序論：寫作是一種深度的自我表達。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇民營企業的籌資方式范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創作。

篇(1)

關鍵詞：后金融危機時代；唐山市；民營企業；籌資

隨著經濟危機帶來的危害的減弱，各企業都在努力發展自己，在這個過程中唐山市民營企業成為帶動整個唐山市經濟快速恢復和發展的主力軍。唐山市民營經濟大多集中在制造業和批發零售，勞動密集型，資源依賴性和能源消耗性企業。而能源類企業和制造業企業都是屬于資金需求量比較大的行業。然而，由于資金的匱乏造成民營企業信心缺失，從而不敢接受較大的，需要墊付資金的單子，這樣一來就使民營企業陷入了危機后的經濟好轉和資金匱乏阻礙企業發展的兩難之境。

一、后金融危機時代唐山市民營企業籌資方式現狀

現金流量是企業的血液，而籌資是企業現金流量的重要來源。企業的籌資活動通過恰當的籌資渠道和金融市場，以經濟有效的方式向債權人和投資者籌措企業發展所需要的資金，用以滿足企業生產經營企業發展等一系列活動的理財行為。從近幾年來唐山市民營企業融資的情況來看，主要包括以下方面：

（一）內源融資所占比重過大，急需外源融資

企業籌資渠道可以分為內源性籌資和外源性籌資兩大類。從表1可以看出內源籌資是唐山市民營企業籌資企業發展所需要資金的主要來源，而且這種融資方式具有容易獲得，成本低的優點，因此內源融資順理成章的成為了民營企業創建初期籌集資金的最主要渠道和基本來源。但是內源融資畢竟存在極大的限制，這種限制對企業的生產規模的擴大和企業的盈利性都產生極大的限制性影響，隨著企業不斷的發展壯大，內源融資漸漸的不能滿足企業發展的需要。企業應該積極地尋找能夠便捷低成本的其他籌資方式來彌補企業發展的資金缺口。

（二）企業的規模決定著銀行的態度

銀行貸款是除了內源融資民營企業常用的籌集資金的方式。在唐山市民營企業外源籌資中占據著非常重要的地位，銀行貸款占總負債的比重有時可以達到60%左右。據人民銀行唐山支行的統計資料顯示：企業資金困難時，70.2%的民營企業首選銀行貸款。但是這種外源籌資方式的可獲得性比較差，同國有大中型企業相比，享受的待遇可以用天壤之別來形容，如表2和表3所示。

（三）股權籌資重要性的提升

唐山市民營企業常用的籌集資金的方式中，內部融資占據了主導地位，但伴隨著國民經濟的發展以及股票市場的蓬勃發展，特別是中小企業創業板的開創，為唐山市民營企業帶來了新的籌資途徑。股權融資在各種籌資方式中的比重也不斷的上升，儼然有成為資金主要來源的趨勢。然而民營企業上市卻存在著極大的困難。而且從這次金融危機可以看到，股權籌資存在著極大的風險以及不確定性。股票市場易受各種因素的影響而產生不斷波動的情況。

二、唐山市民營企業籌資存在的問題

（一）籌資渠道缺乏多樣性

內源籌資主要是依靠自身擁有的資金和可以靠親情友情私下借到的資金，這種籌資方式決定了其在次數和數額上存在極大的局限性，不可以作為長久之計。外源籌資的方法比較多些，比如吸引風險投資，銀行貸款，民間地下資本等，但是由于民營企業自身的不足不能給投資者以信心，導致很難找尋以及銀行貸款時的歧視待遇。而民間資本限于合規性問題存在著極大的風險。所以，民營企業所能合理采用的籌資渠道非常有限。

（二）供求雙方信息不對稱

資金供求雙方信息的不對稱性，也可以說缺乏信息交流機制。好比市場上想買羊的人找不到賣羊的，想賣羊的找不到買羊的。雖然理論上都存在潛在的欲望，但缺乏一種溝通的平臺。再有一點就是，風投會稀釋民營企業家對企業的所有權，對于控制欲很強的民營企業家來說，可能會對風投產生一定的抵觸作用。從而造成其消極尋找擁有資金愿意投資的投資者。上述這種情況在后金融危機時代的今天在唐山市民營企業中也經常看到，特別是中小型民營企業。

（三）自身素質有待進一步提高

民營企業由于其創建及成長中的特殊原因，企業自身素質有待進一步提高就成為了一個較為普遍存在的問題。自身素質有待進一步改進的原因主要表現在企業缺乏長遠的戰略布局和規劃，企業的管理水平較低，組織結構不能發揮出其效能，把主要精力集中在掙更多的錢而忽視了企業的核心競爭力建設，致使企業的創新能力不足。還有重要的一點，企業的家族色彩濃重，公司的主要職務往往被同一家族的人員占據而忽視人員是否具備該職位所要求的能力。

（四）資本市場的缺陷較多使企業缺乏上市融資支撐平臺

資本市場的滯后性是我國經濟發展中的一大缺陷。特別是股票市場較西方國家起步晚，制度不完善，致使整個市場的存在結構缺陷和層次單一的問題。把大部分的民營企業拒之門外。資本市場的缺陷限制了民營經濟的發展，民營企業急切需要一個完整合理的資本結構市場層來支撐。以實現資本市場供求雙發順利結合的體制。

三、唐山市民營企業籌資對策和建議

（一）拓寬籌資渠道

除了依靠自身融資和銀行貸款以及民間資本外，民營企業還有許多方式可以選擇。比如融資租賃、杠桿租賃等。資產融資租賃是一種特殊的融資方式，鑒于其可以節省企業購買新的設備所需要的資金，以定期支付較低的租金來獲得設備長久使用權，變相的相當于企業取得了企業發展所需要的資金。再者民營企業也可以采取直接融資的形式籌集資金。但這需要一個前提，那就是要建立屬于民營企業的直接融資市場。目前，國有企業的市場籌資已經十分的完善，就連高科技企業在國家政策的照顧下也有望在我國“二板”市場進行籌資。處于發展階段繼續資金的民營企業可以效仿大盤和二板市場，創造條件建立區域性的小額資本市場，以便為快速發展中的民營企業需要資金時注入足夠的血液。

（二）從行業的角度建立唐山市民營企業資金需求聯合市場

構建行業角度的唐山市民營企業的聯合資本市場，用以解決供求雙方信息的不對稱，以此來支持聯合市場成員企業的投資。根據需要成立專門的機構，把具有投資于某一行業的投資人都聚集在一起。幫助那些有多余資金又有投資意向的投資者對這也行業投資。但這種市場是非正式的，因此特別需要專門的機構在交易的過程中進行操作，以整確保企業不會涉及到違規問題。

（三）提升唐山市民營企業自身素質

1.一個好的企業中長期發展規劃是必須的。要形成一種長遠戰略目光，理性的看待上市。

2.要對公司治理結構的完善。唐山市民營企業上市是從家庭企業到多元股份企業再到現代企業的發展的道路。在整個發展過程中逐漸的進行產權的改革，最后走向企業的股份化。

3.要下大力氣提高民營企業的核心競爭力，增強自身實力，在激烈的競爭中擁有一席之地。持久的競爭力會使企業在競爭激勵的市場經濟中立于不敗之地。

4.要建立完善的企業績效管理評價系統。

（四）創造性的利用供應鏈融資來應對銀行融資困難

采取融資的方式來籌集資金主要是為了幫助處以同一條供應鏈上端的企業能夠快速的獲得發展所需要的資金。這種方式是通過供應鏈下端的企業與銀行簽訂合約，以此來供應上游的供應商在資金缺乏時獲得所需要的銀行貸款，下端企業對其進行信用擔保和抵押，保證上端供應商的現金流。在整個過程中銀行也會監控合約簽訂企業，以把風險控制在合理的范圍內。采用這種方式創造性的解決了供應商的資金問題，同時也使本企業原材料與供貨得到了銜接，是一種多贏的籌資方式。

參考文獻：

1.張寧.唐山民營經濟發展的過程研究[J].區域經濟，2011（11）.

2.劉麗萍，王正情.民營企業融資研究[J].廊坊師范學院學報，2011（8）.

篇(2)

一、民營企業財務管理的最優目標——民營企業價值最大化

民營企業財務管理目標，是民營企業在特定的理財環境中，通過組織財務活動，處理財務關系所要達到的目的。比較具有代表性的民營企業財務管理目標主要有以下幾種觀點：民營企業利潤最大化、股東財富最大化、民營企業價值最大化、民營企業經濟效益最大化。根據現代企業財務管理理論和實踐，并通過關于財務管理目標的幾種主要觀點的比較，認為民營企業價值最大化應作為財務管理的最優目標。

(一)以民營企業價值最大化作為財務管理目標彌補了利潤最大化的不足

如果以利潤最大化作為財務管理目標，一方面，沒有考慮民營企業所創造的利潤與投人資本之間的關系，不利于不同資本規模的民營企業或同一民營企業不同時期之間的比較另一方面，它沒有考慮時間價值和風險價值，取得的同一利潤額所用的時間不同，其價值不同，承擔的風險也可能不同。如果以追求民營企業利潤最大化作為財務管理目標，還可能會忽視產品開發、生產安全、履行社會責任等工作，導致民營企業短期行為的發生。進行財務管理就是要權衡報酬與風險的得失，實現二者的最佳平衡，使民營企業價值最大。以民營企業價值最大化作為財務管理目標，可以將民營企業取得的報酬按時間價值進行計量，考慮了報酬與風險的關系，使民營企業的前當收益與未來收益都對民營企業價值產生影響，有效地避免民營企業短期行為的發生。

(二)以民營企業價值最大化作為對務管理目標更符合我國國情

在我國，有人認為應將民營企業經濟效益最大化作為財務管理目標，因為經濟效益是指投人與產出的關系，即以一定限度的資源消耗獲得最大限度的收益。這是一個比利潤更廣義的概念，它是三類量化指標的綜合：一是以資本、成本、利潤的絕對數及相對數表示的價值指標;二是以產量、質量、市場份額等表示的實物量指標;三是以勞動生產率、資產利潤率、保值增值率等表示的效率指標。并認為第一類指標反映的是民營企業現實的盈利水平，第二類、第三類指標反映的是民營企業潛在的盈利水平或未來的增值能力，因此該指標在利潤中加人了時間因素，可以認為該指標考慮了時間價值和風險價值。由于反映民營企業盈利水平的利潤指標是按照權責發生制計算的，并沒有考慮時間價值。這種認為潛在的盈利能力或未來增值能力反映了時間價值的觀點在理論上是缺乏依據的，在實踐上也是難以計量的。而以民營企業價值最大化作為財務管理目標，體現了對經濟效益的深層次認識，不僅考慮了風險與報酬的關系，還將影響民營企業財務管理活動及各利益關系人的關系協調起來，使民營企業所有者、債權人、職工和政府都能夠在民營企業價值的增長中使自己的利益得到滿足，從而使民營企業財務管理和經濟效益均進人良性循環狀態。因此，民營企業價值最大化應是財務管理的最優目標。

二、資本結構理論與民營企業價值最大化

資本結構理論是西方當代財務理論的主要研究成果之一。民營企業的資本結構是由于民營企業采取不同的籌資方式形成的，表現為民營企業長期資本的構成及其比例關系即民營企業資產負債表右方的長期負債、優先股、普通股權益的結構。各種籌資方式及其不同組合類型決定著民營企業的資本結構及其變化。資本結構的變化與民營企業價值處于怎樣的關系?當民營企業資本結構處于什么狀態能使民營企業價值最大?這種關系構成了資本結構理論的焦點。其中，莫迪利安尼和米勒創立的MM定理，被認為是當代財務管理理論的經典。

(二)資本結構理論對我們的啟示

資本結構理論的重要貢獻不僅在于提出了"是否存在最佳資本結構即這一財務命題;而且認為客觀上存在資本結構的最優組合，并使我們對資本結構有了以下幾點明確認識：

1、負債籌資是成本最低的籌資方式

在民營企業的各項資金來源中，由于債務資金的利息在民營企業所得稅前支付，而且，債權人比投資者承擔的風險相對較小，要求的報酬率較低，因此，債務資金的成本通常是最低的。當存在公司所得稅的情況下，負債籌資，可降低綜合資本成本，增加公司收益。

2、成本最低的籌資方式，未必是最佳籌資方式

由于財務拮據成本和成本的作用和影響，過度負債會抵消減稅增加的收益。因為，隨著負債比重的增加，民營企業利息費用在增加，民營企業喪失償債能力的可能性在加大，民營企業的財務風險在加大。這時，無論是民營企業投資者還是債權人都會要求獲得相應的補償，即要求提高資金報酬率，從而使民營企業綜合資本成本大大提高。

3、最優資本結構是一種客觀存在

負債籌資的資本成本雖然低于其它籌資式，但不能用單瑣資本成本的高低作為衡量的標準，只有當民營企業總資本成本最低時的負債水平才是較為合理的。因此，資本結構在客觀上存在最優組合，民營企業在籌資決策中，要通過不斷優化資本結構使其趨于合理，直至達到民營企業綜合資本成本最低的資本結構，方能實現民營企業價值最大化這一目標。

三、衡，資本結構孟要指標一一財務杠桿利益

由于民營企業一般都采用債務籌資和股權籌資的組合，由此形成的資本結構一般稱為”杠桿資本結構”，其杠桿比率即為資本結構中債務資本與股權資本的比例關系。因此，財務杠桿利益就成為衡量民營企業資本結構，評價民營企業負債經營的重要指標。

財務杠桿利益是民營企業運用負債對普通股收益的影響額。財務杠桿理論的重心是負債對股東報酬的擴張作用。其計量公式如下：

普通股利潤率=投資利潤率+負債股東權益x投資利潤率一負債利率x(1一所得稅率)。由上式可見，當民營企業全部資金為權益資金，或當民營企業投資利潤率與負債利率一致的情況下，民營企業不會形成財務杠桿利益;當投資利潤率高于舉債利率時，借人資金的存在可提高普通股的每股利潤，表現為正財務杠桿利益。當投資利潤率低于舉債利率時，則普通股的利潤率將低于稅后投資利潤率，股東收益下降，表現為負財務杠桿利益。在實際工作中除要考慮財務杠桿利益外，還要考慮以下幾個因素：

(一)經濟周期因素

在市場經濟條件下，任何國家的經濟都既不會較長時間的增長，也不會較長時間的衰退，而是在波動中發展的。這種波動大體上呈現復蘇、繁榮、衰退和蕭條的階段性周期循環，即為經濟周期。一般而言，在經濟衰退、蕭條階段，由于整個宏觀經濟不景氣，多數民營企業經營舉步維艱，財務狀況常常陷人窘境，甚至惡化，經濟效益較差。在此期間，民營企業應盡可能壓縮負債，甚至采用即零負債朋策略，不失為一種明智之舉。而在經濟復蘇、繁榮階段，一般來說，由于經濟走出低谷，市場供求趨旺，大部分民營企業的銷售順暢，利潤水平不斷上升，此時，民營企業應增加負債，以抓住機遇，迅速發展。

(二)市場競爭環境因素

即使處于同一宏觀經濟環境下的民營企業，因各自所處的市場競爭環境不同，其負債水平也不應一概而論。一般來說，在市場競爭中處于壟斷性行業的民營企業，如我國目前的煤氣、自來水、電力等民營企業，以及在同行業中處于壟斷地位的民營企業，由于這類民營企業的銷售不會發生問題，生產經營不會產生較大的波動，利潤穩中有升，因此，可適當提高負債比率，以利用債務資金，提高生產能力，形成規模效益，鞏固其壟斷地位;而對于一般競爭性民營企業，由于其銷售完全由市場來決定，價格易于波動，利潤難以穩定，因此，不宜過多地采用負債方式籌集資金。

(三)行業因素

不同的行業，由于生產經營活動的內容不同，其資金結構相應也會有所差別。商品流通民營企業因主要是為了增加存貨而籌資，而存貨的周轉期較短，變現能力較強，所以其負債水平可以相對高一些;而對于那些高風險、需要大量科研經費、產品試制周期特別長的民營企業，過多地利用債務資金顯然是不適當的。

篇(3)

[關鍵詞]企業　資本結構　現狀　優化

企業資本結構與公司治理之間關系密切，一直受到公司管理層和會計學界的重視。關于企業資本結構相關的理論與實證研究較多，但是對于中國不同類型企業資本結構的現狀與特征以及背后的形成原因的分析仍較少。因此，本文希望能對國有企業和民營企業的資本結構進行比較概括的分析，并在此基礎上提出企業資本結構的優化措施。

一　國有企業資本結構現狀及原因

(一)國有企業資本結構現狀

國有企業的資本結構一直處于變動的過程中，但總體而言存在著三個比較顯著的問題：資產負債率偏高、股權結構不合理和資本結構無彈性。大多數的國有企業籌資渠道單一，資產負債率一直居高不下，而且流動負債在負債總額中所占的比重較多，因此企業面臨的債務還本付息壓力較大。在股權結構安排上，國有企業盡管經過了改制，已相繼成為有限責任公司或者股份有限公司，但是仍然存在國有股一股獨大的現象，并且相應的股權約束和監督機制的缺乏，更助長了股權的過分集中，也影響了企業治理效率和經營效率，使得企業面臨較大的成本。鑒于上述兩點，國有企業很難通過內部留存收益或者股權融資等方式來滿足自身的資本需求，需要依靠國家投資。此外，國有企業一方面很難通過發行債券和股票的方式來滿足籌資需求，另一方面，銀行對國有企業借款的限制會有所放松，國有企業可以比較容易從銀行獲得貸款。因此，國有企業在籌資方式上會比較依賴于銀行貸款，籌資方式比較單一，整體的籌資彈性較小。

(二)國有企業資本結構的原因分析

國有企業的資本結構現狀主要涉及企業面臨的體制問題、銀行信貸政策傾斜和內部治理機制的不完善等原因共同形成。

首先，國有企業長期以來由于受國有產權制度的影響，其主要資金來源是國家撥款和銀行借貸，使得國有企業對于銀行借款和國家支持等外部資金存在較大的依賴性，籌資手段相對比較單一。此外，盡管國有企業經過了改制，但是受自身經營制度和績效等限制，尚不能符合現在資本市場的需要，因此不能有效的通過資本市場來獲得所需的資金，也更加劇了企業對于銀行借貸等債務資本的依賴。

其次，一般來說，企業向外界借款，就會在一定程度上面臨債務的硬約束，但是國有企業在很多時候面臨的是一個債務的軟約束。因為在我國，國有銀行和國有企業之間存在較為特殊的關系，因為國有銀行和國有企業的資產同屬于國家，兩者問的關系更類似于同一產權下的內部資金調動關系，即銀行提供資金，企業使用資金，而且很多情況下，這種資金的調動要受到政府干預的影響，而不是單純的市場行為。

最后，國有企業現在存在著國有股一股獨大的現象，在很大程度上受到政府干預的影響，企業的治理機制存在著諸多不完善之處。國有股的一股獨大，一方面會助長大股東的投機行為，另一方面也會是國有股面臨較多的委托關系，導致約束的軟化及成本的上升，激勵監督機制缺失。再加上前述的債務監督機制的減弱，使得國有企業治理機制存在較多的缺點，也無法發揮應有的作用。

二　民營企業資本結構現狀及原因

(一)民營企業資本結構現狀

總體而言，民營企業的資本結構狀況，主要依靠內部融資，負債比重較小，資本結構存在一定的不合理之處。第一，民營企業的資產負債率普遍偏低。盡管負債能起到一定的稅盾作用，增加企業價值，但是有資料顯示，民營企業的資產負債率普遍偏低，企業并沒有對財務杠杠加以充分利用，以使公司的價值得到最大化。第二，民營企業內部的資產結構不合理。總體來說，民營企業偏好短期負債，較少使用長期負債，這樣企業就需要面臨較大的債務還本付息壓力，會在一定程度上影響企業的經營現金流量和正常的經營活動。同時，一些資金密集型企業存在較多的不動產和固定資產，并有較多的抵押擔保，影響企業的流動比率。第三，民營企業重股輕債。普遍來說，民營企業過度偏好資本市場的股權融資方式，而較少的采用債券融資的方式。這樣，債券融資所帶來的避稅效應和控制權的穩定作用就不能有效發揮作用。

(二)民營企業資本結構的原因分析

民營企業現有資本結構的形成，歸結起來，主要包括以下方面因素：企業自身特征因素、金融市場完善程度、國家政策因素以及外部融資渠道的缺乏等方面。

首先，從企業自身角度來說，民營企業一般規模較小，或者正處于發展階段，自身的資金積累不足以滿足企業發展需要，必須借助于外部融資方式。但是與此同時，民營企業在經營管理上又可能存在著財務制度不完善、信貸市場信譽低等狀況。這樣，銀行在向民營企業借款時就會有所設限和保留，民營企業就很難從銀行獲得貸款或者長期貸款。此外，由于國家資本市場的政策法規限制，大部分的民營企業難以通過在資本市場發行債務以籌集資金滿足自身需要。

其次，民營企業的融資決策要受到金融市場完善程度的影響。但是現在，我國金融市場相對不是很完善，缺乏有效的金融創新機制來滿足民營企業貸款的需要。雖然國有銀行經歷了股份制改革，但是整體而言，依舊是國有銀行占有主導作用，民間借貸機構發展不完善，銀行對金融市場存在著較大的壟斷。同時，我國證券市場中可供民營企業選擇的金融工具較少，靈活性不高，整體金融制度尚不完善和健全，難以有效的幫助民營企業進行融資。

第三，民營企業資本結構還會受到國家政策因素的影響。國家政策雖然在許多方面對民營企業的融資提供支持，但是政策對于民營企業所起的作用仍然不大。一方面，在股票市場上，國家政策主要出于增強國有企業改革，增強國有企業競爭力的目的，政策會更偏向國有企業上市融資。另一方面，在債券市場上，債券發行方法規定實行“規模控制、集中管理、分機審批”的方法，每年債券的發行規模和各項指標有政府部門確定，并且優先考慮能源、農業和城市公共設施等，但是這些行業一般民營企業較少涉足。這樣，民營企業希望通過資本市場進行籌資就會顯得比較困難。

最后，上述三方面因素的相互作用，使得民營企業外部籌資渠道比較單一，民營企業基本上只能依靠債務融資，并且面臨較高的資本成本。

三　我國不同類型企業資本結構的優化措施

雖然國有企業和民營企業資本結構的潛在原因有所不同，但是通過上述分析，我們可以看出主要涉及包括企業自身特征、金融市場完善程度和國家政策這三個原因。為了進一步優化當前企業的資本結構，需要企業、金融機構和國家的共同努力。以下分別是對國有企業和民營企業資本結構的優化措施。

(一)國有企業

首先，國有企業需要進一步深化改制進程，理清政府、國有企業和國有銀行之間的關系。針對國企現在面臨的軟約束現象，國有企業不應該完全依賴政府，與銀行之間應建立正常的市場化

借貸模式，使銀行的借貸真正起到一個約束作用。此外，國有企業還應該致力于擴大自身的產權比例，發展直接融資或者將原有的銀行貸款轉為股權。

其次，實行國有企業的股權多元化，改變國有股一股獨大的現象。一方面可以多元化股東結構，吸收銀行、企業、基金、員工和社會公眾等投資主體；另一方面可以在保持國有企業性質和重要作用不受影響的前提下，適當地降低國有股的比重，優化企業的資本結構，以形成現代法人治理結構。

最后，國有企業還需要注重內部自身的調整。國有企業要努力提高自身的積累能力，開拓和積累內部融資渠道；設計和實施合理的公司治理機制，有效地配置企業控制權，對董事會、經理層和員工實施有效評價以及企業激勵方案的制訂；此外，還可以適當的引進管理層股權和股票期權份額等激勵方式。

(二)民營企業

首先，民營企業應該積極調整，以不斷優化資本結構。民營企業一方面要建立完善的財務管理制度，加強內部財務管理工作，增強企業內部的財務風險意識，從而增強企業的對外財務信度；另一方面企業需要努力提高自身的盈利能力，可以通過對資產加強管理以降低企業的融資成本，也可以通過一定的銷售管理和營銷手段等的使用，增加企業主營業務收入或者提高企業整體利潤率。此外，企業還需要確定適當的債務規模，做到債務融資和股權融資、外部融資和內部融資相協調。

篇(4)

【關鍵詞】 民營企業;金融抑制;信息不對稱;信貸配給

近年來,我國民營經濟得到了快速發展,民營企業在促進經濟增長、擴大就業、活躍市場、增加財政收入、服務社會等方面發揮了重要的作用,成為縣域經濟的重要支柱,構建和諧社會的重要力量。隨著改革開放的繼續深入、市場經濟體制的不斷完善,民營企業的作用將會愈發突出。但是民營企業在發展過程中也面臨諸多問題,融資難已經成為民營企業快速發展的瓶頸。

一、信貸融資是民營企業的理性選擇

我國企業的融資方式主要可分為兩大類,即外部籌資方式和內部籌資方式。所謂內部籌資是指從企業內部開辟資金來源籌措生產經營所需的資金。所謂外部籌資,是指從企業本身以外的對象籌集資金。我國企業外部融資的主要方式有兩種:權益融資和債務融資。所謂權益融資是指通過在股票市場發行股票進行融資。所謂債務融資是指通過銀行或者通過發行企業債券從投資者那里籌集資金。外部籌資中的發行企業債券融資與發行股票融資又統稱為直接融資,而通過銀行獲取信貸進行的融資稱為間接融資。

內部融資主要來源于折舊和未分配利潤,對于規模較小的民營企業而言,資本積累速度相當緩慢,并且其拓展空間也非常有限。這種以內部融資為主的金融安排只適用于處在初創時期的民營經濟,當民營經濟的發展進入追求技術進步和資本密集的階段后,則需要新的金融支持。

對于證券籌資(外部直接融資)方式而言,不論是股票市場還是債券市場,融資門檻都過高,民營企業很難參與。比如對于股權融資而言,《證券法》對申請上市者的主體資格、獨立性、規范運行、財務和會計、籌集資金的運用方面都有明確的要求。申請主板上市的企業財務方面必須達到以下條件:最近3個會計年度凈利潤均為正數且累計超過人民幣3 000萬元,凈利潤以扣除非經常性損益前后較低者為計算依據;最近3個會計年度經營活動產生的現金流量凈額累計超過人民幣5 000萬元,或者最近3個會計年度營業收入累計超過人民幣3億元;發行前股本總額不少于人民幣3 000萬元等。這么嚴格的條件,對于大多數民營企業而言,要想在主板市場上市,實在是難于上青天。中小企業板也只能解決部分高風險、高收益的成長型民營企業的部分融資問題。債券市場也一樣,對大量的中小民營企業而言,發行債券融資只是一個難以實現的夢想。

鑒于民營企業內部融資難于滿足快速發展的資金要求,而證券融資門檻又過高,因此,尋求信貸資金的支持似乎成了民營企業快速發展的理性選擇。但是現實生活中民營企業信貸融資卻存在諸多困難,出現民營企業主要依靠內部融資來滿足資金需求的不利局面。

二、我國民營企業信貸融資難的經濟學分析

(一)制度經濟學的解釋:利率管制是民營企業信貸融資難的根本原因

利率管制是金融抑制的一個重要表現。所謂金融抑制,是指一國的金融體系不完善,金融市場機制不健全,金融運行中存在過多的金融管制措施,金融與經濟發展之間處于互相制肘、雙雙落后的惡性循環狀態。作為發展中國家,金融抑制在我國仍然客觀存在,利率管制是造成民營企業信貸融資難的根本原因。利率作為資金的價格,本應由市場來決定,但為了防止通貨膨脹和高利貸的產生,我國中央銀行則統一規定存貸款利率,這樣就使利率失去對經濟應有的調節作用。人為控制利率并將其固定在一個較低的水平上,其結果必然是一方面刺激了對信貸資金的需求,另一方面也在一定程度上影響了商業銀行經營的積極性,從而限制了信貸資金的供給。這就更加劇了信貸資金的供求矛盾,導致信貸配給問題的產生。

(二)信息經濟學的解釋:信息不對稱導致的信貸配給是民營企業融資難的間接原因

商業銀行在對民營企業貸款之前,會對其信用水平進行審查。在擁有企業內部信息和償債能力信息等方面,商業銀行與民營企業業主處于不對稱的地位。我國商業銀行對貸款企業的信息收集和處理具有標準化、規范化的特點,其所收集和處理的主要是易于編碼、量化和傳遞的硬信息,比如財務報表等。不少民營企業財務報表不健全,信息透明度差,特別是普遍存在財務信息失真問題,要收集民營企業的所謂“硬信息”是很困難的事情。商業銀行能收集到是具有模糊性和人格化特征的“軟信息”,如業主個人的信用意識、特殊技能等。結果導致商業銀行不能對信貸申請者的市場狀況和未來發展前景作出準確的判斷。由于信息的不對稱,商業銀行無法對民營企業的信用水平進行分析,出現逆向選擇和道德風險問題。

所謂逆向選擇是指在信息不對稱的信貸市場上,銀行不知道每一位客戶具體的風險水平,因而只能采用統一的利率水平發放貸款。當貸款利率使利率處于較低水平時,銀行收益一定沒有達到最大,但是當銀行提高利率而使利率處于較高水平時,最愿意簽訂借款合同的是那些還款可能性最低的借款人。風險較低的借款人由于收益也較低,不愿承擔較高的利息成本而退出信貸市場。這時信貸市場上借款人的平均違約風險上升,銀行的預期收益反而下降。也就是說風險較大的借款人將風險較小的借款人驅逐出了市場。

所謂道德風險是指信貸行為發生之后,由于借款人擁有資金的控制權和使用權,而貸款人只擁有資金的部分收益權。由于信息不對稱,比如銀行無法對借款合同實施后與中小企業有關的實際經營狀況進行監控,或者因為監控成本比較高以及銀行對這些信息進行加工處理時有困難等原因,客觀上存在借款人借款之后可能改變投資方向,從事高風險高收益的項目。如果其高風險項目成功,則其收益在給定的銀行貸款利率水平下大大提高,而如果高風險項目失敗,在有限責任制下,借款人的成本是有限的。

逆向選擇和道德風險都會促使銀行寧愿實行信貸配給。根據斯蒂格利茨和維斯的分析,如果銀行的行為符合理性人的假定,即銀行追求利潤最大化,利率在銀行的貸款收益決定中存在兩種效應,即“逆向選擇效應”和“道德風險效應”。這兩種效應對銀行的收益有負作用。當利率水平比較低的時候,逆向選擇效應和道德風險效應較小,利率提高帶來的收益高于這兩種效應帶來的負收益,從而銀行總的收益水平提高;當利率水平提高到某一臨界點,提高利率導致的逆向選擇效應和道德風險效應而導致的收益減少會超過利率提高帶來的收益增加,從而銀行的總收益反而降低。正是銀行存在一個最優的利率水平,超過這個利率水平的貸款,銀行寧愿實施信貸配給也不愿提高利率水平。

(三)商業銀行基于信貸配給的風險規避偏好是民營企業融資難的直接原因

所謂信貸配給是指在所有的貸款申請人當中,一部分人的貸款申請被接受,而另一部分人即使愿意支付高利率也得不到貸款,或者只能部分滿足貸款人的貸款申請。商業銀行對民營企業放貸的風險不僅來源于前述的信息不對稱導致的逆向選擇和道德風險(當然這是銀行放貸風險的主要來源),即使排除信息不對稱問題,民營企業的融資風險也是比較高的。不少民營企業雖然實行公司制,但實際上多是家族式管理,所有者與經營者合一而可能出現的決策盲目性和冒險性,并且公司制的有限責任使集所有者于一身的經營者更容易冒險。

另外,絕大多數民營企業信用等級較低,大多處于“BBB”級及以下,信譽度也不高,尋求貸款抵押和擔保不易;加之近年來少數民營企業騙取銀行信任后又惡意逃廢銀行債務。在這種背景下,考慮到風險控制問題,面對民營企業信貸申請,商業銀行會特別謹慎,導致即使是信譽度較好、有較好發展前景的民營企業在銀行貸款方面也會面臨巨大困難。

三、解決民營企業信貸融資難的建議

通過上面的分析可以清楚地看到,利率管制是民營企業信貸融資難的根本原因,信息不對稱是導致民營企業信貸融資難的間接原因,基于信貸配給的商業銀行的風險控制是民營企業融資難的直接原因。因此,解決民營企業融資難也應主要從改革金融制度和消除信息不對稱兩個方面展開。

(一)推進現代企業制度建設

建立現代企業制度,進一步深化企業改革,使企業真正成為相對獨立的市場主體;建立健全財務制度,以便銀行準確地掌握企業經營的真實動態和資信水平;積極加強與銀行的信息溝通,建立長期、穩定的銀企關系。

(二)完善信息披露制度

信息發送和信息甄別主要是用市場機制的方式來提高信息不對稱狀態下的資源配置效率,由于信息成本與信息不足的原因,它的作用是有限的。為此建議:一是建立民營企業資信評估和項目評估機構,評估機構按照市場化、企業化方式運作,專門為向小企業提供貸款的金融機構提供信息服務;二是健全社會征信體系;三是建立社會信用懲戒體系。

(三)減少金融管制,加快利率市場化改革步伐

利率作為資金的市場價格,在市場經濟條件下應由借貸市場上資金供求雙方共同決定。作為政府宏觀調控的手段,中央銀行可以通過某種間接的方式來調控和影響存貸款利率,以實現經濟發展的目標。但我國現行利率由中央銀行直接決定,弊端多多,利率市場化是深化我國金融改革和消除金融抑制的必然選擇。

(四)積極發展民間金融機構,不斷完善金融市場體系

一方面,要放松民營企業進入金融市場的準入限制,民間金融機構往往能充分利用人緣與地緣優勢,充分了解地方上的民營企業的經營狀況、項目前景和信用水平,所以也就容易克服信息不對稱而導致的交易成本較高的障礙;另一方面,要建立多種形式的融資渠道,既要鼓勵現有商業銀行拓寬服務領域,加強對民營企業的信貸支持力度,又要積極創造條件,建立專門為民營企業服務的政策性金融機構,為企業提供資金支持。另外,要允許民營企業建立合作性和互的金融組織,以解決企業發展對資金的需求。

【參考文獻】

[1]中國注冊會計師協會. 經濟法[M].中國財政經濟出版社,2009.

[2]彭潔.金融抑制對我國中小企業的融資的影響[J].開發研究,2005(5).

篇(5)

[關鍵詞]我國民營企業 財務風險 防范措施

一、實施全面風險管理

所謂全面風險管理是指對整個機構內各個層次的業務單位,各個種類的風險通盤管理。這種管理要求將信用風險、市場風險及各種其他風險以及包含這些風險在內的各種金融資產與資產組合,承擔這些風險的各個業務單位納入到統一的體系中,對各類風險依據統一的標準進行測量并加總,且依據所有業務的相關性對風險進行控制和管理。加強財務管理的職能是實施全面風險管理的一個重要的環節,只有讓民營企業財務管理的職能得到充分發揮,才能改變其目前的現狀,進而能夠更好的去預防財務風險,把全面風險管理的思想運用到企業生產過程當中,使風險發生的可能性降低。除了要加強財務管理的職能之外,企業要想把這方面做得更好,就必須建立健全機構的設置,機構的設置實施全面風險管理的前提條件,如果沒有它全面風險管理的舉措將無法展開。

二、加強財會隊伍建設

在現實的生活中,我國有些民營企業的賬目不清,信息不通,財務管理混亂;企業的經營者營私舞弊,行賄受賄現象嚴重;企業內部有賬外賬,單位一套,報告上級又是另一套,弄虛作假現象嚴重,虛增資產,虛增利潤的現象非常嚴重,等等。究其原因:一是企業財務管理基礎薄弱,財務會計人員素質不高,受制于經營者,會計人員根本沒有權利,經營者說了算,本來不可以違規操作的也只能是順從了,無法行使自己的監督權。二是企業的高層管理人員,法律意識淡薄,忽視財務制度,對違法財經法紀的事情視同兒戲。針對上面陳述的問題,我們必須杜絕任人唯親的現狀,加強內部管理,加強財會隊伍建設。對企業財務人員進行培訓和專業指導,提高他們整體的財務水平,增強財會人員的業務素質。不僅要從企業的最高層做起,增強他們的法律意識,增強法律觀念,而且還要依靠企業全體員工的合作,這樣才能使企業向著健康的方向發展,才有可能改善企業的財務狀況,增強企業的核心競爭力。

三、加強資金安全管理

由于民營企業在自身的內部控制中,管理乏力,對資金的運用不當,使資金的安全管理受到影響。針對上述情況,我們可以采取四方面措施來預防它:一是加強籌資管理,使籌資規模控制在一個合理的范圍內,使負債與企業承擔的風險相適應;使債務來源分布平衡,還債時間均勻;合理選擇籌資的方式,從而降低風險,確保盈利。二是優化企業的現金流,建立有效的財務信息系統,加強財務預算管理,合理調度資金,加強資金的周轉速度,提高投產出比率。三是企業的現金流量與企業的資產負債率應動態平衡,當現金流充裕的時候,可以適當的提高資產負債的比率;當現金流不理想的時候,我們可以降低資產負債的比率,有效的降低財務風險,使企業處于良性的發展道路。四是加強投資管理,界定投資決策的權限,有董事會或者授權總經理,控制投資的規模,如果是一些大型的項目必須經過董事會通過,根據企業自身的發展目標和方向,確定投資方向,以最少的投資來獲取高額的利潤。

四、增強企業的風險意識,建立有效的風險防范機制

一要堅持謹慎性原則,建立風險基金。在風險還沒有發生之前,我們可以采取預提的方式建立用于風險防范的基金。例如我們可以計提應收賬款壞賬準備、存款跌價準備、無形資產減值準備等。二要建立有效的資金監督制度。經營者應該定期對各部門的經營運行情況進行考核,加強對應收賬款的回收與管理,提高流動資產的周轉率,進而提高企業自身的變現能力,增強企業的償債能力。三要樹立風險意識。加強企業的基礎設施建設,增強其認識風險,分析風險和防范風險的能力,提高財務決策的水平。在激烈的市場競爭中,財務管理人員應該樹立風險意識,及時發現和估計潛在風險,并善于分散風險。

五、加強融投資財務風險的控制

籌資風險的控制方面,民營企業要合理確定債務資金和自由資金,短長期資金的比例關系,正確選擇籌資方式。如果是選擇負債籌資和股票投資必須籌措的資金,盡管采用浮動利率的形式計算利息,企業借入的資金比重越高,企業的籌資風險就越大。在借入資金的時候,選擇多渠道的籌資方式,使風險分散化。如果企業滿足不了自有資金使用者的需求,就會導致股票下跌。投資收益低于借入資金成本率時,就會導致損失,造成自由資金的收益下降。負債比例過高,那么企業出現破產的可能性就越大。在投資風險的控制方面要合理確定資金的需要量和投入時間,及時滿足各產品資金的投放比例,加快資金周轉,提高資金的使用效率。對方案要進行預測和可行性研究,可以降低實際收益偏離預期收益的可能性,也可以把風險高收益低的方案排除在外。相關程度越小,越易分散投資風險。反之則越集中投資風險,是企業的狀況不會太樂觀。

篇(6)

民營企業是私人投資、經營、享受投資收益、個人承擔經營風險的法人經濟實體，其特點是：自籌資金、自主經營、自負盈虧、自擔風險。由于我國民營經濟起步較晚，經過三十多年的發展，才克服基礎薄弱的劣勢。現如今民營企業已成為我國經濟系統的重要組成部分，是我國經濟體系的支柱。但近些年，隨著我國市場經濟的快速發展，市場競爭日益激烈，民營企業發展中不僅競爭越來越激烈，財務風險也越來越大，財務風險已開始成為制約民營企業發展的主要因素。企業財務風險客觀存在，貫穿企業生產經營的每一個環節，可以說財務風險無處不在，且無法消除不可回避。按照財務活動可分為：投資風險、流動性風險、籌資風險、信用風險四大類。造成企業財務風險的原因多種多樣，民營企業財務風險形成與擴散機制大致可分為：內部與外部兩方面。“內部”是指企業內部財務結構不合理、融資不當，由企業決策、管理失誤造成的財務風險。“外部”是指市場環境、國家政策、貨幣利率引起的財務風險。由于企業財務關系著企業各項財務活動，幾乎每項財務活動都存在著直接或間接聯系，因此一旦發生財務風險發生非常容易擴散，風險會通過關聯資金，使相關企業和項目陷入風險中，使企業陷入財務危機，并且擴散過程中不相關的實體經濟部門間，也可能發生財務風險擴散。企業財務風險擴散的構成中風險通常來源于民營企業財務風險，例如啤酒花事件就引發德隆集團財務危機，可見財務風險擴散性。只有把風險控制在一定的范圍內，才能確保收益，避免企業蒙受損失。民營企業經營管理中必須提高對財務風險的重視，加強財務風險控制，把財務風險降低到可控范圍內。

二、民營企業財務風險管理控制建議

財務風險存在于企業所有經濟活動中，不同風險類型給企業造成的損失程度不同。從籌資方面來講，若企業因集資，導致債務數額過大，從而超出自身償還能力范圍，帶來嚴重的預期罰息，企業運營無疑會受到影響，甚至會使企業面臨破產。從投資方面來講，投資是一把雙刃劍，能夠帶來收益，但也存在著較大的風險。投資風險是最大的財務風險，若投資回報小于負債利率或因投資周期過長，使企業發生資金周轉不靈，造成企業虧本經營，盈余不足，無力承受債務，同樣要面臨破產的局面。并且近些年，民營企業投資規模和擴張規模越來越大，財務數據信息量越來越多，且內容越來越繁雜，所以財務風險也隨之提高，一旦財務管理不當，極易發生財務風險。然而，當前我國民營企業大多不重視財務風險控制，財務風險管理有效性較差，管理方式十分粗放，且缺乏相關制度和規章，臺賬不健全問題十分突出，這十分不利于我國民營企業持續發展。民營企業壽命短和財務風險高有著直接關系。通過前文分析，不難看出企業財務風險的危害性，民營企業想要在市場中站穩腳步，必須要提高對財務風險的重視，加強財務風險管理控制。首先，應盡快完善財務管理制度，制度能夠為財務風險管理控制提供依據，指明方向。另外，應構建動態財務管理模式，通過實時的財務管理控制風險，提高財務管理水平，降低風險。動態財務管理不僅能夠保障企業財務風險控制有效性，更實現了高效、精準，低誤差的財務管理。另一方面，應加強財務監督，建設財務監督部門，對企業財務管理工作及制度執行情況，企業投資、融資活動進行監督，對每一個項目嚴格把關，保障財務風險控制真實性和有效性。此外，還應構建風險應急措施，以提高企業財務風險應對和抵抗能力，避免財務風險發生時手足無措，無法應對。只有提高企業財務管理水平和風險應對能力，才能使企業處于良性財務環境中，才能降低企業財務風險。

三、結束語

篇(7)

關鍵詞：內蒙古；企業融資困境；成因及解決途徑

近年來,內蒙古中小型民營企業保持了強勁的增長勢頭,已成為推動國民經濟發展、構造市場經濟主體、促進社會穩定的重要力量,成為區域經濟發展中充滿活力的新增長點。中小型民營企業作為技術創新的主體,需要有力的資金支持,然而,其貸款融資的現狀不容樂觀。據有關資料統計,87％的中小型民營企業的資金來自民間借貸、親朋籌措和自我積累,中小型民營企業只有所需資金的6.8％來自銀行和非銀行金融機構的貸款。近年來，中小型民營企業已走上了規范、快速發展的道路,同時對資金的需求也進入到更加迫切的階段。然而銀行在紛紛表示支持的同時,仍有“惜貸”和“恐貸”的心理。資金緊缺已成為困擾中小型民營企業發展的重大問題。

一、中小型民營企業融資現狀

中小型民營企業融資的基本狀況：1.中小型民營企業融資渠道狹窄，其目前發展主要依靠自身內部積累，即中小型民營企業內源融資比重過高，外源融資比重過低；2.銀行貸款是中小型民營企業最重要的外部融資渠道，但銀行主要提供的是流動資金以及固定資產更新資金，而很少提供長期信貸；3.親友借貸、職工內部集資以及民間借貸等非正規金融在民營中小企業融資中發揮了重要作用，但由于各地經濟發展水平以及民間信用體系建設的差異，非正規金融在江浙、中西部地區發育程度差異極大我區中小型民營企業更為嚴重;4.中小型民營企業普遍缺乏長期穩定的資金來源――不僅權益資金的來源極為有限，而且很難獲得長期債務的支持。

二、中小型民營企業融資困境的成因

從中小型民營企業融資現狀的分析可以看出，“融資難”已經成了制約我區中小型民營企業發展的嚴重“瓶頸”之一。而這種狀況的形成主要是中小型民營企業自身與金融體系特點相沖突的一般因素與源自中國體制轉規時期經濟與金融發展不相適應的特殊因素共同作用的結果：

（一）自身原因

就一般因素而言，與其他企業相比，主要有四個特點：1.經營易受外部環境的影響，或者說企業存續的變數大、風險大；2.實物資產少且一般流動性差，負債能力極為有限；3.類型多，資金需求一次性量小、頻率高，導致融資復雜性加大，融資的成本和代價高；4.信息透明度極低，進而與金融機構之間的信息不對稱問題非常嚴重。顯然，這幾個特點直接決定了中小型民營企業融資難。

就目前我區的中小型民營企業而言，在這些問題中最大的障礙就是其在申請貸款時無力提供必要的抵押品――鑒于包括在中國在內的絕大部分發展中國家，不動產幾乎是實踐中惟一被銀行等貸款機構認可的抵押物，而中國目前仍然實行土地國家所有與集體所有的制度，導致很多私有企業并不擁有可用做抵押的土地使用權或房屋建筑。

(二)外部原因

主要指的是在當前這樣一個國有銀行主導的金融體系中：1.由于我國的商業銀行體系，尤其是作為主體的四大國有商業銀行正處于轉型之中，遠未真正實現市場化與商業化，為了防范金融風險，國有商業銀行近年來實際上轉向了面向大企業、大城市的發展戰略，在貸款管理權限上收的同時撤并了大量原有機構，客觀上導致了對分布在縣域的中小企業信貸服務的大量收縮；2.由于資金來源以及自身經營能力有限，加之市場定位不清，我國現有的股份制商業銀行、城市商業銀行和城鄉信用社目前發展戰略的重點在于與國有商業銀行競爭，爭奪城市的大企業，客觀上減少了對中小企業的融資。

三、解決中小型民營企業融資難的途徑

(一)構建中小型民營企業信用擔保體系

構建并逐步規范、完善我區中小型民營企業信用擔保體系是近年來我區政府在解決中小企業融資難問題上的主要著力點。鼓勵政府和民間建立多形式、多層次、多元化的擔保市場。雖然中小型民營企業的貸款風險并不能通過擔保機構而減少,但可將風險的一部分從銀行轉移到擔保機構。因此,成立多種形式的擔保機構,開辟多條渠道籌集擔保資金,對降低銀行信貸風險有重要的作用。對處于初創期找不到擔保單位的民營企業,可由工商聯、工商部門和民營企業協會牽頭,由民營科技企業共同出資組建“借貸擔保協會”,發揮聯保、互保的作用;由銀行、相關企業與政府財政合作建立中小型民營企業風險擔保基金,實行有償服務。支持那些屬于政府扶持的行業,如高新技術企業、可替代出口產品企業、有市場有潛在市場的朝陽產業等。但對基金準入條件應做出嚴格限制,像信用級別低、有不良信用記錄、經營狀況不佳的企業不得進入擔保協會,基金也不提供擔保支持。在基金組建發展的初期,應更多地依托行業協會或一些社會團體,以得到業內人士的專業指導和社會方面的支持。

（二）完善以銀行為主體的間接融資體系

1.加快國有銀行的信貸機制改革，建立與民營經濟貸款配套的政策體系。當前國有銀行對民營經濟的支持，要從三方面著手：一是要改革銀行的貸款審批程序和信息獲取渠道，形成適合民營經濟貸款要求的運作機制和政策方針，同時嘗試設立民營經濟貸款的專門部門，專項負責解決民營經濟的信貸問題；二是要逐步改革和完善國有銀行的授信辦法，要給分支機構一定的貸款權限，充分調動基層機構的積極性，提高貸款審批效率，在完善第一責任人基礎上，將責任分攤到各級負責人并逐步量化，充分調動信貸員的主動性、積極性和創造性，實現責權利的統一，支持民營經濟的發展；三是可以嘗試在管好對大型企業貸款利率的同時，適當放開對民營經濟的貸款利率，形成一種類似“雙軌價格”的利率體系，這可能會對我們的利率自由化起到相當的推動作用。2.積極發展民營銀行，解決民營企業融資的困難，必須通過引入民營產權和加強競爭來強化銀行的利潤動機。加入WTO后，隨著中國的金融領域不斷對外國金融機構開放，政府應該允許國內的民營金融機構介入金融領域。民營金融機構將不大會受到國家政治因素所左右，其經營將更多服從于利潤導向，這樣，新的民營銀行將把主要精力集中在尚未開發的市場領域，特別是那些小型公司和剛成立的企業身上。為了減少在管制方面的疑慮，在開始階段，政府應該對民營金融機構實行更加嚴格的市場進入和謹慎的資格審查。3.積極鼓勵和引導地方性中小金融機構支持民營中小企業發展。地方性中小金融機構至少有下列優點：首先機制靈活，運作成本低，資金較少，能夠與民營經濟一起成長，成為民營經濟發展的推進力量；其次非國有銀行一般具有濃厚的“地方性”，對當地的客戶情況較為了解，從而大大降低交易成本；再次非國有一方面使銀行運作有效率，另一方面保證一切成本都體現在價格中，用不著擔心“尋租”現象的產生。

(三)構建多層次資本市場為主體的直接融資體系