, ,若 對(duì)其均衡點(diǎn)的偏離從本質(zhì)上說是臨時(shí)性的,那么隨機(jī)干擾項(xiàng) 必須是平穩(wěn)序列。長期均衡關(guān)系使變量在某時(shí)期受到干擾的偏離能在下一期進(jìn)行調(diào)整而回到均衡狀態(tài)。為了確定HSS和MAC是否存在內(nèi)在均衡機(jī)制,采用AEG協(xié)整分析法,先得到協(xié)整回歸模型:

(96.85073) (1.014489) (10.36982) (-4.324516)

R2=0.863779 DW=2.090974

再用ADF檢驗(yàn)法對(duì)模型的殘差序列 進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn),結(jié)果見表2:檢驗(yàn)T統(tǒng)計(jì)值是-7.240618,比顯著性水平為1%、5%和10%的臨界值都小,

拒絕存在單位根的原假設(shè),即 是平穩(wěn)的。表明HSS與MAC存在著長期的協(xié)整關(guān)系,由上述線性模型表示。模型代表解釋了HSS變動(dòng)的86.3779%,MAC對(duì)HSS的長期影響彈性系數(shù)為0.690982,說明上升的宏觀經(jīng)濟(jì)會(huì)帶動(dòng)房地產(chǎn)銷售價(jià)格指數(shù)上漲,符合經(jīng)濟(jì)意義。

第三,誤差修正模型ECM——HSS與MAC的短期關(guān)系。協(xié)整回歸的誤差項(xiàng) 是均衡誤差,為了增強(qiáng)模型的精度,需建立短期動(dòng)態(tài)模型來彌補(bǔ)長期靜態(tài)模型的不足,建立HSS與MAC的短期關(guān)系模型:

(0.390517) (1.148498) (-4.442641) (6.248139) (-3.280501)

R2=0.410643 DW=2123801

當(dāng)年的MAC對(duì)HSS的短期影響彈性系數(shù)為1.463332,大于長期系數(shù)0.69098,表明MAC對(duì)HSS的短期影響比長期影響大。而HSS的長期效應(yīng)對(duì)短期動(dòng)態(tài)的修正系數(shù)為-0.455289,如果上一年的房地產(chǎn)銷售價(jià)格指數(shù)的長期均衡誤差 為負(fù),誤差修正項(xiàng)將使本年的房地產(chǎn)銷售價(jià)格指數(shù)向高方向變動(dòng);如果房地產(chǎn)銷售價(jià)格指數(shù)過快增長則可通過誤差修正項(xiàng)使其增長變慢,-0.455289說明誤差項(xiàng)對(duì)HSS的修正作用為反方向的。

通過以上的檢驗(yàn)分析,可以得到結(jié)論:房地產(chǎn)價(jià)格與宏觀經(jīng)濟(jì)存在緊密的正相關(guān)關(guān)系,并且這種關(guān)系是長期均衡的,也就是說即使在短期內(nèi)房地產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)相背離,但是在內(nèi)在均衡機(jī)制的作用下,兩者最終還是會(huì)漸漸趨于一致。這個(gè)結(jié)論解釋了近幾年房地產(chǎn)價(jià)格的持續(xù)上漲是由于宏觀經(jīng)濟(jì)的高位運(yùn)行帶動(dòng),是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然結(jié)果。

三、房地產(chǎn)價(jià)格趨勢展望

在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩的環(huán)境下,2012年樓市調(diào)控效應(yīng)和地方政府債務(wù)的累積將使經(jīng)濟(jì)和物價(jià)的增速出現(xiàn)“雙降”,通貨膨脹下行趨勢確立 ,但是物價(jià)的中長期上漲壓力仍然存在。保增長,防通脹的經(jīng)濟(jì)政策仍會(huì)執(zhí)行,宏觀經(jīng)濟(jì)將會(huì)保持一個(gè)較穩(wěn)定的增長步伐。近期樓市“拐點(diǎn)”初現(xiàn),但房地產(chǎn)調(diào)控政策短期不會(huì)改變,20 12年樓市調(diào)整還將延續(xù)。[7]政策作用下,房地產(chǎn)市場開始走向分化,競爭加劇,資金風(fēng)險(xiǎn)加大,市場泡沫開始收縮,部分城市的房價(jià)面臨下降趨勢。

在宏觀經(jīng)濟(jì)上揚(yáng)帶動(dòng)與房地產(chǎn)調(diào)控政策的下行抑制的共同作用下,房地產(chǎn)價(jià)格將最終表現(xiàn)為維持可控的增長勢頭。但是因?yàn)榉康禺a(chǎn)業(yè) “資金池子”的作用,加上通貨膨脹和充裕流動(dòng)性的支撐,短期內(nèi)難以壓降。房價(jià)調(diào)控仍要緊抓不放,注重加快調(diào)整市場結(jié)構(gòu),提高經(jīng)濟(jì)適用房和廉租房的比重,提高供求的匹配程度。加強(qiáng)規(guī)范房產(chǎn)開發(fā)公司和中介組織的行為,建立完善的監(jiān)控制度。政策配合進(jìn)一步發(fā)揮市場淘汰機(jī)制作用,提高市場集中度。隨著泡沫經(jīng)濟(jì)不斷得到擠壓、行業(yè)競爭的加強(qiáng)、國家宏觀調(diào)控的迸一步成熟以及購買者理性的增加,我國房市未來的價(jià)格會(huì)逐漸趨于合理化,房價(jià)收入比進(jìn)入一個(gè)可維持的空間。

宏觀經(jīng)濟(jì)論文:中國宏觀經(jīng)濟(jì)回顧與展望

在穩(wěn)健型宏觀調(diào)控政策作用下，2004年中國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定快速增長的目標(biāo)，國內(nèi)生產(chǎn)總值預(yù)計(jì)增長9.1%，投資過快增長的趨勢得到了較明顯的遏制，通貨膨脹明顯上升但仍處于可調(diào)控、可承受的范圍，消費(fèi)增長穩(wěn)中趨升，外貿(mào)出口大幅增長。總的看來，2004年宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行是“有驚無險(xiǎn)”，經(jīng)濟(jì)避免了一次因投資過熱及經(jīng)濟(jì)變量間存在嚴(yán)重的不均衡增長而可能引起的“大起大落”。展望2005年，在“雙穩(wěn)健”的政策作用下，經(jīng)濟(jì)增長將繼續(xù)有所回落，達(dá)到8-8.5%，投資和出口雙雙將出現(xiàn)明顯回落，但仍然保持較快增長水平，消費(fèi)增長將繼續(xù)保持平穩(wěn)快速增長態(tài)勢。

一、2004年宏觀經(jīng)濟(jì)回顧

(一)2004年宏觀經(jīng)濟(jì)面臨兩大不穩(wěn)定、不健康問題

一是重化工業(yè)繼續(xù)加速增長且出現(xiàn)明顯的過熱現(xiàn)象，影響經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)協(xié)調(diào)增長。2002年中期以來，工業(yè)增長明顯提速，進(jìn)入到一個(gè)新的加速增長軌道，其主要推動(dòng)力是重化工業(yè)的加速增長，中國工業(yè)發(fā)展進(jìn)入到“內(nèi)生性”的重化工業(yè)化新階段(這明顯區(qū)別于改革前以國家主導(dǎo)的重工業(yè)優(yōu)先戰(zhàn)略時(shí)的重工業(yè)增長)。重工業(yè)增加值增長率由前期的10-13%上升到最近兩年多來的18%左右的高水平(見圖1)。一批像汽車、電力、鋼鐵、化工等重化工業(yè)進(jìn)入高增長階段，成為推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的主要力量。2004年上半年，重工業(yè)增長連創(chuàng)新高，重工業(yè)增加值月度增長率在2-4月份連續(xù)3個(gè)月超過20%，1-6月累計(jì)增長達(dá)19.7%；且上半年重工業(yè)對(duì)規(guī)模以上工業(yè)增加值增長的貢獻(xiàn)率達(dá)76.1%，比上年的75.3%又提高了0.6個(gè)百分點(diǎn)。重工業(yè)快速擴(kuò)張導(dǎo)致相關(guān)的能源供給和運(yùn)輸均出現(xiàn)了高度緊張，說明重工業(yè)開始出現(xiàn)過熱現(xiàn)象，特別是鋼鐵、有色金屬和建材等與房地產(chǎn)相關(guān)性強(qiáng)的重型工業(yè)投資增長過猛、產(chǎn)出增長過快。一些重化工業(yè)產(chǎn)能的過度擴(kuò)張(其中不少產(chǎn)品技術(shù)含量低、生產(chǎn)的能耗高、污染大)，對(duì)資源供給和環(huán)境保護(hù)及經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展產(chǎn)生巨大的壓力。

二是內(nèi)需的兩個(gè)方面即消費(fèi)與投資增長呈現(xiàn)嚴(yán)重的不平衡增長態(tài)勢，而且投資結(jié)構(gòu)和需求結(jié)構(gòu)也存在相當(dāng)大的扭曲問題?，F(xiàn)階段，過度依賴于投資的經(jīng)濟(jì)增長存在很多問題，一是投資高增長如果得不到最終需求的積極配合，將容易產(chǎn)生下階段的產(chǎn)能過剩及投資的低效率；二是重化工業(yè)低水平投資擴(kuò)張將帶來嚴(yán)重的資源瓶頸問題，并對(duì)下游企業(yè)形成巨大的成本壓力；三是投資的低效率擴(kuò)張不僅將造成新的不良資產(chǎn)大量增加，加大金融風(fēng)險(xiǎn)，而且因?yàn)闊o法持續(xù)而造成經(jīng)濟(jì)增長的大起大落，降低經(jīng)濟(jì)增長的宏觀效益。

因此，加強(qiáng)和完善宏觀調(diào)控，遏制經(jīng)濟(jì)增長中的這些不健康、不穩(wěn)定性因素，成為宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重點(diǎn)。宏觀調(diào)控也由此再次成為社會(huì)關(guān)注的“熱點(diǎn)”。

(二)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要特點(diǎn)

回顧2004年，我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)以下主要特點(diǎn)：

1.投資增速逐季放慢，顯現(xiàn)宏觀調(diào)控的階段成效。2004年1-11月份，城鎮(zhèn)50萬元以上固定資產(chǎn)投資額為49274.32億元，同比增長28.9%，增幅比一季度和上半年分別回落18.9個(gè)和2.1個(gè)百分點(diǎn)。從近幾個(gè)月的投資運(yùn)行來看，投資增長的降溫有所反復(fù)，但總體上逐步回落的趨勢已經(jīng)形成，根據(jù)月度增長趨勢圖分析，投資增長的調(diào)整至少將呈現(xiàn)“兩波”調(diào)整，第一波調(diào)整出現(xiàn)在3-5月，5月投資增幅為2004年以來的最低點(diǎn)，隨后經(jīng)過兩個(gè)月的反彈，8月份又進(jìn)入第二波調(diào)整，9月份的再反彈，原因是前兩年基數(shù)偏低的作用，剔除基數(shù)的影響實(shí)際也是回落的，10月份和11月投資增長(分別為26.8%和24.6%)再次回落說明第二波調(diào)整將會(huì)繼續(xù)。初步預(yù)計(jì)，全年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資68400億元左右，增長23%左右，低于去年26.7%的增長水平。

2.工業(yè)增長前高后低，降溫效果明顯。在重化工業(yè)化過程顯著提速的作用下，上半年工業(yè)增長創(chuàng)20世紀(jì)90年代中期以來的新高，增長17.7%，其中有3個(gè)月增幅接近20%。下半年以后，隨著以控制一些重化工業(yè)過熱和房地產(chǎn)過熱為重點(diǎn)的宏觀調(diào)控政策的落實(shí)，工業(yè)產(chǎn)出和投資增長均出現(xiàn)了較明顯的回落走勢。1-11月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值48911.08億元，同比增長16.8%，比上半年回落0.9個(gè)百分點(diǎn)，與去年同期持平。我們認(rèn)為，目前工業(yè)增長調(diào)整基本到位，從增加值增長來講，主要是重工業(yè)降溫明顯，6月份以后，重工業(yè)已持續(xù)5個(gè)月回落到18%以下，降到16-17%的正常快速增長水平，相比而言，輕工業(yè)增長則一直保持15-16%的增幅，從而導(dǎo)致輕重工業(yè)增長差距縮小、結(jié)構(gòu)趨于協(xié)調(diào)。而從工業(yè)行業(yè)的投資增長來講，一些過熱的重化工業(yè)投資增長逐季顯著回落，初步實(shí)現(xiàn)了“軟著陸”。初步預(yù)計(jì)，2004年規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長16.7%，比去年低0.3個(gè)百分點(diǎn)。

3.消費(fèi)需求穩(wěn)中趨升。2004年消費(fèi)品市場出現(xiàn)了穩(wěn)步小幅回升趨勢，1～11月份，全國社會(huì)消費(fèi)品零售總額為48387.60億元，同比增長13.2%，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長10.2%。2004年消費(fèi)增長呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：一是實(shí)際消費(fèi)增長比去年同期明顯加快。1-11月實(shí)際社會(huì)消費(fèi)品零售總額增幅比上年同期增加2個(gè)百分點(diǎn)。二是城鄉(xiāng)消費(fèi)差距有所縮小。下半年后農(nóng)村消費(fèi)增長出現(xiàn)了明顯的上升態(tài)勢，這主要是因?yàn)?004年以來受糧食豐收和糧價(jià)大幅上升的影響，農(nóng)民收入大幅增長，從而明顯刺激了農(nóng)村市場的活躍。三是住房、汽車和電子通信三大消費(fèi)熱點(diǎn)繼續(xù)保持快速增長。初步預(yù)計(jì)，全年全社會(huì)消費(fèi)品零售總額名義增長13.3%左右，實(shí)際增長10%左右。

4.外貿(mào)進(jìn)出口繼續(xù)保持高增長態(tài)勢，全年貿(mào)易略有盈余。2004年我國外貿(mào)增長呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：一是超出年初的預(yù)計(jì)，貿(mào)易進(jìn)出口出現(xiàn)連續(xù)第3年超高增長。即入世以來的貿(mào)易爆發(fā)性增長的格局繼續(xù)保持，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的快速穩(wěn)定增長起著十分重要的支撐作用。1-11月份外貿(mào)進(jìn)出口總值達(dá)10383.78億美元，同比增長36.5%。其中出口5296.06億美元，進(jìn)口5087.71億美元，同比分別增長35.7%和37.3%。二是受宏觀調(diào)控的影響，外貿(mào)進(jìn)口在下半年明顯回落，由此使上半年貿(mào)易逆差的形勢得以扭轉(zhuǎn)。1-11月累計(jì)貿(mào)易順差208.35億美元。三是外資企業(yè)主導(dǎo)出口的局面進(jìn)一步強(qiáng)化，1-11月份，外資企業(yè)實(shí)現(xiàn)出口額3021.32億美元，同比增長41.5%，占全部出口總額的比重高達(dá)57.05%，比2003年全年提高2.4個(gè)百分點(diǎn)。四是糧食類、原油及成品油、鐵礦石等初級(jí)產(chǎn)品進(jìn)口繼續(xù)保持超高速增長，對(duì)國際的依存度繼續(xù)明顯提高。我們預(yù)計(jì)全年外貿(mào)進(jìn)出口總額將達(dá)到1.14萬億美元，同比增長34%，其中出口和進(jìn)口分別為5830億美元和5600億美元，同比分別增長33%和36%，貿(mào)易順差230億美元。

5.收入增長中城鎮(zhèn)有所放慢，農(nóng)村明顯加快。城鎮(zhèn)居民收入保持較快增長，但相對(duì)于前幾年有所放慢，前3季度全國城 鎮(zhèn)居民家庭人均可支配收入為7072元，同比增長11.4%，扣物價(jià)因素，實(shí)際增長7.0%。而一季度實(shí)際增長9.8%，上半年實(shí)際增長8.7%，呈逐季下降的態(tài)勢。與城鎮(zhèn)居民人均可支配收入增長放慢相反，農(nóng)村居民現(xiàn)金收入大幅增長，創(chuàng)20世紀(jì)90年代以來的最好水平，根據(jù)對(duì)全國31個(gè)省(區(qū)、市)6.8萬個(gè)農(nóng)村住戶的抽樣調(diào)查，前3季度農(nóng)民現(xiàn)金收入人均2110元，扣除價(jià)格因素的影響，比上年同期實(shí)際增長11.4%，增速比上年同期提高7.6個(gè)百分點(diǎn)。農(nóng)民收入大幅增加主要是由于兩個(gè)原因：一是得益于糧食等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的大幅上漲，1-9月份，農(nóng)民出售農(nóng)產(chǎn)品的現(xiàn)金收入人均958元，增長24.9%。二是得益于稅費(fèi)負(fù)擔(dān)的明顯下降，前3季度農(nóng)民的稅費(fèi)負(fù)擔(dān)人均22.5元，比上年同期減少11元，下降33%。

6.物價(jià)明顯上升但仍處于可承受、可調(diào)控的范圍內(nèi)。在我們看來，2004年以來的CPI明顯上升，并不表明通貨膨脹的壓力非常大，主要的問題是投資品的大幅上升(局部行業(yè)過度的非均衡擴(kuò)張所致)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)成本上升所造成的顯著壓力。物價(jià)上漲的主要推動(dòng)力來自于兩方面，一是糧食價(jià)格上漲，二是生產(chǎn)資料價(jià)格上漲。最終消費(fèi)品價(jià)格繼續(xù)下降，只是降幅有所縮小。1-11月份累計(jì)CPI同比增長4%中，食品類的貢獻(xiàn)率超過了80%，扣除糧食合理上漲因素的CPI增長不到1%。

糧食價(jià)格以及食品價(jià)格的明顯上漲不僅是合理的，而且是社會(huì)可以承受的。合理性在于，前期糧食下跌過多，前幾年糧食減產(chǎn)的主要原因是價(jià)格的過度下跌以及調(diào)整農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)結(jié)構(gòu)而主動(dòng)地減少播種面積，并不是糧食短期或中長期生產(chǎn)能力不足。糧食的上漲不僅符合預(yù)期，而且有利于農(nóng)民增收，有利于改善日益失衡的城鄉(xiāng)收入差距。說糧食上漲及食品價(jià)格上漲是社會(huì)可承受的，主要理由是：(1)居民食品消費(fèi)支出的比重(恩格爾系數(shù))比上世紀(jì)90年代初期和中期明顯下降，從而使得城鄉(xiāng)居民對(duì)糧食價(jià)格上升可承受力增強(qiáng)。(2)多年來城鎮(zhèn)居民收入和工資水平的持續(xù)快速增長與糧食價(jià)格的持續(xù)下降形成巨大反差，顯示糧食價(jià)格的適度上漲并不會(huì)惡化居民的支出預(yù)期。

7.企業(yè)效益繼續(xù)快速增長，但庫存增長有明顯加快。2004年中國經(jīng)濟(jì)增長還有一個(gè)特征是，企業(yè)效益保持快速增長，即使在宏觀調(diào)控力度加大后的半年中，企業(yè)效益仍然增長較快。這一方面我們要看到此輪以重化工業(yè)為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)增長具有較強(qiáng)的規(guī)模效應(yīng)和較高的資產(chǎn)收益率，另一方面也應(yīng)看到有一些壟斷因素或短期暴利因素在起作用，如石油行業(yè)利潤增長具有投機(jī)和壟斷兩方面的原因，鋼鐵行業(yè)是房地產(chǎn)暴利的延伸，這些因素具有不可持續(xù)性。與之相對(duì)應(yīng)的一個(gè)問題是，企業(yè)的庫存正逐步加快增長。1-10月份，規(guī)模以上工業(yè)產(chǎn)成品資金占用10061.7億元，同比增長22.2%，增幅比上午同期和1季度分別上升10.7個(gè)和4.4個(gè)百分點(diǎn)，同期應(yīng)收賬款凈額為21968.9億元，同比增長18.2%，比上年同期和1季度分別上升4.4個(gè)和0.9個(gè)百分點(diǎn)。值得注意的是產(chǎn)成品增長最多的是鋼鐵行業(yè)、有色金屬行業(yè)、石油加工和交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)，這些都是重化工業(yè)部門，1-10月份這幾大行業(yè)的產(chǎn)成品分別為654.29億元、286.40億元、273.28億元和803.43億元，同比分別增長58.52%、32.88%、67.07%和29.43%。這些行業(yè)在未來一段時(shí)間內(nèi)效益增長將面臨較大壓力，這在2004年的汽車工業(yè)中已有明顯表現(xiàn)。

二、2005年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢預(yù)測及存在的主要問題

(一)對(duì)2005年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢預(yù)測

展望2005年，隨著宏觀調(diào)控政策效應(yīng)進(jìn)一步釋放，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中不穩(wěn)定、不健康因素得到遏制，宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的國內(nèi)外環(huán)境總體繼續(xù)趨好，但仍面臨一些長期結(jié)構(gòu)性矛盾和一些短期問題的約束。面臨的主要短期問題有：農(nóng)民收入增長難免會(huì)再次出現(xiàn)回落，就業(yè)壓力依然較大，消費(fèi)增長小幅放慢，出口增長明顯回落等。因此，我們預(yù)計(jì)2005年經(jīng)濟(jì)增長將繼續(xù)有所降溫，GDP增長回落到8-8.5%，主要是因?yàn)橥顿Y增長將會(huì)繼續(xù)放慢以及出口增長將顯著降溫。預(yù)計(jì)全社會(huì)投資增長18%左右，社會(huì)消費(fèi)品零售總額實(shí)際增長9.5%左右，出口增長15%左右，CPI增長3%左右，規(guī)模以上工業(yè)增長16%左右。主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的增長趨勢如下：

1.投資增長：繼續(xù)向下調(diào)整但仍然處于較高增長水平。在穩(wěn)健的宏觀調(diào)控政策下投資增長有望實(shí)現(xiàn)“軟著陸”，初步預(yù)計(jì)全年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長18%左右。加強(qiáng)投資需求調(diào)控仍是2005年宏觀調(diào)控的重要內(nèi)容，投資增長趨勢如何，關(guān)鍵在于宏觀調(diào)控力度的準(zhǔn)確把握。首先，加快投資體制改革，大幅度減少行政審批，給企業(yè)更多的投資自主決策權(quán)，使2005年投資增長的總體環(huán)境趨于寬松。其次，2005年投資調(diào)控總體上仍將繼續(xù)按照“有保有壓、區(qū)別對(duì)待”的原則進(jìn)行，這將保證投資增長在繼續(xù)降溫過程中實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)著陸。一是針對(duì)當(dāng)前投資調(diào)控任務(wù)依然十分艱巨的情況，2005年政府仍將會(huì)繼續(xù)把緊土地和信貸兩大閘門，從源頭上控制固定資產(chǎn)投資擴(kuò)張。二是過熱行業(yè)投資將繼續(xù)大幅回落。受信貸緊縮政策、實(shí)施和完善土地宏觀調(diào)控政策及自發(fā)性需求增長將放慢等因素的影響，房地產(chǎn)投資將會(huì)繼續(xù)明顯放慢，并帶動(dòng)鋼鐵、水泥、電解鋁等相關(guān)行業(yè)投資繼續(xù)回落。在新的汽車產(chǎn)業(yè)政策的逐步實(shí)施及需求顯著降溫的作用下，汽車投資將會(huì)明顯降溫。三是由于國家在加強(qiáng)對(duì)過熱行業(yè)投資的宏觀調(diào)控的同時(shí)，對(duì)農(nóng)業(yè)、煤電油運(yùn)等薄弱和瓶頸部門則采取了各種“保”的措施，因此，這些部門2005年投資將會(huì)繼續(xù)快速增長。

總之，2005年投資增長率有望回歸到適度增長區(qū)間，但同時(shí)也要注意，近幾個(gè)月貨幣信貸投放急劇減少，其對(duì)投資增長的滯后影響有可能在2005年上半年顯現(xiàn)。

2.消費(fèi)需求穩(wěn)定增長，但其增幅估計(jì)會(huì)比2004年略有回落。預(yù)計(jì)全社會(huì)消費(fèi)品零售總額實(shí)際增長9.5%左右(名義增長率在12%左右)。在各項(xiàng)刺激消費(fèi)增長的政策作用下，隨著城鄉(xiāng)居民收入大幅度提高及消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的拉動(dòng)，我國整體消費(fèi)穩(wěn)定增長的局面正在形成，這將使2005年消費(fèi)繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。但是，需要引起關(guān)注的是，在深層次問題對(duì)消費(fèi)增長的制約還沒有根本緩解的情況下，宏觀調(diào)控中出現(xiàn)的新問題有可能對(duì)2005年消費(fèi)需求進(jìn)一步回升產(chǎn)生不利影響。一是居民消費(fèi)預(yù)期和消費(fèi)信心呈明顯下降趨勢。受經(jīng)濟(jì)景氣回落和通貨膨脹壓力增大的影響，居民消費(fèi)預(yù)期和消費(fèi)信心受到明顯影響，消費(fèi)者預(yù)期指數(shù)和信心指數(shù)一路下滑，從2003年12月份到2004年7月份兩指數(shù)已分別下降了4.8個(gè)和4.2個(gè)百分點(diǎn)。居民消費(fèi)預(yù)期和信心是影響未來消費(fèi)增長的關(guān)鍵性因素，這兩項(xiàng)指數(shù)持續(xù)下降預(yù)示著2005年消費(fèi)持續(xù)回升的難度較大。二是就業(yè)形勢盡管有所好轉(zhuǎn)，但就業(yè)壓力依然較大，這對(duì)消費(fèi)需求增長仍有較大壓力。四是2004年農(nóng)民增收十分明顯，但2005年要保持這一態(tài)勢將十分困難，這將制約農(nóng)村消費(fèi)增長。

3.外貿(mào)出口增幅將會(huì)明顯放慢，但仍會(huì)保持兩位數(shù)的增長。初步預(yù)計(jì)2005年外貿(mào)出口增長15%左右。在我們看來，9月份開始的外貿(mào)出口和進(jìn)口增長的顯著回落可能預(yù)示著連續(xù)3年的外貿(mào)超高增長將結(jié)束，進(jìn)入到平穩(wěn)增長期 。其理由有三：一是連續(xù)3年外貿(mào)的超高增長已經(jīng)形成了很高的增長基數(shù)，在這種情況下繼續(xù)高增長有相當(dāng)大的難度。二是2005年世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易增長比2004年將有較大幅度的放慢，從而對(duì)中國產(chǎn)品的出口增長形成較強(qiáng)的壓力。根據(jù)IMF的預(yù)測，2005年世界經(jīng)濟(jì)將由2004年的5%回落到4.3%，其中美國經(jīng)濟(jì)增長率將由2004年的4.3%降到2005年的3.5%，日本則由2004年的4.4%回落到2005年的2.3%，回落的主要原因是油價(jià)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的抑制作用顯現(xiàn)。與此同時(shí)，世界貿(mào)易增長也會(huì)有較大幅度的放慢，預(yù)計(jì)發(fā)達(dá)國家進(jìn)口貿(mào)易2004年的增長率為7.6%，2005年將降到5.6%，回落高達(dá)2個(gè)百分點(diǎn)，這對(duì)我國出口需求增長將會(huì)產(chǎn)生較大的壓力。出口大幅放慢在所難免。三是入世效應(yīng)將明顯遞減。出口增長的降溫符合預(yù)期，但要防止其降幅過快過猛，我們認(rèn)為仍然有較多對(duì)2005年出口起積極影響的因素存在：(1)由于美國、歐盟、日本經(jīng)濟(jì)繼續(xù)處于新一輪上升期，2005年經(jīng)濟(jì)增長的回落幅度不會(huì)太大，對(duì)我國產(chǎn)品的進(jìn)口需求仍然較大。(2)高油價(jià)盡管對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性形成了一定的壓力，但我們預(yù)計(jì)2005年這一影響會(huì)有所減弱，一是全球經(jīng)濟(jì)對(duì)高油價(jià)的承受力有明顯提高，二是預(yù)計(jì)伊拉克政治局面逐步會(huì)有所緩解，俄羅斯石油供應(yīng)也會(huì)有所好轉(zhuǎn)，再加上沙特原油仍有一定的增產(chǎn)潛力，這可能引起2004年終至2005年油價(jià)出現(xiàn)階段性回落，這對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易增長會(huì)起積極作用。(3)隨著入世過渡期后對(duì)我國紡織品配額的取消，會(huì)促進(jìn)我國具有比較優(yōu)勢的紡織品出口繼續(xù)保持較快增長水平。

4.就業(yè)形勢仍然嚴(yán)峻。雖然2004年我國新增城鎮(zhèn)就業(yè)900萬人的目標(biāo)有望實(shí)現(xiàn)，但2005年就業(yè)矛盾有可能更加嚴(yán)峻，就業(yè)形勢不容樂觀。目前我國仍處于勞動(dòng)力資源增長的高峰期，在城鎮(zhèn)新增就業(yè)群體、累積的下崗失業(yè)人員和農(nóng)民進(jìn)城務(wù)工人員等形成的巨大就業(yè)壓力根本無法緩解的情況下，一些新的就業(yè)問題還將突顯出來。一是宏觀調(diào)控對(duì)就業(yè)的影響在2005年將會(huì)有所顯現(xiàn)。據(jù)有關(guān)專家測算，經(jīng)濟(jì)增長放慢使2004年減少115萬個(gè)潛在就業(yè)崗位，全年城鎮(zhèn)登記失業(yè)率預(yù)計(jì)為4.5%。2005年隨著投資大幅回落，經(jīng)濟(jì)增長速度繼續(xù)放慢，就業(yè)矛盾將會(huì)更加突出，尤其是農(nóng)民工就業(yè)將會(huì)更加困難。二是大學(xué)畢業(yè)生就業(yè)難的問題將繼續(xù)成為一個(gè)社會(huì)問題。還有，初、高中畢業(yè)生的就業(yè)壓力也明顯增大。從這些方面來看，累積的就業(yè)矛盾仍在增大。

5.通貨膨脹壓力將逐步緩解。我們預(yù)計(jì)，2005年通脹率將會(huì)比2004年有所回落，CPI增長3%左右，比2004年降低1個(gè)百分點(diǎn)。主要理由有：(1)投資和出口增長率均將明顯回落，使GDP增長繼續(xù)調(diào)整，將使價(jià)格上漲在需求方面的動(dòng)力有所減弱。經(jīng)濟(jì)增長率的繼續(xù)回落特別是投資的回落將減輕中間需求的壓力，從而使2005年物價(jià)上漲呈現(xiàn)前高后低的走勢。(2)物價(jià)上漲將面臨供給方面的下調(diào)壓力。這種下調(diào)壓力來自兩大方面，一方面，隨著GDP增長的適度放慢和2004年國家加大了對(duì)瓶頸部門的投資，2005年煤電油運(yùn)緊張的形勢將會(huì)得到改善，特別是電力供應(yīng)的改善將較為明顯。另一方面，鋼鐵、電解鋁、水泥等行業(yè)產(chǎn)能將在明后年集中釋放，這些大宗產(chǎn)品的市場可能出現(xiàn)明顯的“供大于求”格局。這兩方面都會(huì)使物價(jià)上漲的動(dòng)力減弱。(3)從物價(jià)上漲因素的構(gòu)成分析，物價(jià)上漲的空間將縮小。其中糧食對(duì)CPI的推動(dòng)力將明顯減弱，非食品類價(jià)格上漲對(duì)CPI的貢獻(xiàn)率將繼續(xù)上升，預(yù)計(jì)2005年CPI漲幅在3%左右。非食品類價(jià)格上漲主要包括兩個(gè)方面，一是2004年生產(chǎn)資料價(jià)格上漲的傳導(dǎo)效應(yīng)(有半年至一年的時(shí)滯)，另一個(gè)是服務(wù)類產(chǎn)品的新漲價(jià)。我們預(yù)計(jì)，只要不出現(xiàn)嚴(yán)重的自然災(zāi)害，2005年糧食價(jià)格上漲不會(huì)高于10%，對(duì)CPI的貢獻(xiàn)將不足1%(糧食價(jià)格上漲與食品類價(jià)格上漲的關(guān)系大概是：糧價(jià)上漲1%，食品價(jià)格上漲0.3-0.4%)，而根據(jù)1年多來生產(chǎn)資料價(jià)格上漲對(duì)CPI的傳導(dǎo)效應(yīng)，2003年生產(chǎn)資料價(jià)格上漲8.1%，導(dǎo)致2004年除食品價(jià)格外的CPI上漲不足1%，那么，2004年接近14%的生產(chǎn)資料價(jià)格上漲，對(duì)2005年CPI的傳導(dǎo)效應(yīng)大致在1.5%左右(即所謂成本推動(dòng)型的價(jià)格上漲將強(qiáng)于2004年，但上漲力度不會(huì)很強(qiáng))。另外，服務(wù)類項(xiàng)目的上漲對(duì)CPI的貢獻(xiàn)在0.5個(gè)百分點(diǎn)左右。三項(xiàng)合計(jì)，2005年CPI增長預(yù)計(jì)在3%左右。

(二)兩大問題值得高度重視

影響2005年經(jīng)濟(jì)增長率高低的主要有兩個(gè)因素，一是房地產(chǎn)的增長，二是出口增長。這兩方面都存在較大的隱憂。2005年的具體宏觀經(jīng)濟(jì)政策操作要注意“兩防”，即防止房地產(chǎn)繼續(xù)向過熱方向發(fā)展，防止出口增長下降過快過猛對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生沖擊。

房地產(chǎn)的問題對(duì)中長期中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長影響重大。如果近階段不采取有力的措施(主要是對(duì)土地和地方政府的約束)，房地產(chǎn)有可能繼續(xù)向“泡沫化”方向發(fā)展。最近關(guān)于房地產(chǎn)是否存在泡沫再起激烈爭論，這種爭論的結(jié)果將影響宏觀經(jīng)濟(jì)決策及其效果，如果“不存在泡沫”論占上風(fēng)，后果則意味著已經(jīng)呈泡沫化傾向的房地產(chǎn)將會(huì)繼續(xù)加速發(fā)展，使“泡沫化”升級(jí)，甚至有演化為“泡沫經(jīng)濟(jì)”的危險(xiǎn)。這是我們最擔(dān)心的，特別是地方政府對(duì)房地產(chǎn)的過度偏愛和保護(hù)如果與正在對(duì)人民幣升值進(jìn)行豪賭的大量國際游資結(jié)合，“泡沫經(jīng)濟(jì)”的風(fēng)險(xiǎn)將迅速增大。相反，如果“泡沫”論占上風(fēng)，將有利于房地產(chǎn)“軟著陸”，中國經(jīng)濟(jì)不僅2005年會(huì)較為平穩(wěn)，未來較長時(shí)間也會(huì)保持平穩(wěn)健康的快速增長態(tài)勢，這將是中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的幸事。因此，控制好房地產(chǎn)，投資過熱的問題就會(huì)迎刃而解。

另外，2005年要高度警惕出口增長可能出現(xiàn)的大幅回落對(duì)經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生的負(fù)面影響。我們估計(jì)，出口增長的顯著回落將對(duì)2005年中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生如下不利影響：一是使高度依賴于出口增長的沿海地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長明顯放慢。2004年前3季度，珠三角和長三角出口分別增長25.3%和47.6%，且對(duì)出口的依存度極高。出口增長的明顯放慢將會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生相當(dāng)大的壓力。二是出口增長的顯著放慢，將對(duì)國內(nèi)市場產(chǎn)生較大的壓力，市場競爭由此再次加劇，價(jià)格逐步走低，從而導(dǎo)致企業(yè)利潤再次大幅縮水，如果這一形勢與最近幾年高投資形成的產(chǎn)能集中釋放相結(jié)合，有可能使經(jīng)濟(jì)再次面臨通貨緊縮的壓力。三是影響就業(yè)增長和民工增收。對(duì)出口增長可能出現(xiàn)的大幅回落的不利影響要高度重視，采取積極有效的措施予以抵消。

三、2005年國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策取向和調(diào)控方向

為了鞏固宏觀調(diào)控成果，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展，及針對(duì)此輪經(jīng)濟(jì)過熱的特殊性，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定2005年宏觀經(jīng)濟(jì)政策采取“雙穩(wěn)健”的取向，即由前期實(shí)施的“積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”轉(zhuǎn)變?yōu)椤胺€(wěn)健的財(cái)政貨幣政策”，在具體的政策操作中重點(diǎn)體現(xiàn)結(jié)構(gòu)調(diào)整導(dǎo)向，因此，又可以說今后一段時(shí)間內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策將是“結(jié)構(gòu)導(dǎo)向的宏觀調(diào)控政策”。最近，社會(huì)上對(duì)“雙穩(wěn)健政策”有些誤讀，不少專家認(rèn)為2005年宏觀經(jīng)濟(jì)政策將比2004年更緊，最近央行提出貨幣供應(yīng)量(M2)增長的調(diào)控目標(biāo)為15%，比2004年17%低2個(gè)百分點(diǎn)，有人就認(rèn)為這是貨幣政策更緊的信號(hào)，實(shí)際不然，2003年實(shí)際運(yùn)行的貨幣供應(yīng)量(M2)增 長明顯低于調(diào)控目標(biāo)，11月末M2同比增長14%，很顯然，2005年調(diào)控目標(biāo)比其加快1個(gè)百分點(diǎn)，應(yīng)該說貨幣政策是有所放松的。我們認(rèn)為，2004年我國采取的就是“雙穩(wěn)健”的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，不久前中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定的“雙穩(wěn)健政策”是對(duì)2004年4月份以來實(shí)施的穩(wěn)健型政策的確認(rèn)，并不表示2005年宏觀經(jīng)濟(jì)政策將比2004年更緊。2005年的宏觀經(jīng)濟(jì)政策將繼續(xù)體現(xiàn)“有保有壓”的原則，有緊有松，在方式上仍然是采取靈活“微調(diào)”的方式，在手段上將更加注重運(yùn)用法律和市場手段。

(一)投資政策取向

2005年國家對(duì)投資的控制仍然較嚴(yán)格，主要是因?yàn)楫?dāng)前投資規(guī)模仍然偏大、投資增長仍然偏快，投資增長的“軟著陸”目標(biāo)還未達(dá)到，這部分是由于時(shí)滯因素的作用未充分顯現(xiàn)，另外，就是房地產(chǎn)和城建投資增長仍然存在相當(dāng)?shù)拿つ啃院蛧?yán)重的結(jié)構(gòu)性投資失衡問題。因此，要繼續(xù)采取經(jīng)濟(jì)、法律手段和必要的行政手段，加強(qiáng)和完善對(duì)投資增長的宏觀調(diào)控。如果2005年中期房地產(chǎn)及城建投資真正實(shí)現(xiàn)了“軟著陸”的目標(biāo)，那么投資增長可能會(huì)明顯下降，此時(shí)，要防止投資下滑過度的問題，因?yàn)榉康禺a(chǎn)和城建投資對(duì)整個(gè)社會(huì)的投資貢獻(xiàn)及其帶動(dòng)作用都非常大，它們的過度降溫可能使投資增長下滑過度。

因此，2005年的投資調(diào)控政策不僅要在“兩個(gè)層面”做到“有保有壓”，更要采取靈活的措施。一方面要抑制和防止房地產(chǎn)和城市建設(shè)投資繼續(xù)過快增長，另一方面，又要防止投資增長下滑過多，主要是為民營投資創(chuàng)造更為寬松的環(huán)境，推進(jìn)投資的市場化。特別是后者，無論是投資繼續(xù)過熱，還是投資增長過度下滑，都要在進(jìn)一步加快投資體制改革上采取更加積極措施，使投資體制或結(jié)構(gòu)盡快實(shí)現(xiàn)“兩大轉(zhuǎn)變”，第一個(gè)轉(zhuǎn)變是使投資增長真正由政府主導(dǎo)型轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)主導(dǎo)型；第二個(gè)轉(zhuǎn)變是政府對(duì)投資的監(jiān)管方式由“硬干預(yù)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤败浉深A(yù)”。第一個(gè)轉(zhuǎn)變主要體現(xiàn)企業(yè)在政策、法規(guī)約束下的投資自由化。政府需加快從私人物品供給上(投資和生產(chǎn)經(jīng)營)退出，而公共物品供給在加強(qiáng)監(jiān)管的條件下，鼓勵(lì)民營資本參與，實(shí)現(xiàn)投資主體的多元化。第二個(gè)轉(zhuǎn)變是2004年頒布實(shí)施《國務(wù)院關(guān)于投資體制改革的決定》(以下簡稱《決定》)的重點(diǎn)。所謂“硬干預(yù)”就是主要采取行政的手段，主要是通過政府的審批制和政府直接參與投資來實(shí)現(xiàn)對(duì)投資的管理，“軟干預(yù)”則指主要依靠采取法律法規(guī)、技術(shù)和環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)、市場化的手段如利率和稅率杠桿來調(diào)控投資的增長。從此輪宏觀調(diào)控中顯露的問題看，由“硬干預(yù)”向“軟干預(yù)”轉(zhuǎn)變迫在眉睫。2005年以后，要細(xì)化《決定》，制定更為周全、詳細(xì)的投資體制改革方案，重點(diǎn)是明確公共投資和私人投資的權(quán)限及規(guī)范各自的投資行為，促進(jìn)社會(huì)投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化和效率改善。

2005年長期建設(shè)國債發(fā)行規(guī)模將減少至800億元，比上年減小300億元。政府投資將嚴(yán)格控制用國債資金和預(yù)算內(nèi)資金上新項(xiàng)目，而把重點(diǎn)放在支持在建項(xiàng)目盡快建成，加強(qiáng)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、加強(qiáng)農(nóng)村基礎(chǔ)教育和衛(wèi)生建設(shè)、大型生態(tài)工程和大型公共設(shè)施工程及西部開發(fā)、振興東北老工業(yè)基地等方面。其中對(duì)農(nóng)村公共方面的投資、鐵路及城市公共交通的投資力度將會(huì)明顯加大。

(二)金融和土地調(diào)控政策取向

國家將繼續(xù)加強(qiáng)和完善土地調(diào)控和信貸調(diào)控的杠桿作用。繼續(xù)從嚴(yán)控制非農(nóng)業(yè)用地的供給，抑制房地產(chǎn)和城市建設(shè)過度擴(kuò)張，從源頭上繼續(xù)遏制投資過快增長。繼續(xù)凍結(jié)豪宅和高檔娛樂設(shè)施、形象工程建設(shè)和鋼鐵等過熱行業(yè)的土地供應(yīng)；通過清理整頓、合理規(guī)劃等調(diào)整存量的辦法增加必須的土地供應(yīng)量。今天中國房地產(chǎn)過熱及整個(gè)經(jīng)濟(jì)的投資過熱，明顯與前期土地政策過松有直接關(guān)系，中國經(jīng)濟(jì)仍然處于粗放式經(jīng)營的原因，除了資本效率低、技術(shù)進(jìn)步不快外，另一個(gè)重要原因就是土地的供給過松、土地市場發(fā)展的不完善，造成普遍性的土地粗放利用。我們認(rèn)為，當(dāng)前實(shí)行的嚴(yán)格的土地調(diào)控政策至少要堅(jiān)持兩三年，而嚴(yán)格的土地管理和耕地保護(hù)制度必須長期堅(jiān)持，因?yàn)橹挥杏辛藝?yán)格的土地供給約束，才能促使土地利用效率不斷提高，盤活存量地產(chǎn)和房產(chǎn)，城市的住房和道路優(yōu)化才可能最終實(shí)現(xiàn)。信貸供給要體現(xiàn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化導(dǎo)向，從兩個(gè)層面做到“有保有壓”，一是對(duì)過熱行業(yè)如房地產(chǎn)、鋼鐵等行業(yè)繼續(xù)保持現(xiàn)有的緊縮措施，房地產(chǎn)過熱如果繼續(xù)發(fā)展，可采取結(jié)構(gòu)性升息措施，即提高個(gè)人住房貸款利率和房地產(chǎn)企業(yè)貸款利率，而對(duì)非過熱行業(yè)特別是弱勢產(chǎn)業(yè)和中小企業(yè)要采取較為寬松的信貸政策；二是對(duì)宏觀調(diào)控的重點(diǎn)行業(yè)要區(qū)別對(duì)待，也要體現(xiàn)“有保有壓”，對(duì)過熱行業(yè)中有利于內(nèi)部結(jié)構(gòu)優(yōu)化的土地和信貸供給均要適當(dāng)放松，如對(duì)中低檔住房建設(shè)的土地供給和資金需求要盡可能滿足。

對(duì)于利率政策，社會(huì)有許多預(yù)期，多數(shù)人傾向認(rèn)為，隨著2004年10月央行8年多來第一次升息政策的出臺(tái)，預(yù)示中國利率將進(jìn)入“上升周期”，2004年底及2005年和2006年利息水平將緩慢、頻繁上升。對(duì)此，我們有不同看法，我們認(rèn)為未來幾年的利率走勢將是逐步上升的，但2004年的加息并不意味著“加息周期”已經(jīng)到來，“加息周期”的到來估計(jì)要到2006年以后，2005年不一定會(huì)升息，我們傾向于認(rèn)為2005年不必升息。理由如下：(1)此次升息，在表面上是央行防止通脹進(jìn)一步發(fā)展所采取的一項(xiàng)必要舉措，實(shí)際上帶有相當(dāng)強(qiáng)的各方利益權(quán)衡的意味。不升息面臨各種壓力，有外部的和內(nèi)部的，但此輪投資過熱是體制性和結(jié)構(gòu)性的，升息這種所謂市場的辦法難以起到理想的效果，投資熱主要是“政府熱”和房地產(chǎn)在暴利機(jī)制下過快增長，在這種條件下升息的作用將較為有限。(2)2004年實(shí)際通脹率并不高，2005年也不會(huì)很高，特別是2005年投資和經(jīng)濟(jì)增長繼續(xù)降溫，那么，通脹方面的需求壓力將會(huì)減輕，而外需增長可能明顯放慢也會(huì)使需求對(duì)通脹的壓力再次減輕，而成本推動(dòng)型的通脹在供大于求的國際國內(nèi)環(huán)境中難以明顯加速。因此，2005年升息無論是從經(jīng)濟(jì)增長率方面，還是從價(jià)格增長上均缺乏足夠的依據(jù)。(3)2003年以來的投資過熱是結(jié)構(gòu)性的、局部性過熱，并不是正常的經(jīng)濟(jì)周期性過熱，而加息周期來臨與周期性過熱直接相關(guān)。我們預(yù)計(jì)，在經(jīng)過2005年新一輪長期加速增長周期的第一次調(diào)整鞏固期后，在2006-2007年可能出現(xiàn)真正的全面性的周期性過熱，升息周期由此相應(yīng)到來。

這里對(duì)通脹和利率的中長期走勢也做一個(gè)初步的預(yù)測。我們認(rèn)為，20世紀(jì)90年代中期以后的15-20年間，世界經(jīng)濟(jì)開始進(jìn)入低通脹時(shí)代，主要原因是技術(shù)進(jìn)步的加快和全球投資和貿(mào)易的自由化發(fā)展，市場調(diào)節(jié)機(jī)制在全球范圍內(nèi)更為靈活和有效地發(fā)揮作用。由于中國經(jīng)濟(jì)自身也存在這一類同的通脹趨勢，而且在加入WTO后，中國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)性增強(qiáng)，因此，我們大膽地預(yù)測今 后10年左右，除去可能出現(xiàn)的短期的糧食和石油供給沖擊外，大部分時(shí)期，通脹率將不會(huì)超過5%，均衡通貨膨脹率水平為3-4%。與之相關(guān)的利率水平則為4%左右，即未來的10年內(nèi)利率水平將顯低于20世紀(jì)80年代和90年代前半期的水平。也因?yàn)槿绱?，?jīng)濟(jì)增長面臨需求方面的約束加大，有效需求不足問題可能經(jīng)常出現(xiàn)，解決好了這一問題，經(jīng)濟(jì)將能實(shí)現(xiàn)“高增長低通脹”的較佳目標(biāo)。與此同時(shí)，相對(duì)于最近幾年世界性的低利率水平，未來5-10年的利率水平將趨于上升，這也是一種內(nèi)在的趨勢。

(三)稅收政策的取向

2005年將會(huì)加快醞釀稅收體制改革的方案，并出臺(tái)一些稅改措施。一是增值稅轉(zhuǎn)型2005年將在東北地區(qū)全面實(shí)行，也有可能在全國普遍推廣，如果投資增長過度滑落，將可能加快這一稅改政策的實(shí)施。二是燃油稅政策2005年有可能出臺(tái)，我們考慮，現(xiàn)在油價(jià)上漲基本都轉(zhuǎn)為三大石油公司的利潤，國家從油價(jià)上漲中得到的稅收較小，因此，有必要把油品提價(jià)和養(yǎng)路費(fèi)改革一起考慮，改征燃油稅。三是農(nóng)業(yè)稅將繼續(xù)減免，這對(duì)糧食主產(chǎn)區(qū)農(nóng)民增收將會(huì)起到長期積極的作用。四是醞釀?wù)魇辗康禺a(chǎn)稅和遺產(chǎn)稅方案，促進(jìn)收入的有效再分配。

(四)就業(yè)、消費(fèi)政策取向

國家在增加就業(yè)和擴(kuò)大消費(fèi)上將會(huì)繼續(xù)采取積極的促進(jìn)措施。經(jīng)濟(jì)的快速增長特別是消費(fèi)的快速增長需要穩(wěn)定快速的就業(yè)增長作為條件，國家宏觀調(diào)控目標(biāo)正在由過去的過度偏重CDP增長而轉(zhuǎn)向追求就業(yè)增長和社會(huì)福利的改善。積極的促進(jìn)就業(yè)政策可以考慮以下內(nèi)容：擴(kuò)大投資要與擴(kuò)大就業(yè)相結(jié)合，對(duì)就業(yè)促進(jìn)很小的投資項(xiàng)目需嚴(yán)格控制土地、稅收、金融等優(yōu)惠政策，相反，對(duì)就業(yè)促進(jìn)大的投資項(xiàng)目采取更加優(yōu)惠的政策；進(jìn)一步降低農(nóng)民進(jìn)城務(wù)工的門檻，促進(jìn)農(nóng)村剩余勞動(dòng)力的轉(zhuǎn)移；抑制大城市住房價(jià)格的上漲，同時(shí)改善其他條件，促進(jìn)服務(wù)業(yè)的發(fā)展；鼓勵(lì)東部地區(qū)勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)向中部地區(qū)轉(zhuǎn)移。促進(jìn)消費(fèi)增長則可考慮采取以下措施：一是采取更加有力措施，促進(jìn)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，使新的消費(fèi)熱點(diǎn)以大眾需求為目標(biāo)逐步擴(kuò)散。嚴(yán)格抑制房地產(chǎn)的投機(jī)“炒作”的同時(shí)，支持和滿足住宅大眾消費(fèi)增長；采取降低汽車消費(fèi)稅費(fèi)率、規(guī)范和促進(jìn)汽車消費(fèi)信貸發(fā)展、鼓勵(lì)經(jīng)濟(jì)型轎車消費(fèi)等措施，促進(jìn)汽車大眾消費(fèi)快速穩(wěn)定增長。二是為減輕三大“黃金周”旅游的運(yùn)輸及其他服務(wù)的負(fù)荷，可考慮取消“五一”、“十一”黃金周，并將每周休息兩天改為休息一天，剩余一天一起移至月末，一次休息四天或五天，變成月月“小黃金周”，并適當(dāng)延長春節(jié)休假時(shí)間，這樣既減少旅游服務(wù)設(shè)施的投入，又提高了消費(fèi)效率。三是繼續(xù)加大整治食品、建筑和房地產(chǎn)市場秩序，加強(qiáng)信用體系建設(shè)，為消費(fèi)增長創(chuàng)造寬松的外部環(huán)境。

宏觀經(jīng)濟(jì)論文:就業(yè)彈性、自然失業(yè)和宏觀經(jīng)濟(jì)政策——為什么經(jīng)濟(jì)增長沒有帶來顯性就業(yè)？

隨著國有企業(yè)改革的深入、加入世界貿(mào)易組織后產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的加劇，以及宏觀經(jīng)濟(jì)周期性成為一個(gè)顯著的現(xiàn)象，城鎮(zhèn)失業(yè)和下崗現(xiàn)象日益嚴(yán)重。1995—2002年期間，城鎮(zhèn)失業(yè)率從4.0%提高到6.1%，勞動(dòng)參與率從72.9%下降到66.5%.一方面，由于以失業(yè)、就業(yè)和勞動(dòng)參與率等為特征的勞動(dòng)力市場變化已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)周期現(xiàn)象，另一方面，擴(kuò)大就業(yè)和治理失業(yè)已成為政府的重要政策目標(biāo)，所以，從一般的角度理解勞動(dòng)力市場的周期性波動(dòng)和長期變化趨勢，從特殊的方面揭示失業(yè)產(chǎn)生的原因和特點(diǎn)，具有理論上和政策上的迫切性。

在就業(yè)問題日益嚴(yán)峻并產(chǎn)生對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究巨大需求的情況下，勞動(dòng)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究也日趨活躍，但大多數(shù)討論卻不能揭示就業(yè)、失業(yè)問題的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)含義，從而降低了這些研究成果的政策實(shí)用性。本文以回答為什么近年來的經(jīng)濟(jì)增長沒有帶來顯性就業(yè)的增加為問題出發(fā)點(diǎn)，將更深入探討就業(yè)彈性，分析城鎮(zhèn)失業(yè)原因，并從促進(jìn)就業(yè)的角度評(píng)價(jià)近年來的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，提出對(duì)癥的政策建議。

一、就業(yè)結(jié)構(gòu)和就業(yè)增長模式

由于關(guān)于中國勞動(dòng)力市場狀況的統(tǒng)計(jì)信息令人撲朔迷離，許多發(fā)表的統(tǒng)計(jì)數(shù)字又往往與實(shí)際觀察到的情形不一致，所以，在對(duì)于中國勞動(dòng)力市場狀況的理解上面形成諸多誤導(dǎo)。有三個(gè)代表性的觀點(diǎn)值得關(guān)注。第一是質(zhì)疑官方的城鎮(zhèn)失業(yè)率數(shù)字。由于公布的數(shù)字是登記失業(yè)率，而不是具有可比性并且更接近實(shí)際情況的調(diào)查失業(yè)率，許多研究者進(jìn)行了各種間接的估計(jì)，得出遠(yuǎn)比官方統(tǒng)計(jì)數(shù)字高的失業(yè)率。第二是認(rèn)為20世紀(jì)90年代后期以來，城鎮(zhèn)就業(yè)沒有增長，甚至可能絕對(duì)減少。例如，羅斯基（Rawski）就把“就業(yè)增長幾乎為零”，作為質(zhì)疑中國經(jīng)濟(jì)實(shí)際增長速度的依據(jù)之一。第三是通過計(jì)算就業(yè)彈性，得出經(jīng)濟(jì)增長帶動(dòng)就業(yè)越來越少的結(jié)論（李紅松，2003）。

本文作者之一已經(jīng)對(duì)實(shí)際失業(yè)率數(shù)字和就業(yè)是否增長的問題給予了回答（蔡?P，2004），指出由于口徑的不同，城鎮(zhèn)實(shí)際失業(yè)率的確大大高于登記失業(yè)率，2002年達(dá)到6.1%.由于勞動(dòng)參與率的下降和就業(yè)不足造成的在統(tǒng)計(jì)上的影響，實(shí)際失業(yè)率并不像許多估計(jì)數(shù)字那樣高（見表1）。同時(shí)，由于經(jīng)濟(jì)成分日益多樣化，就業(yè)結(jié)構(gòu)也發(fā)生了巨大的變化，傳統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)體系不再能夠涵蓋全部城鎮(zhèn)就業(yè)，因而“單位就業(yè)”統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)的數(shù)字也不再能夠充分反映就業(yè)的增長狀況。勞動(dòng)力市場發(fā)育的增量性質(zhì)，使得大量新增就業(yè)（如農(nóng)村轉(zhuǎn)移勞動(dòng)力的就業(yè)和失業(yè)、下崗職工的再就業(yè)）是通過一些傳統(tǒng)統(tǒng)計(jì)不能涵蓋的渠道實(shí)現(xiàn)的。例如，2003年城鎮(zhèn)全部就業(yè)人數(shù)為2.56億，而統(tǒng)計(jì)的單位就業(yè)人數(shù)只有1.1億，兩者之間的差額達(dá)1.47億。而這種情況使得我們不能僅僅依據(jù)傳統(tǒng)統(tǒng)計(jì)渠道的就業(yè)增長數(shù)字，妄下關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長創(chuàng)造就業(yè)減少的判斷。

資料來源：作者根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局《中國人口統(tǒng)計(jì)年鑒》相應(yīng)年份，國家統(tǒng)計(jì)局《中國統(tǒng)計(jì)年鑒2003》數(shù)字估算。

由于使用的就業(yè)數(shù)字不當(dāng)，目前關(guān)于就業(yè)彈性的計(jì)算都得出了日益減小的結(jié)論。這里存在兩個(gè)問題。第一，總體就業(yè)彈性的計(jì)算反映的是城鄉(xiāng)全部就業(yè)和GDP 總量之間的增長關(guān)系。一方面，在統(tǒng)計(jì)上，農(nóng)業(yè)起到的是就業(yè)蓄水池的作用，凡是非農(nóng)產(chǎn)業(yè)未能吸納的就業(yè)都被計(jì)入農(nóng)業(yè)中了。所以，這個(gè)總量分析的意義是有限的。另一方面，分部門計(jì)算就業(yè)彈性，所使用的就業(yè)數(shù)字不包括單位就業(yè)渠道之外的就業(yè)，這樣，大量的就業(yè)增長被排除在計(jì)算之外，就業(yè)彈性被大大低估。實(shí)際上，我們關(guān)心的是城鎮(zhèn)的經(jīng)濟(jì)增長是否帶來相應(yīng)的城鎮(zhèn)就業(yè)，以及彈性有多大。因此，依據(jù)全部城鎮(zhèn)就業(yè)和GDP 數(shù)字，單獨(dú)估算城鎮(zhèn)的就業(yè)彈性更能夠反映真實(shí)的情況。

如果我們僅僅考察城鄉(xiāng)總體的就業(yè)彈性和分第一、二、三次產(chǎn)業(yè)的就業(yè)彈性的話，我們會(huì)得出與大多數(shù)其他研究相同的結(jié)論，即就業(yè)彈性呈現(xiàn)明顯的下降趨勢。但是，一旦把全部城鎮(zhèn)就業(yè)作為分析對(duì)象，觀察其增長率與城鎮(zhèn)GDP 增長率之間的關(guān)系，就看到不同的景象。我們首先從GDP 總量中減去農(nóng)業(yè)增加值，再減去鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)中非農(nóng)產(chǎn)業(yè)的增加值，通過適當(dāng)?shù)膬r(jià)格調(diào)整，就可以得到實(shí)際的城鎮(zhèn)GDP 年度增長率。用城鎮(zhèn)就業(yè)年度增長率與城鎮(zhèn)GDP 增長率相比，就得到了城鎮(zhèn)就業(yè)彈性這個(gè)指數(shù)。我們按照三年移動(dòng)平均的方式將其繪于圖1.

與城鄉(xiāng)整體的就業(yè)彈性下降趨勢不同，城鎮(zhèn)就業(yè)彈性從20世紀(jì)90年代初以來總體上呈現(xiàn)上升趨勢，并且于90年代后期向早期的水平接近，2000年達(dá)到0.31，只是在本世紀(jì)又有所降低，2002年為0.19.也就是說，城鎮(zhèn)GDP 每增長1個(gè)百分點(diǎn)，就業(yè)增長0.19個(gè)百分點(diǎn)。這個(gè)就業(yè)彈性比按照城鄉(xiāng)整體和分三次產(chǎn)業(yè)的方式所計(jì)算的結(jié)果，都顯示更大的經(jīng)濟(jì)增長就業(yè)彈性。由于這個(gè)計(jì)算與以往計(jì)算所使用的就業(yè)數(shù)字不同，所以，這個(gè)較大的就業(yè)彈性來自于單位外就業(yè)的作用。換句話說，以往的研究所得出的經(jīng)濟(jì)增長沒有帶來就業(yè)的結(jié)論并不準(zhǔn)確，而只能說經(jīng)濟(jì)增長沒有帶來顯性就業(yè)。

二、自然失業(yè)率與治理方向

盡管依據(jù)全部城鎮(zhèn)就業(yè)數(shù)字估算的就業(yè)彈性表明，經(jīng)濟(jì)增長并非沒有帶來就業(yè)增長，但0.2左右的就業(yè)彈性，與發(fā)展中國家平均0.3—0.4的水平相比仍然較低。所以，經(jīng)濟(jì)增長沒有帶來相應(yīng)的就業(yè)增長這個(gè)命題，從理論和政策的角度仍然有意義。為了回答為什么會(huì)出現(xiàn)這種現(xiàn)象，我們需要對(duì)目前的失業(yè)率進(jìn)行分解，以便觀察其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長反應(yīng)靈敏程度。

在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，失業(yè)通常被分解為摩擦性失業(yè)、結(jié)構(gòu)性失業(yè)和周期性失業(yè)三種形式，前兩種形式的失業(yè)因其不可避免的性質(zhì)而被稱作自然失業(yè)。首先，當(dāng)勞動(dòng)者從一種生產(chǎn)活動(dòng)轉(zhuǎn)移到另一種生產(chǎn)活動(dòng)時(shí)，通常會(huì)出現(xiàn)一個(gè)時(shí)間和空間的滯后，由此而產(chǎn)生摩擦性失業(yè)。這種失業(yè)形式并不意味著工作崗位的缺乏，只是需要時(shí)間和信息把勞動(dòng)者和崗位連接起來。其次，當(dāng)技術(shù)進(jìn)步或產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)造成一部分勞動(dòng)者的技能無法適應(yīng)新的崗位需要時(shí)，便產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性失業(yè)。這種失業(yè)并不意味著崗位總數(shù)少于勞動(dòng)者總數(shù)，只是后者的技能不能適應(yīng)新的就業(yè)崗位的要求。由于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)從而勞動(dòng)者永遠(yuǎn)是處于動(dòng)態(tài)中的，而且經(jīng)濟(jì)發(fā)展本來就包含了不斷的技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，一個(gè)正常的經(jīng)濟(jì)不可能消除摩擦性失業(yè)和結(jié)構(gòu)性失業(yè)，所以，這兩種失業(yè)合并起來被稱為自然失業(yè)。第三，宏觀經(jīng)濟(jì)處于周期波動(dòng)中，當(dāng)相對(duì)衰退發(fā)生時(shí)，就產(chǎn)生周期性失業(yè)。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)相對(duì)高漲，總需求增加，這種失業(yè)現(xiàn)象得以緩解甚至消失。

因此，自然失業(yè)是一種持續(xù)存在的現(xiàn)象，但諸多可變因素都可以影響到自然失業(yè)的水平。例如，如果技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化的幅度和速度較快，就可能比較經(jīng)常和較大幅度地引發(fā)自然失業(yè)。但是，如果信息傳遞、職業(yè)培訓(xùn)、政府規(guī)制狀況等反映勞動(dòng)力市場發(fā)育水平和運(yùn)行效率的條件良好，就可以通過勞動(dòng)者對(duì)變化的更快適應(yīng)而降低自然失業(yè)率。此外，社會(huì)保障覆蓋率和水平等一系列因素可能會(huì)通過影響勞動(dòng)者尋找崗位的激勵(lì)，而影響自然失業(yè)水平和持續(xù)時(shí)間。可見，自然失業(yè)實(shí)際上并不是“自然的”和不可變的（Ottosen 等，1996）。因此，除了我們熟知的可以通過宏觀經(jīng)濟(jì)政策抑制或刺激需求的作用影響周期性失業(yè)之外，也可以通過一系列作為改變自然失業(yè)的水平。而一個(gè)經(jīng)濟(jì)中總體失業(yè)由自然失業(yè)和周期性失業(yè)構(gòu)成的相對(duì)比例，決定著政策的主要方向和效果。

改革以來，特別是觸動(dòng)存量調(diào)整的改革在20世紀(jì)90年代后期發(fā)動(dòng)以來，國有企業(yè)違背比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在競爭中失去了市場生存能力，一方面產(chǎn)生大量虧損和破產(chǎn)企業(yè)，另一方面謀求生存的企業(yè)也開始削減冗員，使得一部分城市職工的鐵飯碗被打破，離開原來的工作崗位，處于下崗和失業(yè)狀態(tài)。與此同時(shí)，雖然勞動(dòng)力市場與改革前相比有了長足的發(fā)育，但工資水平適應(yīng)供求變化進(jìn)行及時(shí)調(diào)整的市場機(jī)制仍然不完善，市場信息、職業(yè)介紹和職業(yè)培訓(xùn)等勞動(dòng)力市場服務(wù)也不完善，仍然不能適應(yīng)重新配置勞動(dòng)力的需要。由此產(chǎn)生自然失業(yè)，并在時(shí)間上得以延續(xù)。雖然在同一期間，宏觀經(jīng)濟(jì)也處于相對(duì)緊縮狀態(tài)，因而周期性失業(yè)也推動(dòng)總體失業(yè)率的上升，但自然失業(yè)率高并且構(gòu)成較大份額，應(yīng)該是這一時(shí)期總體失業(yè)率的一個(gè)重要的特征。

自然失業(yè)率雖然無法直接在現(xiàn)實(shí)生活中觀察，但可以通過觀察失業(yè)與其他經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象之間的聯(lián)系進(jìn)行估算。菲利普斯曲線描述的就是這種相互關(guān)系，即名義價(jià)格水平的變化和反映需求的實(shí)際指標(biāo)（如失業(yè)率）之間的關(guān)系（Phillips，1958）。通過解釋菲利普斯曲線，可以間接地估算自然失業(yè)率。

我們可以根據(jù)公式計(jì)算出不變的自然失業(yè)率為1.0%.然而，社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件是處于不斷變化中的，所以，自然失業(yè)率也不是一成不變的。例如，對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的經(jīng)驗(yàn)觀察表明，至少從1984年開始到20世紀(jì)末，美國的自然失業(yè)率處于穩(wěn)定下降的階段。由于勞動(dòng)力年齡構(gòu)成變化，勞動(dòng)力市場和產(chǎn)品市場的競爭性增強(qiáng)，以及工資預(yù)期與實(shí)際生產(chǎn)率增長更加協(xié)調(diào)等因素，美國的自然失業(yè)率較之20世紀(jì)80年代初期的高峰值，下降了約1.5個(gè)百分點(diǎn)（Stiglitz，1997）。

就處于轉(zhuǎn)軌過程中的中國經(jīng)濟(jì)來說，勞動(dòng)力市場條件乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)體制都處于不斷變化之中。特別是近年來產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)速度加快，勞動(dòng)力市場改革力度加大，都會(huì)導(dǎo)致自然失業(yè)率的提高。因此，我們應(yīng)該按照變化的假設(shè)對(duì)自然失業(yè)率進(jìn)行估計(jì)。用計(jì)算不變自然失業(yè)率類似的方法，我們可以計(jì)算出不同時(shí)段的自然失業(yè)率：1978—1984年為3.79%，1985—1988年為0.33%，1989—1995年為1.77%，1995年以后為4.43%.為了觀察自然失業(yè)率與總體失業(yè)率的關(guān)系及其變化，我們將兩者繪于圖2.通過對(duì)總體失業(yè)率的分解和對(duì)自然失業(yè)率的量化，可以使我們更深入地分析中國失業(yè)率變動(dòng)的構(gòu)成及其性質(zhì)的變化，因而對(duì)于治理失業(yè)具有重要的政策涵義?？傮w來說，中國經(jīng)濟(jì)具有較高的并且繼續(xù)升高的自然失業(yè)率，表明單純依靠宏觀反周期政策不能完全消除或緩解失業(yè)現(xiàn)象，擴(kuò)大就業(yè)和治理失業(yè)，要求綜合一系列政策手段。

三、為什么宏觀經(jīng)濟(jì)政策不促進(jìn)就業(yè)？

從1998年開始，中央實(shí)施的財(cái)政政策和貨幣政策具有了明顯的擴(kuò)張性，旨在刺激消費(fèi)和投資需求，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。然而，無論是調(diào)控取向還是調(diào)控措施，都不具有顯著的推動(dòng)就業(yè)效果。

擴(kuò)張性的財(cái)政政策的顯著特點(diǎn)是大規(guī)模發(fā)行國債，并將銀行信貸與國債投資密切配合，重點(diǎn)投向基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。而貨幣政策的主要內(nèi)容之一，就是與積極財(cái)政政策相配合，在財(cái)政投資尤其是國債主要投向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的同時(shí)，予以貸款配套，加大對(duì)這些領(lǐng)域的信貸投入。在1998—2002年實(shí)施積極財(cái)政政策的五年間，國債項(xiàng)目累計(jì)投資3.28萬億元，除財(cái)政增發(fā)國債6600億元外，其余大部分為銀行貸款。僅2000年一年，金融機(jī)構(gòu)直接增加對(duì)國債項(xiàng)目的貸款就達(dá)2000億元。在這種政策下，政府主導(dǎo)和引導(dǎo)的投資行業(yè)取向非常明顯，主要是將農(nóng)林水利、交通通信、環(huán)境保護(hù)、城鄉(xiāng)電網(wǎng)改造、糧食倉庫和城市公用事業(yè)等作為重點(diǎn)投資領(lǐng)域，而這些投資領(lǐng)域恰恰是吸納就業(yè)能力較弱的行業(yè)，也就是說，擴(kuò)張性政府投資具有逆就業(yè)傾向。

以2002年為例，當(dāng)年國債投資實(shí)際完成額約933億元，按照投資比重由高到低排列，分別為農(nóng)林牧漁業(yè)（25.5%）、交通運(yùn)輸郵電業(yè)（18.8%）、電力及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)（16.0%）、制造業(yè)（13.9%）、建筑業(yè)（8.7%），累計(jì)占全部國債投資的83%（劉如海等，2003）。為了更好地觀察這些行業(yè)的就業(yè)吸納特點(diǎn)，我們構(gòu)造一個(gè)行業(yè)就業(yè)密集度指數(shù)。該指數(shù)系特定行業(yè)的勞動(dòng)—資本比與平均勞動(dòng)—資本比的比值。計(jì)算表明交通郵電、電力及水的生產(chǎn)供應(yīng)業(yè)、制造業(yè)、建筑業(yè)和商貿(mào)餐飲業(yè)的就業(yè)密集度指數(shù)依次大幅度提高，但在國債投資中的優(yōu)先順序卻恰好相反，即積極財(cái)政政策所引導(dǎo)的重點(diǎn)投資領(lǐng)域，卻恰恰是就業(yè)密集程度低的行業(yè)（圖3）。

除加大對(duì)國債項(xiàng)目的信貸投入之外，貨幣政策的另一個(gè)顯著特征是持續(xù)下調(diào)利率，以刺激居民消費(fèi)和企業(yè)投資。利率不斷降低，并不意味著中國的資本已經(jīng)成為豐裕的生產(chǎn)要素。中國剛剛達(dá)到人均GDP1000美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有超越發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為存在資本和外匯雙缺口的發(fā)展階段。因此，調(diào)整利率所導(dǎo)致的資本相對(duì)價(jià)格下降只是一種周期性現(xiàn)象。

與此同時(shí)，由于城市形成了二元化的勞動(dòng)力市場，以國有企業(yè)為代表的工資的形成機(jī)制仍然是制度性的，即使在失業(yè)現(xiàn)象已經(jīng)十分嚴(yán)峻的情況下，傳統(tǒng)體制內(nèi)的工資水平仍然呈現(xiàn)較快的上升趨勢。1997—2002年，國有單位職工平均實(shí)際工資年均增長分別達(dá)到4.2%、6.7%、12.9%、10.9%、16.2%和16.3%，明顯高于其他單位。這樣，對(duì)于那些容易得到貸款的大型國有企業(yè)來說，資本變得相對(duì)便宜，勞動(dòng)相對(duì)昂貴，從而誘導(dǎo)出產(chǎn)業(yè)和技術(shù)選擇中用資本替代勞動(dòng)的傾向，產(chǎn)值增長不能帶來相應(yīng)的就業(yè)擴(kuò)大。

生產(chǎn)要素被人為扭曲的判斷，可以從資本在不同部門的邊際報(bào)酬差異得到印證。如果資本價(jià)格沒有扭曲，并且按照市場原則進(jìn)行配置的話，資本的流動(dòng)遵循邊際報(bào)酬遞減規(guī)律，最后會(huì)在各部門間形成趨于均等的邊際報(bào)酬率。否則，在那些易于獲得資本，并且使用成本較低的部門，資本邊際報(bào)酬就相對(duì)低，而那些獲得資本有困難，并且使用成本較高的部門，資本邊際報(bào)酬就相對(duì)高。世界銀行（2004）的一項(xiàng)研究表明，20世紀(jì)90年代中國農(nóng)村非農(nóng)產(chǎn)業(yè)的資本邊際收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于城市工業(yè)，而且超出的幅度呈現(xiàn)越來越大的趨勢。1990年農(nóng)村非農(nóng)產(chǎn)業(yè)的資本邊際收益率是城市工業(yè)的2.1倍，1995年提高到3.7倍，2001年提高到5.2倍。這一期間農(nóng)村非農(nóng)產(chǎn)業(yè)資本邊際收益率的增長速度是城市工業(yè)的4.3倍。這里，城市工業(yè)可以代表受到資本供給優(yōu)惠，從而存在價(jià)格被低估傾向的部門，農(nóng)村非農(nóng)產(chǎn)業(yè)因企業(yè)規(guī)模小和民營性質(zhì)，從銀行貸款則因金融機(jī)構(gòu)嚴(yán)格的貸款條件而往往被拒之門外，因而資金需求只能從其他渠道獲得，成本高昂，接近于以真實(shí)市場價(jià)格獲得資本。

勞動(dòng)力市場的分割進(jìn)一步強(qiáng)化了這種資本替代勞動(dòng)的傾向。勞動(dòng)力市場的分割，主要表現(xiàn)為農(nóng)村勞動(dòng)力難以進(jìn)入城市正規(guī)部門就業(yè)，一般勞動(dòng)力難以進(jìn)入國有部門尤其是國有壟斷部門就業(yè)。正如上文分析的那樣，這些正規(guī)部門、國有壟斷部門恰恰是具有充足廉價(jià)資本供應(yīng)的部門，在資本的價(jià)格長期被壓在均衡水平之下、就業(yè)存在體制性障礙的條件下，這些部門必然進(jìn)一步使用資本替代勞動(dòng)，導(dǎo)致高投資、低單位就業(yè)的經(jīng)濟(jì)增長模式。

四、政策結(jié)論

20世紀(jì)90年代以來，中國的就業(yè)增長主要是通過中小企業(yè)、民營經(jīng)濟(jì)以及非正規(guī)經(jīng)濟(jì)，通過逐漸發(fā)育起來的勞動(dòng)力市場機(jī)制所創(chuàng)造的。另一方面，城鎮(zhèn)實(shí)際失業(yè)率也持續(xù)提高，勞動(dòng)參與率逐年下降，政府主導(dǎo)投資帶動(dòng)的就業(yè)增長效果不十分顯著，從而導(dǎo)致在經(jīng)濟(jì)增長的同時(shí)沒有顯性的就業(yè)增長。目前的高失業(yè)率，有很大的部分是自然失業(yè)率，主要由于勞動(dòng)力市場不健全、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和各種不利于就業(yè)擴(kuò)大的規(guī)制而產(chǎn)生。這個(gè)失業(yè)組成部分并不能通過宏觀反周期政策予以消除。而在宏觀經(jīng)濟(jì)政策可以有所作為的范圍內(nèi)，又由于政策導(dǎo)向不是就業(yè)最大化，以致當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策刺激起經(jīng)濟(jì)增長時(shí)，就業(yè)增長效果并不顯著。

因此，了解目前中國城鎮(zhèn)失業(yè)產(chǎn)生的原因和組成部分，可以有針對(duì)性地制訂和實(shí)施治理措施。失業(yè)是由周期性失業(yè)和自然失業(yè)兩部分構(gòu)成的。相應(yīng)地，治理失業(yè)也需要從兩個(gè)方面著眼，即一方面改變宏觀經(jīng)濟(jì)政策的單純GDP 取向，而以擴(kuò)大就業(yè)作為首要目標(biāo)，治理周期性失業(yè)，另一方面從降低經(jīng)濟(jì)活動(dòng)成本等角度治理自然失業(yè)。具體來說，在引導(dǎo)政府和社會(huì)投資時(shí)，參照各行業(yè)的就業(yè)吸收能力確定重點(diǎn)投資領(lǐng)域的優(yōu)先序。信貸政策需要改變那種偏好大項(xiàng)目、大企業(yè)、國有經(jīng)濟(jì)的傾向，應(yīng)充分重視中小企業(yè)、農(nóng)村非農(nóng)產(chǎn)業(yè)的資金需求，取消不合理的人為障礙，讓這些部門能夠有平等的機(jī)會(huì)獲得資本要素。進(jìn)一步發(fā)育和完善勞動(dòng)力市場，矯正生產(chǎn)要素價(jià)格的扭曲。政府的扶助就業(yè)政策應(yīng)著眼于完善勞動(dòng)力市場功能，幫助提高勞動(dòng)者的職業(yè)轉(zhuǎn)換能力。此外，加強(qiáng)對(duì)具有就業(yè)吸納傾向的小企業(yè)、非正規(guī)部門的政策扶持，從投資、稅收、融資、技術(shù)改造等多方面予以扶持。