序論：寫作是一種深度的自我表達(dá)。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇混合型基金投資策略范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

基金投資者在進(jìn)行基金投資之前，可以參考以下五步曲：

第一步，思考清楚每月能投資多少基金。投資基金的期望理財目標(biāo)和時間期限，比如是籌集教育金還是養(yǎng)老金？購房金還是購車金？期限是三年、五年、十年還是二十年？

第一步，思考清楚每月能投資多少基金。投資基金的期望理財目標(biāo)和時間期限，比如是籌集教育金還是養(yǎng)老金？購房金還是購車金？期限是三年、五年、十年還是二十年？

第二步，了解自己的風(fēng)險承受能力。通常購買基金前都會有一份《基金風(fēng)險承受能力測評表》協(xié)助評估風(fēng)險承受能力，測評并知曉自己的風(fēng)險承受能力屬于保守型、穩(wěn)健型、激進(jìn)型的哪一類？基金投資可能獲得投資收益，但也有投資風(fēng)險，要根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力，審慎做出投資決定。

第二步，了解自己的風(fēng)險承受能力。通常購買基金前都會有一份《基金風(fēng)險承受能力測評表》協(xié)助評估風(fēng)險承受能力，測評并知曉自己的風(fēng)險承受能力屬于保守型、穩(wěn)健型、激進(jìn)型的哪一類？基金投資可能獲得投資收益，但也有投資風(fēng)險，要根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力，審慎做出投資決定。

保守型：不愿意接受暫時的投資損失或者極小的資產(chǎn)波動，關(guān)注本金的安全，屬于風(fēng)險厭惡型的投資者，首要投資目標(biāo)是保持投資的穩(wěn)定性與資產(chǎn)的保值，并在此基礎(chǔ)上盡可能使資產(chǎn)一定有程度的增值，不愿意承受或能承受少許本金的損失和波動。這類投資者需要注意為達(dá)到上述目標(biāo)回報率可能很低，以換取本金免于受損和較高的流動性。適合保本型基金：就是投資信譽度高的債券和銀行理財產(chǎn)品，能夠確保不虧本金，當(dāng)然這類基金收益也不高，如貨幣型基金、保本型基金、債券型基金。

保守型：不愿意接受暫時的投資損失或者極小的資產(chǎn)波動，關(guān)注本金的安全，屬于風(fēng)險厭惡型的投資者，首要投資目標(biāo)是保持投資的穩(wěn)定性與資產(chǎn)的保值，并在此基礎(chǔ)上盡可能使資產(chǎn)一定有程度的增值，不愿意承受或能承受少許本金的損失和波動。這類投資者需要注意為達(dá)到上述目標(biāo)回報率可能很低，以換取本金免于受損和較高的流動性。適合保本型基金：就是投資信譽度高的債券和銀行理財產(chǎn)品，能夠確保不虧本金，當(dāng)然這類基金收益也不高，如貨幣型基金、保本型基金、債券型基金。

穩(wěn)健型：愿意承擔(dān)一定程度的風(fēng)險，主要強(qiáng)調(diào)投資風(fēng)險和資產(chǎn)增值之間的平衡，投資目標(biāo)是資產(chǎn)的增值，為了獲得一定收益可以承受投資產(chǎn)品價格的波動，甚至可以承受一段時間內(nèi)投資產(chǎn)品價格的下跌，此類投資者可以承受一定程度的資產(chǎn)波動風(fēng)險和本金虧損風(fēng)險。適合穩(wěn)健型基金：以追求基金資產(chǎn)的穩(wěn)健增值為目標(biāo)而設(shè)立的基金，該類基金注重風(fēng)險的控制，把降低風(fēng)險看得比追求收益要重要。該基金注重穩(wěn)健因此有助于資本市場的穩(wěn)定發(fā)展，風(fēng)險較低，但基金資產(chǎn)增值較慢。

穩(wěn)健型：愿意承擔(dān)一定程度的風(fēng)險，主要強(qiáng)調(diào)投資風(fēng)險和資產(chǎn)增值之間的平衡，投資目標(biāo)是資產(chǎn)的增值，為了獲得一定收益可以承受投資產(chǎn)品價格的波動，甚至可以承受一段時間內(nèi)投資產(chǎn)品價格的下跌，此類投資者可以承受一定程度的資產(chǎn)波動風(fēng)險和本金虧損風(fēng)險。適合穩(wěn)健型基金：以追求基金資產(chǎn)的穩(wěn)健增值為目標(biāo)而設(shè)立的基金，該類基金注重風(fēng)險的控制，把降低風(fēng)險看得比追求收益要重要。該基金注重穩(wěn)健因此有助于資本市場的穩(wěn)定發(fā)展，風(fēng)險較低，但基金資產(chǎn)增值較慢。

激進(jìn)型：為了獲得高回報的投資收益能夠承受投資產(chǎn)品價格的劇烈波動，也可以承擔(dān)這種波動所帶來的結(jié)果，投資目標(biāo)主要是取得超額收益，為實現(xiàn)投資目標(biāo)愿意冒比較大的投資風(fēng)險，此類投資者能夠承擔(dān)相當(dāng)大的投資風(fēng)險和本金虧損風(fēng)險。適合激進(jìn)型基金：以投資獲取股票價格波動產(chǎn)生的價差收益為目的的投資基金。這些基金一般不太重視股票的品質(zhì)，而更注重其價格的變動趨勢。激進(jìn)型基金多將資金投放于價格波動幅度大的股票種類，如熱門股、投機(jī)股等，并頻繁買賣，以承擔(dān)較大風(fēng)險來獲取利益，如股票型基金、混合型基金、混合偏股型。

激進(jìn)型：為了獲得高回報的投資收益能夠承受投資產(chǎn)品價格的劇烈波動，也可以承擔(dān)這種波動所帶來的結(jié)果，投資目標(biāo)主要是取得超額收益，為實現(xiàn)投資目標(biāo)愿意冒比較大的投資風(fēng)險，此類投資者能夠承擔(dān)相當(dāng)大的投資風(fēng)險和本金虧損風(fēng)險。適合激進(jìn)型基金：以投資獲取股票價格波動產(chǎn)生的價差收益為目的的投資基金。這些基金一般不太重視股票的品質(zhì)，而更注重其價格的變動趨勢。激進(jìn)型基金多將資金投放于價格波動幅度大的股票種類，如熱門股、投機(jī)股等，并頻繁買賣，以承擔(dān)較大風(fēng)險來獲取利益，如股票型基金、混合型基金、混合偏股型。

第三步，對基金進(jìn)行一個完整系統(tǒng)地分類并認(rèn)識。由于現(xiàn)在的基金分類比較多，在做出基金投資決策前認(rèn)真閱讀相關(guān)風(fēng)險揭示書，了解該基金產(chǎn)品的類別和風(fēng)險級別，才能得到比較好的基金投資理財計劃。我們先來分一分類：

第三步，對基金進(jìn)行一個完整系統(tǒng)地分類并認(rèn)識。由于現(xiàn)在的基金分類比較多，在做出基金投資決策前認(rèn)真閱讀相關(guān)風(fēng)險揭示書，了解該基金產(chǎn)品的類別和風(fēng)險級別，才能得到比較好的基金投資理財計劃。我們先來分一分類：

基金按贖回的方式劃分為開放式基金、封閉式基金。

基金按贖回的方式劃分為開放式基金、封閉式基金。

按基金的投資對象劃分為股票型基金、債券型基金、混合型基金、貨幣市場基金。

按基金的投資對象劃分為股票型基金、債券型基金、混合型基金、貨幣市場基金。

按投資風(fēng)格劃分為成長型基金、收入型基金、平衡型基金。

按投資風(fēng)格劃分為成長型基金、收入型基金、平衡型基金。

按管理形式劃分為主動管理型基金、被動管理型基金。

按管理形式劃分為主動管理型基金、被動管理型基金。

其它類型基金：有基金中的基金（FOF）、上市型開放式基金（LOF）、交易所交易的基金（ETF）。此外還有：QDII基金、QFII基金。

其它類型基金：有基金中的基金（FOF）、上市型開放式基金（LOF）、交易所交易的基金（ETF）。此外還有：QDII基金、QFII基金。

第四步，了解清楚該基金投資的品種和對象。

第四步，了解清楚該基金投資的品種和對象。

股票型基金，60%以上的基金資產(chǎn)投資于股票的基金。主要投資于股票，也可少量投資于債券或者其他證券。

股票型基金，60%以上的基金資產(chǎn)投資于股票的基金。主要投資于股票，也可少量投資于債券或者其他證券。

債券型基金，80%以上的基金資產(chǎn)投資于債券的基金，投資對象主要是國債、金融債和企業(yè)債。

債券型基金，80%以上的基金資產(chǎn)投資于債券的基金，投資對象主要是國債、金融債和企業(yè)債。

混合型基金，根據(jù)股票、債券投資比例以及投資策略的不同，又可以分為偏股型基金、偏債型基金、配置型基金等多種類型。其操作較為靈活，當(dāng)市場行情上揚時，可增加持有規(guī)定上限以內(nèi)的股票比例，當(dāng)市場下跌則可以考慮滿倉持有債券。

混合型基金，根據(jù)股票、債券投資比例以及投資策略的不同，又可以分為偏股型基金、偏債型基金、配置型基金等多種類型。其操作較為靈活，當(dāng)市場行情上揚時，可增加持有規(guī)定上限以內(nèi)的股票比例，當(dāng)市場下跌則可以考慮滿倉持有債券。

貨幣市場基金，主要投資于短期貨幣工具如國庫券、商業(yè)票據(jù)、銀行定期存單、政府短期債券、企業(yè)債券、同業(yè)存款等短期有價證券。風(fēng)險低、流動性高、不收取贖回費用，由于其資產(chǎn)凈值一般是固定不變的，因而衡量其績效在于收益率而不是資產(chǎn)凈值。貨幣型基金適合資本短期投資生息以備不時之需，為具有流動性需求的機(jī)構(gòu)提供了“提款”功能。

貨幣市場基金，主要投資于短期貨幣工具如國庫券、商業(yè)票據(jù)、銀行定期存單、政府短期債券、企業(yè)債券、同業(yè)存款等短期有價證券。風(fēng)險低、流動性高、不收取贖回費用，由于其資產(chǎn)凈值一般是固定不變的，因而衡量其績效在于收益率而不是資產(chǎn)凈值。貨幣型基金適合資本短期投資生息以備不時之需，為具有流動性需求的機(jī)構(gòu)提供了“提款”功能。

第五步，基金投資不得不提的基金定投。基金定投有“懶人理財”之稱。基金定期具有類似長期儲蓄的特點，能積少成多，平攤投資成本，降低整體風(fēng)險。它有自動逢低加碼，逢高減碼的功能，無論市場價格如何變化總能獲得一個比較低的平均成本，因此基金定期可抹平基金凈值的高峰和低谷，消除市場的波動性。只要選擇的基金有整體增長，投資人就會獲得一個相對平均的收益，不必再為入市的擇時問題而苦惱。特點：平均成本、分散風(fēng)險；適合長期投資；更適合投資新興市場和小型股票基金；自動扣款，手續(xù)簡單。優(yōu)點：省時省力，省事省心、定期投資，積少成多；不用考慮投資時點；平均投資，分散風(fēng)險；復(fù)利效果，長期可觀。基金定期是定額積累財富最重要的原則，長期投資，持之以恒，更能發(fā)揮基金定期的復(fù)利效果。

第五步，基金投資不得不提的基金定投。基金定投有“懶人理財”之稱。基金定期具有類似長期儲蓄的特點，能積少成多，平攤投資成本，降低整體風(fēng)險。它有自動逢低加碼，逢高減碼的功能，無論市場價格如何變化總能獲得一個比較低的平均成本，因此基金定期可抹平基金凈值的高峰和低谷，消除市場的波動性。只要選擇的基金有整體增長，投資人就會獲得一個相對平均的收益，不必再為入市的擇時問題而苦惱。特點：平均成本、分散風(fēng)險；適合長期投資；更適合投資新興市場和小型股票基金；自動扣款，手續(xù)簡單。優(yōu)點：省時省力，省事省心、定期投資，積少成多；不用考慮投資時點；平均投資，分散風(fēng)險；復(fù)利效果，長期可觀。基金定期是定額積累財富最重要的原則，長期投資，持之以恒，更能發(fā)揮基金定期的復(fù)利效果。

投資基金小口訣是：“牛市時投資老基金、熊市時投資新基金”。2012年初央行行長周小川表示，從理論上講，存款準(zhǔn)備金率調(diào)整的空間很大。在逐步放松的貨幣政策下，資本市場有望逐步回暖。2012年建議投資者定期定額投資偏股型的基金或者主動管理型股票型基金，可關(guān)注博時系、廣發(fā)系、招商系、華夏系、上投摩根系、工銀瑞信系的基金等等，也可以關(guān)注指數(shù)型基金，分享資本市場的成長，跑贏CPI，以期戰(zhàn)勝市場獲得超額收益。

投資基金小口訣是：“牛市時投資老基金、熊市時投資新基金”。2012年初央行行長周小川表示，從理論上講，存款準(zhǔn)備金率調(diào)整的空間很大。在逐步放松的貨幣政策下，資本市場有望逐步回暖。2012年建議投資者定期定額投資偏股型的基金或者主動管理型股票型基金，可關(guān)注博時系、廣發(fā)系、招商系、華夏系、上投摩根系、工銀瑞信系的基金等等，也可以關(guān)注指數(shù)型基金，分享資本市場的成長，跑贏CPI，以期戰(zhàn)勝市場獲得超額收益。

（金融界基金“春天計劃――我的2012基金投資策略征文”推送作品）

篇(2)

公開資料顯示，建信恒穩(wěn)價值混合基金以利息收益強(qiáng)化獲利基礎(chǔ)，以資本收益強(qiáng)化獲利空間，主要投資于相似條件下到期收益率較高的優(yōu)良債券品種和價值型股票，在構(gòu)建動態(tài)良好的科學(xué)組合前提下，適時的利用股指期貨進(jìn)行套期保值，追求穩(wěn)定的債息收入和良好的資本增值。其中，股票投資比例為30%到80%，債券投資比例為20%到70%。業(yè)績比較基準(zhǔn)為同期三年期銀行定期存款利率（稅前）。

今年以來，A股市場呈持續(xù)震蕩下跌走勢，在這樣的市場環(huán)境下，具備較強(qiáng)風(fēng)險可控性的建信恒穩(wěn)價值受到了更多投資者的關(guān)注。據(jù)了解，大多偏股型基金和混合基金通常以指數(shù)或者復(fù)合指數(shù)作為業(yè)績比較基準(zhǔn)，因此它們的投資目標(biāo)均是追求超越指數(shù)，獲得相對回報，指數(shù)的漲跌對基金投資業(yè)績將產(chǎn)生較大的影響。而建信恒穩(wěn)價值混合基金以同期三年期銀行定期存款利率為業(yè)績比較基準(zhǔn)，追求是長期穩(wěn)健的業(yè)績，不會因為股市稍有起色，就貿(mào)然加大高風(fēng)險產(chǎn)品的配置，風(fēng)險可控性較強(qiáng)，對風(fēng)險承受能力較低的投資者來說較為適合。

在海外市場也存在與建信恒穩(wěn)價值相類似的,采用固定收益值作為業(yè)績比較基準(zhǔn)的基金產(chǎn)品,這類基金產(chǎn)品被稱為“絕對收益基金”,它通過賣空、對沖、套利等投資策略以求在不同市場環(huán)境下均能實現(xiàn)投資的絕對收益。因為絕對收益基金是運用另類的策略來獲取收益，所以其投資回報率與股票市場、債券市場的相關(guān)性很低，不會因股票市場或債券市場的波動而面臨系統(tǒng)性風(fēng)險，凈值向下波動的可能性較小，甚至可能在下跌的市場中獲得正收益。

國內(nèi)采用固定收益比較基準(zhǔn)的基金也有望展現(xiàn)海外絕對收益基金的上述優(yōu)勢。以建信恒穩(wěn)價值混合型基金為例，首先，該基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)為定期存款利率，而非A股市場指數(shù)，這就從動機(jī)上杜絕了該基金為獲得更高收益而高配高風(fēng)險股票的可能。從該基金的投資理念可以看出，該基金的獲利基于利息收益，股票等高風(fēng)險資產(chǎn)只是擴(kuò)展獲利的工具。具體到股票投資策略上，建信恒穩(wěn)價值主要投資于低估值和紅利類股票，并且應(yīng)用股指期貨等手段對沖系統(tǒng)性風(fēng)險，有望將投資風(fēng)險控制在較低的范圍內(nèi)。有分析人士稱，上述產(chǎn)品設(shè)計和投資策略顯示該基金未來的投資將側(cè)重于追求長期的正回報。

篇(3)

A股市場從來不缺“短跑明星”，但“長跑健將”卻是以稀為貴。從2010年的成長股行情到2011年全市場普跌，再到2012年底的藍(lán)籌股行情，過去3年劇烈波動的市場行情，無疑成為基金經(jīng)理投資能力的最好試金石。

 

據(jù)統(tǒng)計，過去3年，共有5只混合型基金業(yè)績每年都排在前1/3，其中國投瑞銀穩(wěn)健增長混合型基金表現(xiàn)最為突出。晨星統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，國投瑞銀穩(wěn)健增長過去一年累計回報率達(dá)到14. 25%，在81只可比的晨星標(biāo)準(zhǔn)混合型基金中，業(yè)績排名第一；而以過去2到3年回報排名看，該基金也分別位列第二名和第一名。

 

在接受記者采訪時，國投瑞銀穩(wěn)健增長基金經(jīng)理朱紅裕指出，投資必須有自己獨立的判斷，并且要堅持自己的判斷。對于2013年的投資策略，朱紅裕認(rèn)為應(yīng)“重”個股、“輕”行業(yè)。

 

逆向投資 人棄我取

“要是人云亦云，還不如不做投資。”在和記者的交流中，朱紅裕反復(fù)這樣強(qiáng)調(diào)，而這一點也在他的基金投資中得以體現(xiàn)。近年來，A股市場呈現(xiàn)震蕩走勢，去年七八月份更是迎來了地產(chǎn)股的暴跌，市場行情慘淡。正當(dāng)眾人拋棄地產(chǎn)板塊時，朱紅裕卻果斷加倉地產(chǎn)股，截至去年三季末的地產(chǎn)板塊持倉比例超過四成。也正是由于這一決策，國投瑞銀穩(wěn)健增長混合基金的業(yè)績表現(xiàn)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，最終跑贏了同期可比的81只標(biāo)準(zhǔn)混合型基金，以年內(nèi)14 . 2 5%的累計總回報率，成為2012年度晨星標(biāo)準(zhǔn)混合型基金業(yè)績冠軍。

 

“當(dāng)我能夠看清或者看好一個行業(yè)的發(fā)展趨勢時，其中優(yōu)質(zhì)個股的暴跌之時，正是它投資價值顯現(xiàn)之時。” 朱紅裕坦言，當(dāng)時整個市場都看淡地產(chǎn)行業(yè)，但他認(rèn)為半年到一年時間，地產(chǎn)政策不會有太大的變化，房地產(chǎn)成交量也不會進(jìn)一步惡化。隨后，朱紅裕帶著問題輾轉(zhuǎn)調(diào)研，總體感覺經(jīng)濟(jì)景氣度處于低谷，中小企業(yè)及出口企業(yè)生存艱難，地方財政異常緊張。“另外，我還到北京，與一些宏觀策略方面的老專家交流，得出的結(jié)論是，地產(chǎn)不可能再出臺更嚴(yán)厲的調(diào)控政策。”

 

篇(4)

去年表現(xiàn)非常好的基金或多或少都與股票有關(guān),因此,我們選取了三類與股票有關(guān)的基金做了一個點評,希望能為您以后選基金的時候提供參考。

股票型基金:

天弘價值:最失意的股票型次新基金

天弘價值2009年以來的表現(xiàn)極差,根本原因是該基金缺乏有效地策略前瞻性判斷能力,像該基金二、三季度大幅減持和增持機(jī)械行業(yè),只是緊跟市場而不是提前布局下個熱點,這就提高了基金的建倉成本。背后缺乏強(qiáng)有力的研究支持也是重要原因之一。

天弘價值持股以大盤為主,持股相對分散,前十大持股集中度僅為30%左右。該基金的策略前瞻性能力較差,對市場走勢和下一階段熱點判斷不準(zhǔn);但該基金操作極其靈活,資產(chǎn)配置和行業(yè)配置更多的是采取緊跟市場變化及時做出調(diào)整。該基金具備一定的個股篩選能力。

東吳雙動力:熊市明星失去動力

東吳雙動力在2008年的熊市下表現(xiàn)突出,主要通過降低股票倉位取得了成功,成為熊市下的業(yè)績明星。但是,近一年、近兩年的業(yè)績表現(xiàn)令人十分失望,在同類型可比基金中排名幾近墊底。特別是在2009年股市強(qiáng)勁反彈的格局下,該基金凈值增長率僅為33.20%,大大落后于同類型基金和基準(zhǔn)指數(shù),在同類型184只基金中排在倒數(shù)第二位。

在資產(chǎn)配置策略上,該基金在年初受到了保守配置的慣性影響,增倉較慢;隨后的幾個季度中經(jīng)常進(jìn)行倉位的波段性調(diào)整,但短線時機(jī)的把握并不準(zhǔn)確。從選股上看,在各季度間該基金積極改變選股方向;但對市場投資主線變化把握并不及時,較晚跟進(jìn)市場變化而非提前布局導(dǎo)致基金難以獲取超額收益。

偏股型基金:

寶盈鴻利:進(jìn)退失據(jù)的絕對收益理念

寶盈鴻利是一只偏股混合型基金。具體的來看,該基金近一年、近兩年、近三年和2009年以來不同時間段的業(yè)績表現(xiàn)都是處于同類型基金的最后一名。

2009年寶盈鴻利累計收益小于10%。其原因之一在于基金不合現(xiàn)實的絕對收益理念:該基金試圖借助股票配置最低0%的契約,通過資產(chǎn)配置來實現(xiàn)絕對回報。但是這一理念并不符合市場現(xiàn)實,且極難操作。實際運作反而造成該基金上漲中建倉猶豫,錯失時機(jī);而上漲之后過早減倉,鎖定收益。在一季度末該基金股票持倉比例僅為4%,在行業(yè)中絕無僅有。原因之二是寶盈基金整體較弱的投研團(tuán)隊,從宏觀、行業(yè)到個股層面對基金運作提供的支持均較為有限;同時基金經(jīng)理投資能力一般,在選股和配置上均無特別建樹,因此造成了該基金2009年業(yè)績遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后市場。

易方達(dá)平穩(wěn)增長:契約限制了基金業(yè)績

易方達(dá)增長是一只偏股型基金,曾經(jīng)是基金行業(yè)早期的一只明星基金,以業(yè)績穩(wěn)定著稱。而近三年來該基金的整體業(yè)績表現(xiàn)下滑明顯;更令人失望的是,該基金2009年以來的業(yè)績表現(xiàn)在同類型57只可比基金中排在第56位。

易方達(dá)平穩(wěn)增長早期之所以業(yè)績突出,主要原因在于市場環(huán)境整體處在下跌或震蕩中,資產(chǎn)配置的作用并不突出,易方達(dá)平穩(wěn)通過選股體現(xiàn)出明顯優(yōu)勢。而在2006年以后,大起大落的市場環(huán)境使得資產(chǎn)配置重要性凸顯,易方達(dá)平穩(wěn)增長的產(chǎn)品設(shè)計失去優(yōu)勢。業(yè)績趨勢性下滑的重要原因是其65%的股票投資比例上限,在牛市階段極大制約了基金收益。而在熊市下,易方達(dá)平穩(wěn)增長仍然能保持較好的風(fēng)險控制。這在一定程度上是由于早期的產(chǎn)品設(shè)計與后期市場發(fā)展不相適應(yīng),設(shè)定上證指數(shù)為業(yè)績比較基準(zhǔn)也顯然不盡合理。

同時該基金偏向保守的投資傾向也使得該基金在牛市中優(yōu)勢進(jìn)一步被削弱。

配置混合型基金:

華富策略精選:分散持股的袖珍型基金

華富策略是一只配置混合型次新基金,強(qiáng)調(diào)策略配置的重要作用,以自上而下和自下而上相結(jié)合的投資策略為主。該基金自成立以來的收益一般,遠(yuǎn)落后于同期的基準(zhǔn)市場;2009年以來的基金業(yè)績在同類型基金中排名倒數(shù),沒有取得與其風(fēng)險相匹配的收益。該基金在牛市、熊市和震蕩市三種不同市場下的表現(xiàn)都較差,業(yè)績的穩(wěn)定性也一般。

華富策略持股以大盤核心類個股為主,持股極其分散,與其袖珍型的基金規(guī)模不太相襯。基金操作及其靈活,但策略前瞻性能力一般,給基金業(yè)績帶來的貢獻(xiàn)較少。資產(chǎn)配置能力較差,2009年上半年市場大幅反彈,該基金沒能抓住處于建倉期的優(yōu)勢錯失了提升業(yè)績的機(jī)會。行業(yè)配置上,該基金更多的采取跟隨市場及時調(diào)整。持股及其分散也影響了該基金的個股精選策略,個股選擇表現(xiàn)一般。

華富策略2009年以來的業(yè)績表現(xiàn)很差,既沒有體現(xiàn)較高的選股能力也沒顯示出其策略的有效性。兩位基金經(jīng)理的歷史管理業(yè)績都較為一般,其背后整個基金投研團(tuán)隊支持力不強(qiáng)也是重要因素。

篇(5)

1月10日到28日之間，上證指數(shù)下跌近20％，同期表現(xiàn)最好的基金漢鼎凈值漲幅達(dá)到3.3 ％，跌幅最大的友邦華泰紅利ETF凈值下跌19.82％，基金之間的分化正顯著加劇。對投資者來說，最近市場出人意料的暴跌或許正是一面檢測風(fēng)險的鏡子，也是重新認(rèn)識基金風(fēng)險和收益特性的最好時機(jī)。

封基獨占鰲頭

從1月10日到28日，所有類型基金中實現(xiàn)正收益的基金有17只，其中包括2只封閉式基金和15只債券型基金。同期35只封閉式基金的平均跌幅為3.07％，其中凈值跌幅在2％以內(nèi)的封基達(dá)到10只，跌幅最大的封基是大成優(yōu)選(15.27％)和國投瑞銀瑞福進(jìn)取(17.5％)。

基金漢鼎和基金豐和表現(xiàn)最為突出。上證指數(shù)同期下跌了將近20％，而這兩只基金的漲幅分別達(dá)到3.31％和1.12％，不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了其他偏股型基金，同時也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了取得正收益的債券型基金。

根據(jù)年報披露的數(shù)據(jù)，基金漢鼎前十大持倉分別為思源電器、華微電子、法拉電子、華魯恒升、廣州國光、中興通訊、橫店東磁、生益科技、雙鷺?biāo)帢I(yè)和航天信息，均為中小市值股。這只基金重點投資的消費股、信息技術(shù)股、醫(yī)藥股，在這次大跌中表現(xiàn)相當(dāng)穩(wěn)健。比如第一大重倉思源電器，28日大盤暴跌當(dāng)天僅下跌4％。雙鷺?biāo)帢I(yè)、中興通訊和華魯恒升等重倉股也均表現(xiàn)強(qiáng)勢，成為“托住”基金漢鼎的重要力量。

值得一提的是，基金漢鼎在2007年封閉式基金凈值增長排名中位列最末位。其重點投資的信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)以及部分電子類公司2007年長期滯漲，直到去年第四季度末才逐步得到市場挖掘，基金漢鼎的收益率也因而扶搖直上。

從基金豐和的2007年報數(shù)據(jù)來看，還很難判斷其抗跌的原因。2007年第四季度，基金豐和配置了大量房地產(chǎn)股，對基金凈值造成拖累，基金1月份很可能正在積極換倉之中。

除了漢鼎和豐和外，仍然有眾多封閉式基金表現(xiàn)出良好的抗跌性，比如基金科翔、基金漢盛和基金安信等等，區(qū)間跌幅僅1％左右。整體看，35只封閉式基金的平均跌幅僅僅3.07％，混合型基金以及股票型基金中，僅有申萬巴黎強(qiáng)化配置和工銀瑞信紅利兩只基金跌幅小于這一數(shù)字。在這場混戰(zhàn)中，封閉式基金優(yōu)勢盡顯。

其中有兩個比較重要的原因。一個是倉位問題。1月和2月往往是封閉式基金年終分紅預(yù)期最為強(qiáng)烈的階段，一般來說，如果封基已著手履行分紅預(yù)案，那么通常的做法就是拋出股票實現(xiàn)收益。封基套現(xiàn)行為產(chǎn)生的直接后果，就是降低股票倉位，從而間接規(guī)避了市場風(fēng)險。這一點對封基來說，恐怕是個絕妙的巧合。

另一個原因是基金規(guī)模的穩(wěn)定性。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，開放式基金投資者申購、贖回的動態(tài)變化，在市場波動期間對基金凈值的助跌作用較為明顯。相對于開放式基金，封閉式基金規(guī)模封閉的特性就顯得相當(dāng)有優(yōu)勢。這也是一個重要原因。

不過投資者需要注意的是，盡管封閉式基金的凈值表現(xiàn)相當(dāng)抗跌，但其二級市場價格的下跌卻并不含糊。區(qū)間內(nèi)封基市場價格的平均跌幅約達(dá)到10％左右，平均折價率因此再度拉開。截至1月29日，折價率最高的封基基金漢興，二級市場價格相對凈值的折價已經(jīng)超過30％。這些大幅折價的封基，目前看來顯然已具有相當(dāng)投資價值。

而市場上唯一一只溢價的封基瑞福進(jìn)取，目前仍然以10％左右的溢價進(jìn)行交易。基金本身的杠桿，令瑞福進(jìn)取的跌幅被大幅放大，進(jìn)取因而在期間內(nèi)下跌17.5％。不過同時，分級基金的另一端――瑞福優(yōu)先的投資者也能切實感到杠桿的妙處，期間瑞福優(yōu)先的凈值僅下跌2.04％。

債券型基金細(xì)微中見差異

另一類抗跌基金，則是過往備受冷落的債券型基金。債券類資產(chǎn)和股市的弱相關(guān)性，幫助債券型基金成為脆弱市場中的中堅力量。34只債券型基金，從1月10日到28日間，平均跌幅為0.92％。

34只債券型基金中，期間獲得正收益的基金有15只，多是不參與二級市場股票投資的純債券型基金，包括鵬華普天、大成債券、國泰金龍和融通債券等等。期間跌幅超過2％的債券型基金則包括嘉實債券、中信穩(wěn)定雙利、工銀瑞信增強(qiáng)收益、南方寶元、長盛中信全債、招商安本增利和國投瑞銀融華等7只基金，其中嘉實和工銀瑞信兩只基金是只能打新股的純債型基金。

債券型基金一般可分為偏債型基金和純債型基金。純債型基金一般規(guī)定，股票等權(quán)益類資產(chǎn)的倉位不超過20％，同時不低于80％資產(chǎn)用于投資債券資產(chǎn)和可轉(zhuǎn)換債券，而且通常不能參與股票二級市場投資，但可以參與打新股。包括大成債券、鵬華普天債券、國泰金龍債券、銀河銀信添利、中信穩(wěn)定雙利、寶康債券、嘉實債券、華夏債券和工銀瑞信增強(qiáng)收益?zhèn)仍趦?nèi)的基金，均屬此類。

純債型基金，就投資風(fēng)險而言，主要取決于對新股賣出時間的不同要求。一股來說，新股持有時間越長，相對風(fēng)險也就越高。比如國泰金龍債券和大成債券采取新股上市當(dāng)日賣出的原則，風(fēng)險控制非常嚴(yán)格。而鵬華普天債券則是通過當(dāng)日大幅降低一級市場申購股票的倉位，達(dá)到降低風(fēng)險的目的，這3只基金從風(fēng)險上說，非常接近100％的債券型基金。而嘉實債券則是規(guī)定新股上市后最多可持有6個月，工銀瑞信則是規(guī)定“擇機(jī)賣出”，因而相對風(fēng)險高一些。在市場大跌的情況下，看似接近的純債型基金也能顯示出細(xì)微的差別。

還有一類偏債型基金，是被允許直接參與二級市場股票買賣的。這類基金由于股票倉位較高，在牛市中可以輕松跑贏同類基金，如銀河銀聯(lián)收益、長盛中信全債基金和國投瑞銀融華等均屬此類。股市較好時，這類基金收益相對較高也就不足為奇，當(dāng)然這些基金在下跌時比其他債券型基金跌得多也屬正常。

偏股型基金里的“不倒翁”

和封閉式基金的凈值表現(xiàn)相比，偏股型基金在暴跌中的表現(xiàn)就顯得差強(qiáng)人意。1月10日到28日期間，混合型基金的平均跌幅達(dá)到9.16％，股票型基金的平均跌幅為10.36％，均遠(yuǎn)高于封基的凈值跌幅。

混合型基金中，最抗跌的基金是申萬巴黎盛利強(qiáng)化配置，期間跌幅僅為2.56％。這只基金雖然被歸類為混合型基金，不過基金契約規(guī)定其股票倉位不能超過40％，這也就是為什么申萬強(qiáng)化配置2007年收益率僅為53.57％的原因。把申萬強(qiáng)化配置和股票倉位90％以上的混合型基金相比，當(dāng)然不具備可比性。這只基金較低的風(fēng)險和收益特征很適合那些保守型投資者。

大跌期間，表現(xiàn)較為穩(wěn)健的混合型基金還包括富國天瑞、海富通精選2號、上投摩根雙息平衡、華夏回報和國聯(lián)安安心成長等等。其中值得一提的是富國天瑞，一方面該基金1月17日拆分后，出現(xiàn)大量凈申購，就此被動降低了

倉位。另一方面該基金和封閉式基金漢鼎的基金經(jīng)理同為宋小龍一人，因而投資組合也和漢鼎接近。富國天瑞目前的第一大重倉股雙鷺?biāo)帢I(yè)在大跌期間表現(xiàn)相當(dāng)強(qiáng)勢，其他幾只重倉股，如金龍汽車和云天化等也都表現(xiàn)突出，成為富國天瑞的強(qiáng)勁支撐。

華夏紅利也是表現(xiàn)相當(dāng)“強(qiáng)悍”。這只基金2007年收益率達(dá)到169.42％，在混合型基金中排名第二。而此番大跌，這只基金又位列跌幅最小的幾只基金中。從2007年年報來看，這只基金2007年末的股票倉位為75％，前五大重倉包括蘇寧電器、招商銀行、西山煤電、萬科和華夏銀行，這幾只股票近期均遭遇較大調(diào)整。根據(jù)記者了解，華夏紅利在1月份進(jìn)行了較大幅度的減倉，這只基金因而跌幅較小。從中也可以看到，華夏紅利在選時方面較為老到。

混合型基金中此番跌幅最大的則是巨田資源優(yōu)選、大成創(chuàng)新成長、益民創(chuàng)新優(yōu)勢、長盛動態(tài)精選和大成藍(lán)籌穩(wěn)健。這幾只基金從2007年年報來看，均是倉位較高，其中長盛動態(tài)精選的倉位更是高達(dá)93％，暴跌中跌幅自然居前。

值得注意的是，過往表現(xiàn)一直不錯的大成藍(lán)籌穩(wěn)健此番跌幅居前有些令人意外。這只基金2007年末的第一大重倉股為中國平安，而平安此次由于大規(guī)模增發(fā)的“惡舉”成為暴跌的領(lǐng)頭羊，短短10多天跌幅近50％，對大成藍(lán)籌穩(wěn)健顯然造成了重創(chuàng)。

和混合型基金相比，股票型基金的表現(xiàn)與之不相上下。暴跌期間跌幅最小的股票型基金是工銀瑞信紅利，跌幅僅1.42％。這只基金2007年末倉位為86％，前五大重倉股分別為中國船舶、招商銀行、唐鋼股份、浦發(fā)銀行和金牛能源，這幾只股票在此次大跌中均面臨大幅調(diào)整。工銀瑞信紅利很可能在1月中進(jìn)行了大規(guī)模減倉或是調(diào)倉，從而規(guī)避了下跌風(fēng)險。同時，工銀瑞信基金公司旗下的工銀瑞信穩(wěn)健成長基金、工銀瑞信精選平衡基金和工銀瑞信核心價值基金近期也都表現(xiàn)穩(wěn)健。這幾只基金去年表現(xiàn)并不好，今年頗有翻身之勢。

除工銀瑞信紅利外，華寶興業(yè)多策略成長、上投摩根阿爾法、東吳價值成長雙動力、泰達(dá)荷銀成長、華夏成長、國投瑞銀成長優(yōu)選和易方達(dá)科訊等基金也是表現(xiàn)突出。這幾家公司在風(fēng)險控制方面一直非常穩(wěn)定，值得投資者關(guān)注。

股票型基金中，此番受傷最深的要數(shù)指數(shù)型基金。跌幅最大的10只股票型基金，全是指數(shù)型。友邦華泰紅利ETF的跌幅最大達(dá)到19.82％，其次是長盛中證100跌幅為17.37％，華夏50ETF的跌幅是16.39％。隨著指數(shù)的深度調(diào)整，以被動跟蹤指數(shù)為投資策略的基金只能被動下跌。指數(shù)型基金的特性，往往是跌時慘烈，漲時奮勇，如果投資者具有比較好的選時能力，低吸高拋ETF倒是不錯的投資策略。

篇(6)

保本基金是指采用組合保險技術(shù)，動態(tài)調(diào)整無風(fēng)險資產(chǎn)與風(fēng)險資產(chǎn)的投資比例，在保證風(fēng)險資產(chǎn)可能的損失額不超過無風(fēng)險資產(chǎn)的潛在收益的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)基金資產(chǎn)最大限度的增值。

比如一只基金的初始資產(chǎn)為100萬，如果用95萬購買債券，可以獲得5萬元的到期收益，那么就可以用剩余5萬元購買股票等風(fēng)險資產(chǎn)，即使這些風(fēng)險資產(chǎn)完全虧損，基金整體也不會虧損。實際應(yīng)用中，由于股票資產(chǎn)不可能虧損100%。因此，可以對債券收益進(jìn)行放大后，投資于股票市場。目前我國多數(shù)保本基金投資于股票資產(chǎn)的上限不超過40%。保本基金提供雙重保障，除了上述通過投資策略保障本金相對安全之外，還有擔(dān)保公司提供擔(dān)保。

為了實現(xiàn)上述的策略，誕生了很多保本策略，國際上比較流行的保本策略有恒定比例組合保險策略（CPPI策略），還有在CPPI策略上發(fā)展出來的TIPP策略，VPPI策略，OBPI策略等等。

保本基金自2003年發(fā)行以來，整體表現(xiàn)穩(wěn)健，攻守兼?zhèn)洌骖櫛茈U與增值。在牛市中獲取超額收益的能力和在熊市中的避險能力均得到較好的體現(xiàn)。歷經(jīng)熊牛市的更替，只有2008年的收益為負(fù)。

雖然我國保本基金歷史業(yè)績不錯，但發(fā)展卻相對緩慢。從第一只保本基金誕生到目前已有8年，而目前已成立與正在發(fā)行的保本基金只有16只。保本基金發(fā)展緩慢的原因主要有三個方面：一是擔(dān)保公司難找。保本基金發(fā)展之初，為了控制風(fēng)險，監(jiān)管層對保本基金擔(dān)保公司的要求非常高。二是保本基金規(guī)模成長性較小，基金公司的發(fā)行意愿不高。三是股指期貨等衍生品的發(fā)展滯后。在國外保本基金投資的風(fēng)險資產(chǎn)多為股指期貨等衍生品，這樣可以利用衍生品的杠桿作用來提高收益。

從目前情況來看，這些不利因素已經(jīng)大大改善，證監(jiān)會在2010年底頒布了《關(guān)于保本基金指導(dǎo)意見》，降低了對擔(dān)保公司的要求，而且允許保本基金投資股指期貨，這為保本基金的發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。

保本基金基于過往穩(wěn)健的業(yè)績表現(xiàn)，在目前震蕩的市場中，成為普通投資者青睞的避險保值投資品種。但是在選擇投資保本基金時也要保持理性，投資保本基金的注意事項如下：

看清保本期，合理安排資金的流動性。我國的保本基金除了國泰金鹿保本周期為2年外，其余的均為3年。保本基金只對在募集期內(nèi)認(rèn)購，并持有保本周期到期的基金資產(chǎn)提供保本。若投資的資金在保本期中贖回基金，是不享受保本的。若在保本基金設(shè)立后申購的資金也不提供保本，有的保本基金甚至不允許在保本期內(nèi)申購。此外，保本基金本質(zhì)上是混合型基金，短期內(nèi)可能會出現(xiàn)虧損。

篇(7)

2011年基金年報已經(jīng)披露完畢。曾經(jīng)的“一哥”華夏大盤精選年收益-12.96億元，凈值增長率僅為-17.10%，神奇不在。而這僅僅是股票型基金集體糟糕表現(xiàn)的一個縮影。

據(jù)天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，去年基金業(yè)虧損嚴(yán)重。64家基金公司旗下971只基金（A、B、C級分開計算）整體虧損達(dá)到5004.26億元。其中，股票型基金和混合型基金淪為重災(zāi)區(qū)，年虧損分別為3146.59億元和1522.62億元。

雖然，2010年公募基金中股票型基金全年虧損355.31億元，但混合型基金則實現(xiàn)238.61億元的利潤，而當(dāng)年的基金總體仍實現(xiàn)了50.82億元的利潤。遠(yuǎn)比2011年公募基金的表現(xiàn)光鮮。

“亂市”下的巨虧

對于去年股票型基金整體糟糕表現(xiàn)的原因，好買基金研究中心首席分析師曾令華告訴《英才》記者，2010年股市雖跌幅14.31%，但7月初市場便開始反彈，直至11月中旬累計上漲近33%，有階段性的投資機(jī)會。而去年股市僅在年初略微上漲7%，隨后便陷入漫長陰跌的“沼澤”中，全年累計下跌21.68%，相比之下投資環(huán)境更加復(fù)雜。

“市場投資風(fēng)格轉(zhuǎn)變過快，也是股票型基金表現(xiàn)差的原因之一。”海通證券基金分析師王廣國表示，2010年，基金多偏重于中小盤股投資，收益顯著。但在去年市場風(fēng)格轉(zhuǎn)變之時，多數(shù)基金公司沒有及時調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，從而導(dǎo)致大面積虧損。

股票型基金的投資收益甚至遠(yuǎn)低于一年期的銀行定期存款。數(shù)據(jù)顯示，去年股票型基金平均收益率為-23.92%，一年期銀行定期存款年收益為3.5%，兩者年收益相差27.42%。

對此，曾令華表示，2011年股市表現(xiàn)之差，僅次于2008年，但僅以這一年的基金業(yè)績來判定基金的好壞，又過偏頗。“基金投資與銀行定期存款屬于不同類型的投資品種，未來投資收益與風(fēng)險均不相同。因此，兩者之間沒有可比性，投資者應(yīng)重點關(guān)注基金的長期收益。”

據(jù)天相數(shù)據(jù)顯示，若按照復(fù)權(quán)單位凈值增長率計算，截至2011年5月10日，成立時間超過三年的非貨幣"老基金"共有334只。按照年化回報率計算，基金產(chǎn)品每年的回報率達(dá)10.2%，這要高于銀行存款利率。

此外，同是股票型基金相比，投資收益也相差甚遠(yuǎn)。股票型基金排名第一的博時主題行業(yè)股票（LOF）投資收益為-9.63%，而最后一名銀華內(nèi)需精選股票(LOF)投資收益為-41.78%，首尾基金投資收益相差達(dá)32.15%。

“基金規(guī)模擴(kuò)張迅速，基金投資風(fēng)格化是其主要原因。”曾令華表示,隨著基金規(guī)模不斷擴(kuò)大，市場投資風(fēng)格也越來越明細(xì)，比如某些基金經(jīng)理可能更擅長大盤股等領(lǐng)域的投資。而這在2011年市場風(fēng)格不斷轉(zhuǎn)換的情況下，表現(xiàn)差異尤為明顯。“所以，投資者在選擇基金品種時應(yīng)先了解基金經(jīng)理的投資風(fēng)格，并根據(jù)市場的變化，相應(yīng)的調(diào)整投資品種。”

王廣國則告訴《英才》記者：“在基金產(chǎn)品的研究中，需要對基金經(jīng)理的投資經(jīng)歷、投資風(fēng)格以及投資管理能力等因素進(jìn)行分析，基金經(jīng)理一旦出現(xiàn)調(diào)動，將很可能影響基金的未來收益。每個基金經(jīng)理的市場風(fēng)格以及投資理念可能會有差異，投資組合也將面臨調(diào)整，使基金的投資收益充滿不確定性。”

據(jù)天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，去年基金經(jīng)理調(diào)動頻繁。2011年基金經(jīng)理變動約230次。

同時民族證券基金分析師吳天瑤也表示，基金的歷史業(yè)績只能證明過去所取得的成績。在變幻莫測的市場上，不能僅僅依靠基金的歷史數(shù)據(jù)來預(yù)測未來的基金收益。在像2011年這樣復(fù)雜的市場環(huán)境下，普通投資者應(yīng)盡量選擇不同類型的基金品種，分散投資風(fēng)險。

如何配置投資組合

那么，2012年投資者又該怎樣投資？對于基民來說，2012年還敢買基金嗎？

曾令華也表示，像去年“股債雙殺”這樣的市場實屬少見。從長期來看，債券型基金仍是收益比較穩(wěn)定的投資品種。“如果以十年投資收益為統(tǒng)計周期，我們發(fā)現(xiàn)它僅有兩年出現(xiàn)虧損，平均年收益仍在4%左右。貨幣型基金在去年基金業(yè)整體虧損嚴(yán)重的情況下，年平均收益仍為3.3611%。這些都屬于比較好的避險產(chǎn)品。”

“大盤2300點左右是一個比較好的建倉點位。”曾令華說，“可以重點關(guān)注偏股型基金。短期內(nèi)或許不會有太好的表現(xiàn)，但1―3年內(nèi)應(yīng)該可以取得不錯的收益”。

而吳天瑤的建議是，在復(fù)雜的市場環(huán)境下，普通投資者應(yīng)盡量選擇不同類型的基金品種，分散投資風(fēng)險。適當(dāng)搭配收益相對穩(wěn)定、風(fēng)險相對較小的基金品種。

對于主動偏股型基金，王廣國則建議未來關(guān)注中盤藍(lán)籌風(fēng)格的基金。“此類基金的低估值和成長性呈現(xiàn)攻守兼?zhèn)涞膬?yōu)勢。首先選擇中長期管理基金業(yè)績持續(xù)性好的基金經(jīng)理管理的基金，其次關(guān)注基金經(jīng)理的選股能力，未來市場中板塊和個股的分化或?qū)遮厙?yán)重，自下而上的選股能力對基金的業(yè)績有重要的作用，對于績優(yōu)股票的挖掘能力顯得比較重要。”