摘要：以股票指數為基礎計算股市收益率的波動性,是金融學領域時間序列數據研究的關鍵指標,也是資產配置和國家政策制定的決策依據。因此,通過模型考證股指波動的歷史類似性來檢驗當前中國股市是否逐步符合半強式有效市場具有研究意義。研究發現,2005年1月—2010年10月和2014年1月—2016年3月的上證綜指盡管在形態上具有相似性,但2014-2016年股指波動數據的自回歸條件異方差性不如之前顯著,說明近年來股指波動情況對前期依賴性更小,預測的有效性比之前有所降低,已經不具有歷史類似性,表明我國股票市場已逐步符合半強式有效市場的特征,技術面分析的有效性將會顯著降低。從長期看,價值投資將比趨勢分析更為有效。