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篇(1)

影響國(guó)際貿(mào)易增長(zhǎng)的因素有許多，從理論上講，僅就國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際直接投資的關(guān)系而言，直接投資究竟是構(gòu)成對(duì)貿(mào)易的替代，還是產(chǎn)生了對(duì)貿(mào)易的創(chuàng)造，這主要取決于國(guó)際直接投資的類型。

按照小島清對(duì)外直接投資的理論，從一國(guó)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)分析，國(guó)際直接投資可分為三種類型：（注：［日］小島清：《對(duì)外貿(mào)易論》第423頁(yè)，南開(kāi)大學(xué)出版社1987年版。）(1)自然資源導(dǎo)向型投資。在東道國(guó)尋求某種自然資源既是為了滿足母國(guó)本國(guó)的需要，也可以向其他國(guó)家出口。因此，資源導(dǎo)向型的投資不僅擴(kuò)大了母國(guó)自然資源的生產(chǎn)規(guī)模，而且也促進(jìn)了母國(guó)與東道國(guó)之間的國(guó)際貿(mào)易發(fā)展，甚至還擴(kuò)大了與其他國(guó)家之間的國(guó)際貿(mào)易發(fā)展。(2)市場(chǎng)導(dǎo)向型投資。如細(xì)分起來(lái)還可以分為突破貿(mào)易壁壘型投資和占領(lǐng)市場(chǎng)型投資。因此，在這種類型中，國(guó)際直接投資與國(guó)際貿(mào)易之間的關(guān)系比較復(fù)雜。如：跨國(guó)公司在東道國(guó)投資后的初始階段，因各種需求的存在，貿(mào)易是創(chuàng)造性的；當(dāng)投資和生產(chǎn)形成一定規(guī)模時(shí)，“就地生產(chǎn)，就地銷售”的結(jié)果勢(shì)必會(huì)減少貿(mào)易的往來(lái)，因而具有貿(mào)易替代效應(yīng)。但如果是突破貿(mào)易壁壘型投資，也許這種投資對(duì)貿(mào)易的間接促進(jìn)會(huì)使貿(mào)易的規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。但全面地分析，即使是前面所述的替代貿(mào)易時(shí)，在東道國(guó)進(jìn)行市場(chǎng)導(dǎo)向型投資也可能會(huì)帶來(lái)服務(wù)貿(mào)易方面新的需求。(3)生產(chǎn)要素導(dǎo)向型投資。這主要是指在東道國(guó)尋求低成本勞動(dòng)力的投資。這種類型的投資，因國(guó)家之間比較優(yōu)勢(shì)而形成的國(guó)際分工，在初始乃至相當(dāng)長(zhǎng)的一個(gè)階段中無(wú)疑是加大了貿(mào)易的發(fā)展，如發(fā)達(dá)國(guó)家在發(fā)展中國(guó)家投資而進(jìn)行的加工貿(mào)易。但因比較優(yōu)勢(shì)是動(dòng)態(tài)而非靜態(tài)的，這種投資與貿(mào)易的關(guān)系也要視具體情況而進(jìn)行具體分析。

在理論上闡述對(duì)外直接投資對(duì)母國(guó)貿(mào)易的替代關(guān)系的還有佛農(nóng)(Vernon.R)，他在其著名的產(chǎn)品周期理論中，通過(guò)對(duì)新產(chǎn)品、新技術(shù)的創(chuàng)新、模仿和擴(kuò)散的動(dòng)態(tài)分析，闡述了母國(guó)的出口與對(duì)外直接投資的關(guān)系。在新產(chǎn)品的第一階段，產(chǎn)品在技術(shù)創(chuàng)新國(guó)國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)、銷售主要以滿足國(guó)內(nèi)需要為主（也存在向收入水平和消費(fèi)結(jié)構(gòu)比較接近的其他國(guó)家出口的可能性）；但是，隨著技術(shù)的成熟化，同時(shí)又面對(duì)其他國(guó)家企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，降低產(chǎn)品成本成為技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)維持其海外市場(chǎng)占有率的必然要求，這時(shí)便出現(xiàn)了技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)的對(duì)外直接投資。佛農(nóng)認(rèn)為，一般地這種對(duì)外直接投資不會(huì)產(chǎn)生對(duì)母國(guó)出口的替代效應(yīng)。但是，如果這種投資發(fā)生得過(guò)早，就有可能替代母國(guó)的出口。在技術(shù)進(jìn)步日益加快的情況下，隨著跨國(guó)公司國(guó)際化程度的提高，新產(chǎn)品的生命周期不斷縮短，對(duì)外直接投資對(duì)母國(guó)出口貿(mào)易的替代影響將越來(lái)越明顯。（注：Vemon.R:"InternationalInvestmentandInternationalProductionintheProductCycle",

pp255-267,Vol.41,No.4,OxfordBulletinofEconomicsandStatistics(November,1966).）

總之，對(duì)外直接投資與國(guó)際貿(mào)易的關(guān)系即存在互補(bǔ)性，也具有相互替代性，這要根據(jù)母國(guó)（或跨國(guó)公司）投資的動(dòng)機(jī)、類型和發(fā)展階段而定。

二、國(guó)際直接投資與貿(mào)易的實(shí)證檢驗(yàn)

當(dāng)我們從實(shí)證分析的角度再來(lái)看對(duì)外直接投資與貿(mào)易的關(guān)系時(shí)，會(huì)發(fā)現(xiàn)發(fā)展中國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家在這方面存在一些異同。因此，在下面的分析中，我們將對(duì)這兩類國(guó)家分別進(jìn)行研究。

（一）發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外直接投資與貿(mào)易的關(guān)系

國(guó)外一些學(xué)者將對(duì)外直接投資與某些產(chǎn)業(yè)的實(shí)際出口聯(lián)系起來(lái)進(jìn)行了實(shí)證研究。如，伯格斯坦(Bergsten.C.F.)認(rèn)為，在美國(guó)不同的對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)中，那些對(duì)外直接投資程度較低的產(chǎn)業(yè)，其出口水平也較低；隨著對(duì)外直接投資水平的提高，出口規(guī)模也相應(yīng)上升；但是當(dāng)對(duì)外直接投資超過(guò)一定規(guī)模后，追加的對(duì)外直接投資對(duì)出口的促進(jìn)效應(yīng)就逐漸消失了。因此，對(duì)外直接投資與出口貿(mào)易之間既是互補(bǔ)關(guān)系也是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。隨著跨國(guó)公司國(guó)際化程度的提高，其對(duì)外直接投資與出口的競(jìng)爭(zhēng)（替代）也將不斷加劇，因而海外子公司的生產(chǎn)將逐漸替代美國(guó)的出口。（注：Bergsten.C.F.,ThomasHorst&Theodore.H.M.:"AmericanMultinationalsandAmerican

Interests",WashingtonD.C.BrookingsInstitute(1978).）同時(shí)，學(xué)者們也有相反的發(fā)現(xiàn)，利普賽(Lipsey.R.E.)和威斯(Weiss.M.Y.)的研究表明：無(wú)論在發(fā)達(dá)國(guó)家還是在發(fā)展中國(guó)家的市場(chǎng)上，美國(guó)的出口與美國(guó)海外子公司銷售額都是高度正相關(guān)的，而且美國(guó)海外子公司的生產(chǎn)銷售都部分替代了美國(guó)出口競(jìng)爭(zhēng)伙伴中的發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)的出口（注：Lipsey.R.E.&Weiss.M.Y.:"ForeignProductionandExportsinManufacturingIndustries",

pp488-494,Vol.63.No.141,ReviewofEconomicsandStatistics(November,1981).）。

（二）發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資與貿(mào)易的關(guān)系

發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外直接投資，除去個(gè)別的現(xiàn)象，較大規(guī)模的起步應(yīng)從20世紀(jì)60年代算起，拉丁美洲的阿根廷、巴西、墨西哥和委內(nèi)瑞拉，亞洲的印度、韓國(guó)、新加坡、菲律賓和中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)都是從那時(shí)起陸續(xù)向國(guó)外或境外進(jìn)行直接投資的。20世紀(jì)70年代后期，中東石油輸出國(guó)組織一些成員的投資方式也從貸款轉(zhuǎn)向間接投資，再由間接投資轉(zhuǎn)向直接投資。（注：宋亞非：《中國(guó)企業(yè)跨國(guó)直接投資研究》，東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社2001年版。）發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外直接投資雖起步較晚，但發(fā)展速度較快，而且由原來(lái)主要投資于鄰近的國(guó)家和地區(qū)，逐步轉(zhuǎn)向向發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行直接投資。

伴隨著經(jīng)濟(jì)實(shí)力的提高，發(fā)展中國(guó)家企業(yè)進(jìn)入世界級(jí)大企業(yè)的數(shù)量也在逐漸增加。1997年，發(fā)展中國(guó)家企業(yè)進(jìn)入“全球500強(qiáng)”的僅有22家，平均營(yíng)業(yè)收益率為3.6%；而2000年入圍企業(yè)增加到33家，平均營(yíng)業(yè)收益率提高到5.2%，且高于“全球500強(qiáng)”4.7%的平均收益率（注：張金杰：《國(guó)際直接投資形勢(shì)與跨國(guó)公司的戰(zhàn)略調(diào)整》，王洛林、余永定主編《2001-2002年：世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)》，社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社2002年版。）

發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資的健康發(fā)展對(duì)貿(mào)易的促進(jìn)也有其特點(diǎn)。首先，小規(guī)模和特殊商品是發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司的優(yōu)勢(shì)。由于發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司大多數(shù)屬勞動(dòng)密集型的小規(guī)模生產(chǎn)，資本勞動(dòng)比率比發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司低許多，發(fā)展中國(guó)家東道國(guó)更愿意接受勞動(dòng)密集型高的項(xiàng)目投資。即使是進(jìn)行規(guī)模較大的生產(chǎn)性投資項(xiàng)目，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，作為母國(guó)的發(fā)展中國(guó)家也占據(jù)勞動(dòng)力成本低的優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，這種生產(chǎn)性投資也將給母國(guó)帶來(lái)原料、設(shè)備的出口增加，因而具有很強(qiáng)的投資與貿(mào)易互補(bǔ)性。其次，發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外直接投資一般側(cè)重于擴(kuò)大出口的市場(chǎng)銷售戰(zhàn)略。無(wú)論是為保護(hù)原有的出口市場(chǎng)，或是開(kāi)辟新的市場(chǎng)，還是避開(kāi)貿(mào)易壁壘，發(fā)展中國(guó)家多采取各種方式保障出口，在達(dá)到一定實(shí)力和經(jīng)驗(yàn)積累后，逐步再向全球經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略發(fā)展。

考察韓國(guó)的經(jīng)濟(jì)，其迅速發(fā)展得益于通過(guò)出口把國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)與國(guó)際市場(chǎng)緊密連接的結(jié)果，從而使國(guó)際市場(chǎng)容量的不斷增大，并對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)起著越來(lái)越重要的作用。從1991年韓國(guó)全國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家聯(lián)合會(huì)的一份《韓國(guó)制造業(yè)的國(guó)外投資經(jīng)營(yíng)成果調(diào)查表》（注：參見(jiàn)杜玲博士論文：《發(fā)展中國(guó)家／地區(qū)對(duì)外直接投資：理論、經(jīng)驗(yàn)與趨勢(shì)》，2002年5月。）中，我們看到韓國(guó)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)總的來(lái)講與貿(mào)易聯(lián)系較多，所占比重也較大。如開(kāi)拓市場(chǎng)與回避進(jìn)口限制兩項(xiàng)都與貿(mào)易緊密相連，其之和所占比重在韓國(guó)整個(gè)對(duì)外直接投資動(dòng)機(jī)中達(dá)到35.7%。當(dāng)然，從表中還可以看出，韓國(guó)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)因區(qū)域不同而有所差異。在北美洲和歐洲地區(qū)，開(kāi)拓市場(chǎng)的動(dòng)機(jī)比重最高，占到29.3%，比其他動(dòng)機(jī)的比重平均高出10個(gè)百分點(diǎn)，這是為適應(yīng)當(dāng)?shù)貐^(qū)域化經(jīng)濟(jì)和確保新產(chǎn)品市場(chǎng)的結(jié)果；在拉丁美洲、大洋州地區(qū)，最高比重的動(dòng)機(jī)為回避進(jìn)口限制，占27.3%，也比其他動(dòng)機(jī)高出10.4個(gè)百分點(diǎn)，這說(shuō)明韓國(guó)對(duì)外直接投資在此兩個(gè)地區(qū)對(duì)貿(mào)易壁壘的突破動(dòng)機(jī)占據(jù)很重要的地位。

但具體到韓國(guó)對(duì)外直接投資的行業(yè)，還有更進(jìn)一步的動(dòng)因分析。如李宏格（音譯）(Lee,Honggue)對(duì)韓國(guó)電器行業(yè)的研究。（注：參見(jiàn)Lee,Honggue:"Globalization,ForeignDirectInvestmentandCompetitiveStrategiesof

KoreanElectronicsCompanies",inNomuraResearchInstitute&InstituteofSoutheast

AsianStudies(ed.),TheNewWaveofForeignDirectInvestmentinAsia,InstituteofSoutheastAsian

Studies(1995).）電器是韓國(guó)最重要的制造業(yè)部門(mén)，在20世紀(jì)90年代初韓國(guó)就已成為世界第五大電器生產(chǎn)國(guó)。李宏格指出，韓國(guó)電器行業(yè)在1989年的對(duì)外直接投資額比1979年增長(zhǎng)了85%，顯示出韓國(guó)在該行業(yè)的對(duì)外直接投資于20世紀(jì)80年代末達(dá)到了頂峰——盡管與韓國(guó)電器產(chǎn)品的出口相比其投資的規(guī)模是非常有限的：1976-1992年間電器行業(yè)對(duì)外直接投資為5億美元，而1992年電器產(chǎn)品的出口額卻高達(dá)161億美元。李宏格分析，韓國(guó)電器行業(yè)企業(yè)對(duì)外直接投資的動(dòng)因主要表現(xiàn)為維持和擴(kuò)大出口的需要，即通過(guò)對(duì)外直接投資提高出口產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。那么，這種對(duì)外直接投資的壓力主要來(lái)自兩個(gè)方面：一方面，是韓國(guó)本身國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力成本不斷上升所造成的壓力，迫使電器行業(yè)利用對(duì)外直接投資，在國(guó)外尋求廉價(jià)勞動(dòng)力以降低生產(chǎn)成本（主要是在亞洲地區(qū)）；另一方面，則是來(lái)自歐美國(guó)家貿(mào)易保護(hù)主義的壓力，在韓國(guó)擴(kuò)大對(duì)歐美出口的同時(shí)，其電器產(chǎn)品也已成為反傾銷的對(duì)象——這一點(diǎn)對(duì)我國(guó)在加入WTO之后，重新審視海外投資與貿(mào)易的關(guān)系時(shí)，具有一定的借鑒意義。

綜上所述，盡管發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資的動(dòng)因有所不同，但總的趨勢(shì)是積極的，對(duì)外直接投資有利于一國(guó)的對(duì)外貿(mào)易乃至國(guó)際貿(mào)易；由于對(duì)外直接投資與貿(mào)易的互補(bǔ)關(guān)系和替代關(guān)系在不同的發(fā)展階段表現(xiàn)不一，所以對(duì)外直接投資對(duì)母國(guó)出口的影響具有動(dòng)態(tài)效應(yīng)；在經(jīng)濟(jì)全球化的今日世界，對(duì)外直接投資已不僅僅是發(fā)達(dá)國(guó)家的“專利”，它對(duì)發(fā)展中國(guó)家來(lái)講同樣是必不可少的經(jīng)濟(jì)運(yùn)作方式。

三、中國(guó)海外投資發(fā)展與貿(mào)易的關(guān)系

為了論述的方便與國(guó)土概念上的準(zhǔn)確，我們把以下涉及的中國(guó)對(duì)外直接投資稱為“海外投資”。

（一）中國(guó)海外投資的發(fā)展與現(xiàn)狀

中國(guó)海外投資的發(fā)展，比較準(zhǔn)確的提法應(yīng)該從1949年算起。但因那個(gè)時(shí)期的海外分支機(jī)構(gòu)都是一些貿(mào)易企業(yè)，規(guī)模又非常小，一般不在我們的討論之內(nèi)。從1978年的改革開(kāi)放至今，中國(guó)海外投資的步伐越來(lái)越大。截至2001年年底，經(jīng)外經(jīng)貿(mào)部批準(zhǔn)的企業(yè)就達(dá)6610家，中方海外投資總額已達(dá)83.5731億美元，遍布全球153個(gè)國(guó)家和地區(qū)（注：此海外投資的區(qū)域數(shù)字以《中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易年鑒》（2001年）為準(zhǔn)。）。

1.中國(guó)海外投資的區(qū)域分布。中國(guó)海外投資在全球的區(qū)域分布正逐步由集中化向多元化方向發(fā)展。但目前從投資的額度來(lái)看，集中化的表現(xiàn)還依然存在。截至2001年底，中國(guó)海外投資企業(yè)數(shù)量在全球主要63個(gè)國(guó)家和地區(qū)的分布見(jiàn)表1。從基本格局看，發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)（亞洲、非洲和拉丁美洲）占28.99%，發(fā)達(dá)國(guó)家（歐洲、大洋州和北美）占27.99%，加上中國(guó)港澳地區(qū)33.46%的分布，大致呈現(xiàn)出各占1/3的態(tài)勢(shì)，可以說(shuō)是一個(gè)多元化的分布。具體的投資額度和比重見(jiàn)表1。

表1中國(guó)海外投資區(qū)域分布表（截至2001年底）

附圖

資料來(lái)源：根據(jù)外經(jīng)貿(mào)部《對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易簡(jiǎn)要統(tǒng)計(jì)》(2001)整理。

通過(guò)以國(guó)家和地區(qū)分布的形式進(jìn)一步對(duì)投資額排序，我們就可以看到中國(guó)海外投資分布的集中化：即地緣優(yōu)勢(shì)和人緣優(yōu)勢(shì)使相鄰國(guó)家（地區(qū)）和海外華僑聚集的國(guó)家（地區(qū)）成為中國(guó)海外投資的集中區(qū)域。至于在拉美地區(qū)和非洲投資額分布得較高，一般為投資行業(yè)的原因所致，這將在下面進(jìn)一步闡述。

2.中國(guó)海外投資的行業(yè)分布。中國(guó)海外投資是從貿(mào)易型企業(yè)起步的。這些貿(mào)易型企業(yè)開(kāi)始在海外做的商業(yè)性工作是為對(duì)外貿(mào)易企業(yè)提供信息、進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)查和客戶聯(lián)系服務(wù)的。20世紀(jì)90年代以后，在中國(guó)政府有關(guān)政策的引導(dǎo)下，生產(chǎn)加工型企業(yè)有所增加。但總的來(lái)看，服務(wù)貿(mào)易型的投資行業(yè)特點(diǎn)仍十分突出。根據(jù)對(duì)外經(jīng)貿(mào)部的統(tǒng)計(jì)，截至1999年，中國(guó)海外投資中服務(wù)貿(mào)易型企業(yè)，無(wú)論從企業(yè)數(shù)量上還是在投資額度上仍占絕大多數(shù)；生產(chǎn)加工型企業(yè)雖然在企業(yè)數(shù)量上增加較快，但在投資額度上還處于較小規(guī)模；而資源開(kāi)發(fā)型企業(yè)在投資額度上比生產(chǎn)加工型企業(yè)還要大些。詳見(jiàn)表2。

表2中國(guó)海外投資的行業(yè)與投資額分布（截至1999年底）

附圖

資料來(lái)源：根據(jù)中國(guó)對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部提供的數(shù)據(jù)整理。參見(jiàn)：外經(jīng)貿(mào)部發(fā)展司：《中國(guó)的境外投資狀況》，《國(guó)際貿(mào)易論壇》2000年第5期。

一般地，中國(guó)海外投資在發(fā)達(dá)國(guó)家的多為服務(wù)貿(mào)易型和研究開(kāi)發(fā)型，即非生產(chǎn)性項(xiàng)目。服務(wù)貿(mào)易型企業(yè)的運(yùn)作主要是為了服務(wù)于國(guó)內(nèi)企業(yè)的出口，以促進(jìn)中國(guó)產(chǎn)品的出口；在海外投資于研究開(kāi)發(fā)型企業(yè)則是為了更有利地接近發(fā)達(dá)國(guó)家或地區(qū)的先進(jìn)技術(shù)，以提高我國(guó)產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。而中國(guó)在發(fā)展中國(guó)家的投資則大多為資源開(kāi)發(fā)型和生產(chǎn)加工型，即非貿(mào)易性項(xiàng)目。資源開(kāi)發(fā)型的投資，主要是為了獲取國(guó)外開(kāi)采條件較好或儲(chǔ)量、品位較高的石油、礦產(chǎn)、林業(yè)、漁業(yè)等資源，以滿足國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要；生產(chǎn)加工型投資，主要為轉(zhuǎn)移國(guó)內(nèi)長(zhǎng)線產(chǎn)品的生產(chǎn)能力或發(fā)揮中國(guó)在技術(shù)、管理上的比較優(yōu)勢(shì)以占領(lǐng)當(dāng)?shù)氐氖袌?chǎng)，同時(shí)帶動(dòng)相關(guān)材料、設(shè)備、零配件的出口。因此，這也是生產(chǎn)加工型的投資大多集中在亞洲、拉美和東南亞地區(qū)的主要原因。

（二）中國(guó)海外投資與貿(mào)易的互動(dòng)

1.中國(guó)進(jìn)行海外投資的動(dòng)因。從外部條件上看，經(jīng)濟(jì)全球化使各國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入生產(chǎn)、銷售、采購(gòu)的全球體系成為必然。中國(guó)既然已經(jīng)實(shí)行了“引進(jìn)來(lái)”的改革開(kāi)放，也必然要實(shí)施“走出去”的對(duì)外開(kāi)放，以充分利用國(guó)內(nèi)外“兩個(gè)市場(chǎng)”和“兩種資源”，實(shí)現(xiàn)資本、技術(shù)和人力等生產(chǎn)要素的雙向流動(dòng)，提升國(guó)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

從中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求上看，“走出去”到海外投資不僅是政府的政策號(hào)召，更主要的是國(guó)內(nèi)企業(yè)自身發(fā)展的利益驅(qū)動(dòng)和內(nèi)在要求。如前所述，一國(guó)的對(duì)外直接投資有許多動(dòng)因，具體而言，中國(guó)海外投資的動(dòng)因主要有如下五點(diǎn)：(1)尋求資源開(kāi)發(fā)。中國(guó)雖地大物博，但人均資源占有率很低。在進(jìn)入21世紀(jì)中國(guó)現(xiàn)代化的進(jìn)程中，資源短缺對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將是一個(gè)嚴(yán)重的制約。其中，開(kāi)發(fā)的重點(diǎn)放在對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)具有重要戰(zhàn)略意義的對(duì)外能源投資，即對(duì)石油、天然氣的開(kāi)采；此外，還有一般性資源（如：黑色和有色金屬礦產(chǎn)資源、樹(shù)林資源等）的開(kāi)發(fā)。在海外投資開(kāi)發(fā)資源，主要是為了保障我國(guó)資源長(zhǎng)期、有效和穩(wěn)定的供應(yīng)。(2)擴(kuò)大出口貿(mào)易。無(wú)論是從中國(guó)政府政策的角度，還是從企業(yè)投資的角度，利用對(duì)外直接投資帶動(dòng)材料、機(jī)器設(shè)備、零部件的出口，甚至帶動(dòng)服務(wù)業(yè)的出口，都是目前進(jìn)行對(duì)外投資最多的動(dòng)機(jī)。在政府制定的有關(guān)海外投資政策中，著眼點(diǎn)基本上都是擴(kuò)大出口，是與對(duì)外直接投資有關(guān)的貿(mào)易措施；綜合對(duì)中國(guó)海外投資企業(yè)的動(dòng)機(jī)調(diào)查，擴(kuò)大出口也占了相當(dāng)大的比重。（注：參見(jiàn)段云程：《中國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)與戰(zhàn)略》，中國(guó)發(fā)展出版社1995年版；謝康：《跨國(guó)公司與當(dāng)代中國(guó)》，立信會(huì)計(jì)出版社1997年版；魯桐：《中國(guó)企業(yè)海外經(jīng)營(yíng)：對(duì)英國(guó)中資企業(yè)的實(shí)證研究》，載世界經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)編《世界經(jīng)濟(jì)與中國(guó)：2000-2001年》，人民出版社2002年版。）(3)開(kāi)拓國(guó)外市場(chǎng)。在中國(guó)國(guó)內(nèi)需求不足以及同類企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下，積極開(kāi)拓新的國(guó)外市場(chǎng)是企業(yè)利益驅(qū)動(dòng)的內(nèi)在動(dòng)力所致，也是企業(yè)對(duì)外直接投資的主要?jiǎng)訖C(jī)之一。這與理論上闡述的發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)之一——尋求市場(chǎng)型是相同的。(4)規(guī)避貿(mào)易壁壘。從對(duì)外直接投資的理論上講，規(guī)避貿(mào)易壁壘或突破貿(mào)易壁壘都是尋求市場(chǎng)型的一種動(dòng)機(jī)。由于我國(guó)現(xiàn)已加入WTO，關(guān)稅逐步下調(diào)后，規(guī)避各種貿(mào)易壁壘已成為擴(kuò)大出口和占領(lǐng)國(guó)外市場(chǎng)的一個(gè)重要手段。特別是近年來(lái)，出口配額限制、對(duì)中國(guó)出口產(chǎn)品的反傾銷等情況越來(lái)越嚴(yán)重，因此利用海外投資建廠生產(chǎn)可謂是突破貿(mào)易壁壘的一個(gè)有效方式，也是對(duì)特殊貿(mào)易限制的一個(gè)反應(yīng)。(5)獲取高新技術(shù)。在海外投資是中國(guó)企業(yè)獲取高新技術(shù)的一條重要途徑。中國(guó)的一些航天、航空、電子、生物化學(xué)和機(jī)械業(yè)的大型企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始通過(guò)對(duì)外直接投資的渠道學(xué)習(xí)國(guó)外的先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。少數(shù)中國(guó)企業(yè)還在國(guó)外投資建立了研究和開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)，用最近的距離、最快的時(shí)間學(xué)習(xí)、研發(fā)最新、最前沿的技術(shù)。當(dāng)然，這種類型的投資需要雄厚的資金支持，但它將是最具潛力的海外投資。

2.中國(guó)海外投資對(duì)貿(mào)易的影響。如前所述，無(wú)論是從理論研究還是實(shí)證分析上，對(duì)外直接投資與貿(mào)易即存在互補(bǔ)關(guān)系也不乏替代關(guān)系，即存在貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)也有貿(mào)易替代效應(yīng)。具體到中國(guó)的實(shí)際，由于投資行業(yè)的特點(diǎn)和投資區(qū)域的不同，海外投資對(duì)中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的影響要視具體的投資行業(yè)和投資區(qū)域而定。首先，服務(wù)貿(mào)易型企業(yè)的投資，動(dòng)機(jī)與目標(biāo)非常明確，肯定是為擴(kuò)大出口服務(wù)的，因此這類企業(yè)的海外投資對(duì)中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的影響無(wú)疑是積極的；其次，資源開(kāi)發(fā)型企業(yè)的海外投資，進(jìn)口的資源都是我國(guó)相對(duì)成本低或戰(zhàn)略的需要，同時(shí)還能帶動(dòng)設(shè)備、制成品（如鋼材）、技術(shù)和勞務(wù)的出口，雖然會(huì)帶來(lái)一定的進(jìn)口貿(mào)易增長(zhǎng)，但從整體上看對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易還是起到了促進(jìn)作用；最后，生產(chǎn)加工型企業(yè)的海外投資對(duì)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的影響情況較為復(fù)雜。我們將對(duì)生產(chǎn)加工型企業(yè)的海外投資做一個(gè)具體分析。(1)機(jī)械行業(yè)。機(jī)械行業(yè)中如汽車(chē)、摩托車(chē)零配件組裝，家用電器中的CKD、SCD（注：CKD:CompleteKnock-Down，即全分解裝配：將產(chǎn)品全部拆散成零件后提供給買(mǎi)方組裝成整機(jī)；SKD:SemiKnock-Down，即半分解裝配：將產(chǎn)品拆散成部件或部分部件、部分零件后提供給買(mǎi)方組裝成整機(jī)。）等，由于絕大部分甚至全部都要使用國(guó)內(nèi)的零部件，在初期設(shè)備投資之后，后續(xù)的零部件就成為組裝生產(chǎn)的必備條件。因此，從總體上看，機(jī)械行業(yè)在海外投資對(duì)我國(guó)出口的帶動(dòng)作用是持續(xù)且長(zhǎng)期的。特別是大型家用電器，這是典型的加工組裝型產(chǎn)品，根據(jù)外經(jīng)貿(mào)部的有關(guān)統(tǒng)計(jì)，家電行業(yè)投資帶動(dòng)出口的系數(shù)比其他產(chǎn)品高達(dá)20-30倍。金城集團(tuán)的案例也顯示，摩托車(chē)產(chǎn)品在海外投資建廠生產(chǎn)后，大幅度地帶動(dòng)了該集團(tuán)的出口：1997年海外銷售收入250萬(wàn)美元，帶動(dòng)出口近150萬(wàn)美元；1998年海外銷售收入近600萬(wàn)美元，帶動(dòng)出口達(dá)400萬(wàn)美元（注：李鋼主編：《“走出去”開(kāi)放戰(zhàn)略與案例研究》，中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易出版社2000年版。）。實(shí)證分析表明，機(jī)械行業(yè)由于技術(shù)與原材料、散件的高度結(jié)合，海外投資就可帶來(lái)明顯的貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)。(2)輕工行業(yè)。嚴(yán)格地講，輕工行業(yè)中也有屬于機(jī)械行業(yè)的產(chǎn)品，區(qū)分出來(lái)的主要是體積較小的機(jī)械產(chǎn)品如自行車(chē)以及其他輕工產(chǎn)品。這類產(chǎn)品的特點(diǎn)是，體積較小，出口運(yùn)費(fèi)沒(méi)有體積較大的機(jī)械產(chǎn)品高，與海外加工的生產(chǎn)成本比，在國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)成本更低，因此這類產(chǎn)品的海外投資與出口很可能出現(xiàn)替代關(guān)系。也就是說(shuō)，在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)此類產(chǎn)品后出口更經(jīng)濟(jì)，就很少會(huì)有企業(yè)再到海外投資生產(chǎn)；即使在海外投資并形成規(guī)模生產(chǎn)，對(duì)國(guó)家的出口帶動(dòng)作用也不大。(3)紡織服裝行業(yè)。紡織服裝業(yè)的投資主要是規(guī)避貿(mào)易壁壘，由于根據(jù)多種纖維協(xié)議，在投資國(guó)的出口配額已經(jīng)用盡時(shí)，如果東道國(guó)尚有未使用的配額，投資國(guó)便可以使用。中國(guó)在紡織品領(lǐng)域受歐美出口配額的限制非常嚴(yán)重，因此不少的紡織服裝企業(yè)到海外投資主要?jiǎng)訖C(jī)都是為了突破配額的壁壘，在海外尋求更廣闊的市場(chǎng)。這種類型的企業(yè)在海外的投資也要視情況而定：一次性投資建廠可以帶動(dòng)國(guó)內(nèi)紡織機(jī)械的出口，但對(duì)出口貿(mào)易沒(méi)有持續(xù)的帶動(dòng)作用；使用國(guó)內(nèi)材料多的，可以促進(jìn)國(guó)內(nèi)原材料、面料的出口，但有原產(chǎn)地規(guī)定比例的國(guó)家對(duì)此也有一定的限制；在有的國(guó)家（地區(qū)）可以享有免配額、免關(guān)稅的優(yōu)惠，則可以大大提高我國(guó)產(chǎn)品出口或向第三國(guó)出口。因此，紡織服裝行業(yè)在海外的投資對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易的影響是擴(kuò)大還是替代，兼而有之，目前尚未找到實(shí)證數(shù)據(jù)。

四、結(jié)論

1.綜合國(guó)際直接投資與貿(mào)易關(guān)系的理論，回顧發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家在對(duì)外直接投資與貿(mào)易關(guān)系中的發(fā)展，以及中國(guó)海外投資與貿(mào)易的現(xiàn)狀與特點(diǎn)，論述了中國(guó)海外投資對(duì)中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的影響，我們進(jìn)一步證實(shí)了對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易既存在互補(bǔ)又存在替代關(guān)系、中國(guó)的海外投資既有貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)又有貿(mào)易替代效應(yīng)的理論。有意義的是這些互補(bǔ)和替代關(guān)系，或稱貿(mào)易創(chuàng)造和貿(mào)易替代效應(yīng)，在不同的投資領(lǐng)域、投資行業(yè)、不同的投資區(qū)域以及不同的發(fā)展階段中是有所差異的。

篇(2)

一、匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)際直接投資流的影響

1.貨幣的貶值或低估有利于吸引外國(guó)直接投資而不利于對(duì)外直接投資

一個(gè)國(guó)家貨幣的貶值或低估降低了以外幣計(jì)算的該國(guó)資產(chǎn)的價(jià)格、市場(chǎng)上原材料的價(jià)格以及名義工資，從而降低了外國(guó)投資者在該國(guó)的經(jīng)營(yíng)成本。來(lái)自強(qiáng)貨幣或幣值被高估的國(guó)家的投資者能夠以較少的資本在這個(gè)國(guó)家建廠、辦公司或并購(gòu)企業(yè)，以較少的投資做較大的生意。許多跨國(guó)公司把一部分生產(chǎn)放在弱貨幣或幣值被低估的發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行，以此降低產(chǎn)品的生產(chǎn)成本，然后將產(chǎn)品出口，在強(qiáng)貨幣或幣值被高估的國(guó)家市場(chǎng)上以較高的價(jià)格銷售，從而獲取高額利潤(rùn)。所以一個(gè)國(guó)家的貨幣貶值或低估往往有助于該國(guó)吸引更多的外來(lái)直接投資。

八十和九十年代，一些發(fā)展中國(guó)家吸引了大量國(guó)際直接投資，其中原因之一就是由于匯率的變動(dòng)。某些亞洲及拉美發(fā)展中國(guó)家的貨幣在這一時(shí)期不斷貶值，這使在這些國(guó)家的外國(guó)直接投資變得很有吸引力。1997年金融危機(jī)首先在泰國(guó)爆發(fā)，泰銖大幅貶值，在巨額短期外國(guó)資本逃離泰國(guó)的同時(shí)，流入該國(guó)的外國(guó)直接投資卻反而猛增。泰國(guó)貨幣的大幅貶值使外國(guó)投資者并購(gòu)泰國(guó)的企業(yè)變得十分容易，因?yàn)閷?duì)他們來(lái)說(shuō)泰國(guó)的資產(chǎn)比危機(jī)前要便宜得多。

從表1所示，我們可以發(fā)現(xiàn)在1997和1998兩年中泰銖大幅貶值，1996年一美元只能兌換25泰銖，亞洲金融風(fēng)暴發(fā)生的這一年，一美元能兌換31泰銖，1998年一美元已能兌換41泰銖。我們也發(fā)現(xiàn)在泰銖大幅貶值的同時(shí)，泰國(guó)的外國(guó)直接投資流入量也直線上升，1996年為23億美元，1997年為39億美元，1998年達(dá)到73億美元。由此可見(jiàn)，泰銖貶值是引起外國(guó)直接投資大量增加的一個(gè)重要原因。

然而貨幣的大幅貶值或低估不利于對(duì)外直接投資，因?yàn)閯e國(guó)的資產(chǎn)、原材料和人工會(huì)變得很貴。發(fā)展中國(guó)家的貨幣本來(lái)就弱，貨幣的國(guó)際購(gòu)買(mǎi)力較低，因此，對(duì)外直接投資十分困難，若貨幣再大幅貶值就會(huì)給對(duì)外直接投資雪上加霜。這就是發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資非常少的主要原因之一。

2.貨幣的升值有利于對(duì)外直接投資而不利于吸引外來(lái)直接投資

貨幣的大幅升值有利于對(duì)外直接投資，但不利于吸引外來(lái)直接投資，這一論點(diǎn)可從日本的情況中得到證實(shí)。從七十年代初開(kāi)始一直到1995年，日元對(duì)美元不斷升值。1970年一美元可兌換360日元，但是到了1995年在外匯市場(chǎng)上一美元卻只能兌換94日元。日元的升值極大地提高了日元的國(guó)際購(gòu)買(mǎi)力，使日本投資者在國(guó)外能較容易地進(jìn)行企業(yè)并購(gòu)、開(kāi)公司和建廠。在歷史上的一段時(shí)期，由于日元價(jià)值低估，日本的經(jīng)濟(jì)曾長(zhǎng)期從產(chǎn)品出口中獲利。自從日元大幅升值后，日元的高估削弱了日本國(guó)內(nèi)出口產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，日本企業(yè)就開(kāi)始大舉對(duì)外直接投資，將其一部份產(chǎn)品的生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到人工成本較低的國(guó)家，特別是一些貨幣處于弱勢(shì)的亞洲發(fā)展中國(guó)家，從而使其能繼續(xù)保持出口產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。

計(jì)量數(shù)學(xué)模型的測(cè)試結(jié)果顯示，在1977年到1997年時(shí)期日元兌美元匯率的變動(dòng)與日本在國(guó)外直接投資的變化呈正相關(guān)（ρ＝0，61），在1977年到1988年這段時(shí)期兩個(gè)變量的相關(guān)度非常高（ρ＝0，95）。由此可見(jiàn)日元升值是一個(gè)可用來(lái)解釋日本對(duì)外直接投資增加的因素。

日元的大幅升值促進(jìn)了日本的對(duì)外直接投資卻阻礙了外國(guó)在日的直接投資。由于日元的不斷升值，對(duì)于外國(guó)投資者來(lái)說(shuō)在日的直接投資卻越來(lái)越缺乏吸引力，因?yàn)槿毡揪硟?nèi)的資產(chǎn)、原材料和人工變得越來(lái)越昂貴，令外國(guó)投資者望而卻步。因此在工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家中，日本是吸納外國(guó)直接投資最少的國(guó)家。筆者根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的《國(guó)際金融統(tǒng)計(jì)》公布的數(shù)據(jù)進(jìn)行了計(jì)算，在1980年至1997年期間，日本對(duì)外直接投資為3478億美元，外國(guó)在日本的直接投資只有121億美元，兩者之比為28.74：1.然而在這同一時(shí)期，美國(guó)對(duì)外直接投資7096億美元，外來(lái)直接投資達(dá)到7633億美元，兩者之比為0.93：1.英國(guó)此比為1.52：1，法國(guó)為1.43：1.計(jì)算的結(jié)果顯示，與其他工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家的情況不同，在此期間流人日本的外國(guó)直接投資極少。

一個(gè)國(guó)家貨幣的大幅升值會(huì)減少在該國(guó)的外國(guó)直接投資，這不僅體現(xiàn)在日本的情況之中，而且也適合其他國(guó)家。根據(jù)塔卡拓喜·依托（Takatoshiho）和比德·易薩德（Pe-terIsard）1997年的研究結(jié)果，在APEC地區(qū)實(shí)際匯率升值10％將造成相當(dāng)于o，25％的GDP的外國(guó)直接投資的減少。也就是說(shuō)，如果某個(gè)APEC地區(qū)的國(guó)家的GDP為10000億美元，該國(guó)的貨幣升值10％會(huì)減少25億美元的外國(guó)直接投資的流入。

二、人民幣匯率的變動(dòng)對(duì)外來(lái)直接投資輸入的影響

1.人民幣的大幅貶值促使外來(lái)直接投資的大量增加

從八十年代初開(kāi)始，進(jìn)入我國(guó)的國(guó)際直接投資呈上升趨勢(shì)，特別是1992、1993和1994這三年外來(lái)直接投資的流人更是增加迅速。此情況的出現(xiàn)首先應(yīng)歸于我國(guó)的改革開(kāi)放政策，也離不開(kāi)我國(guó)改善投資環(huán)境的有效努力，此外，還有一個(gè)重要原因即是人民幣的大幅貶值。

根據(jù)我國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，筆者用計(jì)量經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué)模型就人民幣對(duì)美元匯率的變動(dòng)與國(guó)際直接投資流人中國(guó)的增加這兩個(gè)變量進(jìn)行了相關(guān)性分析，測(cè)試的結(jié)果顯示這兩個(gè)變量呈正相關(guān)，從1983年到1994年期間這兩個(gè)變量的相關(guān)度很高。以下為計(jì)算結(jié)果：

1983年至2000年：ρ＝0.65

1983年至1994年：ρ＝0.86

注：ρ為相關(guān)度

從測(cè)試的結(jié)果我們可以得出如下結(jié)論：人民幣匯率的變動(dòng)是一個(gè)可對(duì)外國(guó)直接投資大量進(jìn)入中國(guó)進(jìn)行解釋的因素。

從八十年代初到1994年人民幣對(duì)美元的匯率持續(xù)走低，1981年1美元兌1.7050元，1993年官方匯價(jià)為1美元兌5.7620元。1994年1月1日起我國(guó)實(shí)行官方牌價(jià)與調(diào)劑價(jià)并軌，匯率變?yōu)?美元兌8.7元。人民幣的大幅貶值對(duì)國(guó)際直接投資大量涌入我國(guó)起到了很大的作用，1994年我國(guó)實(shí)際使用外來(lái)直接投資達(dá)到338億美元。從1995年開(kāi)始，人民幣對(duì)美元的匯率小幅上調(diào)，1994年人民幣大幅貶值的影響逐漸減弱，外來(lái)直接投資的增幅也開(kāi)始下降。

90年代西方工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)中國(guó)的直接投資量的變動(dòng)起伏或多或少都受到人民幣匯率變動(dòng)的影響，其中以日本的情況最為明顯。人民幣對(duì)日元匯率的變動(dòng)與日本在華直接投資的變動(dòng)之間的相關(guān)性分析的結(jié)果顯示，在1989年至1999年時(shí)期日元對(duì)人民幣匯率的變動(dòng)與日本在中國(guó)的直接投資量的變化呈正相關(guān)（ρ＝0.80），在1989年至1995年時(shí)期該兩個(gè)變量的相關(guān)度非常高（ρ＝0.97）。

首先，我們注意到從1989年到1995年期間日元對(duì)人民幣大幅升值。1989年一百日元只能兌換2.736元，然而到了1995年一百日元可以兌換8.9225元。在此期間伴隨日元對(duì)人民幣的升值，我們發(fā)現(xiàn)日本在中國(guó)的直接投資同樣在快速地增長(zhǎng)。1989年日本在中國(guó)的直接投資只有3億5千6百萬(wàn)美元，但到了1995年卻達(dá)到31億1千萬(wàn)美元，六年中增加了7倍多，由此可見(jiàn)日元對(duì)人民幣的升值對(duì)日本在中國(guó)的直接投資的影響是明顯的。

2.人民幣的升值影響了外國(guó)直接投資的流入

從近幾年歐元區(qū)對(duì)華直接投資的變動(dòng)可以說(shuō)明人民幣的升值會(huì)造成外國(guó)直接投資流人的減少。1991年1月1日歐元正式問(wèn)世以后歐元對(duì)美元的匯價(jià)不斷下跌，從1歐元兌1.18美元跌至1歐元兌0.84美元，歐元的大幅貶值使國(guó)際直接投資的兩個(gè)輸出大國(guó)德國(guó)和法國(guó)的對(duì)外直接投資額急劇下降。由于人民幣與美元掛鉤，美元對(duì)歐元的大幅升值也帶動(dòng)了人民幣對(duì)歐元的大幅升值。2000年、2001年和2002年歐元區(qū)的德國(guó)和法國(guó)的對(duì)華直接投資都比1999年有較大幅度的減少，可是在這三年中，美國(guó)、日本和韓國(guó)的對(duì)華直接投資都比1999年有較多的增加，出現(xiàn)這一情況的主要原因之一即是人民幣對(duì)歐元的大幅升值。

3.人民幣匯率的相對(duì)穩(wěn)定有利于吸引外來(lái)直接投資

由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)，我國(guó)企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升，貨物出口能力不斷提高，外匯儲(chǔ)備不斷增加，近年來(lái)人民幣開(kāi)始面臨升值壓力。這說(shuō)明我國(guó)的改革開(kāi)放取得了巨大的成果，人民幣的國(guó)際地位在提升，我國(guó)的國(guó)力在不斷的增強(qiáng)。然而根據(jù)我們的上述分析，若人民幣對(duì)外幣的匯率大幅上升必然會(huì)造成流入我國(guó)的國(guó)際直接投資的大量減少，而且以出口為主要目的已在中國(guó)境內(nèi)的一些外資企業(yè)也會(huì)變得舉步艱難，它們會(huì)將一部分產(chǎn)品的生產(chǎn)和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到其他國(guó)家去。

篇(3)

在全國(guó)各省市中，廣東的對(duì)外直接投資總量位列第一，達(dá)到了 116.3億美元。上海位第二，對(duì)外直接投資累計(jì)額達(dá)到60. 43億美元。上海和廣東作為中_經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)頭羊，許多行業(yè)都是處于全W領(lǐng)先地位，尤其是制造業(yè)，而且在實(shí)施對(duì)外直接投資的企業(yè)中，也還是以制造業(yè)為主。

在國(guó)際貿(mào)易理論研究中，很長(zhǎng)一段時(shí)間企業(yè)在貿(mào)易中的作用是被忽視的。

傳統(tǒng)貿(mào)易理論關(guān)于企業(yè)的描述僅有企業(yè)是追求利潤(rùn)最大化的，新貿(mào)易理論中雖然將規(guī)模報(bào)酬遞增和不完全競(jìng)爭(zhēng)引入國(guó)際貿(mào)易分析中，但企業(yè)還是同質(zhì)的(homogeneous)典型企業(yè)，即所有企業(yè)都從事出U。然而，近十幾年的貿(mào)場(chǎng)理論研究表明，企業(yè)是異質(zhì)的(heterogeneous),為什么一辟企業(yè)從事出口而另-些企業(yè)不從事出口?為什么有些企業(yè)選擇通過(guò)出口進(jìn)入海外市場(chǎng)，而有些企業(yè)選擇FDI?對(duì)上述兩個(gè)問(wèn)題，異質(zhì)性企業(yè)理論從新的角度給予了解釋。

Melitz首次通過(guò)異質(zhì)企業(yè)模型將上述研究規(guī)范化，出現(xiàn)了以企業(yè)異質(zhì)性為特征的新-新貿(mào)易理論(New-New Trade Theory)。

新-新貿(mào)易理論是同際貿(mào)場(chǎng)理論的前沿，能夠很好的解釋當(dāng)前國(guó)際貿(mào)易和投資活動(dòng)的現(xiàn)實(shí)情況，代表了未來(lái)的發(fā)展思路和研究方向。該理論主要分為兩個(gè)研究方向，以Melitz (2019)為主導(dǎo)的方向主要探索企業(yè)的國(guó)際化路徑選擇，又稱為異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易理論(Heterogeneous-Firms Trade，簡(jiǎn)稱HFT);以Antras (2019)為主導(dǎo)的方向主要研究企業(yè)全球組織生產(chǎn)抉擇，又被稱為企業(yè)內(nèi)生邊界理論(Endogenous Boundary Theory of the Firm)。而從現(xiàn)有文獻(xiàn)來(lái)看，該理論還處于發(fā)展初期，無(wú)論是理論還是實(shí)證方面都還不夠成熟和完善，關(guān)于異質(zhì)企業(yè)的理論假設(shè)需要更加詳細(xì)的企業(yè)面的數(shù)據(jù)來(lái)進(jìn)行檢驗(yàn)。

本文將沿著Melitz的研究方向，從異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易理論山發(fā)，就企業(yè)生產(chǎn)率與出口、對(duì)外直接投資之問(wèn)的關(guān)系等問(wèn)題進(jìn)行分析，通過(guò)采用上海和廣東制造業(yè)上市公司的企業(yè)層而數(shù)據(jù)，來(lái)重點(diǎn)考察企業(yè)生產(chǎn)率與對(duì)外直接投資的關(guān)系。本文為我國(guó)企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資提供了微觀層面的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，在一定程度上彌補(bǔ)了這方面研究的空白。

1.2本文的研究?jī)?nèi)容

本文首先闡述了異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易理論的產(chǎn)生及其主要研究?jī)?nèi)容，為本文的研究奠足了理論基礎(chǔ)。接著論文結(jié)合上海和廣東企業(yè)對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀與特點(diǎn)，進(jìn)一步探討對(duì)外直接投資與企業(yè)生產(chǎn)率之間的關(guān)系。本文將通過(guò)實(shí)證分析給出相對(duì)明確的結(jié)論，為我國(guó)企業(yè)實(shí)施走出去戰(zhàn)略提供決策上的支持和指導(dǎo)。

第1章為緒論，主要闡述了研究異質(zhì)性企業(yè)對(duì)外直接投資的背景和意義、研究方法、難點(diǎn)及解決辦法，并對(duì)本文的框架和結(jié)構(gòu)做出相關(guān)的說(shuō)明。

第2章是文獻(xiàn)綜述部分，是對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)的梳理和總結(jié)，首先簡(jiǎn)單介紹了不同文獻(xiàn)對(duì)異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易理論研究假設(shè)、理論框架等相關(guān)內(nèi)容的分析，為本論文提供相應(yīng)的理論基礎(chǔ)。接著對(duì)有關(guān)異質(zhì)性企業(yè)生產(chǎn)率與出口、對(duì)外直接投資之間關(guān)系的論證，進(jìn)行相應(yīng)的回顧和總結(jié)，在此基礎(chǔ)上提出本論文的實(shí)證假設(shè)。

第3章是分別對(duì)上海和廣東省的對(duì)外直接投資現(xiàn)狀做出了分析，通過(guò)對(duì)這兩個(gè)典型區(qū)域的相關(guān)研究，來(lái)發(fā)現(xiàn)這兩地實(shí)施對(duì)外直接投資的優(yōu)劣之處，從而為我國(guó)企業(yè)今后對(duì)外直接投資的發(fā)展提供一定的借鑒意義。

第4章是本文的實(shí)證研究部分，首先通過(guò)獨(dú)立樣本T檢驗(yàn)，分別對(duì)兩地出口企業(yè)與FDI企業(yè)的生產(chǎn)率進(jìn)行比較，從而來(lái)驗(yàn)證HMY模型的相關(guān)結(jié)論，即FDI企業(yè)的生產(chǎn)率要高于出口企業(yè)。然后在此基礎(chǔ)上，重點(diǎn)分析FDI企業(yè)的生產(chǎn)率，即為什么FDI企業(yè)的生產(chǎn)率要高于出口企、Ik，是自我選擇效應(yīng)還是學(xué)效應(yīng)的結(jié)果。

第5章根據(jù)實(shí)證分析結(jié)果，進(jìn)行相應(yīng)的分析，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)率與對(duì)外直接投資的關(guān)系做出總結(jié)，并對(duì)我國(guó)企業(yè)制定走出去戰(zhàn)略提出針對(duì)性的建議。

1.3本文的研究方法及框架

1、文獻(xiàn)研究法第1章的研究動(dòng)態(tài)和第2章的文獻(xiàn)綜述，對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理和總結(jié)。

在前期實(shí)證研究的基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)異質(zhì)性在主要貿(mào)易理論中的體現(xiàn)進(jìn)行了回顧和歸納，為本文的實(shí)證分析提供理論支持。

2、定性分析法

第3章主要運(yùn)用了定性分析法，通過(guò)對(duì)相應(yīng)數(shù)據(jù)的整理和分析，來(lái)說(shuō)明上海和廣東對(duì)外直接投資的發(fā)展現(xiàn)狀及其存在的一些不同之處。

3、實(shí)證分析法

第4章是本文的實(shí)證分析部分，從異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易理論度出發(fā)，在己有的研究基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)異質(zhì)性與企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)選擇的關(guān)系進(jìn)行了相關(guān)的實(shí)證分析。首先通過(guò)獨(dú)立樣本T檢驗(yàn)來(lái)驗(yàn)證FDI企業(yè)的生產(chǎn)率要高于出口企業(yè)。

然后通過(guò)回歸分析，解釋為什么FDI企業(yè)的生產(chǎn)率要高于出口企業(yè)，是自我選擇效應(yīng)還是學(xué)習(xí)效應(yīng)的結(jié)果。

以下是論文的研究框架：

篇(4)

跨國(guó)公司在華直接投資的發(fā)展趨勢(shì)

當(dāng)前跨國(guó)公司投資已經(jīng)成為我國(guó)利用外商直接投資的重要組成部分。世界500強(qiáng)的跨國(guó)公司中已有約400家在華投資了2000多個(gè)項(xiàng)目。中國(guó)加入世貿(mào)組織后，國(guó)家先后施行了新的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》，外商投資電信、民航、銀行、保險(xiǎn)、以及外商參與國(guó)有企業(yè)改組改造、上市公司公司國(guó)有股、法人股向外商轉(zhuǎn)讓、QFII等多項(xiàng)法規(guī)，進(jìn)一步增強(qiáng)了跨國(guó)公司來(lái)華投資的信心。

國(guó)際聞名跨國(guó)公司紛紛加快在中國(guó)的投資步伐，跨國(guó)公司新投資和增資項(xiàng)目大量增多，去年1-11月，經(jīng)國(guó)家計(jì)委（或報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院）審批的大中型外商投資項(xiàng)目38個(gè)，總投資逾120億美元。一批由大型跨國(guó)公司投資的重化工、能源、汽車(chē)、電子等資金、技術(shù)密集型大項(xiàng)目相繼簽約和開(kāi)工建設(shè)，銀行、保險(xiǎn)、商業(yè)流通等服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域的投資日趨活躍，新來(lái)華投資的跨國(guó)公司不斷增加，我國(guó)吸引跨國(guó)公司投資呈現(xiàn)良性發(fā)展勢(shì)頭。

一、新的趨勢(shì)和特點(diǎn)

相比入世前后，跨國(guó)公司在華的投資出現(xiàn)一些新的趨勢(shì)和特點(diǎn)，主要集中以下三個(gè)方面：

（一）投資結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化

1、在外商投資最集中的加工制造業(yè)中，資金技術(shù)密集型項(xiàng)目明顯增加。

如電子通信制造業(yè)，2001年實(shí)際利用外資金額為70.9億美元，占全國(guó)吸收外商直接投資總額的比重達(dá)15.1%，比1997年提高了9.2個(gè)百分點(diǎn)，2002年1-10月，這一比重進(jìn)一步上升到17.1%.該行業(yè)國(guó)際前10位的跨國(guó)公司中，已有8家在華投資設(shè)立了130多個(gè)合資或獨(dú)資企業(yè)，這些企業(yè)的產(chǎn)品已經(jīng)在國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上占據(jù)了相當(dāng)?shù)姆蓊~。

汽車(chē)行業(yè)中，上海大眾、南京依維柯在原有基礎(chǔ)上進(jìn)行了增資，寶馬、現(xiàn)代設(shè)立了新的合資項(xiàng)目，豐田、日產(chǎn)分別與一汽、二汽簽署了全面的合資合作協(xié)議，本田計(jì)劃在廣州合資建立出口轎車(chē)基地。

石油及石化行業(yè)中，西氣東輸、上海聯(lián)合異氰酸酯、福建煉油乙烯一體化等，均為聞名跨國(guó)公司投資的數(shù)十億美元的特大型項(xiàng)目。

這些資金技術(shù)密集型的大項(xiàng)目彌補(bǔ)了我國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈中的空白，并吸引了大量國(guó)內(nèi)外企業(yè)為其配套，形成產(chǎn)業(yè)聚集的區(qū)域，極大地增加了我國(guó)制造業(yè)的技術(shù)水平、產(chǎn)品附加值和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力。

2、隨著入世后我國(guó)擴(kuò)大服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域的對(duì)外開(kāi)放，服務(wù)業(yè)利用外資發(fā)展迅速。

2002年1-9月，我國(guó)服務(wù)業(yè)吸收外資合同額161億美元，同比增長(zhǎng)36%；實(shí)際外資金額95億美元，同比增長(zhǎng)49%，約占我國(guó)同期實(shí)際利用外資的1/4.部分地區(qū)外商投資服務(wù)業(yè)的勢(shì)頭更加強(qiáng)勁，上海1-10月服務(wù)業(yè)吸收外資合同金額增長(zhǎng)了97%.表明入世后境外投資者，非凡是跨國(guó)公司對(duì)我國(guó)服務(wù)業(yè)的投資日益活躍，服務(wù)業(yè)吸收外商投資的巨大潛力初步顯現(xiàn)。

2002年以來(lái)，金融、商業(yè)領(lǐng)域吸引跨國(guó)公司投資取得了積極進(jìn)展，其中，商業(yè)分銷領(lǐng)域，新批外商投資商業(yè)企業(yè)17家，其中連鎖企業(yè)16家，原有外商投資商業(yè)企業(yè)新設(shè)分店7家；銀行領(lǐng)域，至9月底國(guó)內(nèi)已設(shè)立外資銀行分行147家，其中45家獲準(zhǔn)開(kāi)展人民幣業(yè)務(wù)，最近美國(guó)新僑投資參股深發(fā)展銀行超過(guò)18%的股份；保險(xiǎn)領(lǐng)域，繼去年11月英國(guó)標(biāo)準(zhǔn)人壽等3家外國(guó)保險(xiǎn)公司獲準(zhǔn)進(jìn)入中國(guó)后，在華外資保險(xiǎn)公司已達(dá)34家，設(shè)立的營(yíng)業(yè)性機(jī)構(gòu)約50家，近期匯豐集團(tuán)出資6億美元參股平安保險(xiǎn)10%的股份；證券領(lǐng)域，德國(guó)安聯(lián)公司己獲批準(zhǔn)，率先在北京組建了合資證券治理公司。

服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域一直是跨國(guó)公司投資的目標(biāo)，一些跨國(guó)公司已預(yù)備多年，隨著服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域?qū)ν忾_(kāi)放的進(jìn)一步擴(kuò)大，將吸引更多的跨國(guó)公司進(jìn)入該領(lǐng)域，也是今后跨國(guó)公司投資的熱點(diǎn)之一?？鐕?guó)公司投資服務(wù)業(yè)，對(duì)我國(guó)服務(wù)業(yè)的發(fā)展起到積極促進(jìn)作用，并可以為制造業(yè)的發(fā)展提供有力的支持。

（二）跨國(guó)公司更加注重本地化經(jīng)營(yíng)

經(jīng)濟(jì)全球化和激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)了國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，跨國(guó)公司為提高全球競(jìng)爭(zhēng)力和開(kāi)拓中國(guó)市場(chǎng)，紛紛來(lái)華投資，而中國(guó)的綜合優(yōu)勢(shì)使眾多跨國(guó)公司增強(qiáng)了“扎根”中國(guó)的信心，跨國(guó)公司開(kāi)始在中國(guó)推行全面的本地化經(jīng)營(yíng)策略。他們不僅利用中國(guó)豐富的勞動(dòng)力資源，在中國(guó)生產(chǎn)其產(chǎn)品，而且將全球經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)中幾個(gè)核心部分都向中國(guó)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，在生產(chǎn)、研發(fā)、治理、采購(gòu)、品牌各個(gè)方面都加強(qiáng)了本地化的進(jìn)程。

1、跨國(guó)公司將生產(chǎn)制造中心向中國(guó)轉(zhuǎn)移的速度加快。

雖然我國(guó)加入世貿(mào)組織后，大幅降低了進(jìn)口關(guān)稅，但是，從降低成本、增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和確保市場(chǎng)份額等長(zhǎng)期戰(zhàn)略考慮，跨國(guó)公司仍紛紛將制造業(yè)的生產(chǎn)重心向我國(guó)轉(zhuǎn)移，將中國(guó)作為跨國(guó)公司重要的制造基地。

如拜耳公司、巴斯夫公司、Bp公司等都已經(jīng)開(kāi)始實(shí)施幾十億美元的大規(guī)模投資計(jì)劃，在華建立一體化的生產(chǎn)基地。這也為中國(guó)由制造業(yè)大國(guó)向制造業(yè)強(qiáng)國(guó)轉(zhuǎn)變提供了難得的機(jī)遇。

2、在轉(zhuǎn)移制造業(yè)的基礎(chǔ)上，跨國(guó)公司加快了研發(fā)本土化的戰(zhàn)略調(diào)整，在華設(shè)立研究開(kāi)發(fā)中心。

目前我國(guó)外商投資設(shè)立的研發(fā)中心已近400家。摩托羅拉公司在華已有18家研發(fā)中心，去年9月又公布，將在未來(lái)5年增加10億美元研發(fā)資金，并在北京建立全球研發(fā)基地。愛(ài)立信公司在已有6個(gè)研發(fā)中心基礎(chǔ)上，去年5月在北京成立了中國(guó)研發(fā)總院。這些研發(fā)活動(dòng)已經(jīng)不僅僅局限于簡(jiǎn)單的技術(shù)開(kāi)發(fā)，而更關(guān)注于如何在中國(guó)特定的環(huán)境下面向全球進(jìn)行最有優(yōu)勢(shì)的生產(chǎn)活動(dòng)，將進(jìn)一步提升中國(guó)在跨國(guó)公司全球經(jīng)營(yíng)中的地位。

3、隨著跨國(guó)公司投資規(guī)模的擴(kuò)大和投資水平的提升，原先分散投資、分散治理的模式已不適應(yīng)其發(fā)展戰(zhàn)略的需要，跨國(guó)公司客觀要求將運(yùn)營(yíng)治理中心轉(zhuǎn)移到中國(guó)。

目前跨國(guó)公司在華設(shè)立的投資性公司已有約220家，大部分承擔(dān)著統(tǒng)籌治理在華業(yè)務(wù)的職能，其中世界500強(qiáng)公司設(shè)立的投資性公司已超過(guò)120家，有很多將逐步向中國(guó)甚至亞洲地區(qū)的總部過(guò)渡。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，北京和上海兩地設(shè)立的跨國(guó)公司地區(qū)性總部已達(dá)28家，近期即將設(shè)立的還有4家。

4、為了增強(qiáng)在全球范圍內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)力，降低采購(gòu)成本，許多跨國(guó)公司開(kāi)始在華設(shè)立全球采購(gòu)中心。

將中國(guó)質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的商品和原材料、零部件同跨國(guó)公司強(qiáng)大的全球銷售網(wǎng)絡(luò)相結(jié)合，既擴(kuò)大了中國(guó)的出口，也為跨國(guó)公司實(shí)現(xiàn)全球配置資源，不斷發(fā)展壯大提供了動(dòng)力。如沃爾瑪公司，以深圳為基地，開(kāi)始在全國(guó)布點(diǎn)，2001年在中國(guó)直接和間接采購(gòu)的金額達(dá)103億美元；GE公司明確表示，中國(guó)生產(chǎn)能力強(qiáng)的領(lǐng)域他們不預(yù)備投資建新廠，而將進(jìn)行大規(guī)模的采購(gòu)，2001年GE的醫(yī)療部門(mén)在華采購(gòu)達(dá)3億美元，聯(lián)合利華也公布將在上海建立全球采購(gòu)中心，未來(lái)5年內(nèi)采購(gòu)原材料和商品超過(guò)5億美元。

跨國(guó)公司在品牌、人才等方面也加大了本地化的力度，將“中國(guó)化”作為實(shí)現(xiàn)全球化的一項(xiàng)重要戰(zhàn)略，這將在很大程度上拓展中國(guó)經(jīng)濟(jì)的外部空間，同時(shí)也給中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和宏觀治理帶來(lái)了巨大的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

（三）投資的方式更加多樣化

入世后，跨國(guó)公司加快進(jìn)入中國(guó)的同時(shí)，投資方式逐步突破了傳統(tǒng)的“三資”模式，呈現(xiàn)出更加多樣化的新局面。

1、外商獨(dú)資方式發(fā)展迅速

外商獨(dú)資方式目前已經(jīng)成為我國(guó)利用外商直接投資的主要方式，并呈上升趨勢(shì)。2002年1-10月新批外商獨(dú)資企業(yè)18049家，占新批外商投資企業(yè)總數(shù)的65.3%，同比提高了6.3個(gè)百分點(diǎn)。新批外商獨(dú)資項(xiàng)目合同外資金額為512.7億美元，比重達(dá)68.4%，比2001年同期上升7.5個(gè)百分點(diǎn)。反映出我國(guó)的投資環(huán)境不斷完善，外商對(duì)華投資信心進(jìn)一步增強(qiáng)。

2、跨國(guó)并購(gòu)已成為國(guó)際直接投資的主要方式

跨國(guó)公司對(duì)中國(guó)企業(yè)的并購(gòu)?fù)瑯討延芯薮蟮膼?ài)好。但跨國(guó)并購(gòu)?fù)顿Y在我國(guó)發(fā)展比較緩慢。根據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議的數(shù)據(jù)，1991-2001年年平均金額只有12億多美元，占全國(guó)吸收外商直接投資的平均比重僅為3.4%.對(duì)此，我國(guó)政府明確提出鼓勵(lì)跨國(guó)公司采取并購(gòu)方式，參與國(guó)有企業(yè)改組改造，國(guó)家有關(guān)部門(mén)也在職權(quán)范圍內(nèi)制定了一些政策措施，使跨國(guó)并購(gòu)在中國(guó)逐漸進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展時(shí)期。

2002年以來(lái)，跨國(guó)公司采取并購(gòu)方式的投資項(xiàng)目明顯增多，如法國(guó)通用水務(wù)公司收購(gòu)上海浦東水廠和管網(wǎng)項(xiàng)目。

此外，BOT方式、經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓、項(xiàng)目融資、境外上市、外資收購(gòu)國(guó)有金融資產(chǎn)治理公司處置的不良資產(chǎn)、中外合資的產(chǎn)業(yè)投資基金、引進(jìn)“QFII”（合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資）等方面的工作都取得了積極成果。使跨國(guó)公司在華投資逐漸向多渠道、多方式轉(zhuǎn)變，有利于更多更好地利用跨國(guó)公司投資。

二、抓住機(jī)遇，積極吸引跨國(guó)公司來(lái)華投資

跨國(guó)公司擁有資金、技術(shù)、治理、人才和全球營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)等巨大優(yōu)勢(shì)。吸引跨國(guó)公司投資，對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、加快國(guó)有企業(yè)的改組改造、提高利用外資的質(zhì)量和水平都將發(fā)揮積極的促進(jìn)作用。

黨的十六大提出了21世紀(jì)前20年翻兩番的宏偉目標(biāo)，快速增長(zhǎng)的投資需求和日益擴(kuò)大的巨大市場(chǎng)，為跨國(guó)公司提供了廣闊的投資空間，我國(guó)面臨利用跨國(guó)公司投資的良好機(jī)遇。抓住機(jī)遇，大力吸引并積極引導(dǎo)跨國(guó)公司投資，是今后我國(guó)利用外資工作的重要任務(wù)。

（一）積極營(yíng)造有利于跨國(guó)公司投資的良好軟硬環(huán)境

適應(yīng)投資者結(jié)構(gòu)改變、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方式變革等新情況，努力改進(jìn)投資環(huán)境非凡是投資軟環(huán)境，將成為中國(guó)提高利用外資質(zhì)量的要害因素。跨國(guó)公司更加重視受資國(guó)的法律環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、人才、融資、物流、零部件等配套環(huán)境，對(duì)我國(guó)投資環(huán)境提出了更高的要求。

經(jīng)過(guò)多年的努力，我國(guó)改善投資環(huán)境已取得了積極的成效。比如，在減少審批環(huán)節(jié)、簡(jiǎn)化程序、提高辦事效率方面，鼓勵(lì)類不需要國(guó)家綜合平衡的外商投資項(xiàng)目，由地方政府自行審批，在西部地區(qū)，鼓勵(lì)類外商投資項(xiàng)目和西部地區(qū)的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，項(xiàng)目建議書(shū)和可行性研究報(bào)告合并一道審批；國(guó)務(wù)院第一批取消的行政審批項(xiàng)目中，涉及外資的就有16個(gè)部門(mén)的35項(xiàng)等。但目前的投資環(huán)境還不能完全適應(yīng)跨國(guó)公司投資的新形勢(shì)。

必須全面繼續(xù)改善和優(yōu)化投資環(huán)境。要努力建立穩(wěn)定、透明、可預(yù)見(jiàn)的法制環(huán)境，誠(chéng)信、規(guī)范、統(tǒng)一的市場(chǎng)環(huán)境，物流通暢、中介服務(wù)體系健全、便于配套生產(chǎn)的企業(yè)發(fā)展環(huán)境，有利于人才聚集和可持續(xù)發(fā)展的人文和自然環(huán)境，加快解決外資企業(yè)發(fā)展中碰到的突出矛盾，使投資環(huán)境再上一個(gè)新臺(tái)階。進(jìn)一步增強(qiáng)吸引跨國(guó)公司投資的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

（二）積極吸引和引導(dǎo)跨國(guó)公司投資，提高利用外資質(zhì)量

按照國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的要求，鼓勵(lì)跨國(guó)公司投資現(xiàn)代農(nóng)業(yè)，促進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化；鼓勵(lì)跨國(guó)公司投資資金、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和裝備制造業(yè)，鼓勵(lì)在華設(shè)立生產(chǎn)基地和制造中心；鼓勵(lì)跨國(guó)公司和戰(zhàn)略投資者參與國(guó)有企業(yè)的改組改造。

要按照我國(guó)加入世貿(mào)組織承諾的地域、數(shù)量和時(shí)間表，積極擴(kuò)大商業(yè)、外貿(mào)、銀行、保險(xiǎn)、旅游、會(huì)計(jì)、審計(jì)、律師等服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域的對(duì)外開(kāi)放，使之成為我國(guó)吸引跨國(guó)公司投資新的增長(zhǎng)點(diǎn)，并促進(jìn)投資環(huán)境的進(jìn)一步改善。

鼓勵(lì)跨國(guó)公司在華設(shè)立采購(gòu)中心、研發(fā)中心和地區(qū)性總部。適當(dāng)放寬中西部地區(qū)吸收外商投資的條件，積極引導(dǎo)跨國(guó)公司參與中國(guó)的西部開(kāi)發(fā)。抓緊修訂《中西部地區(qū)吸收外商投資優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)目錄》，鼓勵(lì)跨國(guó)公司投資西部地區(qū)的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，加快西部地區(qū)對(duì)外開(kāi)放的步伐。

（三）多方式吸收跨國(guó)公司投資

篇(5)

[關(guān)鍵詞]外商直接投資經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)協(xié)整

外商直接投資(FDI)是對(duì)外開(kāi)放的重要組成部分，也是衡量一個(gè)國(guó)家對(duì)外開(kāi)放程度的重要指標(biāo)作者以重慶市作為東道主，從FDI對(duì)重慶市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)的關(guān)系進(jìn)行定性和定量研究，對(duì)于重慶市在改革開(kāi)放三十年后如何改善投資環(huán)境，制定和實(shí)施正確的外商投資政策以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有著十分重要的意義。

一、重慶利用外商直接投資發(fā)展?fàn)顩r

重慶外商直接投資大概經(jīng)歷了緩慢發(fā)展的起步階段、高速波動(dòng)的增長(zhǎng)階段和穩(wěn)步發(fā)展階段。重慶市FDI存在著總量少、來(lái)源集中、發(fā)達(dá)國(guó)家份額低以及投向集中、分布不平衡等問(wèn)題。

注：根據(jù)重慶市統(tǒng)計(jì)年鑒和中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù)庫(kù)整理

1985年，重慶第一個(gè)外商投資項(xiàng)目中外合資企業(yè)—慶鈴汽車(chē)有限公司成立。從圖一可以看出，1986年～1991年間，由于長(zhǎng)期東西部發(fā)展不平衡和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)滯后等原因，引進(jìn)FDI進(jìn)展緩慢，F(xiàn)DI占GDP的比重也在0.01%以下。1992年,重慶被國(guó)務(wù)院列為沿江開(kāi)放城市,享受沿海開(kāi)放城市的政策。1993年，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)重慶建立國(guó)家級(jí)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)和經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)，重慶迎來(lái)了引進(jìn)外資的高速發(fā)展時(shí)期。1992年重慶市實(shí)際利用外資10247萬(wàn)美元，是第一階段累計(jì)金額的1.40倍。1993年為歷年來(lái)重慶引進(jìn)外商直接投資之最。從圖可以看出,1992年～1999年外商直接投資具有數(shù)量大、波動(dòng)劇烈的特點(diǎn)。1997年重慶直轄市出臺(tái)了61條吸引外資的優(yōu)惠政策，實(shí)際利用外資金額達(dá)到38466萬(wàn)美元。重慶引資工作進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展的新階段。

二、重慶FDI與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的實(shí)證分析

外商直接投資是指外來(lái)投資者將資金或資產(chǎn)直接投放到東道國(guó)的產(chǎn)業(yè)部門(mén)，在當(dāng)?shù)貏?chuàng)辦企業(yè)或與當(dāng)?shù)刭Y本合營(yíng)，通過(guò)生產(chǎn)要素的直接投入，投資者對(duì)生產(chǎn)要素的使用和管理?yè)碛兄苯涌刂茩?quán)。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)泛指一國(guó)生產(chǎn)的產(chǎn)品和勞務(wù)的增加。本文將衡量經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最主要的指標(biāo)GDP作為代表，主要探討FDI與重慶市GDP增長(zhǎng)之間的關(guān)系。

1.FDI與GDP相關(guān)性檢驗(yàn)。根據(jù)重慶市統(tǒng)計(jì)年鑒和中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù)庫(kù),收集1985年～2006年重慶市GDP和FDI的數(shù)據(jù),剔除匯率變化的影響,運(yùn)用Eviews3.1統(tǒng)計(jì)軟件對(duì)重慶市GDP和FDI進(jìn)行相關(guān)性分析,相關(guān)系數(shù)為0.843292,說(shuō)明兩個(gè)變量之間存在較強(qiáng)的正相關(guān)性。

2.序列協(xié)整分析和因果關(guān)系分析。為了說(shuō)明變量之間的協(xié)整關(guān)系和因果關(guān)系,對(duì)FDI和GDP進(jìn)行協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)和因果關(guān)系分析。（1）單位根檢驗(yàn)及實(shí)證結(jié)果。為了減少數(shù)據(jù)波動(dòng)趨勢(shì)性,分別對(duì)這兩個(gè)變量取自然對(duì)數(shù)。在對(duì)兩個(gè)變量的二階差分的線性圖形進(jìn)行分析后,發(fā)現(xiàn)LFDI和LGDP兩個(gè)變量沒(méi)有明顯的趨勢(shì)特征,因此對(duì)LFDI和LGDP兩個(gè)變量進(jìn)行ADF檢驗(yàn)。從分析結(jié)果得出,LFDI和LGDP兩個(gè)變量的二階差分序列在不含截距項(xiàng)和趨勢(shì)項(xiàng)的ADF值都在5%的顯著水平上，駁斥了存在單位根的假設(shè)，兩個(gè)變量同階單整。二階差分的平穩(wěn)性特征以及序列的同階單整關(guān)系說(shuō)明兩個(gè)序列之間可能存在長(zhǎng)期的協(xié)整關(guān)系。

（2)Granger因果關(guān)系分析。取自然對(duì)數(shù)的二階差分具有平穩(wěn)性特征,作二組變量之間的Granger(因果關(guān)系)檢驗(yàn)，由檢驗(yàn)結(jié)果可以看出,在長(zhǎng)期的發(fā)展態(tài)勢(shì)上,FDI的增長(zhǎng)是GDP增長(zhǎng)的Granger原因,但是GDP增長(zhǎng)不是FDI增速不斷擴(kuò)大的Granger原因。

3.回歸分析及回歸方程的建立。上述相關(guān)性、協(xié)整以及Granger因果關(guān)系分析表明,重慶市FDI與GDP增長(zhǎng)之間存在長(zhǎng)期的均衡協(xié)整關(guān)系,并且FDI是推動(dòng)重慶GDP增長(zhǎng)的原因之一,因此通過(guò)分析可以建立兩者之間的經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型。

LGDP=5.896+0.4296LFDI

t=(46.47440)(9.429685)

R2=0.816377=0.807196F=88.91896DW=0.472310

采用E-G兩步法進(jìn)行協(xié)整分析，其擬合優(yōu)度較好。但是DW值較小,存在一定程度的自相關(guān)性。對(duì)殘差項(xiàng)進(jìn)行檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)ADF為-2.862063,小于5%的臨界值-1.9592,說(shuō)明從長(zhǎng)期發(fā)展來(lái)看,GDP的增長(zhǎng)與FDI的增長(zhǎng)是協(xié)調(diào)的,說(shuō)明模型基本正確。

通過(guò)回歸結(jié)果可以得出結(jié)論:重慶市引入FDI對(duì)GDP的平均貢獻(xiàn)率為0.43,即重慶FDI每增加一個(gè)百分點(diǎn),GDP將平均增加約0.43個(gè)百分點(diǎn)。可見(jiàn)，F(xiàn)ID對(duì)重慶經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用是相當(dāng)顯著的。

FDI對(duì)重慶經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)效應(yīng)十分明顯。采取外向型經(jīng)濟(jì)能帶來(lái)更高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率,引入FDI作為外向型經(jīng)濟(jì)政策的重要組成部分,對(duì)于重慶經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)尤其值得關(guān)注。在金融風(fēng)暴的浪潮下，全球經(jīng)濟(jì)將面臨著衰退的景象，我國(guó)GDP增速預(yù)計(jì)由2008年的10.5%左右降至2009年的9.5%左右。重慶市如何在全球經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，繼續(xù)吸引外商直接投資，進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放？通過(guò)Granger因果關(guān)系分析看出，F(xiàn)DI促進(jìn)了重慶經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但是，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)卻不是FDI大量涌入重慶的原因。所以從其他方面考慮來(lái)吸引FDI。其中，排在首位的就是當(dāng)?shù)氐闹贫?，投資環(huán)境和各項(xiàng)政策法規(guī)。然而地處西部地區(qū)的重慶市相對(duì)于東部地區(qū)來(lái)講，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)育程度、人們的思想觀念、政府效率、法規(guī)政策透明度、高素質(zhì)人才等投資軟環(huán)境方面明顯處于劣勢(shì)，阻礙了外商直接投資的力度。因此，加快體制創(chuàng)新、深化外貿(mào)體制改革是重慶市吸引外資的關(guān)鍵之所在。

篇(6)

現(xiàn)階段，我國(guó)加快對(duì)外直接投資的力度既有內(nèi)部發(fā)展的動(dòng)力，也有跨越外部障礙、緩解外部壓力的原因。這就決定我國(guó)對(duì)外直接投資必須要有“戰(zhàn)略性”?？傮w來(lái)說(shuō)，這種“戰(zhàn)略性”包括以下幾個(gè)方面：一是投資目的戰(zhàn)略性，即對(duì)外直接投資的目的是跨越貿(mào)易壁壘還是尋求資源和技術(shù)的。二是投資地區(qū)戰(zhàn)略性，即根據(jù)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展以及資源稟賦的實(shí)際情況，決定我國(guó)對(duì)外直接投資的類型和數(shù)量。三是投資手段戰(zhàn)略性，即根據(jù)投資目的的不同，從綠地投資、跨國(guó)并購(gòu)、合資以及股權(quán)收購(gòu)等方式中選擇合適的投資手段。四是投資產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略性，即根據(jù)不同的投資目的，選擇不同的產(chǎn)業(yè)。其實(shí)，在實(shí)際的投資過(guò)程中，這四者是緊密結(jié)合在一起的，即根據(jù)投資的目的，以最佳的投資手段在最佳的投資地區(qū)投資最佳的產(chǎn)業(yè)，以求取得最佳的投資效果。

目前，根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)狀和需求，也為了促進(jìn)中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資有效、有序、協(xié)調(diào)、健康發(fā)展，我國(guó)政府鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)企業(yè)境外投資重點(diǎn)投向以下四個(gè)方面：一是鼓勵(lì)有利于緩解經(jīng)濟(jì)發(fā)展瓶頸的境外資源類投資，拓寬這方面投資合作的渠道和領(lǐng)域；二是鼓勵(lì)有助于國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，能夠帶動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)品、設(shè)備和技術(shù)等出口和勞務(wù)輸出的境外生產(chǎn)型設(shè)施和基礎(chǔ)設(shè)施投資，并有助于提高中國(guó)企業(yè)的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)水平；三是鼓勵(lì)能夠通過(guò)境外投資獲得國(guó)際先進(jìn)技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)人才的境外研發(fā)中心投資，提高中國(guó)企業(yè)的創(chuàng)新能力；四是鼓勵(lì)中國(guó)的優(yōu)勢(shì)企業(yè)到境外從事貿(mào)易分銷、銀行、電子信息、物流航運(yùn)等業(yè)務(wù)，增強(qiáng)服務(wù)業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力。

因此，具體來(lái)說(shuō)，根據(jù)我國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況，投資戰(zhàn)略應(yīng)該遵循以下原則：

（一）基礎(chǔ)資源尋求型的對(duì)外投資地區(qū)：發(fā)展中國(guó)家

雖然中國(guó)在勞動(dòng)力要素上具有一定的相對(duì)成本優(yōu)勢(shì)，但在某些自然資源(包括石油、天然氣、礦產(chǎn)、森林和土地資源等)上卻顯得缺乏。要使相關(guān)行業(yè)保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)有的已開(kāi)發(fā)資源，從質(zhì)量和數(shù)量來(lái)看都遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足要求。從國(guó)家的角度來(lái)看，建立穩(wěn)定的國(guó)際資源市場(chǎng)渠道是實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的前提條件。因此，進(jìn)行海外投資，開(kāi)發(fā)資源就顯得十分必要。

投資的重點(diǎn)地區(qū)應(yīng)該是：第一類，部分亞洲國(guó)家。例如，東南亞的森林資源，西亞、中亞的石油、鐵、鉀鹽等都對(duì)我國(guó)有著巨大的吸引力。而且我國(guó)在這些地區(qū)投資具有地緣政治、經(jīng)濟(jì)、文化等有利因素。第二類，拉美、非洲、中東歐等國(guó)家。例如，拉美的巴西、墨西哥、智利、委內(nèi)瑞拉、秘魯?shù)葒?guó)的石油、鐵、銅和森林資源豐富，投資基礎(chǔ)良好；利比亞、尼日利亞、南非、扎伊爾、贊比亞等國(guó)的石油、銅、鉻、鐵等礦產(chǎn)資源和森林資源豐富，都是我國(guó)緊缺的自然資源。

根據(jù)這些產(chǎn)業(yè)的類型，投資手段最好選擇與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)合資開(kāi)發(fā)，或者是增資入股，跨國(guó)并購(gòu)或者綠地投資的可能性比較小、難度比較大。

（二）邊際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移型的對(duì)外投資地區(qū)：發(fā)展中國(guó)家

根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于我國(guó)的成熟產(chǎn)業(yè)，特別是勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，要想轉(zhuǎn)移出去，大部分也必然集中在鄰近的發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)。一方面因?yàn)槲覈?guó)對(duì)外直接投資的規(guī)模較小，實(shí)力不足，只有在地理位置毗鄰，交通、通訊、信息傳遞等比較便利的地區(qū)才能顯出比較優(yōu)勢(shì)。這就是中國(guó)企業(yè)多向東南亞國(guó)家投資的主要原因。另一方面，我國(guó)企業(yè)將適用技術(shù)和成熟產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到市場(chǎng)潛力更大的其他發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)，在這些國(guó)家從事加工貿(mào)易、建立生產(chǎn)制造裝配企業(yè)，可以較大地滿足東道國(guó)擴(kuò)大就業(yè)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要，做到互惠互利，使投資順利進(jìn)行。這就可以把我國(guó)的夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移出去，既可以緩解環(huán)境污染問(wèn)題，又可以為我國(guó)承接新一輪的國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移做好準(zhǔn)備。

投資的重點(diǎn)地區(qū)應(yīng)該是：亞洲、拉美、非洲、中東歐等國(guó)家。這些地區(qū)的部分國(guó)家是我國(guó)紡織品、化工產(chǎn)品、機(jī)電產(chǎn)品、拖拉機(jī)、小型農(nóng)具、自行車(chē)、玩具、鞋帽、手工藝品等商品的出口大國(guó)。這些國(guó)家和地區(qū)的消費(fèi)結(jié)構(gòu)及消費(fèi)水平同我國(guó)具有相似性及承接性，而且人口眾多，市場(chǎng)規(guī)模及潛力巨大。另外，這類產(chǎn)業(yè)基本上都是勞動(dòng)密集型，勞工素質(zhì)也無(wú)需太高、很容易就地轉(zhuǎn)化，同時(shí)創(chuàng)造大量就業(yè)機(jī)會(huì)，頗受當(dāng)?shù)卣畾g迎。

這些國(guó)家和地區(qū)投資環(huán)境較好，而且為吸引外資制定了一系列優(yōu)惠政策。所以，我國(guó)企業(yè)在投資時(shí)可以選擇在國(guó)外直接投資建廠或者合資等形式。

（三）核心技術(shù)尋求型的對(duì)外投資地區(qū)：美日歐等發(fā)達(dá)國(guó)家

目前，我國(guó)對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)以租賃和商業(yè)服務(wù)、批發(fā)零售為主，這些項(xiàng)目的投資從短期來(lái)看具有營(yíng)利性，但是卻沒(méi)有長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略意義。目前，我國(guó)正在從貿(mào)易大國(guó)向貿(mào)易強(qiáng)國(guó)、從經(jīng)濟(jì)大國(guó)向經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)轉(zhuǎn)變，轉(zhuǎn)變成功與否以及速度快慢，主要取決于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變歸根到底還是要取決于技術(shù)水平的提高以及擁有核心技術(shù)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)。目前，國(guó)際分工已經(jīng)從產(chǎn)品分工發(fā)展到了要素分工，技術(shù)特別是高端核心技術(shù)的研發(fā)主要集中于美日歐等國(guó)家大型跨國(guó)公司的母公司，而中國(guó)在國(guó)際分工中的地位主要還是處于加工、組裝和制造等低端的價(jià)值鏈端點(diǎn)上，這就導(dǎo)致我國(guó)想通過(guò)利用外資提高技術(shù)水平比較困難。那么，怎么辦？一是通過(guò)自主創(chuàng)新研發(fā)技術(shù)，二是通過(guò)對(duì)外直接投資到技術(shù)研發(fā)中心獲得技術(shù)。目前國(guó)家已經(jīng)大力提倡自主創(chuàng)新，但是還沒(méi)有重視通過(guò)到國(guó)外投資主動(dòng)地獲得技術(shù)。

從現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，我國(guó)應(yīng)該以吸取先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)、緊跟世界潮流為目的，有戰(zhàn)略、有步驟、有實(shí)效、有重點(diǎn)地發(fā)展對(duì)美日歐等發(fā)達(dá)國(guó)家的投資。投資的方式可以跨國(guó)并購(gòu)或者自己設(shè)立研發(fā)中心為主。目前，一些企業(yè)已經(jīng)實(shí)施這種戰(zhàn)略并取得了一定的成果。例如，上海復(fù)華實(shí)業(yè)股份有限公司在美國(guó)、日本等地設(shè)立高技術(shù)合資企業(yè)，并將先進(jìn)技術(shù)轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)，加速國(guó)內(nèi)產(chǎn)品的更新?lián)Q代；華為集團(tuán)分別在美國(guó)的硅谷、達(dá)拉斯、瑞典、印度、俄羅斯成立了實(shí)驗(yàn)室；海爾在美國(guó)設(shè)立了研發(fā)機(jī)構(gòu)；長(zhǎng)虹與東芝合作在日本設(shè)立研究與設(shè)計(jì)機(jī)構(gòu)；聯(lián)想在香港和美國(guó)設(shè)立了研發(fā)和技術(shù)信息中心，并進(jìn)一步并購(gòu)了IBM的個(gè)人電腦業(yè)務(wù)。

有一個(gè)問(wèn)題特別值得注意。目前，外包是跨國(guó)公司增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的重要手段。因此，我國(guó)企業(yè)在對(duì)外投資時(shí)，也可以通過(guò)外包的方式，讓國(guó)外專業(yè)性的企業(yè)為我國(guó)企業(yè)作代工，通過(guò)同時(shí)購(gòu)并核心業(yè)務(wù)和剝離非核心業(yè)務(wù)進(jìn)行業(yè)務(wù)整合，提高和培養(yǎng)企業(yè)對(duì)全球資源配置、整合、計(jì)劃和協(xié)調(diào)的能力。在技術(shù)研發(fā)和關(guān)鍵性零部件生產(chǎn)方面尤其如此。目前，已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)“國(guó)內(nèi)企業(yè)做品牌，海外企業(yè)做代工”的新現(xiàn)象。例如，國(guó)內(nèi)品牌的筆記本電腦和手機(jī)都在大量利用海外以及中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的企業(yè)做代工。2002年，聯(lián)想公司的所有筆記本電腦中70%到80%的PDA以及40%的母板產(chǎn)品均由臺(tái)灣地區(qū)的廠商負(fù)責(zé)生產(chǎn)。另外，美國(guó)和歐盟一直是對(duì)我國(guó)反傾銷最多的國(guó)家和地區(qū)，中國(guó)也應(yīng)通過(guò)強(qiáng)化投資繞過(guò)各種貿(mào)易壁壘，將貿(mào)易摩擦變成跨國(guó)公司內(nèi)部的交易，緩解貿(mào)易摩擦。

二、投資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題

總體而言，目前我國(guó)企業(yè)走出去主要面臨以下風(fēng)險(xiǎn)：一是政治風(fēng)險(xiǎn)。例如，2005年，中海油斥資185億美元收購(gòu)美國(guó)第石油公司尤尼科，因美國(guó)國(guó)會(huì)的阻撓而失敗。聯(lián)想收購(gòu)美國(guó)IBM公司的個(gè)人計(jì)算機(jī)業(yè)務(wù)后，美國(guó)國(guó)會(huì)議員理查德·達(dá)馬托向國(guó)會(huì)提議審核聯(lián)想計(jì)算機(jī)的信息安全，這使聯(lián)想的業(yè)務(wù)發(fā)展受到制約。二是政策風(fēng)險(xiǎn)。例如，委內(nèi)瑞拉政府宣布，把外資控股或獨(dú)資的石油、能源類企業(yè)收歸國(guó)有，外資方不能控股。因此，在委內(nèi)瑞拉投資石油、能源的外國(guó)公司損失巨大。俄羅斯2006年年底出臺(tái)了關(guān)于整頓批發(fā)零售市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序、規(guī)范外來(lái)移民就業(yè)等有關(guān)法規(guī)，使十萬(wàn)華商受到損失。三是社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。2004年的西班牙燒鞋事件給中國(guó)商人帶來(lái)巨大損失。四是治安風(fēng)險(xiǎn)。2004年我國(guó)兩名工程技術(shù)人員在巴基斯坦被綁架；2005年1月，8名中國(guó)人在伊拉克被綁架。有關(guān)數(shù)據(jù)表明，2005年外交部參與處理的各類中國(guó)人海外安全事件為2.9萬(wàn)件，2006年超過(guò)3萬(wàn)件。五是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。例如，TCL收購(gòu)法國(guó)湯姆森電視機(jī)業(yè)務(wù)，由于市場(chǎng)變化快，導(dǎo)致銷售下滑、市場(chǎng)份額萎縮、虧損嚴(yán)重。

從具體地區(qū)來(lái)看，以非洲地區(qū)的尼日利亞為例，尼日利亞是中國(guó)企業(yè)開(kāi)展業(yè)務(wù)較多的非洲國(guó)家，也是撒哈拉以南非洲地區(qū)最具代表性的國(guó)家，自然條件優(yōu)越、石油資源豐富、市場(chǎng)規(guī)模較大；但是，投資的風(fēng)險(xiǎn)也比較大，主要表現(xiàn)為：首先，種族宗教問(wèn)題錯(cuò)綜交織，頻繁引發(fā)暴力沖突；其次，有組織持械犯罪猖獗，嚴(yán)重威脅社會(huì)安全；第三，勞資關(guān)系、失業(yè)問(wèn)題和貧富差距極易引發(fā)社會(huì)動(dòng)蕩；第四，根深蒂固，制約政府管治水平。目前，尼日利亞以搶劫、綁架等惡性犯罪為主要特征的社會(huì)安全問(wèn)題已經(jīng)非常突出。2007年1月，先后有5名和9名中國(guó)工人在尼日利亞南部的尼日爾河三角洲地區(qū)遭到武裝分子劫持。據(jù)粗略統(tǒng)計(jì)，2006年全年至少有178名外國(guó)人在尼日利亞遭到武裝分子綁架。

任何事情都是有利有弊、機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存的。我國(guó)企業(yè)“走出去”也是如此。我國(guó)企業(yè)既不能因噎廢食，因?yàn)橛酗L(fēng)險(xiǎn)就持消極的態(tài)度，也不能視風(fēng)險(xiǎn)而不見(jiàn)，盲目走出去，而是要堅(jiān)持積極、審慎的態(tài)度，時(shí)刻樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避意識(shí)，有效設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)控制環(huán)節(jié)，穩(wěn)妥落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)防范工作，合理安排風(fēng)險(xiǎn)化解措施，實(shí)施有所為、有所不為、有進(jìn)有退的投資戰(zhàn)略。

從企業(yè)方面來(lái)說(shuō)，企業(yè)應(yīng)該從內(nèi)部完善風(fēng)險(xiǎn)管理制度，做好前期的市場(chǎng)調(diào)研工作，充分認(rèn)識(shí)、深入了解當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，審慎選擇交易方，盡量降低可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)。準(zhǔn)確定位和綜合權(quán)衡面臨的風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇，結(jié)合企業(yè)發(fā)展目標(biāo)，確定風(fēng)險(xiǎn)偏好，選擇承擔(dān)與預(yù)期收益和自身實(shí)力相匹配的風(fēng)險(xiǎn)。在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，企業(yè)可以通過(guò)分包和轉(zhuǎn)包的方式轉(zhuǎn)嫁一部分風(fēng)險(xiǎn)，或者在某些風(fēng)險(xiǎn)確定發(fā)生后終止合同，撤走設(shè)備，及時(shí)減少損失。

從政府方面來(lái)說(shuō)，政府應(yīng)該為企業(yè)對(duì)外投資做好保駕護(hù)航工作?？梢酝ㄟ^(guò)出口信用保險(xiǎn)公司的政策性出口信用保險(xiǎn)手段、進(jìn)出口銀行的政策性融資手段、開(kāi)發(fā)銀行的政策性支持手段、行業(yè)協(xié)會(huì)的信息咨詢等支持中國(guó)企業(yè)向海外投資，在出口融資、信息咨詢和應(yīng)收賬款管理等方面為企業(yè)提供高效服務(wù)，為企業(yè)開(kāi)拓海外市場(chǎng)提供安全保障。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，如果有必要，政府可以出面幫助企業(yè)緩解風(fēng)險(xiǎn)和減少損失。

三、投資前景問(wèn)題

從全球?qū)ν庵苯油顿Y的情況來(lái)看，《世界投資報(bào)告》顯示，2005年來(lái)自發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)體的外國(guó)直接投資為1330億美元，大約是全球?qū)ν庵苯油顿Y流出量的17%，而2006年則達(dá)到了1930億美元，占全球流出量的16%。2005年來(lái)自發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)體的外國(guó)直接投資存量大約為1.4萬(wàn)億美元，占全球總量的13%。1990年，對(duì)外直接投資存量超過(guò)50億美元的只有六個(gè)發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)體，到2005年已有25個(gè)發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)體超過(guò)了這個(gè)目標(biāo)。雖然發(fā)達(dá)國(guó)家的跨國(guó)公司在全球外國(guó)直接投資中占據(jù)主要地位，但是來(lái)自發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)體的私有企業(yè)和國(guó)有企業(yè)正逐漸成為國(guó)際舞臺(tái)上越來(lái)越重要的角色。可見(jiàn)，發(fā)展中國(guó)家發(fā)展對(duì)外投資已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展進(jìn)程中的一種新趨勢(shì)。

從中國(guó)對(duì)外投資的實(shí)際情況來(lái)看，我國(guó)對(duì)外投資累計(jì)已達(dá)733億美元，全球排名已由2005年第17位上升到2006年的第13位，一些企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)能力逐步提高，也形成了一批具有比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)。但是，我國(guó)對(duì)外投資累計(jì)規(guī)模僅為全球外商直接投資總規(guī)模的1%，約為外商對(duì)華投資累計(jì)規(guī)模的1/10。在未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)，我國(guó)對(duì)外投資仍將持續(xù)較快增長(zhǎng)，這是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和對(duì)外開(kāi)放到了一個(gè)新階段后必然出現(xiàn)的趨勢(shì)。目前，我國(guó)人均GDP已超過(guò)2000美元，這是一個(gè)標(biāo)志性指標(biāo)。日本1971年人均GDP超過(guò)2000美元時(shí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展和對(duì)外經(jīng)貿(mào)關(guān)系隨之出現(xiàn)許多新特點(diǎn)，其中一個(gè)方面就是對(duì)外投資迅速增長(zhǎng)。另外，國(guó)家政府各部門(mén)都在加大對(duì)企業(yè)境外投資的扶持力度，從外交、外匯、稅收、海關(guān)、信貸、保險(xiǎn)以及多雙邊合作等多個(gè)方面給予支持?？梢?jiàn)，我國(guó)企業(yè)“走出去”才是剛剛開(kāi)始。

今后幾年，如果國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力進(jìn)一步增加、人民幣繼續(xù)升值、國(guó)際貿(mào)易摩擦持續(xù)加劇，企業(yè)對(duì)外投資的積極性將明顯提高，再加上有大量的外匯儲(chǔ)備作為投資保障。因此，我國(guó)對(duì)外投資的速度將大大提高，規(guī)模將高于發(fā)展中大國(guó)的平均水平。有關(guān)專家預(yù)測(cè)：“十一五”時(shí)期，我國(guó)年均對(duì)外投資額可能達(dá)到150億美元以上，到2010年，對(duì)外投資額可能達(dá)到200億美元以上，五年合計(jì)對(duì)外投資額可能達(dá)到800億美元以上。如果國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度有所放緩，生產(chǎn)能力過(guò)剩問(wèn)題進(jìn)一步加劇，人民幣繼續(xù)升值，對(duì)外投資規(guī)?？赡芨?。到2010年，中國(guó)將成為全球重要的對(duì)外投資母國(guó)，對(duì)外投資額在發(fā)展中國(guó)家排名進(jìn)入前三位。

我國(guó)已經(jīng)開(kāi)始朝對(duì)外投資的大國(guó)方向邁進(jìn)，對(duì)外投資加速增長(zhǎng)。這意味著我國(guó)將從以吸引外資為主的階段轉(zhuǎn)向吸引外資和對(duì)外投資并重的階段，我國(guó)企業(yè)將更多地“走出去”，利用國(guó)外的各種資源提高自己的競(jìng)爭(zhēng)力，這對(duì)于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)與經(jīng)濟(jì)平衡快速增長(zhǎng)都有重要意義。

四、投資階段問(wèn)題

任何戰(zhàn)略、政策或事情都有一個(gè)階段性，在不同的階段有不同的時(shí)代內(nèi)涵。例如，我國(guó)利用外資的政策已經(jīng)從千方百計(jì)吸引外資的階段發(fā)展到了選資的階段。同樣，我國(guó)企業(yè)“走出去”也應(yīng)該是一個(gè)廣義、動(dòng)態(tài)的概念，在不同的時(shí)代背景下應(yīng)該具有不同的含義。不管是從經(jīng)典的投資理論來(lái)看，還是從現(xiàn)實(shí)的世界情況來(lái)看，一個(gè)國(guó)家對(duì)外直接投資情況與這個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力緊密相關(guān)。

根據(jù)中國(guó)目前的現(xiàn)狀以及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)判斷，可以把我國(guó)對(duì)外直接投資分為三個(gè)階段：

第一階段：為形式所迫，被迫走出去。由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要或者國(guó)外經(jīng)濟(jì)的制約，為了保持本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展或緩和國(guó)家間的經(jīng)濟(jì)矛盾，國(guó)家政府積極鼓勵(lì)本國(guó)企業(yè)走出去。目前，我國(guó)絕大部分對(duì)外投資都處于這個(gè)階段，我國(guó)對(duì)外投資就是去尋找資源、尋找市場(chǎng)、尋找技術(shù)以及跨越貿(mào)易壁壘。

第二階段：開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)，積累經(jīng)驗(yàn)。在被動(dòng)走出國(guó)門(mén)之后，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的發(fā)展，被動(dòng)走出國(guó)門(mén)的壓力基本被緩和，企業(yè)也積累了一定的經(jīng)驗(yàn)。在此基礎(chǔ)上，這些企業(yè)按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的原則繼續(xù)開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)，提高在國(guó)際上經(jīng)營(yíng)的能力。另外，國(guó)內(nèi)的一些企業(yè)特別是具有競(jìng)爭(zhēng)力的大企業(yè)也逐漸走出國(guó)門(mén)，爭(zhēng)取在國(guó)際市場(chǎng)上的份額。當(dāng)然，這個(gè)階段還是處于艱苦的開(kāi)拓階段。目前，我國(guó)少數(shù)企業(yè)已經(jīng)處于這種階段。例如，海爾集團(tuán)在美國(guó)南卡州建廠，中興通訊和華為集團(tuán)在國(guó)外拓展業(yè)務(wù)等。

第三階段：主動(dòng)走出國(guó)門(mén)，全球配置資源。在經(jīng)歷第二階段以后，很多企業(yè)已具備很強(qiáng)的國(guó)際經(jīng)營(yíng)能力和豐富的經(jīng)驗(yàn)，在一定程度上具備了配置全球資源的能力。從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來(lái)看，已經(jīng)開(kāi)始贏利。此時(shí)，經(jīng)過(guò)多年打拼的企業(yè)就開(kāi)始積極主動(dòng)地走出國(guó)門(mén)。在這個(gè)階段，由于企業(yè)已經(jīng)具備國(guó)際經(jīng)營(yíng)的能力和實(shí)力，我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的形式就不僅僅是單一的綠地投資，可以通過(guò)外包、加工貿(mào)易等形式把非核心業(yè)務(wù)或者把所有的生產(chǎn)環(huán)節(jié)在世界各地進(jìn)行最優(yōu)化組合。目前，我國(guó)處于這個(gè)階段的企業(yè)幾乎沒(méi)有。

在這三個(gè)階段里，第一階段是由于國(guó)家特殊的內(nèi)部和外部壓力導(dǎo)致的，所以，這個(gè)階段不是每個(gè)對(duì)外投資企業(yè)必經(jīng)的階段。但是，第二、第三階段是任何一個(gè)企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)行為都必須經(jīng)過(guò)的兩個(gè)階段，而跨國(guó)經(jīng)營(yíng)行為卻是企業(yè)內(nèi)在利益驅(qū)動(dòng)的外在表現(xiàn)，是其在成長(zhǎng)過(guò)程中對(duì)自身資源在全球范圍內(nèi)進(jìn)行優(yōu)化配置的自然結(jié)果。在這三個(gè)階段的發(fā)展過(guò)程中，企業(yè)可能會(huì)經(jīng)歷虧損微利可觀利潤(rùn)、無(wú)品牌自主品牌的過(guò)程。

目前，我國(guó)對(duì)外投資的企業(yè)一般都是國(guó)內(nèi)大型企業(yè)，這就決定了大型企業(yè)較多的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)對(duì)外投資的數(shù)量比較大。2005年，在我國(guó)前500家大型企業(yè)集團(tuán)中，有387家集中在東部地區(qū)，占企業(yè)總數(shù)的77.4%，中部地區(qū)59家，占企業(yè)總數(shù)的11.8%，西部地區(qū)54家，占企業(yè)總數(shù)的10.8%?？梢?jiàn)，在短期內(nèi)東部沿海省市對(duì)外投資將繼續(xù)保持領(lǐng)先地位。但是，隨著我國(guó)開(kāi)放水平的進(jìn)一步提高、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展以及對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)鼓勵(lì)政策的出臺(tái)，我國(guó)將有更多的企業(yè)走出國(guó)門(mén)，開(kāi)始開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)。

但是，要清醒地認(rèn)識(shí)到我國(guó)對(duì)外投資企業(yè)面臨全球商業(yè)革命的巨大挑戰(zhàn)。20世紀(jì)末發(fā)生了全球商業(yè)革命。此次商業(yè)革命具有三大特征：一是在跨國(guó)公司重組并購(gòu)浪潮中所形成的高度產(chǎn)業(yè)集中，二是由核心公司，或者說(shuō)是“系統(tǒng)集成者”對(duì)其所在價(jià)值鏈進(jìn)行的“系統(tǒng)集成”的管理手段，三是在系統(tǒng)集成過(guò)程中所產(chǎn)生的對(duì)價(jià)值鏈各個(gè)層面的巨大集約壓力，即所謂的“瀑布效應(yīng)”。在各個(gè)產(chǎn)業(yè)部門(mén)，擁有強(qiáng)大技術(shù)和市場(chǎng)營(yíng)銷能力的系統(tǒng)集成者們?cè)谄浔姸嗟墓?yīng)商中積極物色佼佼者，通過(guò)“產(chǎn)業(yè)計(jì)劃”的形式選擇可以和他們?cè)谌蚍秶鷥?nèi)協(xié)作的聯(lián)盟供應(yīng)商，因此出現(xiàn)了“瀑布效應(yīng)”，即給全球系統(tǒng)集成者提供商品和服務(wù)的一級(jí)供應(yīng)商受到來(lái)自系統(tǒng)集成者的壓力，進(jìn)行購(gòu)并，發(fā)展其在全球價(jià)值鏈中的領(lǐng)先地位。這些一級(jí)供應(yīng)商同時(shí)通過(guò)同樣的產(chǎn)業(yè)計(jì)劃方式將這種變革的壓力傳遞給他們自己的供應(yīng)商網(wǎng)絡(luò)。瀑布效應(yīng)的結(jié)果是在全球范圍內(nèi)，在各個(gè)層次和領(lǐng)域給系統(tǒng)集成者提供商品和服務(wù)的諸多產(chǎn)業(yè)都出現(xiàn)了高速的集中過(guò)程。結(jié)果就是全球價(jià)值鏈中高附加值的部分也正被源于發(fā)達(dá)國(guó)家的公司所占領(lǐng)。這意味著我國(guó)對(duì)外投資企業(yè)所面臨的挑戰(zhàn)比表面看來(lái)的更艱難，他們不僅面臨著要趕超系統(tǒng)集成者的巨大困難，而且要趕超供應(yīng)鏈中每個(gè)層面的強(qiáng)大供應(yīng)商。

總之，對(duì)外投資是一個(gè)循序漸進(jìn)的探索過(guò)程，是一個(gè)道路崎嶇的開(kāi)拓過(guò)程。在知識(shí)時(shí)代，要想取得成功就必須特別重視技術(shù)研發(fā)和自主品牌問(wèn)題。企業(yè)對(duì)外投資成功與否，既與企業(yè)自身的選擇和決策有關(guān)，又與政府的政策和扶持有關(guān)。這就需要雙方緊密合作，共同進(jìn)退。

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篇(7)

[關(guān)鍵詞]服務(wù)業(yè)；FDI；實(shí)證分析；Granger因果關(guān)系

20世紀(jì)中葉以來(lái)，全球產(chǎn)業(yè)發(fā)展出現(xiàn)嶄新的跡象。以服務(wù)業(yè)和服務(wù)貿(mào)易為內(nèi)容的服務(wù)經(jīng)濟(jì)的迅速崛起，成為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的顯著特征?！?wù)全球化水平迅速提高，服務(wù)貿(mào)易占全球貿(mào)易總額的比重達(dá)到1／5左右，服務(wù)業(yè)跨國(guó)投資占全球投資的比重已達(dá)到65％左右。在發(fā)達(dá)國(guó)家，服務(wù)業(yè)已經(jīng)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)；在許多發(fā)展中國(guó)家，服務(wù)業(yè)的規(guī)模和地位也在迅速上升。世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入名副其實(shí)的服務(wù)業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，服務(wù)全球化已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)全球化的主要形式。服務(wù)業(yè)FDI作為服務(wù)全球化的一種重要形式成為服務(wù)能夠跨境流動(dòng)的主要途徑，F(xiàn)DI中服務(wù)業(yè)所占比重逐步提高已成為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要趨勢(shì)。我國(guó)加入VeTO后，服務(wù)業(yè)正在按照入世承諾逐步擴(kuò)大開(kāi)放，正在成為中國(guó)繼續(xù)較大規(guī)模吸引外資的新熱點(diǎn)。與此同時(shí)，山東省作為我國(guó)沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，一直是外商投資關(guān)注的焦點(diǎn)地區(qū)。近十年來(lái)，隨著山東省服務(wù)業(yè)的迅速發(fā)展(增速一直保持在12％左右，2007年更是高達(dá)14.7％)，外商直接投資也大量流入，2007年投資總金額達(dá)192702萬(wàn)美元，較2006年增幅37.1％。服務(wù)業(yè)FDI的流入與山東省近十年來(lái)服務(wù)業(yè)的快速發(fā)展之間是否存在一定的關(guān)系?如果存在，對(duì)于山東省服務(wù)業(yè)FDI的流入和服務(wù)業(yè)發(fā)展之間做出深人分析，對(duì)于制定服務(wù)業(yè)開(kāi)放政策，特別是引進(jìn)服務(wù)業(yè)FDI的政策調(diào)整，促進(jìn)山東省服務(wù)業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展具有十分重要的意義。

一、國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀及評(píng)述

改革開(kāi)放以來(lái)，隨著外資(FDI)的大量涌入，理論界關(guān)于FDI的研究日益增多，現(xiàn)多集中在FDI對(duì)于東道國(guó)總體經(jīng)濟(jì)效應(yīng)以及對(duì)于某一產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響。目前；理論界對(duì)于FDI的研究也存在一定的爭(zhēng)論，相當(dāng)一部分觀點(diǎn)認(rèn)為外資的注入會(huì)對(duì)某一產(chǎn)業(yè)的發(fā)展以及總體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生積極效應(yīng)；也有一部分觀點(diǎn)認(rèn)為外資的大量注入會(huì)產(chǎn)生消極效應(yīng)。

(一)積極效應(yīng)

1966年美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家錢(qián)納里(H.B.Chenery)提出了具有深遠(yuǎn)影響的“雙缺口”理論。該理論認(rèn)為，對(duì)于那些勞動(dòng)力富裕，但是由于資本嚴(yán)重不足而存在儲(chǔ)蓄缺口和外匯缺口的發(fā)展中國(guó)家而言，可以在不增加國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄時(shí)借助于外資來(lái)增加投資，以此來(lái)擺脫這種雙缺口的困境，從而促進(jìn)該地區(qū)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)；Keller(1996)研究指出，一國(guó)技術(shù)變化往往是國(guó)外技術(shù)轉(zhuǎn)移擴(kuò)散的結(jié)果，F(xiàn)DI通過(guò)解決東道國(guó)的資本短缺問(wèn)題，以及為東道國(guó)帶來(lái)先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)、國(guó)際分銷渠道等實(shí)現(xiàn)國(guó)際技術(shù)擴(kuò)散；Borenstein(1998)等人利用1970—1989年69個(gè)發(fā)展中國(guó)家的資料進(jìn)行實(shí)證研究，證明了FDI的流入會(huì)直接導(dǎo)致技術(shù)溢出效應(yīng)。

程大中(2003)認(rèn)為在服務(wù)領(lǐng)域引進(jìn)外資不僅有助于促進(jìn)中國(guó)服務(wù)業(yè)資本深化的工業(yè)化進(jìn)程，而且還有助于中國(guó)服務(wù)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提高，以應(yīng)付服務(wù)業(yè)對(duì)外開(kāi)放的挑戰(zhàn)；郭文杰(2007)使用VAR等計(jì)量方法實(shí)證驗(yàn)證了FDI作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的補(bǔ)充資金促進(jìn)了我國(guó)服務(wù)業(yè)的高速增長(zhǎng)，同時(shí)為我國(guó)提供了先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，極大推動(dòng)了我國(guó)服務(wù)業(yè)的快速增長(zhǎng)。朱春臨(2007)認(rèn)為流向發(fā)展中國(guó)家的FDI除了作為生產(chǎn)要素促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以外，還可能通過(guò)溢出效應(yīng)促進(jìn)東道國(guó)的技術(shù)進(jìn)步；王小平(2005)實(shí)證分析了我國(guó)服務(wù)業(yè)利用外資的總量變動(dòng)和結(jié)構(gòu)變動(dòng)，通過(guò)對(duì)服務(wù)業(yè)FDI占FDI總量的比重變動(dòng)和貢獻(xiàn)分析得出服務(wù)業(yè)利用外資促進(jìn)了服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)；戴楓(2005)對(duì)FDI與中國(guó)服務(wù)業(yè)發(fā)展的協(xié)整關(guān)系和因果關(guān)系進(jìn)行了檢驗(yàn)，認(rèn)為，外資是推動(dòng)服務(wù)業(yè)發(fā)展的動(dòng)力之一，但是服務(wù)業(yè)的發(fā)展并不一定帶來(lái)服務(wù)業(yè)外資的增加。

(二)消極效應(yīng)

楊亞平(2007)通過(guò)對(duì)廣東工業(yè)行業(yè)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析得出外商投資企業(yè)通過(guò)水平溢出即對(duì)行業(yè)內(nèi)的內(nèi)資企業(yè)產(chǎn)生了“擠占效應(yīng)”，這使內(nèi)資企業(yè)生產(chǎn)率受損；游士兵(2006)應(yīng)用灰色系統(tǒng)中的GM(1，N)模型定量分析了影響我國(guó)服務(wù)業(yè)發(fā)展的因素，中國(guó)現(xiàn)階段服務(wù)業(yè)的發(fā)展主要得益于服務(wù)業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提升和服務(wù)業(yè)投入要素的追加，外商直接投資(FDI)對(duì)中國(guó)服務(wù)業(yè)的發(fā)展貢獻(xiàn)很少；葉軍(2007)認(rèn)為大量引進(jìn)外資在促進(jìn)東道國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的同時(shí)，也會(huì)帶來(lái)一定的負(fù)面影響，一些外國(guó)投資者通過(guò)正當(dāng)或者不正當(dāng)?shù)氖侄未驌艉献骰锇椤D壓民族工業(yè)、荒廢中國(guó)傳統(tǒng)品牌、尋求和濫用壟斷優(yōu)勢(shì)、損害消費(fèi)者利益。論文

二、實(shí)證分析

(一)變量和數(shù)據(jù)選取

要計(jì)量分析服務(wù)業(yè)發(fā)展與FDI之間的關(guān)系，首先確定二者的指標(biāo)序列數(shù)據(jù)?；跀?shù)據(jù)的可查，以山東省1993～2007年的服務(wù)業(yè)增加值(Y)作為衡量服務(wù)業(yè)發(fā)展的指標(biāo)序列數(shù)據(jù)。按FDI進(jìn)入的產(chǎn)業(yè)的差異，F(xiàn)DI主要分為制造業(yè)FDI和服務(wù)業(yè)FDI，這主要是基于制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的產(chǎn)出、服務(wù)和產(chǎn)品之間的差異所做的劃分。為了研究的準(zhǔn)確性，選取FDI中進(jìn)入服務(wù)業(yè)的部分，以下稱之為服務(wù)業(yè)FDI(x)。本文選取服務(wù)業(yè)合同利用外資金額作為山東省服務(wù)業(yè)FDI的指標(biāo)序列數(shù)據(jù)，通過(guò)查閱歷年《山東統(tǒng)計(jì)年鑒》，山東省服務(wù)業(yè)合同利用外資數(shù)據(jù)只有2001～2007年；為避免數(shù)據(jù)偏少影響結(jié)論的正確性，1993～2000年數(shù)據(jù)參考王傳榮(2007)一文(見(jiàn)表1)。另外為了使研究結(jié)論減少誤差和更具科學(xué)性，考慮每期的人民幣與美元匯率的變化。為了增強(qiáng)數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性，在檢驗(yàn)過(guò)程中對(duì)兩個(gè)指標(biāo)序列取對(duì)數(shù)值(LNY、LNX)，不會(huì)改變?cè)蛄械男再|(zhì)和相互關(guān)系。

(二)數(shù)據(jù)平穩(wěn)性的ADF檢驗(yàn)

為了避免對(duì)非平穩(wěn)的時(shí)間序列進(jìn)行傳統(tǒng)的最小二乘法回歸分析產(chǎn)生“偽回歸”問(wèn)題，在做回歸分析之前，先對(duì)時(shí)間序列數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗(yàn)。本文選取ADF檢驗(yàn)方法對(duì)兩組時(shí)間序列進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。通過(guò)做LNY和LNX以及各自一階差分的折線圖分析來(lái)看(圖1和圖2)，時(shí)間序列LNX和其一階差分序列不具有明顯的上升或下降趨勢(shì)，其均值非零，進(jìn)行單位根檢驗(yàn)過(guò)程中，兩者選擇只包含常數(shù)項(xiàng)。時(shí)間序列LNY具有明顯的上升趨勢(shì)，而其一階差分序列有下降趨勢(shì)，兩者在單位根檢驗(yàn)過(guò)程中都選擇包含常數(shù)項(xiàng)和趨勢(shì)項(xiàng)。滯后期的選擇采用赤池信息量準(zhǔn)則(AIC)。檢驗(yàn)結(jié)果如表2。

由表2可以看出，LNY和LNX兩個(gè)時(shí)間序列的原始序列在10％顯著水平下都沒(méi)有通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，兩者都是非平穩(wěn)時(shí)間序列。LNX和LNY的一階差分序列分別通過(guò)1％和10％顯著水平下的檢驗(yàn)，其一階差分序列都是平穩(wěn)序列，可以斷定兩者都是一階單整序列。這樣兩個(gè)時(shí)間序列就具備了協(xié)整檢驗(yàn)的前提條件，為此，進(jìn)一步采用EG兩步法檢驗(yàn)兩者是否存在長(zhǎng)期的協(xié)整關(guān)系。

(三)協(xié)整分析

根據(jù)協(xié)整理論，如果兩個(gè)序列滿足單整階數(shù)相同且兩者之間存在協(xié)整關(guān)系，則這兩個(gè)非平穩(wěn)時(shí)間序列之間就存在長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)系。對(duì)于經(jīng)過(guò)平穩(wěn)性檢驗(yàn)后證明存在同階單整的序列來(lái)說(shuō)，要進(jìn)行協(xié)整性檢驗(yàn)，分析他們之間的協(xié)整關(guān)系。本文采用Engle和GrangerLt3j在1987年提出的EG兩步法進(jìn)行檢驗(yàn)，具體步驟如下：

1對(duì)LNY和LNX進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，以說(shuō)明兩者之間是否同階單整。通過(guò)上文中對(duì)兩者的ADF檢驗(yàn)，可以證明兩者都是一階單整序列。

2對(duì)LNX和LNY進(jìn)行普通最小二乘回歸，對(duì)回歸結(jié)果中的殘差序列e(e=resid)再進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。如果殘差序列是平穩(wěn)序列，則表明LNY和LNX之間存在協(xié)整關(guān)系。在此，以LNY作為因變量、IArX為自變量做回歸分析，并得到殘差序列resid，令e=resid。對(duì)殘差序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，根據(jù)／tiC準(zhǔn)則，滯后期為4。檢驗(yàn)結(jié)果如表3所示。

由表3可以看出，殘差序列e的ADF值-5.58小于1％顯著水平下的臨界值5.27，因此可以認(rèn)為殘差序列e是平穩(wěn)序列，表明LNY和LNX之間存在長(zhǎng)期協(xié)整關(guān)系。

(四)Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)

協(xié)整的意義在于它揭示變量之間是否存在一種長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。滿足協(xié)整關(guān)系的經(jīng)濟(jì)變量之間不能相互分離太遠(yuǎn)，一次沖擊只能使他們短時(shí)間內(nèi)偏離均衡位置，而在長(zhǎng)期中他們將會(huì)自動(dòng)恢復(fù)到均衡位置。通過(guò)協(xié)整分析我們發(fā)現(xiàn)服務(wù)業(yè)FDI與服務(wù)業(yè)發(fā)展之間存在長(zhǎng)期協(xié)整關(guān)系，但是這種關(guān)系是否構(gòu)成因果關(guān)系還需要進(jìn)一步驗(yàn)證。為了進(jìn)一步說(shuō)明山東地區(qū)服務(wù)業(yè)發(fā)展與服務(wù)業(yè)FDI之間的關(guān)系，采用Granger因果檢驗(yàn)的方法進(jìn)行分析。

由于Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)的結(jié)果對(duì)滯后期長(zhǎng)度的變化極為敏感，不同滯后期的選擇可能會(huì)得到完全不一致的結(jié)果。因此在滯后期的選擇上應(yīng)該采取選擇多個(gè)不同的滯后期驗(yàn)證其結(jié)果。若檢驗(yàn)的結(jié)果一致，則得出的結(jié)論較為可信。此處，選擇了四個(gè)滯后期，運(yùn)用Eviews3.0軟件運(yùn)行，結(jié)果如表4所示。

結(jié)果顯示：在滯后2、3、4期的情況下，服務(wù)業(yè)增加值不是該服務(wù)業(yè)FDI的Granger原因，即山東省服務(wù)業(yè)發(fā)展沒(méi)有吸引FDI流入服務(wù)行業(yè)；FDI也不是服務(wù)業(yè)增加值的Granger原因，即服務(wù)業(yè)FDI的流入并沒(méi)有促進(jìn)山東省服務(wù)業(yè)的發(fā)展。僅在滯后1期的情況下，服務(wù)業(yè)FDI的流入促進(jìn)了山東服務(wù)業(yè)的發(fā)展，但是，沒(méi)有證據(jù)證明山東省服務(wù)業(yè)的發(fā)展促進(jìn)了FDI流入服務(wù)行業(yè)。因此，無(wú)論在哪一期，山東省服務(wù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展都沒(méi)有吸引FDI流入服務(wù)業(yè)。

(五)結(jié)論

協(xié)整方程顯示，山東省服務(wù)業(yè)增加值與服務(wù)業(yè)FDI之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系。通過(guò)對(duì)兩者因果關(guān)系的檢驗(yàn)結(jié)果表明，當(dāng)確定1％顯著水平，滯后期取1時(shí)，服務(wù)業(yè)FDI是服務(wù)業(yè)增加值的Granger原因，但是無(wú)論滯后期取多少，服務(wù)業(yè)增加值始終不是服務(wù)業(yè)FDI的Granger原因。這說(shuō)明外資是推動(dòng)服務(wù)業(yè)發(fā)展的動(dòng)力之一，但是服務(wù)業(yè)的發(fā)展并不一定帶來(lái)FDI流入服務(wù)行業(yè)。

FDI作為資本存量的一部分，可以發(fā)揮作為生產(chǎn)要素的作用，但FDI不同于國(guó)內(nèi)投資，F(xiàn)DI會(huì)帶來(lái)相對(duì)先進(jìn)的技術(shù)，在生產(chǎn)、管理和銷售過(guò)程中會(huì)發(fā)生外部溢出。因此，服務(wù)業(yè)FDI的流人帶來(lái)了先進(jìn)技術(shù)和現(xiàn)代化管理知識(shí)以及產(chǎn)生的溢出效應(yīng)促進(jìn)了山東省服務(wù)業(yè)的技術(shù)進(jìn)步和勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高，進(jìn)而導(dǎo)致服務(wù)業(yè)的快速發(fā)展。

雖然山東省服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)速度較快，但與發(fā)達(dá)國(guó)家、地區(qū)相比較，山東服務(wù)業(yè)的總體發(fā)展水平較低，無(wú)論是在服務(wù)業(yè)人均產(chǎn)值、服務(wù)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位還是服務(wù)業(yè)發(fā)展的層次來(lái)看，都存在很大差距。因此，山東省服務(wù)業(yè)發(fā)展水平不可能是服務(wù)業(yè)FDI流入的原因，而追求優(yōu)惠的外資政策以及利用廉價(jià)的勞動(dòng)力有可能是服務(wù)業(yè)FDI進(jìn)入的主要原因。

三、政策建議

根據(jù)上述實(shí)證分析，服務(wù)業(yè)FDI作為服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資金補(bǔ)充，不但發(fā)揮了作為生產(chǎn)要素的作用，還通過(guò)技術(shù)溢出效應(yīng)推動(dòng)服務(wù)業(yè)的發(fā)展。目前雖然山東服務(wù)業(yè)發(fā)展的整體速度驚人，但是服務(wù)業(yè)總體發(fā)展水平不高，因此服務(wù)業(yè)發(fā)展并不是FDI大量流入的原因。結(jié)合研究結(jié)論以及山東服務(wù)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，提出以下政策建議：

(一)擴(kuò)大服務(wù)業(yè)開(kāi)放，提升產(chǎn)業(yè)效率

通過(guò)實(shí)證分析可以看出，服務(wù)業(yè)FDI流入帶來(lái)的先進(jìn)技術(shù)和現(xiàn)代化管理知識(shí)以及產(chǎn)生的溢出效應(yīng)促進(jìn)了山東服務(wù)業(yè)的發(fā)展。FDI的流人是有益于山東服務(wù)業(yè)的發(fā)展，因此。在法律政策允許的條件下繼續(xù)擴(kuò)大服務(wù)業(yè)開(kāi)放，放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，培養(yǎng)多元化競(jìng)爭(zhēng)主體，以提高行業(yè)效率。尤其是對(duì)于一些壟斷比較嚴(yán)重的行業(yè)，如電信業(yè)、鐵路運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)，加快市場(chǎng)化進(jìn)程，積極引導(dǎo)外資流入。

(二)優(yōu)化投資環(huán)境，引導(dǎo)FDI的合理流入

服務(wù)業(yè)FDI的流入對(duì)于促進(jìn)山東省服務(wù)業(yè)的發(fā)展具有非常明顯的效果，而FDI的流入對(duì)于東道國(guó)的投資環(huán)境具有較高的要求。為促進(jìn)山東省服務(wù)業(yè)快速發(fā)展，在FDI利用方面需要優(yōu)化投資環(huán)境，通過(guò)制定一些具體的外商投資鼓勵(lì)措施，在某些方面給予一系列的優(yōu)惠待遇，并制定詳細(xì)具體的政策措施以保證其落實(shí)。