摘要：新常態(tài)下,我國經(jīng)濟復(fù)雜多變,貨幣政策操作受到嚴峻考驗。本文首先基于SV-TVP-FAVAR模型分析貨幣政策對宏觀經(jīng)濟的三維脈沖沖擊效應(yīng),進一步運用混頻Granger因果方法檢驗不同時期貨幣政策宏觀經(jīng)濟效應(yīng)的穩(wěn)健性。結(jié)果表明:數(shù)量型和價格型貨幣政策具有宏觀經(jīng)濟效應(yīng),調(diào)控效果與經(jīng)濟運行階段有關(guān)。在經(jīng)濟蕭條期,數(shù)量型和價格型貨幣政策是通貨膨脹和產(chǎn)出的"納什均衡";在經(jīng)濟高漲期,數(shù)量型和價格型貨幣政策是產(chǎn)出和通貨膨脹的"納什均衡";在經(jīng)濟平穩(wěn)期,價格型貨幣政策是產(chǎn)出與通貨膨脹的"占優(yōu)策略",數(shù)量型貨幣政策是通貨膨脹的"納什均衡"。